20,000 คำอธิบายระบบนิเวศ LSD: การกำกับดูแล การลงทุน ติดตามโอกาส
ที่มา: Shield Chinese Channel
บรรณาธิการต้นฉบับ: SevenUp DAO
บทความนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่ออธิบายภาพพาโนรามาและภาพรวมการแข่งขันของแทร็ก LSD อย่างเป็นระบบตั้งแต่ต้นน้ำจนถึงปลายน้ำ ตั้งแต่ตรรกะของคำมั่นสัญญาไปจนถึงการหักเงินติดตามผลและโอกาสในการลงทุน
แหล่งที่มาของข้อความคือ Shield Chinese Channel "2023 First Narrative, Ethereum Shanghai Upgrade - Baodingjieniu LSD Ecological Detailed Open Class"
บทเรียนที่ 1: ใครสามารถเข้าร่วมการลงทุนจำนำได้บ้าง? พูดถึงรูปแบบการรับจำนำร่วมกัน
Jerry：
หัวข้อที่ผมแบ่งปันคืนนี้คือ - "ใครสามารถเข้าร่วมในการลงทุนแบบจำนำ เรามาเริ่มกันที่รูปแบบการจำนำร่วมกัน"
ฉันคือ Jerry หัวหน้าคนปัจจุบันของ Lido CN Lido เป็นโปรโตคอลการเดิมพันสภาพคล่องแบบหลายเชนที่มีแกนหลักของ "Ethereum Stake" นอกจาก Ethereum แล้ว ยังรองรับเชนสาธารณะหลายตัว เช่น Polygon หากคุณต้องการทราบข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับข่าวสารหรือการเปลี่ยนแปลงของ Lido คุณสามารถติดตามทวีตอย่างเป็นทางการของ Lido และ Lido CN
1. ตรรกะพื้นฐานของการจำนำ
ขั้นแรก อธิบายว่า "การจำนำคืออะไร" - "ตรรกะพื้นฐานและคำจำกัดความของการรับจำนำ"
เว็บไซต์ทางการให้คำนิยามว่า: คำมั่นสัญญาหมายถึงการฝาก 32 Ethereum เพื่อเปิดใช้งานซอฟต์แวร์ตรวจสอบความถูกต้อง ในฐานะผู้ตรวจสอบความถูกต้อง คุณจะต้องรับผิดชอบในการจัดเก็บข้อมูล ประมวลผลธุรกรรม และเพิ่มบล็อกใหม่ลงในบล็อกเชน สิ่งนี้จะทำให้ Ethereum ปลอดภัยและคุณสามารถรับ ETH ใหม่ได้ในกระบวนการ
ข้างต้นเป็นคำจำกัดความอย่างเป็นทางการ และคำจำกัดความที่เข้าใจง่ายคือ: การขุดในยุค POW หรือเครือข่าย Bitcoin ในปัจจุบัน นักขุดทำภารกิจที่เป็นเอกฉันท์ให้สำเร็จโดยการซื้อหรือใช้งานอุปกรณ์ไฟฟ้าในการประมวลผล ในขณะที่อยู่ใน POS ของ Ethereum ในสิ่งนี้ ในยุคนั้น ผู้ตรวจสอบได้เข้ามาแทนที่บทบาทหรือความรับผิดชอบของผู้ขุด ทำภารกิจที่เป็นเอกฉันท์ให้สำเร็จโดยการปักหลัก Ethereum หรือเรียกใช้โหนดการตรวจสอบ และได้รับผลประโยชน์บางอย่าง
สามารถดึงประเด็นสำคัญหลายประเด็นจาก "คำจำกัดความพื้นฐานของการเดิมพัน":
ขั้นแรก หากคุณต้องการเข้าร่วมคำมั่นสัญญา คุณต้องมี 32 ETH และแต่ละโหนดการยืนยันจะต้องฝาก 32 ETH ก่อนจึงจะสามารถเปิดใช้งานได้
ประการที่สอง หากคุณต้องการเรียกใช้ตัวตรวจสอบความถูกต้อง คุณต้องตั้งค่าโครงสร้างพื้นฐานของคุณเอง:
ซอฟต์แวร์,คุณต้องมีโหนดในชั้นการดำเนินการและโหนดในชั้นฉันทามติ
ฮาร์ดแวร์,คุณต้องมีคอมพิวเตอร์ที่มีประสิทธิภาพดีและมีความจุของฮาร์ดดิสก์ที่มากพอ
บรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต(ซึ่งจะกล่าวถึงในรายละเอียดเพิ่มเติมในภายหลังในหลักสูตร)
จากข้อกำหนดที่เคร่งครัดข้างต้น เราสามารถสรุปประเด็นปัญหาบางประการของการเรียกใช้โหนดการตรวจสอบความถูกต้องในปัจจุบันได้：
1. Ethereum มีเกณฑ์ปริมาณโหนดการตรวจสอบต้องมีอย่างน้อย 32 ETH ซึ่งไม่ใช่จำนวนเล็กน้อย และการจำกัดจำนวนจะป้องกันไม่ให้เพื่อนหลายคนที่มี 32 ETH เข้าร่วมในการจำนำ
2. สำหรับเพื่อนๆ ที่ใช้งานโหนดการยืนยันแล้ว 32 ETH ของพวกเขาและรายได้จากบีคอนเชนจะถูกล็อคอย่างสมบูรณ์บนบีคอนเชนถอนไม่ได้โอนไม่ได้.เป็นเวลากว่าสองปีแล้วตั้งแต่เปิดตัว beacon chain และ ETH ที่ให้คำมั่นสัญญาโดยโหนดแรกนั้นถูกล็อคมานานกว่าสองปี
3. รายได้ในตลาดหมีจะมีเพียง 4%-6% แต่ในตลาดกระทิงอาจสูงถึง 8% หรือสูงกว่านั้น แต่เราไม่เคยมีประสบการณ์แบบนั้นมาก่อน ดังนั้นเมื่อเปรียบเทียบกับโครงการ DeFi อื่นๆ บางโครงการ ผลตอบแทนค่อนข้างต่ำ แต่ในขณะเดียวกันความเสี่ยงก็ค่อนข้างต่ำ
4. เกี่ยวกับต้นทุนฮาร์ดแวร์การลงทุน 32 Ethereum ในปัจจุบัน เมื่อเทียบกับเครื่องขุดในยุค POW ต้นทุนการป้อนข้อมูลฮาร์ดแวร์ค่อนข้างต่ำ
5. เกณฑ์ทางเทคนิคหรือค่าดำเนินการและค่าบำรุงรักษาสำหรับเพื่อนๆ ที่อยากรัน node อย่างน้อยต้องมีความรู้เกี่ยวกับคอมพิวเตอร์ เช่น การใช้ command line เพื่อโต้ตอบกับ node, วิธีทำให้ node ออนไลน์ตลอด 24 ชั่วโมง, การสำรองข้อมูล node หรือไม่ ถ้ามี ปัญหาเกี่ยวกับโหนด วิธีแก้ปัญหา และปัญหาอื่นๆ อีกประเด็นหนึ่งคือการเข้าใจกลไกโดยรวมของ Ethereum stake รวมถึงวิธีคำนวณรายได้ สถานการณ์ใดที่จะทำให้เกิดการลงโทษ หรือสถานการณ์ใดที่ทำให้เกิดการเฉือน
2. จำนำประเภทต่างๆ
ด้วยจุดบกพร่อง โซลูชันต่างๆ จะเกิดขึ้นในอุตสาหกรรม:
ประเภทแรกคือผู้ตรวจสอบความถูกต้องอิสระ (การปักหลักเดี่ยว) ประเภทที่สองคือแพลตฟอร์มการจำนำเป็นบริการ (stSaaS) ประเภทที่สามคือกลไกการจำนำร่วม (การปักหลักร่วม ซึ่งสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นข้อตกลงการจำนำร่วม ) แบบที่ 4 เป็นบริการรับจำนำของสถาบันรวมศูนย์
ผมคิดว่า "การมีอยู่อย่างสมเหตุสมผล" โครงการรับจำนำแต่ละประเภทมีข้อดีข้อเสียที่แตกต่างกัน และแก้ปัญหาการรับจำนำในปัจจุบันได้จากหลายมุม
ผู้ที่ต้องการมีส่วนร่วมในการปักหลักหรือประเมินโครงการปักหลักจำเป็นต้องตระหนักว่าโซลูชันไม่ใช่ "ขาวดำ" และทุกโซลูชันเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนบางอย่าง สิ่งที่สำคัญกว่าคือการเริ่มจากปัญหาที่คุณต้องการแก้ไข และดูว่าข้อเสนอโครงการมีความยั่งยืนและระยะยาวหรือไม่ และเป็นไปตามกฎระเบียบและความต้องการของตลาดหรือไม่
ต่อไป ฉันจะให้คุณเข้าใจอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการเดิมพันทั้งสี่ประเภทโดยการวิเคราะห์ข้อดีและข้อเสียของรูปแบบการเดิมพันแต่ละประเภท
(1) ผู้ตรวจสอบอิสระ (การเดิมพันในบ้านเดี่ยว)
ข้อได้เปรียบ:
ข้อได้เปรียบ:
1. เป็นเจ้าของสิทธิ์ในการควบคุมทั้งหมด สิทธิ์ในการควบคุมที่กล่าวถึงในที่นี้คือคีย์ส่วนตัวสำหรับการตรวจสอบและคีย์ส่วนตัวสำหรับถอนของโหนดการจัดการของผู้ตรวจสอบเอง เมื่อโหนดทำงานที่เป็นเอกฉันท์ โหนดจะต้องใช้คีย์ส่วนตัวการยืนยันเพื่อยืนยันลายเซ็น (คล้ายกับข้อเท็จจริงที่ว่าคุณทำงานบางอย่างเสร็จแล้ว คุณต้องเซ็นชื่อของคุณในรายการงานเพื่อบอกผู้อื่นว่างานนี้ ดำเนินการโดยคุณ) ในคีย์ส่วนตัวนี้มักจะใช้ระหว่างการทำงานของโหนด สำหรับคีย์ส่วนตัวการถอนจะสอดคล้องกับที่อยู่ถอน เมื่อสามารถถอนรางวัลจำนำได้ มันจะถูกโอนไปยังที่อยู่ถอนของคุณโดยอัตโนมัติ เมื่อคุณต้องการโอนรางวัลจากที่อยู่นี้ คุณต้องใช้คีย์ส่วนตัวถอน
2. ไม่มีแพลตฟอร์มหรือบุคคลที่สามที่จะเรียกเก็บค่าคอมมิชชั่น เนื่องจากคุณเป็นเจ้าของสิทธิ์รายได้ทั้งหมดของโหนด
ข้อบกพร่อง:
ข้อบกพร่อง:
ประเด็นปัญหาที่กล่าวถึงข้างต้นทั้งหมดสรุปมาจากโหนดการตรวจสอบอิสระ เช่น เกณฑ์ปริมาณสูง การลงทุนจำนวนมาก ทุนจำนำที่มีประสิทธิภาพต่ำ การล็อกระยะยาวและการไม่สามารถถอนออก รายได้ที่ค่อนข้างต่ำ ต้นทุนฮาร์ดแวร์และเกณฑ์ทางเทคนิค สำหรับ Xiaobai หรือมือใหม่อาจจะไม่ค่อยเป็นมิตรนัก สามประเภทถัดไปจะแนะนำแนวคิดของบุคคลที่สามหรือแพลตฟอร์ม
โดยทั่วไปแล้ว ข้อได้เปรียบของผู้ตรวจสอบอิสระคือมีการควบคุมและสิทธิในรายได้อย่างสมบูรณ์ และสอดคล้องกับแนวคิดของการกระจายอำนาจ แต่ข้อเสียของมันก็ชัดเจนเช่นกัน รวมถึงเกณฑ์ปริมาณที่สูง ประสิทธิภาพการจำนำต่ำ การล็อคระยะยาว และปัญหาอื่นๆ
(2) การปักหลักเป็นแพลตฟอร์มบริการ (stSaaS)
สำหรับผู้ใช้ที่มี 32 ETH และต้องการมีส่วนร่วมในการเดิมพัน แต่ไม่ต้องการสร้างโครงสร้างพื้นฐานดังกล่าวหรือดำเนินการและบำรุงรักษาโหนด stSaaS เป็นรูปแบบความร่วมมือที่ค่อนข้างสมเหตุสมผล รูปแบบความร่วมมือคือผู้ใช้ให้ 32 ETH เก็บรหัสส่วนตัวสำหรับการถอน และแพลตฟอร์มจำนำเป็นบริการช่วยให้ผู้ใช้ดำเนินการและบำรุงรักษาโหนดการตรวจสอบและเก็บรหัสส่วนตัวการตรวจสอบของโหนด และในที่สุดก็เรียกเก็บเงิน คณะกรรมการบางส่วน
ข้อบกพร่อง:
ข้อบกพร่อง:
1. เกณฑ์ปริมาณยังคงเป็น 32 ETH 2. 32 ETH ของคุณยังคงถูกล็อคเป็นเวลานานและไม่สามารถถ่ายโอนได้ ประการที่สาม คุณต้องแยกความแตกต่างของการดำเนินการและความสามารถในการบำรุงรักษาของแพลตฟอร์ม เนื่องจากคีย์ส่วนตัวการตรวจสอบถูกควบคุมโดย แพลตฟอร์ม ประโยชน์ที่คุณจะได้รับขึ้นอยู่กับการดำเนินการและความสามารถในการบำรุงรักษาของแพลตฟอร์ม ข้อสุดท้ายคือ หากคุณต้องการออกจากบริการโหนดการตรวจสอบ คุณต้องใช้แพลตฟอร์มเพื่อใช้การตรวจสอบและลงนามในข้อตกลงการถอน ดังนั้น แพลตฟอร์มมีสิทธิ์ที่จะยุติการให้บริการในระดับหนึ่ง
