บทความนี้มาจากdcgupdate, โพสต์ดั้งเดิมโดย Barry Silbert ผู้ก่อตั้งและ CEO ของ DCG

นักแปล Odaily |

นักแปล Odaily |

เพื่อตอบสนองต่อข้อสงสัยมากมายเกี่ยวกับ DCG ผู้ก่อตั้งและซีอีโอ Barry Silbert เผยแพร่ "จดหมายถึงผู้ถือหุ้น" ในวันนี้ โดยตอบประเด็นสำคัญทีละประเด็น Odaily รวบรวมข้อความทั้งหมดดังนี้:

สวัสดีปีใหม่. ฉันได้ไตร่ตรองถึงปีที่ผ่านมา สถานะของอุตสาหกรรม crypto และสิ่งที่จะเกิดขึ้นในอนาคตเมื่อเร็วๆ นี้

ประการแรก ฉันภูมิใจอย่างยิ่งกับบทบาทของ DCG ในฐานะผู้บุกเบิกและผู้สร้างในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา นับตั้งแต่ก่อตั้ง DCG เราได้ลงทุนในบริษัทมากกว่า 200 แห่ง พัฒนาและกำหนดรูปแบบอุตสาหกรรมการเข้ารหัสอย่างต่อเนื่อง และเราได้ช่วยสร้างกองทุน BTC ที่เสนอราคาต่อสาธารณะเป็นครั้งแรก ตลอดจนบริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในด้านการเข้ารหัส (Grayscale) แพลตฟอร์มสื่อเข้ารหัสที่มีอิทธิพลมากที่สุด (Coindesk) แหล่งรวมการขุด Bitcoin อันดับ 1 ของโลก โบรกเกอร์หลักที่เข้ารหัสชั้นนำ และกระเป๋าเงิน/การแลกเปลี่ยนที่เข้ารหัสซึ่งครองตลาดเกิดใหม่ DCG ยังสนับสนุนบริษัทกองทุนเกิดใหม่จำนวนมาก โปรโตคอลการเข้ารหัส และโครงการบล็อกเชนชั้นนำ

ฉันมีความทรงจำดีๆ มากมายเกี่ยวกับยุคแรกๆ ของอุตสาหกรรมคริปโต พยายามช่วยเหลือด้านการศึกษา และต่อสู้กับผู้ประกอบการและนักลงทุนรายอื่นๆ เพื่อความถูกต้องตามกฎหมาย ไม่ว่าจะอยู่ในการประชุมที่มีคนไม่กี่คน หรือถูกเยาะเย้ยในรายการ CNBC และถูกไล่ออกโดยนักลงทุนที่ชอบด้วยกฎหมาย ทั้งหมดนี้สร้างพลังและกระตุ้นให้ฉัน

ในทางตรงกันข้าม ปีที่ผ่านมาเป็นปีที่ยากที่สุดในชีวิตของฉัน ทั้งเรื่องส่วนตัวและเรื่องงาน นักแสดงที่ไม่ดีและเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ในพื้นที่ crypto ได้สร้างความหายนะให้กับอุตสาหกรรม ทำให้เกิดผลกระทบระลอกคลื่นอย่างกว้างขวาง ในขณะที่ DCG บริษัทสาขา และบริษัทในเครือหลายแห่งไม่รอดพ้นจากความวุ่นวายในปัจจุบัน หลังจากใช้เวลากว่าทศวรรษทุ่มเททุกอย่างให้กับบริษัทนี้และพื้นที่นี้ ความซื่อสัตย์สุจริตและความเชื่อที่ดีของฉันก็ถูกตั้งคำถาม และฉันก็ถูกเพ่งเล็ง ในการทำในสิ่งที่ถูกต้อง

