เมื่อเวลา 18:15 น. UTC ของวันที่ 3 มกราคม 2009 บล็อกการกำเนิดของเครือข่าย Bitcoin ได้ถือกำเนิดขึ้น และ Satoshi Nakamoto ชุดแรกจำนวน 50 BTC ถูกขุดออกมา เป็นเวลา 13 ปีเต็มแล้วตั้งแต่ Bitcoin และด้วยรางวัลบล็อกที่ลดลงครึ่งหนึ่ง BTC ยังได้ประสบกับวงจรขาขึ้นทั้งสามรอบ วันนี้เป็นวันครบรอบ 13 ปีของ Bitcoin ต่อไป เรามาพูดถึงปัจจัยที่มีอิทธิพลและตัวบ่งชี้ที่ไม่สามารถเพิกเฉยได้ในวงจรหมี BTC

TL;DR

• ตลาด cryptocurrency มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับเศรษฐกิจโลก (ตั้งแต่ต้นจนจบ) และจำเป็นต้องรวมการเปลี่ยนแปลงในวงจรเศรษฐกิจภายนอกเพื่อตัดสินจุดเวลาของการกลับมาของมูลค่า

• Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์ที่ปลอดภัย มันมีคุณลักษณะของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง และมีความอ่อนไหวต่ออัตราเงินเฟ้อมากกว่าหุ้น

• ร่องรอยของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ (นโยบายการคลังและนโยบายการเงิน) มีความชัดเจนมากขึ้นในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

• หากการปรับลดอย่างราบรื่นเป็นเป้าหมายของเฟด เฟดอาจยังคงให้การผ่อนคลาย แต่ไม่ขยายการผ่อนคลาย เพื่อให้บรรลุผลของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระดับปานกลาง

• ประเด็นด้านกฎระเบียบของ USDT ในฐานะสินทรัพย์ที่ปลอดภัยของ Crypto ควรได้รับการพิจารณาในความเสี่ยงด้านนโยบายในปีหน้า

• วาฬยักษ์ 1k-10k BTC ไวต่อวัฏจักรหมีและมีค่าการทำนายวัฏจักรที่ชัดเจน

• การเคลื่อนไหวของ "Old Money" มักจะเป็นตัวตั้งต้นของการเปลี่ยนแปลงในกราฟ

• ชื่อระดับแรก

1. บทนำ: 2022 BTC อธิบายอย่างไร

ชื่อเรื่องรอง

คำอธิบายภาพ

แหล่งข้อมูล: OKEX, 2020.1.1-2021.12.31

Bitcoin เรียกว่าทองคำดิจิทัล มีปริมาณจำกัดและหายาก และอัตราเงินเฟ้อมีการ "ลดลงครึ่งหนึ่ง" ทุกๆ สี่ปี โดยมีคุณลักษณะต่อต้านเงินเฟ้อในตัวมันเอง นอกจากนี้ ในระดับการทำธุรกรรมความเห็นพ้องกันเกี่ยวกับราคา Bitcoin ยังอยู่ในขั้นตอนการค้นพบและมีความผันผวนค่อนข้างสูง ในปี 2021 ราคาจะขึ้นและลงสองครั้งซึ่งเป็นสินทรัพย์เสี่ยง

ดังนั้นเมื่อไหร่เรื่องเล่า (เรื่องเล่า) ของคุณลักษณะทั้งสองนี้จะถูกซื้อโดยตลาดซึ่งส่งผลให้เกิดความเห็นพ้องต้องกันในทิศทางของอุปสงค์และอุปทานทั้งสองด้าน? เมื่อไหร่ BTC จะเหมือนทองคำ และเมื่อไหร่ที่เหมือนหุ้น? ตลาดอิสระที่แท้จริงของ Bitcoin ยังคงมีอยู่หรือไม่? แค่คำถามที่น่าสนใจ

Cryptocurrencies เป็นสินทรัพย์ระดับโลกตามCompaniesMarketcapข้อมูลแสดงว่าปัจจุบันมีประมาณ$2377b(พันล้าน) ประมาณ 1/5 ของมูลค่าตลาดทองคำ ในหมู่พวกเขา มูลค่าตลาดของ Bitcoin (BTC) อยู่ที่ประมาณ $965b ซึ่งคิดเป็นประมาณ 40% ของมูลค่าตลาดของตลาดการเข้ารหัส สินทรัพย์ขนาดนี้ต้องอยู่ในพอร์ตหรือ shortlist ของนักลงทุนทั่วโลกและในระดับหนึ่งตามสภาวะเศรษฐกิจโลกนโยบายและปัจจัยภายนอกอื่นๆในทางกลับกัน Crypto ก็มีของตัวเองเช่นกันข้อมูลพื้นฐานและการซื้อขายชื่อเรื่องรอง

มูลค่าตลาดสินทรัพย์สูงสุด 10 อันดับแรกของโลก

แหล่งข้อมูล: Marketcap ของบริษัท

ชื่อเรื่องรอง

กรอบการวิเคราะห์ BTC

ประการแรก ปัจจัยภายนอกหมายถึงสภาพแวดล้อมของเศรษฐกิจมหภาคนอกเหนือจาก Crypto ซึ่งจะกำหนดแนวโน้มของตลาดการขยายตัวหรือการหดตัว. อัตราเงินเฟ้อและเศรษฐกิจจะดีขึ้นหรือไม่จะเป็นตัวกำหนดสภาพแวดล้อมภายนอกของ BTC การวิเคราะห์ส่วนนี้ส่วนใหญ่อยู่ในโลกการตัดสินกระแสและทิศทางของกองทุนและของนักลงทุนความเสี่ยงทุนค่าใช้จ่ายทุนค่าใช้จ่ายกำหนดโดยอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยงและส่งไปยังเทอร์มินัลของตลาด โดยพื้นฐานแล้วอัตราเงินเฟ้อจะส่งผลต่อกำลังซื้อของประชาชนรายได้จริง. ปัจจัยบางอย่างที่มีความไม่แน่นอนสูง เช่น โรคระบาดและการกำกับดูแล จะนำตัวแปรมาสู่ตลาดด้วยความน่าจะเป็น

