ไม่ว่าจะเป็นความพ่ายแพ้ของ FTX หรือการพังทลายของตลาดมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ ทุกคราวมีเหตุการณ์ที่พิสูจน์ว่าผู้คนยังคงไม่ไว้วางใจสิ่งใดก็ตามที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับ

แต่พื้นที่ของ Stablecoin นั้นยังดีอยู่ท่ามกลางพายุในตลาดคริปโต ตามชื่อที่แนะนำ Stablecoins ยังคงมีเสถียรภาพไม่ว่าตลาดจะขึ้นหรือลง โดยรักษามูลค่าของสกุลเงินที่ตรึงไว้

ฉันเชื่อเสมอว่าผู้ที่มองว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็นเพียงรูปแบบการพนันขั้นสูงจะเริ่มเห็นศักยภาพของเทคโนโลยีที่สามารถปฏิวัติการเงินได้ในไม่ช้า อย่างไรก็ตาม เนื่องจากพายุคริปโตที่เลวร้ายที่สุดลูกหนึ่งปะทุขึ้นในปี 2022 เราเห็นเหรียญ Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่าตลาด - USDT - หดตัวลง สูญเสียประมาณ 0.5% ของมูลค่าของมัน

ชื่อเรื่องรอง

ประวัติของ Tether

Tether เป็นบริษัทบล็อกเชนที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2014 โดย Reeve Collins, Craig Sellars และ Brock Pierce

Tether ใช้พันธมิตรธนาคารดั้งเดิมของไต้หวันเพื่อแปลงสกุลเงิน fiat เป็น cryptocurrency และในทางกลับกัน ในที่สุดพันธมิตรด้านการธนาคารก็ยุติความสัมพันธ์กับบริษัทบล็อกเชนในปี 2560 เนื่องจากการใช้งานอย่างแพร่หลายโดยไม่มี KYC อย่างไรก็ตาม ธนาคารในเปอร์โตริโกและบาฮามาสตกลงที่จะทำงานร่วมกับ Tether

ภาวะกระทิงในปี 2560 กระตุ้นความนิยมของ USDT เหรียญ Stablecoin ของ Tether และทำให้เป็นหนึ่งในสกุลเงินดิจิทัลที่มีการซื้อขายมากที่สุดตลอดกาล

ชื่อเรื่องรอง

อะไรทำให้ USDT Stablecoin มีเสถียรภาพ?

หลังจากที่ USDT อ่อนค่าลงเล็กน้อยในปี 2022 คนส่วนใหญ่ที่ใช้สกุลเงินดิจิตอลเข้ารหัสเป็นวิธีการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนเท่านั้นก็หมดศรัทธาในสิ่งนี้ หากมีโอกาสที่จะฟื้นความเชื่อมั่นใน USDT หรือ Stablecoin อื่น ๆ ผู้คนจำเป็นต้องรู้ว่าอะไรทำให้ Stablecoin มีเสถียรภาพ

ในการสัมภาษณ์ของฉันกับ Ardoino เขากล่าวว่า "แอปเปิ้ลที่ไม่ดีสองสามผลไม่ได้แสดงถึงความสวยงามของแนวคิดที่อยู่เบื้องหลัง blockchain และแนวคิดที่อยู่เบื้องหลังคริปโตเคอเรนซีโดยทั่วไป" สำหรับเขาแล้ว stablecoin ช่วยให้ผู้คนมองข้ามสมมติฐานของตนและมองไปที่ ธรรมชาติของสกุลเงินดิจิทัล

เขาอธิบายว่า Tether ถูกสร้างขึ้นโดยมีสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงมาก “คุณสมบัติที่สำคัญที่สุดของ Stablecoin คือการคืนทุน” เขากล่าว

ลองคิดว่า Stablecoins เป็นก้อนกรวดแก้ว หากก้อนกรวดแก้ว 100,000 เม็ดมีมูลค่า 1:1 ในสกุลเงินดอลลาร์ ผู้สร้างก้อนกรวดจำเป็นต้องมีเงินสำรอง 100,000 ดอลลาร์เพื่อเป็นตัวแทนของก้อนกรวดแก้วแต่ละก้อน สำหรับ Stablecoin เพื่อรักษาเสถียรภาพนั้น จะต้องให้สภาพคล่องสำหรับทุก ๆ เหรียญที่หมุนเวียน

จากข้อมูลของ Ardoino เมื่อผู้คนแลกเปลี่ยน Stablecoins เป็นดอลลาร์ คุณควรจะสามารถที่จะจ่ายคืนได้

ชื่อเรื่องรอง

เมื่อ Stablecoin มูลค่า 60 พันล้านเหรียญเกิดขัดข้อง

เราจะรู้ได้อย่างไรว่า Stablecoin ได้รับการสนับสนุนโดยสิ่งที่พวกเขากล่าวว่าเป็นทุนสำรอง? เราไม่รู้และไว้ใจได้เท่านั้น แต่ค่าใช้จ่ายในการเชื่อถือ Stablecoin ที่ไม่ถูกต้องอาจสูง