(3) การแทงพูล
หากคุณไม่มี 32 ETH คุณควรทำอย่างไรหากต้องการเข้าร่วมในคำมั่นสัญญา วิธีหนึ่งคือให้ทุกคนรวมตัวกัน หนึ่งสำหรับคุณ หนึ่งสำหรับฉัน และสร้าง 32 โหนด และให้ผู้ให้บริการบุคคลที่สามช่วยดำเนินการและบำรุงรักษาโหนด หลังจากรวบรวม 32 ETH เพียงพอแล้ว ให้ฝากลงในกลุ่มจำนำ กลุ่มจำนำจะฝาก ETH ของผู้ใช้ไว้ในสัญญาจำนำ Ethereum เปิดใช้งานโหนดการตรวจสอบที่ดำเนินการโดยบุคคลที่สามและจัดการคีย์ส่วนตัวในการถอนผ่านสัญญาหรือโหมดหลายลายเซ็น ในโหมดนี้ ผู้จำนำสามารถจำนำ ETH จำนวนเท่าใดก็ได้ เช่น 0.01 จากนั้นรับสิทธิประโยชน์ เพียงจ่ายค่าคอมมิชชั่นบางส่วน แต่ไม่มีรหัสส่วนตัว
มีสองวิธีสำหรับโหนดในการเข้าร่วมโปรโตคอลกลุ่มจำนำ: วิธีแรกคือกลไกรายการที่อนุญาตพิเศษของ DAO นั่นคือผู้ให้บริการโหนดมืออาชีพที่ลงคะแนนโดย DAO จะเข้าร่วมโปรโตคอลเครือข่ายเหล่านี้เพื่อช่วยดำเนินการและบำรุงรักษาโหนดการตรวจสอบ วิธีที่สองคล้ายกับระบบการจดจำนอง ในบรรดา 32 ETH ที่สอดคล้องกับโหนดการตรวจสอบแต่ละโหนด ผู้ดำเนินการต้องระบุ 16/8 จากนั้นจับคู่ครึ่งที่เหลือจากกลุ่มจำนำเพื่อสร้าง 32 ETH
ข้อดีของมันคือ:
1. ไม่มีเกณฑ์ปริมาณ 0.1 ETH (หรือน้อยกว่านั้น) สามารถเข้าร่วมได้
2. ไม่มีเกณฑ์ทางเทคนิค และการดำเนินงานและการบำรุงรักษาจะตกเป็นของบุคคลที่รันโหนด
3. ความเสี่ยงของการจำนำสามารถกระจายออกไปได้อีกผ่านแหล่งรับจำนำ กลุ่มโหนดการตรวจสอบของพูลจำนำนี้จะรวมถึงไคลเอนต์โหนดที่หลากหลาย ตามภูมิศาสตร์และอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ก็มีความหลากหลายเช่นกัน เป็นที่เข้าใจได้ว่า ETH ที่คุณให้คำมั่นนั้นกระจายอยู่ตามโหนดต่างๆ หากโหนดถูกลงโทษหรือเฉือน จะมีผลกระทบเล็กน้อยต่อ Ethereum ที่จำนำไว้ของคุณ
4. ข้อตกลงจำนำร่วมกันมักจะออกโทเค็น LST ของตนเอง (โทเค็นการเดิมพันของเหลว) ซึ่งเป็นตัวแทนของส่วนแบ่งการจำนำของผู้เดิมพัน โทเค็นประเภทนี้สามารถหมุนเวียนในตลาดรองได้ หากมีสภาพคล่องดี เงินฝากและรางวัลที่จำนำของคุณสามารถหมุนเวียนได้ตลอดเวลาโดยไม่ต้องล็อค เนื่องจากเงินฝากและรางวัลที่จำนำจะสะท้อนให้เห็นในโทเค็น LST โทเค็นประเภทนี้สามารถหมุนเวียนได้ดีในตลาดรอง ดังนั้น คุณจึงสามารถขายโทเค็น LST เพื่อถอนเงินจากการจำนำได้ตลอดเวลาโดยไม่ต้องรอ ด้วยวิธีนี้ "ทางออกที่นุ่มนวล" ชนิดหนึ่งจึงสำเร็จ ยิ่งไปกว่านั้น โทเค็น LSD บางตัวยังสามารถใช้เพื่อเข้าร่วมในโครงการ DeFi ได้อีกด้วย นอกจากการได้รับรายได้จากจำนำแล้วคุณยังได้รับรางวัลเพิ่มเติม เช่น การจัดหาสภาพคล่อง เช่น โทเค็น LST จำนองสำหรับเงินกู้เพื่อให้การใช้สินทรัพย์มีประสิทธิภาพ จะสูงมาก (หมายเหตุ: นี่เป็นเพียงวิธี re-plending ที่มีอยู่อย่างเป็นกลาง และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน โปรดพิจารณาความเสี่ยงอย่างรอบคอบ)
ข้อเสียยังคงอยู่จากมุมมองของการจัดการคีย์ส่วนตัว ผู้จำนำปัจจุบันไม่ได้เป็นเจ้าของคีย์ส่วนตัวใดๆ ในภายหลังเราจะอธิบายด้วยว่าโปรโตคอลเช่น Lido แก้ปัญหาดังกล่าวได้อย่างไร
(4) บริการรับจำนำองค์กรส่วนกลาง
ข้อบกพร่อง:
ข้อบกพร่อง:
สถาบันเหล่านี้ให้บริการเดิมพันและความโปร่งใสอาจลดลง ผู้ใช้จำเป็นต้องไว้วางใจสถาบันเหล่านี้อย่างเต็มที่ เพราะสำหรับผู้ใช้แล้ว บริการประเภทนี้เปรียบเสมือน "กล่องดำ" ผู้ใช้ไม่สามารถระบุได้ว่าสถาบันเหล่านี้กำลังเดิมพัน ETH จริงหรือไม่ และไม่สามารถระบุสถานะของค่าคอมมิชชั่นได้ สำหรับผู้ใช้ที่ใช้ Lido เพื่อการเดิมพัน โปรโตคอล Lido จะเรียกเก็บเงิน 10% ของรางวัลการเดิมพันเป็นค่าคอมมิชชัน แพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์เหล่านี้อาจเรียกเก็บค่าคอมมิชชันที่สูงขึ้น เช่น 20% หรือ 25% แม้แต่การเก็บค่าคอมมิชชั่นของบางแพลตฟอร์มก็ไม่เป็นที่รู้จัก
นอกจากนี้ยังต้องพิจารณาประเด็นการปฏิบัติตามกฎระเบียบด้วย การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์มี ETH สำรองจำนวนมาก ซึ่งอาจใช้สำหรับการถอนอย่างรวดเร็ว กล่าวคือ เมื่อผู้ใช้ต้องการถอนเงิน สถาบันจะยืมเงินสำรองเหล่านี้ก่อนเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ แล้วจึงโอนออกจาก Ethereum beacon ถอน Ethereum ของพวกเขากลับบนเครือข่าย วิธีนี้เป็น "กล่องดำ" สำหรับผู้ใช้อย่างสมบูรณ์ และมีความเสี่ยงในการปฏิบัติตามข้อกำหนดบางประการ
สุดท้าย แม้ว่าสถาบันเหล่านี้จะออกโทเค็นเช่น LST แต่หน่วยงานที่ทำสัญญาก็เป็นของสถาบัน
3. คำอธิบายโดยละเอียดเกี่ยวกับรูปแบบการจำนำร่วมที่แสดงโดย Lido
Lido เป็นโปรโตคอลการเดิมพันสภาพคล่องแบบกระจายอำนาจที่สามารถจัดประเภทเป็นประเภทการเดิมพันร่วมกัน
อันดับแรก มาดูเวิร์กโฟลว์ทั้งหมดของ Lido จากนั้นแบ่งเวิร์กโฟลว์ออกเป็นส่วนเล็กๆ หลายส่วนเพื่อการวิเคราะห์เชิงลึก
ขั้นตอนที่ 1: ผู้ใช้ให้คำมั่นว่า ETH ผ่าน Lido
ขั้นตอนที่ 2: ผู้ใช้ได้รับ 1:1 stETH
ขั้นตอนที่ 3: Lido รวม ETH ที่แยกส่วนออกเป็น 32 และใช้เพื่อเปิดใช้งานโหนดที่กำหนดค่า
ขั้นตอนที่ 4: รางวัล Lido จะใช้เครื่อง oracle เพื่อรายงานจำนวน ETH ทั้งหมดบน beacon chain ปัจจุบันทุกวัน และสรุปจำนวน ETH ทั้งหมดที่ Lido ถือครอง
ขั้นตอนที่ 5: ใช้สูตรเพื่ออัปเดตจำนวน stETH ในที่อยู่ของนักเดิมพันแต่ละคน
ขั้นตอนที่ 6: ออก หลังจาก Shanghai ได้รับการอัปเกรดแล้ว ผู้จำนำสามารถถอนตัวจากการจำนำได้
ขั้นตอนที่ 7: รอให้ Lido ดำเนินการและรับ ETH คืน
ต่อไป เริ่มจากเลขหนึ่งถึงเจ็ดแล้วมองลงไปทีละขั้นเพื่อดูรายละเอียดข้างใน
ขั้นตอนที่ 1: Pledge ETH - ปริมาณตลาดของการจำนำและสภาพคล่อง
เป้าหมายของ Lido คือการอนุญาตให้ผู้คนจำนวนมากขึ้นเข้าร่วมในการจำนำ ลดความซับซ้อนและทำให้การจำนำเท่ากัน เพื่อให้ผู้ใช้จำนวนมากขึ้นสามารถมีส่วนร่วมในการปกป้องความปลอดภัยเครือข่ายของ Ethereum สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับปริมาณตลาดของการจำนำและโครงสร้างตลาดของการจำนำสภาพคล่อง
ปริมาณตลาดของกิจกรรมการเดิมพันโดยรวม:
จากการเปรียบเทียบในแนวนอน จำนวนรวมของ Ethereum ที่ให้คำมั่นในปัจจุบันคือประมาณ 16.9 ล้าน ETH โดยมีสเกล 27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราการจำนำอยู่ที่ประมาณ 14% เท่านั้น และอัตราการแทรกซึมของคำสัญญานั้นต่ำมาก จากภาพด้านซ้าย เราจะเห็นอัตราการจำนำของเครือข่ายสาธารณะ POS อื่นๆ เช่น Solana ถึง 70%, BNB Chain ถึง 97%, Avalanche ถึง 64%, Cosmos hub ถึง 62%, Polygon ค่อนข้างต่ำแต่สามารถ ถึง 40% % .
มีเหตุผลบางประการที่ทำให้อัตราการรับจำนำของ Ethereum ต่ำในปัจจุบัน: หนึ่งคือไม่สามารถถอนได้ในขณะนี้ อีกเหตุผลหนึ่งคือกระบวนการจำนำทั้งหมดยังคงไม่สมบูรณ์อย่างเป็นระบบ ดังนั้นผู้คนจำนวนมากจึงตั้งใจที่จะเข้าร่วมในการจำนำ แต่พวกเขา ยังรอดูอยู่ครับ. ด้วยการปรับปรุงระบบนิเวศของอุตสาหกรรมและการยกระดับเซี่ยงไฮ้ จำนวนคำมั่นสัญญาเกี่ยวกับ Ethereum จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยส่วนตัวแล้วฉันคาดว่าอัตราการรับจำนำ Ethereum จะสูงถึง 30% และกรณีในแง่ดีอาจสูงถึง 40% หากราคาของ ETH สามารถกลับสู่ระดับสูงได้ ขนาดของตลาดรับจำนำก็คาดว่าจะสูงถึง 100 พันล้านเช่นกัน
แต่ต้องระบุว่ากระบวนการนี้ไม่สามารถเสร็จสิ้นภายในระยะเวลาสั้นๆ ไม่กี่เดือน ไม่ใช่ข้ามคืน กฎของ Ethereum จำกัดจำนวนโหนดที่สามารถเข้าร่วมเครือข่ายหรือออกจากเครือข่ายได้ทุกวัน มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับจำนวนผู้ตรวจสอบในเครือข่ายทั้งหมด ยิ่งผู้ตรวจสอบจำนวนมากในเครือข่ายทั้งหมด ผู้ตรวจสอบจำนวนมากจะได้รับอนุญาตให้เข้าสู่ เครือข่ายทุกวัน มากขึ้นเรื่อยๆ การปลอมแปลงนี้เป็นการจำกัดจำนวน ETH ที่สามารถเปิดใช้งานได้ทุกวัน: ในปัจจุบันสามารถเปิดใช้งานได้สูงสุดมากกว่า 50,000 ETH ต่อวัน และประมาณ 18 ล้าน ETH จะถูกเพิ่มเข้ามาในเครือข่ายใหม่ภายในหนึ่งปี หากไม่มีการออกจากโหนด สามารถเพิ่มได้สูงสุด 18% ในหนึ่งปี
โครงสร้างปัจจุบันของตลาดสภาพคล่องคืออะไร?
