จากทองคำสู่ Bitcoin: ใครคือ "ตำแหน่ง C" ของเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงของธนาคารกลางในตลาดที่

ข้อความ: เครื่องขุดถูกขายโดยส่อเสียด สื่อ blockchain ตาย และคลื่นของโครงการที่กลับมาเป็นศูนย์กำลังกวาดล้าง... ดูเหมือนว่าฤดูหนาวของ blockchain จะมาถึงแล้ว และผู้คนในแวดวงรวมตัวกันเพื่อให้ร่างกายอบอุ่น โดยถือเป็น "นัดสุดท้าย " . ทฤษฎีการล่มสลายของ Bitcoin เกิดขึ้นอีกครั้ง แต่บทความนี้มีมุมมองตรงกันข้าม โดยอ้างว่า Bitcoin อาจเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงสำหรับความเสี่ยงด้านทุนสำรองเงินตราต่างประเทศในประเทศตลาดเกิดใหม่ จากมุมมองของการป้องกันความเสี่ยงจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ผู้เขียน Zia Afzal ได้แยกสกุลเงินต่างประเทศเป็นทองคำ และสรุปข้อดีของ Bitcoin ในฐานะเครื่องมือสำหรับการป้องกันความเสี่ยงจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ต่อไปนี้เป็นข้อความฉบับเต็มของการแปล

ผู้เขียน:Zia Afzalเรียบเรียงโดย: Yuan Huiteng

ชื่อระดับแรก

1. ทำไมเราต้องมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ?

อย่างที่เราทราบกันดีว่าธนาคารกลางเป็นผู้ออกสกุลเงินตามกฎหมายเพียงรายเดียวในทุกประเทศในโลก และกำหนดนโยบายโดยกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับเงินสำรองเงินตราของประเทศ หน้าที่ประจำวันของมันคือการจัดการพอร์ทสำรองสินทรัพย์ขนาดใหญ่ ธนาคารกลาง ซื้อและขายอัตราแลกเปลี่ยน หลักทรัพย์ การถอนเงินพิเศษและทองคำวันแล้ววันเล่า ผู้ค้าของธนาคารกลางปฏิบัติตามนโยบายการลงทุนและมุ่งมั่นที่จะบรรลุเป้าหมายการจัดสรรสินทรัพย์ที่เฉพาะเจาะจงhttps://baike.baidu.com/item/emerging Markets/272881?fr=aladdinตลาดเกิดใหม่https://baike.baidu.com/item/ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ/702389?fr=aladdin。

ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ

ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ หรือที่เรียกว่าเงินฝากเงินตราต่างประเทศ หมายถึงสินทรัพย์แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ธนาคารกลางและหน่วยงานรัฐบาลอื่น ๆ ของประเทศต่าง ๆ ถือครองไว้ส่วนกลางเนื่องจากความต้องการชำระเงินระหว่างประเทศ ตามลำดับความสำคัญ วัตถุประสงค์ของธุรกรรมทุนสำรองเงินตราต่างประเทศโดยทั่วไปคือเพื่อให้เกิดสภาพคล่อง ความปลอดภัย และเพิ่มอัตราผลตอบแทนhttps://baike.baidu.com/item/Group of Seven/4158135?fr=aladdinกลุ่มเซเว่น (G7)

https://baike.baidu.com/item/1997 Asian Financial Crisis/23187113?fr=aladdin&fromtitle=Asian Financial Crisis&fromid=803948วิกฤตการเงินเอเชียปี 2540

สาระสำคัญของการระบาดคือเศรษฐกิจของประเทศตลาดเกิดใหม่ค่อนข้างเปราะบางในเวลานั้น และมักเกิดสถานการณ์ "ใช้จ่ายมากขึ้นและมีรายได้น้อยลง" และหนี้ต่างประเทศก็เกินทุนสำรองเงินตราต่างประเทศมาก หลังจากประสบกับวิกฤตค่าเงินในทศวรรษที่ 1990 ประเทศในตลาดเกิดใหม่ได้กำหนดนโยบายทีละประเทศ โดยกำหนดให้ประเทศเหล่านั้นมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศมากกว่าที่ใช้เพื่อการค้า และนี่ยังกลายเป็นวิธีหนึ่งในการป้องกันความเสี่ยง เมื่อมีการขาดดุลในดุลการชำระเงินระหว่างประเทศ การใช้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศสามารถส่งเสริมดุลการชำระเงินระหว่างประเทศและรับประกันการชำระเงินภายนอก

