อ่าน Ratio ในบทความเดียว โปรโตคอล Stablecoin ที่สามารถปลดปล่อยศักยภาพของ LP Token
เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ Ratio Finance ซึ่งเป็นโปรโตคอล Stablecoin ใหม่ที่ใช้ Solana ได้เสร็จสิ้นการเสนอขาย RATIO โทเค็นการกำกับดูแลต่อสาธารณะบนแพลตฟอร์มคราวด์ฟันดิ้ง Republic มีนักลงทุนทั้งหมด 960 รายเข้าร่วมในการเสนอขาย Ratio Finance รอบนี้ คิดเป็นเงิน 3.06 ดอลลาร์สหรัฐฯ ล้าน.
จากมุมมองการวางตำแหน่ง
จากมุมมองการวางตำแหน่งRatio Finance เป็นเหรียญ Stablecoin ที่มีหลักประกันแบบกระจายศูนย์แต่ไม่เหมือนโปรโตคอล Stablecoin เช่น MakerDAO (DAI) สินทรัพย์จำนองที่ Ratio Finance รองรับนั้นไม่ใช่โทเค็นเฉพาะ แต่เป็นโทเค็นใบรับรองสภาพคล่องของ DEX ชั้นนำบางตัว (เช่น Raydium) ในระบบนิเวศของ Solana ซึ่งก็คือ LP ที่เรามักพูดกันบ่อยๆ โทเค็น
DeFi ประสบความสำเร็จในการพัฒนาอย่างมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา ข้อมูลของ Defi Llama แสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 1 มีนาคม มูลค่ารวม (TVL) ของกองทุนที่ถูกล็อคในโปรโตคอล DeFi บนระบบนิเวศหลักสูงถึง 208.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง Solana ตัวเลข TVL คือ 7.3 พันล้านเหรียญสหรัฐ
เมื่อมองย้อนกลับไปที่การพัฒนาของ DeFi การเกิดขึ้นของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ของการทำตลาดอัตโนมัติ (AMM) นั้นเป็นจังหวะที่น่าประทับใจที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย รุ่นผลิตภัณฑ์คงที่ของ AMM ช่วยให้ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในการสร้างตลาดและรับรายได้โดยเพียงแค่เพิ่มสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเท่ากันในทั้งสองด้านของคู่การทำธุรกรรม เมื่อเทียบกับรูปแบบสมุดคำสั่งซื้อแบบดั้งเดิม โมเดล AMM มีเกณฑ์การสร้างตลาดที่ต่ำกว่าและการจัดการที่ต่ำกว่า ความคาดหวังรายได้ที่น้อยลงและง่ายขึ้นจึงแก้ปัญหาการขยายสภาพคล่องของ DEX ได้อย่างมีประสิทธิภาพและส่งเสริมการพัฒนาระบบ DeFi ทั้งหมดอย่างมาก
เมื่อผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) มีส่วนร่วมในการสร้างตลาดผ่าน AMM DEX เพื่อกำหนดส่วนแบ่งเฉพาะของสถานะสภาพคล่องของพวกเขาในกลุ่ม DEX มักจะส่งคืนโทเค็นใบรับรองสภาพคล่อง (LP Token) จำนวนหนึ่งให้กับ LP และเมื่อใด LPs จำเป็นต้องถอนสภาพคล่องออกจาก DEX ในวันข้างหน้า พวกเขายังต้องใช้ LP Token ในจำนวนที่สอดคล้องกันเป็นใบรับรองการถอน ซึ่งหมายความว่าแม้ว่า LP Token จะไม่ใช่โทเค็นเฉพาะ แต่ก็มีมูลค่าในตัวเอง และมูลค่าของมันได้รับการสนับสนุนโดยการรวมกันของโทเค็นที่ถูกล็อคใน DEX liquidity pool
ด้วยการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของ AMM DEX ในระบบนิเวศที่สำคัญ มูลค่ารวมของสินทรัพย์ในรูปแบบของ LP Token ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ภายใต้สถานการณ์ปกติ สถานะปกติของ LP Token เหล่านี้จะอยู่ในกระเป๋าเงินของ LP และ "sleeping" เหตุผลคือไม่มีโปรโตคอลใหม่จำนวนมากที่ให้บริการประเภทสินทรัพย์นี้ในตลาด นอก DEX เหล่านี้ โทเค็น LP นั้นยากที่จะหาสถานการณ์การใช้งานอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระบบนิเวศที่เกิดใหม่เช่น Solana