การเดิมพันของเหลวที่กล่าวถึงในที่นี้หมายถึง "ข้อตกลงการเดิมพันของเหลว" นั่นคือคุณฝาก ETH แพลตฟอร์มหรือข้อตกลงจะให้โทเค็นการเดิมพันของเหลวแก่คุณ และฝาก ETH ของคุณเต็มจำนวนในสัญญาฝากจำนำเพื่อเปิดใช้งานการมีส่วนร่วมของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง โปรโตคอลนี้สำหรับงานที่เป็นเอกฉันท์ . มีผู้เล่นจำนวนมากในโปรโตคอลการเดิมพันเหลวในปัจจุบัน และมีผู้เล่นใหม่จำนวนมากที่เพิ่งเปิดตัวหรือกำลังจะเปิดตัว ข้อตกลงการเดิมพันสภาพคล่องคิดเป็นประมาณ 40% ของตลาดการเดิมพันโดยรวม และส่วนแบ่งการตลาดสภาพคล่องของ Lido ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 75%
ส่วนแบ่งการตลาดของการเดิมพันสภาพคล่องคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มีเหตุผลหลายประการ ประการแรก รายได้จากการเดิมพันเป็นรายได้จริง มีมุมมองว่าสามารถถือเป็นรายได้พื้นฐานของ DeFi ในอนาคต ช่วยให้ผู้ใช้ได้รับ รายได้ที่ทับซ้อน (รายได้ DeFi + รายได้จากการจำนำ) สุดท้าย ข้อได้เปรียบเล็กน้อยเมื่อเทียบกับความคิดโบราณคือไม่มีเกณฑ์การจำนำสำหรับข้อตกลงการวางเดิมพันเหลว ทุกคนสามารถเข้าร่วมได้ โดยเฉพาะผู้ที่สามารถดูดซับผู้ใช้ที่ไม่มี 32 ETH
ขั้นตอนที่ 2: รับ stETH—การวิเคราะห์มูลค่าและสภาพคล่องของ stETH
stETH คือใบจำนำของ Lido ซึ่งมีลักษณะดังนี้:
อย่างแรกคือโทเค็นการรีเบส แปลเป็นภาษาจีน rebases สามารถตีความได้ว่าเป็น "rebase" ซึ่งหมายความว่าโทเค็นที่คุณถือมีลักษณะเฉพาะ: จำนวน stETH ในที่อยู่ของคุณจะเพิ่มขึ้นทุกวันโดยอัตโนมัติ และส่วนพิเศษคือคำมั่นสัญญาของคุณในแต่ละวัน รายได้ สะท้อนให้เห็น แต่จะไม่มีการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการแจกรางวัลตามที่อยู่
ประการที่สอง การจัดหา stETH นั้นเท่ากับจำนวนของ ETH ในกลุ่มคำจำนำของ Lido ซึ่งเป็นการสำรองข้อมูล 1:1
ประการที่สาม เมื่อคุณให้คำมั่นสัญญา Lido จะส่งให้คุณแบบ 1:1 แต่ตลาดรองมีอำนาจในการกำหนดราคาของ stETH และอาจมีส่วนลดหรือของแถมสำหรับ stETH ขึ้นอยู่กับว่าตลาดกำหนดราคาอย่างไร ซึ่งเกี่ยวข้องกับ Lido เอง โปรโตคอล 1:1 ไม่เกี่ยวข้อง
ประการที่สี่ stETH มีสภาพคล่องค่อนข้างดี และผู้จำนำสามารถถอนออกจากการจำนำได้อย่างราบรื่นผ่านตลาดรองก่อนการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ ตัวอย่างเช่น อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันของ stETH เป็น ETH คือ 0.9999 ซึ่งเป็นส่วนลดที่ต่ำมากเฉพาะในกรณีเท่านั้น
สิ่งที่ควรค่าแก่การให้ความสนใจคือ wstETH ซึ่งเป็นเวอร์ชันแพ็คเกจของ stETH ผู้ถือ wstETH สามารถมีรายได้จำนำเช่นเดียวกับ stETH ตัวอย่างเช่น หาก stETH เป็น 5% ต่อปี ผู้ถือ wstETH ก็จะได้รับ 5% ต่อปีเช่นกัน แต่จำนวนของ wstETH เหล่านี้ในมือของผู้ถือจะไม่เปลี่ยนแปลง รายได้ 5% สะท้อนอยู่ในอัตราแลกเปลี่ยนของ wstETH เป็น ETH และอัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้นทุกวัน ดังนั้นหากคุณถือ wstETH คุณจะพบว่าราคาของคุณเทียบกับสกุลเงินตามกฎหมายนั้นสูงขึ้นเรื่อย ๆ และมากขึ้นเรื่อย ๆ มีค่า.
ทั้ง stETH และ wstETH มีความสามารถในการจัดองค์ประกอบที่ดี คล้ายกับคุณลักษณะของ DeFi Lego และขณะนี้มีสองวิธีหลักในการเล่นในตลาด:
วิธีแรกในการเล่นคือการจัดหาสภาพคล่องภายใต้ Curve Balance เมื่อคุณได้รับรายได้ส่วนหนึ่งของการจำนำ คุณจะได้รับรางวัล LDO ด้วย โดยปกติรายได้โดยรวมจะสูงกว่ารายได้จากการถือ stETH เพียงอย่างเดียว
วิธีที่สองคือการยืม ปัจจุบัน หลายแพลตฟอร์มเช่น AAVE และ Maker DAO รองรับการให้ยืม stETH หรือ wstETH ในโหมดประสิทธิภาพสูงของเวอร์ชัน V3 ที่ AAVE เพิ่งเปิดตัวบน mainnet อัตราเงินกู้ของ wstETH อาจสูงถึง 90% จากสิ่งนี้ จึงไม่ยากที่จะจินตนาการว่าการกู้ยืมสามารถรับมาในรูปแบบการจำนำแบบวนรอบเพื่อเพิ่มรายได้จากการรับจำนำโดยรวม นอกจากนี้ยังมีโครงการต่างๆ (เช่น DefiSaver, InstaDapp, Oasis.app, IndexCoop) ที่ทำการจำนำแบบวงกลมในผลิตภัณฑ์ ทำให้ผู้ใช้สามารถดำเนินการจำนำแบบวงกลมได้ด้วยคลิกเดียว
บทนำสั้นๆ เกี่ยวกับ "คำมั่นสัญญาแบบวงกลม": หมายถึงผู้ใช้จำนอง stETH กับ AAVE V2 เพื่อให้ยืม Ethereum ออกจาก ETH และอื่นๆ ในโหมดนี้ สามารถรับเลเวอเรจได้ประมาณ 3.2 เท่า และในโหมดประสิทธิภาพสูงของ AAVE V3 สามารถเพิ่มเลเวอเรจสูงสุดได้ถึง 10 เท่า แต่คุณต้องให้ความสนใจกับความเสี่ยงในเงินกู้หมุนเวียน ซึ่งรวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงความเสี่ยงด้านส่วนลดของ stETH และ ETH หากมีส่วนลดมาก ผู้ใช้อาจถูกชำระบัญชี แม้ว่าสถานการณ์นี้จะเป็นเหตุการณ์ที่รุนแรง แต่ผู้ใช้ยังคงต้องทำการวิจัยเพิ่มเติมและพิจารณาอย่างรอบคอบ
สุดท้ายนี้ ฉันอยากจะพูดถึงจินตนาการของโทเค็นการจำนองที่มีสภาพคล่อง
ฉันมักจะคิดว่า เป็นไปได้ไหมที่มีบางสิ่งที่ "ก่อนใช้ ETH ให้เสร็จ แล้ว stETH จะทำให้คุณได้" ตัวอย่างเช่น โครงการใหม่จำเป็นต้องมีสภาพคล่องแนวทางหลักในปัจจุบันคือการเปิดคู่ซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับ ETH บนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ เป็นไปได้หรือไม่ที่จะใช้ stETH เพื่อเริ่มต้นสภาพคล่องนี้ เพื่อให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องยังคงได้รับรายได้ส่วนหนึ่งของการจำนำ เพราะเหตุใด
ขั้นตอนที่ 3: การจัดการสิทธิ์ในสัญญา Bundle 32 ETH Lido และการจัดการโหนด
มีสองแง่มุมที่ควรให้ความสนใจในขั้นตอนนี้: ประการแรกคือการจัดการผู้มีอำนาจในสัญญา และประการที่สองคือการจัดการโหนด
(1) การจัดการอำนาจสัญญา
สิทธิ์ในสัญญาที่เกี่ยวข้องของ Lido ได้รับการจัดการโดยใช้ระบบการลงคะแนนแบบออนไลน์ของ Lido Dao Aragon:
ในปัจจุบัน ใครๆ ก็สามารถเริ่มการลงคะแนนได้ ระยะเวลาการลงคะแนนมีระยะเวลา 3 วัน คุณสามารถลงคะแนนได้อย่างอิสระใน 2 วันแรก ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา คุณสามารถลงคะแนนได้เพียงคัดค้านหรือลงคะแนนแทนการคัดค้าน วิธีการแบบสองเฟสนี้ คล้ายกับการล็อกเวลา ช่วยป้องกันปัญหาการกำกับดูแลฟ้าผ่า ไม่ว่าจะเป็นการอัปเกรดสัญญาหรือการอัปเดตพารามิเตอร์ จำเป็นต้องได้รับการโหวตในเครือข่ายก่อน ดังนั้นอำนาจสัญญาของ Lido จึงไม่ได้อยู่ในมือของคนไม่กี่คนหรือหลายลายเซ็น แต่อยู่ในมือของเจ้าของ LDO ทั้งหมด
บางคนอาจกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของ Ethereum ที่จำนำไว้ใน Lido สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการจัดการคีย์ส่วนตัวในการถอน หลังจากเดือนกรกฎาคม 2021 คีย์ส่วนตัวการถอนของโหนดการตรวจสอบทั้งหมดจะชี้ไปยังที่อยู่สัญญาที่ควบคุมโดย Lido DAO ดังนั้นการอัปเกรดสัญญาจะดำเนินการได้หลังจากลงคะแนนใน Aragon chain เท่านั้น รับประกันความปลอดภัยและความเป็นไปได้ที่คีย์ส่วนตัวที่ถูกถอนจะถูกแฮ็กมีน้อยมาก
(2) การจัดการโหนด
ผู้ให้บริการ:
ในแง่ของการจัดการโหนด ปัจจุบัน Lido มีผู้ให้บริการโหนดที่ได้รับอนุญาตพิเศษ 29 ราย (องค์กรได้รวมธุรกิจของพวกเขา) ผู้ให้บริการ 29 รายรวมถึงทีมพัฒนาของ Prismatic Labs, ChainSafe และ Nethermind ซึ่งเป็นลูกค้า Ethereum
การแชร์โหนด:
ในปัจจุบัน ส่วนแบ่งของแต่ละโหนดไม่เกิน 2% ของจำนวนเงินที่จำนำของเครือข่ายทั้งหมด โหนดเป็นเหมือนพันธมิตรโหนดมากกว่า โดยอิงตามเฟรมเวิร์ก Lido สำหรับการบำรุงรักษาโหนด โหนดเหล่านี้มีอิสระเพียงพอ (เช่น ทางเลือกของการใช้งานไคลเอ็นต์ ทางเลือกของ MEV repeaters เป็นต้น)
โหมดไวท์ลิสต์:
ในปัจจุบัน เราจะเห็นว่า Lido ได้นำโหมด whitelist มาใช้ ในโหมดนี้ คุณต้องสมัครเพื่อเข้าร่วมโหนดเช่น Lido ก่อน จากนั้น Lido จะมีทีมที่ดูแลการเลือกโหนดเพื่อคัดกรองและสุดท้ายก็จัดหารายชื่อผู้สมัครนี้ สุดท้ายให้ผู้ถือ DAO หรือ LDO ทุกคนลงคะแนน หากการลงคะแนนผ่านคุณสามารถเข้าสู่เครือข่ายลิโดได้
กระบวนการคัดกรอง:
1. การตรวจสอบสถานะ ไม่มีผู้ให้บริการป้ายขาว: (โหนดที่อยู่เบื้องหลังไม่ใช่หน่วยงานของคุณเอง)
2. ไม่มีความเชื่อมโยงระหว่างกฎหมายกับความเป็นจริง: ไม่มีการเชื่อมต่อทางกฎหมายหรือกายภาพระหว่างโหนดหรือตัวดำเนินการ ตัวอย่างที่ดีคือ BlockDaemon และ AnyBlock พวกเขาถือว่าเป็นตัวดำเนินการเดียวหลังจากการรวมธุรกิจ
3. การกระจายอำนาจทางภูมิศาสตร์และการพิจารณาคดี: Lido หวังว่าจะมีผู้ให้บริการโหนดบางส่วนในระดับทางภูมิศาสตร์ที่ใหญ่ขึ้น (เจ็ดทวีปหรือทั่วโลก) ซึ่งมีการกระจายทางภูมิศาสตร์เพียงพอ บางประเทศปิดเครือข่าย Lido ทั้งหมดไปยังโหนดการตรวจสอบโดยตรง กรณีนี้ วิธีเดียวที่จะลดผลกระทบได้คือกระจายอำนาจให้เพียงพอ
4. ส่วนแบ่งของผู้ให้บริการโหนด < 1% ของจำนวนเงินที่จำนำทั้งหมด: Lido มีหลักการว่าหลังจาก Shanghai ได้รับการอัปเกรดแล้ว ส่วนแบ่งของผู้ให้บริการโหนดแต่ละรายไม่ควรเกิน 1% ของจำนวนเงินที่จำนำทั้งหมดของเครือข่ายทั้งหมด
5. ความหลากหลายของวิธีการทำงานของโหนด: บางคนอาจเลือกบริการคลาวด์ (บริการคลาวด์) บางคนจะสร้างห้องคอมพิวเตอร์ของตัวเอง และบางคนจะเลือกวิธีการโฮสต์เครื่อง Lido ต้องการกระจายการดำเนินงานเพื่อให้การดำเนินการประเภทใดประเภทหนึ่งมีผลกระทบน้อยที่สุด
6. การกระจายลูกค้า: Lido เปิดตัวการใช้งานลูกค้าปัจจุบันในไตรมาสที่สี่ และการกระจายลูกค้าในเลเยอร์ฉันทามติของ Lido นั้นดีกว่าของเครือข่ายทั้งหมด
โหมดการจัดการโหนดรายการที่อนุญาตพิเศษในปัจจุบันจะป้องกันไม่ให้โหนดเข้าร่วมเครือข่ายของ Lido โดยไม่ไว้วางใจ และ Lido ยังมุ่งมั่นที่จะปรับปรุงสิ่งนี้ด้วย เมื่อไม่นานมานี้ เวอร์ชัน V2 ที่ Lido ได้ประกาศเปิดตัวแนวคิดหรือโครงสร้างของ "การกำหนดเส้นทางเดิมพัน" ซึ่งก็คือการแนะนำการปรับโครงสร้างประเภทนี้สำหรับโหนดที่ไม่จำเป็นต้องเชื่อถือ
การกำหนดเส้นทาง Pledge: ใช้วิธีการแบบแยกส่วนเพื่อแยกและจัดการกลุ่มโหนด ทำให้ Lido เป็นผู้รวบรวมโหนดการตรวจสอบ ตามการกำหนดเส้นทางจำนำ ทุกคนสามารถออกแบบหรือพัฒนาโมดูลโหนดที่เกี่ยวข้องได้ ตราบใดที่ DAO ผ่านการลงคะแนน ก็สามารถออนไลน์ได้
เมื่อเร็ว ๆ นี้ Lido กำลังทดสอบการรวม Obol และ SSV's DVT บางคนจะถามคำถาม: เทคโนโลยี DVT ใดที่ Lido จะใช้?
