หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากข้อมูล Babbitt (รหัส: bitcoin8btc)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

ข้อมูล Babbitt (รหัส: bitcoin8btc)

ผู้เขียน: Vitalik Buterin ผู้เรียบเรียง: Free and Easy เผยแพร่โดยได้รับอนุญาต

หมายเหตุ: ผู้เขียนต้นฉบับคือ Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ในบทความนี้ เขาได้ทบทวนประสบการณ์ของเขาในการเข้าร่วมในตลาดการทำนายและสรุปปัญหาหลักสี่ประการที่ตลาดการทำนายเผชิญอยู่ในปัจจุบัน Vitalik ยังคาดการณ์ว่าในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ตลาดการทำนายจะกลายเป็นแอปพลิเคชั่นที่สำคัญมากขึ้นของ Ethereum และการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐในปี 2020 เป็นเพียงจุดเริ่มต้น ตามด้วยการทำนายแบบมีเงื่อนไข การตัดสินใจ และแอปพลิเคชั่นอื่น ๆ

ขอขอบคุณเป็นพิเศษสำหรับ Jeff Coleman, Karl Floersch และ Robin Hanson สำหรับคำติชมและความคิดเห็นที่สำคัญfutarchyคำเตือน: ฉันแสดงความคิดเห็นทางการเมืองบางอย่าง

ตลาดการทำนายเป็นหัวข้อที่ฉันสนใจมานานหลายปี อนุญาตให้ทุกคนวางเดิมพันในเหตุการณ์ในอนาคต และใช้อัตราต่อรองของการเดิมพันเหล่านั้นเป็นแหล่งที่เชื่อถือได้ที่เป็นกลางของความน่าจะเป็นที่คาดการณ์สำหรับเหตุการณ์เหล่านั้น ซึ่งเป็นแอปพลิเคชันที่น่าสนใจ ความคิดที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด (เช่น

) สนใจฉันเสมอในฐานะเครื่องมือนวัตกรรมที่สามารถปรับปรุงการกำกับดูแลและการตัดสินใจ ตลาดการทำนายยังเป็นแอปพลิเคชันที่น่าสนใจของบล็อกเชน ดังที่ Augur, Omen และล่าสุด PolyMarket (หมายเหตุ: แอปพลิเคชันทั้งสามสร้างขึ้นบน Ethereum) ได้แสดงไว้

ในช่วงการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐในปี 2020 ดูเหมือนว่าตลาดการทำนายได้เข้าสู่สายตาของผู้คนในที่สุด ตลาดที่ใช้ blockchain เหล่านี้เติบโตขึ้นจากเกือบ 0 ในปี 2016 เป็นล้านดอลลาร์ในปี 2020 ในฐานะที่เป็นคนที่สนใจที่จะเห็นแอปพลิเคชัน Ethereum ข้ามช่องว่างและได้รับการนำไปใช้อย่างกว้างขวาง สิ่งนี้ทำให้ฉันทึ่งอย่างแน่นอน ในตอนแรก ฉันมักจะแค่สังเกตมากกว่าเข้าร่วมเป็นการส่วนตัว: ฉันไม่ใช่ผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับการเมืองการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ดังนั้นทำไมฉันจึงควรคาดหวังว่าความคิดเห็นของฉันจะถูกต้องกว่าความคิดเห็นของคนอื่นๆ ที่ซื้อขายอยู่แล้ว แต่ในแวดวงทวิตเตอร์ของฉัน ฉันเห็นคนฉลาดๆ มากมายที่ฉันนับถือ ซึ่งคิดว่าตลาดไม่มีเหตุผลจริงๆ และฉันควรมีส่วนร่วมและเดิมพันกับพวกเขาถ้าฉันทำได้ ในที่สุดฉันก็มั่นใจ

ฉันตัดสินใจทำการทดลองบนแอปบล็อกเชนที่ฉันช่วยสร้าง: ฉันซื้อ NTRUMP มูลค่า 2,000 ดอลลาร์ในวันที่ 1 สิงหาคมของ Augur (การถือโทเค็นนี้จะทำให้คุณได้รับ 1 ดอลลาร์) ในตอนนั้นฉันรู้เพียงเล็กน้อยว่าในที่สุดตำแหน่งของฉันจะเติบโตเป็น $308,249 และทำให้ฉันได้รับผลกำไรมากกว่า $56,803 และสิ่งที่เกิดขึ้นในอีกสองเดือนข้างหน้าได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นกรณีศึกษาที่น่าสนใจเกี่ยวกับจิตวิทยาสังคม ความเชี่ยวชาญ การเก็งกำไร และขีดจำกัดของประสิทธิภาพของตลาด ด้วยความสนใจอย่างมากในความเป็นไปได้ใดๆ ก็ตามที่ผู้ออกแบบระบบเศรษฐกิจมีอิทธิพลอย่างมาก

ก่อนการเลือกตั้ง

การเดิมพันครั้งแรกของฉันในการเลือกตั้งครั้งนี้ มันไม่ได้อยู่บนบล็อกเชนเลย เมื่อ Kanye ประกาศลงสมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา นักทฤษฎีการเมืองที่ฉันมักจะเคารพนับถือรีบใช้ Twitter ทันทีเพื่ออ้างว่าเขาเชื่อว่าจะแบ่งการลงคะแนนเสียงกับ Trump และนำไปสู่ชัยชนะของ Trump ฉันจำได้ว่าตอนนั้นเขามั่นใจในประเด็นนี้มากเกินไป และบางทีอาจเป็นผลมาจากการวิเคราะห์ฮิวริสติกภายในมากเกินไป (กล่าวคือ ถ้าความคิดหนึ่งดูฉลาดและแตกต่างออกไป ก็มีแนวโน้มว่าจะเป็นความจริง) แน่นอนว่าฉันเสนอเดิมพัน 200 ดอลลาร์สำหรับมุมมอง Pro-Biden ที่น่าเบื่อของฉันเอง ซึ่งเขาก็ตอบรับอย่างยินดี