ในจดหมายผู้ถือหุ้นฉบับล่าสุดของฉันซึ่งเผยแพร่เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ฉันได้แบ่งปันมุมมองต่อไปนี้: DCG มุ่งมั่นที่จะทำงานเพื่อพัฒนาระบบการเงินที่ดีขึ้นและต้องการที่จะยังคงเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม เมื่อเราก้าวเข้าสู่ปีใหม่ เรากำลังเริ่มต้นความคิดแบบ "พึ่งพาตนเอง" และเรากำลังทำการเปลี่ยนแปลงที่มีความหมายเพื่อความสำเร็จในระยะยาวในฐานะบริษัท ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เราได้ลดค่าใช้จ่ายอย่างจริงจังเพื่อตอบสนองต่อสภาวะตลาดในปัจจุบัน ซึ่งรวมถึงการลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน เลิกจ้างพนักงาน ฯลฯ และยังเป็นการตัดสินใจที่ยากลำบากในการปิด HQ ซึ่งเป็นบริษัทในเครือด้านการบริหารความมั่งคั่งที่ DCG จัดตั้งขึ้นในปี 2020 . แม้ว่าเรายังคงเชื่อมั่นในแนวคิดของ HQ และทีมผู้นำที่ยอดเยี่ยม แต่ภาวะตกต่ำในปัจจุบันไม่เอื้อต่อความยั่งยืนในระยะสั้นของธุรกิจ

สำหรับเพื่อนร่วมงานของฉันในสนามเพลาะ ตอนนี้เป็นเวลาที่จะร่วมมือกัน เชียร์ความสำเร็จของกันและกัน และร่วมกันยกระดับอุตสาหกรรม crypto ไปสู่อีกระดับ เติบโตไปด้วยกัน เคารพผู้อื่น กลับไปสนุกสนานและสร้างความแตกต่าง ผมขอรับรองกับคุณว่า DCG มุ่งมั่นที่จะทำเช่นนั้น และผมไม่สงสัยเลยว่า DCG จะกลายเป็นบริษัทที่แข็งแกร่งกว่าที่เคยเป็นมาในปีนี้

ชื่อเรื่องรอง

DCG ก่อตั้งขึ้นในปี 2558 เป็นบริษัทโฮลดิ้งที่ให้บริการธุรกิจการซื้อและการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งบางส่วนเป็นเจ้าของทั้งหมดในบางพอร์ต ในขณะที่ธุรกิจส่วนใหญ่ DCG มีสัดส่วนการถือหุ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ปัจจุบัน DCG มีพอร์ตโฟลิโอของบริษัทมากกว่า 200 บริษัทในกว่า 35 ประเทศ และได้ลงทุนในกองทุนคริปโตเคอเรนซีมากกว่า 50 กองทุน รวมถึงสกุลเงินดิจิทัลและโครงการบล็อคเชนจำนวนมาก

ชื่อเรื่องรอง

2. อะไรคือความสัมพันธ์ที่แท้จริงระหว่าง DCG และบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมด?

DCG มีทีมงานประมาณ 50 คนที่ลงทุน สนับสนุนบริษัทในเครือ และกำหนดทิศทางเชิงกลยุทธ์และดูแลทั่วไปแก่บริษัทย่อย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง DCG ไม่ได้กำกับธุรกรรม เงินกู้ หรือการยืมใดๆ สำหรับธุรกิจของ Genesis

ชื่อเรื่องรอง

เลขที่ บริษัทสาขาที่ DCG เป็นเจ้าของทั้งหมดแต่ละแห่งมีบัญชีธนาคาร บัญชีหลักทรัพย์ และบัญชีคริปโตเป็นของตัวเอง และมีสมุดบัญชีและบันทึกแยกต่างหาก

ชื่อเรื่องรอง

ทีม DCF รักษาความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับพอร์ตโฟลิโอ โดยให้คำแนะนำเชิงกลยุทธ์และการดำเนินงานโดยตรงแก่ผู้นำธุรกิจ และเข้าถึงทรัพยากร โปรแกรม และพันธมิตรที่มีมูลค่าเพิ่มที่หลากหลาย ด้วยวิธีนี้ DCG ได้ส่งเสริมหนึ่งในชุมชนองค์กรที่มีการทำงานร่วมกันและมีชีวิตชีวาที่สุดในพื้นที่บล็อกเชนและคริปโต