การกำหนดเส้นทางแบบโมดูลาร์หรือการปักหลักนี้ให้คำตอบที่ดีอยู่แล้ว หากเทคโนโลยี DVT ของทั้งสองฝ่ายดีพอ Obol สามารถสมัครโมดูล DVT ของตนเองได้ และ SSV ก็สามารถสมัครโมดูลจำนำของตนเองได้เช่นกัน ด้วยวิธีนี้ระดับการกระจายอำนาจของลิโดจะแข็งแกร่งยิ่งขึ้น ไม่เพียงแต่เทคโนโลยี DVT เท่านั้น นักพัฒนายังสามารถออกแบบโมดูลโหนดดังกล่าวตามระบบจดจำนองหรือชื่อเสียงบนเครือข่าย สุดท้ายนี้ Lido สามารถกระจายอำนาจได้มากขึ้นและในขณะเดียวกันก็เสริมความแข็งแกร่งให้กับเครือข่าย Lido ด้วยความยืดหยุ่น
ขั้นตอนที่ 4/5: ปัญหาการสร้างรางวัลและการกระจายรางวัลของผู้ใช้
1. แหล่งที่มาของรายได้
ขณะนี้มีแหล่งที่มาของรายได้สองแหล่งสำหรับผู้จำนำ: แหล่งหนึ่งคือรายได้ของชั้นฉันทามติ และอีกแหล่งคือรายได้ของชั้นการดำเนินการ
รายได้ของชั้นการดำเนินการคือค่าธรรมเนียมธุรกรรมลำดับความสำคัญหรือรางวัลของ MEV รายได้ของชั้นฉันทามติคือจำนวนการออก ETH เพิ่มเติม
สำหรับชั้นฉันทามติ เมื่อจำนวนเงินจำนำของเครือข่ายทั้งหมดเพิ่มขึ้น รายได้ของชั้นฉันทามติจะลดลง สำหรับชั้นการดำเนินการ หากโหนดการตรวจสอบที่เกี่ยวข้องกับ Lido สร้างบล็อก พวกเขาจะได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่มีลำดับความสำคัญนอกเหนือจาก EIP 1559 และ อาจมีแรงจูงใจสำหรับ MEV ในปัจจุบัน Lido จะมอบหมายรางวัลทั้งหมดของทั้งสองส่วนนี้ของเลเยอร์การดำเนินการไปยังที่อยู่ และวางยอดคงเหลือทั้งหมดในที่อยู่นี้ใหม่ให้กับโปรโตคอล Lido ในเวลาที่กำหนดทุกวัน ทำให้ผู้ใช้สามารถแบ่งปันรายได้นี้ซึ่ง ปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 20% ของรายได้จากผู้ใช้ Lido
เกี่ยวกับประโยชน์ของ MEV นั้น Lido ได้พัฒนากรอบสำหรับรางวัล MEV และผู้ดำเนินการตรวจสอบแต่ละรายปฏิบัติตามกรอบนี้เพื่อให้รางวัลของ MEV โปร่งใสเพียงพอ หากโหนดการยืนยันสร้างบล็อก โหนดยังสามารถย้อนกลับและค้นหาว่าได้รับผลตอบแทน MEV เท่าใด
2. การกระจายรายได้
เมื่อ Lido กระจายรายได้ จะมีเครือข่าย oracle เครือข่าย oracle จะสรุปยอดคงเหลือของโหนดที่เกี่ยวข้องกับ Lido บน beacon chain ในเวลาประมาณ 8:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง เพื่อรับจำนวน ETH ทั้งหมดในพูลทั้งหมดของ Lido ซึ่งจะอัปเดตแต่ละรายการ จำนวน stETH ของผู้เดิมพัน
เหตุใดเราจึงใช้ออราเคิล
เนื่องจากสถานะความสมดุลของบีคอนเชนปัจจุบันไม่สามารถซิงโครไนซ์โดยตรงกับเลเยอร์การดำเนินการได้ จึงจำเป็นต้องแนะนำบุคคลที่สาม การแนะนำของบุคคลที่สามจะทำให้เกิดปัญหาความน่าเชื่อถือ ดังนั้นชุมชน Lido จึงกำลังหารือเกี่ยวกับการใช้ ZK นั่นคือเทคโนโลยีที่ปราศจากความรู้ในการพิสูจน์เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพระดับ oracle เพื่อให้ไม่ต้องการความไว้วางใจ
3. สูตรยอดผู้ใช้
เมื่อผู้ใช้ให้คำมั่นสัญญา ตัวอย่างเช่น ให้คำมั่นสัญญาเป็น ETH สัญญา Lido จะไม่บันทึกคำมั่นสัญญาของ ETH แต่จะคำนวณส่วนแบ่งคำมั่นสัญญาที่ผู้ใช้จะได้รับทันทีเมื่อให้คำมั่นสัญญา ETH และบันทึกไว้ในสัญญา Lido ดังนั้น หลังจากที่ oracle สรุปจำนวนรวมของ ETH ในพูลทุกวัน ก็จะอัปเดตยอดคงเหลือของผู้ใช้ตามสูตรนี้ เมื่อผู้ใช้เปิดกระเป๋าเงินหลังเก้าโมงเช้าทุกวัน คุณจะพบว่า stETH ของคุณเปลี่ยนไป การคำนวณส่วนแบ่งคำสัญญา คุณจะได้รับ stETH จำนวนล่าสุด
ขั้นตอนที่ 6/7: เกี่ยวกับการแลก ETH หลังจากอัปเกรด Shanghai
ในปัจจุบัน ทุกคนสามารถ "แลก" ETH ของคุณได้แล้วผ่านรูปแบบที่ไม่เป็นทางการ ผ่านตลาดรองอย่าง Curve และออกจากคำมั่นโดยการแปลง stETH เป็น ETH หรือโทเค็นอื่นๆ โดยตรง
Lido ได้เปิดตัวการออกแบบบางส่วนสำหรับการถอนออก ซึ่งจะเปิดตัวหลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ ในการออกแบบอย่างเป็นทางการ โมดูลถอนเงินที่ได้รับการอัพเกรดในเซี่ยงไฮ้จะแบ่งออกเป็นสองโหมด:
โหมดแรกเรียกว่าโหมด Turbo ซึ่งสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นโหมดปกติ ผู้ใช้เริ่มถอน และภายในไม่กี่ชั่วโมงหรือหนึ่งหรือสองวัน Lido จะแลกเปลี่ยนให้กับผู้ใช้ในอัตราส่วน 1:1 โดย ได้รับ ETH เพียงพอเป็น ETH ผู้ใช้สามารถรับ ETH ของตนเองคืนได้
โหมดที่สองคือโหมดที่เรียกว่า Bunker โหมด Bunker ได้รับการออกแบบมาเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของนักเดิมพันส่วนใหญ่ในกรณีที่รุนแรง การคำนวณกลไก Slashing นั้นซับซ้อนมากและใช้เวลาในการพิจารณา ตามนี้ หากมี Slashing ขนาดใหญ่ (เครือข่ายปัจจุบันของ Lido ใช้งานมานานกว่าสองปีและไม่พบ Slashing เลย) ฟังก์ชันการถอนเงินของผู้จำนำจะถูกระงับ ลิโดต้องการเวลาจำนวนหนึ่งเพื่อคำนวณผลขาดทุนเหล่านี้ และในที่สุด เดิมพันจะร่วมกันแบกรับผลขาดทุนส่วนนี้ Lido จะเปิดโหมด Bunker เพื่อป้องกันไม่ให้ผู้จำนำบางรายในช่วง Slashing ไม่สามารถขอถอนตัวได้ทันที เนื่องจากพวกเขาสามารถได้รับข้อมูลในห่วงโซ่ก่อนหรือได้รับข้อมูลก่อน หลีกเลี่ยงการระบุการสูญเสียนี้ และการสูญเสียนี้จะถูกแบ่งให้กับผู้อื่นในที่สุด ผู้จำนำ จะนำไปสู่ความอยุติธรรมบางอย่าง
บทเรียน 2: ใครสามารถเป็นโหนดการตรวจสอบได้ ความเป็นไปได้อื่นที่นำเสนอโดย stSaaS
Kenway：
ฉันเป็นผู้ร่วมก่อตั้ง XHash ธุรกิจหลักของ XHash คือบริการรับจำนำ Ethereum POS แบบไม่ดูแล ซึ่งส่วนใหญ่ให้บริการลูกค้าที่ต้องการเข้าร่วมในการจำนำ Ethereum และสร้างฉันทามติของ Ethereum
มาสำรวจกันในบทเรียนนี้ - ใครเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้องได้บ้าง ความเป็นไปได้อื่นที่นำเสนอโดย stSaaS
ชื่อเรื่องรอง
1. "สิทธิ" - ประโยชน์อะไรบ้าง?
ประการแรกคือการมีส่วนร่วมในการกระจายอำนาจของระบบนิเวศ Ethereum เนื่องจากคุณเป็น Stake คนเดียว สิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงและสิทธิ์ในการสร้างบล็อกทั้งหมดจึงอยู่ในมือของคุณเอง และการรวมศูนย์ของผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Ethereum ทั้งหมดจะกลายเป็นแบบกระจายอำนาจ ซึ่งก่อให้เกิดการกระจายอำนาจของระบบนิเวศ Ethereum ทั้งหมด
ประการที่สองคือสามารถคว้าผลประโยชน์ทั้งหมดได้ เนื่องจากฉันไม่พบบุคคลที่สามที่จะร่วมมือด้วย ให้พวกเขาเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการส่วนหนึ่ง จากมุมมองเชิงเทคนิคและระดับล่าง เราจะพูดถึงส่วนต่างๆ ของรายได้ในกระบวนการเดิมพัน:
อย่างแรกคือชั้นล่างสุดแบ่งออกเป็นสองส่วน: ส่วนหนึ่งเรียกว่ารายได้ของชั้นการดำเนินการ และอีกส่วนเรียกว่ารายได้ของชั้นฉันทามติ
รายได้ของชั้นการดำเนินการคือหากผู้ตรวจสอบของคุณได้รับเลือกให้สร้างบล็อก คุณจะได้รับค่าธรรมเนียมของการทำธุรกรรมทั้งหมดในบล็อกนี้ ซึ่งก็คือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในบรรทัดที่สองของแถวแรกทางด้านซ้าย
ข้อดีของ Consensus Layer คือ แม้ว่า Validator ของคุณจะไม่ได้รับเลือกให้เป็นผู้ผลิตบล็อก คุณก็ยังสามารถโหวตบล็อกใน Chain ที่เกี่ยวข้องได้ ตราบใดที่คุณมีส่วนร่วมในการโหวตเหล่านี้อย่างถูกต้อง คุณก็จะได้รับรายได้ Consus Layer เล็กน้อย . แม้ว่ารายได้นี้จะค่อนข้างน้อย แต่จะเกิดขึ้นทุกๆ สี่นาที และการสะสมจะคิดเป็นส่วนใหญ่ของรายได้จากการรับจำนำทั้งหมด
จากสูตรเราจะเห็น:
1) รายได้ในชั้นฉันทามติ (การออก) + รายได้ในชั้นการดำเนินการ (ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม) = รายได้ทั้งหมดในบล็อก รายได้ทั้งหมดในบล็อกนี้คูณด้วยจำนวนบล็อกที่ผลิตในแต่ละปี คือการมีส่วนร่วมในเครือข่ายทั้งหมดทุกปี รางวัลการเดิมพัน ( รางวัลการเดิมพันเครือข่ายประจำปี)
2) หลังจากรายได้นี้ถูกแทนที่ด้วย ให้ดูที่อัตราส่วนของ Validator ของคุณต่อรายได้ของเครือข่ายทั้งหมด นั่นคือ ยอดคงเหลือของ Validator Sking (เช่น คุณมีเพียง 32 ETH) หารด้วยจำนวนคำมั่นสัญญาทั้งหมดบนเครือข่ายทั้งหมด (จำนวนเงินเดิมพันเครือข่ายทั้งหมด) คืออัตราส่วนของคุณ อัตราส่วนคูณด้วยรางวัลการเดิมพันเครือข่ายประจำปี (รางวัลการเดิมพันเครือข่ายรายปี) คือรางวัลผู้ตรวจสอบความถูกต้องของคุณ (รางวัลการตรวจสอบความถูกต้อง)
3) แบ่งกำไร (Validator Staking Rewards) ด้วยเงินต้นที่คุณให้คำมั่น (Validator Staking Balance) ซึ่งเป็นอัตราผลตอบแทนต่อปีของคุณ (Validator Staking Yields)
แต่ในขณะนี้ อาจมีการสูญเสียบางอย่าง เช่น การสูญเสียที่เกิดจากเวลาออฟไลน์ หรือการสูญเสียที่เกิดจาก Slash การลบเปอร์เซ็นต์นี้จะทำให้คุณได้รับเปอร์เซ็นต์ต่อปีของรายได้ของผู้ตรวจสอบความถูกต้องในหนึ่งปี
ชื่อเรื่องรอง
2. "ภาระผูกพัน" - Validator ที่ผ่านการรับรองควรทำอย่างไร?