การเลือกตั้งในเดือนกันยายนดึงดูดความสนใจของฉันอีกครั้ง ครั้งนี้โดยตลาดการทำนาย ตลาดกำลังให้โอกาสทรัมป์เกือบ 50% ในการชนะ แต่ฉันเห็นคนฉลาดจำนวนมากในแวดวง Twitter ของฉันชี้ว่าตัวเลขนั้นดูสูงเกินไป แน่นอนว่าสิ่งนี้นำไปสู่ ​​"การอภิปรายในตลาดที่มีประสิทธิภาพ" ที่คุ้นเคย: หากคุณซื้อโทเค็นที่ราคา $0.52 ซึ่งให้เงินคุณ $1 เมื่อทรัมป์แพ้ อัตราต่อรองที่ทรัมป์จะเสียจริง ๆ จะสูงกว่ามาก ทำไมคนไม่เข้ามาซื้อโทเค็นจนกว่า ราคายิ่งสูงขึ้น? ถ้าไม่มีใครทำ ทำไมคุณถึงคิดว่าคุณฉลาดกว่าคนอื่น

• Ne0liberal ทำผลงานได้อย่างยอดเยี่ยมด้วยการโพสต์ Twitter ก่อนวันเลือกตั้งเพื่อสรุปว่าตลาดการทำนายแม่นยำเพียงใดในเวลานั้น กล่าวโดยย่อ ตลาดคาดการณ์ (ที่ไม่ใช่บล็อกเชน) ที่คนส่วนใหญ่ใช้ก่อนปี 2020 มีข้อจำกัดหลายอย่างที่ทำให้ผู้คนเข้าร่วมได้ยากด้วยเงินสดจำนวนเล็กน้อย ผลที่สุดคือหากบุคคลหรือองค์กรมืออาชีพที่ชาญฉลาดมากมองเห็นความเป็นไปได้ของสิ่งที่พวกเขาคิดว่าผิด ความสามารถในการผลักดันราคาไปในทิศทางที่พวกเขาคิดว่าถูกต้องจะถูกจำกัดอย่างมาก

• ข้อ จำกัด ที่สำคัญที่สุดที่บทความระบุไว้คือ:

วงเงินต่ำต่อคน (น้อยกว่า $1,000);

ค่าธรรมเนียมสูง (เช่น PredictIt คิดค่าธรรมเนียมการถอน 5%)

นี่คือสิ่งที่ฉันคัดค้าน ne0liberal ย้อนกลับไปในเดือนกันยายน: ในขณะที่ตลาดการทำนายแบบรวมศูนย์ของโลกเก่าที่ธรรมดาอาจมีปัญหาเกี่ยวกับขีดจำกัดต่ำและค่าธรรมเนียมสูง แต่ตลาด cryptocurrency ไม่เป็นเช่นนั้น! ใน Augur หรือ Omen ไม่มีการจำกัดว่าแต่ละคนสามารถซื้อหรือขายโทเค็นผลลัพธ์ได้เท่าใด หากพวกเขาคิดว่าราคาต่ำหรือสูงเกินไป อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพด้านราคาของตลาดการคาดการณ์บนบล็อกเชนนั้นสอดคล้องกับ PredictIt หากตลาดให้คุณค่าเกินจริงกับทรัมป์เพราะค่าธรรมเนียมสูงและวงเงินในการทำธุรกรรมต่ำทำให้ผู้ค้าที่ใจเย็นไม่สามารถทำกำไรได้ดีกว่าผู้ค้าที่มองโลกในแง่ดีมากเกินไป เหตุใดตลาดบล็อกเชนจึงไม่มีปัญหาเหล่านี้จึงแสดงผ้าขนสัตว์ในราคาเดียวกัน

คำตอบหลักจากเพื่อนใน Twitter ของฉันคือตลาดที่ใช้บล็อกเชนเป็นตลาดเฉพาะกลุ่มที่มีผู้เล่นน้อยมาก โดยเฉพาะคนที่รู้เรื่องการเมืองน้อยมาก ดูเหมือนว่าเป็นไปได้ แต่ฉันไม่มั่นใจในการโต้เถียง ตอนนั้นฉันเดิมพัน 2,000 ดอลลาร์ว่าทรัมป์จะแพ้ แต่ไม่ได้วางเดิมพันเพิ่มเติม

เวลาเลือกตั้ง

จากนั้นการเลือกตั้งก็เกิดขึ้น และด้วยความตื่นตระหนกในตอนแรก ทรัมป์ได้ที่นั่งมากกว่าที่เราคาดไว้ในตอนแรก แต่ในที่สุดไบเดนก็เป็นผู้ชนะ ไม่ว่าการเลือกตั้งจะตรวจสอบความถูกต้องหรือหักล้างประสิทธิภาพของตลาดการทำนาย เท่าที่ฉันสามารถบอกได้ว่าเป็นหัวข้อเปิดที่จะอธิบาย ในแง่หนึ่ง เมื่อใช้แอปพลิเคชัน Bayesian มาตรฐาน ฉันควรลดความมั่นใจในตลาดการทำนาย อย่างน้อยก็เมื่อเทียบกับ Nate Silver ตลาดการทำนายทำให้ Biden มีโอกาสชนะ 60% และ Nate Silver ทำให้ Biden มีโอกาสชนะ 90% เมื่อ Biden ชนะ มันก็พิสูจน์ให้ฉันเห็นว่าฉันอยู่ในโลกที่ Nate ให้คำตอบที่ถูกต้องมากกว่า

แต่ในทางกลับกัน คุณสามารถสร้างกรณีที่ตลาดการทำนายประเมินกรณีขอบของชัยชนะได้ดีกว่า ค่ามัธยฐานของการแจกแจงความน่าจะเป็นของ Nate อยู่ที่ประมาณ 370 คะแนนสำหรับ Biden จาก 538 เสียง:

ตลาดของ Trump ไม่ได้แจกแจงความน่าจะเป็น แต่ถ้าคุณต้องเดาการกระจายความน่าจะเป็นจากสถิติ "โอกาส 40% ที่ทรัมป์จะชนะ" คุณอาจให้คะแนน Biden ประมาณ 300 คะแนน และผลลัพธ์ที่แท้จริงคือ 306 ดังนั้นคะแนนสุทธิของตลาดการทำนายเทียบกับ Nate นั้นไม่ชัดเจนในความคิดของฉัน

หลังการเลือกตั้ง

แต่สิ่งที่ผมนึกไม่ถึงในตอนนั้นก็คือการเลือกตั้งนั้นเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น ไม่กี่วันหลังจากการเลือกตั้ง Biden ได้รับการประกาศให้เป็นผู้ชนะโดยองค์กรใหญ่ ๆ และแม้แต่รัฐบาลต่างประเทศจำนวนหนึ่ง ตามที่คาดไว้ ทรัมป์ได้ท้าทายกฎหมายหลายประการต่อผลการเลือกตั้ง ซึ่งทั้งหมดนี้ล้มเหลวอย่างรวดเร็ว แต่ในช่วงเวลานั้นกว่าหนึ่งเดือน ราคาของโทเค็น NTRUMP ยังคงอยู่ที่ 85 เซนต์!

