บทความนี้มาจาก Glassnodeเรียบเรียงโดย Katie Koo นักแปล Odaily

บทความนี้มาจาก

เรียบเรียงโดย Katie Koo นักแปล Odaily

ท่ามกลางฉากหลังของตลาดหมีที่โหดร้ายในปี 2022-23 ใช้ประโยชน์จากความโปร่งใสของข้อมูลบนเครือข่ายและคำนึงถึงจิตวิทยาของนักลงทุนในตลาด เราได้กำหนดให้จำลองพฤติกรรมของนักลงทุนทั่วไปเพื่อพิจารณาว่าจุดต่ำสุดของวัฏจักรอยู่ในตำแหน่งที่จะส่งสัญญาณหรือไม่ อย่างยั่งยืน การฟื้นตัวของตลาดกำลังจะเริ่มต้นขึ้น

• การระบุการเปลี่ยนแปลงเป็นระยะไม่ใช่เรื่องง่าย และไม่มี "มาตรฐานเดียว" ในปัจจุบัน เพื่อระบุทิศทางตลาดช่วงท้ายของตลาดหมี Bitcoin ในบทความนี้ เราจะสำรวจตัวบ่งชี้สิบอันดับแรกที่ติดตามการฟื้นตัวของตลาดหมี

• ตัวบ่งชี้นี้ใช้เทคโนโลยีและข้อมูลที่หลากหลายในห่วงโซ่ และพบว่าคุณลักษณะพื้นฐานของตลาดสี่ประเภทและรูปแบบพฤติกรรมของนักลงทุนมีความสอดคล้องโดยพื้นฐาน:

• ทางเทคนิค: การพลิกกลับเป็นค่าเฉลี่ยเมื่อเทียบกับเครื่องมือวิเคราะห์ทางเทคนิคยอดนิยม

• กิจกรรมบนเครือข่าย: กิจกรรมบนเครือข่ายและการใช้งานเครือข่ายเพิ่มขึ้นในเชิงบวก

Supply Dynamics: ความอิ่มตัวของปริมาณเงินที่ถือครองโดยผู้ถือระยะยาว

• กำไร/ขาดทุน: การจ่ายกำไรแบบออนไลน์และ "หมดกระสุน" สำหรับผู้ขาย

• ตามคำจำกัดความของตัวบ่งชี้แต่ละตัว คำต่อไปนี้จะถูกใช้เพื่อสรุปสภาวะตลาดปัจจุบัน ณ เวลาที่เขียน:

• ⏳อยู่ระหว่างดำเนินการ

✅คอนเฟิร์มเต็ม

ชื่อเรื่องรอง

ตัวบ่งชี้ที่ 1: การค้นหาราคาต่ำสุด

เครื่องมือแรกที่เราแนะนำคือแบบจำลองการตรวจจับราคาด้านล่างซึ่งอิงตามตัวบ่งชี้ทางเทคนิค 200 D-SMA (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ภายใน 200 วัน) และพื้นฐานต้นทุนแบบ on-chain ในราคาที่รับรู้

ข้อสังเกตประการแรกคือกลุ่มนักลงทุนที่ถือ Bitcoin เป็นเวลาอย่างน้อย 6 เดือนมักจะบรรลุ 60% - 80% ของการถือครองในตลาดหมีเมื่อถึงขีดจำกัดสูงสุด ดังนั้นเราจะเลือกผลคูณของ 0.7 และใช้เป็นน้ำหนักสำหรับราคาที่รับรู้ เป็นการวัดมูลค่าที่ต่ำที่สุด ซึ่งแสดงถึงนักลงทุนที่มี "กำมือแน่นที่สุด"

ราคาสปอตปิดต่ำกว่าระดับนี้น้อยกว่า 1.6% ของวันทำการซื้อขายทั้งหมด

เมตริก: ในอดีต จุดตัดระหว่างราคาที่รับรู้ * 0.7 และ 200 รูปแบบการกำหนดราคา D-SMA * 0.6 เกิดขึ้นในช่วงหมีลึก นี่เป็นผลมาจากการรักษาเสถียรภาพของราคาแบบถ่วงน้ำหนักแบบออนไลน์เนื่องจากนักลงทุนสะสม 200-DMA (เมตริกความแตกต่างของค่าเฉลี่ย 200 วัน) ในขณะที่ 200-DMA ที่ไม่ได้ถ่วงน้ำหนัก (เมตริกความแตกต่างของค่าเฉลี่ย 200 วัน) ยังคงดำเนินต่อไปเนื่องจากการลดลงของแนวโน้มขาลงของราคามาโคร

