หงส์ดำที่แสดงโดย "เหตุการณ์ 94" ในสหรัฐอเมริกาจะส่งผลกระทบต่อพื้นฐานของตลาดการเข้ารหัสหรือไม่?

หงส์ดำที่แสดงโดย "เหตุการณ์ 94" ในสหรัฐอเมริกาจะส่งผลกระทบต่อพื้นฐานของตลาดการเข้ารหัสหรือไม่?

ประการแรกคือคำฟ้องของ BitMEX เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา

จากข้อมูลของ Reuters กระทรวงยุติธรรมสหรัฐและ U.S. Commodity Futures Commission (CFTC) ได้ร่วมกันยื่นฟ้อง BitMEX การแลกเปลี่ยนการเข้ารหัส โดยให้เหตุผลว่า BitMEX ละเมิดกฎหมายต่อต้านการฟอกเงินของสหรัฐ และยื่นฟ้องทางอาญาต่อผู้ก่อตั้งและผู้บริหารของ การแลกเปลี่ยน CTO ซามูเอล รีด CFTC ยังวางแผนที่จะยื่นฟ้องทางแพ่งเพื่อยุติธุรกิจอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ BitMEX ในสหรัฐอเมริกาและเรียกร้องให้มีการชดเชยลูกค้า

เหตุการณ์นี้เป็นที่รู้จักกันอย่างชัดเจนว่าเป็นเหตุการณ์ US 94 เนื่องจาก BitMEX เป็นที่รู้จักในฐานะการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอลที่ใหญ่ที่สุดในโลกเหตุการณ์ดังกล่าวยังทำให้ตลาดการเข้ารหัสสั่นสะเทือน ราคาของ BTC ลดลงมากกว่า 3% ในช่วงเช้าตรู่และจากนั้นก็ดีดตัวขึ้นเพื่อทรงตัวที่ประมาณ 10,600 ดอลลาร์

มีสองข้อโต้แย้งสำหรับเหตุการณ์นี้ ข้อโต้แย้งประการหนึ่งคือ การล้างความไม่แน่นอนของตลาดจะเป็นประโยชน์ เพื่อให้ผลกระทบจากการโค่นล้มของสกุลเงินดิจิทัลในอนาคตสามารถปรากฏขึ้นได้รวดเร็วยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่น การหายไปของ BitMEX อาจนำไปสู่การก่อตัวของตลาด "ขนาดใหญ่" ในการแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯ และการทำธุรกรรมผ่านเคาน์เตอร์ ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ จะอนุมัติ Bitcoin ETF

ข้อโต้แย้งอีกประการหนึ่งคือกฎระเบียบของสหรัฐฯ คือ "เพื่อการปฏิบัติงาน" วันที่ 30 กันยายนเป็นวันชำระบัญชีประจำปีของ CFTC และ SEC ซึ่งหมายความว่าค่าปรับและงบประมาณที่เกิดขึ้นก่อนวันที่ดังกล่าวจะสิ้นสุดลง ก่อนการฟ้องร้อง BitMEX ทั้งสองฝ่ายมีกระบวนการเจรจาแบบเกมอยู่แล้ว ดังนั้นจึงเป็นผลจากการเจรจาที่ล้มเหลวมากกว่า

ข้อโต้แย้งทั้งสองนี้ชี้ให้เห็นถึงข้อดีบางอย่างในเวลาเดียวกัน สิ่งนี้แตกต่างจากเหตุการณ์ 94 เมื่อสามปีก่อน ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนมีความเห็นพ้องต้องกันมากขึ้นเกี่ยวกับ BTC และตลาดเข้ารหัส

ประการที่สอง มีเหตุการณ์ที่ทรัมป์ติดเชื้อมงกุฎใหม่

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ทวีตเมื่อค่ำวันที่ 1 ตุลาคมตามเวลาท้องถิ่นว่าเขาและภริยามีผลตรวจเชื้อโคโรนาสายพันธุ์ใหม่เป็นบวก และจะเริ่มกระบวนการแยกตัว ทันทีที่ข่าวถูกเผยแพร่ ฟิวเจอร์ส S&P 500 ร่วงลง 0.8% และฟิวเจอร์สสหรัฐยังคงอ่อนค่าลง ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นหลักทั้งสามร่วงลงมากกว่า 2% และดัชนีนิกเคอิ 225 ขยายการลดลงเป็น 1%

