หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากUnitimes（ID：Uni-times）หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

Crypto-dollar มีการเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา สกุลเงินดอลลาร์ที่เข้ารหัสที่นี่หมายถึงการเป็นตัวแทนของธนาคารหรือหนี้สินของระบบที่หมุนเวียนในรูปแบบของโทเค็น IOUs บนห่วงโซ่สาธารณะ ซึ่งเป็นที่รู้จักกันว่าเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพโดยคนส่วนใหญ่ เมื่อเร็ว ๆ นี้ Stablecoin ได้รับความนิยม:

คำอธิบายภาพ

แนวโน้มการเติบโตของอุปทานหมุนเวียนของ Stablecoin ต่างๆ เครดิตรูปภาพ: Coin Metrics

โดยทั่วไปแล้ว เป้าหมายของเงินดอลลาร์ที่เข้ารหัสคือการยึดสกุลเงินคำสั่งที่ออกโดยจักรพรรดิ (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ) พวกเขาทำเช่นนี้ด้วยวิธีต่างๆ วิธีที่ง่ายที่สุดในการทำเช่นนี้คือการคิดว่าโทเค็นเป็นตราสารผู้ถือซึ่งให้สิทธิ์แก่ผู้ถือโทเค็นในจำนวนเทียบเท่ากับดอลลาร์อิเล็กทรอนิกส์ที่ถือโดยผู้ออก ความเต็มใจของผู้ออก stablecoin เพื่อเพิ่มหรือลดอุปทานของ stablecoin ตามกลไกของตลาด เช่นเดียวกับความต้องการของอนุญาโตตุลาการ ทำให้มั่นใจได้ว่า Stablecoins จะถูกซื้อขายโดยทั่วไปด้วยมูลค่าที่ตรึงไว้

วิธีที่สองเกี่ยวข้องกับการสร้างเหรียญ Stablecoin ที่มีหลักประกันที่ผันผวนมากขึ้น เช่น โทเค็นดั้งเดิมของเชนสาธารณะ นี่เป็นวิธีที่ซับซ้อนและมีประสิทธิภาพน้อยกว่า เนื่องจากต้องมีหลักประกันมากขึ้นในการสร้างหน่วยของ Stablecoin (หมายเหตุ: ที่เรียกว่า Over-collateralization) ในทางปฏิบัติ การผูกมัดนี้ทำได้โดยการผสมผสานระหว่างการวางหลักประกันเกินจำนวน การควบคุมความเสี่ยงแบบเป็นโปรแกรม และอัตราดอกเบี้ย สำหรับ Stablecoin นี้ ลักษณะที่ไม่ใช่ธนาคารและลักษณะการเข้ารหัสลับของหลักประกันเป็นจุดขายอย่างชัดเจน นอกจากนี้ยังมีแบบจำลองของผู้ให้ทุนจำนวนหนึ่งที่ทำหน้าที่ในลักษณะของ "สภาสกุลเงิน" ซึ่งได้รับความไว้วางใจให้มอบเงินทุนเพื่อปกป้องหมุดในช่วงเวลาแห่งความทุกข์ยาก (และได้รับผลตอบแทนจาก seigniorage ในช่วงเวลาแห่งการเติบโต) (หมายเหตุ: นี่คือโมเดลของ Stablecoin DAI)

บทความนี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่ออธิบายกลไกของระบบ Stablecoin อย่างชัดเจน เราคิดว่าระบบ Stablecoin เหล่านี้ทำงานได้ดีพอสมควรและจะยังคงเป็นเช่นนั้นต่อไปในอนาคต เชนสาธารณะที่ทำงานและหมุนเวียน Stablecoin เหล่านี้ไม่ใช่จุดเน้นของบทความนี้ เชนสาธารณะ มาตรฐานใดๆ ที่มีโทเค็นเนทีฟ (เช่น BTC และ ETH เป็นต้น) สามารถอยู่ร่วมกับ Stablecoins ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์ได้

