เรียนรู้วิธีทำความเข้าใจและจัดหมวดหมู่การสร้างมูลค่าในระบบเศรษฐกิจ web3.0 ในบทความเดียว

特邀专栏作者

2021-08-12 03:19

บทความนี้มีประมาณ 3802 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 6 นาที

โปรโตคอล Web3.0 เป็นตัวอย่างที่ดีของเครือข่ายคุณค่า ซึ่งเป็นแนวคิดที่พัฒนาขึ้นจากห่วงโซ่คุ

โปรโตคอล Web3.0 เป็นตัวอย่างที่ดีของเครือข่ายคุณค่า ซึ่งเป็นแนวคิดที่พัฒนาขึ้นจากห่วงโซ่คุณค่าของ Porter เครือข่ายสามารถสร้างมูลค่าได้หลายวิธี บางครั้งด้วยวิธีที่แปลกและไม่สร้างความรำคาญ เนื่องจากผลกระทบของเครือข่าย ต้นทุนการดำเนินงานที่ต่ำ การรวมทรัพยากร และระบบอัตโนมัติที่ไม่ไว้วางใจ ประสิทธิภาพของการผลิตมูลค่าในเครือข่ายจึงสามารถปรับปรุงให้ดีขึ้นกว่าองค์กรแบบดั้งเดิมอย่างมาก

คำถามหลักในการทำความเข้าใจเว็บ 3.0 คือ "อะไรคือคุณค่าที่สร้างโดยเว็บ และจะวัดหรือตีมูลค่าได้อย่างไร" อย่างไรก็ตาม สิ่งที่มีค่าในสถานการณ์ที่กำหนดนั้นเป็นเรื่องส่วนตัว ค่าที่สร้างขึ้นสำหรับประเภทเฉพาะของผู้ใช้ ผู้ให้บริการ ผู้ถือโทเค็น สมาชิก DAO และประเภทอื่นๆ อาจแตกต่างกันมากเมื่อพิจารณาจากโปรโตคอลเฉพาะ ตัวอย่างเช่น เมตริกหลักของบริษัทแบบดั้งเดิมเช่น "ความสามารถในการทำกำไร" นั้นไม่มีความหมายในกรณีส่วนใหญ่ เนื่องจากโปรโตคอลแบบกระจายศูนย์เป็นองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรเป็นหลัก ปัจจุบันมีการแจกจ่ายค่าธรรมเนียมเครือข่ายและผลประโยชน์ให้กับ DAO/สมาชิกชุมชนในรูปแบบต่างๆ

กลไกการจับมูลค่าของโทเค็นดิจิทัล

วิธีหนึ่งในการทำความเข้าใจค่าที่สร้างขึ้นในเครือข่ายคือการเข้าใจค่าที่อยู่เบื้องหลังโทเค็นดั้งเดิม ด้วยข้อยกเว้นบางประการ โปรโตคอล web3 ทำงานบน "รูปแบบโทเค็น" ซึ่งเป็นกลไกการออกแบบ/สิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจที่สร้างขึ้นจากสินทรัพย์ดิจิทัลดั้งเดิม (โทเค็น) ในบริษัทมหาชนแบบดั้งเดิม หุ้นถูกมองว่าเป็นผลิตภัณฑ์หลักของผู้เข้าร่วมตลาด โดยรวมแหล่งที่มาของมูลค่าที่แตกต่างกันเข้ากับราคาของหุ้น เช่น กระแสเงินสดในอนาคต ความคาดหวังในการเติบโต ส่วนประกอบของการเก็งกำไร และแม้กระทั่งมูลค่าของแบรนด์:

Jack Barker: ผลิตภัณฑ์ของ Pied Piper คือสต็อก (ซีรี่ส์ Silicon Valley)

