ชื่อเรื่องรอง

2. โมเดล: คำนวณมูลค่ายุติธรรมของ Bitcoin

สมมติฐาน:

มูลค่ายุติธรรมของ Bitcoin เป็นฟังก์ชันคงที่ของการใช้พลังงาน (อินพุตพลังงาน) อัตราการเติบโตของอุปทาน (อัตราการเติบโตของอุปทาน) และค่าสัมประสิทธิ์ของสกุลเงิน fiat ที่แสดงถึงพลังงาน

ใน:

• การใช้พลังงาน (หน่วย: วัตต์) = อัตราแฮช (GH/s) * ประสิทธิภาพการขุด (J/GH)

• อัตราการเติบโตของอุปทาน (หน่วย: s-1) = อัตราการเติบโตต่อปีของการไหลเวียนของ bitcoin ซึ่งเท่ากับส่วนกลับของแบบจำลองสำรองต่อการผลิต (S2F) คำนวณจากอัตราการเปลี่ยนแปลงต่อปีของ Bitcoin (หน่วย: year-1) แล้วแปลงเป็นวินาที

• Fiat Factor (USD/Joule) = ปัจจัยการแปลงค่าคงที่เพื่อคำนวณค่าพลังงานของคำสั่ง

คำอธิบายภาพ

ชื่อเรื่องรอง

3. การคำนวณ: ค่าพลังงานของ Bitcoin

เพื่อทดสอบทฤษฎีนี้ ข้อมูลอินพุตทั้งหมด ยกเว้นประสิทธิภาพพลังงานในการขุด มาจาก: blockchain.info

ส่วนที่ท้าทายที่สุดคือการประเมินประสิทธิภาพการใช้พลังงานของการขุด Bitcoin อย่างแม่นยำ ณ เวลาต่างๆ

3.1 การประเมินประสิทธิภาพการใช้พลังงานของการขุด Bitcoin (J/GH)

การใช้พลังงานของการขุด Bitcoin เกี่ยวข้องกับสองปัจจัย: อัตราแฮชของอัลกอริธึม SHA-256 และประสิทธิภาพการใช้พลังงานของเครื่องขุดเอง

ในช่วงแรก Bitcoin ถูกขุดโดยใช้ CPU และ GPU ที่ใช้พลังงานมาก

อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพการขุดของเครื่องขุด ASIC นั้นสูงกว่าเครื่องขุดที่ใช้ในปี 2009 มากกว่า 100,000 เท่า ซึ่งหมายความว่าสัดส่วนที่ค่อนข้างสูงของค่าไฟฟ้าโดยเฉลี่ยของนักขุดในปัจจุบันได้ถูกแปลเป็นพลังการแฮชที่มีประสิทธิภาพ

เพื่อประเมินประวัติประสิทธิภาพการใช้พลังงานของเครื่องขุด Bitcoin ฉันได้คำนวณประสิทธิภาพการใช้พลังงานของเครื่องขุด Bitcoin 150 เครื่องจาก Cambridge (ASIC เท่านั้น), BitcoinWiki (FPGA) และ Bitcoin.it (ASIC, CPU และ GPU) ASICs, FPGAs และฮาร์ดแวร์ Intel, AMD และ Nvidia ทั้งหมดสำหรับประสิทธิภาพการใช้พลังงาน (J/GH) ได้รับการพิจารณา และจะพบเวลาโดยประมาณในการวางตลาดสำหรับเครื่องขุด โมเดลทั่วไปถูกจัดกลุ่มและประสิทธิภาพพลังงานเฉลี่ยของโมเดลถูกคำนวณตามน้ำหนักที่เท่ากัน

ประสิทธิภาพพลังงานรายวันของเครือข่าย Bitcoin จะถูกคำนวณเป็นค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของฮาร์ดแวร์ทั้งหมดภายในสองปีของการเปิดตัว CPU/GPU/FPGA และภายใน 1.5 ปีของการเปิดตัว ASIC

