บทความนี้เดิมตีพิมพ์ใน "Guide to Wealth: Diving into Bitcoin" (คู่มือสู่ความมั่งคั่ง: Diving into Bitcoin) ซึ่งเป็นรายงานพิเศษของนิตยสาร "Baron" ที่ตีพิมพ์โดย "Wall Street Journal" นี่เป็นบทความแรก

สองหรือสามสิ่งที่คุณต้องรู้เพื่อรับคลื่น bitcoin ขนาดใหญ่

ชื่อเดิม สิ่งที่ต้องรู้ก่อนพยายามจับ Bitcoin Wave

ผู้แปล: วินนี่

ผู้แปล: วินนี่

Cryptocurrencies มาถึงจุดเปลี่ยนที่นักลงทุนไม่สามารถเพิกเฉยได้ อย่างไรก็ตาม ยังมีคำถามมากมาย รวมถึงการเพิ่มขึ้นของราคาสกุลเงินสะท้อนว่านี่คือฟองสบู่หรือไม่?

คนส่วนใหญ่ชอบเงินดอลลาร์ เงินดอลลาร์มีอายุยืนยาวหลายศตวรรษและรอดพ้นจากสงครามโลกครั้งที่ 2 ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และการปิดล้อมของภาวะเงินเฟ้อ ในฐานะที่เป็นสกุลเงินทั่วโลกโดยพฤตินัย มันทำงานได้ดีมาก เราต้องการทางเลือกทางดิจิทัลอย่างแท้จริงหรือไม่? หากปราศจากการสนับสนุนจาก Federal Reserve ก็จะมีอยู่เฉพาะในเครือข่ายคอมพิวเตอร์ ใช้พลังงานไฟฟ้ามาก และไม่มีคุณค่าที่แท้จริง

แน่นอนว่านี่คือการพูดถึง Bitcoin และความจริงก็คือ Bitcoin ได้รับความนิยมอย่างมากในขณะนี้

มูลค่าตลาดของ Bitcoin สูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์และเพิ่มขึ้น 1,000 เปอร์เซ็นต์ในปีที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจถึงจุดเปลี่ยนทางเศรษฐกิจแล้ว นายหน้าเช่น Morgan Stanley กล่าวว่านักลงทุนควรเพิ่มไว้ในพอร์ตการลงทุนของตน Tesla (TSLA) และ Mass Mutual ต่างก็ซื้อ Bitcoin จำนวนมาก ผู้ใช้สามารถฝากเข้ากระเป๋าเงินดิจิทัลบน PayPal (PYPL) ได้ด้วยการคลิกเพียงไม่กี่ครั้งบนโทรศัพท์มือถือ จากนั้นแปลงเป็นเงินสดเพื่อซื้อสินค้า หากคุณต้องการซื้อขาย คุณสามารถดำเนินการได้ที่ Square (SQ) และ Robinhood Visa และ Coinbase Global ได้ออกบัตรเดบิต bitcoin ด้วยเช่นกัน

แต่ถ้าคุณสงสัยว่า bitcoin คืออะไร และควรซื้อหรือไม่ คุณไม่ได้อยู่คนเดียว Bitcoin และ cryptocurrencies อื่น ๆ ไม่สามารถเข้าใจได้โดยสัญชาตญาณเพราะพวกมันถูก "ขุด" จากคลังเก็บข้อมูลดิจิทัลและหมุนเวียนผ่านเครือข่ายคอมพิวเตอร์แบบกระจายศูนย์ที่เรียกว่า "บล็อกเชน" นักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบันที่ซื้อเหรียญที่หายากแล้วสามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้ ผู้เสนอกล่าวว่า bitcoin จะมีมูลค่ามากกว่าสกุลเงินทั่วไป เช่น ดอลลาร์ เยน และยูโร ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการอ่อนค่าของสกุลเงิน พวกเขาเชื่อว่า Bitcoin จะอยู่ร่วมกับเงินกระดาษในเศรษฐกิจโลกในที่สุด

