ผู้เขียนต้นฉบับ: Wu Shuo

ในช่วงเช้าของวันที่ 13 กุมภาพันธ์ตามเวลาปักกิ่ง Wall Street Journal รายงานว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC) ได้แจ้งบริษัท Stablecoin อย่าง Paxos ว่ามีแผนจะฟ้องบริษัทในข้อหาละเมิดกฎหมายคุ้มครองนักลงทุน ประกาศระบุว่า Binance USD ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกและจดทะเบียนโดย Paxos เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน บริษัทที่ได้รับคำบอกกล่าวของ Wells สามารถตอบกลับเป็นลายลักษณ์อักษรและบอก SEC ว่าเหตุใดจึงไม่ควรดำเนินการฟ้องร้อง ประกาศของ Wells ไม่ใช่สัญญาณสุดท้ายที่ SEC จะดำเนินการบังคับใช้ คณะกรรมาธิการ 5 คนของหน่วยงานต้องลงคะแนนเสียงเพื่ออนุญาตการระงับการบังคับคดีหรือการฟ้องร้อง ก่อนหน้านี้ ก.ล.ต. ไม่เคยดำเนินการบังคับใช้กับผู้ออก Stablecoin รายใหญ่

https://www.wsj.com/articles/crypto-firm-paxos-faces-sec-lawsuit-over-binance-usd-token-8031 e 7 a 7? mod=business_minor_pos 4 

ในช่วงบ่ายของวันที่ 13 กุมภาพันธ์ตามเวลาปักกิ่ง Bloomberg ได้เผยแพร่ข่าวและเผยแพร่แถลงการณ์ของ Binance: กรมบริการทางการเงินแห่งรัฐนิวยอร์ก (NYDFS) ได้สั่งให้ Paxos หยุดสร้าง BUSD ใหม่ BUSD เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพซึ่ง Paxos เป็นเจ้าของและบริหารทั้งหมด . จะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป. Paxos จะยังคงให้บริการผลิตภัณฑ์และจัดการการแลกรางวัลต่อไป Paxos ยังรับประกันว่าเงินทุนจะปลอดภัยและอยู่ในวงเงินสำรองของธนาคารอย่างเต็มที่

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-02-13/binance-says-stablecoin-partner-been-told-to-stop-minting-busd? srnd=cryptocurrencies-v2

ตั้งแต่วันที่ 21 กุมภาพันธ์ Paxos จะยุติการออกโทเค็น BUSD ใหม่ตามคำแนะนำและความร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับ NYDFS Paxos กล่าว BUSD จะยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่โดย Paxos และจะสามารถแลกได้จนถึงอย่างน้อยเดือนกุมภาพันธ์ 2024 ลูกค้า Paxos ใหม่และที่มีอยู่จะสามารถแลกเป็น USD หรือแปลงโทเค็น BUSD เป็น Pax Dollars (USDP)

https://www.prnewswire.com/news-releases/paxos-will-halt-minting-new-busd-tokens-301744964.html

ในช่วงบ่ายของวันที่ 13 CZ ได้ออกบทความโดยละเอียดโดยอธิบายว่าเขาไม่มีข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับสิ่งที่เรียกว่าคดีของ SEC และ Paxos ยกเว้นบทความข่าวสาธารณะ คดีดังกล่าวอยู่ระหว่าง SEC ของสหรัฐฯ และ Paxos แต่โดยส่วนตัวแล้ว เขาเห็นด้วยกับตรรกะของ Mile (แต่ก็ไม่สมเหตุสมผลนัก): ฉันรู้ในทางเทคนิคว่าไม่จำเป็นต้องผ่านการทดสอบ Howey จึงจะถือว่าเป็นการรักษาความปลอดภัย ก.ล.ต. มีอิสระอย่างมากในการกำหนดสินทรัพย์เพื่อการลงทุนเป็นหลักทรัพย์หากต้องการ แต่แน่นอนว่ามันเป็นแบบอย่างที่น่ากลัว ก.ล.ต. ระบุว่า BUSD เป็น "การรักษาความปลอดภัยที่ไม่ได้ลงทะเบียน" และฟ้องผู้ออก Paxos แต่ STABLECOIN จะถือว่าเป็นหลักทรัพย์ได้อย่างไร เมื่อไม่เป็นไปตามการทดสอบของ Howey อย่างชัดเจน ไม่มีใครเคยซื้อ BUSD ด้วย "การคาดหวังกำไร" Xu Mingxing ฝ่ายตรงข้ามเก่าของ CZ ยังกล่าวด้วยว่าเขาเชื่อว่า ก.ล.ต. อาจไม่ชนะคดี เนื่องจาก BUSD ไม่มีการคาดหวังผลกำไรอย่างแน่นอนและไม่ควรเป็นหลักทรัพย์ แต่ NYDFS สามารถขอให้หยุด BUSD หรือหยุดใบอนุญาตของ Paxos