ตัวเอกของบทความนี้Ratio Finance เป็นโปรโตคอลสกุลเงินใหม่ที่มีเสถียรภาพซึ่งให้บริการโทเค็น LP ระบบนิเวศของ Solana และขยายสถานการณ์การใช้งานสำหรับสินทรัพย์เหล่านี้โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Ratio Finance อนุญาตให้ผู้ใช้จดจำนอง LP Token ของ DEX กระแสหลัก เช่น Raydium และ Solfarm ภายในข้อตกลง และให้ยืมสกุลเงิน USDr ที่เสถียร ผู้ใช้สามารถควบคุม USDr เหล่านี้ได้อย่างอิสระ เช่น การลงทุนในโครงการบางอย่างที่พวกเขามองโลกในแง่ดี หรือเปลี่ยนไปใช้เหรียญที่มีเสถียรภาพอื่น ๆ เพื่อดำเนินการขุดคู่ต่อไป เมื่อผู้ใช้ต้องการถอน LP Token ที่จำนองไว้ พวกเขาเพียงแค่ส่งคืน USDr ในจำนวนที่สอดคล้องกันเท่านั้น
เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่า Ratio Finance ได้ออกแบบกลไกสำหรับการชำระหนี้อัตโนมัติของรายได้ LP Token เมื่อเวลาผ่านไป หนี้ USDr ที่ผู้ใช้ให้ยืมจะค่อยๆ ลดลงตามการสะสมผลกำไรของ LP Token ในทางทฤษฎี ตราบใดที่ผู้ใช้ออมเงินนานพอ ก็ไม่ได้หมายความว่าวันหนึ่งในอนาคตจะไม่จำเป็นต้องชำระหนี้ USDr เลย
สำหรับผู้ใช้Ratio Finance เป็นวิธีการใช้ประโยชน์จากการขุด. เมื่อผู้ใช้ฝาก LP Token ของ DEX จำนวนหนึ่งใน Ratio Finance ข้อตกลงจะจำนำ LP Token เหล่านี้อีกครั้งใน DEX ดังนั้นผู้ใช้ยังคงสามารถเพลิดเพลินไปกับค่าธรรมเนียมการจัดการและรายได้จูงใจด้านสภาพคล่องที่จัดสรรโดย DEX "พิเศษ" USDr ที่ยืมมาช่วยให้ผู้ใช้มีโอกาสได้รับรายได้เพิ่มขึ้น
สำหรับระบบนิเวศของโซลานาRatio Finance แก้ปัญหาที่สภาพคล่องของ LP Token จำนวนมากไม่ถูกนำไปใช้อย่างเต็มที่ในระดับหนึ่ง ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของการใช้ทุนในระบบนิเวศโดยรวม และมีส่วนช่วยในการขยายขนาดระบบนิเวศของ Solana ต่อไป
ผู้อ่านบางท่านอาจถามว่ากลไกใหม่ที่ Ratio Finance นำมาซึ่งปัจจัยเสี่ยงใหม่ๆ หรือไม่ เราคิดว่าปัญหานี้จำเป็นต้องแยกส่วน
อย่างแรกคือความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ การใช้ LP Token เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันหมายความว่า Ratio Finance ผูกพันตัวเองกับความเสี่ยงของ DEX อื่น ๆ ดังนั้นความเสี่ยงในส่วนนี้จึงต้องขยาย ส่วนที่สองคือความเสี่ยงเชิงระบบ ซึ่งส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับว่า Ratio Finance สามารถรับประกันได้หรือไม่ หลักประกันที่เพียงพอเราได้อธิบายก่อนหน้านี้ว่ารองรับมูลค่าของ LP Token อันที่จริง ความผันผวนของ LP Token มักจะต่ำกว่าโทเค็นบางประเภทดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องกังวลว่าระบบจะเสถียรหรือไม่ สุดท้าย มีความเสี่ยงของเลเวอเรจ จริง ๆ แล้วความเสี่ยงของส่วนนี้ขึ้นอยู่กับวิธีที่ผู้ใช้ใช้ USDr โดยเฉพาะ หากคุณใช้มันเพื่อซื้อสกุลเงินหนึ่ง ๆ ความเสี่ยงนั้นจะเพิ่มขึ้นตามธรรมชาติ จริง ๆ แล้ว ผลกระทบของความเสี่ยงนั้นไม่มากนัก .