ในเดือนพฤษภาคม 2022 ตลาด crypto ประสบกับหนึ่งในข้อขัดข้องที่เลวร้ายที่สุดที่เคยเห็นเนื่องจากการลดลงของ Stablecoin TerraUSD/UST

Terra เป็นเครือข่ายบล็อกเชนที่สร้างขึ้นในปี 2018 โดย Do Kwon และ Daniel Shin จาก Terraform Labs พวกเขาสร้าง TerraUSD ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึม ซึ่งแตกต่างจาก USDT ซึ่งจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ต่างๆ เช่น ดอลลาร์สหรัฐ TerraUSD ได้รับการสนับสนุนโดยอัลกอริทึมคอมพิวเตอร์และสกุลเงินดิจิทัล Luna ซึ่งสร้างโดย Terraform Labs

ก่อนความผิดพลาดในเดือนพฤษภาคม Kwon และ Shin ถือเป็นฮีโร่ในการสร้าง TerraUSD โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ Luna ทำให้บางคนกลายเป็นเศรษฐีเงินดิจิตอลในเวลาอันสั้น

อย่างไรก็ตาม เมื่อ TerraUSD มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ถูกเททิ้ง วิกฤตกำลังก่อตัวขึ้น การเทขายทำให้ตลาดตกใจ โดยส่งโทเค็น TerraUSD ซึ่งควรจะมีมูลค่า $1 ลงไปที่ $0.91

ชื่อเรื่องรอง

Luna's Crash ส่งผลต่อ USDT อย่างไร

แม้ว่า USDT จะยังคงอยู่ แต่ก็ได้รับผลกระทบจากการบีบตลาดที่เกิดจากความผิดพลาดของ Luna จากข้อมูลของ Ardoino ความเป็นไปได้ของ USDT นั้นอยู่นอกเหนือการเข้าถึงของธนาคารดั้งเดิมขนาดใหญ่

หลังจากเหตุการณ์ Luna ล่ม ตลาด cryptocurrency ก็เข้าสู่โหมดตื่นตระหนก แม้ว่า USDT จะแตกต่างจาก TerraUSD โดยพื้นฐาน แต่เมื่อความกลัวเกิดขึ้น ผู้คนก็ให้ความสนใจกับข้อเท็จจริงเพียงเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม ความจริงก็ไม่ได้เข้าข้าง Tether เสมอไป เรื่องราวของตลาดเกี่ยวกับทุก ๆ USDT ที่ไหลเวียนมีเงินสำรองหนึ่งดอลลาร์ได้ถูกเจาะด้วยช่องโหว่ที่ร้ายแรง

ในปี 2019 ทนายความในนิวยอร์กกล่าวหาว่า Bitfinex ซึ่งเป็นบริษัทน้องสาวของ Tether ใช้เงินสำรองของ Tether มูลค่า 700 ล้านดอลลาร์เพื่อชดเชยการสูญเสีย 850 ล้านดอลลาร์

ซึ่งหมายความว่า Bitfinex สามารถเข้าถึงเงินสำรองที่ Tether ควรใช้เพื่อช่วย USDT ตรึงกับดอลลาร์

Bitfinex ตอบกลับว่าเอกสารของศาลเขียนขึ้นโดยไม่สุจริต อย่างไรก็ตาม ในปี 2021 อัยการสูงสุดของนิวยอร์ก Letitia James กล่าวว่าพบว่าบางครั้ง Tether ไม่มีเงินสำรองเพื่อสำรองสกุลเงินดิจิทัลที่ตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐ

ในที่สุด Tether และ Bitfinex ก็ตกลงที่จะตกลงกับทนายความในราคา 18 ล้านดอลลาร์

ความล้มเหลวของ Luna ในปี 2022 ทำให้ทุนสำรองของ Tether ถูกทดสอบ

“Tether เป็นเกตเวย์ที่ใหญ่ที่สุดในแง่ของสกุลเงิน fiat ในอุตสาหกรรม crypto ผู้คนจำนวนมากต้องการแลก Tether เราแลกเงิน 7 พันล้านดอลลาร์ใน 48 ชั่วโมง คิดเป็น 10% ของทุนสำรองของเรา”

เพื่อให้บริบท Ardoino อ้างถึงการล้มละลายของธนาคาร Washington Mutual (WaMu) ของสหรัฐหลังจากจ่ายเงิน 11% ของทุนสำรอง (16.7 พันล้านดอลลาร์) ภายใน 10 วัน