การเป็นผู้เล่นเดี่ยวมาพร้อมกับภาระหน้าที่บางอย่าง - คุณต้องใช้งานฮาร์ดแวร์ของคุณ เช่น เรียกใช้โหนดของคุณ มีความต้องการฮาร์ดแวร์
ข้อกำหนดด้านฮาร์ดแวร์: ลูกค้าต้องการ CPU 8 คอร์ หน่วยความจำประมาณ 32 G และไดรฟ์โซลิดสเทต 2 TB นี่เป็นเพียงข้อกำหนดพื้นฐานเท่านั้น เพื่อความเสถียรยิ่งขึ้น คุณต้องเพิ่มการกำหนดค่าฮาร์ดแวร์ ในความเป็นจริง การกำหนดค่าฮาร์ดแวร์ที่จำเป็นมักจะสูงกว่านี้มาก
ทักษะ: ก่อนอื่นคุณต้องเข้าใจว่าการจำนำ Ethereum คืออะไร ในกระบวนการสร้างการจำนำเหล่านี้ คุณต้องใช้งานโปรแกรม GUI และโปรแกรมบรรทัดคำสั่งบางโปรแกรม คุณต้องเข้าใจการทำงานพื้นฐานเหล่านี้
เครือข่าย: จำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าโหนดออนไลน์อยู่ ซึ่งต้องใช้เครือข่ายที่ค่อนข้างดี ตามข้อสังเกตในปัจจุบัน การรักษาการซิงโครไนซ์โหนดปกติอาจต้องใช้แบนด์วิธเครือข่าย 10 เมกะไบต์ และต้องออนไลน์ตลอดเวลา หากคุณเป็นนักเดิมพันคนเดียว เช่น ใช้เซิร์ฟเวอร์ของคุณเองที่บ้าน คุณต้องมีเครือข่ายที่ค่อนข้างเสถียร แต่ในกรณีส่วนใหญ่ เครือข่ายในบ้านประเภทนี้อาจไม่เสถียรนัก จะมีการตัดการเชื่อมต่อเป็นบางกรณี และบางครั้งเวลาในการตัดการเชื่อมต่อจะนานขึ้น ซึ่งจะส่งผลต่ออัตราออนไลน์ของคุณ เมื่ออัตราออนไลน์ของคุณได้รับผลกระทบ อัตราผลตอบแทนของคุณจะ ได้รับผลกระทบด้วย
แหล่งจ่ายไฟ: เนื่องจากเซิร์ฟเวอร์ต้องออนไลน์ตลอด 7*24 ชั่วโมง แหล่งจ่ายไฟจึงต้องเชื่อถือได้ หากเป็นไปได้ วิธีที่ดีที่สุดคือกำหนดค่า UPS เพื่อให้แน่ใจว่ามีอัตราออนไลน์ อีกสถานการณ์หนึ่งคือ หากโหนดกำลังเขียนฐานข้อมูลหรือเขียนซอฟต์แวร์บางอย่างบนฮาร์ดดิสก์เมื่อไฟดับ ปัญหาอาจเกิดขึ้น หากโหนดเริ่มใหม่หลังจากไฟดับ อาจไม่สามารถซิงโครไนซ์ใหม่ได้ มันจะ ใช้เวลาในการซิงโครไนซ์ใหม่และเวลาอาจลดลง ค่อนข้างนาน ตามสถานการณ์ปัจจุบันอาจใช้เวลาสองถึงสามวันในการซิงโครไนซ์จริง
การอัปเกรดไคลเอนต์: เนื่องจากไคลเอนต์จะปล่อยเวอร์ชันใหม่ต่อไป และเครือข่าย Ethereum จะยังคงมีฮาร์ดฟอร์กต่อไป คุณจึงต้องให้ความสนใจกับการอัปเกรดไคลเอนต์เหล่านี้ต่อไป เพื่ออัปเกรดไคลเอ็นต์เลเยอร์การดำเนินการและเลเยอร์ฉันทามติตามปกติ ลูกค้าสิ้นสุด สำหรับ MEV หากคุณต้องการรับรายได้ MEV มากขึ้น คุณต้องกำหนดค่ารีเลย์ MEV หลายฝ่าย เข้าถึงรีเลย์ MEV ที่เชื่อถือได้และค่อนข้างเสถียรบนเครือข่าย และเพิ่มรายได้สูงสุดของรีเลย์ มีปัญหาเรื่องความยุ่งยากทางเทคนิคและเวลาและพลังงาน
ชื่อเรื่องรอง
1. คำจำกัดความพื้นฐานของ stSaaS
หากเพื่อนบางคนมี 32 ETH และต้องการเข้าร่วมในการเดิมพัน Ethereum แต่ไม่มีเวลาและพลังงานในการดำเนินการ การเดิมพันในฐานะบริการ (stSaaS) อาจเป็นตัวเลือกที่ดีกว่า ตามคำนิยาม มันเป็นบริการโฮสติ้งสำหรับโหนด ลูกค้าต้องไปที่เว็บไซต์ทางการของ Ethereum เพื่อดาวน์โหลดโปรแกรมสร้างคีย์จำนำ และสร้างคีย์สองคีย์ คีย์หนึ่งเป็นคีย์ส่วนตัวสำหรับการถอนเหรียญ และอีกคีย์หนึ่งเป็นคีย์ส่วนตัวสำหรับการจำนำ
หลังจากสร้างคีย์ส่วนตัวเหล่านี้แล้ว คุณจะต้องเก็บคีย์ส่วนตัวของคุณไว้สำหรับการถอน นั่นคือ ตัวช่วยจำที่เกี่ยวข้อง และจำนำ 32 ETH ในสัญญาฝากของ Ethereum
สุดท้าย ค่าธรรมเนียมการจำนำจะต้องส่งมอบให้กับผู้ให้บริการ stSaaS และควรชำระค่าบริการบางอย่างให้กับผู้ให้บริการ การเรียกเก็บค่าบริการอาจมีหลายวิธี เช่น ค่าบริการรายเดือน ค่าบริการรายเดือนแบบคงที่ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยส่วนใหญ่จะเรียกเก็บเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้เป็นค่าธรรมเนียม
ชื่อเรื่องรอง
2. stSaaS: การแลกเปลี่ยนความสามารถในการควบคุมและภาระหน้าที่ในการดำเนินงานของโหนด
Ethereum จะสร้างคีย์สองคีย์ในระหว่างขั้นตอนการจำนำ
หนึ่งคือรหัสการถอนเหรียญซึ่งเป็นวลีช่วยจำที่สอดคล้องกัน ตราบเท่าที่คุณปกป้องวลีช่วยจำของคุณ คีย์ถอนเหรียญของคุณจะไม่รั่วไหล และมีเพียงวลีช่วยจำนี้เท่านั้นที่สามารถเก็บหลักคำมั่นสัญญาของคุณได้ (นั่นคือ 32 ETH) ถูกถอนออก ในกระบวนการสร้างคีย์ส่วนตัวของคำมั่นสัญญา คุณยังสามารถระบุที่อยู่ถอน ETH ได้โดยตรง เมื่อระบุแล้ว ที่อยู่ถอนนี้จะไม่สามารถแก้ไขได้ กล่าวคือ คุณสามารถระบุที่อยู่ถอนนี้เมื่อถอนเท่านั้น ซึ่งจะรับประกันความปลอดภัยสูงสุด .
ETH ที่จำนำไว้จะปรากฏบนตัวตรวจสอบความถูกต้องของคุณ คุณยังสามารถเห็นรายได้ในเลเยอร์ฉันทามติของคุณในเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง หลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ เครือข่ายทั้งหมดจะเลือกผู้ตรวจสอบทั้งหมดเป็นระยะๆ หากผู้ตรวจสอบของคุณมีสิทธิ์—สิ่งที่เรียกว่าสิทธิ์หมายความว่าคุณได้ระบุที่อยู่การถอน เครือข่ายจะไปที่ Round-robin เลือกผู้ตรวจสอบเหล่านี้ และ โอนรายได้ในชั้นฉันทามติของคุณไปยังที่อยู่การถอนที่คุณระบุ ตามเวลาการตรวจสอบปัจจุบัน กระบวนการนี้คาดว่าจะถูกปัดเศษในประมาณห้าวัน ซึ่งหมายความว่ารายได้ของชั้นฉันทามติของคุณจะถูกกล่าวถึงโดยอัตโนมัติไปยังที่อยู่การถอนเงินที่คุณระบุไว้ในเวลาประมาณ 5 วัน แต่สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้เท่านั้น และในสถานการณ์ปัจจุบัน ทั้งเงินต้นและรายได้ของคุณในชั้นฉันทามติจะไม่สามารถถอนออกได้
อีกอันคือกุญแจจำนำ เหตุใด Ethereum จึงแยกรหัสการถอนออกจากรหัสจำนำอย่างเป็นทางการ เนื่องจากรหัสคำมั่นจะปฏิบัติตามสิทธิ์ของผู้ตรวจสอบในการลงคะแนน บล็อก ฯลฯ จึงจำเป็นต้องมีรหัสออนไลน์ การแยกรหัสการถอนออกจากรหัสจำนำสามารถรับประกันได้ว่ารหัสการถอนนั้นออฟไลน์และอยู่ในสถานะไม่ได้เชื่อมต่อกับอินเทอร์เน็ต ทำให้มั่นใจได้ถึงความปลอดภัยในระดับที่สูงขึ้น รหัสจำนำต้องออนไลน์ตลอดเวลาเพื่อดำเนินการตามสิทธิ์ของผู้ตรวจสอบ แต่รหัสจำนำไม่มีสิทธิ์ถอน ETH เขามีสิทธิ์เพียงดำเนินการตรวจสอบเท่านั้น
คีย์การถอนจะแยกออกจากคีย์การจำนำ ทำให้ผู้ให้บริการ stSaaS เหล่านี้มีความเป็นไปได้—ในฐานะนักเดิมพันคนเดียว คุณเพียงต้องมอบคีย์การจำนำให้กับผู้ให้บริการการจำนำเหล่านี้ และผู้ให้บริการจะเริ่มโหนดเพื่อดำเนินการและบำรุงรักษา . เมื่อเทียบกับผู้เล่นเดี่ยว การค้นหาผู้ให้บริการ stSaaS เป็นโซลูชันที่ปลอดภัยน้อยกว่า เนื่องจากมีการให้รหัสคำจำนำแก่ผู้ให้บริการแต่สิ่งนี้จะโอนภาระหน้าที่ในการดำเนินงานและความเสี่ยงของการลงโทษไปยังผู้ตรวจสอบหากคุณเลือกผู้ให้บริการจำนำที่ไม่ดีนักคุณอาจประสบกับความสูญเสีย ตัวอย่างเช่น การสูญหายของตัวตรวจสอบที่เกิดจากเซิร์ฟเวอร์ออฟไลน์ หรือการทำงานที่ไม่ดี หรือแม้แต่ปัญหาของการลงคะแนนซ้ำ จะมีความเสี่ยงที่จะถูกทับ ดังนั้น stSaaS จึงมีความเสี่ยงเมื่อเทียบกับการเดิมพันเดี่ยว ดังนั้นการเลือกผู้ให้บริการจำนำที่ปลอดภัยและเชื่อถือได้จึงเป็นเรื่องสำคัญมาก
อีกคำถามหนึ่งคือ ในฐานะผู้สนับสนุน Ethereum ควรเลือกผู้ให้บริการสิบอันดับแรก หรือเลือกผู้ให้บริการที่มีคุณภาพดีกว่าแต่อาจจะไม่สูงนักในการจัดอันดับ
ปัญหานี้ได้รับการพูดถึงอย่างมากในระบบนิเวศ Ethereum ทั้งหมด ตามมติปัจจุบันในอุตสาหกรรม การเลือกบริษัทเป็นทางเลือกที่ดีกว่าแม้ว่าจะมีโหนดไม่มากนักและอันดับค่อนข้างต่ำ แต่บริการรับจำนำนั้นยอดเยี่ยม นั่นคือรับประกันคุณภาพ เนื่องจากสิ่งนี้สามารถบรรลุระดับการกระจายอำนาจของผู้จำนำ Ethereum ได้มากขึ้น
3. เว็บไซต์ทางการของ Ethereum: ข้อควรพิจารณาในการเลือกผู้ให้บริการ atSaaS
1. โอเพ่นซอร์ส: โอเพ่นซอร์สคือโปรแกรมที่จำเป็นบางโปรแกรม เช่น โปรแกรมรับจำนำด่วนที่อาจพัฒนาได้ เป็นโอเพ่นซอร์ส 100% หรือไม่ หากไม่ใช่โอเพ่นซอร์ส อาจขโมยคีย์ส่วนตัวของผู้รับจำนำบางส่วนไป ฯลฯ ทำให้เกิดความเสี่ยง หากเป็น open source ระดับความน่าเชื่อถือจะสูงกว่า
2. ตรวจสอบแล้ว: ตัวอย่างเช่น มีการตรวจสอบรหัสสำหรับการกระจายผลกำไรของเขาและรหัสการดำเนินงานเบื้องหลังบางส่วนของคำมั่นสัญญาทั้งหมดหรือไม่ หากมี บริษัท ตรวจสอบขนาดใหญ่บางแห่งก็จะปลอดภัยกว่า