เมื่อผู้ใช้ที่คุ้นเคยกับเส้นทาง Stablecoin ดู Ratio Finance พวกเขาอาจนึกถึงโครงการที่คล้ายกันในระบบนิเวศอื่นๆ เช่น Abracadabra (MIM) เป็นความจริงที่มีความคล้ายคลึงกันบางอย่างระหว่างทั้งสอง นั่นคือ หลักประกันที่รองรับเป็นสินทรัพย์อนุพันธ์จากโปรโตคอล DeFi อื่นๆ แต่ Abracadabra มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ที่สร้างรายได้ดอกเบี้ยมากกว่า ในขณะที่ Ratio Finance มุ่งเน้นไปที่ LP Token เป็นหลัก จะเห็นได้จากบทความประวัติศาสตร์อย่างเป็นทางการว่า Ratio Finance เสร็จสิ้นการออกแบบตรรกะหลักของโปรโตคอลเมื่อต้นเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว ในเวลานั้น ข้อตกลงเช่น Abracadabra ยังไม่มีขนาดที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน ของโปรเจกต์เพิ่มเติมโดยทีมงาน Original Finish.
ตามแผนงานของ Ratio Finance ข้อตกลงดังกล่าวจะเปิดตัวอย่างเป็นทางการบนเครือข่ายหลักและดำเนินการตรวจสอบให้เสร็จสิ้นในไตรมาสแรกของปี 2565 ไม่นานหลังจากที่ mainnet เปิดใช้งาน Ratio Finance จะเปิดตัวกิจกรรม airdrop Fairdrop สำหรับผู้ใช้ที่มีประสบการณ์ล่วงหน้าและนักลงทุนที่เลือกขีดจำกัดการล็อค 12 และ 18 เดือนในการเสนอขายต่อสาธารณะของสาธารณรัฐเพื่อให้รางวัลแก่ผู้สนับสนุนที่ภักดีต่อโปรโตคอลมากที่สุด
สำหรับโทเค็น RATIO ตามแบบจำลองเศรษฐกิจที่เปิดเผยอย่างเป็นทางการ อุปทานรวมของ RATIO คือ 100 ล้านชิ้น ซึ่ง 26% จะถูกใช้เพื่อแรงจูงใจด้านสภาพคล่อง 25.5% จะเป็นของทีมและที่ปรึกษา และ 23% จะใช้ เป็นทุนสำรองคลัง , รอบกลยุทธ์ และรอบหุ้นส่วนตัวของนักลงทุนคิดเป็น 20.25% โดยรวม และอีก 5% ที่เหลือใช้สำหรับการเสนอขายต่อประชาชนทั่วไปของสาธารณรัฐ
เพื่ออำนวยความสะดวกในการประเมินมูลค่าตลาดของ RATIO อย่างสมเหตุสมผล Ratio Finance ได้เปิดเผยการประเมินมูลค่าเฉพาะของรอบต่างๆ ของการจัดหาเงินทุน ต้นทุนสกุลเงินเดียวของการลงทุนรอบเมล็ดพันธุ์คือ 0.06 ดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนสกุลเงินเดียวของการลงทุนรอบเชิงกลยุทธ์คือ 0.13 ดอลลาร์สหรัฐ และต้นทุนสกุลเงินเดียวของการลงทุนรอบบุคคลในวงจำกัดคือ 0.2 ดอลลาร์สหรัฐ โดยสรุป สกุลเงินเดียว ต้นทุนของรอบการเสนอขายต่อสาธารณะแบ่งออกเป็นสามระดับ - $1 (18 เดือน), $1.50 (12 เดือน), $2 (ปลดล็อคโดยตรง)
โดยรวมแล้ว Ratio Finance มีแผนที่ค่อนข้างชัดเจนในแง่ของการวางตำแหน่งทางการตลาดและความแตกต่างของผลิตภัณฑ์ โครงการเห็นว่า สินทรัพย์ LP Token ของระบบนิเวศ Solana ได้กลายเป็นตลาดที่ไม่สามารถเพิกเฉยได้ ดังนั้น จึงตัดสินใจสร้างบนพื้นฐานนี้ ชุดค่าผสมใหม่ที่จะลอง
จากมุมมองของกระบวนการที่มาของ DeFiการออกแบบ Ratio Finance สอดคล้องกับหนึ่งในจิตวิญญาณหลักของ DeFi 2.0 "การปรับปรุงประสิทธิภาพของการใช้เงินทุน". ตามหลักการแล้ว หลังจาก Ratio Finance เปิดตัวอย่างเป็นทางการบน mainnet แล้ว คาดว่าจะกลายเป็นส่วนเสริมการทำงานที่สำคัญและส่วนเสริมสถานการณ์สำหรับ Solana DeFi และมูลค่าของโปรโตคอลจะค่อยๆ สะสมและเพิ่มขึ้นเมื่อมีผู้ใช้เข้ามามีส่วนร่วมในสถานการณ์ใหม่เหล่านี้มากขึ้น