แม้ว่า "มาร" ของ Bitcoin อาจหลบหนีจากขวดวิเศษไปแล้ว แต่ก็ยังไม่แพร่หลาย เนื่องจากยังมีอุปสรรคมากมาย รวมถึงปัญหาทางเทคนิค ราคาที่ไม่เสถียร นโยบายภาษี และรัฐบาลที่ไม่ต้องการให้โทเค็นดิจิทัลเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินและกฎระเบียบทางการเงิน นอกจากนี้ยังมีการใช้ Bitcoin อย่างผิดกฎหมายมากมายรวมถึงการฟอกเงินและการหลีกเลี่ยงภาษี และรัฐบาลได้ปราบปราม ตัวอย่างเช่น ประเทศจีนได้กลายเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีบล็อกเชนและการขุด แต่ bitcoin เองก็เป็นภัยคุกคาม: ปักกิ่งสั่งห้ามธนาคารและบริษัทการเงินไม่ให้ซื้อขาย bitcoin และปิดการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลในประเทศ ขณะนี้ ปักกิ่งกำลังเปิดตัวเงินหยวนดิจิทัลของธนาคารกลาง โดยตั้งใจที่จะตัดราคาการอุทธรณ์ของ Bitcoin

อุปสรรคอีกประการสำหรับ Bitcoin คือ: วิธีการขุดโดยไม่สร้างภาระต่อสิ่งแวดล้อม? BofA Securities ประมาณการว่าเครือข่าย bitcoin ทั่วโลกในขณะนี้ปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์ 60 ล้านตันต่อปี ซึ่งเทียบเท่ากับการปล่อยก๊าซประจำปีของกรีซ นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่า bitcoins ส่วนใหญ่ถูกขุดโดยใช้แหล่งพลังงานสะอาด เช่น พลังงานลมและแสงอาทิตย์ อย่างไรก็ตาม รายงานการวิจัยเกี่ยวกับการใช้พลังงานของ Bitcoin นั้นขึ้นอยู่กับข้อสันนิษฐานที่ขัดแย้งกัน เมื่อราคา bitcoin และปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น ความเสียหายต่อสิ่งแวดล้อมก็เช่นกัน Bank of America คาดการณ์ว่าทุกๆ 1 พันล้านดอลลาร์ที่ไหลเข้าสู่ Bitcoin นั้นส่งผลกระทบเช่นเดียวกับการปล่อยรถยนต์ 1.2 ล้านคัน

บางทีคำถามที่น่ารำคาญที่สุดยังคงเป็นคำถามนี้: Bitcoin เป็นฟองสบู่มูลค่าล้านล้านดอลลาร์หรือไม่? มูลค่าตลาดของ Bitcoin นั้นสูงกว่าของ Mastercard, Home Depot และ Exxon Mobil รวมกันแล้ว โดยรวมแล้ว cryptocurrencies เทียบเท่ากับตลาดตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงทั้งหมด อ้างอิงจาก Morgan Stanley อย่างไรก็ตาม Bitcoin เป็นเหมือนหุ้นที่มีการซื้อขายเบาบางมากกว่าหุ้นที่มีสภาพคล่องสูง บิตคอยน์ส่วนใหญ่ที่ขุดได้นั้นถือครองโดยผู้ถือครองระยะยาวหรือ "ยึดถือ" ผู้คนและไม่ได้หมุนเวียนจริง นอกจากนี้ การซื้อ bitcoin ในปริมาณมากอาจทำให้ราคาสูงขึ้นได้ จากข้อมูลของ Bank of America 95% ของ Bitcoins ทั้งหมดถูกถือครองโดย 2.4% ของบัญชี จากข้อมูลของ Chainalysis พบว่า 20% ของอุปทานอาจถูกเก็บไว้ในกระเป๋าดิจิทัลที่สูญหาย

Carmen Reinhart หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารโลกกล่าวว่า "ตลาดนี้มีฟองมากเพียงใด ฉันคิดว่ามันค่อนข้างเป็นฟอง" หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารโลกกล่าว “ในตลาดขาลง อาจไม่มีเหตุการณ์ใดที่จะกลืนกำไรส่วนใหญ่หรือทั้งหมดได้ ราคาของ Bitcoin นั้นผันผวนมาก ไม่เหมือนกับตลาด Treasury”