ในตอนแรก มันดูสมเหตุสมผลที่จะคาดเดาว่าทรัมป์มีโอกาส 15 เปอร์เซ็นต์ที่จะล้มการเลือกตั้ง หลังจากนั้น เขาได้แต่งตั้งผู้พิพากษาศาลฎีกาสามคนในช่วงเวลาที่พรรคพวกกำลังทวีความรุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในช่วงสามสัปดาห์ต่อมา เห็นได้ชัดว่าความท้าทายล้มเหลว และโอกาสชนะของ Trump ดูเหมือนจะน้อยลงทุกวันสำหรับฉัน แต่ราคาของโทเค็น NTRUMP ไม่เปลี่ยนแปลง (อันที่จริง มันก็ลดลงชั่วขณะ ประมาณ $0.82) ในวันที่ 11 ธันวาคม เพียง 5 สัปดาห์หลังจากการเลือกตั้ง ศาลฎีกาได้ปฏิเสธอย่างเด็ดขาดและเป็นเอกฉันท์ในการปฏิเสธความพยายามของทรัมป์ที่จะล้มล้างการลงคะแนนเสียง และในที่สุดราคาของ NTRUMP ก็เพิ่มขึ้น...เป็น 0.88 ดอลลาร์

ในเดือนพฤศจิกายน ในที่สุดฉันก็เชื่อว่าผู้ที่คลางแคลงใจในตลาดคิดถูก ดังนั้นฉันจึงกระโดดเข้าร่วมโดยพนันว่าทรัมป์จะแพ้ การตัดสินใจไม่ใช่เรื่องเงิน เพราะหลังจากนั้นเพียงสองเดือน ฉันทำเงินได้มากมายเพียงแค่ถือ Dogecoins แต่ฉันเลือกที่จะบริจาคให้กับ GiveDirectly แต่ฉันเข้าร่วมในการทดสอบนี้ ไม่ใช่แค่ในฐานะผู้สังเกตการณ์ แต่ในฐานะผู้เข้าร่วมที่กระตือรือร้น ซึ่งช่วยปรับปรุงความเข้าใจส่วนตัวของฉันว่าทำไมคนอื่นถึงไม่ซื้อโทเค็น NTRUMP ก่อนหน้าฉัน

ขั้นตอนการปฏิบัติงาน

• มีสองวิธีในการเดิมพันว่าทรัมป์จะแพ้ด้วย Catnip:

• ใช้Foundryซื้อโทเค็น NTRUMP โดยตรงบน Catnip โดยใช้ DAI

ใช้

เพื่อเข้าถึงฟังก์ชัน Augur ซึ่งให้คุณแปลง 1 DAI เป็น 1 NTRUMP + 1 YTRUMP + 1 ITRUMP ("I" ในที่นี้ย่อมาจาก "invalid" ซึ่งจะอธิบายเพิ่มเติมในภายหลัง) จากนั้นขาย YTRUMP บน Catnip

ตอนแรกฉันรู้แค่ตัวเลือกแรกเท่านั้น แต่จากนั้นฉันพบว่า Balancer ให้สภาพคล่องมากกว่าสำหรับ YTRUMP ดังนั้นฉันจึงเปลี่ยนไปใช้ตัวเลือกที่สอง

มีปัญหาอื่น: ฉันไม่มี DAI ฉันมีเพียง ETH ฉันมีตัวเลือกในการขาย ETH ของฉันเพื่อรับ DAI แต่ฉันไม่ต้องการแตะต้อง ETH ที่ถือครองอยู่ คงจะน่าเสียดายถ้าฉันชนะเดิมพัน $50,000 กับ Trump แต่เสียเงิน $500,000 จากการเคลื่อนไหวของราคา ETH ในเวลาเดียวกัน ดังนั้นฉันจึงตัดสินใจที่จะไม่เปิดเผย ETH ของฉันโดยเปิด Collateralized Debt Position (CDP ซึ่งตอนนี้เรียกว่า "Vault") บน MakerDAO

CDP เป็นวิธีสร้าง DAI: ผู้ใช้ฝาก ETH ไว้ในสัญญาอัจฉริยะและได้รับอนุญาตให้ถอนได้ไม่เกิน 2/3 ของมูลค่า ETH ที่ลงทุนใน DAI ที่สร้างขึ้นใหม่ เมื่อพวกเขาส่งคืน DAI ในจำนวนที่เท่ากัน บวกกับ ดอกเบี้ยเพิ่มเติม (ปัจจุบันคือ 3.5%) พวกเขาสามารถถอน ETH ที่จำนองไว้ได้ หากมูลค่าหลักประกัน ETH ที่คุณฝากไว้ลดลงต่ำกว่า 150% ของมูลค่า DAI ที่ยืมมา ใครก็ตามก็สามารถเข้ามา "ชำระบัญชี" ห้องนิรภัยได้ บังคับให้ขาย ETH หลักประกันของคุณเพื่อซื้อ DAI คืน และเรียกเก็บเงินค่าปรับจำนวนมากจากคุณ ดังนั้นการมีอัตราส่วนหลักประกันที่สูงจึงเป็นความคิดที่ดีในกรณีที่ราคาผันผวนกะทันหัน สำหรับทุกๆ $1 ที่ฉันถอน จะมี ETH มากกว่า $3 ใน CDP