ชื่อเรื่องรอง

DCG เป็นบริษัทสัญชาติอเมริกันที่มีสำนักงานใหญ่อยู่ในสแตมฟอร์ด รัฐคอนเนตทิคัต

ชื่อเรื่องรอง

DCG ระดมทุนได้ 350 ล้านดอลลาร์ในระยะเวลาอาวุโสภายนอกโดยมีหลักประกันการระดมทุนในเดือนพฤศจิกายน 2564 จากกลุ่มผู้ให้กู้ที่นำโดย Eldridge

ชื่อเรื่องรอง

7. ปัจจุบัน DCG เป็นหนี้ Genesis Capital อยู่เท่าไร?

• เช่นเดียวกับนักลงทุนสถาบันอื่นๆ หลายร้อยราย DCG ยืมเงินจาก Genesis Capital ซึ่งเป็นหน่วยงานให้กู้ยืมของ Genesis อย่างไรก็ตาม การทำธุรกรรมเงินกู้เหล่านี้จะดำเนินการเสมอและกำหนดราคาตามอัตราตลาดทั่วไป นอกเหนือจากตั๋วสัญญาใช้เงินที่กล่าวถึงในคำถามที่ 14 ด้านล่าง ปัจจุบัน DCG เป็นหนี้ Genesis Capital:

• 4,447.5 ล้านเหรียญสหรัฐ

550 BTC (ประมาณ 78 ล้านเหรียญสหรัฐ)

การชำระเงินเหล่านี้มีกำหนดชำระในเดือนพฤษภาคม 2566

นอกจากนี้ DCG ได้กู้ยืมเงิน 500 ล้านดอลลาร์ระหว่างเดือนมกราคม 2565 ถึงพฤษภาคม 2565 ในอัตราดอกเบี้ย 10%-12%

หัวข้อการลงทุนของ DCG จะยืม BTC ในอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ 3.85% ในช่วงปี 2021 และ 2022 รวมถึงจำนวนเงินที่ยืมไปก่อนหน้านี้แต่ชำระคืนให้กับ Genesis Capital และยอดเงินกู้ปัจจุบันคือ 4,550 BTC

มูลค่าหุ้นของ DCG อยู่ที่ประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อมีการออกเงินกู้เหล่านี้ในต้นปี 2565 EBITDA สิบสองเดือนย้อนหลังของ DCG อยู่ที่มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ และบัญชีเงินกู้รวมของ Genesis Capital อยู่ที่ 12-15 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลานี้ ราคาของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ $30,000-$47,000

นอกเหนือจากเงินกู้ BTC แล้ว บริษัทเพื่อการลงทุนของ DCG ยังยืมโทเค็น BCH 14,048 เหรียญ (ประมาณ 1.5 ล้านดอลลาร์) ณ สิ้นปี 2020 โดยปัจจุบันจ่ายดอกเบี้ย 9%

หมายเหตุ*: ตัวเลขข้างต้นแสดงถึงจำนวนเงินที่ถูกตัดออก

ชื่อเรื่องรอง

จำนวนเงินที่ยืมโดย DCG เริ่มแรกจะเก็บไว้ในห้องนิรภัยเพื่อเป็นเงินสดเพื่อใช้ตามโอกาสที่เกิดขึ้น ในท้ายที่สุด เราได้ตกลงที่จะซื้อหุ้น DCG คืนจากหนึ่งในผู้ร่วมลงทุนเดิม รวมถึงการลงทุนในโทเค็นของเหลวและหุ้นสาธารณะ

ชื่อเรื่องรอง

หน่วยงานด้านการลงทุนของ DCG ป้องกันตำแหน่งระยะยาวของ GBTC โดยใช้ BTC ที่ยืมมาจาก Genesis Capital เพื่อรักษาความเป็นกลางของตลาดในตำแหน่งดังกล่าว การซื้อ GBTC ของ DCG ในตลาดเปิดเกิดขึ้นเมื่อ GBTC ซื้อขายในราคาส่วนลด NAV อย่างมีนัยสำคัญ และเช่นเดียวกับการลงทุนอื่นๆ ทั้งหมด การตัดสินใจเหล่านี้จะขึ้นอยู่กับการประเมินความเสี่ยงของผลตอบแทนที่เป็นไปได้ การซื้อ GBTC ของเราในตลาดเปิดเป็นไปตามมาตรา 10b-18 ของกฎหมายตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา และมีการเปิดเผยอย่างโปร่งใสในการยื่นเอกสารและข่าวประชาสัมพันธ์