นักเศรษฐศาสตร์คนอื่นๆ ให้เหตุผลว่า แม้ว่า bitcoin จะเป็นเทคโนโลยีนวัตกรรมที่มีการใช้งานที่น่าสนใจ แต่ก็ไม่มีคุณค่าที่แท้จริงในการรองรับราคาของมัน Willem Buiter อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์แห่ง European Bank for Reconstruction and Development กล่าวว่า "Bitcoin เป็นเพียงคำพูด มันไม่สามารถกิน สัมผัส หรือใช้ในการผลิตได้" แม้แต่ทองคำซึ่งอยู่ใกล้ที่สุดก็ยังสามารถนำมาใช้ได้ สำหรับเครื่องประดับและการผลิต ความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการลดค่าของเงินกระดาษนั้นถูกต้องตามกฎหมาย และนักลงทุนอาจต้องการป้องกันความเสี่ยง เขากล่าว “ฉันไม่คิดว่า bitcoin เป็นทองคำ มันเป็นฟองสบู่แห่งการเก็งกำไรเท่านั้น”

Bitcoin คืออะไร? เรื่องราวเริ่มต้นจาก Satoshi Nakamoto บุคคลหรือกลุ่มลึกลับ เขาพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลที่ทุกคนสามารถส่งและรับผ่านเครือข่ายคอมพิวเตอร์แบบกระจายอำนาจ ธุรกรรมได้รับการตรวจสอบและบันทึกโดยคอมพิวเตอร์ที่ทำงานโดยอิสระ ซึ่งเรียกว่า "นักขุด" คอมพิวเตอร์เหล่านี้แข่งขันกันเพื่อไขปริศนาการเข้ารหัส (เพราะฉะนั้นชื่อ "สกุลเงินดิจิทัล") ซึ่งเราเรียกว่า "หลักฐานการทำงาน"

หลังจากนักขุดไขปริศนาได้ อันดับแรกพวกเขาจะแบ่งปันผลลัพธ์บนเครือข่าย นักขุดคนอื่นตรวจสอบว่าการแก้ปัญหานั้นถูกต้อง เมื่อบรรลุฉันทามติแล้ว ธุรกรรมจะถูกรวมเข้าด้วยกันเป็น "บล็อก" แบบดิจิทัล และเพิ่มลงในบันทึกอิเล็กทรอนิกส์หรือบัญชีแยกประเภทที่เรียกว่า "บล็อกเชน" ซึ่งไม่มีใครสามารถควบคุมหรือมองเห็นได้

เพื่อเป็นการตอบแทนสำหรับการเรียกใช้เครือข่าย นักขุดจะได้รับ bitcoins ที่เพิ่งสร้างใหม่และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมส่วนหนึ่ง ยิ่งราคาสูงเท่าไร การขุดที่อาศัยพลังงานไฟฟ้าและคอมพิวเตอร์ก็ยิ่งมีกำไรมากขึ้นเท่านั้น

ในการทำธุรกรรมด้วย bitcoin คุณต้องเปิดบัญชีกับการแลกเปลี่ยนหรือแอพและเก็บไว้ในกระเป๋าเงินดิจิทัล การซื้อบิตคอยน์กลายเป็นเรื่องง่ายด้วยแอปที่สร้างโดยบริษัทต่างๆ เช่น PayPal และ Square

ระบบนี้เปิดตัวในปี 2552 มีเอกลักษณ์เฉพาะเนื่องจากมีคุณลักษณะหลักบางประการ หนึ่งคือการกระจายอำนาจซึ่งไม่มีใครหรือสถาบันควบคุมบล็อกเชน ธุรกรรมจะถูกบันทึกหลังจากที่โหนดคอมพิวเตอร์ที่ทำงานอิสระทั้งหมดได้พิสูจน์ความถูกต้องแล้วเท่านั้น ซึ่งช่วยเพิ่มความปลอดภัยของบัญชีแยกประเภท ในความเป็นจริง ต้องใช้พลังในการขุดจำนวนมากเพื่อปรับเปลี่ยนบล็อกเชน ซึ่งไม่น่าเป็นไปได้ แต่ก็ใช่ว่าจะเป็นไปไม่ได้ ในฐานะที่เป็นเครือข่ายแบบเพียร์ทูเพียร์ ระบบจะให้การไม่เปิดเผยชื่อหลอก แม้ว่าทั้งธุรกรรมและบัญชีจะสามารถตรวจสอบย้อนกลับได้

ความขาดแคลนของ Bitcoin ก็เป็นประเด็นสำคัญเช่นกัน ตามการออกแบบของระบบ ปริมาณ Bitcoin ทั่วโลกอยู่ที่ 21 ล้าน จนถึงตอนนี้มีการขุด bitcoins ประมาณ 18.6 ล้าน bitcoins อย่างไรก็ตาม จำนวนของ bitcoins ที่ออกใหม่จะลดลงครึ่งหนึ่งทุกๆ สี่ปี ขณะนี้มีการสร้างเหรียญใหม่ในอัตรา 6.25 ทุก ๆ 10 นาที ซึ่งบ่งชี้ว่าการขุดจะสิ้นสุดในปี 2140