ภาพด้านล่างคือขั้นตอนการดำเนินงานทั้งหมดของฉัน

ฉันทำสิ่งนี้มาหลายครั้งแล้ว และการเลื่อนหลุดของ Catnip หมายความว่าโดยปกติแล้วฉันสามารถซื้อขายได้สูงสุดประมาณ $5,000-$10,000 ต่อครั้งเท่านั้น เพื่อที่ราคาจะไม่สวนทางกับฉัน (เมื่อฉันข้าม Foundry และซื้อ NTRUMP โดยตรงกับ DAI วงเงินใกล้ถึง 1,000 ดอลลาร์) หลังจากสองเดือน ฉันได้สะสมโทเค็น NTRUMP มากกว่า 367,000 รายการ

• ทำไมคนอื่นไม่ทำ

• ก่อนที่ฉันจะเข้าประเด็น ฉันมีสมมติฐานหลักสี่ประการว่าทำไมคนจำนวนน้อยจึงซื้อดอลลาร์ที่ 85 เซนต์:

• กลัวว่าสัญญาอัจฉริยะของ Augur จะผิดพลาดหรือผู้สนับสนุนทรัมป์จะจัดการออราเคิล (ผู้ถือโทเค็น Augur REP ลงคะแนนในผลลัพธ์อย่างน้อยหนึ่งรายการผ่านโทเค็นของพวกเขา) เพื่อให้ส่งคืนผลลัพธ์ที่ผิด

• ต้นทุนของเงิน: ในการซื้อโทเค็นเหล่านี้ คุณต้องล็อกเงินของคุณไว้นานกว่าสองเดือน ซึ่งจะป้องกันไม่ให้คุณใช้เงินเหล่านี้หรือทำธุรกรรมที่ทำกำไรอื่น ๆ ในช่วงเวลานี้

มันซับซ้อนทางเทคนิคเกินไปสำหรับทุกคนที่จะมีส่วนร่วม

ในความเป็นจริง มีคนจำนวนน้อยเกินกว่าที่ฉันจะจินตนาการได้จริงๆ มีแรงจูงใจมากพอที่จะคว้าโอกาสแปลกๆ แม้ว่าจะเห็นได้ชัดก็ตาม

ประเด็นทั้งสี่นี้สมเหตุสมผล การโจมตีด้วยสัญญาอัจฉริยะเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด ระบบออราเคิลของ Augur ไม่เคยได้รับการทดสอบในสภาพแวดล้อมที่มีการโต้เถียงเช่นนี้มาก่อน ต้นทุนของเงินทุนเป็นเรื่องจริง และในขณะที่การเดิมพันในตลาดการทำนายนั้นง่ายกว่าการเดิมพันในตลาดหุ้น (เนื่องจากคุณรู้ว่าราคาจะไม่มีทางสูงกว่า $1) เงินทุนที่ถูกล็อกจะแข่งขันกับโอกาสที่ร่ำรวยอื่น ๆ ในตลาดคริปโตของ) นอกจากนี้ การทำธุรกรรมใน dapps มีความซับซ้อนทางเทคนิค ดังนั้นผู้คนจึงมีความข่มขู่ในระดับหนึ่ง

และประสบการณ์ของผมในการเข้าสู่วงการการเงินนี้ และการสังเกตวิวัฒนาการของราคาในตลาด สอนผมมากมายเกี่ยวกับสมมติฐานเหล่านี้

ตอนแรกฉันคิดว่า "ความกลัวข้อบกพร่องของสัญญาอัจฉริยะ" จะต้องเป็นปัจจัยหลักที่น่ากังวล แต่เมื่อเวลาผ่านไป ฉันเริ่มมั่นใจมากขึ้นว่านี่อาจไม่ใช่ปัจจัยหลัก วิธีหนึ่งคือการเปรียบเทียบราคาของ YTRUMP และ ITRUMP ITRUMP ย่อมาจาก "Invalid Trump" โดยที่ "invalid" หมายถึงผลลัพธ์ของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในสถานการณ์พิเศษบางอย่าง: เมื่อคำอธิบายของเหตุการณ์ไม่ชัดเจน เมื่อตลาดมีการแก้ไข เมื่อผลลัพธ์ของเหตุการณ์ไม่ชัดเจน เมื่อ ตลาดผิดศีลธรรม (เช่น ตลาดลอบสังหาร) และสถานการณ์อื่น ๆ ที่คล้ายคลึงกัน ในตลาดนี้ ราคาของ ITRUMP ยังคงต่ำกว่า $0.02 หากมีคนต้องการทำกำไรโดยการโจมตีตลาด พวกเขาจะทำกำไรได้มากกว่าหากไม่ซื้อ YTRUMP ที่ราคา 0.15 ดอลลาร์ แต่ซื้อ ITRUMP ที่ราคา 0.02 ดอลลาร์ หากพวกเขาซื้อ ITRUMP ในปริมาณมาก พวกเขาสามารถบังคับผลลัพธ์ที่ "ไม่ถูกต้อง" ให้ทริกเกอร์ได้ ทำให้ได้รับผลตอบแทน 50 เท่า ดังนั้น หากคุณกังวลเกี่ยวกับการถูกโจมตี การซื้อ ITRUMP จึงเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผลที่สุด อย่างไรก็ตาม มีไม่กี่คนที่เลือกที่จะทำเช่นนั้น

ทุนค่าใช้จ่าย

แน่นอนว่าข้อโต้แย้งอีกประการหนึ่งที่ขัดขวางความกังวลเกี่ยวกับช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะคือในทุกแอปพลิเคชัน crypto นอกเหนือจากตลาดการคาดการณ์ (เช่น Compound, โครงการทำฟาร์มผลตอบแทนต่างๆ) ผู้คนแสดงความกังวลในระดับที่น่าแปลกใจเกี่ยวกับความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ ไม่สนใจ หากผู้คนเต็มใจที่จะลงเงินของพวกเขาในแผนการที่มีความเสี่ยงและยังไม่ได้ทดลองทุกประเภท (แม้ว่าพวกเขาจะให้ผลตอบแทนเพียง 5-8% ต่อปี) ทำไมจู่ๆ พวกเขาจึงระมัดระวังตัวมากเกินไปที่นี่?

ทุนค่าใช้จ่าย

ต้นทุนของเงินทุน (เช่น ความไม่สะดวกและค่าเสียโอกาสในการล็อคเงินทุนจำนวนมาก) เป็นสิ่งที่ท้าทาย และฉันเข้าใจสิ่งนี้ได้ชัดเจนกว่าที่เคย จากมุมมองของ Augur เพียงอย่างเดียว ฉันต้องล็อค 308,249 DAI เป็นเวลาสองเดือนเพื่อให้ได้กำไร 56,803 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นกำไรต่อปีประมาณ 175% เมื่อเทียบกับกิจกรรมการขุดส่วนตัว แต่มันแย่ลงเล็กน้อยเมื่อคุณพิจารณาว่าฉันต้องใช้งาน MakerDAO เนื่องจากในกรณีที่ฉันต้องการรักษาตำแหน่ง ETH ฉันต้องได้รับ DAI ผ่าน CDP และการใช้ CDP อย่างปลอดภัยต้องมีอัตราส่วนการจำนองมากกว่า 3 เท่า ดังนั้นจำนวนเงินทั้งหมดที่ฉันต้องล็อคไว้คือประมาณ 1 ล้านเหรียญ

เมื่อมองดูในตอนนี้ อัตราผลตอบแทนนี้ดูไม่ค่อยดีนัก และหากคุณคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการแฮ็กข้อมูลที่เป็นไปได้หรือเหตุการณ์ทางการเมืองที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ความดึงดูดใจในการเข้าไปมีส่วนร่วมในเหตุการณ์นั้นจะมีความน่าสนใจน้อยลงมาก

แต่ถึงอย่างนั้น สมมติว่ากองทุนล็อคไว้ 3 ครั้ง ความเป็นไปได้ที่สัญญา Augur ถูกโจมตีคือ 3% (ผมซื้อ ITRUMP เพื่อป้องกันความเสี่ยง) ซึ่งสามารถลดอัตราการเป็นกลางของความเสี่ยงได้ประมาณ 35% และถ้าคุณพิจารณา การรับรู้ความเสี่ยงที่แท้จริงนั้นต่ำกว่า ข้อตกลงนี้ยังคงน่าสนใจมาก แต่ในทางกลับกัน ดูเหมือนว่าจะเข้าใจได้แล้วว่าตัวเลขดังกล่าวสำหรับผู้เข้าร่วมที่ประสบกับความผันผวนขึ้นและลง 100 เท่าในตลาด cryptocurrency นั้นน่าดึงดูดมาก ยังไม่พอ

ในทางกลับกัน ผู้สนับสนุนทรัมป์ไม่ต้องเผชิญกับความท้าทายเหล่านี้ พวกเขายกเลิกเงินเดิมพัน 308,249 ดอลลาร์ของฉันในราคาเพียง 60,000 ดอลลาร์ (ฉันชนะน้อยกว่านั้นเพราะค่าธรรมเนียม) เมื่อความน่าจะเป็นใกล้เคียงกับ 0 หรือ 1 อย่างที่เป็นในกรณีนี้ เกมจะไม่สมดุลอย่างมาก ทำให้ผู้ที่พยายามผลักความน่าจะเป็นออกจากค่าที่มากเกินไป สิ่งนี้ไม่เพียงแต่อธิบายสิ่งที่เกิดขึ้นกับทรัมป์เท่านั้น แต่ยังเป็นเหตุผลว่าทำไมผู้สมัครรับเลือกตั้งเฉพาะกลุ่มที่ได้รับความนิยมซึ่งไม่มีโอกาสชนะอย่างแท้จริงมักได้รับโอกาสชนะมากถึง 5%

ความซับซ้อนทางเทคนิค

ตอนแรกฉันพยายามซื้อ NTRUMP บน Augur แต่ความผิดพลาดทางเทคนิคใน UI ทำให้ฉันไม่สามารถสั่งซื้อโดยตรงบน Augur ได้ (คนอื่นที่ฉันคุยด้วยไม่มีปัญหานี้...ฉันยังไม่แน่ใจว่าเกิดอะไรขึ้น ). Catnip มี UI ที่ง่ายกว่ามากและทำงานได้ดีจริงๆ อย่างไรก็ตาม ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ เช่น Balancer (และ Uniswap) เหมาะที่สุดสำหรับการเทรดขนาดเล็ก สำหรับการเทรดขนาดใหญ่ ความคลาดเคลื่อนจะสูงมาก นี่เป็นเรื่องเล็ก ๆ ที่ดีของการอภิปราย "AMM vs order book" ที่กว้างขึ้น: AMM สะดวกกว่า แต่ order book มีประสิทธิภาพมากกว่าสำหรับธุรกรรมขนาดใหญ่ Uniswap v3 กำลังแนะนำการออกแบบ AMM ที่มีประสิทธิภาพด้านเงินทุนที่ดีขึ้น เราจะดูว่าจะช่วยปรับปรุงสถานการณ์ได้หรือไม่

มีปัญหาทางเทคนิคอื่น ๆ เช่นกัน แต่โชคดีที่ปัญหาทั้งหมดดูเหมือนจะแก้ไขได้ง่าย ไม่มีเหตุผลใดที่อินเทอร์เฟซอย่าง Catnip ไม่สามารถรวมเส้นทาง "DAI->Foundry->sell YTRUMP" ไว้ในสัญญาเดียว ดังนั้นคุณจึงสามารถซื้อโทเค็น NTRUMP ด้วยวิธีการดังกล่าวในธุรกรรมเดียว อันที่จริงแล้ว อินเทอร์เฟซยังสามารถตรวจสอบราคาและแอตทริบิวต์สภาพคล่องของเส้นทาง "DAI->NTRUMP" และเส้นทาง "DAI->Foundry->ขาย YTRUMP" และมอบข้อเสนอที่ดีกว่าให้คุณโดยอัตโนมัติ แม้แต่การถอน DAI จาก MakerDAO CDP ก็สามารถรวมไว้ในเส้นทางนี้ได้ ข้อสรุปของฉันเป็นไปในเชิงบวก: ปัญหาความซับซ้อนทางเทคนิคเป็นอุปสรรคอย่างแท้จริงต่อความไม่เต็มใจของผู้คนที่จะยอมรับตลาดการคาดการณ์ในขณะนี้ แต่เมื่อเทคโนโลยีดีขึ้น การใช้ตลาดเหล่านี้ก็จะง่ายขึ้นมาก