เพื่อประเมินคำถามนี้ มาดูการใช้งานของ Stablecoins กันโดยสังเขป พวกเขาใหญ่แค่ไหน? พวกเขากำลังแทนที่โทเค็นดั้งเดิมหรือไม่

ชื่อเรื่องรอง

ในบทความนี้ ฉันจะจำกัดการวิเคราะห์ของฉันไว้ที่ Ethereum blockchain เนื่องจาก Ethereum นั้นมีการหมุนเวียนประมาณ 75% ของดอลลาร์ crypto ทั้งหมด มาดูมูลค่าตลาดของ Stablecoins ที่ใช้ Ethereum กัน ดูด้านล่าง:

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: Coin Metrics

กราฟด้านบนแสดงมูลค่าตามราคาตลาดของ Stablecoins ที่ใช้ Ethereum (พื้นที่สีแดง) เทียบกับมูลค่าตามราคาตลาดของ ETH (พื้นที่สีน้ำเงิน) และมูลค่าตามราคาตลาดของโทเค็น Ethereum อื่น ๆ (พื้นที่สีเขียว)

ปัจจุบัน Stablecoins บน Ethereum มีมูลค่าตามราคาตลาดเพียง 7 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับประมาณ 24 พันล้านดอลลาร์สำหรับโทเค็นดั้งเดิมของ Ethereum หรือ ETH โทเค็นของเหรียญที่ไม่เสถียรอื่น ๆ บน Ethereum มีมูลค่าสูงถึงประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ดังนั้นมูลค่าตามราคาตลาดของ ETH จึงยังคงสูงกว่ามูลค่าตลาดของโทเค็นอื่น ๆ ในห่วงโซ่

แล้วกระแส Stablecoin ที่ใช้ Ethereum ล่ะ? เนื้อหาที่สำคัญกว่านั้นคือปริมาณงานทางเศรษฐกิจที่แท้จริง (จำนวนการทำธุรกรรม) ของเหรียญ Stablecoins ที่เปิดใช้งานโดยระบบบล็อกเชนเหล่านี้ ปัจจุบัน Stablecoins ยังคงมีสัดส่วนที่ค่อนข้างเล็ก (แต่เพิ่มขึ้น) ของจำนวนการทำธุรกรรมบนเครือข่าย บน Ethereum blockchain การโอน ETH ยังคงเป็นที่นิยมมากกว่า ในขณะที่โทเค็นอื่นๆ ดูด้านล่าง:

คำอธิบายภาพ

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สำคัญที่สุดคือมูลค่าที่แท้จริงของธุรกรรมบนเครือข่าย ดังที่เห็นในแผนภูมิด้านล่าง Stablecoins ครองปริมาณการทำธุรกรรม (มูลค่าธุรกรรม) ในรูปของ USD บน Ethereum อยู่แล้ว แม้ว่าจะมีส่วนแบ่งจำนวนการทำธุรกรรมน้อยกว่า ในขณะที่โทเค็น ERC20 อื่นๆ แทบไม่มีนัยสำคัญ โปรดทราบว่ามีข้อมูลที่ไม่แม่นยำจำนวนมาก ฉันกำลังใช้แผนภูมิปริมาณที่ปรับปรุงแล้วซึ่งจัดทำโดยทีมงาน Coin Metrics ซึ่งไม่รวมการใช้จ่ายของตนเองและข้อมูลขยะอื่นๆ ดูด้านล่าง:

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: Coin Metrics

หากคุณใช้ส่วนแบ่งการตลาดเพื่ออธิบาย คุณจะเห็นว่า Tether กำลังรุกล้ำอาณาเขตของ ETH แม้ว่าเราจะไม่พิจารณา Tether แต่ Stablecoins อื่นๆ (เช่น USDC, BUSD และ DAI เป็นต้น) ก็คิดเป็นสัดส่วนที่มากของมูลค่าการทำธุรกรรม ดูด้านล่าง:

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: Coin Metrics

จากสัดส่วนของมูลค่าการทำธุรกรรมของสินทรัพย์ต่างๆ บน Ethereum จะเห็นได้ว่ามูลค่าการทำธุรกรรมในปัจจุบันของ USDT (พื้นที่สีส้ม) มีอิทธิพลเหนือ