เริ่มต้นจาก Bitcoin เอง BTC ได้รับการออกแบบให้เป็นกลไกทางการเงินที่เป็นอิสระจากธนาคารกลางที่มีอยู่โมเดลสกุลเงินกระจายอำนาจเป็นสินทรัพย์หลังจากมีการซื้อขาย ในฐานะที่เป็นสกุลเงิน ความหมายของการมีอยู่ของมันก็คือมูลค่าที่คงไว้, เป้าหมายของมูลค่าคือกำลังซื้อซึ่งเป็นหนึ่งในความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่างหุ้นสามัญกับหุ้น และองค์ประกอบที่สนับสนุนบางสิ่งบางอย่างให้กลายเป็นสกุลเงินคือความไว้วางใจและการยอมรับ. ผู้คนเชื่อว่าโลหะมีค่ากลายเป็นเงินเพราะความขาดแคลนทางกายภาพ สกุลเงิน fiat ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล และ Bitcoin เป็นเรื่องเกี่ยวกับคณิตศาสตร์ การกระจายอำนาจและอัลกอริธึมทางคณิตศาสตร์ที่มีความแน่นอนสูงทำให้ Bitcoin มีความน่าเชื่อถือมากขึ้น และการสะสมความไว้วางใจจะถูกส่งไปยังการยอมรับของตลาดถูกกำหนดโดยระดับการยอมรับของตลาดชื่อระดับแรก。

2. ปัจจัยภายนอก—ฉันทามตินอกวงกลม

ดอลลาร์สหรัฐฯ ยึดแนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคตของสหรัฐฯ และ BTC ยึดตลาด Crypto และสินทรัพย์บางส่วนที่อยู่นอกวงกลม มูลค่าของ BTC เทียบกับดอลลาร์สหรัฐคือข้อความ。

คำอธิบายภาพ

แหล่งข้อมูล: TradingView, 2014.12-2021.12

Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่มีอัตราเงินเฟ้อจำกัดและอัตราเงินเฟ้อ "ครึ่งชีวิต" สามารถตามทันสินทรัพย์ที่ธนาคารกลางสหรัฐถืออยู่ซึ่งได้ใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) หลายครั้งในแง่ของมูลค่าตลาด "Super QE" ชัดเจนเป็นพิเศษ

ในขณะเดียวกัน เรายังสามารถอนุมานได้ว่าตลาดสกุลเงินดิจิตอลซึ่งครึ่งหนึ่งถูกครอบครองโดย BTC นั้นมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับเศรษฐกิจโลก (ตั้งแต่ต้นจนจบ)

ต่อไป เรามาแยกปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อสภาพแวดล้อมภายนอกของ Bitcoin กัน

เงินเฟ้อ

• เงินเฟ้อ

ราคา BTC (บันทึก, สีน้ำเงิน) เทียบกับอัตราเงินเฟ้อที่คุ้มทุน 10 ปี (สีเหลือง)

แหล่งข้อมูล: TradingView, 2020.8-2021.12

อัตราเงินเฟ้อที่คุ้มทุน 10 ปี (T10YIE) มักใช้เพื่อแสดงการคาดการณ์เงินเฟ้อของตลาดสำหรับเงินดอลลาร์ เห็นได้จากแนวโน้มที่ราคา BTC และแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้มีความสัมพันธ์กันอย่างมาก แทบจะเป็นเส้นขนานกัน

• หนี้สหรัฐฯ

ตราสารหนี้ของสหรัฐฯ คือพันธบัตรที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ บนพื้นฐานของความแข็งแกร่งของชาติสหรัฐฯ รวมถึงเครดิตทางเศรษฐกิจ และเป็นการบริโภคล่วงหน้าของเศรษฐกิจในอนาคต

U.S. Treasuries เป็นพื้นฐานสำหรับการกำหนดราคาในตลาดตราสารหนี้ (ปลอดความเสี่ยง) ซึ่งส่งผลต่อการรักษาความปลอดภัยเกือบทุกชนิดทั่วโลก หากอัตราผลตอบแทนผันผวนและสอดคล้องกับสภาพแวดล้อมทางการเงิน ก็อาจกระตุ้นได้การกำหนดราคาความเสี่ยงซึ่งนำไปสู่ความผันผวนในตลาดเกิดใหม่ เช่น สกุลเงินดิจิทัล

ราคา BTC (สีน้ำเงิน) เทียบกับผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี (สีเหลือง)

แหล่งข้อมูล: TradingView, 2020.4-2021.12

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีเป็นอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดซึ่งแสดงถึงความคาดหวังของตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ยระยะยาว

โดยรวมแล้ว อัตราเงินเฟ้อและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐได้เพิ่มขึ้นโดยทั่วไป ซึ่งมีความสัมพันธ์อย่างมากกับแนวโน้มราคาของ BTC

คำอธิบายภาพ

ภาพจาก: OKLink

ในฐานะที่เป็นตัวบ่งชี้ทางเลือกของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่คาดการณ์ไว้ การลดลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (TIPS) โดยรวมได้ลดลงจาก 1.57 ในเดือนเมษายน 2020 เป็น -0.98 ณ สิ้นปี 2021 ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่ระบุโดยทั่วไปสูงขึ้น ร่องรอยของนโยบาย ( นโยบายการคลังและนโยบายการเงิน) กระตุ้นการฟื้นตัวได้ชัดเจนขึ้น