ดังนั้น การถือทุนสำรองเงินตราต่างประเทศมากขึ้นจึงมีบทบาทบางอย่างในการปกป้องอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินของตนในประเทศตลาดเกิดใหม่ เพิ่มความเชื่อมั่นในสกุลเงินของตน และป้องกันการโจมตีจากการเก็งกำไรและวิกฤตค่าเงิน

นอกจากนี้ สกุลเงินตามกฎหมายเองไม่มีมูลค่าที่แท้จริงและได้รับการสนับสนุนโดยกฎหมายของประเทศต่างๆ ในรูปของเครดิต ซึ่งรวมถึงฉันทามติเกี่ยวกับสถานะทางเศรษฐกิจของผู้ออกสกุลเงิน ตัวอย่างเช่น เมื่อธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ซื้อดอลลาร์เพื่อเป็นทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ผู้คนในประเทศนั้นเชื่ออย่างลึกซึ้งว่าระบบเศรษฐกิจของสหรัฐฯ นั้นดี

เนื่องจากหน้าที่หลักคือการจัดการกับเหตุฉุกเฉินในภาวะวิกฤต สิ่งนี้กำหนดว่าทุนสำรองเงินตราต่างประเทศต้องมีสภาพคล่องเพียงพอและมีระดับความปลอดภัยสูง เพื่อให้ธนาคารกลางสามารถตอบสนองต่อดุลการชำระเงินและวิกฤตค่าเงินที่อาจเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา

ชื่อระดับแรก

2. ทำไมธนาคารกลางจึงสงวนทองคำไว้?

วิธีทั่วไปที่สุดสำหรับธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศคือการซื้อพันธบัตรในสกุลเงินสำรอง ในขณะที่ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนก็สามารถเพิ่มแหล่งที่มาของรายได้ในรูปของการจ่ายดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม การเร่งรีบในการซื้อพันธบัตรดังกล่าวของประเทศตลาดเกิดใหม่จะสร้างแรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยที่พวกเขาซื้อพันธบัตรhttps://baike.baidu.com/item/quantitative easing/9019987?fr=aladdinมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE)

สภาพคล่องของเงินทุนทั่วโลกเพิ่มขึ้น และเงินทุนระหว่างประเทศจำนวนมากไหลเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ เมื่อสหรัฐอเมริกาประกาศลดหรือออกจากนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณก็จะส่งผลกระทบในทางลบต่อประเทศตลาดเกิดใหม่ด้วย อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และเงินทุนจำนวนมากที่แสวงหาผลกำไรได้ไหลกลับจากตลาดเกิดใหม่ไปยังสหรัฐอเมริกา ซึ่งทำให้เงินทุนไหลออกอย่างรวดเร็วจากประเทศในตลาดเกิดใหม่ สภาพคล่องตึงตัว และความเสี่ยงหลายประการ เช่นการอ่อนค่าของสกุลเงินและการลดลงของราคาสินทรัพย์https://baike.baidu.com/item/consumer price index/2161245?fr=aladdinดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)

อยู่ที่สูง. อัตราเงินเฟ้อที่สูงไม่เพียงนำไปสู่การประเมินค่าอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงของสกุลเงินในประเทศมากเกินไป แต่ยังทำให้คนในประเทศแข่งขันกันเพื่อเพิ่มการถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งยิ่งซ้ำเติมการหนีทุนและทำให้ค่าเงินอ่อนค่าลง

ในฐานะที่เป็นทรัพยากรอิสระ ทองคำไม่จำกัดอยู่ในประเทศใด ๆ หรือตลาดการค้าใด ๆ และไม่มีความเกี่ยวข้องกับบริษัทหรือรัฐบาลใด ๆ ทองคำเป็นสินทรัพย์เพียงชนิดเดียวที่ไม่จำเป็นต้องพึ่งพาเครดิตของประเทศหรือสัญญาของบริษัทในการทำให้เป็นจริง เช่นเดียวกับแหล่งข้อมูลในตลาดอื่นๆ ราคาทองคำถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทาน ทองคำช่วยให้ธนาคารกลางมีเครื่องมือใหม่สำหรับการดำเนินนโยบายการเงิน กล่าวอีกนัยหนึ่ง ธนาคารกลางสามารถปรับองค์ประกอบและปริมาณของทุนสำรองระหว่างประเทศได้โดยการซื้อและขายทองคำในตลาดทองคำ ซึ่งจะเป็นการควบคุมปริมาณเงินสำหรับธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ ทองคำเป็นอุปกรณ์ป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและความเสี่ยงจากความเสี่ยง