แม้ว่า Bitcoin จะมีมานานกว่าทศวรรษ แต่ตอนนี้เพิ่งเข้าสู่โลกกระแสหลักเท่านั้น การซื้อขาย bitcoin ฟิวเจอร์สและหุ้นที่เกี่ยวข้องได้รับแรงผลักดันเนื่องจาก Wall Street และบริษัทเทคโนโลยีทางการเงินได้ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนเมื่อพวกเขาเปิดตัววิธีใหม่ในการลงทุน ธนาคาร นายหน้า การแลกเปลี่ยน และบริษัทที่ปรึกษาสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อแปลง bitcoin เป็นสินทรัพย์ เช่น หุ้นหรือพันธบัตร โดยคาดว่าจะรวมเป็น 401(k)s และบัญชีเกษียณอื่นๆ Fidelity Investments, VanEck และผู้สนับสนุนกองทุนอื่นๆ กำลังพยายามโน้มน้าวให้หน่วยงานกำกับดูแลอนุมัติ bitcoin ETF หลังจากที่แคนาดาอนุมัติ bitcoin ETF

Coinbase เป็นหนึ่งใน IPO ที่มีผู้ชมมากที่สุดแห่งปี ในวันแรกของการซื้อขายเมื่อวันที่ 14 เมษายน มูลค่าตลาดของบริษัทแตะระดับ 86 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นมูลค่าที่สูงกว่า Nasdaq, Cboe Global Markets และ New York Stock Exchange parent Intercontinental Exchange

Bitcoin ยังได้รับความชอบธรรมจากนักลงทุนที่มีอิทธิพล Elon Musk ซื้อ Bitcoin มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ให้กับ Tesla ผู้จัดการกองทุนชาวอเมริกันที่มีชื่อเสียง Paul Tudor Jones และ Stanley Druckenmiller ได้ลงทุนใน Bitcoin เช่นกัน Howard Marks ประธานร่วมของ Oaktree Capital เพิ่งเขียนว่าความสงสัยของเขาเกี่ยวกับ bitcoin นั้น “ไม่ได้รับการพิสูจน์” และเสริมว่าลูกชายของเขา “รู้สึกขอบคุณมากที่ครอบครัวของเรามีเงินจำนวนมากที่มีความหมาย” ตัวแทนของ Oaktree ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

แน่นอนว่าพวกเราไม่มีใครรู้ว่า Bitcoin จะพังหรือไม่ ซึ่งอาจอธิบายถึงความไม่เต็มใจที่จะพูดถึงเรื่องนี้ในที่สาธารณะ มีหลายปัจจัยที่อาจทำให้ Bitcoin ปั่นป่วนได้

ปัจจัยแรกคือการแข่งขัน Bitcoin เป็นเพียงหนึ่งในสกุลเงินดิจิทัลนับพัน ซึ่งหลายสกุลเงินถูก "แยก" จาก Bitcoin blockchain Ether บนเครือข่าย Ethereum มีข้อดีบางประการ อีเธอร์สามารถตั้งโปรแกรมได้โดยใช้ "สัญญาอัจฉริยะ"

ธนาคารกลางก็เริ่มให้ความสำคัญกับสกุลเงินดิจิทัลที่สร้างขึ้นจากเทคโนโลยีบล็อกเชน ความเคลื่อนไหวของจีนในการสร้างเงินหยวนดิจิทัลทำให้จีนกลายเป็นผู้เบิกทางสำหรับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง CBDC ถูกตรึงไว้กับสกุลเงินกระดาษและจะผันผวนตามอัตราแลกเปลี่ยนมาตรฐาน พวกเขาจะไม่แทนที่ bitcoin หรือ cryptocurrencies อื่น ๆ ที่ทำงานโดยอิสระจากหน่วยงานกลาง แต่ในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน พวกเขาสามารถแข่งขันกับสกุลเงินดิจิทัลได้ ตัวอย่างเช่น ส่งเงินไปต่างประเทศด้วยต้นทุนที่ถูกกว่า