สถานะ: ยืนยันอย่างสมบูรณ์✅

ชื่อเรื่องรอง

ตัวบ่งชี้ที่ 2: ความต้องการที่เพิ่มขึ้น

ตัวบ่งชี้: เมื่อ 30D-SMA ของที่อยู่ใหม่ตัดผ่าน 365D-SMA เป็นเวลาอย่างน้อย 60 วัน แสดงว่าการเติบโตและกิจกรรมของเครือข่ายกำลังเพิ่มขึ้น

สถานะ: กำลังดำเนินการ ⏳. โมเมนตัมเชิงบวกเริ่มต้นในต้นเดือนพฤศจิกายน 2565 อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ใช้เวลาเพียงหนึ่งเดือนเท่านั้น

ชื่อเรื่องรอง

ตัวบ่งชี้ที่ 3: ตลาดค่าธรรมเนียมที่แข่งขันได้

สัญญาณอีกประการหนึ่งของความต้องการที่เพิ่มขึ้นบนเครือข่ายคือค่าธรรมเนียมรายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากนักขุด นี่เป็นผลมาจากบล็อกที่แออัดและค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น

ตัวบ่งชี้ต่อไปนี้ใช้ตัวบ่งชี้โมเมนตัม เทียบกับค่าเฉลี่ยรายไตรมาส ตัวบ่งชี้โมเมนตัมเหล่านี้มีประสิทธิภาพเมื่อนำไปใช้กับตัวบ่งชี้กิจกรรมบนเครือข่าย เนื่องจากช่วยจับการเปลี่ยนแปลงเชิงสถาบันในการใช้เครือข่ายและความต้องการ

เมื่อรายได้ของผู้ขุด 90D-SMA เกิน 365D-SMA แสดงว่าพื้นที่บล็อกมีความแออัดมากขึ้นและแรงกดดันด้านค่าธรรมเนียมก็เพิ่มขึ้น

สถานะ: ยืนยันอย่างสมบูรณ์✅

ชื่อเรื่องรอง

ตัวบ่งชี้ที่ 4: กิจกรรมทางเศรษฐกิจฟื้นตัวเต็มที่

เพื่อแสดงให้เห็นว่าความถี่ของการทำธุรกรรมขนาดเล็กนั้นสูงกว่าธุรกรรมขนาดใหญ่อย่างมีนัยสำคัญ เราจึงพัฒนากรอบการทำงานสำหรับการประเมินพฤติกรรมการทำธุรกรรมที่สัมพันธ์กันของธุรกรรมขนาดเล็กสองรายการ

ตัวชี้วัด: ตลาดหมีมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การลดลงอย่างมากของกิจกรรมบนเครือข่ายสำหรับหน่วยงานทุกขนาด ค่าที่สูงกว่า 1.2 มีแนวโน้มที่จะกำหนดเกณฑ์สำหรับการกู้คืนเริ่มต้นและระดับอุปสงค์บนเครือข่ายที่สูงขึ้น ผลที่ตามมาคือ การกู้คืนสำหรับเอนทิตีทั้งขนาดเล็กและขนาดใหญ่เกิน 1.2 ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการเครือข่ายกำลังฟื้นตัวทั่วทั้งกระดาน

สถานะ: ไม่ถูกเรียกใช้ ❌. เอนทิตีทั้งสองยังคงไม่ใช้งานบนเครือข่าย แต่เอนทิตีที่เล็กกว่าจะค่อยๆ เพิ่มกิจกรรม

ชื่อเรื่องรอง

ตัวบ่งชี้ที่ 5: คลื่นลูกใหม่ของทุน

หนึ่งในเครื่องมือที่ทรงพลังที่สุดในการวิเคราะห์แบบออนไลน์คือการประเมินกำไรและขาดทุนที่รับรู้ ซึ่งคำนวณจากความแตกต่างระหว่างมูลค่าของโทเค็น ณ เวลาที่มีอำนาจเหนือกว่าและเวลาที่ซื้อคืน อัตราส่วนกำไร/ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงให้ตัวบ่งชี้ความผันผวนที่ติดตามว่ากำไรที่รับรู้ทั้งหมดเกินขาดทุนที่รับรู้หรือไม่