ดังนั้น ในช่วงที่ G7 ใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ ประเทศตลาดเกิดใหม่มักใช้ทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงในตลาดการเงิน ในฐานะการลงทุนที่ปลอดภัย ทองคำมีสภาพคล่องสูงและให้ผลตอบแทนที่หลากหลาย และการทำงานของมันค่อนข้างคล้ายกับสกุลเงินสำรอง ทำให้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ดีกว่าเมื่อเทียบกับนโยบายการเงินของธนาคารกลาง

สำหรับประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ การพัฒนาของตลาดทองคำสามารถกระจายความเสี่ยงทางการเงินและการเมืองได้อย่างมากในขณะที่เพิ่มช่องทางการลงทุน นอกจากทองคำแล้ว ยังมีผลิตภัณฑ์ให้เลือกน้อยมากในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ในปี 2559 15% ของ GDP โลกอยู่ในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนติดลบ และในปี 2560 ตัวเลขดังกล่าวมีมูลค่ามากกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้น เมื่อผู้ออกตราสารหนี้ปรับนโยบายอัตราดอกเบี้ย การซื้อพันธบัตรไม่ได้เพิ่มอัตราผลตอบแทน แต่จะเพิ่มความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด นอกจากนี้ เศรษฐกิจหลายแห่งมักจะกักตุนทองคำไว้ในช่วงเวลาที่เกิดภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะทำให้เกิดการขาดแคลนทองคำและทำให้ราคาสูงขึ้นhttps://baike.baidu.com/item/cost-benefit Principal/6631050?fr=aladdin。

ข้อบกพร่องร้ายแรงของสกุลเงินเครดิตมีมากขึ้นเรื่อย ๆ ภายใต้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณอย่างต่อเนื่องในประเทศแถบยุโรปและอเมริกา และสถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจระหว่างประเทศที่ปั่นป่วนได้ผลักดันทองคำจากขอบไปสู่เบื้องหน้าครั้งแล้วครั้งเล่า ก่อนที่สกุลเงินระหว่างประเทศที่มีอำนาจและมีเสถียรภาพมากกว่านี้จะได้รับการออกแบบมาแทนที่สกุลเงินเครดิต ความต้องการทองคำที่ปลอดภัยนั้นเป็นส่วนหนึ่งที่ไม่สามารถถูกแทนที่ได้ของพอร์ตการลงทุนของธนาคารกลาง ด้วยทองคำสำรอง การป้องกันความเสี่ยงทางการเงินและความเสี่ยงด้านอธิปไตยเพื่อปกป้องมูลค่าของสกุลเงินท้องถิ่นเพิ่มเติม

3. ทองคำสำรองไม่ใช่ "นั่งพักผ่อน"

ชื่อเรื่องรอง

3.1 สร้างคุณค่าตามฉันทามติ

ในช่วง 3,000 ปีก่อนคริสตกาล มนุษย์รู้จักทองคำเป็นครั้งแรกในอียิปต์โบราณ และถือเป็นสิ่งของที่มีหน้าที่ในการเก็บรักษาและเพิ่มมูลค่า โดยมีคุณลักษณะสองประการคือสกุลเงินและสินค้าโภคภัณฑ์ ตระหนักถึงความคาดหวังที่มีคุณค่าผ่านความคิดเห็นที่เป็นเอกฉันท์ทั่วโลก ซึ่งใช้เวลาหลายศตวรรษกว่าจะบรรลุผลสำเร็จ จนกว่าจะมีการสร้างฉันทามตินี้ ทองคำเองก็ไม่มีค่า มันเป็นเพียงโลหะหายากชิ้นหนึ่งแวววาว

