ผู้เขียนต้นฉบับ: CapitalismLab

Binance LaunchPad มีชื่อเสียงที่น่าเป็นห่วงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่เสียงของ "ไม่ว่าคุณจะยากจนแค่ไหนในด้านการศึกษา" ยังคงสะท้อนถึงความอบอุ่นและความสวยงามที่ LaunchPad มอบให้กับชุมชน crypto

เรารวบรวมข้อมูลย้อนหลังของ Launchpad ตั้งแต่ปี 2021 ถึงปัจจุบัน ใช้ข้อมูลเพื่อพูด เปรียบเทียบประวัติเพื่อประเมินระดับรายได้ของ Launchpad ในปัจจุบัน สำรวจสาเหตุของชื่อเสียงที่ “ไม่น่าสนใจ” และคำนวณอัตราผลตอบแทนระยะยาว ระยะเวลาการถือครอง BNB ตามผลตอบแทนการจำนำ ETH มาตรฐาน เพื่อวิเคราะห์ปัญหาของ "รายได้ของ BNB" อย่างครอบคลุม

การตีความตัวบ่งชี้

การเพิ่มในวันแรก: ราคาที่เพิ่มขึ้นของ UTC+ แรกหลังจากเข้าจดทะเบียน 0:00 เทียบกับ IDO

เพิ่มขึ้นมากที่สุดในประวัติศาสตร์: การเพิ่มขึ้นของราคาสูงสุดในประวัติศาสตร์เมื่อเทียบกับ IDO

อัตราผลตอบแทนตาม BNB ในวันแรก: ออก 1 BNB จำนวน BNB ที่สามารถได้รับจากการขายโทเค็นในวันแรก

อัตราผลตอบแทนสูงสุดในอดีตของ BNB: 1 BNB ถูกสร้างขึ้นใหม่ จำนวน BNB ที่สามารถได้รับจากการขายในราคาสูงสุดในประวัติศาสตร์

การประเมินผลประโยชน์

เมื่อพิจารณาจากค่ามัธยฐานของทุกโครงการ วันแรกเพิ่มขึ้น 12.6 เท่า เพิ่มขึ้นมากที่สุดในประวัติศาสตร์คือ 25.7 เท่า อัตราผลตอบแทนของ BNB ในวันแรกคือ 0.015 และอัตราผลตอบแทนมาตรฐาน BNB สูงสุดในประวัติศาสตร์คือ 0.031

สำหรับสามโทเค็นที่เปิดตัวตั้งแต่ HOOK ตัวบ่งชี้ทั้งหมดจะอยู่ที่ระดับบน-กลาง ค่ามัธยฐานที่เพิ่มขึ้น 24.4 เท่าในวันแรกคือ 1.9 เท่าของค่ามัธยฐานในอดีต การเพิ่มขึ้นมากที่สุดในประวัติศาสตร์คือ 1.4 เท่าของค่ามัธยฐานในอดีต อัตราผลตอบแทนของมาตรฐาน BNB ในวันแรกคือ 1.5 เท่า และอัตราผลตอบแทนสูงสุด ของ BNB ในประวัติศาสตร์คือ 1.3 เท่า กล่าวอีกนัยหนึ่ง โครงการในตลาดหมีเหล่านี้ทำกำไรได้มากกว่าโครงการส่วนใหญ่ในตลาดกระทิง

นโยบายปัจจุบันยังเป็นมิตรกับผู้ใช้ arbitrage มากกว่า เมื่อเทียบกับผลตอบแทนที่ไม่สม่ำเสมอก่อนหน้านี้ อัตราผลตอบแทนมาตรฐาน BNB ของเกือบ 3 โครงการอยู่ที่ประมาณ 2% หากเงื่อนไขของ Launchpad ยังคงคล้ายกันในอนาคต สำหรับผู้ใช้ ที่ซื้อสัญญาระยะสั้นเพื่อทำสัญญาใหม่ และผู้ใช้ Venus ที่ยืม BNB เพื่อทำสัญญาใหม่ พวกเขามีความคาดหวังค่อนข้างคงที่

ทำไมฉันรู้สึกมึนๆ

มาถึงคำถามทำไมรู้สึกว่าตัวเองไม่แข็งแรงเหมือนเดิม สาเหตุส่วนใหญ่เกิดจากการขาดจุด Breakout ขนาดใหญ่ ในปี 21/22 มีผลิตภัณฑ์เช่น SFP/GMT ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดหลายร้อยเท่า ถ้าได้ 1 อันมีค่า 10 ช่วงเวลาระหว่างรอบสุดท้ายของ SFP และ GMT คือประมาณหนึ่งปี และหนึ่งปีหลังจาก GMT ไม่มีโครงการใดที่มีการเติบโตในระดับเดียวกัน

เป็นเรื่องปกติที่โปรเจ็กต์ระดับปรากฏการณ์จะสร้างความประทับใจให้กับผู้คนได้มากกว่าโปรเจ็กต์ระดับกลางและระดับบน 3 โปรเจ็กต์ เมื่อคุณดูภาพด้านล่าง ปฏิกิริยาแรกของคุณน่าจะไปที่ GMT อะไรคือแนวคิดของอัตราผลตอบแทนสูงสุดในอดีตของ BNB ที่ 0.46 ใน GMT? นั่นคือ หากคุณใช้ 1 BNB เพื่อสร้าง GMT ใหม่ Vertex สามารถขายได้ 0.46 BNB และ SFP สามารถใช้ 1 BNB เพื่อสร้าง 1.56 BNB ได้! ไม่แปลกใจเลยว่าทำไมทุกคนถึงประทับใจ ในทางตรงกันข้าม ผลตอบแทนสูงสุดในปัจจุบันที่ 0.0X นั้นค่อนข้างน่าเบื่อ

