มีผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ช่วยให้นักลงทุนได้รับเงินปันผลจากการเติบโตของตลาดสกุลเงินดิจิทัลโดยไม่ต้องเผชิญปัญหา เช่น การแลกเปลี่ยน การจัดเก็บ และความผันผวนของราคาในระยะสั้น นี่คือกองทุนเข้ารหัส

ชื่อเรื่องรอง

กองทุนทรัสต์ cryptocurrency

เช่นเดียวกับลักษณะของกองทุนทรัสต์แบบดั้งเดิม กองทุนทรัสต์สกุลเงินดิจิทัลจะออกโดยสถาบันการลงทุนพิเศษในรูปแบบของสัญญาหรือบริษัท มีการระดมทุนหุ้นพันธบัตร การระดมทุนของนักลงทุน และการลงทุนจะทำโดยสถาบันการลงทุนเฉพาะทางตามหลักการ ของพอร์ตสินทรัพย์ นักลงทุนแบ่งปันผลประโยชน์ตามสัดส่วนการถือครองและรับความเสี่ยงที่สอดคล้องกัน

ปัจจุบันกองทุนทรัสต์ที่ใหญ่ที่สุดในตลาดการเข้ารหัสคือ Greyscale Bitcoin Trust (GBTC, Bitcoin Trust Fund) ของ Grayscale Digital ซึ่งเป็นสถาบันการลงทุน cryptocurrency Grayscale Digital ก่อตั้งขึ้นในปี 2556 โดยกลุ่มการลงทุน Digital Currency Group เมื่อวันที่ 25 กันยายนของปีเดียวกัน GBTC ซึ่งเป็นกองทุนทรัสต์ Bitcoin แห่งแรกในตลาดได้ก่อตั้งขึ้นสินทรัพย์ภายใต้การจัดการของกองทุนตอนนี้อยู่ที่ 2 พันล้านดอลลาร์คำอธิบายภาพ

(รายชื่อกองทุนทรัสต์ 10 กองทุนของ Grayscale ข้อมูล ณ วันที่ 16 ตุลาคม 2019)

แล้วการลงทุนโดยตรงในสกุลเงินดิจิทัลกับการซื้อกองทุนทรัสต์ต่างกันอย่างไร? ยกตัวอย่าง Bitcoin Trust Fund (เช่นเดียวกับกองทุนทรัสต์อื่น ๆ หลายแห่ง):

1. นักลงทุนดั้งเดิมที่ไม่คุ้นเคยกับสกุลเงินดิจิทัลสามารถเข้าสู่ตลาดผ่านกองทุนทรัสต์โดยไม่จำเป็นต้องแลกเปลี่ยนและจัดเก็บสกุลเงินดิจิทัล

2. ซื้อหนึ่ง GBTC และคุณจะได้รับ 0.00097368 bitcoins และราคาของหนึ่ง GBTC คือ $9.28 (ราคาวันที่ 16 ตุลาคม 2019) ตามราคาตลาด Bitcoin$ 8,175.10, 0.00097368 bitcoins มูลค่า $7.60 ดังนั้นเบี้ยประกันภัยของทั้งสองคือ 32% และเมื่อเบี้ยประกันภัยในอดีตสูงที่สุดจะสูงถึง 85% ซึ่งนำมาซึ่งช่องว่างมากมายสำหรับการเก็งกำไร

คำอธิบายภาพ

(ราคาตลาดคือราคาตลาดของ GBTC, Bitcoin Holding Share คือผลตอบแทนของ Bitcoin, ข้อมูลวันที่ 16 ตุลาคม)

4. โหมดการทำงานของ GBTC คล้ายกับกองทุนทรัสต์ทองคำ: ผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ส่งมอบทองคำจริงให้กับบริษัทกองทุน จากนั้นบริษัทกองทุนจะใช้ทองคำจริงนี้เป็นพื้นฐานในการออกหุ้นกองทุนต่อสาธารณะในการแลกเปลี่ยนและ ขายให้กับผู้ลงทุนต่างๆ โดยธนาคารพาณิชย์จะทำหน้าที่เป็นผู้รับฝากทรัพย์สิน (fund custodian bank) และธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สิน (physical custodian bank) ตามลำดับ และผู้ลงทุนสามารถขายคืนกองทุนได้อย่างอิสระตลอดระยะเวลาของกองทุน ข้อแตกต่างคือ Bitcoin ของ GBTC โฮสต์โดยบริษัทรักษาความปลอดภัย Xapo ดังนั้นมูลค่าของ GBTC จึงขึ้นอยู่กับความปลอดภัยของระบบไอทีของ Xapo ด้วย

5. โครงสร้างผลิตภัณฑ์นี้เป็นวิธีการลงทุนแบบพาสซีฟ และเป้าหมายของกองทุนไม่มีสินทรัพย์อื่นใดนอกจาก Bitcoin และไม่มีกลยุทธ์เช่นเลเวอเรจ ผู้ที่วางแผนจะถือเป็นเวลานานอาจมีความเสี่ยงที่มูลค่าสินทรัพย์จะลดลง ในขณะที่ผู้ขายชอร์ตสามารถได้รับสินทรัพย์พรีเมี่ยม (ไม่รวมค่าธรรมเนียมการจัดการ 2%)