การเปรียบเทียบที่ชัดเจนสามารถทำได้เมื่อพูดถึงโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจของ web3.0 ประการแรก ด้วยธรรมชาติของเว็บ 3.0 ที่ไม่มีการอนุญาต โปรโตคอลแบบกระจายอำนาจจึงเป็น "โครงการสาธารณะ" โดยการออกแบบ เนื่องจากมีการใช้โทเค็นเพื่อให้แน่ใจว่าโปรโตคอลทำงานได้อย่างถูกต้องและยั่งยืน ดังนั้นมูลค่าของโทเค็นจึงควรเชื่อมโยงกับมูลค่าและขนาดที่แท้จริงของเครือข่ายเพื่อป้องกันการโจมตีที่อาจนำไปสู่การเป็นเจ้าของทรัพยากรเครือข่าย จากการเปรียบเทียบนี้ ค่าโทเค็น* ควรรวมค่าที่สร้างโดยเครือข่าย เช่น ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล มูลค่าของการเข้าถึงทรัพยากรเครือข่าย การใช้ประโยชน์จากความไว้วางใจของชุมชน เป็นต้น
*สำคัญ: ที่นี่เรากำลังพูดถึงมูลค่าโทเค็น ไม่ใช่ราคาโทเค็น มูลค่าโทเค็นคือ "ฉันจะได้รับยูทิลิตี้ใดในฐานะเจ้าของโทเค็น และฉันจะให้คุณค่ากับยูทิลิตี้นั้นได้อย่างไร" ในทางกลับกัน ราคาโทเค็นจะถูกกำหนดในตลาดเปิดและเป็นคำตอบของ "ฉันต้องจ่ายเท่าไหร่เพื่อซื้อ/ขายโทเค็นนี้ และฉันจะได้รับเท่าไหร่"

การใช้วิธีการที่เน้นโทเค็นเพื่อทำความเข้าใจคุณค่าของโปรโตคอลเว็บ 3.0 เป็นสิ่งสำคัญในการตอบคำถามอื่น: โทเค็นสร้างมูลค่าได้อย่างไร กลไกเบื้องหลังคืออะไร? หนึ่งในกลยุทธ์ในการวิเคราะห์วัตถุที่ซับซ้อนคือการแบ่งพวกมันออกเป็นรูปแบบง่ายๆ และใช้พวกมัน วิทยาศาสตร์ธรรมชาติ เช่น เคมีและฟิสิกส์ ได้พัฒนาบนพื้นฐานของวิธีการนี้ โดยแบ่งวัตถุที่ซับซ้อน (เช่น โมเลกุล) ออกเป็นวัตถุที่เรียบง่ายกว่า (อะตอม) สิ่งเหล่านี้สามารถแตกตัวเป็นอนุภาคมูลฐาน (อิเล็กตรอน โปรตอน และนิวตรอน)

การใช้แนวคิดในการแยกส่วนเพื่อทำความเข้าใจการออกแบบโทเค็นและมูลค่าที่สร้างขึ้นบนนั้น นำเราไปสู่สองหน่วยงาน: กลไกการจับมูลค่า (VCM) และแบบจำลองการสร้างมูลค่า (VCP) กลไก (VCM) อธิบายวิธีสร้างมูลค่าและโทเค็นสร้างมูลค่าอย่างไร (อธิบายที่มาของการจับค่า) ในขณะที่รูปแบบ (VCP) อธิบายวิธีนำ VCM ไปใช้ นอกจากกลไกทั้งสองที่กล่าวถึงแล้ว ยังมีเหตุผลที่จะย้ำว่ามูลค่าไม่ได้ถูกบันทึกเท่านั้น แต่กระจายไปยังผู้ถือโทเค็นด้วย บางครั้งการจับและการกระจายคุณค่าก็อยู่ร่วมกันในกลไกเดียว แต่ก็มีตัวอย่างของกลไกการกระจายคุณค่าแบบบริสุทธิ์ (VDM) ด้วย

การจำแนกประเภท VCM/VCP

การทำความเข้าใจเกี่ยวกับกลไกการจับมูลค่าของโทเค็นจะต้องตอบคำถามต่อไปนี้:
(1) ผู้ถือโทเค็นได้รับมูลค่าเท่าใดจากการใช้โทเค็น (อรรถประโยชน์ของโทเค็น)
(2) เหตุใดยูทิลิตี้นี้จึงมีค่า/อะไรคือแหล่งที่มาของมูลค่าตามฟังก์ชันยูทิลิตี้นี้

เรามาพูดถึงตัวอย่าง - โทเค็น Compound (COMP) ยูทิลิตี้ของโทเค็นเป็นสิทธิ์ในการกำกับดูแลโปรโตคอล (ซึ่งสามารถมอบสิทธิ์ได้เช่นกัน) ตามสัดส่วนของจำนวนโทเค็นที่เป็นเจ้าของหรือมอบหมายให้กับที่อยู่เฉพาะ โทเค็นให้ยูทิลิตี้เดียวเท่านั้น นั่นคือการกำกับดูแลโปรโตคอลภายใน ซึ่งมีประโยชน์เนื่องจากช่วยให้สามารถจัดการทรัพยากรที่จำกัดของโปรโตคอลได้ เช่น การพัฒนาในอนาคต นโยบายการขุดสภาพคล่อง การใช้คลังสมบัติของ DAO เป็นต้น มูลค่าของยูทิลิตีนี้ขึ้นอยู่กับ (1) จำนวนจริงของทรัพยากรโปรโตคอลที่ต้องจัดการ และ (2) ขนาดของสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือโทเค็นตามดัชนีพลังงาน Banzaf

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 1. การสลายตัวของโทเค็นแบบผสมตามวิธีที่เสนอ

แน่นอน ตรรกะที่อยู่เบื้องหลังกลไกการได้มาซึ่งคุณค่าแต่ละอย่าง เช่น การกำกับดูแลผลิตภัณฑ์ภายในที่กล่าวถึงข้างต้น เป็นตรรกะทั่วไป อย่างไรก็ตาม การนำไปปฏิบัติเฉพาะนั้นแตกต่างกัน เช่น ระบบการกำกับดูแลแบบผสมและระบบการกำกับดูแลของ MakerDAO การใช้วิธีการกำกับดูแลสแน็ปช็อตที่ได้รับความนิยมเป็นตัวอย่างเพิ่มเติม

ดังนั้น แนวคิดทั่วไปคือแหล่งที่มาของมูลค่าสำหรับ VCM หนึ่งๆ จะเหมือนกันโดยไม่คำนึงถึงการใช้งานทางเทคนิค นโยบายและการออกแบบกลไกที่กำหนดฟังก์ชันการทำงานของโทเค็นเป็นตัวทำนายแหล่งที่มาของมูลค่า ตัวอย่างเช่น ชุดของการออกแบบกลไกการกำกับดูแลส่งผลให้เกิด (1), (2) แหล่งที่มาของมูลค่าที่กล่าวถึงโดยโทเค็น Compound

เมื่อใช้วิธีการที่เสนอ กลไกการจับมูลค่าที่ออกแบบมาแตกต่างกันเก้าแบบได้รับการระบุ: การโอนมูลค่า* (1) โทเค็น “การปักหลัก” งาน (2) โทเค็นฉันทามติของโปรโตคอล (3) เงินปันผล (4) และการสนับสนุนสินทรัพย์ (s) ( 5), โทเค็นส่วนลด (6), การกำกับดูแลผลิตภัณฑ์ภายใน (7), การกำกับดูแลเมตา (8)**, และคุณค่าทางความคิด (9) แต่ละกลไกการจับมูลค่าที่กล่าวถึงมีแหล่งที่มาของมูลค่าที่ไม่ซ้ำกัน [จากมุมมองทางเศรษฐกิจและตรรกะ] ตามนโยบายที่ดำเนินการ การดำเนินการเฉพาะของแต่ละกลไกอาจแตกต่างกัน
*สำหรับฉันแล้ว ดูเหมือนว่าสินทรัพย์ "ที่เก็บมูลค่า" ทุกรายการสามารถใช้เพื่อโอนมูลค่าและในทางกลับกันได้ (คิดว่าเป็นเงินฝืด) ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องแยกสองฟังก์ชันนี้ออกเป็นสอง VCM ที่ต่างกัน
** แนวคิด Meta-Governance VCM ถูกสร้างขึ้นผ่านโปรโตคอล PowerPool ที่เสนอให้รวมสิทธิ์ในการออกเสียงของโทเค็นหลายโทเค็นเป็นพร็อกซีโทเค็นเดียว อย่างไรก็ตาม การกำกับดูแลเมตาอาจเป็นการแสดงออกครั้งแรกของรูปแบบเมตาทั่วไป จำเป็นต้องมีการวิจัยเพิ่มเติม

กลไกการจับค่าที่กล่าวถึงสามารถถือเป็นส่วนประกอบสำคัญของโมเดลโทเค็น แผนที่ความคิดอย่างง่ายที่อธิบายกระบวนการตั้งแต่เป้าหมายระบบหลักของโปรโตคอลไปจนถึงการออกแบบกลไกและการนำโมเดลโทเค็นไปใช้งานโดยเฉพาะแสดงไว้ด้านล่าง เริ่มต้นด้วยระบบเริ่มต้นที่ใช้กับโทเค็นดั้งเดิม เป้าหมายและการออกแบบนโยบาย/กลไกเพื่อให้แน่ใจว่าบรรลุเป้าหมายเหล่านั้น

ควรชี้ให้เห็นว่าโทเค็นที่รวมเข้ากับระบบถือเป็นเครื่องมือสำคัญในการบรรลุเป้าหมายของระบบ ตัวอย่างเช่น เป้าหมายของระบบอาจเป็นความปลอดภัยในการปฏิบัติงาน (บล็อกเชน เครือข่ายออราเคิล) การกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจ (โปรโตคอล Defi) เป็นต้น

ดังนั้น ขั้นตอนแรกจึงรวมถึงการออกแบบกลไก/นโยบายของระบบเองและแอปพลิเคชัน:

ระบบเริ่มต้น (มีค่า "ดิบ" ที่ประสานกัน) เป้าหมายของระบบ และปัญหาที่ต้องแก้ไขเพื่อให้บรรลุเป้าหมายเหล่านั้น
รวมการออกแบบนโยบายโทเค็น/กลไกเป็นส่วนหนึ่งของการออกแบบเครือข่ายเพื่อให้แน่ใจว่าระบบบรรลุเป้าหมาย

แผนที่ความคิดโดยรวมมีดังนี้:

ระบบเริ่มต้น -> นโยบายและการออกแบบกลไกของโทเค็น -> แหล่งที่มาของมูลค่า -> กลไกการจับมูลค่า -> โมเดลการสร้างมูลค่า (ชุดการใช้งาน) -> การรวม VCP แบบรวมเป็นรูปแบบโทเค็นเฉพาะ

พูดตามตรง โมเดลโทเค็นที่มีอยู่ส่วนใหญ่สามารถอธิบายได้ว่าเป็น "การโอนมูลค่า" บวกกับ VCM อื่นๆ ลักษณะทางเทคนิคของโปรโตคอลบล็อกเชนทำให้สินทรัพย์เกือบทั้งหมดถูกใช้เพื่อโอนมูลค่าระหว่างคู่สัญญาสองราย เมื่อทำความเข้าใจเกี่ยวกับคุณลักษณะนี้ ฉันขอแนะนำให้ยกเว้นการโอนค่าเมื่อแบ่งโทเค็นทั้งหมดที่ไม่ใช่ฟังก์ชันหลักของโทเค็น จากมุมมองอื่น คุณค่าทางความคิดไม่เพียงแต่เป็นทรัพย์สินของ NFT เช่น ศิลปะดิจิทัลเท่านั้น แต่ในบางกรณี คุณค่าทางความคิดสามารถเป็น VCM ของทรัพย์สินดิจิทัลอื่นๆ ได้เกือบทั้งหมด ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับบริบทและสถานการณ์

แบ่งโทเค็นออกเป็น VCM และโดเมนแอปพลิเคชัน

กลไกการจับค่าที่เสนอสามารถใช้เพื่ออธิบายโมเดลโทเค็นที่พัฒนาขึ้นสำหรับโดเมนแอปพลิเคชันที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง ตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดคือการกำกับดูแลผลิตภัณฑ์ภายใน - สามารถใช้กับโปรโตคอล DeFi, โครงการ NFT, สตาร์ทอัพบล็อกเชนพลังงานสีเขียว เป็นต้น ตัวอย่างของการย่อยสลายโทเค็นเป็น VCM มีดังนี้:

สามารถใช้โทเค็นที่อธิบายโดย VCM ได้: COMP(7), BAT(1), REN(3), NMR(2), ETH1.0(1), ETH2.0(3), LPT(2), LINK1 0(1), cDAI(5), YLA(5), DPI(5)

โทเค็นที่ออกแบบมาเป็นการรวมกันของสอง VCMs: MKR(4)(7), 1INCH(4)(7), SUSHI(4)(7), SNX(1)(7), FIL(1)(2), DAI(1)(5), BNB(3)(6), ถุงเท้า(5)(9)*, OXT(1)(2)
*อย่างเป็นทางการ โทเค็น UniSocks ที่มีชื่อเสียงสามารถอธิบายได้ด้วย VCM ทั้งสองนี้

โทเค็น VCM สามตัวนั้นหายากมาก เนื่องจากมี VCM ที่เสริมกันไม่มากนัก ตัวอย่างที่สำคัญของโทเค็นดังกล่าวอยู่ในพื้นที่ Defi ซึ่งรวมการกำกับดูแลผลิตภัณฑ์ภายใน (7) การจ่ายเงินปันผลในรูปแบบต่างๆ (4) และโทเค็นการทำงาน (2) หรือการกำกับดูแลเมตา (8)

กลไกการจับมูลค่าและวิธีการสร้างโมเดลสามารถนำไปใช้กับโทเค็นดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับภาคเศรษฐกิจต่างๆ ได้ ตั้งแต่โปรโตคอล L1/L2, DeFi, ข้อมูล (NMR, Ocean) บริการเครือข่ายแบบกระจายศูนย์ (dVPN - โปรโตคอล Orchid, dVideo สตรีมมิ่ง) ฟิลด์เริ่มต้นสำหรับ - Livepeer, dFile hosting - Filecoin), พลังงาน (ส่วนใหญ่ใช้ VCM #5 ในภาคพลังงาน) และผลิตภัณฑ์อื่นๆ อีกมากมาย รวมถึงวัตถุและทรัพย์สินทางกายภาพที่เป็นโทเค็น และศิลปะดิจิทัล

พูดคุยเกี่ยวกับ cryptoeconomic primitives ที่รู้จักกันดีเช่น Bonding Curves หรือ Token Curated Registries (TCR) - ไม่ใช่ว่าในทุกกรณีจะมีโทเค็นที่แสดงถึงมูลค่าที่บันทึกโดยการใช้งานแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น ในกรณีส่วนใหญ่ โทเค็นที่ออกผ่าน Bonding Curve จะมียูทิลิตี้และองค์ประกอบ VCM เป็นของตัวเอง และ Bonding Curve เองก็เป็นเพียงผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ ดังนั้นจึงไม่มี "โมเดลโทเค็นที่ใช้กราฟโค้งผูกมัด" - เป็นกลไกผู้ดูแลสภาพคล่อง ในทางตรงกันข้าม TCR จะมีโทเค็นดั้งเดิมที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะกับ TCR นั้นเสมอ และโทเค็นนั้นประกอบด้วย VCM #1,2

โมเดลโทเค็นมีแนวโน้มที่จะซับซ้อนมากขึ้นเมื่อพื้นที่พัฒนา ประการแรก มันเกี่ยวข้องกับการระเบิดของโปรโตคอล mainnet ในตลาดและโอกาสในการประกอบใหม่ ตัวอย่างเช่น โทเค็นไม่เพียงสามารถตอบสนองวัตถุประสงค์หลักเท่านั้น แต่ยังสามารถให้ยืมหรือใช้เป็นหลักประกันเพื่อขอสินเชื่อหรือออกสินทรัพย์สังเคราะห์ได้อีกด้วย ในขณะเดียวกัน พื้นที่ก็เปลี่ยนไปสู่การนำการปกครองแบบกระจายอำนาจมาใช้อย่างแพร่หลาย และรูปแบบการกระจายคุณค่าที่แตกต่างกัน เช่น เงินปันผลประเภทต่างๆ ฉันคาดว่าในอนาคตอันใกล้ โทเค็นเกือบทุกรายการจะมี VCM อย่างน้อยสองตัวในโมเดลพื้นฐาน และคุณสมบัติยูทิลิตี้เพิ่มเติมบางอย่างตามรายการโปรโตคอล DeFi