2. นโยบายการคลังและนโยบายการเงิน: ชี้นำทิศทาง

เนื่องจากสหรัฐอเมริกาเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก และเงินดอลลาร์สหรัฐยังเป็นส่วนร่วมของสภาพคล่องของสกุลเงินทั่วโลก การวิเคราะห์ส่วนนี้จึงมุ่งเน้นไปที่นโยบายการคลังและนโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกา รัฐสภาสหรัฐฯ กำหนดนโยบายการคลังของรัฐบาล และธนาคารกลางสหรัฐฯ กำหนดนโยบายการเงิน หลังมีการบำรุงรักษาที่ได้รับมอบหมายจากสภาคองเกรสTriple OKR ของเสถียรภาพของอัตราดอกเบี้ยระยะยาว เสถียรภาพของค่าเงินดอลลาร์ในระยะยาว (เงินเฟ้อ) และการจ้างงานสูงสุด。

นโยบายการคลังและนโยบายการเงินเป็นด้านอุปทานและด้านอุปสงค์ตามลำดับที่ระดับธุรกรรม

นับตั้งแต่เกิดการระบาดของโรคระบาดในปี 2563 ฝั่งอุปทานค่อนข้างคงที่ และมีการใช้มาตรการกระตุ้นทางการคลังที่แข็งแกร่งหลายครั้ง หลังจากผ่านไป 22 ปี มาตรการกระตุ้นเริ่มลดลง ตามงบประมาณของ Congressional Budget Office การขาดดุลการคลังใน 22 ปีจะลดลงจาก 3 ล้านล้านในปี 21 เป็น 1.2 ล้านล้าน

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นโยบายการเงินส่วนใหญ่ถูกควบคุมโดย QE และอัตราเงินของรัฐบาลกลาง ตั้งแต่ปี 2551 เป็นต้นมา ธนาคารกลางรายใหญ่ได้อัดฉีดเงินมากกว่า 25 ล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่เศรษฐกิจโลก ซึ่งกว่า 9 ล้านล้านดอลลาร์นั้น "ถูกมิ้นท์" จากการซื้อพันธบัตรเพื่อตอบสนองต่อโควิด-19 เพียงอย่างเดียว ปัจจุบัน ธนาคารกลางทั่วโลกจำเป็นต้องผ่อนคลายการซื้อสินทรัพย์ขนาดใหญ่โดยไม่กระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

นโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกาในปี 2565 จะเน้นที่การลดหนี้และเพิ่มอัตราดอกเบี้ย และสิ่งที่เรามักจะเรียกว่า "การเพิ่มอัตราดอกเบี้ย" ก็คือการเพิ่มอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง (FFR) บัฟเฟตต์เปรียบอัตราดอกเบี้ยกับแรงดึงดูดของตลาดหุ้น ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสูง แรงดึงดูดก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

ก่อนอื่น จากข้อมูลจากแหล่งต่างๆ จุดประสงค์ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรอบนี้คือเพื่อป้องกันเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาตั้งแต่จุดเริ่มต้นของ 21 ปี ดัชนี CPI และ CPE เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และธนาคารกลางสหรัฐก็ยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้เกิดขึ้นชั่วคราว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐได้เริ่มจัดการกับอัตราเงินเฟ้อแล้ว

ประการที่สอง เพื่อให้อัตราการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อสมดุลกัน และเรียนรู้จากสถานการณ์ในรอบที่แล้วเพื่อหลีกเลี่ยงการเกิดซ้ำของ "tap panic" คาดว่าเฟดจะทดสอบปฏิกิริยาของตลาดอย่างต่อเนื่อง

นายพาวเวลล์ประธานธนาคารกลางสหรัฐกล่าวภายหลังการประชุม FOMC ในเดือนธันวาคมว่ามีความเชื่อมั่นในแนวโน้มเศรษฐกิจที่ทำให้เฟดสามารถเร่ง Taper ได้ การเคลื่อนไหวนี้อาจถูกมองว่าเป็นเหยี่ยวในหมู่นกพิราบคือปานกลางและแข็งเรียกได้ว่าเป็นสไตล์หลักของเฟดตัวนี้

ps: ความคาดหวังของตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะสะท้อนให้เห็นในฟิวเจอร์สอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางของ CME

ในรูปด้านล่าง อัตราการเติบโตของ GDP ค่อนข้างปกติไม่มีสัญญาณของภาวะเศรษฐกิจที่ร้อนแรงเกินไปเมื่อพิจารณาว่าผู้คนอาจพึ่งพาเฟดในการกระตุ้นตลาด ปัญหาหลักในปัจจุบันคือการกำจัดผลกระทบของนโยบายตั้งแต่เกิดโรคระบาดเงินอุดหนุนมากเกินไป“ที่พึ่งพิง” นี้เองที่ก่อให้เกิด ควบคู่ไปกับนโยบายโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ของรัฐบาลไป๋และรัฐบาลอื่น ๆ ซึ่งเป็นญาติกันสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยต่ำเพื่อลดแรงกดดันในการชำระหนี้ของรัฐบาล หากเป้าหมายของ Fed ลดลงอย่างราบรื่น การรักษาขนาดของงบดุลด้วยการลงทุนใหม่เป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินที่ครบกำหนดชำระจาก Treasuries และ MBS อาจเป็นทางเลือกหนึ่ง เช่นยังคงเพื่อให้การผ่อนปรน แต่ไม่ขยายการผ่อนคลาย เพื่อให้บรรลุผลของอัตราดอกเบี้ยในระดับปานกลาง