6. ค่าพรีเมียมนี้จะไม่คงอยู่เป็นเวลานาน เนื่องจาก Bitcoin เป็นที่รู้จักและใช้งานโดยผู้คนจำนวนมากขึ้น เกณฑ์สำหรับการซื้อ Bitcoin โดยตรงจะลดลง และค่าพรีเมียมระหว่าง Bitcoin Trust Fund และสปอตจะค่อยๆ หายไป เว้นแต่ว่า ทีมงาน GBTC เปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุนโดยใช้วิธีอื่นเพื่อให้รายได้ของกองทุนสูงกว่าการซื้อขายแบบสปอต

อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนแบบดั้งเดิมเกณฑ์สำหรับการเข้าร่วมสกุลเงินดิจิทัลนั้นสูงและไม่มีกฎหมายคุ้มครอง การมีอยู่ของ trust fund ช่วยเติมเต็มช่องว่างนี้

ชื่อเรื่องรอง

กองทุนร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัล

เงินร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลมีความคล้ายคลึงกับเงินร่วมลงทุนแบบดั้งเดิม แต่ความแตกต่างคือเงินร่วมลงทุนแบบดั้งเดิมได้รับการเพิ่มมูลค่าของเงินทุนและสภาพคล่องโดยช่วยให้บริษัทที่ลงทุนเข้าสู่สาธารณะ ในขณะที่กองทุนเงินร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลช่วยให้พวกเขาแสดงรายการเหรียญ โอกาสในการออก

ในปัจจุบัน มีสองรูปแบบหลักสำหรับกองทุนเงินร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่จะเข้าร่วมในการลงทุน:

(1) เข้าร่วมในรูปแบบของโทเค็นเท่านั้น เมื่อโครงการได้รับการจดทะเบียนแล้ว โทเค็นสามารถขายผ่านตลาดรองเพื่อกู้คืนเงินทุน

(2) โครงสร้างของ Equity + Token การรวมกันของหุ้นและ Token จะแตกต่างกันไปในแต่ละกองทุน แม้ว่ากองทุนต่างๆ จะมีกลยุทธ์ที่แตกต่างกัน เป้าหมายการลงทุนมีสองทิศทางหลัก ได้แก่ ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทที่เข้ารหัส (เช่น บริษัทที่ให้บริการทางการเงินและเทคโนโลยี) และการใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนในบริษัทที่ไม่ได้เข้ารหัส (เช่น บริษัทหุ้นแนวคิดบล็อกเชน) . ) ของส่วนของผู้ถือหุ้น

เมื่อเปรียบเทียบกับกองทุนทรัสต์ข้างต้น ลักษณะของกองทุนร่วมลงทุนมีดังนี้

1. สภาพคล่องต่ำ

โทเค็นและอิควิตี้ของกองทุนร่วมทุนโดยทั่วไปจะประเมินมูลค่าเป็นรายไตรมาสและไม่ได้รับผลกระทบจากราคาเรียลไทม์ของโทเค็นที่ซื้อขายสาธารณะ ดังนั้น กองทุนร่วมแสดงสภาพคล่องต่ำและไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่แสวงหาผลกำไรระยะสั้น

2. รูปแบบการประเมินมูลค่าตราสารทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของโทเค็น

ตราสารทุนที่ถือโดยกองทุนร่วมมีวิธีการประเมินมูลค่าที่ชัดเจนและได้รับการพิสูจน์แล้ว ซึ่งสามารถให้ผลตอบแทนแม้ว่าโทเค็นจะมีความไม่แน่นอนสูงก็ตาม

ตัวอย่างเช่น การประเมินมูลค่าตำแหน่งเฉพาะของ Coinbase เพิ่มขึ้น 381% (จากหลังการระดมทุน) ในรอบ Series D และ Series E ในเดือนสิงหาคม 2017 และตุลาคม 2018 ตามลำดับ ในช่วงเวลาเดียวกัน Bitcoin เพิ่มขึ้น 84% วิธีการแบบผสมผสานนี้มีความเสี่ยงน้อยกว่าการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ crypto อย่างชัดเจน รูปแบบนี้สามารถช่วยให้กองทุนรวมทำงานได้ดีแม้ในตลาดหมี ตัวอย่างเช่น ในปี 2018 Bitcoin ลดลง 53% แต่กองทุนร่วม Pantera Capital Venture Fund II เพิ่มขึ้นเกือบ 60% ในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2018

ในแง่ของขนาดการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล เราพบกองทุนร่วมลงทุน crypto 6 กองทุนที่มีขนาดการจัดการสินทรัพย์มากกว่า 100 ล้านเหรียญสหรัฐในปีนี้ และพยายามทำการวิเคราะห์เปรียบเทียบกลยุทธ์พอร์ตการลงทุนของพวกเขา:

รายชื่อกองทุนร่วมทุนเข้ารหัส 6 อันดับแรกของโลก:

1. Polychain Capital

พอร์ตการลงทุนของ Polychain Capital ค่อนข้างกว้างขวาง และการกระจายการลงทุนคือ: ข้อตกลงพื้นฐาน (39%) การวิจัยและพัฒนา (21%) การแลกเปลี่ยน (15%) DeFi (18%) การดูแล (6%) ขนาดการจัดการสินทรัพย์ของ Polychain Capital สูงถึง 967 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็นกองทุนร่วมลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบันให้ความสำคัญกับข้อตกลงพื้นฐานและการวิจัยและพัฒนามากกว่าสถาบันการลงทุนอื่น ๆ

แผนที่การลงทุน Polychain Capital:

2. Pantera Capital

การกระจายการลงทุนของ Pantera Capital ได้แก่ บริการทางการเงิน (16%) เทคโนโลยี (11%) การค้าและการลงทุน (10%) ฟินเทค (9%) และบล็อกเชน (7%) นอกจากนี้ ฟิลด์เกมค่อนข้างได้รับความนิยมจาก Pantera Capital ซึ่งคิดเป็น 8% ของพอร์ตการลงทุนซึ่งแตกต่างจาก VC อื่น ๆ การลงทุนส่วนใหญ่ของ Pantera Capital เป็นการเสนอขายเหรียญเริ่มต้นหรือ ICO มากกว่าการลงทุนในตราสารทุนในรอบแรก ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม Pantera Capital จึงได้รับคำสั่งจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ให้ "หยุด" โครงการ ICO เหตุผลหลัก.

การลงทุนล่าสุดของ Pantera Capital คือ: Korbit, Circle, Polychain และ Earn.com ด้วยเงินลงทุนรวมมากกว่าหนึ่งพันล้านดอลลาร์สหรัฐ

แผนที่การลงทุน Pantera Capital (แผนที่ The Block):

3. Andreessen Horowitz（a16z）

พอร์ตโฟลิโอของ a16z ได้แก่ บริการทางการเงิน (20%) การค้าและการลงทุน (17%) และเทคโนโลยีบล็อกเชน (13%) ซึ่งรวมกันแล้วคิดเป็น 50% ของพอร์ตโฟลิโอ

a16z Portfolio Map (แผนที่บล็อก):

 4. Galaxy Digital

ปัจจุบัน Galaxy Digital จัดการกองทุนสองประเภทกองทุนแบบแอคทีฟและกองทุนแบบพาสซีฟ กองทุนแบบแอคทีฟส่วนใหญ่หมายถึงกองทุนร่วมลงทุน และกองทุนแบบพาสซีฟหมายถึง BGCI (Bloomberg Galaxy Crypto Index) ซึ่งเป็นกองทุนดัชนีสกุลเงินดิจิทัลที่เปิดตัวร่วมกับ Bloomberg ในปี 2018 เพื่อติดตามประสิทธิภาพของตลาดสกุลเงินดิจิทัลนี้ในปัจจุบัน กลยุทธ์การลงทุนของกองทุนร่วมทุนที่บริหารโดย Galaxy Digital ยังไม่ได้รับการเปิดเผยต่อสาธารณะ

แผนที่ผลงานดิจิตอลของ Galaxy:

 5. Digital Currency Group（DCG）

การกระจายการลงทุนของ DCG ได้แก่ บริการทางการเงิน (20%) การค้าและการลงทุน (13%) ฟินเทค (12%) และการชำระเงิน (8%) ซึ่งคิดเป็น 53% ของพอร์ตการลงทุนทั้งหมด 51% ของการลงทุนเหล่านี้กระจุกตัวอยู่ในรอบเริ่มต้นของบริษัทบล็อกเชนแนวคิดคือการหาเงินจากบริษัทที่ยังอยู่รอดไม่กี่แห่งโดยการลงทุนจำนวนมากในบริษัทที่เพิ่งเริ่มต้น

ตัวอย่างเช่น DCG เป็นผู้ลงทุนใน Kraken, Ripple และ Ledger ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ต่อราย

แผนที่การลงทุน DCG:

 6. Blockchain Capital

พอร์ตการลงทุนของ Blockchain Capital ได้แก่ Financial Services (16%), Fintech (16%), Blockchain Infrastructure (12%), Trading and Investment (11%) ซึ่งคิดเป็น 55% ของการลงทุนทั้งหมดนอกจากนี้ ประมาณ 4% ของพอร์ตโฟลิโอยังประกอบด้วยสตาร์ทอัพด้านการดูแลสุขภาพด้วยบล็อกเชน Blockchain Capital มองว่า blockchain + การดูแลสุขภาพเป็นพื้นที่ที่น่าจับตามอง

ผลงาน Blockchain Capital (แผนภูมิโดย The Block):

  ฉันชื่อ Odaily Little Parker กำลังมองหารายงานเกี่ยวกับโครงการบล็อกเชนคุณภาพสูง คุณสามารถเพิ่ม WeChat lmm662381 ได้ โปรดระบุชื่อบริษัท + เหตุผล สำหรับความร่วมมือในการพิมพ์ซ้ำ/เนื้อหา โปรดส่งอีเมลมาที่ report@daily.com