เครือข่าย Bitcoin นั้นค่อนข้างช้า โดยประมวลผลเพียง 14,000 ธุรกรรมต่อชั่วโมง ในขณะที่เครือข่ายของ Visa สามารถรองรับธุรกรรมได้ 236 ล้านรายการต่อชั่วโมง อ้างอิงจาก Bank of America มีความพยายามที่จะเพิ่มความเร็วในการประมวลผล bitcoin รวมถึงการพัฒนาโปรโตคอล "Lightning" แต่ก็ยังล้าหลังการแลกเปลี่ยนอัตโนมัติ (ACH)

ผู้คนซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์ เยน และยูโร ซึ่งมีเสถียรภาพ เป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวาง และฝังลึกอยู่ในโครงสร้างทางการเงิน ความผันผวนของ Bitcoin ทำให้ไม่เหมาะสำหรับการซื้อหรือการทำธุรกรรมสัญญาจำนวนมาก นอกจากนี้ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นยังสร้างแรงเสียดทานทางเศรษฐกิจอีกด้วย การขาย bitcoins เพื่อซื้อสิ่งอื่น ๆ อาจต้องเสียภาษีเช่นกัน เนื่องจาก IRS จัดประเภท Bitcoin เป็นทรัพย์สิน ไม่ใช่สกุลเงิน

Kenneth Rogoff นักเศรษฐศาสตร์แห่งมหาวิทยาลัย Harvard กล่าวว่า ความถูกต้องเสมือนของ bitcoin อาจทำให้มันหายไปได้ในที่สุด ตลอดประวัติศาสตร์ รัฐบาลได้เอาชนะความท้าทายต่อเงินและนโยบายการเงิน เขากล่าว Bitcoin เป็นภัยคุกคามเนื่องจากสามารถใช้สำหรับกิจกรรมทางอาญาและควบคุมได้ยาก "ฉันคิดว่านวัตกรรมทางการเงินมีแนวโน้มดีมาก แต่รัฐบาลจะไม่นั่งเฉยตลอดไปเมื่อธุรกรรมไม่สามารถตรวจสอบได้" Rogoff กล่าว

ที่ปรึกษาทางการเงินของ Bitwise ทำนายแนวโน้มราคาของ Bitcoin ในห้าปี

อุปสรรคอีกประการหนึ่งที่ไม่ได้กล่าวถึงในวงกว้างคือ: Bitcoin จะสร้างความเสียหายต่อสิ่งแวดล้อมแบบใด? ดัชนีการใช้ไฟฟ้า Bitcoin ของ Cambridge แสดงให้เห็นว่าการใช้พลังงานประจำปีของ Bitcoin เพิ่มขึ้นเป็น 135 เทราวัตต์ชั่วโมง ซึ่งเพิ่มขึ้นสองเท่าในปีที่ผ่านมา นั่นเป็นพลังงานไฟฟ้ามากกว่าที่ประเทศอย่างสวีเดนและยูเครนใช้ในหนึ่งปี

ไฟฟ้าบางส่วนหรือส่วนใหญ่อาจผลิตจากแหล่งพลังงานหมุนเวียน เช่น ลม แสงอาทิตย์ พลังน้ำ และความร้อนใต้พิภพ กิจกรรมการขุดส่วนใหญ่ในโลกดำเนินการในประเทศจีน (65%) เช่นเดียวกับในไอซ์แลนด์ แคนาดา และประเทศอื่น ๆ ที่พลังงานมีราคาถูก ในความเป็นจริง พลังงานหมุนเวียนคิดเป็น 73% ของส่วนผสมพลังงานของเครือข่ายการขุด ตามข้อมูลของบริษัทจัดการสินทรัพย์ Bitcoin CoinShares

ในประเทศจีน คนงานเหมืองจะอพยพตามฤดูกาล ในฤดูร้อน พวกเขาตั้งเหมืองในพื้นที่ที่มีพลังงานน้ำราคาถูกและมีทรัพยากรมากมาย จากนั้นจึงย้ายไปที่ต่างๆ เช่น มองโกเลียใน ซึ่งการผลิตไฟฟ้าส่วนใหญ่มาจากถ่านหิน เนื่องจากการผลิตไฟฟ้าลดน้อยลง แต่ก็ไม่ชัดเจนว่ามีการใช้พลังงานหมุนเวียนเท่าใดในการขุด Christopher Bendiksen หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CoinShares กล่าวว่า "อุตสาหกรรมเหมืองแร่ของจีนใช้พลังงานสะอาดเป็นหลัก แต่เป็นการยากที่จะได้ข้อมูลที่แน่นอน"