ชื่อเรื่องรอง

10. DCG และ FTX มีความสัมพันธ์กันอย่างไร?

Barry ไม่มีความสัมพันธ์ส่วนตัวหรือทางอาชีพกับ Sam Bankman-Fried นอกเหนือจากการสนทนาในฤดูร้อนปี 2022 และอีเมลสองสามฉบับในเวลานั้น แบร์รี่จำไม่ได้ว่าเคยพบปะ พูด หรือสื่อสารแบบส่วนตัวกับเขา

ชื่อเรื่องรอง

DCG ไม่เคยมีความสัมพันธ์กับ Alameda เจเนซิสมีความสัมพันธ์ในการซื้อขายและให้ยืมกับอลาเมด้า

ชื่อเรื่องรอง

เลขที่

ชื่อเรื่องรอง

13. DCG และ Three Arrows Capital มีความสัมพันธ์กันอย่างไร?

เจเนซิสมีธุรกรรมและความสัมพันธ์ด้านเงินกู้กับ Three Arrows Capital และ Three Arrows Capital ผิดนัดในเงินกู้ของ Genesis นอกจากนี้ Three Arrows Capital ยังเป็นนักลงทุนในผลิตภัณฑ์ Grayscale ต่างๆ

ชื่อเรื่องรอง

14. เหตุใด DCG จึงรับช่วงการเรียกร้องการล้มละลายต่อ Three Arrows Capital และเพื่อแลกกับตั๋วสัญญาใช้เงิน 1.1 พันล้านดอลลาร์ของ DCG จาก Genesis Capital

จนถึงฤดูร้อนปี 2022 Genesis Capital เป็นบริษัทสินเชื่อคริปโตชั้นนำของโลก เมื่อ Three Arrows Capital ผิดนัดเงินกู้แก่ Genesis Capital และผู้ให้กู้รายอื่น ๆ ในเดือนมิถุนายน 2022 มีความกลัวที่เห็นได้ชัดในตลาดของการติดเชื้อและการทำลายล้างของอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับทั้งหมด ซึ่งเป็นการพิจารณาในการเปลี่ยนแปลงของ DCG เพื่อสนับสนุน Genesis Capital

นอกจากนี้ DCG เชื่อมั่นอย่างยิ่งว่าเมื่อตลาด cryptocurrency มีเสถียรภาพ จะยังคงมีความต้องการที่สำคัญสำหรับบริการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ระดับสถาบัน Genesis มีความเชี่ยวชาญที่เหนือชั้นและมีฐานลูกค้าสถาบันที่ดีที่สุดในโลก โดยได้สร้างแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลสำหรับสถาบันเป็นครั้งแรกในปี 2013 และเปิดตัว Genesis Capital ในปี 2018 ดังนั้น DCG เชื่อว่า Genesis (รวมถึงโต๊ะซื้อขายและโต๊ะให้ยืม) มีค่าควรแก่การปกป้อง

DCG และคณะกรรมการบริษัทเชื่อว่าผลประโยชน์สูงสุดของ Genesis ผู้ให้กู้และ DCG ในการทำงานเพื่อช่วยสนับสนุน Genesis กลไกสำหรับที่ปรึกษาทางการเงินและกฎหมายของ DCG ตามความเห็นและคำแนะนำของนักบัญชีคือให้ DCG รับการเรียกร้องของ Three Arrows และแทนที่ด้วยตั๋วสัญญาใช้เงิน Genesis เมื่อครบกำหนด