ตัวชี้วัด: 30D-SMA ของ Realized Profit Ratio (P/L) กลับมาสูงกว่า 1.0 ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนที่ถือครองผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงกำลังอ่อนตัวลง และความต้องการระลอกใหม่สามารถดูดซับผลกำไรที่ได้รับ

สถานะ: ไม่ถูกเรียกใช้ ❌

ชื่อเรื่องรอง

ตัวบ่งชี้ที่ 6: การขาดทุน

โมเดลความสามารถในการทำกำไรของเครือข่ายที่คล้ายคลึงกันคือ aSOPR (Output Spent Profit Ratio) ซึ่งจะตรวจสอบความสามารถในการทำกำไรตามการใช้จ่ายต่อหน่วย aSOPR เป็นเครื่องมือวิเคราะห์ตลาดระยะสั้นที่ได้รับความนิยม ซึ่งมักมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในระดับมหภาคของอารมณ์ตลาด เนื่องจากสะท้อนถึงนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนรายย่อยที่เท่าเทียมกัน

ตัวบ่งชี้: 90D-SMA ของ aSOPR ย้อนกลับกลับมาเหนือ 1.0 ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มระดับมหภาคเปลี่ยนกลับไปเป็นการใช้จ่ายแบบ on-chain ที่ทำกำไรได้ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่ากิจกรรมการตลาดบนเครือข่ายส่วนใหญ่มีผลกำไร

สถานะ: ไม่ถูกเรียกใช้ ❌

ชื่อเรื่องรอง

ตัวบ่งชี้ที่ 7: จุดต่ำสุดของตลาดหมีที่แข็งแกร่ง

เพื่อสร้างฐานตลาดหมีที่แข็งแกร่ง อุปทานจำนวนมากมักจำเป็นต้องเปลี่ยนมือในราคาที่ต่ำกว่า สิ่งนี้สะท้อนถึงทั้งการยอมจำนนของผู้ขายและการไหลเข้าของอุปสงค์สะสมใหม่ที่เท่าเทียมกันและตรงกันข้าม ผลที่ได้คือการรีเซ็ตพื้นฐานต้นทุนตลาดเฉลี่ยเป็นราคาที่ดีขึ้นและถูกลงสัญญาณเริ่มต้นของการกลับตัวของแนวโน้มระดับมหภาคบนพื้นฐานนี้มักจะทำให้ผลกำไรพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบเป็นเปอร์เซ็นต์ของอุปทานทั้งหมด สิ่งนี้มักจะเกิดขึ้นกับราคาที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่าก็คือเมื่อตลาดโดยรวมมีประสิทธิภาพเหนือกว่ากลุ่มผู้ถือครองระยะยาว มันมักจะเกิดขึ้นหลังจากที่ผู้ซื้อรายใหญ่ของวัฏจักรเข้ามาท่วมท้นเท่านั้น

เนื่องจากการจัดสรรจำนวนมากที่ระดับต่ำสุดของตลาดหมี เปอร์เซ็นต์ของอุปทานที่ถือโดยผู้ซื้อรายใหม่มีแนวโน้มที่จะอ่อนไหวต่อราคามากเมื่อเทียบกับผู้ถือระยะยาว ดังนั้น เมื่ออุปทานมีมากกว่าผู้ถือครองระยะยาวเป็นเปอร์เซ็นต์ของกำไร มักจะหมายความว่ามีการจัดสรรอุปทานจำนวนมากในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

สถานะ: ยืนยันอย่างสมบูรณ์✅

ชื่อเรื่องรอง

ตัวบ่งชี้ที่ 8: ด้านล่าง

ตัวบ่งชี้: ค่าเบี่ยงเบนของความสัมพันธ์ระหว่างราคาและเปอร์เซ็นต์การจัดหากำไรที่ต่ำกว่า 0.75 บ่งชี้ว่าฐานผู้ถือที่ไม่คำนึงถึงราคาค่อนข้างอิ่มตัว