ขาดความมั่นใจ

ตอนนี้ เรามีความเป็นไปได้ขั้นสุดท้าย: คนจำนวนมาก (โดยเฉพาะคนฉลาด) ต้องทนทุกข์ทรมานจากความอ่อนน้อมถ่อมตนมากเกินไป ดังนั้นจึงสรุปได้ง่ายว่าถ้าไม่มีใครทำอะไร ก็ต้องมีเหตุผลที่ดีว่าทำไมการกระทำนั้นไม่คุ้มค่าที่จะทำ

Eliezer Yudkowsky กล่าวถึงประเด็นนี้ในครึ่งหลังของหนังสือยอดเยี่ยมเรื่อง Injustified Equilibrium โดยโต้แย้งว่ามีคนจำนวนมากเกินไปที่ใช้ "ญาณวิทยาต่ำต้อย" มากเกินไป และเราควรดำเนินการให้มากขึ้นตามผลลัพธ์ของการใช้เหตุผล แม้ว่าพวกเขาจะแสดงให้เห็นว่าคนส่วนใหญ่เป็น ไม่มีเหตุผล เกียจคร้าน หรือผิดพลาดเกี่ยวกับบางสิ่งบางอย่าง เมื่อฉันอ่านบทต่างๆ ครั้งแรก ฉันไม่มั่นใจเลย ดูเหมือนว่า Eliezer จะหยิ่งยโสเกินไป แต่หลังจากผ่านประสบการณ์นี้ ฉันเห็นสติปัญญาบางอย่างในตัวเขา

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ฉันได้เห็นคุณธรรมของการเชื่อมั่นในเหตุผลของตัวเอง เมื่อฉันเริ่มทำงานกับ Ethereum ครั้งแรก ฉันถูกรบกวนด้วยความกลัวว่าโปรเจกต์จะถึงวาระด้วยเหตุผลบางอย่าง ฉันอนุมานได้ว่าบล็อกเชนสัญญาอัจฉริยะที่ตั้งโปรแกรมได้อย่างสมบูรณ์นั้นเห็นได้ชัดว่ามีการปรับปรุงอย่างมากจากสิ่งที่เคยมีมาก่อน และต้องมีผู้คนมากมายที่นั่นที่คิดเรื่องนี้ก่อนฉัน ดังนั้นฉันจึงคาดหวังอย่างเต็มที่ว่าเมื่อฉันเผยแพร่แนวคิดนี้ นักเข้ารหัสที่ฉลาดมากๆ จะบอกฉันว่าทำไมบางอย่างเช่น Ethereum ถึงเป็นไปไม่ได้ อย่างไรก็ตาม ไม่เคยมีใครทำเช่นนี้มาก่อน

แน่นอน ไม่ใช่ทุกคนที่มีข้อบกพร่องเกี่ยวกับความอ่อนน้อมถ่อมตนมากเกินไป หลายคนที่ทำนายว่าทรัมป์จะชนะการเลือกตั้งอาจกล่าวได้ว่าถูกหลอกโดยจิตวิทยาที่ขัดแย้งกันเองมากเกินไป Ethereum ได้รับประโยชน์จากการที่ฉันอดกลั้นต่อความอ่อนน้อมถ่อมตนและความกลัวในวัยเยาว์ของฉัน แต่มีโครงการอื่น ๆ อีกมากมายที่สามารถได้รับประโยชน์จากความอ่อนน้อมถ่อมตนทางปัญญาและหลีกเลี่ยงความล้มเหลว

อย่างไรก็ตาม สำหรับฉันแล้ว ดูเหมือนว่าจะเป็นความจริงยิ่งกว่าที่เคย ดังคำกล่าวอ้างอันโด่งดังของ Yeats ที่ว่า "ผู้ชายที่ดีที่สุดขาดความมั่นใจในตนเอง และผู้ชายที่เลวร้ายที่สุดมักหลงใหล" และสำหรับฉันแล้ว ดูเหมือนว่าทั้งสังคมจะเผยแพร่ข้อความว่า วิธีแก้ไขก็คือการเชื่อถือผลผลิตที่มีอยู่ของสังคม ไม่ว่าจะเป็นสถาบันการศึกษา สื่อ รัฐบาล หรือตลาด ดูเหมือนจะไม่ใช่ทางออก สถาบันทั้งหมดเหล่านี้ทำงานได้อย่างแม่นยำเพราะบางคนคิดว่าพวกเขาไม่ได้ผล หรืออย่างน้อยก็มีคนคิดว่าพวกเขาอาจคิดผิดในบางครั้ง

บทเรียน Futarchy

การได้เห็นโดยตรงถึงความสำคัญของต้นทุนของทุนและการมีปฏิสัมพันธ์กับความเสี่ยงนั้นเป็นหลักฐานสำคัญในการตัดสินระบบเช่น Futarchy Futarchy และ "ตลาดการตัดสินใจ" โดยทั่วไปเป็นแอปพลิเคชันทางสังคมที่สำคัญและอาจเป็นประโยชน์อย่างมากของตลาดการทำนาย การคาดการณ์ที่แม่นยำกว่าเล็กน้อยว่าใครจะเป็นประธานาธิบดีคนต่อไปมีค่าทางสังคมเพียงเล็กน้อย แต่มีค่าทางสังคมมากมายในการคาดคะเนแบบมีเงื่อนไข ถ้าเราทำ a มีโอกาสแค่ไหนที่มันจะนำไปสู่สิ่งที่ดี X และถ้าเราทำ B โอกาสจะเป็นเท่าไหร่ การคาดคะเนแบบมีเงื่อนไขมีความสำคัญเพราะไม่เพียงแต่ตอบสนองความอยากรู้อยากเห็นของเราเท่านั้น แต่ยังช่วยให้เราตัดสินใจได้ด้วย

แม้ว่าตลาดการทำนายการเลือกตั้งจะมีประโยชน์น้อยกว่าการคาดการณ์แบบมีเงื่อนไขมาก แต่ตลาดเหล่านี้ช่วยให้เข้าใจคำถามสำคัญ: พวกเขาต้านทานการชักใยหรือแม้แต่อคติและมุมมองที่ผิดพลาดได้เพียงใด เราสามารถตอบคำถามนี้ได้โดยดูว่าการเก็งกำไรนั้นยากเพียงใด: สมมติว่าความน่าจะเป็นในปัจจุบันที่กำหนดโดยตลาดคาดการณ์นั้น (ในความเห็นของคุณ) ผิด (อาจเป็นเพราะเทรดเดอร์ที่ขาดข้อมูลหรือความพยายามที่เห็นได้ชัด) คุณสามารถสร้างผลกระทบได้มากเพียงใด คุณสามารถทำกำไรได้มากเพียงใด ด้วยการตั้งค่าที่เหมาะสม

เริ่มจากตัวอย่างที่เป็นรูปธรรม สมมติว่าเรากำลังพยายามใช้ตลาดการทำนายเพื่อเลือกระหว่างการตัดสินใจ A และการตัดสินใจ B ซึ่งการตัดสินใจแต่ละครั้งมีโอกาสที่จะได้ผลลัพธ์ที่ต้องการ สมมติว่าคุณคิดว่าการตัดสินใจ A มีโอกาส 50% ที่จะบรรลุเป้าหมาย และการตัดสินใจ B มีโอกาส 45% อย่างไรก็ตาม ตลาด (ผิดในมุมมองของคุณ) คิดว่ามีโอกาส 55% ในการตัดสินใจ B และโอกาส 40% ในการตัดสินใจ A

สมมติว่าคุณเป็นผู้เล่นขนาดเล็ก การเดิมพันส่วนบุคคลของคุณจะไม่ส่งผลต่อผลลัพธ์ เฉพาะในกรณีที่หลายคนเดิมพันร่วมกัน ดังนั้นคุณควรเดิมพันเท่าไหร่?WolframAlphaทฤษฎีมาตรฐานที่นี่อาศัยสูตรเคลลี่ โดยพื้นฐานแล้ว คุณควรดำเนินการเพื่อเพิ่มค่าลอการิทึมที่คาดไว้ของสินทรัพย์ ในกรณีนี้ เราสามารถแก้สมการผลลัพธ์ได้ สมมติว่าคุณนำเงินส่วนหนึ่งไปซื้อโทเค็น A ที่ราคา 0.4 ดอลลาร์ จากมุมมองของคุณ ความมั่งคั่งของบันทึกใหม่ที่คุณต้องการคือ:

เงื่อนไขแรกคือโอกาส 50% (จากมุมมองของคุณ) ที่การเดิมพันจะจ่ายออกไปและการลงทุนส่วนนั้นของคุณจะเพิ่มขึ้น 2.5 เท่า (เพราะคุณซื้อเงินดอลลาร์ในราคา 40 เซนต์) เงื่อนไขที่สองคือมีโอกาส 50% ที่การเดิมพันจะไม่จ่ายและคุณเสียเงินบางส่วนที่คุณเดิมพัน เราสามารถใช้แคลคูลัสเพื่อหาวิธีเพิ่มค่านี้ สำหรับคนขี้เกียจก็ใช้ได้

คำตอบคือ: r = 1/6 หากมีคนอื่นซื้อและราคาของ A ในตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 47% (และ B ตกลงไปที่ 48%) เราสามารถคำนวณซ้ำสำหรับผู้ค้าคนสุดท้ายที่พลิกตลาดให้เข้าข้าง A ได้อย่างถูกต้อง:

ในที่นี้ ค่า r การเพิ่มความมั่งคั่งของล็อกสูงสุดที่คาดไว้คือ 0.0566 เท่านั้น ข้อสรุปมีความชัดเจน: เมื่อการตัดสินใจใกล้เข้ามาและมีสัญญาณรบกวนมาก กลับกลายเป็นว่าการลงทุนเพียงส่วนเล็กๆ ของเงินของคุณในตลาดก็สมเหตุสมผลแล้ว สิ่งนี้ถือว่ามีเหตุผล คนส่วนใหญ่ลงทุนในการพนันที่ไม่แน่นอนน้อยกว่าสูตรของ Kelly กล่าว ต้นทุนทุนก็ยิ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากผู้โจมตีต้องการบังคับใช้ผลลัพธ์ B จริง ๆ ด้วยเหตุผลส่วนตัว พวกเขาสามารถใช้เงินทั้งหมดไปกับโทเค็นนั้นได้ โดยทั่วไป เกมสามารถเข้าข้างฝ่ายรุกมากกว่า 20:1 ได้อย่างง่ายดาย

แน่นอนว่าในความเป็นจริงแล้ว ผู้โจมตีมักไม่ค่อยเต็มใจที่จะเดิมพันเงินทั้งหมดของพวกเขาในการตัดสินใจเพียงครั้งเดียว และอนาคตไม่ได้เป็นเพียงกลไกที่เปราะบางเท่านั้น ตลาดหุ้นก็มีความเสี่ยงไม่แพ้กัน และกลไกการตัดสินใจที่ไม่ใช่ตลาดสามารถถูกควบคุมได้หลายวิธีโดยผู้โจมตีที่มีฐานะร่ำรวย อย่างไรก็ตาม เราควรระวังความคิดที่ว่าอนาคตไกลจะผลักดันเราไปสู่ระดับใหม่ของความแม่นยำในการตัดสินใจ

ที่น่าสนใจคือ ดูเหมือนว่าคณิตศาสตร์จะแนะนำว่าอนาคตนิยมจะได้ผลดีที่สุดเมื่อผู้บงการต้องการผลักดันผลลัพธ์ให้สุดขั้ว ตัวอย่างนี้อาจเป็นการประกันภัยความรับผิด เนื่องจากผู้ที่ต้องการรับประกันภัยอย่างไม่เหมาะสมจะพยายามลดความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ไม่พึงประสงค์ที่ประเมินโดยตลาดให้เหลือศูนย์อย่างมีประสิทธิภาพ

ตลาดการทำนายสามารถดีขึ้นได้หรือไม่?