แต่สิ่งที่น่าสนใจกว่าคือ SFP/GMT ที่เพิ่มขึ้นในวันแรกนั้นค่อนข้างเฉลี่ย เพียง 12 เท่า ซึ่งเป็นครึ่งหนึ่งของ Hook/EDU โครงการใหม่ทั้ง 3 โครงการเพิ่งเปิดตัวได้ไม่นาน ภายใต้ตลาดหมี ปัจจุบัน ponzi และรุ่นอื่นๆ ยากที่จะบรรลุผล ดังนั้น จึงไม่ควรคาดหวังสูงในขณะนี้

รายได้จากการถือครอง BNB ระยะยาว

ผลตอบแทนต่อปีของ BNB LaunchPad สามารถเปรียบเทียบได้กับผลตอบแทนของคำมั่นสัญญา ETH ในช่วง 21 ปีที่ผ่านมา ประมาณ 2 ปีครึ่ง หากโทเค็นถูกขายในวันแรก อัตราผลตอบแทนรวมของมาตรฐาน BNB คือ 36% และอัตราต่อปีคือ 14% ซึ่งดูเหมือนว่าจะสูงกว่ารายได้ของ ETH Staking ในช่วงเวลาเดียวกันเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม BNB ยังคงมีรายได้จาก Launchpool หากเราเพิ่มรายได้จากการขุด การถอน และการขาย Launchpool อัตราผลตอบแทนรวมของมาตรฐาน BNB คือ 52% และอัตราต่อปีคือ 21% ซึ่งเกือบสองเท่าของรายได้ การเดิมพัน ETH ในช่วงเวลาเดียวกัน

ผลตอบแทนรวมของโครงการในปีที่ผ่านมาตั้งแต่ตลาดหมีอยู่ที่ประมาณ 9.5% และ APR ของ ETH Stake ที่ได้ประโยชน์จากรายได้ MEV หลังจาก Merge อยู่ที่ประมาณ 6% กล่าวคือ ในตลาดหมี ผลตอบแทนใหม่ อัตราของ BNB ยังคงรักษามากกว่า 50% ของผลตอบแทนของการเดิมพัน ETH

หากตลาดกระทิงมาถึง ทวีตดังกล่าวคาดว่ารายได้จากการเดิมพัน ETH จะได้รับประโยชน์จากรายได้ MEV ในขณะที่ BNB Launchpad คาดว่าจะนำปริมาณและการเติบโตแบบดับเบิลคลิก อย่างไรก็ตาม อัตราการจำนำปัจจุบันของ ETH นั้นต่ำ และยังมีช่องว่างสำหรับการเปรียบเทียบที่เพิ่มขึ้น 2-3 เท่าเมื่อเทียบกับ L1 อื่น ๆ ซึ่งอาจทำให้รายได้ลดลงเนื่องจากการจำนำที่มากขึ้น จำนวนใหม่ของ Launchpad ในปัจจุบันดูเหมือนจะค่อนข้างคงที่ ที่ประมาณ 10 ม. ประกอบกับความเย้ายวนของ "การกลับมาครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์" BNB ค่อนข้างยืดหยุ่นกว่า

สรุป

สรุป

ตั้งแต่ตลาดหมี อัตราผลตอบแทนที่ครอบคลุมของทั้งสามโครงการของ Launchpad อยู่ในระดับกลางบนในประวัติศาสตร์ และตัวบ่งชี้ต่างๆ อยู่ที่ประมาณ 1.3-1.9 เท่าของค่ามัธยฐานในอดีต และอัตราผลตอบแทนมาตรฐาน BNB ในวันแรกในปัจจุบันคงที่ที่ประมาณ 2% ซึ่งเหมาะสำหรับการเก็งกำไร

ไม่มี SFP/GMT เป็นเวลาหนึ่งปีและสามารถบรรลุผลตอบแทนในระดับปรากฏการณ์ที่ 1.5 BNB ต่อ 1 BNB ข้อเสนอแนะเชิงลบของตลาดอาจมาจากสิ่งนี้

การเปรียบเทียบ ETH Stake การถือครอง BNB ระยะยาวในปัจจุบันจะสร้างรายได้ประมาณ 9.5% ต่อปี ซึ่งคิดเป็น 1.5 เท่าของ ETH ในตลาดกระทิงที่ผ่านมา รายได้ของ BNB อยู่ที่ประมาณ 2 เท่าของ ETH และคาดว่า ที่จะสูงขึ้นในตลาดกระทิงในอนาคตมีความยืดหยุ่นสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม คุณไม่สามารถกดเครื่องคิดเลขได้ ในรอบต่อไปของตลาดกระทิง กรณีการใช้งานของ ETH/BNB อาจเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดผลตอบแทน การพัฒนาในปัจจุบันของ ETH L2 นั้นดี และ BNB Chain จะไปต่อได้หรือไม่ ในการพัฒนายังเป็นจุดที่ต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษ