อนุพันธ์กำลังท่วมท้น ยังมีโอกาสสำหรับ "ตลาดกระทิงขนาดใหญ่" ของ Bitcoin หรือไม่?
เมื่อเร็ว ๆ นี้ ตลาดหุ้นค่อนข้างร้อนแรง (ตอนที่ผมเขียนบทความนี้ โดยพื้นฐานแล้วทุกคนในแวดวงสกุลเงินกำลังเก็งกำไรในหุ้น แน่นอนว่าวันนี้มันลง) แต่กิจกรรมของแวดวงสกุลเงินนั้นแย่ลงเรื่อย ๆ ผมเชื่อว่าคนส่วนใหญ่ จะไม่เข้าใจความผันผวนที่น่าเบื่อและแคบในวงกลมสกุลเงินตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ความจำยังสด จนถึงจุดหนึ่ง ความผันผวนอยู่ที่ 3% เป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์
คำอธิบายภาพ
รูปที่ 1: ความผันผวนของ Bitcoin (การเปลี่ยนแปลงรายวัน %) แตะจุดต่ำสุดใหม่ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา
ชื่อเรื่องรอง
ไม่ว่าสกุลเงินกระแสหลักที่แสดงโดย Bitcoin จะตกอยู่ในความผันผวนต่ำเป็นเวลานานหรือไม่ และหารือเกี่ยวกับสาเหตุและตัวแปรที่มีอิทธิพลเบื้องหลัง
ตามรายงานของหน่วยงานที่ปรึกษาบุคคลที่สามในต่างประเทศที่ฉันมีอยู่ ปริมาณธุรกรรมรายวันของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐหรือน้อยกว่านั้น ตามข้อมูลปริมาณธุรกรรมที่เผยแพร่โดยการแลกเปลี่ยนสัญญา มูลค่าการซื้อขายรวมรายวันของการแลกเปลี่ยนที่ใช้งานอยู่ เช่น Binance, Huobi, BitMex, BitCoke และ FTX อยู่ที่อย่างน้อย 5 พันล้านเหรียญสหรัฐ เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดสปอตที่ซบเซา ตลาดตราสารอนุพันธ์ที่ใช้งานอยู่จะขยายผลกระทบของความมั่งคั่งและเป็นที่นิยมในหมู่นักเก็งกำไรอย่างเห็นได้ชัด
ชื่อเรื่องรอง
แนวคิดที่ว่าราคาของสกุลเงินถูกแย่งชิงโดยตราสารอนุพันธ์นั้นเป็นที่นิยม แต่หลายคนไม่เห็นด้วย
คำอธิบายภาพ
รูปที่ 2: โมเดล Stock-to-Flow คาดการณ์ราคา Bitcoin ที่เหมาะสมกว่า
บางคนใช้ตลาดหุ้นเป็นตัวอย่าง โดยอ้างว่าปริมาณการซื้อขายของดัชนีฟิวเจอร์สและออปชันของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ นั้นมีปริมาณมากเช่นกัน แต่ก็ไม่ส่งผลกระทบต่อตลาดกระทิงฝ่ายเดียวในรอบ 10 ปีที่ส่งผลกระทบต่อ S&P และ Nasdaq
ฉันไม่คิดว่าอนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัลสามารถเข้าใจได้ง่ายๆ ด้วยตรรกะของอนุพันธ์ของหุ้น พันธบัตร หรือสินค้าโภคภัณฑ์ ยกตัวอย่างดัชนีฟิวเจอร์สของหุ้น มีความแตกต่างอย่างมากในการออกแบบผลิตภัณฑ์ โครงสร้างธุรกรรม ผู้เข้าร่วม รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์อ้างอิง และอนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัล:
ฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้นโดยทั่วไปเป็นธุรกรรมแบบรวมศูนย์ และสภาพคล่องจะกระจุกตัวอยู่ที่การแลกเปลี่ยนเดียว อย่างไรก็ตาม มีการแลกเปลี่ยนสัญญาจำนวนมากในแวดวงสกุลเงิน และสภาพคล่องของพวกมันจะแยกออกจากกัน
สินทรัพย์อ้างอิงของดัชนีหุ้นฟิวเจอร์สคือดัชนีหุ้น และกลไกการเก็งกำไรของดัชนี ETF ช่วยให้สามารถแก้ไขส่วนเบี่ยงเบนที่มากเกินไปของราคาสินทรัพย์อ้างอิงได้อย่างรวดเร็ว สัญญาถาวรในวงกลมสกุลเงินสามารถติดตามราคาสปอตได้ภายใต้กลไก "อัตราเงินทุน" ที่สวยงาม แต่กลไกการเก็งกำไรของสปอตและอนุพันธ์นั้นไม่สมบูรณ์แบบ และความสัมพันธ์และบทบาทระหว่างฟิวเจอร์สและสปอตนั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากแบบดั้งเดิม แบบจำลองสินทรัพย์ทางการเงิน
เลเวอเรจของฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นได้รับการแก้ไขแล้ว และมีข้อจำกัดในการเปิดตำแหน่งและระบบการรายงานที่นั่งและตำแหน่ง เลเวอเรจของสัญญาสกุลเงินดิจิทัลมีความยืดหยุ่นและปรับได้ และผู้ใช้สามารถเดิมพันทิศทางด้วยทิศทาง 1 เท่าหรือ 100 เท่า
ดัชนีหุ้นประกอบด้วยหุ้นที่เป็นส่วนประกอบ และเป็น "ผลิตภัณฑ์สาธารณะ" จำนวนนักลงทุนที่มีส่วนร่วมในหุ้นเป็นส่วนใหญ่และประเภทและวัตถุประสงค์ของหน่วยงานการลงทุนมีมากมายและหลากหลาย ไม่มีใครสามารถควบคุมทิศทางของแนวโน้มได้ นักเก็งกำไรในแวดวงสกุลเงินมักมุ่งเป้าไปที่ความแตกต่างของราคาซื้อขาย โดยขาดความสามารถในการระบุและค้นพบมูลค่า
คำอธิบายภาพ
ชื่อเรื่องรอง
ข้อความ
จากมุมมองของฟังก์ชันสกุลเงินที่ขยายตามแอตทริบิวต์ของสินค้าโภคภัณฑ์ ทองคำเป็นสกุลเงินที่เทียบเท่ากับ Bitcoin มากที่สุดในโลกแห่งความจริง
ทุกวันนี้ ทองคำมีตลาดสปอตที่หลากหลาย และการเทรดฟิวเจอร์สยังมีบทบาทสำคัญในฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์อีกด้วย การวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของราคาทองคำโดยอ้างอิงถึงการก่อตัวและการพัฒนาของอนุพันธ์ทองคำอาจนำมาซึ่งความรู้แจ้งเกี่ยวกับวิวัฒนาการของสกุลเงินดิจิทัล
ในช่วงแรก ทองคำยังถูกครอบงำด้วยผลิตภัณฑ์สปอต และการทำธุรกรรมผ่านเคาน์เตอร์สปอต เช่น ธนาคาร สำนักงานขายตั๋ว และโรงรับจำนำ คิดเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ของปริมาณการซื้อขายทองคำ ในปี 1970 เงินดอลลาร์สหรัฐถูกแยกออกจากทองคำและโลกทุนนิยมเข้าสู่ยุคของระบบสกุลเงินเครดิต ในปี 1980 และ 1990 การควบคุมทางการเงินได้รับการผ่อนคลายภายใต้กระแสการเปิดเสรีทางการเงินในยุโรปและสหรัฐอเมริกา นวัตกรรมกลายเป็นที่นิยมและธุรกรรมอนุพันธ์ก็ระเบิด
คำอธิบายภาพ
รูปที่ 4: ราคาทองคำถูกกดทับมาเป็นเวลา 20 ปีในยุคของการพัฒนาอนุพันธ์
ชื่อเรื่องรอง
หากประวัติศาสตร์ของทองคำเป็นข้อบ่งชี้ใด ๆ ก็เป็นไปได้ว่าการเปลี่ยนแปลงเฉพาะประเด็นในปัจจัยพื้นฐานคือแหล่งที่มาหลักของแนวโน้มหลัก
ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เราได้เห็นแล้วว่าวงกลมสกุลเงินประสบกับความผันผวนอย่างมาก
ดู Bitcoin เป็นตัวอย่าง ในปี 2017 ICO ได้ขับเคลื่อนสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดจากชุมชนไปสู่สาธารณะ ตลาดกระทิงรอบ ๆ นั้นก็คล้ายกับฟองสบู่ดอทคอมในปี 2000 ผู้คนมักจะมองโลกในแง่ดีว่าเทคโนโลยีใหม่ ๆ จะเปลี่ยนชีวิตและสังคมใน ในระยะสั้น ตลาดการเงินมีการแสวงหาอินเทอร์เน็ตอย่างบ้าคลั่งและราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่ยั่งยืนทำให้เกิดความผิดพลาด หลังจากการพังทลายของ BTC ในปลายปี 2018 ราคาลดลงเหลือ 3,200 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี ลดลงเกือบ 80% ในปี 2019 Bitcoin พุ่งสูงถึง 13,500 ดอลลาร์ภายใต้หัวข้อ "สินทรัพย์ที่ปลอดภัย" เพิ่มขึ้นเกือบ สามครั้ง ในช่วงต้นปีนี้ BSV, ETC และอื่น ๆ มีคลื่นของแนวคิดการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งที่ยอดเยี่ยมในสกุลเงิน ในขณะที่ Bitcoin เพิ่มขึ้นเล็กน้อย
ความนิยมของสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มมากขึ้น และมันไม่ได้เป็นเพียงของเล่นพิเศษของโปรแกรมเมอร์อีกต่อไป นักลงทุนสถาบันในยุโรปและสหรัฐอเมริกายังคงเพิ่มการยอมรับสกุลเงินดิจิทัลที่แสดงโดย BTC และ ETH สกุลเงินดิจิทัลยังได้รับตำแหน่งในพอร์ตการลงทุนของชนชั้นสูงทางอินเทอร์เน็ต ชุมชน KOL และนักลงทุนที่เปิดกว้าง ด้วยการยอมรับ BTC และ ETH มีนักลงทุนจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ ในสกุลเงินดิจิทัลหลัก ๆ แอปพลิเคชันการชำระเงินกำลังทยอยลงจอดและมีปัจจัยต่าง ๆ ที่ส่งผลต่อราคาของสกุลเงินหลัก ๆ มากขึ้นเรื่อย ๆ ความเป็นไปได้ของการจัดการสกุลเงินขนาดใหญ่เช่น BTC และ ETH ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน . ต่ำ cryptocurrencies ขนาดเล็กอื่น ๆ ยังคงอยู่ภายใต้การจัดการ ในอนาคตมีความเป็นไปได้สูงที่ความผันผวนจะค่อยๆ ลดลง เช่นเดียวกับสินค้าโภคภัณฑ์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าแนวโน้มราคาจะสูงขึ้น วิถีราคาที่พุ่งขึ้นอย่างรุนแรงอย่างต่อเนื่องและอยู่ในตำแหน่งสองสามวันก็ไม่ควรปรากฏขึ้นอีกหลังจากนั้นตลาดจะคงอยู่ได้นานขึ้นและช่วงของราคาสูงสุดและต่ำสุดในแต่ละวันจะเล็กลง
ปี 2019 เป็นปีที่อนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัลได้รับความนิยม และมีการแลกเปลี่ยนสัญญาจำนวนมากเปิดตัวผลิตภัณฑ์ เช่น สัญญาถาวร สัญญา USDT การประกันสัญญา และออปชั่น ตราสารอนุพันธ์ช่วยให้นักลงทุนมีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่มากขึ้น และความเร็วและขนาดของการเปลี่ยนแปลงความมั่งคั่งก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วภายใต้การกระตุ้นของเลเวอเรจ ตาม "รายงานการซื้อขายอนุพันธ์ปี 2019" ของ TokenInsight ปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์ประจำปีในปี 2019 อยู่ที่ 3 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าปี 2018 มาก ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์เฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 8.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ และปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ต่อปีคิดเป็น 20% ของปริมาณการซื้อขายทันทีต่อปี
ชื่อเรื่องรอง
แนวโน้มระยะยาว
จากมุมมองของการพัฒนาอุตสาหกรรม หลังจากการแพร่ระบาดของสกุลเงินดิจิทัลในปี 2560 นอกจาก USDT จะถูกใช้เป็นสกุลเงินดิจิทัลดอลลาร์สหรัฐในธุรกรรมสัญญา การผลิตและการค้าสีเทา โครงการห่วงโซ่สาธารณะ 2.0 ของ ETH และแอปพลิเคชันบล็อกเชนในอุตสาหกรรมอื่น ๆ หายาก ผู้ใช้ใหม่ไม่มองโลกในแง่ดี
สกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด (Bitcoin, สกุลเงินกระแสหลัก, altcoin, สกุลเงินแพลตฟอร์ม ฯลฯ ) จะไม่ถูกขับเคลื่อนโดยความผันผวนขนาดใหญ่ในทิศทางเดียวกัน ในอนาคต ดิจิทัล สกุลเงินจะเหมือนกับหุ้น โดยให้ความสำคัญกับการพัฒนาพื้นผิวปัจจัยพื้นฐานและการนำไปใช้
ตัวอย่างเช่น ภายใต้พื้นหลังที่ไม่จำกัด QE ทำให้ธนบัตรใกล้เคียงกับเศษกระดาษ คุณลักษณะของการจัดเก็บสกุลเงิน ความเป็นส่วนตัว และการกระจายอำนาจของ BTC จะได้รับการยอมรับอีกครั้ง และแนวโน้มราคาจะยังคงสูงขึ้น โอกาสของ ETH ซึ่งกำลังดำเนินการอยู่จะได้รับการยอมรับมากขึ้น หลังจากเปลี่ยนเป็นกลไก PoS แล้ว อัตราเงินเฟ้อจะลดลง และแอปพลิเคชัน DeFi ถือได้ว่าเป็นสถานการณ์การลงจอดทางการเงินที่แท้จริง ETH เหมาะสมกว่าที่จะถือเป็น หุ้นเติบโต