คำถามสุดท้ายที่ต้องถามคือ: ตลาดการทำนายถูกกำหนดให้ทำผิดพลาดเช่นเดียวกันหรือไม่? เช่นเดียวกับที่ทำให้ทรัมป์มีโอกาส 15% ที่จะคว่ำการเลือกตั้งในช่วงต้นเดือนธันวาคม และแม้หลังจากที่ศาลฎีกา (รวมถึงผู้ได้รับการแต่งตั้งสามคนของเขา) บอกให้ทรัมป์เลิกเล่น มันก็ทำให้มีโอกาส 12% ที่จะล้มการเลือกตั้งร้ายแรงขนาดนั้น? น่าแปลกที่ฉันไม่คิดว่าตลาดการทำนายจะทำผิดซ้ำอีก และฉันเห็นเหตุผลบางประการสำหรับการมองโลกในแง่ดี

1. ตลาดได้รับการคัดเลือกโดยธรรมชาติ

ประการแรก เหตุการณ์เหล่านี้ทำให้ฉันมีมุมมองใหม่เกี่ยวกับประสิทธิภาพของตลาดและความมีเหตุผลที่เกิดขึ้น ผู้เสนอทฤษฎีประสิทธิภาพของตลาดมักอ้างว่าตลาดมีประสิทธิภาพเนื่องจากผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่มีเหตุผล (หรืออย่างน้อยก็มีเหตุผลมากกว่ากลุ่มคนที่เชื่อโชคลาง) ซึ่งเป็นสัจพจน์ แต่เราสามารถมองสิ่งที่เกิดขึ้นจากมุมมองของวิวัฒนาการ

ตลาด crypto เป็นระบบนิเวศใหม่ แม้จะทวีตล่าสุดของ Elon แต่ระบบนิเวศยังคงขาดการเชื่อมต่อจากกระแสหลักและยังไม่มีความเชี่ยวชาญเพียงพอในเรื่องเล็ก ๆ น้อย ๆ ของการเมืองการเลือกตั้ง ผู้ที่เป็นผู้เชี่ยวชาญในการเมืองการเลือกตั้งมีช่วงเวลาที่ยากลำบากในการเข้าสู่พื้นที่ของสกุลเงินดิจิทัล และมีรูปแบบย้อนกลับของสกุลเงินดิจิทัลมากมายที่ไม่ถูกต้องเสมอไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการเมือง แต่สิ่งที่เกิดขึ้นในปีนี้คือในพื้นที่ของสกุลเงินดิจิทัล ผู้ใช้ในตลาดการทำนายที่ทำนายชัยชนะของ Biden ได้อย่างถูกต้องจะเห็นว่าทุนของพวกเขาเพิ่มขึ้น 18% ในขณะที่ผู้ที่ทำนายชัยชนะของทรัมป์ไม่ถูกต้องจะสูญเสียเงินทุนไป 100% (หรืออย่างน้อยก็เป็นส่วนหนึ่งของ เดิมพันของพวกเขา).

ดังนั้นจะมีแรงกดดันในการเลือก หลังจากการทำนายสิบรอบ นักพยากรณ์ที่ดีจะมีทุนมากขึ้นในการเดิมพัน และนักพยากรณ์ที่ไม่ดีจะมีทุนน้อยลงในการเดิมพัน สิ่งนี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับใครก็ตามที่ "ฉลาดขึ้น" หรือ "เรียนรู้บทเรียนของพวกเขา" หรือข้อสันนิษฐานอื่นใดเกี่ยวกับความสามารถของมนุษย์ในการให้เหตุผลและการเรียนรู้ ผลจากการเปลี่ยนแปลงของตัวเลือกเพียงอย่างเดียว เมื่อเวลาผ่านไป ผู้เล่นที่เก่งในการคาดเดาที่ถูกต้องจะเป็นผู้ครองระบบนิเวศ

เป็นที่น่าสังเกตว่าตลาดการทำนายทำงานได้ดีกว่าตลาดหุ้นในแง่นี้: การ "พุ่งพรวด" ในตลาดหุ้นมักจะโชคดีด้วยผลตอบแทนพันเท่าซึ่งเพิ่มสัญญาณรบกวนอย่างมาก แต่ในการทำนาย ตลาด ราคาจำกัดระหว่าง 0 ถึง 1 จำกัดผลกระทบของเหตุการณ์ใดเหตุการณ์หนึ่ง

2. ผู้เล่นที่ดีกว่าและเทคโนโลยีที่ดีกว่า

ประการที่สาม การสาธิตที่เราได้เห็นของตลาดการทำนายทำงานอย่างถูกต้องจะช่วยลดความกังวลของผู้เข้าร่วม ผู้ใช้จะเห็นว่า Augur oracle ให้ผลลัพธ์ที่ถูกต้องแม้ในสถานการณ์ที่ขัดแย้งกันอย่างมาก ผู้คนจากนอกอุตสาหกรรม crypto จะเห็นว่ากระบวนการนี้ได้ผลและมีแนวโน้มที่จะมีส่วนร่วมมากขึ้น บางทีแม้แต่ Nate Silver เองก็จะใช้ DAI บางส่วนและใช้ตลาดการทำนายอื่น ๆ เช่น Augur, Omen, Polymarket และอื่น ๆ เพื่อเสริมรายได้ของเขาในปี 2022 และหลังจากนั้น

สรุปแล้ว

ประการที่สี่ เทคโนโลยีตลาดการทำนายสามารถปรับปรุงได้ ต่อไปนี้คือคำแนะนำการออกแบบตลาดที่ฉันคิดขึ้นมาเองซึ่งสามารถลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพในขณะที่เดิมพันกับเหตุการณ์ที่ไม่น่าจะเกิดขึ้นมากมาย ซึ่งช่วยป้องกันความน่าจะเป็นที่สูงเกินสมควรสำหรับผลลัพธ์ที่ไม่น่าเป็นไปได้ แนวคิดอื่นๆ จะปรากฏขึ้นอย่างแน่นอน และฉันหวังว่าจะได้เห็นการทดลองเพิ่มเติมในทิศทางนี้

สรุปแล้ว

ด้วยการทดลองโดยตรงอย่างเหลือเชื่อครั้งแรกกับตลาดการทำนายและวิธีที่ตลาดเหล่านี้ปะทะกันกับความซับซ้อนของจิตวิทยาปัจเจกบุคคลและสังคม มันแสดงให้เห็นมากมายเกี่ยวกับวิธีการทำงานของประสิทธิภาพของตลาดในทางปฏิบัติและข้อจำกัดของมัน และสิ่งที่สามารถทำได้เพื่อปรับปรุง