3. Bug Bounty: มีกลไกแบบเปิดที่อนุญาตให้ผู้อื่นรายงานข้อบกพร่องหรือไม่ หากมีกลไกดังกล่าว ผู้ให้บริการรายนี้อาจเป็นผู้ให้บริการที่เชื่อถือได้มากกว่า
4. ทดสอบการต่อสู้: มีผู้ให้บริการรับจำนำที่น่าเชื่อถือและมั่นคงที่เปิดดำเนินการมาเป็นเวลานานและได้รับการพิสูจน์ด้วยเวลาหรือไม่
5. Self custody : Pending เองจริงไหม เพราะในตลาดมีผู้ให้บริการ white-label pending มากมาย ไม่ได้ทำหน้าที่เป็น validator node จริง ๆ แต่เช่า server ของคนอื่น และเขาเก็บรายได้ส่วนหนึ่งจาก ทั้งนั้น เลือกไม่ได้
6. ไม่มีสิทธิ์: ไม่มีการอนุญาต กล่าวคือ เขาไม่ได้ทำการตรวจสอบ KYC บางส่วน และลูกค้าบางรายไม่สามารถเข้าถึงได้ เนื่องจาก Ethereum ยังเน้นคุณลักษณะของการลงมติโดยไม่ได้รับอนุญาตและการต่อต้านการเซ็นเซอร์
7. ลูกค้าที่หลากหลาย: ความหลากหลายของโหนดจำนำ คุณสามารถดูโหนดจำนำที่อยู่ด้านหลังผู้ให้บริการได้ เพราะทุกคนรู้ว่าตอนนี้แต่ละ node มีทีมพัฒนาหลายทีมทำงานอยู่ ถ้าทุกคนใช้ mainstream client เดียวกันจากทีมพัฒนาเดียวกัน ถ้ามีปัญหากับ client นี้บนเครือข่าย คุณอาจนำไปสู่การล่มสลายของ เครือข่าย Ethereum ทั้งหมด อย่างไรก็ตาม หากมีการเลือกทีมพัฒนาสองหรือสามทีมเป็นไคลเอนต์ ก็อาจเพิ่มความหลากหลายของไคลเอนต์ได้อย่างมาก และมีส่วนช่วยในการรักษาความปลอดภัยของ Ethereum ทั้งหมด
การบรรยาย 3: วิกฤตที่อาจเกิดขึ้นและแนวทางของรูปแบบการรับจำนำ
Robert:
ชื่อเรื่องรอง
อุ่นเครื่องอย่างรวดเร็ว: สรุปวิธีการเดิมพันแบบต่างๆ
ขณะนี้มีวิธีการจำนำสี่วิธีเป็นหลัก และมีตรรกะหลักสามวิธี
1. โมเดลแลกเปลี่ยน: โมเดลการแลกเปลี่ยน เช่น Kraken ถูกแบน สิ่งสำคัญคือคุณให้เหรียญแก่พวกเขาแล้วพวกเขาก็ช่วยคุณทำคำมั่นสัญญา หลังจากการจำนำ คุณจะได้รับกำไรจำนวนหนึ่ง กำไรกลางมักมีค่าสูงและค่าสูงที่ผิดพลาด และ รายได้จริงอาจไม่ตรงกับมูลค่าจริง รายได้ตาม Scale ถูกส่งถึงคุณ ดังนั้นจึงไม่ชัดเจนมากนัก จุดยืนของฉันไม่เห็นด้วยอย่างยิ่งกับวิธีการรับจำนำแบบรวมศูนย์นี้ ส่วนการตัดสินของ ก.ล.ต. ส่วนตัวคิดว่าไม่น่าจะมีปัญหาอะไรมาก และเป็นการตัดสินที่ค่อนข้างยุติธรรม
2. คล้ายกับ trust model วิธีที่ 2 คล้ายกับ trust model คู่ค้าทั้งในและต่างประเทศใช้ trust แบบนี้ เรียกว่า trust ในจีน ควรเรียกว่า trust ในต่างประเทศ รูปแบบนี้คือคุณให้เหรียญแก่พวกเขา และพวกเขาจะให้รายได้แก่กองทรัสต์ จากนั้นคุณจะถอนหุ้นออก วิธีนี้ก็โอเคเหมาะสำหรับกองทุนขนาดใหญ่ หลังจากที่ Kraken ถูกแบน เราจะเห็นได้ว่า Coinbase ก็ตื่นเต้นเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง CEO ของพวกเขาทวีตเกือบสามครั้งต่อวันเพื่ออธิบายว่าทำไมพวกเขาถึงไม่ทำในสิ่งที่ Kraken ทำ
เราสามารถรู้ได้ว่าพวกมันแตกต่างกันหลังจากการวิจัยเชิงลึก แต่มันเป็นโมเดลเดียวกันกับ Kraken ยกเว้นว่าวิธีการกระจายรายได้นั้นแตกต่างกัน และความโปร่งใสของมันก็เหมือนกับ Kraken
3. แพลตฟอร์มโครงการบล็อกเชน: เช่น Lido, Ankr และ Rocket Pool ที่มีอยู่ ในความเป็นจริง SSV ได้ให้ทุนแก่โครงการมากกว่า 12 โครงการ ซึ่งทั้งหมดคล้ายกับโครงการนี้ เป็นของ TOC และปัญหาหลักที่ต้องแก้ไขคือปัญหาสภาพคล่อง แนวทางของ LSD หรืออนุพันธ์สภาพคล่อง คุณสามารถเข้าใจว่าเป็นอนุพันธ์ของสภาพคล่อง ปัญหาหลักของอนุพันธ์สภาพคล่องคือ หลังจากที่มันล็อคสภาพคล่องของคุณแล้ว อาจมีวิธีแก้ปัญหาเมื่อคุณต้องการสภาพคล่อง และวิธีแก้ไขแบบนี้เรียกว่า "แผนฉุกเฉิน" หรือวิธีแก้ไขนี้อาจเป็นเพียงชั่วคราว ในอนาคต หลังจากการอัปเกรด Ethereum เป็น Shanghai วิธีนี้จะกลายเป็นกระแสหลักหรือไม่ ผมเองก็มีข้อสงสัย
ตรรกะสองประการ: ตรรกะแรกคือด้วยการพัฒนาของตลาด ผลิตภัณฑ์ใหม่และโครงการใหม่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมจึงมีเพียง 13.77% ก่อนการอัปเกรดของ Ethereum Shanghai (สูงขึ้นเล็กน้อยในสองวันที่ผ่านมา) เนื่องจากมีบุคคลบางคนที่ไม่ต้องการเอ่ยชื่อของเขาได้ฝาก ETH ไว้ในนั้น ซึ่งทำให้อัตราการรับจำนำเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ปัญหาคือมันยังไม่ถึง 14% ซึ่งไม่ปลอดภัยสำหรับ POS และความทนทานของมันต่ำมาก เหตุผลก็คือหาก Ethereum ต้องการแก้ปัญหาการรวมศูนย์ของตัวเอง หลังจากอัปเกรดเป็น Shanghai แล้ว จะต้องทำให้โหนดของมันกระจายอำนาจมากขึ้น ซึ่งต้องใช้ผลิตภัณฑ์ - ssv.network
เหตุผลหลักในที่นี้คือการหวังว่าในตลาดนี้ หลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ จะมีโปรโตคอล LSD ที่มีอยู่เหล่านี้ 100, 1,000 หรือ 10,000 รายการในอนาคต ซึ่งเข้าสู่สถานะของการโต้แย้งท่ามกลางสำนักคิดหลายร้อยแห่ง หากใช้เทคโนโลยี DVT เช่น SSV เรายินดีเป็นอย่างยิ่ง ถ้าไม่ ฉันคิดว่าจะมีโซลูชันอื่นในตลาดในอนาคตและเราสามารถทำการเปรียบเทียบได้
ฉันขอต้อนรับทุกคนให้เข้าร่วมใน testnet ของเครือข่าย ssv ของเรา คุณสามารถสัมผัสมันได้ เลือกสี่โหนดจากหมื่นโหนดและจำนำ 32 ETH ของคุณเพื่อรับผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้อง และผลประโยชน์ทั้งหมดสำหรับคุณ คุณไม่จำเป็นต้องตั้งค่าโหนด คุณไม่จำเป็นต้องจัดการโหนดอีกต่อไป คุณเพียงแค่ต้องใช้เทคโนโลยีการแบ่งรหัสส่วนตัวแบบกระจายของ DKG เพื่อแจกจ่ายรหัสส่วนตัวของคุณไปยังผู้ให้บริการสี่ราย จากนั้นพวกเขาจะถือรหัสตรวจสอบความถูกต้องของคุณเพื่อเซ็นชื่อ คุณไม่ต้องกังวลว่าจะทำคีย์ส่วนตัวหายอีกต่อไป และไม่ต้องกังวลว่าจะทำเหรียญหาย (แต่คีย์ส่วนตัวสำหรับการถอนจะต้องเก็บไว้อย่างดี) คุณยังไม่ต้องกังวลว่าจะถูกฟัน เพราะโอกาสที่จะถูกฟันนั้นมีน้อยมาก
1. ทำไมเราต้องมี SSV?
เหตุใดเราจึงต้องการ SSV หลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ โดยส่วนตัวแล้ว ฉันคิดว่า "ไม่ใช่ว่า SSV ต้องการ Ethereum แต่ Ethereum ต้องการ SSV"
สองตรรกะ: ตรรกะแรกคืออัตราการจำนำปัจจุบันของ Ethereum คือ 13.77% หรือประมาณ 14% ทุกคนควรคิดอย่างลึกซึ้งว่าเหตุใดจึงเป็นเช่นนั้น ต้องมีตรรกะ 2 ชั้น ซึ่งเราเรียกว่า "หลักการแรก" กล่าวคือ ข้อสรุปสามารถกลับไปสู่เหตุผลและกระบวนการได้ "ข้อสรุป" คือ Ethereum มีอัตราการรับจำนำเพียง 13.77% ทำไม? สาเหตุหลักคือสภาพคล่องไม่เพียงพอและไม่สามารถเข้าและออกได้อย่างอิสระ
หลังจากการอัพเกรดในเซี่ยงไฮ้ มันสามารถเข้าและออกได้ฟรี ผมคิดว่าหาก Ethereum ต้องการรักษาการต่อต้านการเซ็นเซอร์และการเผยแพร่ มันต้องการเทคโนโลยี DVT ของ SSV เพื่อเพิ่มความกว้างของการกระจายโหนดซึ่งสามารถกระจายไปทั่ว โลก มีโหนด Ethereum
อีกจุดหนึ่งคือความเสี่ยงของรูปแบบการจำนำร่วม Ethereum จุดหนึ่งที่เราเรียกว่าการครอบงำ หรืออาจเรียกว่าการผูกขาดก็ได้ การผูกขาดต้องแก้ไขด้วยนวัตกรรม แหล่งที่มาของนวัตกรรมคือการเกิดขึ้น และแหล่งที่มาของการเกิดขึ้นจำเป็นต้องมีความหลากหลาย หลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ เราต้องการ 100,000 โครงการติดตาม LSD หรือแม้กระทั่ง 10,000 โครงการเพื่อให้บริการเรา เราเป็นลูกค้า และพวกเขาเป็นเพียงหนึ่งในผู้ค้า หากส่วนแบ่งการตลาดยังคงเท่าเดิมในอนาคต ผมเองเข้าใจว่า Ethereum จะไม่มีการพัฒนาที่ดีเป็นพิเศษ นี่คือ ความเสี่ยงหลัก
2. หลักการทางเทคนิคของการแก้ปัญหา: SSV เป็นคำศัพท์ทางเทคนิค
อีกประเด็นคือการแก้ปัญหาความเสี่ยงของรูปแบบการรับจำนำ เพราะจากมุมมองของ SSV เราหวังว่าจะแก้ปัญหานี้ได้ หากกุญแจส่วนตัวไม่ได้อยู่ในมือคุณ คุณจะไม่สามารถนอนหลับตอนกลางคืนได้ ปัญหาที่ SSV แก้ไขคือการเก็บรหัสส่วนตัวการถอนของคุณไว้ในมือของคุณเอง หากรหัสส่วนตัวของคุณไม่สูญหาย เหรียญของคุณจะไม่สูญหาย นี่คือแกนหลัก "อย่าไว้ใจ เพียงแค่ตรวจสอบ"
เทคโนโลยีหลักสามประการของ SSV เป็นตรรกะที่ง่ายมาก แต่ยากที่จะทำ
1. Secret Shared Validator（SSV）