• โดยทั่วไปแล้วตัวขุด CPU และ GPU จะอยู่ได้นานหลายปี

• การขุด Bitcoin มักจะไม่สามารถแข่งขันได้ในวันแรก ๆ

• การศึกษาอื่นๆ ยังแสดงให้เห็นว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ASICs มักจะอ่อนค่าลงในช่วง 1.5 ปี

ในที่สุด ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 1 เดือนของประสิทธิภาพการใช้พลังงานถูกคำนวณสำหรับการเลิกใช้งานแบบแบ่งช่วงของประเภทโมเดล

ในความเป็นจริงแล้ว นักขุดบางคนมีความอเนกประสงค์มากกว่าและมีอายุการใช้งานที่ยาวนานกว่า อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความเสี่ยงในการเพิ่มข้อผิดพลาดในอดีตในแบบจำลองมูลค่าพลังงาน และการพยายามให้ได้ผลลัพธ์ที่เป็นกลาง เราจึงไม่ได้ยกเว้นนักขุด การล้างข้อมูล หรือการจัดการข้อมูลอื่นๆ เหล่านี้

ในระหว่างกระบวนการข้างต้น ประสิทธิภาพการใช้พลังงานของ Bitcoin (J/GH) ก่อให้เกิดแนวโน้มต่อไปนี้เมื่อเวลาผ่านไป

S-curve (แสดงถึงการลดลงทีละน้อยของ J/GH เมื่อเวลาผ่านไป) เมื่อประสิทธิภาพการขุด Bitcoin เพิ่มขึ้น โปรดทราบว่าประสิทธิภาพการขุดได้เพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่เปิดตัวเครื่องขุดที่ใช้ ASIC ในปี 2556-2557

3.2 การคำนวณค่าสัมประสิทธิ์ของสกุลเงินคำสั่ง (USD/joule)

ปัจจัยคำสั่งคือค่าคงที่ที่แปลงหน่วยการใช้พลังงาน (จูล) เป็นสกุลเงินคำสั่ง (ดอลลาร์) เป็นการแสดงให้เห็นว่า "เรา" จริงจังกับพลังงานเพียงใด

ตามเส้นโค้งประสิทธิภาพพลังงานข้างต้น ค่าสัมประสิทธิ์สกุลเงินตามกฎหมายที่ได้รับคือ:

2.0E-15

ชื่อเรื่องรอง

4. สรุป: ค่าพลังงานสอดคล้องกับราคาสกุลเงินในอดีต

คำอธิบายภาพ

แผนภูมิมูลค่าพลังงาน Bitcoin 10 ปี

ชื่อเรื่องรอง

5. กลไกตลาด - สร้างสะพานเชื่อมระหว่างอุปสงค์และอุปทาน

คำถามแรกคือ:

โมเดลมูลค่าพลังงานของ Bitcoin มีเหตุผลหรือไม่?

ในบทความ "Bitcoin Value Modeled using Scarcity" Plan B พบว่าราคาตลาดมีความสัมพันธ์อย่างมากกับความขาดแคลนของสินทรัพย์ เช่น Bitcoin เราสามารถสรุปได้ว่าสิ่งนี้แสดงถึงความสัมพันธ์ขั้นพื้นฐานของ "ความต้องการ" ของมนุษย์สำหรับ "สกุลเงินแข็ง" ในระยะยาวและสินทรัพย์ที่รักษามูลค่า

ไม่ใช่สินทรัพย์ที่หายากทั้งหมดที่มีหรือรักษามูลค่าตลาดในวงกว้างได้ ตัวอย่างเช่น มีสกุลเงินดิจิทัลประมาณ 3,000 สกุลที่มีมูลค่าตลาดต่ำกว่า 500 ดอลลาร์ โทเค็นเหล่านี้จำนวนมากมีรูปแบบการจัดหาที่ "จำกัด" แต่ตลาดยังคงมองว่าไม่มีมูลค่าพื้นฐาน น้อยแต่ไร้ค่า สินทรัพย์หายากที่ได้มาหรือคัดลอกได้ง่ายมีมูลค่าตลาดที่ต่ำกว่า

ความพยายามของมนุษย์ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องมักเกี่ยวข้องกับความต้องการ

เมื่อใส่พลังงาน (พลังงาน) ลงในงาน ผู้ให้พลังงาน (คนงาน) คาดหวังให้ผู้อื่นเรียกร้องความพยายามของพวกเขา เมื่อซัพพลายเออร์เห็นผลลัพธ์ของแรงงาน ความต้องการแรงงานก็เพิ่มขึ้น และพนักงานก็ทำงานหนักขึ้นเพื่อผลตอบแทนที่มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ซัพพลายเออร์อาจหยุดเข้าร่วมงานนี้หากความต้องการแรงงานลดลง หรือหากคนงานสามารถได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าที่อื่น

สิ่งนี้สามารถอธิบายการแย่งชิงอำนาจในการคำนวณของ Bitcoin และเป็นข้อโต้แย้งสำหรับรูปแบบมูลค่าพลังงานของ Bitcoin

อินพุตการขุดอย่างต่อเนื่องแสดงถึงความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ราคา bitcoin ที่เพิ่มขึ้นกระตุ้นให้นักขุดเพิ่มการลงทุนในการขุดผ่านการเติบโตของพลังการประมวลผลและการปรับปรุงเทคโนโลยี ซึ่งจะเป็นการปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้พลังงาน ดังนั้น การเพิ่มขึ้นอย่างมากของราคาตลาดมักจะส่งเสริมการเพิ่มปริมาณการขุด และทำให้มูลค่าพลังงานของ Bitcoin เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อการเก็งกำไรทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้นโดยไม่มีการใช้พลังงานเพิ่มขึ้น ในอดีตราคาจะดิ่งลงกลับไปเป็นค่าพลังงาน

มันแสดงถึงปรากฏการณ์ของการพลิกกลับของค่าเฉลี่ย ตามที่คาดไว้จากการประเมินมูลค่าที่แท้จริงที่ขับเคลื่อนโดยพื้นฐาน

ราคาและค่าพลังงานของ Bitcoin เชื่อมโยงกันแน่นราวกับแม่เหล็ก แม้ว่าอาจมีการเบี่ยงเบนระหว่างคนทั้งสอง แต่ท้ายที่สุดแล้วพวกเขาก็เข้ากันได้ดี แม้ว่าค่าพลังงานของ Bitcoin จะไม่ขึ้นกับราคาธุรกรรมและปริมาณธุรกรรมทางคณิตศาสตร์ แต่ "มือที่มองไม่เห็น" ของตลาดก็เชื่อมต่อพวกเขา

ชื่อเรื่องรอง

6. การวัด: ประสิทธิภาพของแบบจำลองค่าพลังงาน

จากข้อมูลรายวันในเดือนมกราคม 2010 สูตร R2 ของ "ค่าพลังงาน" คือ 80% ของราคา bitcoin จริง (ยิ่ง R2 สูง โมเดลยิ่งสมจริงมากขึ้น) ในการเปรียบเทียบ R2 สำหรับแบบจำลองปริมาณสำรองต่อการผลิตภายใต้ข้อมูลเดียวกันคือ 88%

แม้จะต่ำกว่ารุ่น RPM 8% แต่ก็มีบางสิ่งที่ต้องพิจารณา:

แต่นี่คือปัญหา

• ค่าพลังงานของ Bitcoin ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพการขุดโดยประมาณของเรา ในการวิเคราะห์นี้ ข้อมูลรายละเอียดทั้งหมด 150 รายการของเครื่องขุด Bitcoin ถูกแยกออกด้วยตนเอง และมีความเป็นไปได้ที่ข้อมูลจะขาดหายไปหรือข้อมูลผิดพลาด ระยะเวลาคิดค่าเสื่อมราคาเป็นค่าประมาณของสภาพจริง ประสิทธิภาพอาจแตกต่างกันไปตามการเปลี่ยนแปลงของสภาพการใช้งานและการโอเวอร์คล็อก เป็นไปไม่ได้ที่จะนำเสนอฮาร์ดแวร์ที่ใช้โดยนักขุด Bitcoin ทุกคนในทุกจุดในประวัติศาสตร์ได้อย่างสมบูรณ์แบบ ดังนั้นข้อผิดพลาดบางอย่างอาจเกิดขึ้นที่นี่