คำอธิบายภาพ

แหล่งข้อมูล: TradingEconomics, 2016.1.1-2021.12

สำหรับตลาด นอกเหนือจากการลดขนาดการซื้อพันธบัตรและขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว ปัจจัยที่ไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดก็คือมุมมองของเฟดต่องบดุล. เฟดระบุว่าจะไม่เริ่มลดขนาดงบดุลจนกว่าระดับอัตราดอกเบี้ยจะกลับสู่ภาวะปกติ ดังนั้นตลาดโดยทั่วไปจึงเชื่อว่าการหดตัวของงบดุลจะเกิดขึ้นในปีในช่วงปลายของรอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย. Goldman Sachs คาดการณ์ว่านอกเหนือจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปี 2565 แล้ว การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 4 อาจอยู่ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2566อาจเป็นไปได้ว่าการหดตัวของงบดุลจะเริ่มขึ้นในเวลานั้น และเวลานี้เป็นเพียงช่วงกลางและช่วงปลายของการลดการผลิต Bitcoin ลงครึ่งหนึ่ง (โดยปกติจะเป็นช่วงต่ำสุดของวงจรตลาดหมี) ด้วยการเผยแพร่ข่าวของเฟด มันอาจสร้างแรงกดดันระยะยาวต่อราคาของ BTC ผลกระทบของการปรับลดงบดุลของเฟดต่อตลาดในบางครั้งอาจมากกว่านั้นไต่เขาให้ใหญ่ขึ้น. เนื่องจากเฟดซื้อสินทรัพย์มากเกินไป โดยเพิ่มจาก 4.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมกราคม 2563 เป็น 8.7 ล้านล้านในขณะนี้

3. ความเสี่ยงจากความไม่แน่นอน

อย่างไรก็ตามด้วยเครื่องชี้เศรษฐกิจและปัจจัยด้านนโยบายยังไม่สามารถยืนยันแนวโน้มได้และยังมีปัจจัยที่ไม่แน่นอน นี่คือสองจุด:

• การกำกับดูแล

• การกำกับดูแล

การแพร่ระบาดจะทำให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่หลายอย่าง เช่น ปัญหาการจ้างงาน → ห่วงโซ่อุปทาน → ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ → ความคาดหวังทางเศรษฐกิจ → นโยบายการเงิน ตัวอย่างเช่น การประกาศมงกุฎใหม่ของแอฟริกาใต้ในวันที่ 11.26 ทำให้เกิดความตื่นตระหนก ตลาดหุ้นทั่วโลกดิ่งลง และ Bitcoin ร่วงลงทันที 8% ราคาของสินทรัพย์ที่ปลอดภัย เช่น พันธบัตรสหรัฐฯ เยนญี่ปุ่น และฟรังก์สวิส ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก จะเห็นได้ว่าตลาดมีความเห็นพ้องต้องกันอย่างมากเกี่ยวกับผลกระทบที่เป็นลบของการฟื้นตัวของการแพร่ระบาดในสินทรัพย์เสี่ยง ด้วยการเกิดขึ้นของการป้องกันและควบคุม วัคซีนและแม้แต่ยาพิเศษที่เป็นไปได้ เชื่อว่าผลกระทบของการแพร่ระบาดในปี 2565 จะไม่มากเกินไป

ในแง่ของนโยบาย หลังจากวันที่ 19 พฤษภาคม ได้มีการแนะนำชุดนโยบายเพื่อปราบปรามการขุดสกุลเงินเสมือนจริง และพลังการประมวลผลก็ลดลง ทำให้เกิดภาวะตื่นตระหนก

แหล่งข้อมูล: Master บน OKLink

แรงกดดันด้านนโยบายในปี 2022 ส่วนใหญ่อาจมาจากการกำกับดูแลของสหรัฐฯ สำหรับ USDT, USDC และ USD อื่นๆ ที่มีเสถียรภาพ หรือ USD บนสายโซ่ มูลค่าตลาดของ USDT บวก USDC คิดเป็นประมาณ 8% ของมูลค่าตลาดรวมของ Bitcoin และ Ethereum ซึ่งเป็นขนาดที่มากอยู่แล้ว เราได้กล่าวไปแล้วก่อนหน้านี้ว่า Bitcoin สามารถเก็บมูลค่าได้ แต่ไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงได้ สินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่แท้จริงใน Crypto คือเงินดอลลาร์สหรัฐเท่านั้นบนห่วงโซ่ และยังเป็นช่องทางสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ในการเข้าหรือออกจากตลาด Crypto ดังนั้นประเด็นด้านกฎระเบียบของสินทรัพย์ที่ปลอดภัยขนาดใหญ่ดังกล่าวควรได้รับการพิจารณาในความเสี่ยงด้านนโยบายในปีหน้า

โดยสรุปแล้ว ตัวบ่งชี้ตลาด (เงินเฟ้อและหนี้สหรัฐฯ) สะท้อนถึงสถานการณ์ปัจจุบันของเศรษฐกิจและการคาดการณ์ของตลาด นโยบายการเงินและการเงินหวังว่าจะชี้นำทิศทางของตลาดผ่านการปรับพารามิเตอร์ของตลาด โรคระบาดและกฎระเบียบถือเป็นความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของตลาด มันส่งผลต่อการตัดสินและความเชื่อมั่นของตลาด และการวางตำแหน่งสินทรัพย์ของ BTC จะเป็นตัวกำหนดว่าการตัดสินหรือความเชื่อมั่นนี้มีความเห็นอย่างไร

3. การวางตำแหน่งสินทรัพย์ของ BTC

ดัชนีราคาทองคำ/ราคา BTC (บันทึก, สีน้ำเงิน) เทียบกับผลตอบแทน 10 ปีของกระทรวงการคลังสหรัฐ (สีเขียว)

แหล่งข้อมูล: TradingView, 2014.4-2021.12

ไม่ยากที่จะเห็นว่าโดยทั่วไปแล้วเส้นโค้งทั้งสองแสดงแนวโน้มความสัมพันธ์เชิงลบที่ค่อนข้างชัดเจน นั่นคือ อัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะแข็งค่าขึ้น ความต้องการความเสี่ยงของตลาดเพิ่มขึ้น และยิ่งคุณสามารถซื้อทองคำได้มากขึ้นต่อหน่วย BTC นั่นคือการแข็งค่าของ BTC ในช่วงที่เล็กลง (เช่น พื้นที่สีน้ำเงิน) ในระยะยาว อัตราดอกเบี้ยอ่อนตัวลง และความเกลียดชังความเสี่ยงเป็นผู้นำ ทองคำแข็งค่าเมื่อเทียบกับ Bitcoin