หลังจากสร้างฉันทามติด้านค่านิยมแล้ว ชนชั้นทางสังคมต่างๆ ทั่วโลกต่างแห่กันไปที่ทองคำ มันมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับวิวัฒนาการทางสังคมและเศรษฐกิจสังคม และกลายเป็นพาหะของเงินตรา ซึ่งเป็นสัญลักษณ์ของความมั่งคั่งและสถานะ

เมื่อเทียบกับทรัพยากรอื่น ๆ ในธรรมชาติ มีความเหนียวและการแบ่งตัวที่ดี เมื่อทองถูกหั่นเป็นชิ้นเล็กๆ มูลค่าต่อหน่วยจะไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งแตกต่างจากของหายากอื่นๆ เช่น เพชร ในขณะเดียวกัน ทองคำก็มีความเสถียรและจะไม่เสื่อมสภาพ ง่ายต่อการระบุและปลอมแปลงได้ยาก ฉันทามติด้านคุณค่าขึ้นอยู่กับความขาดแคลนและความพึงปรารถนานี้

เนื่องจากลักษณะเฉพาะ ความยากในการได้มา และความน่าดึงดูดใจ ทองคำจึงกลายเป็นสินทรัพย์ที่มีค่า ทำหน้าที่เป็นตัวเก็บมูลค่าในราคาที่เป็นเอกฉันท์ ก่อนปี 1970 ราคาทองคำถูกกำหนดโดยรัฐบาลหรือธนาคารกลางของประเทศต่าง ๆ และราคาทองคำในตลาดทองคำระหว่างประเทศค่อนข้างคงที่ ในช่วงต้นทศวรรษ 1970 ราคาทองคำไม่ได้เชื่อมโยงโดยตรงกับ ดอลลาร์สหรัฐและราคาทองคำค่อยๆ ปรับตัวขึ้นตามตลาด

ชื่อเรื่องรอง

3.2 จะรับทองได้อย่างไร?

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเป็นของขวัญจากธรรมชาติสำหรับประเทศที่มีทองคำสำรองมากมาย มิฉะนั้น วิธีเดียวสำหรับธนาคารกลางของประเทศที่มีทรัพยากรทองคำหายากในการสงวนทองคำคือการเข้าร่วมในตลาดทองคำระหว่างประเทศและซื้อจากประเทศเศรษฐกิจที่มีทรัพยากรทองคำ ปัจจุบัน ทองคำสำรองส่วนใหญ่ของโลกเป็นของธนาคารกลางและคลัง G7https://baike.baidu.com/item/position/371?fr=aladdinสำหรับธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดไม่ใช่การเลือกเวลาที่เหมาะสมในการซื้อและขายทองคำ แต่การสร้างตำแหน่งทองคำให้ใหญ่พอที่จะชดเชยความเสี่ยงของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอาจต้องใช้เวลาหลายทศวรรษ ในขณะเดียวกัน เมื่อประเทศผู้ซื้อเข้าร่วมในการซื้อขายทองคำ จะต้องมั่นใจว่ามีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเพียงพอ

ชื่อเรื่องรอง

3.3 ทองคำนั้นยากที่จะได้รับและจัดเก็บhttps://baike.baidu.com/item/ธนาคารกลางแห่งนิวยอร์ก/6712465?fr=aladdinธนาคารสำรองนิวยอร์ก

(FRBNY) จัดเก็บทองคำ ซึ่งได้ชื่อว่าเป็นแหล่งเก็บทองคำที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยคิดเป็นประมาณ 1/4 ของทองคำสำรองทั่วโลก

ปัญหาตามมาคือวิธีการสำรองนี้ทำให้ประเทศที่ถือครองทองคำจำเป็นต้องแบกรับความเสี่ยงระดับชาติที่อาจเกิดขึ้นจากทรัสตี ในช่วงที่เศรษฐกิจมีความตึงเครียดสูง เมื่อประเทศต้องการเงินทุนสำรองระหว่างประเทศมากที่สุด สถาบันดูแลทองคำในต่างประเทศอาจไม่สามารถหรือแม้แต่เต็มใจที่จะส่งมอบทองคำไปยังประเทศต้นกำเนิดของทองคำตามที่สัญญาไว้

