Uniswap ทำให้ผู้คนประหลาดใจตั้งแต่การวนซ้ำ V1 ไปจนถึง V3 ปัจจุบัน การอัปเดตของ Uniswap V3 รวมถึงการควบคุมแบบละเอียดของสภาพคล่องรวม, คำสั่งช่วง, อัตราหลายระดับ, ออราเคิลขั้นสูง ฯลฯ ทำให้ผู้ใช้มีอิสระมากขึ้น ในหมู่พวกเขา ฟังก์ชันของการรวมสภาพคล่อง คำสั่งช่วง และคำสั่งจำกัดสามารถรับรู้ได้โดยการอนุญาตให้ผู้ใช้ปรับแต่งช่วงสภาพคล่องเท่านั้น

ใน Uniswap V2 สภาพคล่องทั้งหมดจะถูกจัดสรรในช่วงเวลาตั้งแต่ 0 ถึงค่าอนันต์ที่เป็นบวกตามเส้นโค้งผลิตภัณฑ์คงที่ k=x*y แต่ราคาทั้งสองด้านของช่วงเวลานั้นเข้าถึงได้ยาก ดังนั้นเงินทุนจำนวนมากจึงไม่ได้ใช้งาน . สำหรับคู่ซื้อขายเฉพาะบางคู่ความผันผวนของราคาอาจถูกจำกัดให้อยู่ในช่วงเล็ก ๆ หากเงินทุนยังคงจัดสรรอยู่ภายในช่วงทั้งหมดจะทำให้สิ้นเปลืองอย่างมาก หลายโครงการได้รับการปรับให้เหมาะสมบนพื้นฐานนี้และประสบความสำเร็จ ตัวอย่างเช่น Curve เลือกที่จะเพิ่มประสิทธิภาพของ Bonding Curve เพื่อรวมสภาพคล่องในช่วงเฉพาะสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์ที่คล้ายกัน เช่น Stablecoins

ในการอัปเกรด Uniswap V3 นี้ มีการนำแนวคิดของ "Tick" มาใช้ ซึ่งทำให้ Uniswap และธุรกรรมในสมุดคำสั่งซื้อแบบเดิมมีความคล้ายคลึงกันมากขึ้นเรื่อยๆ

Tick ​​ไม่ซ้ำกับ Uniswap ในการซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิม Tick ใช้เพื่ออ้างถึงความผันผวนของราคาสัญญาที่น้อยที่สุด Uniswap V3 ช่วยให้ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) สามารถปรับแต่งช่วงสภาพคล่องได้ ราคาต่ำสุดและสูงสุดที่กำหนดโดย LPs แสดงถึงค่าต่ำสุดและสูงสุดของ Tick และสภาพคล่องของ LPs จะถูกกระจายในทุก Tick ภายในช่วง ข้อมูลเหล่านี้คือ สะท้อนให้เห็นใน NFT ที่สร้างขึ้นหลังจากมีการจัดหาสภาพคล่อง ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะคำนวณแยกกันในแต่ละ Tick และจัดสรรให้กับผู้ใช้ตามอัตราส่วนสภาพคล่องของผู้ใช้แต่ละรายใน Tick

เมื่อราคาตลาดผันผวนเนื่องจากการทำธุรกรรม อาจผ่านหลาย Ticks และหลังจากที่สภาพคล่องเดิมหมดลง มันจะกลายเป็นสภาพคล่องในทิศทางตรงกันข้าม เช่น USDT/W ที่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.3%ETHสำหรับคู่การซื้อขาย Tick ที่สอดคล้องกับราคาของ ETH ในช่วง 1204.8 ถึง 3904.9 คือ -205380 ถึง -193620 เมื่อราคาตกลงต่ำกว่าราคาที่สอดคล้องกับ Tick -205380 สภาพคล่องของคำสั่งซื้อที่อยู่เหนือ Tick จะกลายเป็น สภาพคล่องของคำสั่งขาย

ชื่อเรื่องรอง

การใช้กองทุนที่สูงขึ้น

เมื่อเปรียบเทียบข้อมูลของ Uniswap V3 และ Uniswap V2 ปัจจุบัน Uniswap V3 มีปริมาณการซื้อขายมากกว่าเนื่องจากสภาพคล่องต่ำกว่า V2 จากตัวอย่างข้อมูลในวันที่ 28 พฤษภาคม ดังที่แสดงในรูปด้านล่าง ปริมาณการล็อกของ Uniswap V3 อยู่ที่ 1.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ปริมาณธุรกรรมใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาอยู่ที่ 923 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในทางกลับกัน Uniswap V2 มีปริมาณการล็อคอยู่ที่ 5.72 พันล้านเหรียญสหรัฐ และปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาอยู่ที่ 741 ล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น

ในทำนองเดียวกัน เมื่อเทียบกับการแลกเปลี่ยนอื่นๆ ในแนวนอน ข้อมูลของ Uniswap V3 ก็น่าประทับใจเช่นกัน

อีเธอเรียมSushiSwapปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 3.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 142 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

BSCใน PancakeSwap ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 8.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 920 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ปริมาณการล็อค QuickSwap บน Polygon อยู่ที่ 940 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 229 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ชื่อเรื่องรอง

การทำธุรกรรมสินทรัพย์ที่คล้ายกัน

ในการซื้อขายสินทรัพย์ที่คล้ายคลึงกัน ในบรรดาการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ Curve ได้ครอบครองตลาดหลักอย่างมั่นคง เนื่องจากมีความคลาดเคลื่อนต่ำและค่าธรรมเนียมการจัดการต่ำ (0.04%) การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์อื่น ๆ มักจะต้องมีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.3% ซึ่งไม่สามารถแข่งขันได้อย่างสมบูรณ์สำหรับธุรกรรมเช่น Stablecoins ที่มักจะมีจำนวนมาก ในแง่ของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ Binance เพิ่มขอบเขตการใช้งาน BUSD สูงสุดโดยการยกเว้น BUSD ของตัวเองจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายกับคู่การซื้อขาย Stablecoin อื่นๆ

หลังจากการเปิดตัว Uniswap V3 ในครั้งนี้ ผู้ใช้สามารถตั้งค่าสภาพคล่องระหว่างคู่การซื้อขายของ Stablecoin ที่มีความผันผวนเล็กน้อยภายในขอบเขตที่น้อยมาก ภายในช่วง ด้วยอัตราการใช้เงินทุนที่สูงมากในพื้นที่ขนาดเล็ก LP สามารถรับรายได้และมีประสบการณ์การซื้อขายสกุลเงินที่มั่นคงเทียบได้กับ Curve

เมื่อเทียบกับการซื้อขาย 100,000 USDT สำหรับ USDC คุณจะได้รับ 100,006 USDC ใน Uniswap และ 100,018 USDC ใน Curve เมื่อพิจารณาถึงช่องว่างค่าธรรมเนียมน้ำมันระหว่างธุรกรรมทั้งสองแล้ว Uniswap V3 อาจมอบประสบการณ์ที่ดีกว่า

อัตราผลตอบแทน Stablecoin บนแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ก็ลดลงเช่นกันเมื่อเงินทุนไหลเข้าและแพลตฟอร์มครบกำหนด นอกจากนี้ การใช้ข้อมูลในวันที่ 28 พฤษภาคม เป็นตัวอย่าง อัตราผลตอบแทนของ Pool Y ใน Curve คือ APY ฐานของธุรกรรมที่ 2.18% บวกกับรางวัล CRV ที่ 0.88% ถึง 2.21% หากโทเค็น CRV ไม่ได้จำนำ แสดงว่าครอบคลุม อัตราผลตอบแทนต่อปี Pool Y เพียง 3.07%