แม้แต่อุตสาหกรรมเหมืองแร่ของจีนก็ค่อนข้างเป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม แต่ภูมิภาคอื่นๆ ที่มีการทำเหมืองเข้มข้น เช่น คาซัคสถานและอิหร่าน ล้วนมีความเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมน้อยกว่ามาก เมื่อราคาสกุลเงินสูงขึ้น ค่าไฟฟ้าก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน จากข้อมูลของ Bank of America หากราคา bitcoin เพิ่มขึ้นจาก 58,000 ดอลลาร์เป็น 1 ล้านดอลลาร์ มันจะแซงหน้าญี่ปุ่นในฐานะประเทศที่ปล่อยคาร์บอนมากเป็นอันดับ 5 ของโลก

ผู้สนับสนุน Bitcoin ไม่เห็นปัญหาเหล่านี้เป็นตัวทำลายข้อตกลง ในแง่หนึ่ง โมเมนตัมของ cryptocurrency นั้นคงอยู่ตลอดไป ยิ่งราคาสูงเท่าใด ก็ยิ่งต้องใช้เงินทุนมากขึ้นในการพัฒนาระบบนิเวศทางการเงิน ซึ่งจะสามารถรองรับธุรกรรมขนาดใหญ่และขยายการอุทธรณ์ต่อสถาบันต่างๆ ได้ Bitcoin ได้กลายเป็น "ดาวเหนือ" ของโลก crypto ตามข้อมูลของ Citigroup

การดูแลความปลอดภัยและสภาพคล่องยังไม่เจาะระบบการเงินหลัก แต่สถานการณ์ของพวกเขาดีขึ้นเมื่อบริษัทอย่าง BNY Mellon และ Fidelity ก้าวเข้ามา หลังจากการแฮ็กและการโจรกรรมขนาดใหญ่หลายครั้ง การแลกเปลี่ยน bitcoin มีความปลอดภัยมากขึ้น โต๊ะทำงาน OTC สามารถจัดการคำสั่งซื้อจำนวนมากได้ ในขณะที่สถาบันต่างๆ ใช้โบรกเกอร์หลักที่นำเสนอแนวปฏิบัติในการดำเนินการที่ดีที่สุดและรับประกันการโจรกรรม การซื้อขายตราสารอนุพันธ์ยังเฟื่องฟูทำให้มีสภาพคล่องในการเปิดรับมากขึ้น Citi กล่าวว่าระบบนี้ "มีความเป็นมืออาชีพมากขึ้น"

Bitcoin อาจไม่มีวันกลายเป็นสิ่งที่ถูกกฎหมาย แต่สมมติว่านโยบายการคลังสามารถตรวจสอบได้ ก็สามารถเข้าสู่ระบบต่อได้ หน่วยงานกำกับดูแลด้านการธนาคารไม่ต้องการขัดขวางเทคโนโลยี blockchain ที่เป็นนวัตกรรมใหม่และกล่าวในเดือนมกราคมว่าธนาคารสามารถเข้าร่วมในเครือข่าย blockchain และใช้ "stablecoins" หรือโทเค็นดิจิทัลเพื่อรับประกันการเชื่อมโยงระหว่าง Stablecoins ถูกตรึงไว้กับสกุลเงินหลักในอัตราส่วน 1:1 ขณะนี้มีเหรียญ Stablecoin ประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์หมุนเวียนอยู่

แม้ว่า Bitcoin จะไม่ทำหน้าที่เป็นสกุลเงินในการทำธุรกรรม แต่ก็สามารถเป็นสินทรัพย์ทางเลือกได้ ในฐานะทองคำดิจิทัล Bitcoin อาจกดราคาทองคำจริงอยู่แล้ว วิธีการประเมินมูลค่า Bitcoin มีความสัมพันธ์กับจำนวนทองคำทั้งหมดที่บริษัทเอกชนถือครองอยู่ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ ตามมาตรการดังกล่าว Bitcoin ควรมีมูลค่า 146,000 ดอลลาร์ ซึ่งเกือบ 3 เท่าของราคาปัจจุบัน ตามข้อมูลของ JP Morgan