แต่เนื่องจากทองคำส่วนใหญ่ของโลกถูกควบคุมโดยกลุ่มประเทศทั้ง 7 ประเทศเหล่านี้จึงมีทิศทางที่แน่นอนในทิศทางของราคาทองคำ แม้ว่าตลาดเกิดใหม่จะพยายามใช้ทองคำเพื่อกระจายความเสี่ยงที่เกิดจากสกุลเงิน fiat แต่ท้ายที่สุดแล้วพวกเขาจะหยุดน้ำเดือดเท่านั้นและสามารถขจัดความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยจากนโยบายของธนาคารกลาง G7

ชื่อระดับแรก

4. Bitcoin: จากความสับสนสู่ทองคำดิจิทัล

Bitcoin เป็นสกุลเงินดิจิทัลรูปแบบแรกและบริสุทธิ์ที่สุด ปัจจุบัน อุปทานต่อปีของ Bitcoin น้อยกว่า 4% ของอุปทานทั้งหมด และอัตราการจัดหานี้จะค่อยๆ ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป และอุปทานของมันถูกจำกัดไว้ที่ 21 ล้านเหรียญ

ด้วยพรแห่งเทคโนโลยีการเข้ารหัส ระบบ Bitcoin ทั้งหมดได้รับการออกแบบมาอย่างแม่นยำ เพื่อให้มีความคล้ายคลึงกับทองคำหลายประการ ในฐานะที่เป็นผลผลิตของการพัฒนาอินเทอร์เน็ต ไม่มีองค์กรการจัดการแบบรวมศูนย์ และไม่ต้องการการสนับสนุนจากการรับรองเครดิตจากรัฐบาล จากสิ่งนี้ Bitcoin สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายของธนาคารกลางของกลุ่มเจ็ดประเทศ

โดยพื้นฐานแล้ว Bitcoin เป็นระบบการทำบัญชีสาธารณะที่ตรวจสอบซึ่งกันและกัน และการขุดกำลังแข่งขันกันเพื่อสิทธิในการทำบัญชี จากมุมมองของเนื้อหางาน สิ่งที่เรียกว่า "การขุด" คือการรวบรวม ตรวจสอบ และยืนยันข้อมูลธุรกรรมที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ผ่านมาและยังไม่ได้รับการยอมรับจากเครือข่าย และสุดท้ายก็บรรจุและเข้ารหัสลงใน บล็อกข้อมูลบันทึกธุรกรรมที่ไม่สามารถแก้ไขได้ จึงกลายเป็น บิตนี้ เป็นที่ทราบกันดีว่าบันทึกธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์ในเครือข่ายสกุลเงินจะถูกเก็บไว้อย่างถาวร

ในยุคดิจิทัล ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ Bitcoin หรือทองคำดิจิทัลถือเป็นมาตรฐานทองคำ

ชื่อเรื่องรอง

4.1 เช่นเดียวกับทองคำ Bitcoin ประสบความสำเร็จในการวัดมูลค่าผ่านฉันทามติ

เช่นเดียวกับทองคำ Bitcoin กำหนดคุณสมบัติมูลค่าตามฉันทามติ เมื่อสกุลเงินดิจิทัลเชื่อมโยงกับเศรษฐกิจจริง ตามความเห็นพ้องของผู้ใช้ สกุลเงินดิจิทัลสามารถแปลงเป็นสกุลเงินตามกฎหมาย สามารถซื้อสินค้าและบริการเสมือนจริงและจริงได้ และสกุลเงินดิจิทัลยังสามารถแปลงเป็นสกุลเงินทางกฎหมายได้อีกด้วย ในเศรษฐกิจโลกที่เปลี่ยนเป็นดิจิทัลมากขึ้น ผู้ใช้ต่างสร้างความไว้วางใจในสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่มีการอนุญาตและป้องกันการเซ็นเซอร์นี้ ไม่ใช่แค่ Bitcoin เท่านั้น แต่ยังมีความเห็นเป็นเอกฉันท์ทั่วไปเกี่ยวกับแนวคิดการกระจายอำนาจที่ไม่เหมือนใครในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