สิ่งนี้ทำให้ธนาคารไม่สามารถดำเนินกิจกรรมประจำวันได้ อย่างไรก็ตาม ราคาบ้านที่ลดลงในสหรัฐฯ และฐานลูกค้าขนาดใหญ่ที่ยากจนก็มีส่วนทำให้ธนาคารล้มเหลวเช่นกัน WaMu จ่าย 11% ของทุนสำรองภายในสิบวัน แต่ Tether ต้องจ่าย 10% ภายในสองวัน จากข้อมูลของ Ardoino การไถ่ถอนใช้เวลาหนึ่งเดือนกับสามวัน ในช่วงเวลานั้น Tether ไถ่ถอนทุนสำรอง 25% ซึ่งมากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม การถอนเงินจำนวน 6 พันล้านดอลลาร์ของ FTX นั้นมีส่วนรับผิดชอบต่อการล้มละลายของการแลกเปลี่ยน cryptocurrency สำหรับ Ardoino ความสามารถของ Tether ในการถอนเงินทั้งหมดหมายความว่าทุนสำรองของบริษัทมีอยู่จริง

ที่น่าสนใจ การถอนเงินบางส่วนไม่ได้เกิดจากความกลัว แต่เป็นเพียงวิธีสำหรับผู้เข้าร่วมบางคนในการสร้างรายได้จากความตื่นตระหนกของตลาด สำหรับผู้ค้า cryptocurrency รายย่อยเช่นฉัน Stablecoins ช่วยให้เราเข้าและออกจากตลาดได้ ตัวอย่างเช่น ถ้าฉันทำกำไรได้ $100 จากการเทรด bitcoin ฉันจะแลกเปลี่ยนกำไรนั้นเป็น USDT ที่เทียบเท่า เพื่อไม่ให้ฉันเสียกำไรจากความผันผวนของตลาด จากนั้นฉันสามารถขาย $100 USDT นั้นสำหรับ naira อย่างไรก็ตาม ผู้ค้าสถาบันหรือนักลงทุนที่มีเงินทุนจำนวนมากจะไปยังสิ่งที่ Ardoino อธิบายว่าเป็นตลาดหลักของ USDT และแลกเปลี่ยน USDT เป็นดอลลาร์จริง ตลาดอนุญาตให้ทำธุรกรรมได้ไม่ต่ำกว่า $100,000 และต้องลงทะเบียนเพื่อใช้งาน

เมื่อมูลค่าของ USDT ลดลงในเดือนพฤษภาคม 2022 ผู้คนจะซื้อในราคาต่ำกว่า $1 ในตลาดรอง และซื้อขายในราคา $1 ในตลาดหลัก

"Tether จะถูกแลกและแลกที่ $1 เสมอ ดังนั้นคุณจึงนำโทเค็น Tether ของคุณมาที่แพลตฟอร์มของเรา และลงทะเบียน และเราจะจ่ายให้คุณ $1 ต่อ USDT ในตลาดรองและการค้า ดังนั้น ผู้คนสามารถขาย Tether เป็นจำนวนเท่าใดก็ได้

“Fir Tree และกองทุนเฮดจ์ฟันด์อื่น ๆ ไม่เชื่อว่า Tether มีเงิน (สำรอง) ทั้งหมด ดังนั้นสิ่งที่พวกเขาทำคือการยืมจำนวนมาก เรากำลังพูดถึงเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์ใน USDT จากบริษัทอย่าง Genesis แล้วขายมันใน ตลาดรองขายทางออนไลน์ ดังนั้น นั่นจะทำให้เกิดปัญหา นั่นคือ วิธีที่เราลงเอยด้วยการไถ่ถอน 7 พันล้านเหรียญ”

การขาย USDT ในราคาที่ต่ำกว่าปกติสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์ในตลาดรอง ซึ่งช่วยให้อนุญาโตตุลาการ — ผู้ที่ได้กำไรจากความไม่สอดคล้องกันของราคาในตลาดต่าง ๆ — สามารถใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้ได้

เรื่องน่ารู้: Genesis หนึ่งในบริษัทที่ให้ยืม USDT แก่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ เพิ่งถูกฟ้องล้มละลาย

"ก่อนที่คุณจะโจมตีบริษัทอย่าง Tether คุณควรแน่ใจว่าคุณเข้าใจว่ามันทำงานอย่างไร เพราะเรามีความแข็งแกร่งและยืดหยุ่น และเราได้พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าในช่วงแปดปีที่ผ่านมา"

เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2023 Wall Street Journal (WSJ) ได้เผยแพร่บทความที่ทดสอบความยืดหยุ่นของบริษัทบล็อคเชนอีกครั้ง The Wall Street Journal ระบุว่าในปี 2018 Tether มีคนเพียงสี่คน แต่ควบคุม 86% ของ Tether

การโต้เถียงและเรื่องอื้อฉาวได้รบกวนบริษัท Stablecoin ในช่วงแปดปีที่ผ่านมา แต่ Ardoino มีความเชื่อมั่นในทุนสำรองและความเป็นผู้นำของบริษัท เขาเชื่อว่า Tether จะคงอยู่ไปอีกนาน

ที่มาของบทความ: https://techpoint.africa/2023/02/08/what-makes-usdt-stablecoins-stable/