ผู้เสนอโต้แย้งว่า Bitcoin อาจป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อได้ดีกว่าทองคำ Morgan Stanley เพิ่งเขียนว่าตำแหน่ง 2.5% ใน cryptocurrencies สามารถเพิ่มผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอได้ แต่ความแข็งแกร่งขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์กับสินทรัพย์ เช่น หุ้นและพันธบัตร JP Morgan ยังกล่าวด้วยว่า เมื่อ Bitcoin กลายเป็นกระแสหลักมากขึ้น ความสัมพันธ์กับสินทรัพย์หมุนเวียนก็ดูเหมือนจะเพิ่มขึ้น

cryptocurrencies ที่แข่งขันกันสามารถอยู่ร่วมกันได้ นักลงทุนสามารถถือ Bitcoin เป็นการลงทุนหรือป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อในขณะที่ใช้สกุลเงินดิจิทัลอื่นที่เสถียรกว่าเป็นสกุลเงินซื้อขาย อีเธอร์เป็นสกุลเงินที่ตั้งโปรแกรมได้ อาจเหมาะสำหรับการทำธุรกรรมมากกว่า แต่มันน่าดึงดูดใจน้อยกว่าในฐานะที่เก็บมูลค่า ส่วนหนึ่งเพราะความขาดแคลนนั้นไม่เป็นที่เข้าใจกันดีนัก Adam Pokornicky ผู้สนับสนุน Bitcoin และที่ปรึกษาด้านการลงทุนที่ลงทะเบียนสินทรัพย์ดิจิทัลกล่าวว่า “ไม่มีใครสามารถบอกคุณได้ว่าคุณมีอีเทอร์อยู่เท่าใด เนื่องจากเครือข่ายอีเธอเรียมมีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา”

แม้แต่คนที่พูดว่า Bitcoin เป็นฟองสบู่ก็ยังคิดว่า Bitcoin น่าจะอยู่ต่อไป Reinhart ของธนาคารโลกตั้งข้อสังเกตว่าราคาของ Bitcoin ถูกขับเคลื่อนโดยแนวโน้มหลายประการ: การค้นหาผลตอบแทน แผนกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล การเปลี่ยนแปลงทางประชากรและเทคโนโลยี บางส่วนเป็นแนวโน้มระยะยาว และแม้ว่าเราไม่คิดว่า bitcoin จะสามารถแทนที่เงินดอลลาร์ได้ แต่ในสถานที่ต่างๆ เช่น เลบานอน ไนจีเรีย และเวเนซุเอลา มุมมองนั้นน่าสนใจอย่างยิ่ง เนื่องจากในประเทศเหล่านี้ สกุลเงินไม่เสถียร เงินเฟ้อรุนแรงสูง และแม้แต่เงินออมก็มีโอกาสถูกยึดได้ “หากคุณอาศัยอยู่ในประเทศที่ควบคุมเงินทุน มีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอนาคตของสกุลเงิน และนั่นคือหัวใจของเรื่องนี้” เธอกล่าว

จะมีสถานที่มากมายในโลกที่สามารถใช้ bitcoin ได้ Rogoffagrees กล่าว แม้ว่ามูลค่าปัจจุบันจะสูงกว่าการใช้งานปลายทางเหล่านั้นก็ตาม

กังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อหรือการลดค่าเงินดอลลาร์หรือไม่? ที่ปรึกษาบางคนยังคงยืนยันว่าเป็นการดีกว่าที่จะไม่ใช้ Bitcoin Mike Klein ที่ปรึกษาลูกค้าที่มีมูลค่าสุทธิสูงของ Baird แนะนำสินค้าโภคภัณฑ์ อสังหาริมทรัพย์ และตลาดหุ้น เนื่องจากสินทรัพย์เหล่านี้จะแข็งค่าขึ้นในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อ "ถ้าคุณต้องการลงทุนในสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวกับการเก็งกำไร นี่คือสิ่งนี้" เขากล่าว

แท้จริงแล้ว ในขณะที่หุ้นให้ผลตอบแทนและพันธบัตรเป็นไปตามอัตราดอกเบี้ย การสนับสนุนราคาของ Bitcoin อาจมาจากความเชื่อที่ว่าจะทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในอนาคต กล่าวอีกนัยหนึ่ง เว้นแต่คุณคิดว่าราคาของเหรียญจะเพิ่มขึ้น ไม่มีเหตุผลที่ดีที่จะซื้อ Bitcoin