เป็นเทคนิคการแบ่งรหัสส่วนตัวของคุณ หลังจากที่ Ethereum ถูกแปลงเป็น POS แล้ว มันมี chain 2 ชั้น ชั้นแรกเราสามารถเรียกมันว่า consensus chain และชั้นที่สองเราสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นห่วงโซ่การดำเนินการ บนพื้นฐานนี้ ตรรกะของ POS ของเขาแบ่งออกเป็น 2 ชั้น หลังจากที่เรานำเทคโนโลยี DVD มาใช้ในอนาคต เราสามารถแยกรหัสส่วนตัวออกเป็นสองส่วน นั่นคือ เมื่อรหัสส่วนตัวของคุณถูกโอนไปยัง POS หากคุณมี 32 ETH หากคุณต้องการมีส่วนร่วมในโหนด Ethereum POS คีย์ส่วนตัวของคุณสามารถแบ่งออกเป็นคีย์ส่วนตัวสำหรับการถอนและคีย์ส่วนตัวลายเซ็น SSV ทำเพียงสิ่งเดียว นั่นคือ มอบคีย์ส่วนตัวสำหรับการถอนให้กับตัวคุณเองสำหรับการจัดเก็บ และแบ่ง ไพรเวทคีย์ลายเซ็นของคุณออกเป็น 4 ส่วน สิ่งนี้ใช้เทคโนโลยี SSV และเราแยกมันออกเป็นสี่ส่วน มอบให้กับ 4 โหนด และเรา ใช้ 3/4 ของอัตราออนไลน์ของโหนดทั้งสี่นี้ และลายเซ็นของคุณจะประสบความสำเร็จ
2. เทคโนโลยี DKG
เทคโนโลยีที่สองคือเทคโนโลยี DKG ซึ่งสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นเทคโนโลยีการสร้างคีย์ส่วนตัวแบบลายเซ็น หากใช้เทคโนโลยีโหนดของ SSV คีย์ของโหนดสามารถแยกออกเป็น 4 ส่วน และชิ้นส่วนทั้ง 4 นี้จะถูกส่งต่อไปยังโหนดทั้ง 4 นี้ คุณเลือกโหนดทั้ง 4 นี้จากโหนดนับหมื่น ใช่ ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของคุณเองหรือผลตอบแทนของคุณ หรือคุณไม่เลือกถ้าคุณคิดว่ามันแพง หรือคุณสามารถเลือกได้ถ้าคุณคิดว่ามันปลอดภัยและแพง และคุณยังสามารถเลือกค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าเล็กน้อย ปลอดภัยน้อยกว่า คุณสามารถเลือกได้แม้กระทั่งจีน สหรัฐอเมริกา ญี่ปุ่น สิงคโปร์ หรือแม้แต่ยุโรป คุณเลือกอย่างใดอย่างหนึ่งในแต่ละประเทศ จากนั้นเราจะทำการตรวจสอบ 3/4 ของสี่โหนดเหล่านี้ได้ สิ่งนี้ช่วยแก้ปัญหาการโจมตีของไบแซนไทน์
3. ประเด็นที่สามคือเทคโนโลยีกระเป๋าเงินหลายลายเซ็นเทคโนโลยีของกระเป๋าเงิน MPC นั้นยากมากเช่นกัน แต่หลังจากใช้งานแล้ว มันเป็นเทคโนโลยีที่ง่ายมากสำหรับผู้ใช้
3. การดำเนินการเฉพาะของโซลูชัน: SSV.network ในฐานะผู้เข้าร่วมระบบนิเวศ POS
มีสามเทคโนโลยีหลักของ DVT: SSV, DKG และ MPC เทคโนโลยีทั้งสามนี้เป็นเทคโนโลยีหลักของ SSV และนี่ยังเป็นพื้นฐานทางเทคนิคที่เราสามารถอยู่รอดและให้บริการแก่ Ethereum หรือสำหรับพวกคุณที่ต้องการเป็นเส้นทาง LSD ใน Ethereum ในอนาคต
เราสามารถดูแผนของ DVT ได้ ชื่อเริ่มต้นของ DVT ไม่ใช่ DVT แต่เป็น SSV ต่อมาเปลี่ยนเป็น DVT ด้วยเครือข่าย SSV
ในเวลานั้น สถานที่ในเอกสารแรกของ V God Zhuan POS คือ DVT ฉันเข้าใจเป็นการส่วนตัวว่า Vitalik สามารถตระหนักได้ว่าความปลอดภัยของ Ethereum นั้นขึ้นอยู่กับโหนดของตัวเองที่มีการกระจายอย่างเพียงพอ เราจำการพิจารณาอย่างเข้มงวดของประธาน SEC เกี่ยวกับบล็อกเชนได้ ก.ล.ต. คัดเลือกบุคคลทางการเงินแบบดั้งเดิมที่รู้จักบล็อกเชนดีที่สุดเพื่อเข้าร่วมกับ ก.ล.ต. และตอนนี้เขาดูแลเทคโนโลยีบล็อกเชนแบบกระจายอำนาจของเรา โดยส่วนตัวแล้วฉันคิดว่าเขารู้ว่า blockchain ดีกว่าฉันอย่างไรและการกำกับดูแลที่เขาทำนั้นเป็นกลางและแม่นยำมาก ในเส้นทาง LSD เขาเลือก Kraken ที่แม่นยำที่สุดมาควบคุม นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่ารูปแบบการรับจำนำต้องมีการกระจายอำนาจมากขึ้น
เทคโนโลยี DKG อนุญาตให้เครื่องจักรสี่เครื่องแบ่งปันรหัสส่วนตัว เพื่อให้รหัสส่วนตัวของคุณสำหรับการถอนเหรียญอยู่ในมือคุณ และรหัสตัวตรวจสอบความถูกต้องของคุณจะถูกจัดเก็บและตรวจสอบร่วมกันในสี่โหนด และแต่ละโหนดจะเชี่ยวชาญในการยืนยันของคุณเพียงอันเดียวเท่านั้น รหัสส่วนตัว
เทคโนโลยีคอมพิวเตอร์ที่ปลอดภัยหลายฝ่ายเป็นเทคโนโลยีที่สำคัญมากในอุตสาหกรรม และยังเป็นเทคโนโลยีที่ V God ให้ความสำคัญเป็นอย่างมาก Multi-Signature Wallet มีประโยชน์มากสำหรับ dAPP บางตัวของ Web3 ซึ่งจะทำให้การโอนเงินทุนของคุณปลอดภัยและสะดวกยิ่งขึ้น
ทีมเทคนิคของ SSV และทีมเทคนิคของ Ethereum Foundation มักจะสื่อสารกัน SSV และ Ethereum มีความสัมพันธ์ทางชีวภาพที่ดีมาก เราหวังว่าในอนาคตจะมีผลิตภัณฑ์บางอย่างในชั้นกลางที่ผู้ใช้ทุกคนสามารถสัมผัสได้ และ SSV ยังสามารถให้บริการสำหรับทุกคน
บทที่ 4: การเกิดขึ้นของ "หนี้ของประเทศ" ในโลกที่เข้ารหัสและโอกาสในการสร้างชั้นแอปพลิเคชัน LSD
BlueWharf:
ฉันชื่อ BlueWharf ผู้สนับสนุน Shield ฉันต้องการใช้อีกมิติหนึ่งเพื่อบอกคุณ—ผลิตภัณฑ์ประเภทใดที่เป็นผลิตภัณฑ์การขุด Ethereum ปัจจุบันภายใต้ POS จากมุมมองทางการเงิน
สรุป: การวิเคราะห์ที่ครอบคลุมของแพลตฟอร์ม/ผลิตภัณฑ์เดิมพัน ETH 2.0
1. สินทรัพย์รายได้ที่ปราศจากความเสี่ยงถือกำเนิดขึ้นในโลกที่เข้ารหัส
ในยุคของ POW เงินของคุณจะต้องลงทุนในการซื้อเครื่องจักร การบำรุงรักษาเครื่องจักรขุด ฯลฯ ควบคู่ไปกับปัจจัยต่างๆ เช่น นโยบาย ความไม่เสถียรของพลังงาน และความสัมพันธ์ในท้องถิ่น ดังนั้นในยุคของ POW ไม่ว่าจะเป็น การขุด BTC หรือการขุด Ethereum Fang เราคิดว่าเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยง ไม่ใช่สินทรัพย์อ้างอิงที่เหมาะสมมากนัก
แต่หลังจากมาถึง POS เงินต้นของคุณไม่จำเป็นต้องใช้ในกิจการที่มีค่าใดๆ อีกต่อไป และคุณจะไม่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงในการคืนเงินต้นอีกต่อไป ในเวลาเดียวกัน หลังจากโยนมันเข้าไปแล้ว อัตราผลตอบแทนของการขุดจะคงที่มาก กระบวนการทั้งหมดนั้นโปร่งใสและสะอาดมาก และคุณไม่จำเป็นต้องแบกรับความเสี่ยงในการปฏิบัติงาน เช่น การบำรุงรักษาห้องคอมพิวเตอร์
ในโลกดั้งเดิม มีสินทรัพย์รายได้ปลอดความเสี่ยงขนาดใหญ่มาก ซึ่งก็คือหนี้ของประเทศต่างๆ เราเชื่อว่าการเกิดขึ้นของการขุด Ethereum POS ได้แนะนำสินทรัพย์อ้างอิงขนาดใหญ่ที่ปราศจากความเสี่ยงซึ่งคล้ายกับหนี้ของประเทศในโลกดั้งเดิมให้กับโลกที่เข้ารหัสทั้งหมด
เรื่องนี้จะมีผลกระทบมากขนาดไหน? ก่อนอื่นเรามาดูว่าหนี้ของประเทศมีบทบาทอย่างไรในโลกดั้งเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดการบริหารความมั่งคั่งแบบดั้งเดิม
ในตลาดการบริหารความมั่งคั่งแบบดั้งเดิมเรามักจะเห็นผลิตภัณฑ์การบริหารความมั่งคั่งของธนาคารทั่วไป 2 ผลิตภัณฑ์ ชิ้นแรกคือผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ซึ่งฝากเงิน 100 หยวนและให้ทุกคน 102 หยวนในสิ้นปี ส่วน 2 หยวนนี้คือดอกเบี้ย
อย่างไรก็ตาม ฉันมักจะเห็นผลิตภัณฑ์อื่นที่เรียกว่า "ตราสารหนี้ +" 100 หยวนของคุณยังคงเป็น 100 หยวน และ 2 หยวนของคุณอาจกลายเป็น 3 หยวน 4 หยวน 5 หยวน หรือ 6 หยวน กระบวนการนี้เกิดขึ้นได้อย่างไร ในความเป็นจริง เมื่อประมาณ 19 ปีที่แล้ว เนื่องจากการพัฒนาทางเศรษฐกิจของจีนเป็นไปอย่างรวดเร็ว ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยจึงสูงมาก คุณอาจได้ 5.6 จุดสำหรับตราสารหนี้ แต่เมื่อ GDP ลดลง อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะไม่เพิ่มขึ้น โดยพื้นฐานแล้วพื้นที่จะอยู่ภายใน 4 จุด ดังนั้น หากคุณยังคงต้องการมีรายได้มากกว่า 5 จุด ผลิตภัณฑ์ "ตราสารหนี้ +" จึงกลายเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ได้รับความนิยมอย่างมากในตลาดตั้งแต่ปี 2019 ปริมาณ "Fixed Income +" ทั่วโลกนั้นมีขนาดใหญ่มาก อาจถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์
ตอนนี้เราต้องเข้าใจว่าหนี้ของประเทศในโลกดั้งเดิมมีบทบาทสำคัญในผลิตภัณฑ์ของ "ตราสารหนี้ +" อย่างไร โดยปกติ หากคุณซื้อผลิตภัณฑ์การบริหารความมั่งคั่งนี้และให้เงินแก่นายหน้า 100 หยวน เขาจะใช้เงิน 100 หยวนของคุณซื้อผลิตภัณฑ์ปลอดความเสี่ยงก่อน เช่น พันธบัตรรัฐบาล แต่ที่นี่มีพันธบัตรรัฐบาลหลายประเภท เช่น พันธบัตรรัฐบาลดอลลาร์สหรัฐ พันธบัตรรัฐบาลเงินหยวน และพันธบัตรประเภทอื่นๆ ที่มีขนาดใหญ่มาก ซึ่งทุกคนคิดว่าเป็นพันธบัตรที่ค่อนข้างปลอดภัย หลังจากลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลแล้วเขาจะให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลแก่คุณเป็นครั้งแรก ตัวอย่างเช่น ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลคือ 3% ต่อปี ทุกคนจะทำอะไรหลังจากได้รับรายได้ 3% ต่อปี?