ตั๋วสัญญาใช้เงินมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะครบกำหนดในปี 2575 แสดงถึงสมมติฐานของ DCG เกี่ยวกับภาระผูกพันของ Three Arrows ที่เกิดจากการผิดนัดชำระหนี้ของ Genesis ในเดือนมิถุนายน 2565 DCG ตกลงที่จะโอนและแลกเปลี่ยนเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกันมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์จาก Genesis จาก Three Arrows Capital โดยมีข้อแม้ว่า Three Arrows Capital ใช้ตั๋วสัญญาใช้เงินของ DCG ซึ่งการฟื้นตัวนั้นมีความไม่แน่นอนสูง DCG ไม่ได้รับเงินสด สกุลเงินดิจิทัล หรือรูปแบบการชำระเงินอื่นๆ ด้วยตั๋วสัญญาใช้เงิน ซึ่งหมายความว่า DCG ยอมรับความเสี่ยงในการสูญเสียของ Genesis ในเงินกู้ Three Arrows Capital อย่างมีประสิทธิภาพ แต่เราไม่มีภาระผูกพันที่จะต้องทำเช่นนั้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาหลังจากการผิดนัดชำระหนี้ของ Three Arrows DCG ได้ลงทุนประมาณ 340 ล้านดอลลาร์ในส่วนของผู้ถือหุ้นใหม่ในกิจการ Genesis โดยให้ทุนเพิ่มเติม

ชื่อเรื่องรอง

15. DCG จะมีบทบาทอย่างไรในการปรับโครงสร้าง Genesis Capital?

Genesis เป็นบริษัทในเครือที่ดำเนินงานโดยอิสระและมีความแตกต่างโดยมีคณะกรรมการบริหารและทีมผู้บริหารเป็นของตนเอง คณะกรรมการบริษัท Genesis ได้จัดตั้งคณะกรรมการพิเศษซึ่งประกอบด้วยกรรมการอิสระสองคนที่มีความเชี่ยวชาญด้านการเงิน กฎหมาย และการปรับโครงสร้างมานานหลายทศวรรษ เพื่อดูแลกระบวนการปรับโครงสร้างของ Genesis Capital และเรื่องอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง Genesis Capital ยังได้จ้างที่ปรึกษาอิสระจากภายนอกเพื่อเป็นผู้นำกระบวนการปรับโครงสร้าง ซึ่งรวมถึง Cleary Gottlieb, Moelis และ Alvarez & Marsal

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสินเชื่อคงค้างของ DCG และตั๋วสัญญาใช้เงินที่เป็นหนี้ของ Genesis Capital ผู้บริหารของ DCG รวมถึงสมาชิกของคณะกรรมการบริหารของ Genesis จึงไม่มีอำนาจในการตัดสินใจที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างใดๆ ของ Genesis Capital

ชื่อเรื่องรอง

16. DCG เป็นเรื่องของการสอบสวนเงินกู้ในเขตตะวันออกของนิวยอร์กหรือไม่?

DCG สื่อสารกับหน่วยงานกำกับดูแลเป็นประจำซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินธุรกิจประจำวันของเรา และเช่นเคย เราจะยังคงมีส่วนร่วมอย่างเปิดเผย ตอบคำถามและให้ข้อมูลที่ร้องขอใด ๆ หากผู้ควบคุมหรือผู้ตรวจสอบรายใดติดต่อเรา

ชื่อเรื่องรอง

17. DCG และ Terra Luna มีความสัมพันธ์กันหรือไม่?

DCG ซื้อโทเค็น LUNA ประมาณ 60,000 รายการในช่วงปลายปี 2021/ต้นปี 2022 เพื่อช่วยเหลือ Foundry บริษัทในเครือที่เป็นเจ้าของทั้งหมดในการสร้างโหนดเดิมพัน DCG ไม่ได้ซื้อ ขาย ขายชอร์ต หรือแลกเปลี่ยน Luna Tokens ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การลงทุนของบริษัท

ชื่อเรื่องรอง

DCG จะไม่ซื้อ ขาย ชอร์ต หรือแลกเปลี่ยนโทเค็นเซลเซียส DCG ไม่มีความสัมพันธ์กับเซลเซียส

ชื่อเรื่องรอง

19. DCG ออกโทเค็นของตัวเองหรือไม่?