เนื่องจากสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและการแพร่ระบาด ตลาดการเข้ารหัสได้แสดงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับหุ้นสหรัฐตลอดปี 2020 ได้รับผลกระทบจากข่าวนี้และตลาดหุ้นสหรัฐ ตลาดการเข้ารหัสทำให้เกิดน้ำตก Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็ว 300 จุด ลดลงมากกว่า 3% ในขณะที่สกุลเงินอื่น ๆ แกว่งเต็มที่และยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

สิ่งที่น่าสนใจคือก่อนที่ทรัมป์จะได้รับการวินิจฉัยว่าเป็นมงกุฎใหม่ นอกจากความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่าง BTC และหุ้นสหรัฐแล้ว นักลงทุนยังเชื่อว่ามันและทองคำก็มีแนวโน้มเช่นเดียวกัน อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 5 ตุลาคม เมื่อทรัมป์ส่งข้อความทวีตติดต่อกัน 18 รายการเพื่อระบุว่าสถานการณ์ของเขากำลังดีขึ้นและ "ระเบียบวาระการประชุมทำเนียบขาว" ได้รับการฟื้นฟู หุ้นสหรัฐฯ และทองคำต่างก็แข็งแกร่งขึ้น ในขณะที่ตลาดคริปโตอ่อนแอ ซึ่งควรค่าแก่การพิจารณา

ในแง่หนึ่ง คุณลักษณะการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของ BTC นั้นแข็งแกร่งขึ้นจริง ๆ แต่มันไม่ได้มืดบอดต่อปัจจัยลบและปัจจัยบวกของตลาดอีกต่อไป ในแง่หนึ่ง เมื่อตลาดทุนทั่วโลกจมดิ่งลงสู่ความไม่แน่นอนอย่างมาก BTC จะไม่ เป้าหมายการลงทุนที่ดีที่สุด ภาคตลาดอิสระที่แสดงโดย BTC จะป้อนกลับ BTC และตลาดทั้งหมด และการเย็นตัวของภาคส่วนนี้จะขับเคลื่อนตลาดทั้งหมดลง

ประการสุดท้าย พฤติกรรมการขายชอร์ตของตลาดที่แสดงโดย SBF

เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม Shenyu ได้เผยแพร่ภาพหน้าจอที่แสดงให้เห็นว่า SBF ผู้ก่อตั้ง FTX ได้ดำเนินการสินเชื่อจำนองขนาดใหญ่ หลังจากให้ยืม UNI หลายล้านรายและ YFI หลายร้อยราย ก็โอนไปยัง CEX เพื่อขายชอร์ต UNI และ YFI ในตลาดรองตกลงตามแนวโน้ม ภายใต้ปฏิกิริยาร่วมกันของตลาด สกุลเงินเดียวลดลงมากกว่า 10%

จากนั้น SBF คนที่สองก็ทำเช่นเดียวกัน จำนองมากกว่า 8,000 BTC บน Aave ให้ยืม 60,000 ETH ล้านลิงก์และ 800yfi และยังคงขายในตลาดรองโดยโอนไปยัง CEX พฤติกรรมแบบนี้ทำให้ดอกเบี้ยของผู้ให้กู้มีค่าเล็กน้อยหรือเป็นลบ บีบอัดฟองสบู่ DeFi ในช่วงเวลาสั้น ๆ และแม้กระทั่งปิดตลาดล่วงหน้า

สำหรับ SBF เกมประเภทนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ ในแง่หนึ่ง เขาเป็นเทรดเดอร์เชิงปริมาณ และในทางกลับกัน การเก็งกำไรแบบสวิงโดยสินเชื่อจำนองได้รับความนิยมตั้งแต่ช่วง BTS เป็นเพียงการที่ BTS เคยพึ่งพาตลาดภายในและภายนอก แต่ตอนนี้การพัฒนาการให้ยืม DeFi ทำให้การเก็งกำไรในตลาดทั้งหมดเป็นไปได้ ตราบใดที่ชิปเพียงพอที่สามารถยืมได้

เหมือนที่เขาพูดเอง: มันอาจเกิดขึ้นไม่ช้าก็เร็ว แล้วทำไมจะไม่ตอนนี้ล่ะ

ในแง่หนึ่ง สิ่งนี้สามารถใช้สำหรับการเก็งกำไร ในทางกลับกัน เหตุผลที่ SBF ทำเช่นนั้นคือเขาเชื่อว่าปริมาณธุรกรรมที่สูงในปัจจุบันของ DEX นั้นไม่ยั่งยืน เมื่อสิ่งจูงใจมหาศาลที่มีอยู่สำหรับการใช้ DEX หายไป การทำธุรกรรม ปริมาณจะลดลงด้วย สำหรับ DeFi เพื่อให้มีพลังของตัวเองและขนาดที่ยั่งยืนนั้น จะต้องมีประสบการณ์ของผู้ใช้ที่ดีขึ้น

นั่นคือปัญหาความสามารถในการปรับขนาด SBF และ FTX ได้ทำเช่นนี้ รวมถึง SushiSwap ภายใต้การนำของเขาซึ่งพยายามเบี่ยงเบนความสนใจของ Ethereum แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่านี่เป็นความเจ็บปวดของตลาดในปัจจุบัน นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากติดกับดักลึก ขาดทุนอย่างหนัก และความเชื่อมั่นของตลาดได้รับผลกระทบ

ผลตอบแทนสูงของ DeFi อาจสิ้นสุดลง และเงินทุนจำนวนมากถูกถอนออกอย่างรวดเร็ว

หาก DeFi เป็นไปตามที่ SBF กล่าว: ปริมาณธุรกรรมที่สูงของ DEX นั้นไม่ยั่งยืน การขุดสภาพคล่องไม่ใช่วิธีแก้ปัญหาระยะยาว แล้วอะไรคือพื้นฐานของ DeFi ในปัจจุบัน? การตกต่ำในปัจจุบันจะดำเนินต่อไปหรือไม่? แล้วจะมีการเด้งอีกไหม?

จากการติดตาม DeFi Return ของ Messari Crypto พบว่าโทเค็น DeFi 45 รายการที่ติดตามนั้นเพิ่มขึ้น 745% ตั้งแต่ต้นปี และ 240% ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา นอกจากนี้ มูลค่ารวมที่ถูกล็อคไว้บนแพลตฟอร์ม DeFi ทั้งหมดนั้นใกล้จะถึงจุดสูงสุดตลอดกาล โดยอยู่ที่ประมาณ 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ DeFi Pulse

จากมุมมองนี้ ดูเหมือนว่า DeFi ยังคงเป็นกระแสหลักในปัจจุบัน และประสิทธิภาพของรายได้ก็เป็นผู้นำตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด แต่ในขณะเดียวกันก็ยังมีเสียงคัดค้านที่คิดว่าการล็อกมูลค่ารวมของ DeFi นั้นไม่มีความหมาย เนื่องจากนอกเหนือจากการมีอยู่ของการนับซ้ำแล้ว สิ่งที่สำคัญกว่าก็คือการออกโทเค็นใหม่อย่างต่อเนื่องนั้นสร้างแรงจูงใจให้กับมัน และยังมีฟองสบู่และความชื้นอยู่ตรงกลาง

ดัชนี DeFi ต่างๆ ที่เปิดตัวเมื่อเร็วๆ นี้สะท้อนถึงสภาวะตลาดในปัจจุบันของ DeFi ได้เป็นอย่างดี

COMP ของ Compound ตกลงต่ำกว่าราคาต่ำสุดที่ 127 ดอลลาร์ในเดือนสิงหาคมและแตะที่ 100 ดอลลาร์ ตอนนี้ YFI ของ Yearn Finance ก็ลดลง 66% จากระดับสูงสุดตลอดกาล โทเค็นของ SushiSwap เข้าสู่จุดสูงสุดในเดือนกันยายนและหลังจากลดลงเกือบ 90% ลดลงอีก 50% ตั้งแต่ข่าวล่าสุด โทเค็น Uniswap ยังลดลงต่ำกว่าอุปสรรคทางจิตวิทยาที่ $3

และมุมมองก็คือการเทขายยังไม่จบ และตลาดจะไม่ถึงจุดต่ำสุดจนกว่าทุกคนจะเริ่มพูดถึงการพัฒนาทางเทคโนโลยีและความท้าทายในอนาคต ในขณะที่วิจารณ์ตลาดกระทิงที่รั้นมากเกินไป กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความเชื่อมั่นเชิงลบยังคงดำเนินต่อไป และขณะนี้ยังไม่มีแรงสนับสนุนที่แข็งแกร่งในการฟื้นตัวของตลาด

ขณะนี้มีโซลูชันทางเทคนิคที่เป็นไปได้สองแบบ หนึ่งคือรุ่น Ethereum 2.0 และอีกแบบหนึ่งคือแบบข้ามโซ่ที่ต่างกัน แต่ตัวเลือกทั้งสองมีข้อบกพร่อง ethereum เวอร์ชัน 2.0 จะเปิดตัวอย่างเร็วที่สุดในเดือนพฤศจิกายน และเป็นเวลาหลายปีแล้วที่ ethereum พยายามขยายขนาด เมื่อเร็ว ๆ นี้ V God ยังกล่าวอีกว่าความสามารถในการปรับขนาดของชั้นฐาน Ethereum นั้นยังมีหนทางอีกยาวไกล และมีแนวโน้มว่าการขยายตัวของชั้นฐานของบล็อกเชนจะไม่สามารถทำได้หลังจากผ่านไปหลายปี

สำหรับ cross-chain Polkadot มีเสียงสูง แต่เครือข่ายหลักยังไม่เปิดตัว และจะต้องใช้เวลาก่อนที่จะมีปฏิสัมพันธ์ข้ามสายที่แตกต่างกันจริง

ยิ่งไปกว่านั้น อัตราผลตอบแทนสูงของ DeFi ได้ลดลงอย่างมาก ไปเป็นวันที่มันเป็นพันเปอร์เซ็นต์ทุกรอบ ตัวอย่างที่เป็นตัวแทนคือรายได้จากการขุดสภาพคล่อง (APY) ของ YFII ลดลงเหลือระหว่าง 20% ถึง 100% และแม้แต่น้อยกว่า 20% ก็ได้รับจริงเพียง 18%

อัตราผลตอบแทนที่ลดลงมาพร้อมกับการถอนเงินจำนวนมาก กองทุนมีความอ่อนไหวต่ออัตราผลตอบแทนมากที่สุด เมื่อรายได้ลดลงหรือต้นทุนการขุดเกินเกณฑ์การจำนองที่แน่นอน เงินจะถูกถอนออกจากการจำนอง เมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมา Shenyu ประกาศถอนตัวจากการขุดและเสียใจที่ยุคของผลตอบแทนสูงสิ้นสุดลงแล้ว

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ เมื่อตลาดทุนทั่วโลกจมดิ่งลงสู่ความไม่แน่นอน จะแน่ใจได้อย่างไรว่าตลาดการเข้ารหัสมีผลตอบแทนที่สูงขึ้นและปลอดภัย ตามสถิติ ตั้งแต่ปีนี้ มีการแลกเปลี่ยน cryptocurrency อย่างน้อย 75 รายการถูกปิดเนื่องจากการแฮ็ก การฉ้อโกง หรือการหายตัวไปโดยไม่ทราบสาเหตุ กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่ออัตราผลตอบแทนสูงพอที่จะครอบคลุมความเสี่ยงเหล่านี้เท่านั้น กองทุนจึงจะสามารถเข้าสู่ตลาดต่อไปได้