สถานะ: ยืนยันอย่างสมบูรณ์✅

ชื่อเรื่องรองตัวบ่งชี้ที่ 9: ความเชื่อมั่นในแนวโน้ม

ช่วยระบุการกลับตัวของแนวโน้มขาลงในระดับมหภาคเมื่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายใหม่ดีขึ้น ซึ่งมักจะแสดงในรูปแบบการใช้จ่ายของพวกเขา

วิธีปฏิบัติในการวัดสิ่งนี้คือการเปรียบเทียบขนาดของกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในโทเค็นที่ได้มาใหม่ (และถือไว้) กับขนาดของกำไรที่รับรู้ในโทเค็นที่ใช้ไป

ตัวชี้วัด: เมื่อเกณฑ์ต้นทุนของกิจการที่ใช้จ่ายสูงกว่าของกิจการที่ถือครอง เราสามารถสรุปได้ว่านักลงทุนรายใหม่ส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะถือครอง และด้วยเหตุนี้จึงมีความมั่นใจมากขึ้นในอัพไซด์อย่างต่อเนื่อง

สถานะ: ไม่ถูกกระตุ้น ❌ แต่กำลังเข้าใกล้การฝ่าวงล้อมในเชิงบวก

ชื่อเรื่องรอง

• ตัวบ่งชี้ที่ 10: การวัดบรรทัดล่างสุดของความเครียด

• เกณฑ์ต้นทุนสำหรับกลุ่มนักลงทุนเฉพาะตลาดจะเท่ากับมูลค่าดอลลาร์รวมของการถือครองของพวกเขาหารด้วยจำนวนโทเค็นที่กลุ่มนั้นเป็นเจ้าของ จากนี้ แผนภาพด้านล่างแสดงเกณฑ์ต้นทุนสำหรับกลุ่มอุปทานสองกลุ่ม:

เกณฑ์ต้นทุนสำหรับการจัดหาที่สูญหาย

เกณฑ์ต้นทุนการจัดหาในกำไร

หลังจากเข้าสู่จุดสูงสุด (ATH) ตลาดจะเข้าสู่ช่วงของอุปสงค์ที่ถดถอย เพิ่มความมั่งคั่งสุทธิที่ถือครองจากผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง เราสามารถวัดแรงกดดันทางเศรษฐกิจทั่วทั้งตลาดผ่านอัตราส่วนแรงกดดันต่ออุปทานอยู่ระหว่างดำเนินการ ⏳. ขณะนี้อัตราส่วนดังกล่าวอยู่ในช่วงสูงสุดของความเครียดในตลาด ซึ่งในอดีตก็เพียงพอแล้วที่จะทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่เลิกสนใจ

สรุป

ชื่อเรื่องรอง

สรุป

การระบุการเปลี่ยนแปลงตามวัฏจักรนั้นไม่ใช่เรื่องง่าย และไม่มีตัวบ่งชี้เดียว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความโปร่งใสของบล็อกเชน เราจึงสามารถสังเกตรูปแบบพฤติกรรมบนเชนเป็นระยะๆ แล้ว "แสดงภาพ" เป็นตัวบ่งชี้ได้ในบทความนี้ เราจะอธิบายตัวบ่งชี้ดังกล่าว 10 รายการ ซึ่งครอบคลุมคุณสมบัติของตลาดปัจจัยพื้นฐานที่หลากหลายและรูปแบบพฤติกรรมของนักลงทุน ตัวบ่งชี้ชุดนี้ช่วยในการค้นหาช่วงเวลาที่สอดคล้องกับการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจากตลาดหมี ด้วยการแสวงหาการผสมผสานระหว่างแบบจำลองหลายๆ แบบ เราสามารถลดการพึ่งพาตัวบ่งชี้หรือแนวคิดใดๆ และสร้างมาตรวัดความเชื่อมั่นของตลาดที่เชื่อถือได้มากขึ้นตลาด Bitcoin ยังไม่ได้กระตุ้นตัวบ่งชี้ส่วนใหญ่เหล่านี้

แต่เราสามารถติดตามการพัฒนาของเทรนด์ใหม่ตามตัวชี้วัด 10 ตัวนี้

คำอธิบายภาพ