เราได้เขียนเกี่ยวกับที่อยู่ของกระแสหลักในธนาคาร โดยปกติแล้ว พวกเขามักจะใช้ส่วนดอกเบี้ย 3% ต่อปีเพื่อลงทุนในตลาดหลักและตลาดรอง ได้แก่ การลงทุนในหุ้น ก่อนหน้านี้ ตลาดหุ้นฮ่องกงค่อนข้างร้อนแรงสำหรับการลงประกาศใหม่ และจะมีความต้องการรายชื่อใหม่และหมวดหมู่ที่เพิ่มขึ้นคงที่ ดังนั้น 3% นี้จะยิ่งสูงขึ้นไปอีก
แน่นอน มีอีกปลายทางหนึ่งในตลาดดั้งเดิม เราเรียกรวมกันว่าการซื้อขายเชิงปริมาณ แต่ในความเป็นจริงแล้ว มันแบ่งออกเป็นหลายประเภท เช่น ธุรกรรมบางประเภทเป็นธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงเชิงปริมาณ ธุรกรรมการป้องกันความเสี่ยงส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะต่ำ ความเสี่ยง ; นอกจากนี้ยังมีกลยุทธ์การเก็งกำไรหรือ CTA บางคำผสมกับการตัดสินของตลาดแบบอัตวิสัย
นี่คือที่มาของผลิตภัณฑ์ "ตราสารหนี้ +" ในโลกดั้งเดิมและบทบาทของหนี้ในประเทศ หากไม่มีสินทรัพย์อ้างอิงที่ปลอดภัย เช่น หนี้ของประเทศ จะไม่สามารถผลิตผลิตภัณฑ์ "ตราสารหนี้ +" จำนวนมากได้
2. ปัญหาที่ต้องแก้ไขเพื่อให้ได้รายได้คงที่ + ในโลกที่เข้ารหัส
เราเพิ่งเสร็จสิ้นการแนะนำในโลกดั้งเดิม จากนั้นในโลก Crypto การขุด POS ได้นำสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยงระดับหนี้ระดับประเทศทั้งหมด ในอุตสาหกรรม Crypto "รายได้คงที่ +" เป็นสถานการณ์แอปพลิเคชันขนาดใหญ่ในโลกดั้งเดิมทั้งหมด สิ่งนี้ควรออกแบบอย่างไร? มักจะมีคำถามที่หลีกเลี่ยงไม่ได้อยู่สองข้อ คำถามแรกคือ เราจะมีรายได้ของตราสารหนี้ชั้นแรกได้อย่างไร คำถามที่สองคือเราต้องพิจารณาว่าจะเพิ่มรายได้เป็นครั้งที่สองหลังจากที่เราได้รายได้คงที่นี้อย่างไร
1. วิธีรับรายได้จากการขุด POS ที่เหมาะสมที่สุดภายใต้เงื่อนไขของความปลอดภัย
ในสภาพแวดล้อมปัจจุบันก่อนการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ Shield เชื่อว่าการขุด POS ที่ดีที่สุดนั้นมีหลักฐานขนาดใหญ่ที่เรียกว่าหลักฐานการรักษาความปลอดภัย เนื่องจากหากเราต้องการส่งมอบโปรโตคอลดังกล่าว ผู้อื่นจะไม่สามารถควบคุมมันได้อย่างง่ายดาย เนื่องจากข้อมูลทั้งหมดของคุณอยู่ในห่วงโซ่และมีความโปร่งใสจึงสามารถคำนวณตำแหน่งปัจจุบันและสถานการณ์ต่างๆ ของคุณได้ หากคุณออกแบบ Protocol ที่ผู้อื่นสามารถคำนวณได้ง่าย เราคิดว่า Protocol มีความเสี่ยงด้านความปลอดภัย
ในกรณีนี้ มีสองกลยุทธ์ทั่วไปในตลาด
กลยุทธ์แรก: ใช้เงินที่ได้รับจาก Lido เพื่อทำสิ่งนี้และใช้เงินที่ได้รับจากโปรโตคอลการเดิมพันเพื่อทำการขุดสภาพคล่องบน Curve นี่เป็นกลยุทธ์ที่ค่อนข้างธรรมดา
กลยุทธ์ที่สอง: ใช้ข้อตกลงการให้กู้ยืมเพื่อทำการให้กู้ยืมแบบหมุนเวียน เนื่องจากการให้กู้ยืมแบบหมุนเวียนสามารถเพิ่มเลเวอเรจที่สูงขึ้น ดังนั้นจากมุมมองของผลตอบแทน มันจะสูงกว่าผลตอบแทนของการขุดสภาพคล่องในตอนนี้ แต่อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นนั้นมาจากเลเวอเรจที่เพิ่มขึ้นของคุณ มีความเสี่ยง 2 ประการในเรื่องนี้ ความเสี่ยง 1 ประการคือความแตกต่างของราคาระหว่าง stETH และ ETH ที่เพิ่งกล่าวถึงจะนำไปสู่การชำระบัญชีซึ่งส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับว่าคุณโลภหรือไม่ หากคุณเป็นคนโลภมาก เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ปัจจุบันแล้ว มีความเป็นไปได้ที่คุณจะถูกเจาะและนำไปสู่การชำระบัญชี หากคุณไม่โลภและอัตราส่วนเลเวอเรจของคุณต่ำ การแยกย่อยจะค่อนข้างยาก
แต่เราคิดว่าความเสี่ยงที่มากขึ้นในที่นี้มาจากข้อเท็จจริงที่ว่าสาระสำคัญของสินเชื่อหมุนเวียนของคุณคือการเพิ่มเลเวอเรจ หากคุณต้องการได้รับเงินคืน คุณต้องยกเลิกการใช้เลเวอเรจ ประเด็นคือแม้สภาพคล่องของคู่ซื้อขาย wstETH บน AAVE จะอยู่ที่ประมาณ 110 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่สัดส่วนที่ค่อนข้างใหญ่ของคู่ซื้อขาย AAVE อาจมาจากเงินกู้หมุนเวียน กล่าวคือเมื่อเห็นว่ามีสภาพคล่อง 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นไปได้มากว่าสภาพคล่อง 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่นี่หมุนเวียนจากเงินกู้หมุนเวียนจริงๆ และไม่ได้มีสภาพคล่องมากขนาดนั้น นี่ก็หมายความว่าความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในที่นี้ก็คือหากมีคนให้ยืม 50 ล้านหรือ 70 ล้านในคราวเดียว เงินกองกลางจะไม่เพียงพอ คุณจะพบว่าเลเวอเรจนั้นยากที่จะปลดออก
ชิลด์เชื่อว่าภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว กลยุทธ์สินเชื่อหมุนเวียนจำนวนมากอาจเผชิญกับความเสี่ยงจากการไม่มีภาระหนี้ ดังนั้น ในปัจจุบัน Shield จึงมีกลยุทธ์ที่อาจไม่ใช่อัตราผลตอบแทนสูงสุด แต่คุณสามารถนอนราบและหลับได้ นั่นคือกลยุทธ์การขุดจำนำที่ปรับแบบไดนามิก + กลยุทธ์การขุดสภาพคล่อง
ก่อนการอัพเกรดเซี่ยงไฮ้ สิ่งเหล่านี้คือประเด็นที่เรามีส่วนร่วมในการค้นหารายได้จากการขุดที่ดีที่สุด ด้วยการอัพเกรดเซี่ยงไฮ้ อาจมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาด และจำนวนเส้นทางการขุดจะเพิ่มขึ้น แต่ก่อนการอัพเกรดของ Shanghai เรากังวลมากที่สุดเกี่ยวกับระยะการรักษาความปลอดภัย
2. ใช้รายได้อย่างไรให้เกิดประโยชน์สูงสุดเพื่อเพิ่มมูลค่า
เนื่องจากเงินของโครงการ DeFi ต้องไหลไปยังปลายทาง DeFi มาดูกันว่าสถานการณ์การจัดการทางการเงินในโลกดั้งเดิมสามารถนำไปใช้กับโลก DeFi ได้หรือไม่ สำหรับสถานการณ์เหล่านั้นที่สามารถทำได้ในโลกดั้งเดิม ในโลก DeFi ปัจจุบัน มีเพียงการซื้อขายกองทุน + ฟิวเจอร์ส/ออปชันในตลาดหลักเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ระดับการกำกับดูแลและอัตราผลตอบแทนของกองทุนรวมตลาดหลักที่มีลักษณะคล้าย DAO ในขณะนี้อาจยังคงได้รับผลกระทบจากปัจจัยส่วนบุคคลต่างๆ อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์การเพิ่มรายได้ส่วนใหญ่ เช่น การจดทะเบียนล่วงหน้าใหม่ กองทุนที่ใช้งานในตลาดรอง กองทุนดัชนี หุ้นกู้แปลงสภาพ CTA การป้องกันความเสี่ยงเชิงปริมาณ และหลายปัจจัยเชิงปริมาณในปัจจุบันยังไม่มีโซลูชันที่มั่นคงในอุตสาหกรรม Crypto หรือไม่ เหมาะกับการกระจายอำนาจ แนวทางการจัดองค์กรใช้สำหรับกำกับและตัดสินใจ จึงไม่มีปริมาณมาก
และการซื้อขายฟิวเจอร์สและการซื้อขายออปชั่นสามารถทำได้แล้ว ปัญหาของการเทรดฟิวเจอร์สคือมันเกี่ยวข้องกับปัญหาการจัดการตำแหน่งที่ซับซ้อนและอาจมีความเสี่ยงในการชำระบัญชีโดยเฉพาะอย่างยิ่งในห่วงโซ่ นอกจากนี้ มันเป็นเรื่องส่วนตัวมากและเราไม่คิดว่ามันควรจะเป็นทิศทางที่ต้องการในปัจจุบัน
ที่เหลือคือกลยุทธ์การเทรด option กลยุทธ์การเทรด option จะกำหนดวิธีการซื้อและวิธีคืนสินค้าทั้งหมดสามารถบันทึกไว้ใน chain ดังนั้น ในปัจจุบันจึงเป็นโซลูชันมูลค่าเพิ่มที่โปร่งใสที่สุด โดยมีระดับการควบคุมความเสี่ยงที่ค่อนข้างสูงกว่า
3. การสำรวจและการปฏิบัติของ Shield Stake Vault ในตราสารหนี้ + ผลิตภัณฑ์ที่เข้ารหัส
หลังจากทำการวิเคราะห์เหล่านี้ Shield ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ชื่อว่า Shield Stake Vault ซึ่งเราใช้แก้ปัญหาสองประการต่อไปนี้เป็นหลัก:
คำถามแรก: มุ่งเน้นไปที่ "รายได้คงที่" นั่นคือเพื่อช่วยให้ทุกคนค้นพบและรวบรวมรายได้จากการขุดที่เหมาะสมที่สุดตามการเปลี่ยนแปลงของตลาด หลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ ข้อตกลงนี้อาจกลายเป็นทางเข้าการขุดของ Ethereum ทั้งหมด ตามโปรโตคอลพื้นฐานเช่น Lido เราจะค้นหาเส้นทางการขุดที่เหมาะสมที่สุดสำหรับผู้ใช้ที่ต้องการขุด ETH POS
คำถามที่สอง: เพื่อพัฒนา "รายได้คงที่ +" ต่อไป จากการวิเคราะห์ในตอนนี้ เราเลือกกลยุทธ์ตัวเลือกที่มีอัตราการชนะค่อนข้างสูงเพื่อช่วยให้ทุกคนทำรายได้จากการขุด ETH POS ที่มีมูลค่าเพิ่มรองลงมา
การขุดสภาพคล่องเป็นกลยุทธ์ง่าย ๆ เราทำรายได้จำนำของ Lido ในชั้นแรก นั่นคือการขุดจำนำ ชั้นที่สองใช้คู่ธุรกรรม stETH และ ETH นี้เพื่อทำการขุดสภาพคล่องของ Curve เราจะได้รับรายได้สามชั้น: ชั้นแรกคือ รายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ชั้นที่สองคือรายได้ของรางวัลสภาพคล่อง และชั้นที่สามคือรายได้รางวัลของ Curve (ต่ำ เล็กน้อย) อย่างไรก็ตาม รายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ได้รับจากการขุดบน Lido รายได้จากการขุดสภาพคล่องบน Curve และรายได้จากรางวัลสภาพคล่องนั้นเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกจริง ๆ Shield จะตรวจสอบข้อมูลและรับรู้การปรับแบบไดนามิกเพื่อให้ได้ผลตอบแทนสูงสุด
หลังจากได้รายได้แล้วผมจะให้ทุกคนมีทางเลือกที่ 2 นะครับ มีเกียร์ให้เลือกหลายแบบด้วย
ข้อแรก: หากคุณเป็นคนหัวโบราณ คุณสามารถทำคำมั่นสัญญาข้างต้น + การขุดสภาพคล่องเท่านั้น
ประการที่สอง: หากคุณเป็นผู้ค้ำประกันเงินทุน ไม่เป็นไร และส่วนดอกเบี้ยสามารถปล่อยตัวเองและคว้าโอกาสจากผลประโยชน์ที่ตลาดนำมาให้ นั่นคือชั้นที่สอง เราเรียกว่าผลิตภัณฑ์ระดับปานกลาง และส่วนที่น่าสนใจใช้เป็นกลยุทธ์การเพิ่มมูลค่าตัวเลือก
ประการที่สาม: หากคุณต้องการได้รับผลตอบแทนต่อปีที่สูงขึ้น คุณอาจต้องแบกรับแรงกดดันจากส่วนหนึ่งของเงินต้น เช่น 90% ของการรักษาทุน จากนั้นนำออก 10% ของเงินต้น บวกกับรายได้จากการขุด ที่จะทำร่วมกัน ตลาดตัวเลือกตัวเลือก
ในกระบวนการของเฟืองสองตัวสุดท้าย กลยุทธ์มูลค่าเพิ่มของออปชั่นที่เพิ่งกล่าวถึงจะถูกนำมาใช้ ในปัจจุบัน เราได้เลือกกลยุทธ์ออปชั่นที่เรียกว่า เค้กแต่งงาน ดังที่แสดงในแผนภาพ กลยุทธ์ของมันดูเหมือนเค้ก พูดง่ายๆ ก็คือ นั่นคือภายในขอบเขตของเส้นสีน้ำเงินมีเงินที่ต้องทำ ตราบใดที่แนวโน้มของตลาดอยู่ในช่วงของเส้นสีน้ำเงิน นั่นคือเงินที่ต้องทำ นี่เป็นกลยุทธ์รายสัปดาห์ที่มีอัตราผลตอบแทนทุกสัปดาห์ หากราคาในสัปดาห์ที่สองถึงระดับสูงสุดของเค้ก คุณจะได้รับอัตราผลตอบแทนต่อปีที่ 15% แต่จริงๆ แล้วหมายความว่าราคาปัจจุบันของคุณเริ่มต้นจากตรงกลางของเค้ก หากคุณเริ่มจากด้านซ้ายและขวาของเค้กและเลือกว่าจะยาวหรือสั้น ชั้นกลางของเค้กจะไม่ใช่ 15% ต่อปี แต่ 200% ต่อปี
ในกรณีของกลยุทธ์นี้ ตราบใดที่ยังอยู่ในช่วงของเส้นสีน้ำเงิน ก็จะทำกำไรได้ สำหรับ ETH กลยุทธ์ของเราอาจหมายความว่าเฉพาะในกรณีที่ราคาลดลง 25% ในสัปดาห์เดียว หรือเพิ่มขึ้นมากกว่า 25% ในสัปดาห์เดียว มันจะเป็นไปได้ที่จะหลุดออกนอกเส้นสีน้ำเงิน หากคุณคาดว่าความน่าจะเป็นนี้จะเกิดขึ้น อย่าเพิ่งซื้อในสัปดาห์นี้ ตราบใดที่เหตุการณ์ความน่าจะเป็นขนาดเล็กนี้ถูกยกเลิก ส่วนใหญ่แล้วราคาของ ETH จะลดลงภายในขอบเขตของเส้นสีน้ำเงินนี้ ดังนั้นกลยุทธ์นี้จึงเป็นกลยุทธ์รายได้ทางเลือกที่ค่อนข้างคงที่ แต่แจงแต่ธุรกรรมไม่มีความแน่นอนและยังมีความเสี่ยงในภาวะที่รุนแรงซึ่งนักลงทุนต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ
สี่