เรามักจะพูดว่า Bitcoin นั้นหายาก และหมวดหมู่ของการจัดเก็บมูลค่าอาจใช้ได้ในช่วงเล็กๆ เท่านั้น เช่น สถานะของ BTC ในตลาด Crypto กล่าวอีกนัยหนึ่ง คุณลักษณะความขาดแคลนของ Bitcoin ไม่ได้หายไปจากวงกลม

แม้ว่า Bitcoin จะทนทานต่ออัตราเงินเฟ้อมากกว่าทองคำ และทั้งคู่มีคุณสมบัติในการรักษามูลค่า แต่ Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์ที่ปลอดภัย แต่มีคุณลักษณะของสินทรัพย์เสี่ยงดังที่เห็นได้จากรูปด้านล่าง ความผันผวนของ Bitcoin มีความสัมพันธ์อย่างมากกับหุ้น และแนวโน้มความผันผวนก็คล้ายกันมากเช่นกัน

ราคา BTC (สีน้ำเงิน) เทียบกับดัชนี NASDAQ (สีส้ม) เทียบกับราคาหุ้น Tesla (สีเขียว)

แหล่งข้อมูล: TradingView, 2020.10-2021.12
หมายเหตุ: การเพิ่มขึ้นและลดลงของ BTC สามารถยึด NASDAQ หรือ Tesla ได้อย่างน้อยหนึ่งรายการ

BVOL (ดัชนีความผันผวนของราคาย้อนหลังของ Bitcoin, สีน้ำเงิน) เทียบกับ VIX (ดัชนีความผันผวนของ S&P 500, สีเหลือง)

แหล่งข้อมูล: TradingView, 2020.1-2021.12

โดยสรุป เราวางตำแหน่งสินทรัพย์สี่รายการที่กล่าวถึงข้างต้นในรูปด้านล่าง ทองคำและพันธบัตรคลังเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย (ทางด้านซ้ายของแกนตั้ง) มีความเสี่ยงต่ำ แต่ทองคำค่อนข้างจะผันผวน ซึ่งหมายความว่าบางครั้ง BTC และแนวโน้มทองคำมีความสัมพันธ์กันBitcoin และหุ้นเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง(ทางด้านขวาของแกนตั้ง)ขึ้นอยู่กับการปรับปรุงของเศรษฐกิจและการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ และ Bitcoin มีความอ่อนไหวต่ออัตราเงินเฟ้อมากกว่าหุ้น。

ควรสังเกตว่าในระยะยาว การเสริมสร้างความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและการขยายตัวของอัตราเงินเฟ้อนั้นดีต่อ BTC แต่ในระยะสั้นอาจให้การเมืองกลยุทธ์ขจัดปัจจัยลบ。

ตัวอย่างเช่น ก่อนการประกาศข้อมูล CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค) ในวันที่ 10 ธันวาคม ทั้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ (อัตราดอกเบี้ยที่ระบุ) และอัตราเงินเฟ้อที่คุ้มทุน และเพิ่มความคาดหวังของการลดลงและนำมาซึ่งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต การซื้อพันธบัตรแบบเรียวและการเพิ่มอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางเป็นทั้งนโยบายการเงิน เป็นข่าวร้ายที่คาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีขึ้นหลังจากการประชุม FOMC ของธนาคารกลางสหรัฐในวันที่ 15 ธันวาคม ซึ่งจะทำให้เกิดกระแสขาขึ้นตามมาอีกระลอก

หากมีการกล่าวว่าในปี 2021 Crypto ถือเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและเป็นที่ชื่นชอบของกองทุน จากนั้นคุณสมบัติของการป้องกันความเสี่ยงอัตราเงินเฟ้อในปี 2565 จะเป็นเช่นไรค่อนข้างอ่อนแอมีการปรับปรุงคุณลักษณะของสินทรัพย์เสี่ยง

สำหรับในปีหน้า การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว และทิศทางในอนาคตมีแนวโน้มลดลง รอการยืนยันเพิ่มเติมของรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวนั้น ตลาดต้องการเวลาในการแยกแยะ เพื่อไม่ให้ตื่นตระหนกเมื่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาถึง

ต่อไปนี้คือวันที่เผยแพร่ของตัวบ่งชี้บางส่วนที่กล่าวถึงข้างต้นในปี 2022 อาจมีความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของตลาด ณ ช่วงเวลาสำคัญ ดังนั้นโปรดพิจารณาด้วยตัวคุณเอง

ปฏิทินเศรษฐกิจมหภาคต่างประเทศปี 2565

3. ตัวชี้วัดภายใน - ฉันทามติภายในวงกลม

ในแง่ของปัจจัยภายใน เราแบ่งระบบตัวบ่งชี้ออกจากปัจจัยพื้นฐานและชั้นธุรกรรมเป็นหลัก ซึ่งสามารถแบ่งออกเป็นตัวบ่งชี้ข้อมูลแบบ on-chain และตัวบ่งชี้ข้อมูลแบบ off-chain มีข้อมูลมากมายที่สามารถตีความได้ ในบทความนี้ เราเลือกเพียงการตีความตัวแทนบางส่วน การตีความตัวบ่งชี้ที่ครอบคลุมมากขึ้นจะปรากฏในบทความต่อๆ ไป

1. พื้นฐานของ BTC

• ปัจจัยด้านราคา

มีสามปัจจัยหลักในการกำหนดราคาของ Bitcoin: ต้นทุน มูลค่าเครือข่าย และความขาดแคลน ซึ่งสอดคล้องกับแนวคิดการกำหนดราคาสามประการ:

• คล้ายกับ "วิธีการกำหนดราคาต้นทุน" ต้นทุนของการขุดจะถูกนำมาพิจารณา นั่นคือ ราคาปิดระบบของแหล่งรวมพลังการประมวลผลหลักที่เรามักจะได้ยิน ซึ่งสัมพันธ์กับราคาต้นทุนของอุปกรณ์ไฟฟ้าในการประมวลผลแต่ละรายการ

• โมเดลมูลค่าเครือข่ายใช้ในการวัดกิจกรรมของเครือข่าย โดยวัดจากราคาของ Bitcoin จำนวนผู้ใช้ในเครือข่าย ปริมาณธุรกรรมบนเครือข่าย ฯลฯ ที่ใช้กันมากที่สุดคือโมเดล NVT

• Scarcity Quantification Model, Stock-to-Flow (S2F) แบบจำลองประเมินและเปรียบเทียบสินทรัพย์โลหะมีค่า เช่น ทองคำ และเชื่อว่ามูลค่าที่แท้จริงของ Bitcoin สร้างขึ้นจากความขาดแคลน แต่ดูเหมือนว่า S2F จะสูญเสียความสนใจเมื่อสิ้นปี 21 มาวิเคราะห์กันสั้นๆ:

S2F เป็นแบบจำลองการคาดการณ์ราคา Bitcoin ที่กำหนดโดย PlanB นักวิจัยการเข้ารหัสจากประเทศเนเธอร์แลนด์ ในระยะเวลา 20 ปี: จากการลดลงครึ่งหนึ่งของผลผลิตในปี 2012 และ 2016 ราคา BTC เป็นไปตามฟองราคาที่เกิดจากความขาดแคลนแล้วกลับมาผันผวนตามราคา S2F

รุ่น S2F คือปริมาณของความขาดแคลนควรสังเกตว่าสิ่งที่ให้คือเส้นการถดถอยตามค่า ซึ่งไม่ใช่ทั้งแนวรับด้านล่างหรือจุดที่สูงมาก อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก BTC มีการซื้อขายและใช้งานเป็นสินทรัพย์ ปัจจัยมหภาคจึงมีอิทธิพลมากขึ้น และความขาดแคลนไม่ควรเป็นเพียงประเด็นเดียวของความหลงใหล ตัวอย่างเช่น ครั้งนี้ PlanB คาดการณ์ว่า Bitcoin จะแตะระดับ 100,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2564 แต่ก็ไม่เป็นจริง การพุ่งขึ้นอย่างบ้าระห่ำที่ตลาดกระทิงควรจะไม่เกิดขึ้น เหตุผลคือ คนธรรมดาไม่มีความคาดหวังที่ดีต่อเศรษฐกิจ และไม่มีอาหารส่วนเกินที่จะดึงตลาด และความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยยังไม่เต็มที่ เปิดใช้งาน

ดังนั้นจึงจำเป็นต้องรวมการเปลี่ยนแปลงของวงจรเศรษฐกิจภายนอกเข้ามาตัดสินจุดเวลาของการคืนค่า。

แหล่งข้อมูล:

แหล่งข้อมูล:woobull.com, 2010-2021

• การรับเป็นบุตรบุญธรรม

นอกเหนือไปจากความขาดแคลนหลักแล้ว ไม่ว่าผู้คนจำนวนมากจะสามารถนำมันมาใช้ได้หรือไม่และหมุนเวียนก็ยังเป็นหลักสูตรบังคับสำหรับสกุลเงินอีกด้วย จากข้อมูลของ Chainalysis ดัชนีการยอมรับทั่วโลกของ Crypto (Adoption Index) ในปี 2021 เพิ่มขึ้น 7 เท่าเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และตลาดเกิดใหม่ (ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้) มีการยอมรับ Bitcoin ที่โดดเด่นที่สุด

แนวโน้มการเปลี่ยนแปลงของดัชนีการยอมรับทั่วโลกของ Crypto

การกระจายทางภูมิศาสตร์ของการยอมรับ Crypto

แหล่งที่มาของภาพ: Chainalysis

2. Transaction Layer: การรับรู้คุณค่าที่แท้จริงในสภาพแวดล้อมทั่วไป

• โครงสร้างจุลภาคของตลาด: เปิดเผย "ตำแหน่งระดับ"

ส่วนนี้ส่วนใหญ่จะวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างพฤติกรรมของผู้ถือที่มีมูลค่าสุทธิต่างกันในโครงสร้างจุลภาคของตลาดและราคา BTC จากมุมมองของยอดคงเหลือในสกุลเงิน ตามยอดคงเหลือของสกุลเงิน ในการวิเคราะห์ต่อไปนี้ เราจะแบ่งผู้ถือเป็น:

• ขายปลีก (0.001-0.1 BTC)

• ชนชั้นกลาง (100-1k BTC)

• ปลาวาฬยักษ์ (1k-10k BTC)

• ซุปเปอร์วาฬ (10k-100k BTC)

เนื่องจากผู้ใช้ที่มีมูลค่าสุทธิต่างกันจะมีอิทธิพลต่อตลาดต่างกัน มีระดับความเป็นมืออาชีพต่างกัน ข้อมูลต่างกันที่พวกเขามี และความละเอียดอ่อนต่อวัฏจักรต่างกัน ซึ่งในทางกลับกันก็มีความสำคัญอ้างอิงที่แตกต่างกันสำหรับเราในการทำนายตลาดกระทิงและตลาดหมี

1) นักลงทุนรายย่อย

ยอดคงเหลือ 0.001-0.01 การถือครองที่อยู่ BTC เทียบกับยอดคงเหลือ 0.01-0.1 การถือครองที่อยู่ BTC เทียบกับราคา BTC