เมื่อรวมแผนภูมิเหล่านี้เข้าด้วยกัน สามารถอนุมานได้ว่า Stablecoins ตอบสนองมูลค่าธุรกรรมจำนวนมากผ่านฐานเงินที่ค่อนข้างเล็ก (มูลค่าตามราคาตลาด) สิ่งนี้ยังได้รับการยืนยันจากการคำนวณความเร็ว "การหมุนเวียน" ของ ETH และเหรียญ Stablecoin ต่างๆ (เช่น จำนวนครั้งที่โทเค็นหนึ่งหน่วยถูก "พลิกกลับ" ในหนึ่งปี) ซึ่งคำนวณได้จากรูปด้านล่าง

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: Coin Metrics

สุดท้ายนี้ สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าธุรกรรมของ Stablecoin นั้นแตกต่างจากธุรกรรม ETH อย่างมาก: ธุรกรรม ETH มักจะมีมูลค่าน้อยกว่ามาก (มักมีมูลค่าหลายสิบดอลลาร์) ในขณะที่ธุรกรรม Stablecoin ทั่วไปนั้นมีมูลค่าหลายพันดอลลาร์ในการชำระหนี้ ดูด้านล่าง:

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: Coin Metrics

ฐานผู้ใช้ของ Stablecoins ยังค่อนข้างเล็ก ขณะที่เขียน มีที่อยู่ประมาณ 1.3 ล้านที่อยู่บน Ethereum ที่ถือครอง Stablecoin มูลค่ามากกว่า $1 เมื่อเปรียบเทียบแล้ว มีที่อยู่กระเป๋าเงินมากกว่า 12 ล้านที่อยู่ซึ่งถือครอง ETH ในจำนวนที่เท่ากัน เป็นผลให้มีฐานผู้ใช้ Stablecoin ขนาดเล็ก แต่มีการใช้งานมากภายในเครือข่าย Ethereum ซึ่งใช้ Stablecoins เพื่อทำธุรกรรมขนาดใหญ่บ่อยครั้ง เป็นที่น่าสังเกตว่าเราไม่สามารถแน่ใจได้ว่าธุรกรรม Stablecoin เหล่านี้เพิ่มธุรกรรมใน ETH หรือไม่ แต่ธุรกรรมทั้งหมดเพิ่มการแข่งขันสำหรับพื้นที่บล็อก Ethereum และธุรกรรมขนาดใหญ่ควรเต็มใจที่จะเสียค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงขึ้น

ดังนั้นการเติบโตของ Stablecoins จะเป็นอันตรายต่อระบบ Ethereum หรือไม่?

ชื่อเรื่องรอง

ETH - ดอลลาร์

มีวงจรป้อนกลับอย่างง่ายที่ขับเคลื่อนระบบ cryptocurrency: เมื่อผู้ใช้พบว่าพื้นที่บล็อกบางประเภทตอบสนองความต้องการของพวกเขา พวกเขาจะได้รับโทเค็นเนทีฟเพื่อทำธุรกรรมด้วย และใช้โทเค็นเนทีฟนี้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ความต้องการถือครอง (เช่น ความต้องการถือโทเค็นเนทีฟเป็นระยะเวลาหนึ่ง) เป็นที่มาของแรงกดดันในการซื้อ แรงกดดันในการซื้อนำมาซึ่งการแข็งค่าในมูลค่าของโทเค็นดั้งเดิมนี้ ซึ่งจะนำความปลอดภัยมาสู่ระบบ (และกลุ่มเช่นกองทุนสำหรับนักพัฒนาซอฟต์แวร์) เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วการรักษาความปลอดภัยจะเป็นหน้าที่ของการออกโทเค็นและมูลค่าต่อหน่วย ด้วยความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นและการรับประกันการตั้งถิ่นฐาน พื้นที่บล็อกจึงมีความน่าสนใจมากขึ้น ในบล็อกเชน PoS (Proof of Stake) สิ่งนี้ทำให้ง่ายขึ้น: ความปลอดภัยถือเป็นฟังก์ชันของมูลค่าตลาดของโทเค็นดั้งเดิมนี้ หากคุณสามารถดึงดูดนักเทรดให้ซื้อ ถือครอง และใช้โทเค็นเนทีฟนี้สำหรับสัญญาระยะยาวหรือหลักประกันการชำระบัญชี ความต้องการโทเค็นเนทีฟนี้จะสะท้อนให้เห็นในราคาของมัน ซึ่งจะทำให้ระบบบล็อกเชนมีความปลอดภัยมากขึ้น ( หมายเหตุ : นี่เป็นกรณีของ ETH)

อย่างไรก็ตาม Stablecoins ได้สร้างความเสียหายต่อวงจรป้อนกลับนี้ Stablecoins อาจไม่เพียงแทนที่ความต้องการโทเค็นดั้งเดิมในฐานะสื่อกลางในการชำระบัญชี แต่ยังทำให้นักเทรดทำธุรกรรมระหว่างสกุลเงินดิจิทัลหลายสกุล — อันหนึ่งสำหรับการชำระเงินจริงและอีกอันสำหรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ลองนึกภาพถ้าคุณส่งการโอนเงินผ่านธนาคารและธนาคารขอให้คุณชำระค่าธรรมเนียมการโอนเงินจำนวน 10 ดอลลาร์พร้อมกับส่วนแบ่งหุ้นของธนาคาร แน่นอนว่าคุณอาจต้องการจ่ายค่าธรรมเนียมโดยตรงเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (ฉันจะชี้ให้เห็น ใช่ มี เสนอให้ชำระโทเค็นเป็น ETH ในพื้นหลัง เพื่อให้ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นอื่นโดยไม่ต้องถือ ETH)

แน่นอนว่ามีข้อยกเว้น ETH เป็นหลักประกันส่วนหลังสำหรับ DAI ดังนั้นแม้ว่า DAI จะถูกใช้เป็นหน่วยแลกเปลี่ยน แต่ DAI ก็ยังแสดงความต้องการสำหรับ ETH อย่างไรก็ตาม DAI ได้ประนีประนอมกับหลักประกันที่ไม่มีข้อผูกมัดนี้: DAI ได้แนะนำ USDC, BAT และ WBTC เป็นตัวเลือกหลักประกัน

Stablecoins ที่สนับสนุนโดยเงินดอลลาร์สหรัฐนั้นถูกกว่าในการออก ในขณะที่ Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจาก ETH ให้คำมั่นสัญญาว่าจะมองเห็นการกระจายอำนาจของหน่วยการซื้อขายที่มีเสถียรภาพ ในขณะที่รักษาโทเค็นดั้งเดิมของ ETH ไว้เป็นหลักประกัน

ชื่อเรื่องรอง

ข้อตกลงในฐานะอำนาจอธิปไตยทางการเงิน

ฉันคิดว่ามันเป็นประโยชน์ที่จะคิดเกี่ยวกับเรื่องนี้ในแง่ของรัฐประเทศที่จัดการสกุลเงินของตนเอง ประเทศต่าง ๆ ประสบปัญหาที่คล้ายกันมากเมื่อจัดการสกุลเงินของตน: วิธีการบังคับใช้การผูกขาดในสกุลเงินของตนและตรวจสอบให้แน่ใจว่ามูลค่าของมันคงที่ บางครั้ง ประเทศต่างๆ ไม่สามารถบรรลุภารกิจนี้ได้ และต้องเผชิญกับประชาชนที่ใช้สกุลเงินอื่นทดแทน ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่เรียกว่า ดอลล่าร์ คุณอาจพูดได้ว่า เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในประเทศต่างๆ เช่น เวเนซุเอลา (เช่น การทำให้เป็นสกุลเงินดอลลาร์) อาณาจักร Ethereum ในปัจจุบันกำลังถูกคุกคามโดยการทำให้เป็นสกุลเงินดอลลาร์ คำถามคือ Ethereum มีเครื่องมือเพียงพอที่จะต่อต้านปรากฏการณ์นี้หรืออย่างน้อยก็กำจัดมันออกไป

ETH เป็นโทเค็นดั้งเดิมของ Ethereum และ Ethereum (โปรโตคอล) ให้สิทธิ์บางอย่างแก่ ETH (หน่วยสกุลเงิน) เช่นเดียวกับที่รัฐบาลสหรัฐฯ ให้สิทธิ์แก่ดอลลาร์สหรัฐ

เรามาเริ่มกันที่การพิจารณาสั้น ๆ ว่าอะไรที่ทำให้เงินดอลลาร์มีความแข็งแกร่ง เงินดอลลาร์คือส่วนผสมของเอกสิทธิ์ที่ชัดเจนและทรัพย์สินที่เกิดขึ้นใหม่ซึ่งสร้างขึ้นโดยระบบที่รับประกันและดูแลโดยรัฐบาลสหรัฐ

• สิทธิพิเศษที่ชัดเจนสำหรับ USD รวมถึง:

• ความจริงก็คือมันเป็นสกุลเงินเดียวที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะยอมรับเพื่อจุดประสงค์ด้านภาษี

• กฎหมายว่าด้วยการซื้อเงินตรากำหนดสกุลเงินของ Federal Reserve ได้อย่างมีประสิทธิภาพว่าเป็นสื่อกลางทางกฎหมายที่มีประสิทธิภาพในการชำระหนี้และชำระเงิน

• ภาระภาษีที่สร้างขึ้นโดยรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งบังคับให้ธุรกิจและบุคคลธรรมดาต้องได้รับหรือเก็บดอลลาร์ไว้เพื่อจ่ายภาษี (หากพวกเขาทำกำไร/มีรายได้เพียงพอ)

ต่างจากสกุลเงินต่างประเทศ ดอลลาร์สหรัฐได้รับการยกเว้นภาษีกำไรจากการขายหุ้นเนื่องจากการแข็งค่าของสกุลเงิน

• นอกจากนี้ยังมีคุณสมบัติใหม่บางอย่างที่สนับสนุนค่าของเงินดอลลาร์:

• รัฐบาลสหรัฐฯ จะยอมรับเฉพาะเงินดอลลาร์สหรัฐสำหรับคลังของสหรัฐฯ ซึ่งได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นรูปแบบหนี้ของรัฐบาลที่ปลอดภัยที่สุด

• ต้องใช้เงินดอลลาร์สหรัฐในการซื้อหลักทรัพย์ เช่น หุ้นหรือพันธบัตรที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา

• โดยทั่วไปแล้ว สหรัฐฯ เป็นผู้ค้ำประกันที่มีประสิทธิภาพของระบบการค้าระหว่างประเทศของตะวันตกหลังสงครามโลกครั้งที่ 2 ทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสื่อกลางในการชำระเงินสำหรับการค้าภายในประเทศและระหว่างประเทศ

• สหรัฐฯ รักษาข้อตกลงที่มีมาอย่างยาวนานกับประเทศต่างๆ เช่น ซาอุดีอาระเบีย ซึ่งตกลงขายน้ำมันเป็นสกุลเงินดอลลาร์เพื่อแลกกับการคุ้มครองและความช่วยเหลือทางทหารของสหรัฐฯ

เงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะมีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพมากกว่าสกุลเงินอื่น ๆ ดังนั้นจึงถูกมองว่าเป็นวิธีการรักษากำลังซื้อแม้ว่าจะอยู่นอกสหรัฐอเมริกาก็ตาม

ตรงกันข้ามกับความเชื่อที่เป็นที่นิยม ไม่มีอะไรหยุดคนอเมริกันจากการใช้สกุลเงินอื่นเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน เว้นแต่ว่าสกุลเงินนั้นจะไร้ประสิทธิภาพจนสร้างความขัดแย้ง เช่น ภาษีกำไรจากการขายหุ้น และฝ่ายที่ทำธุรกรรมต้องจบลงด้วยการซื้อดอลลาร์เพื่อวัตถุประสงค์ทางภาษี

ค่อนข้างง่ายที่จะถือว่าภาษีเป็นเพียงตัวขับเคลื่อนมูลค่าของเงินดอลลาร์ (และหลายคนอาจคิดเช่นนั้น): ในขณะที่สหรัฐอเมริกาให้คุณลักษณะที่แน่นอนบางอย่างแก่เงินดอลลาร์ อาจเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าสิ่งที่เงินดอลลาร์ทำจริง ๆ คือการสร้างสภาพแวดล้อม โดยที่การถือครองดอลลาร์ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้โดยทั่วไปแล้วเป็นความคิดที่ดี ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้เกิดความต้องการเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งมากทั้งในและต่างประเทศ

ในเวลาเดียวกัน เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่าบางประเทศใช้การควบคุมเงินทุนเพื่อป้องกันไม่ให้สกุลเงินของพวกเขาลอยตัวในตลาดเปิด ประเทศเหล่านี้ปรับสมดุลความต้องการสกุลเงินของตนเองโดยการห้ามประชาชนใช้สกุลเงินอื่นอย่างมีประสิทธิภาพ แต่ด้วย cryptocurrencies ไม่มีรัฐบาลหรือกองทัพที่จะบังคับใช้การควบคุมเงินทุนที่คล้ายคลึงกัน ในทางกลับกัน cryptocurrencies เป็นสากล ไร้แรงเสียดทานและสามารถถ่ายโอนได้สูงEthereum ทำงานอย่างไร? ไม่ใช่รัฐชาติและขาดความสามารถในการแทรกแซงโดยตรงของรัฐบาลในระบบเศรษฐกิจ นอกจากนี้ยังเชื่อมโยงกับตลาด cryptocurrency อย่างแยกไม่ออก และไม่สามารถขัดขวางการไหลเวียนของเงินทุนอย่างเสรีได้ สำหรับ Ethereum การเพิ่มขึ้นของ Stablecoins ไม่สามารถป้องกันได้ด้วยวิธีการควบคุมเงินทุน อย่างไรก็ตาม Ethereum สามารถให้สิทธิพิเศษบางอย่างแก่ ETH ได้ ยืมมาจาก "ทำไม Ether ถึงมีค่า" โดย Anthony Sassano (หมายเหตุ: สำหรับการแปลภาษาจีน โปรดดูที่ "มูลค่าของ ETH อยู่ที่ไหน?

• ") มุมมองในบทความ เรามาเริ่มกันที่สิทธิพิเศษที่ชัดเจนของ ETH:

• ETH เป็นวิธีการชำระเงินค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเริ่มต้นของเครือข่าย Ethereum และในการส่งธุรกรรม จะต้องชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

• ค่าใช้จ่ายในการส่ง ETH นั้น “ถูกลง” เมื่อเทียบกับการส่งโทเค็นอื่นๆ: 21,000 gas เพื่อส่ง ETH เทียบกับ 40,000+ gas เพื่อส่งโทเค็นอื่นๆ

ส่วนหนึ่งของ ETH ที่ใช้เป็นค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะถูกเผา (หากยอมรับข้อเสนอ EIP-1559)

• คุณลักษณะที่เกิดขึ้นใหม่ของ ETH มีดังนี้:

• ETH เป็นหลักประกันสำหรับสัญญาที่ใช้ Ethereum และตัวกลางในการชำระบัญชีสำหรับแอปพลิเคชันภายในโปรโตคอล (เช่น Maker เป็นต้น)

• เมื่อกลไกการเดิมพัน Eth2.0 เริ่มต้นขึ้น ETH จำนวนมากจะถูกจำนำ

• ETH เป็นสกุลเงินสำรองสำหรับการเสนอโทเค็น (เช่น ICO) บนแพลตฟอร์ม Ethereum และในวงกว้างกว่านั้น ETH (และ BTC) เป็นสกุลเงินหลักสำหรับตลาด crypto ทั้งหมด

ETH ยังเป็นวัตถุเก็งกำไร บางคนดำรงตำแหน่งเพื่อวัตถุประสงค์ในการเก็งกำไรเท่านั้น

หมายเหตุสั้น ๆ เกี่ยวกับข้อโต้แย้งที่ไม่ค่อยน่าเชื่อถือด้านบน: ICOs (Initial Coin Offers) ดูเหมือนจะเป็นเรื่องในอดีตและดูเหมือนจะไม่กลับมาอีกในเร็ว ๆ นี้ ในขณะที่ altcoins จำนวนมากแลกเปลี่ยนกับ ETH altcoins เหล่านี้มีการแลกเปลี่ยนมากขึ้น ด้วย BTC และ USDT ที่มากขึ้นเรื่อยๆ การเก็งกำไรโดยตัวมันเองไม่ใช่แหล่งความต้องการที่เพียงพอสำหรับ ETH และการมีอยู่ของมันไม่ได้ให้การวิเคราะห์ที่เป็นประโยชน์ การล็อค ETH ผ่านกลไก PoS และไม่มีการรับประกันการเพิ่มมูลค่าของ ETH - เหรียญ supernode ตัวอย่างเช่น Dash ไม่ได้รับภูมิคุ้มกันต่อการลดราคาแม้ว่าจะล็อคอุปทานส่วนใหญ่ไว้ใน supernodes

ภารกิจของ Ethereum คือการสร้างสภาพแวดล้อมที่การถือครองและการใช้ ETH เป็นความคิดที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ETH จะต้องหลีกเลี่ยงปัญหาของการถอนค่าธรรมเนียมและการชำระบัญชีกลาง

ชื่อเรื่องรอง

นามธรรมต้นทุน

เท่าที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ชุมชน Ethereum ดูเหมือนจะไม่เห็นด้วยอย่างยิ่งกับการใช้ cryptocurrencies อื่นที่ไม่ใช่ ETH เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม เป็นที่น่าสังเกตว่าจริง ๆ แล้วไม่มีกฎใด ๆ ที่ระบุว่าผู้ใช้จะต้องจ่ายเงินให้นักขุดเป็น ETH เพื่อให้ธุรกรรมของพวกเขารวมอยู่ในบล็อก

แต่เมื่อกล่าวไปแล้ว โปรโตคอล Ethereum เองก็สร้างอุปสรรคที่ชัดเจนในการใช้วิธีที่ไม่ใช่ ETH เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ไม่เพียงแต่ Ethereum เท่านั้นที่ให้ความสนใจอย่างสูงต่อปัญหาการหักค่าธรรมเนียม แต่หากเกิดปัญหาการหักค่าธรรมเนียม สัญญาทางสังคมที่ยืดหยุ่นมากขึ้นของ Ethereum มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงโปรโตคอล ตัวอย่างเช่น ดูเหมือนว่าข้อเสนอเช่น EIP-1559 ซึ่งทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ต่อตรรกะค่าธรรมเนียมของ Ethereum มีแนวโน้มที่จะผ่าน

แม้ว่าผู้ออกแบบโปรโตคอล Ethereum จะมีอิสระในการแก้ไขโปรโตคอล (ผ่านข้อเสนอการปรับปรุง Ethereum) แต่ก็มีความเสี่ยงเสมอที่การปรับเปลี่ยนจะทำให้เครือข่าย Ethereum ไม่น่าสนใจ การบังคับใช้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอย่างมีประสิทธิภาพใน ETH และการเผาไหม้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่จ่ายให้กับ Validator (ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือ ETH) อาจขัดขวางไม่ให้ผู้มีโอกาสเป็นเทรดเดอร์ใช้เครือข่าย Ethereum และอีกประการหนึ่งอนุญาตให้เทรดเดอร์ใช้โทเค็นได้ ) เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอาจใช้โอกาสนี้เพื่อคว้าส่วนแบ่งการตลาด