https://twitter.com/cz_binance/status/1625067484368740353 

CZ กล่าวว่าหาก BUSD ถูกควบคุมโดยศาลจะมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อการพัฒนาอุตสาหกรรม crypto (หรือไม่พัฒนา) ในเขตอำนาจศาลที่มีการปกครองเช่นนี้ Binance จะยังคงสนับสนุน BUSD ต่อไปในอนาคตอันใกล้ เราคาดว่าผู้ใช้จะย้ายไปที่ Stablecoin อื่นเมื่อเวลาผ่านไป เราจะทำการปรับเปลี่ยนผลิตภัณฑ์ให้สอดคล้องกัน ตัวอย่างเช่น BUSD ไม่ได้ใช้เป็นคู่สกุลเงินหลักสำหรับการทำธุรกรรมอีกต่อไป เป็นต้น เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบอย่างต่อเนื่องในบางตลาด โปรแกรมเพิ่มเติมในเขตอำนาจศาลเหล่านี้จะได้รับการตรวจสอบเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ใช้ของเราได้รับการปกป้องจากอันตรายที่เกินควร

มีการคาดเดามากมายเกี่ยวกับเหตุผล มุมมองหนึ่ง คือ เมื่อรวมกับผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนจากดอกเบี้ยของ Kraken ซึ่งถูกปรับโดย SEC แล้ว USDP ของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของ Paxos ไม่อยู่ในขอบเขตของคำเตือนของ SEC มีการคาดคะเนว่าการปราบปรามของ SEC สหรัฐฯ บน BUSD อาจเกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์เงินฝากและดอกเบี้ย และ Circle มีผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกัน ดังนั้นจึงอาจได้รับผลกระทบที่คล้ายกัน

อีกมุมมองหนึ่งคือ "หลักทรัพย์" เป็นหมวดหมู่ที่กว้างกว่าที่กำหนดโดยกฎหมายหลักทรัพย์ปี 1933 ซึ่งรวมถึงธนบัตร พันธบัตร ภาระหนี้ ใบรับรองดอกเบี้ย ใบรับรองสินเชื่อจำนอง ใบรับรองเงินฝาก ฯลฯ การทดสอบ ผู้ออก Stablecoin ถือครอง T-bills ซึ่งทำให้พวกมันเหมือนกับกองทุนตลาดเงิน ทำให้ผู้ถือหลักทรัพย์ได้สัมผัสกับหลักทรัพย์แม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้กำไรจากพวกมันก็ตาม

Frank หัวหน้ากองบรรณาธิการของ TheBlock กล่าวว่าเขาจะไม่แปลกใจเลยหาก SEC ของสหรัฐฯ กำลังตรวจสอบ USDC ไม่กี่วันที่ผ่านมา ผู้บริหารการแลกเปลี่ยนระดับสูงบอกกับเขาว่า ก.ล.ต. กำลังดำเนินการบังคับใช้กฎระเบียบสำหรับ cryptocurrencies"คืนมีดยาวนาซี". ที่ปรึกษาเชิงกลยุทธ์ของ VanEck @gaborgurbacs กล่าวว่า Coinbase ให้บริการโปรแกรม "รางวัล" แก่ผู้ใช้ USDC จ่ายเป็น USDC และใช้เงื่อนไขเช่น "APY" และ "อัตราผลตอบแทน" ปัญหาดังกล่าวกำลังถูกตรวจสอบ การจ่ายผลตอบแทนล่วงหน้าสามารถควบคุมได้เช่นเดียวกับกองทุนบางประเภท และ Tether CTO ก็ชอบทวีตนี้เช่นกัน

https://twitter.com/gaborgurbacs/status/1625139444326998016 

ณ สิ้นปี 2565 สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่าการสอบสวน Binance ของกระทรวงยุติธรรมสหรัฐเริ่มขึ้นในปี 2561 โดยเน้นว่า Binance ละเมิดกฎหมายต่อต้านการฟอกเงินและการลงโทษของสหรัฐหรือไม่ มีอัยการรัฐบาลกลางอย่างน้อย 6 คนที่เกี่ยวข้อง บางคนเชื่อว่ามีการรวบรวมหลักฐานเพียงพอเพื่อดำเนินการเชิงบวกกับ Binance และคนอื่นๆ เชื่อว่าต้องใช้เวลาในการตรวจสอบหลักฐานเพิ่มเติม Binance ได้พบกับเจ้าหน้าที่กระทรวงยุติธรรมในวอชิงตันในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ทั้งสองฝ่ายหารือเกี่ยวกับข้อตกลงนอกศาลที่เป็นไปได้ โดยมีทางเลือกในการสารภาพผิดหรือจ่ายค่าปรับ