แหล่งข้อมูล: OKLink, 2016.1-2021.12

ในรูปด้านบน ตั้งแต่เดือนมกราคม 2016 ถึงธันวาคม 2021 มีการข้ามตลาดกระทิงและตลาดหมี 2 แห่ง และความผันผวนของจำนวนเหรียญที่ถือโดยนักลงทุนรายย่อยเป็นไปตามกฎของราคาสกุลเงิน และการลดลงของการถือครองจะล่าช้ากว่าการลดลง ของราคาสกุลเงินซึ่งมีมูลค่าอ้างอิงเพียงเล็กน้อย

2) ซุปเปอร์วาฬยักษ์

ยอดคงเหลือ > 10 ที่อยู่ BTC เทียบกับยอดคงเหลือ > 10,000 ที่อยู่ BTC เทียบกับราคา BTC

แหล่งข้อมูล: OKLink, 2016.1-2021.12

จะเห็นได้ว่าซุปเปอร์วาฬ BTC ดูเหมือนจะไม่อ่อนไหวต่อวัฏจักรหมีหรือไม่มีฉันทามติที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับแนวโน้มราคา ก่อนที่ตลาดกระทิงจะถึงจุดสูงสุดในปี 2018 มีแนวโน้มของการลดการถือครอง แต่การเพิ่มขึ้นของการถือครองโดยรวมที่จุดสูงสุดนั้นค่อนข้างเข้าใจยาก ในรอบนี้ถอยออกมาก่อนปัจจุบันไม่พบสัญญาณการทำนายราคาจากพฤติกรรมของซุปเปอร์วาฬ

3) ชนชั้นกลาง

คำอธิบายภาพ

แหล่งข้อมูล: OKLink, 2016.1-2021.12

ในวัฏจักรหมีก่อนและหลังราคา BTC พุ่งสูงสุดในปี 2018 เราจะเห็นว่าที่อยู่ของ "ชนชั้นกลาง" ที่ถือ 100-1,000 BTC เริ่มลดการถือครองก่อนถึงจุดสูงสุดของตลาดกระทิง อย่างไรก็ตาม ณ จุดต่ำสุดของตลาดหมี เรายังคงลดการถือครองต่อไป และไม่มีมติเป็นเอกฉันท์ที่จุดต่ำสุดของตลาด หลังจากเริ่มต้นตลาดกระทิงเป็นเวลา 20 ปี มันก็ค่อนข้าง"ความหลัง"มันเริ่มปะทุในวันที่ 21 กุมภาพันธ์ โดยทั่วไปแล้ว ชนชั้นกลางโดยรวมมีวิจารณญาณในวัฏจักรที่แข็งแกร่งกว่านักลงทุนรายย่อยเล็กน้อย แต่การตัดสินวัฏจักรกระทิง-หมีนั้นไม่มีความหมายมากนัก

ในวันที่ 21 กุมภาพันธ์ จำนวนมากกว่า 100 ที่อยู่และจำนวน BTC ที่ถือโดยชนชั้นกลางนั้นแตกต่างกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าวาฬที่มีมูลค่าสุทธิสูงอาจเริ่มถอนตัวจากระดับ >1000BTC

4) ปลาวาฬยักษ์

คำอธิบายภาพ

ข้อมูลจาก: OKLink, 2016.1-2021.12

เนื่องจากที่อยู่ที่มียอดคงเหลือมากกว่าจะมีความเสี่ยงน้อยกว่า เวลาที่จะลดการถือครองจึงเร็วขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่เราเห็นในปี 2560 และ 21 วาฬยักษ์ลดตำแหน่งเร็วกว่าชนชั้นกลาง ที่จุดต่ำสุดของตลาดหมี 18 ปีต่อมา เมื่อวาฬยักษ์และชนชั้นกลางยังคงขายออกพวกเขายังคงสะสมเงิน ในวันที่ 21 กุมภาพันธ์พวกเขาเริ่มลดการถือครอง ก่อนปี 519 มีการถือครองอีกระลอกหนึ่ง การลด จะเห็นได้ว่าการตัดสินของปลาวาฬยักษ์ที่อยู่ด้านล่างนั้นมั่นคงและสม่ำเสมอมาก และการขนส่งบนสุดนั้นฉลาดมาก ซึ่งเป็นของ Smart Money ของรอบนี้

ในวัฏจักรที่เพิ่มขึ้นของปี 2020-2021 วาฬยักษ์ขนาด 1k-10k BTC เป็นกระดูกสันหลังของการเพิ่มขึ้นในรอบนี้ และพวกมันได้คาดการณ์จุดสูงสุดไว้ล่วงหน้าแล้วรีเลย์กลาง, นักลงทุนรายย่อยร่วมส่งแรงเฮือกสุดท้ายต่อยอดสรุปแล้ว วาฬยักษ์ 1k-10kBTC นั้นไวต่อวัฏจักรหมีและมีค่าการทำนายวัฏจักรที่ชัดเจน

• ความเชื่อมั่นของตลาด: คุณเป็นคนฉลาดหรือไม่?