ชื่อเรื่องรอง

การแยกสื่อการชำระบัญชี

เช่นเดียวกับดอลลาร์สหรัฐ ไม่มีข้อกำหนดในระบบ Ethereum ที่จะใช้ ETH เป็นสื่อกลางในการชำระเงิน แต่มันเป็นคุณลักษณะของระบบที่ถูกคุกคามจริงๆ ในเครือข่าย Ethereum ดูเหมือนว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะถูกกำหนดเป็น ETH เสมอ แต่ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมคิดเป็นสัดส่วนที่ค่อนข้างเล็กของความต้องการถือ ETH เท่านั้น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมรายวันปัจจุบันในเครือข่าย Ethereum อยู่ที่ประมาณ 800 ETH เท่านั้น; และใช้สำหรับ ETH เนื่องจากสามารถซื้อค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมได้อย่างรวดเร็ว ลดผลกระทบของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่อความต้องการ ETH สิ่งที่สำคัญกว่าคือการรักษาสถานะของ ETH ให้เป็นสื่อกลางในการทำธุรกรรมหลักในห่วงโซ่

อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้ Ethereum ไม่ต้องสิ้นหวัง แม้จะได้รับความนิยมในปัจจุบันและปริมาณธุรกรรมของ ETH ที่บดบัง แต่ Stablecoins ก็ไม่ใช่สิ่งทดแทน ETH ที่สมบูรณ์แบบ Fiat Stablecoins มีกฎหมายและข้อบังคับที่มีผลผูกพันและอาจส่งผลเสียต่อผู้ใช้ได้ตลอดเวลา สกุลเงิน Fiat Stablecoins นั้นไม่มีภาระหนี้: fiat Stablecoins อาศัยกลุ่มธนาคารที่ยินยอมพร้อมใจและผู้ออกโทเค็นที่ใจดี และความเสี่ยงของคู่สัญญายังคงมีอยู่เสมอ กรณีการใช้งานแบบ on-chain บางกรณีจำเป็นต้องมีหลักประกันที่ปราศจากหนี้อย่างแท้จริง

ชื่อเรื่องรอง

ข่าวดีก็คือดูเหมือนว่า Stablecoins จะแสดงแรงกดดันด้านค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสำหรับ Ethereum แม้ว่าความคิดเห็นของโลกภายนอกจะแตกต่างกัน แต่ฉันคิดว่าในระยะยาว เพื่อรักษาความยั่งยืนของเครือข่าย Ethereum ผู้ตรวจสอบควรได้รับการชดเชยให้มากที่สุดด้วยค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (แทนที่จะออก ETH เพิ่มเติม) และ ตลาดพื้นที่บล็อกที่มีประสิทธิภาพเป็นที่ต้องการอย่างมาก ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นรูปแบบหนึ่งของรายได้จากบล็อกเชน และด้วยกระแสรายได้ คุณมีตัวเลือกมากมาย หากคุณดูธุรกรรม USDT บน Ethereum คุณจะเห็นว่ามูลค่าธุรกรรม USDT ที่เพิ่มขึ้นนั้นสอดคล้องกับค่าธรรมเนียมธุรกรรมเครือข่ายที่เพิ่มขึ้น ดูด้านล่าง:

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: Coin Metrics

เส้นสีส้มแสดงมูลค่าธุรกรรม USDT ในเครือข่าย Ethereum และเส้นสีน้ำเงินแสดงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของเครือข่าย Ethereum ทั้งหมด โปรดทราบว่าค่าธรรมเนียมการจัดการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนกันยายน 2019 สะท้อนให้เห็นในค่าธรรมเนียมการจัดการที่ล้าหลัง ในเดือนมกราคม 2020 ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมลดลงเนื่องจากการลดลงของธุรกรรม USDT ในเดือนเมษายน 2020 เนื่องจากปริมาณธุรกรรม USDT ดีดตัวขึ้นอีกครั้ง ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้น แน่นอนว่ายังมีตัวแปรที่ทำให้เกิดความสับสนอื่นๆ อยู่ แต่ความต้องการสูงสำหรับธุรกรรมที่มีมูลค่าสูงมักหมายความว่าผู้คนยินดีจ่ายค่าธรรมเนียม ซึ่งก็ไม่ใช่เรื่องเลวร้ายเช่นกัน