• หากนักขุดทุกคนหยุดขุด bitcoins อย่างกระทันหัน ราคาของ bitcoin จะพุ่งไปอย่างไม่มีที่สิ้นสุดตามที่คาดการณ์ไว้โดยแบบจำลองปริมาณสำรองต่อการผลิต ค่าพลังงานคาดว่าจะเป็นศูนย์ หากนักขุดทุกคนละทิ้ง Bitcoin (เช่น เกิดเหตุการณ์ภัยพิบัติ: การล่มสลายของอัลกอริธึม SHA-256 ซึ่งเป็นวิธีที่ดีกว่าในการจัดเก็บความมั่งคั่ง) จะไม่มีการสร้างบล็อกใหม่ จะไม่มีการส่งธุรกรรม และเครือข่ายบล็อกเชนจะเท่ากับ อัมพาต. ในกรณีเช่นนี้ การใช้เฉพาะโมเดลสำรองต่อผลตอบแทน (0.4 *SF³) จะถือว่า Bitcoin มีมูลค่าไม่สิ้นสุด แบบจำลองมูลค่าพลังงานกล่าวว่า: หากนักขุดทุกคนหยุดขุด Bitcoin ในวันพรุ่งนี้ พลังงานไฟฟ้าที่ป้อนเข้ามาจะเป็นศูนย์และ Bitcoin ก็จะไร้ค่า

• แบบจำลองการผลิตกำลังสำรอง แบบจำลองนี้เป็นกฎหมายกำลังพอดี ราคาของ Bitcoin มีประสิทธิภาพแบบทวีคูณและรูปแบบสำรองต่อการผลิตได้รับเลือกให้ตรงกับมันโดยเฉพาะ การปรับพารามิเตอร์ให้เหมาะสมทำให้ได้รับความแม่นยำของราคา Bitcoin ที่ดีขึ้น ค่าพลังงานไม่มีพารามิเตอร์การปรับเส้นโค้ง มีเพียงค่าคงที่คงที่ที่ช่วยให้แปลงพลังงานบริสุทธิ์เป็นดอลลาร์ได้ ในความเป็นจริง ประสิทธิภาพการขุดที่เพิ่มขึ้นแบบทวีคูณของนักขุดและการเพิ่มขึ้นของอัตราแฮชอาจอธิบายความสัมพันธ์แบบทวีคูณระหว่างปริมาณสำรองและการผลิต

ชื่อเรื่องรอง

คำอธิบายภาพ

แบบจำลองมูลค่าพลังงานของ Bitcoin และแบบจำลองการผลิตสำรอง

จากแผนภูมิด้านบน เราจะเห็นว่าจุดเปลี่ยนและช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างราคา Bitcoin และมูลค่ายุติธรรมบ่งชี้ถึงช่วงเวลาที่ดีในการซื้อหรือขาย Bitcoin

การใช้พลังงานที่ลดลงอย่างรวดเร็วมักหมายถึงช่วงเวลาที่ดีในการออกจากตลาด ในขณะที่การใช้พลังงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมากถือเป็นช่วงเวลาที่ดีในการซื้อ

สูตรค่าพลังงานระบุว่ามูลค่ายุติธรรมของ Bitcoin ปัจจุบัน (12 ธันวาคม 2019) อยู่ที่ประมาณ 11,500 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาซื้อขายปัจจุบัน 50%

สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin จะมีรางวัลความเสี่ยงสูงในต้นเดือนธันวาคม 2019 แผนภูมิค่าพลังงานแบบสั่นด้านล่างยังให้สัญญาณเชิงบวกอีกด้วย

คำอธิบายภาพ

คำอธิบายภาพ

ชื่อเรื่องรอง

8. การรู้แจ้งเกิดจากแบบจำลองค่าพลังงาน

ข้อความ

ข้อความ

ข้อความ

ในอดีต การซื้อเมื่ออัตราแฮชลดลงนั้นไม่ฉลาดนัก และรางวัลความเสี่ยงจะสูงกว่ามากหากซื้อเมื่ออัตราแฮชฟื้นตัว