สี่ขั้นตอนในวัฏจักรของตลาด

แผนภูมิด้านบนแสดงขั้นตอนต่างๆ ของฟองสบู่ในวัฏจักรตลาด ซึ่งสะท้อนถึงฝูงชนที่เข้ามาและความเชื่อมั่นของตลาดในแต่ละช่วง ใน "Stealth Phase" (Stealth Phase) ไม่ค่อยมีใครพูดถึงมัน เงินที่ชาญฉลาดกำลังสะสมชิปราคาถูก เมื่อราคาเริ่ม "เทลง" นักลงทุนสถาบันมองเห็นโอกาสทางการตลาดและค่อยๆเข้ามา หลังจากได้รับความสนใจจากสื่อและสาธารณชน ขับเคลื่อนโดยความเชื่อมั่นของ FOMO กองทุนค้าปลีกจำนวนมากเข้าสู่ตลาด นักลงทุนกลุ่มแรกหรือวาฬยักษ์เริ่มถอนตัวออกอย่างต่อเนื่อง และฟองสบู่เข้าสู่ขั้นตอนสุดท้ายของ "ความคลั่งไคล้" หลังจากการถอนกองทุนสมาร์ทมันนี่ชุดสุดท้าย การซื้อในตลาดแทบจะไม่สามารถสนับสนุนแรงขาย และฟองสบู่ก็แตก

ปริมาณโซเชียล (Social Volume) ในรูปด้านล่างนับจำนวนครั้งที่คำศัพท์คุณลักษณะเกี่ยวกับ Bitcoin ปรากฏในโซเชียลมีเดียต่างๆ (Telegram, Reddit ฯลฯ) และความรู้สึกเชิงบวก (Positive Sentiment) สะท้อนถึงมุมมองที่มีต่อ "Bitcoin" ในเครือข่าย (แง่ดี/แง่ลบ) เราสามารถตัดสินช่วงต่างๆ ของวัฏจักรราคาตามความเชื่อมั่นของตลาด แน่นอนว่ายังมีตัวบ่งชี้อื่น ๆ ที่สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาด เช่นรอ.รอ.

คำอธิบายภาพ

แหล่งข้อมูล: Santiment, 2019.12-2021.12

• ความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทาน: คุณรู้เกี่ยวกับหุ้นแลกเปลี่ยนมากแค่ไหน

คำอธิบายภาพ

แหล่งข้อมูล: OKLink chain master, 2020.5-2021.12

ในรูป ยอดคงเหลือของ BTC ณ ที่อยู่แลกเปลี่ยนและราคาของ BTC นั้นมักจะเท่ากันแนวโน้มความสัมพันธ์เชิงลบ. เหตุผลก็คือเมื่อราคาเพิ่มขึ้น นักลงทุนจะอยู่ในภาวะกระทิงในระยะกลางและจะโอน BTC ในการแลกเปลี่ยนออกจากกระเป๋าเงินเย็น ตรงกันข้าม เมื่อนักลงทุนอยู่ในภาวะตลาดขาลงชิปราคาถูกแลกเปลี่ยนเป็นดอลลาร์เงินสดออก กล่าวคือ สิ่งที่เรามักจะพูดกันการโอนจำนวนมากจากการแลกเปลี่ยน,รูปร่างแรงขายระยะสั้น。

ตัวบ่งชี้ที่คล้ายกันคือ ASOL ASOL คืออัตราส่วนของการใช้จ่าย UXTO แต่ละครั้งต่อ "UTXO" จากธุรกรรมล่าสุดต่อธุรกรรมชีวิต" แล้วคำนวณอายุขัยเฉลี่ย (วัน) ในช่วงเวลาหนึ่ง กล่าวคือ ASOL สามารถสะท้อนแนวโน้มของ "เงินเก่า" และ "เงินใหม่" ในช่วงเวลานี้โดยรวม หาก ASOL อยู่ในระดับสูง หมายความว่าผู้ถือสกุลเงินระยะยาวเริ่มทำการซื้อขาย ซึ่งมักจะเป็นลางสังหรณ์ของการเปลี่ยนแปลงของตลาด

คำอธิบายภาพ

แหล่งข้อมูล: OKLink, 2019.2-2021.12

แม้ว่าเราจะระบุตัวบ่งชี้ที่กระจัดกระจายเพียงไม่กี่ตัวจากตัวบ่งชี้จำนวนมากในสายโซ่ แต่โดยทั่วไปแล้ว ปฏิกิริยาของเลเยอร์ธุรกรรมนั้นแท้จริงแล้วระดับของการรับรู้มูลค่าที่แท้จริงภายใต้แนวโน้มของสภาพแวดล้อมทั่วไปคือการเปิดรับพฤติกรรมการซื้อขายภายใต้แนวโน้มและความคาดหวังโดยไม่คำนึงถึง on-chain หรือ off-chain ในระดับธุรกรรมที่เราต้องการพฤติกรรมและอารมณ์นักลงทุนที่มองเห็นความแตกต่างในตลาดที่คาดหวัง, ทำการตัดสินแนวโน้มที่ชัดเจนยิ่งขึ้น。

สรุป

ในปี 2021 ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องทั่วโลกที่เพียงพอและความต้องการต่อต้านเงินเฟ้อ ตลาดมีความเสี่ยงสูง และสกุลเงินดิจิทัลได้รับประโยชน์มากมายจากมัน

ในระยะกลางและระยะยาว เมื่อพิจารณาจากขนาดของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Bitcoin มันเป็นเรื่องยากที่จะออกจากตลาดอิสระของมันเอง จะได้รับผลกระทบจากตลาดอย่างแน่นอนสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจคาดหวังและอารมณ์โดยรวมผลกระทบและการวางตำแหน่งสินทรัพย์ของ BTC จะเป็นตัวกำหนดสิ่งนี้สิ่งที่ตัดสินหรืออารมณ์พูดเกี่ยวกับมัน. ธุดงค์และและแท้จริงอัตราการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อจะเป็นตัวกำหนดฉันทามติที่อยู่นอกวงกลมของแอตทริบิวต์สินทรัพย์เสี่ยงของ bitcoin และแอตทริบิวต์การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อในปีหน้า

กลับมาที่ Bitcoin เราหวังว่า Bitcoin'sคุณค่าที่แท้จริง เช่น การกระจายอำนาจและความขาดแคลนสามารถรับการยืนยันทั้งในและนอกแวดวง และให้ความสนใจกับสัญญาณเข้าและออกที่ปล่อยออกมาจากชั้นการซื้อขาย และใช้วิจารณญาณของวัฏจักรของคุณเองจากพฤติกรรมและความเชื่อมั่นของตลาด