ชื่อเรื่องรอง

การทำธุรกรรมข้ามสินทรัพย์ด้วยค่าธรรมเนียมต่ำ

หลังจากความสำเร็จของกลไก AMM ของ Uniswap DEX ต่างๆ ที่เลียนแบบ Uniswap จะกำหนดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็น 0.3% เช่นเดียวกับ Uniswap ซึ่งทำให้การทำธุรกรรมบนเครือข่ายมีความขัดแย้งมากกว่าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ยกตัวอย่าง Binance ในกรณีที่ไม่มีการคืนเงินตามคำเชิญหรือการลดค่าธรรมเนียมอื่น ๆ ค่าธรรมเนียมการจัดการสำหรับธุรกรรมสกุลเงินจะอยู่ที่ 0.1% เท่านั้น หากใช้ BNB เพื่อหัก ค่าธรรมเนียมการจัดการจะลดลงเหลือ 0.075%

Uniswap V3 สามารถกำหนดอัตราส่วนค่าธรรมเนียมการจัดการได้เอง ปัจจุบันมีสามตัวเลือก: 0.05%, 0.3% และ 1% หากปริมาณธุรกรรมมากขึ้นผ่านค่าธรรมเนียมการจัดการที่ต่ำกว่า และ APY สุดท้ายของ LP ไม่ต่ำกว่าของเกียร์อื่นๆ ก็มีแนวโน้มที่จะดึงดูดให้ LP เลือกอัตราส่วนค่าธรรมเนียมการจัดการที่ 0.05%

จากรูปด้านล่าง สภาพคล่องของคู่ซื้อขายสกุลเงิน ETH/คงที่ ยังคงกระจุกตัวอยู่ในคู่ซื้อขายโดยมีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.3% ในบรรดาคู่การซื้อขายที่มีอัตราส่วนค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% อัตราผลตอบแทนของ ETH/USDC และ ETH/USDT นั้นต่ำกว่าคู่การซื้อขายอื่นๆ ส่วนใหญ่ ในขณะที่อัตราผลตอบแทนของ ETH/DAI นั้นสูงกว่าคู่การซื้อขายอื่นๆ มาก รายได้ค่าธรรมเนียมรายวันจะผันผวนอย่างมาก โดยทั่วไป อัตราผลตอบแทนของ ETH/คู่สกุลเงินคงที่ที่มีค่าบริการ 0.05% อาจต่ำกว่า 0.3% เล็กน้อย

Hayden Adams ผู้ก่อตั้ง Uniswap ในการประชุม Consensus 2021 กล่าวว่า Uniswap กำลังจัดหาเงินทุนผ่านการให้เปล่าเพื่อให้ชุมชนสร้างสัญญาอัจฉริยะในการขุดสภาพคล่อง โครงการใดๆ ที่ต้องการกระตุ้นสภาพคล่องสามารถใช้สัญญานี้ได้ หากการกำกับดูแลชุมชนผ่าน UNI A สภาพคล่อง อาจมีการเปิดตัวแผนการทำเหมือง

ชื่อเรื่องรอง

แนวโน้มในอนาคต

ในเวลาน้อยกว่าหนึ่งเดือนนับตั้งแต่ Uniswap V3 เริ่มใช้งาน ปริมาณการซื้อขายรายวันของ Uniswap V3 แซงหน้าการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์เกือบทั้งหมด จากนี้เรายังสามารถเห็นแนวโน้มในอนาคต

• สภาพคล่องของ Uniswap V3 จะยังคงเติบโตต่อไป หลังจากการลดลงอย่างมากใน 5.19 TVL ของแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ เช่น Uniswap V2 ได้รับผลกระทบอย่างมาก และตอนนี้สภาพคล่องของ Uniswap V2 อยู่ประมาณครึ่งหนึ่งของจุดสูงสุดเท่านั้น สภาพคล่องของ Uniswap V3 ยังคงเติบโตหลังจากลดลงในช่วงสั้นๆ

• อัตราการเติบโตของปริมาณการซื้อขายอาจไม่ทันกับการเติบโตของสภาพคล่อง ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ในขณะที่สภาพคล่องเพิ่มขึ้น ปริมาณการซื้อขายของ Uniswap V3 ก็ลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการซื้อขายโดยรวมที่ไม่ได้ใช้งานในตลาด

• ความน่าสนใจของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสำหรับผู้ใช้ทั่วไปจะลดลงอย่างต่อเนื่อง และอัตราส่วนความเสี่ยง/ผลประโยชน์จะเพิ่มขึ้น หากไม่มีกลยุทธ์ที่ดีพอ ความเสี่ยงในปัจจุบันของการให้สภาพคล่องในชุมชน Uniswap นั้นสูงมาก แม้ว่า Uniswap จะเพิ่มประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนเป็นสองเท่า แต่การสูญเสียที่ไม่ถาวรก็ทวีคูณเช่นกัน ตามhtdefi-lab.xyz/เครื่องจำลองจะคำนวณว่าหากรวบรวมสภาพคล่องได้ครึ่งหนึ่งเพื่อเพิ่มราคาตลาดเป็นสองเท่า อัตราการใช้เงินทุนจะเท่ากับ 3.41 เท่าของเดิม จากนั้นเมื่อตลาดผันผวน ผลขาดทุนถาวรจะเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนด้วย จากประสบการณ์จริง สภาพคล่องเฉลี่ยในปัจจุบันของคู่ซื้อขาย ETH/USDT ที่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.3% นั้นเข้มข้นกว่านี้มาก ภายใต้สถานการณ์ที่ราคาตลาดในปัจจุบันผันผวนอย่างมาก หลังจากรวมสภาพคล่องแล้ว ผลขาดทุนถาวรอาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยรายได้ค่าธรรมเนียม

• สภาพคล่องจะยังคงรวมตัวกันตามราคาตลาดและเปลี่ยนแปลงตามการเปลี่ยนแปลงของราคาตลาด ยกตัวอย่างคู่การซื้อขาย ETH/USDC ที่มีสภาพคล่องมากที่สุด ราคาของ ETH คือ 2,505 USDC และสภาพคล่องส่วนใหญ่อยู่ในช่วง 2,000 ถึง 3,400 USD นอกจากนี้ยังสามารถเห็นได้จากรูปด้านล่างว่าในช่วง 2,560 ถึง 2,600 ดอลลาร์สหรัฐ มีคำสั่งซื้อจำนวนมากที่นี่เพื่อให้สภาพคล่องเมื่อราคาสูงขึ้นเหนือช่วงนี้ ETH ของผู้ใช้จะถูกขายเพื่อให้มีสภาพคล่องและการซื้อขายตามคำสั่ง เวลาเป็นสิ่งที่แบ่งแยกไม่ได้อีกต่อไป

• Uniswap V3 จะได้รับประโยชน์จากการพัฒนาเลเยอร์ 2 กลยุทธ์การทำตลาดของ Uniswap V3 จะมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในเลเยอร์ 2 ซึ่งช่วยลดผลกระทบจากค่าธรรมเนียมน้ำมัน Uniswap เดิมรักษาความสัมพันธ์แบบร่วมมือที่ดีกับ Optimism แต่เนื่องจากความล่าช้าของ Mainnet Optimism ทำให้ Uniswap V3 ล้มเหลวในการเปิดเลเยอร์ 2 และอีกโปรเจกต์ระดับ 2 ดาว Arbitrum กำลังจะออนไลน์ ซึ่งอาจนำมาซึ่งข้อได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรก Uniswap ได้ลงคะแนนให้ Snapshot เพื่อเตรียมใช้งาน Uniswap V3 บน Arbitrum ซึ่งได้รับการอนุมัติพร้อมการสนับสนุน 100%

• สถาบันการทำตลาดแบบมืออาชีพใหม่ๆ และกลยุทธ์การทำตลาดแบบแอคทีฟโดยใช้ Uniswap V3 จะยังคงปรากฏขึ้น และกลุ่มการทำตลาดที่ยอดเยี่ยมอาจเกิดขึ้น ในปัจจุบัน โครงการที่ยอดเยี่ยมจำนวนมาก เช่น Lixir, Charm Alpha Vault, Visor และ Method Finance ได้เกิดขึ้นแล้ว และต่อไปนี้จะแนะนำโดยย่อ

Lixir: ผู้ให้บริการกลยุทธ์การสร้างตลาดสำหรับ Uniswap V3 ซึ่งสามารถรักษากองทุนที่ทำตลาดให้กระจุกตัวและเคลื่อนไหวไปตามราคาตลาด ทำให้มั่นใจได้ถึงสภาพคล่องที่มากขึ้นตามราคาตลาดและช่วยลดการขาดทุนที่ไม่ถาวร

Charm Alpha Vault: ช่วยปรับสมดุลสภาพคล่องของกองทุน ตัวอย่างเช่น ค่าเริ่มต้นของ ETH และ USDC คือ 1:1 เมื่อราคาตลาดตกลงและอัตราส่วนของ ETH เพิ่มขึ้น Alpha Vault จะถอนสภาพคล่องออกก่อนและจัดหาสภาพคล่องใหม่ตามเงินทุนที่มีอยู่ของ ETH และ USDC ที่ 1 :1. ในช่วงราคาสูง เฉพาะ ETH เท่านั้นที่จะใช้ในการจัดหาสภาพคล่อง

Visor: เครื่องมือจัดการสภาพคล่องเชิงรุก นำเสนอการขุดที่โฮสต์เอง การสะสมค่าธรรมเนียมรางวัล และการล็อคเวลา รวมถึงสามองค์ประกอบ: Visor Vault, Hypervisor และ Supervisor Visor smart pool สามารถล็อค LP NFT เพื่อป้องกันไม่ให้ฝ่ายโครงการถอนเงินและหนีไปได้ Hypervisor สามารถรับรางวัลสภาพคล่องตามช่วงการซื้อขายที่กำหนดไว้ล่วงหน้า หัวหน้างานสามารถอัปเดตพารามิเตอร์ที่ตั้งไว้ล่วงหน้าของ Hypervisor จัดการสินทรัพย์ และดำเนินการตามนโยบาย

บทส่งท้าย

บทส่งท้าย

Uniswap V3 ได้ปรับปรุงอัตราการใช้เงินทุนอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ Uniswap V3 ได้รับปริมาณธุรกรรมที่มากขึ้นเมื่อ TVL มีเพียง 27.6% ของ Uniswap V2 ด้วยความพร้อมของทีมสร้างตลาดมืออาชีพและโปรโตคอลการทำตลาดที่ใช้งานอยู่ Uniswap V3 อาจนำผลกำไรมหาศาลมาสู่สถาบันมืออาชีพ แต่จะกลายเป็นเรื่องยากขึ้นสำหรับนักลงทุนรายย่อยทั่วไปที่จะเข้าร่วม และความเสี่ยงของการสูญเสียถาวรนั้นเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนรายย่อย ควบคุม.

โดยทั่วไป Uniswap V3 เป็นการอัปเดตที่เป็นประโยชน์ต่อคนส่วนใหญ่ Traders มีสภาพคล่องที่ดีขึ้นและผู้ดูแลสภาพคล่องมืออาชีพสามารถใช้เทคโนโลยีและข้อได้เปรียบด้านเงินทุนของตนเองเพื่อรับค่าธรรมเนียมการจัดการในสัดส่วนที่สูงกว่าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ โครงการในระยะแรก คุณยังสามารถลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาก่อนหน้านี้ได้ด้วยการปรับแต่งอัตราและช่วงสภาพคล่อง

หาก Uniswap V3 สามารถผลักดันค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% ไปยังกระแสหลักได้ ก็มีแนวโน้มที่จะล้มล้างระบบการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่มีอยู่อย่างแท้จริง เมื่อพิจารณาจากข้อมูลปัจจุบันแล้ว ความแตกต่างระหว่างรายได้ LPs ของคู่การซื้อขายสกุลเงิน ETH/คงที่ โดยมีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% และ 0.3% นั้นไม่ชัดเจน หากสามารถรับค่าชดเชยจากการขุดสภาพคล่องของ Uniswap V3 ได้ ส่วนแบ่งการตลาดของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 0.05% อาจเพิ่มขึ้น