แต่เป็นที่น่าสังเกตว่า CZ ย้ำว่าเหตุการณ์นี้เป็นการฟ้องร้องระหว่าง SEC และ Paxos ไม่ใช่การฟ้องร้องกับ Binance ด้วยเหตุนี้ กระบวนการไถ่ถอนจึงเริ่มขึ้น และ BUSD ที่มีมูลค่าตลาดนับหมื่นล้านดูเหมือนจะถูกละทิ้งโดยสิ้นเชิง และความเป็นไปได้ของการปรับยอดในอนาคตก็ไม่ค่อยดีนัก ในการตอบสนองต่อ "การเสนอแนะว่า Binance ต่อไปจะสร้าง Stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่เหมือน DAI ของตัวเอง" CZ ตอบว่าในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้ เราต้องการให้ผู้อื่นทำเพื่อทำให้... เราไม่สามารถทำทุกอย่างได้ คำกล่าวนี้ดูเหมือนจะมีความหมายบางอย่างซ่อนอยู่

รายงานฉบับต่อมาโดย NYDFS และ Bloomberg ได้อธิบายเหตุผลเพิ่มเติม เหตุผลที่ NYDFS ร้องขอให้หยุด BUSD ดูเหมือนจะไม่เกี่ยวข้องกับการระบุหลักทรัพย์และการจำนำ Stablecoins เหตุผลที่แท้จริงน่าจะเป็น Binance-Peg BUSD การร้องเรียนของ Circle และการตอบสนองที่ไม่ดีจาก Paxos

แถลงการณ์ของ NYDFS ระบุว่า Paxos ได้รับคำสั่งให้หยุดสร้างเหรียญ BUSD ที่ออกโดย Paxos เนื่องจากปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขหลายอย่างที่ Paxos ดูแลความสัมพันธ์กับ Binance เกี่ยวกับ BUSD ที่ออกโดย Paxos NYDFS เน้นย้ำว่าอนุญาตให้ Paxos ออก BUSD บน Ethereum blockchain แต่แผนกดังกล่าวไม่ได้อนุญาต Binance-Peg BUSD บนบล็อกเชนใดๆ

https://www.dfs.ny.gov/consumers/alerts/Paxos_and_Binance

จากรายงานของ Bloomberg Circle บ่นกับ NYDFS เมื่อฤดูใบไม้ร่วงที่ผ่านมาเกี่ยวกับการจัดการเงินสำรองของ Binance สำหรับโทเค็นของตนเองที่ผิดพลาด ซึ่งบ่งชี้ว่า Binance ไม่ได้เก็บสำรอง crypto ไว้มากพอที่จะสำรองโทเค็นของตน NYDFS ระบุว่า Paxos ไม่สามารถดำเนินการ BUSD ในลักษณะที่ปลอดภัยและเหมาะสม "โดยยึดตามข้อบังคับที่กว้างขวาง การตรวจสอบล่าสุด และความล้มเหลวของ Paxos ในการแก้ไขอย่างทันท่วงทีในประเด็นสำคัญที่เกี่ยวข้องกับ BUSD ที่ออกโดย Paxos"

"ความล้มเหลวของ Paxos ในการแก้ไขข้อบกพร่องที่สำคัญนั้นจำเป็นต้องมีการดำเนินการเพิ่มเติมโดยกรมเพื่อสั่งให้ Paxos ยุติการผลิต BUSD ที่ออกโดย Paxos กรมกำลังติดตาม Paxos อย่างใกล้ชิดเพื่อตรวจสอบว่าบริษัทสามารถอำนวยความสะดวกในการแลกของรางวัลอย่างเป็นระเบียบและสอดคล้องกับการปรับปรุง , โปรโตคอลการปฏิบัติตามความเสี่ยงตามเกณฑ์".

https://news.bloomberglaw.com/securities-law/stablecoin-issuer-circle-warned-ny-watchdog-about-binance-token

ตามการตีความของทนายความ Collins Belton ดูเหมือนว่าแรงจูงใจที่แท้จริงของ NYDFS คือ Binance Pegged BUSD ซึ่งเชื่อว่าไม่ได้รับการสนับสนุนจากทุนสำรองที่ครอบคลุม การเปิดเผยที่ชัดเจนที่สุดเกี่ยวกับความสัมพันธ์ของ Peg BUSD กับ Paxos ยังไม่เกิดขึ้นจนกระทั่งปลายปีที่แล้ว ก.ล.ต. มีแนวโน้มที่จะเข้าหาปัญหาจากมุมเดียวกัน ดังนั้นผลลัพธ์ที่ดีกว่าจะส่งผลกระทบต่อ crypto stablecoin อื่น ๆ น้อยลง (อาจไม่ได้รับผลกระทบแบบน็อคออน)