Bitcoin คล้ายกับทองคำ แต่แตกต่างกันเล็กน้อย จำนวนรวมของ bitcoin นั้นคงที่และสามารถสร้างเป็นหน่วยที่เล็กลงได้โดยไม่สูญเสียมูลค่าหน่วย การสนับสนุนของเทคโนโลยีพื้นฐานเช่น blockchain ทำให้ bitcoin ค่อนข้างเสถียรและยากต่อการปลอมแปลง แต่เมื่อเทียบกับทองคำ การระบุความถูกต้อง การแบ่ง การพกพา และการจัดเก็บนั้นสะดวกกว่า

ในปัจจุบัน การพูดถึง Bitcoin มากที่สุดอยู่ในคุณลักษณะต่างๆ เช่น "ธุรกรรม" "การลงทุน" และ "การจัดเก็บ" ในสมุดปกขาว Satoshi Nakamoto พยายามสร้างระบบการชำระเงินด้วยเงินสดอิเล็กทรอนิกส์ใหม่ผ่านเทคโนโลยีแบบ peer-to-peer เพื่อให้การชำระเงินออนไลน์สามารถเริ่มต้นได้โดยตรงจากฝ่ายหนึ่งและจ่ายโดยตรงไปยังอีกฝ่ายหนึ่ง โดยไม่มีสถาบันการเงินใดเข้าร่วม กลาง. ในฐานะเครื่องมือการชำระเงิน มันยังให้ Bitcoin มีมูลค่าที่แท้จริงมากขึ้น

หาก Bitcoin ถูกมองว่าเป็นสกุลเงิน เนื่องจากอุปทานที่ขาดแคลน (กำหนดโดยหลักการของอัลกอริธึมการขุด) และอุปทานที่ชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง มูลค่าตลาดของ Bitcoin จะสูงขึ้นเรื่อย ๆ ดังนั้นในขณะที่อุปทานทองคำยังคงเพิ่มขึ้น อุปทานของ Bitcoin จะลดลงทุกปี ตามทฤษฎีแล้ว Bitcoin เป็นการป้องกันความเสี่ยงที่ดีกว่าจากผลกระทบด้านลบของตลาดการเงิน เนื่องจากไม่มีแรงกดดันเชิงโครงสร้างต่อกลไกราคา

ชื่อระดับแรก

5. ธนาคารกลางใช้ Bitcoin เพื่อป้องกันความเสี่ยงอย่างไร?

จากข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) หนี้ทั่วโลกพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 164 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2559 ซึ่งมากกว่าสองเท่าของ GDP โลก หนี้สาธารณะและภาคเอกชนทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้นในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา หนี้ในระดับสูงทำให้ระบบการเงินของรัฐบาลมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของอารมณ์ตลาด และจำกัดความสามารถในการจัดหานโยบายทางการเงินและการสนับสนุนอื่น ๆ ในภาวะเศรษฐกิจถดถอย

แม้ว่าสภาวะตลาดการเงินส่วนใหญ่จะเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับนโยบายของธนาคารกลาง แต่สินทรัพย์แข็ง เช่น ทองคำ เงิน และที่ดินก็มีบทบาทสำคัญในการป้องกันความเสี่ยงทางการเงินของตลาดในประวัติศาสตร์ เนื่องจากทั้งอุปทานและการวัดมูลค่าของสินทรัพย์เหล่านี้ไม่ได้รับผลกระทบจากนโยบายของธนาคารกลาง หากนโยบายของธนาคารกลางสูญเสียแรงผลักดัน มูลค่าสำรองนอกธนาคารกลางจะกลายเป็นที่หลบภัยสำหรับการอ่อนค่าของสกุลเงิน ซึ่งมักเกิดจากปัจจัยต่างๆ เช่น ความไม่สมดุลของนโยบายของธนาคารกลาง ในขณะที่แหล่งหลบภัยเหล่านี้สามารถทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่าได้ พวกมันไม่มีสภาพคล่องเหมือนเงินสดและไม่สามารถอำนวยความสะดวกในการค้าโลกได้

ในฐานะที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่เกิดขึ้นหลังจากวิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ทางการเงินในปี 2551 มันสมเหตุสมผลสำหรับธนาคารกลางในตลาดที่พัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่ที่จะจัดสรรทุนสำรองเงินตราต่างประเทศบางส่วนให้กับ Bitcoin ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทใหม่ล่าสุด Bitcoin ไม่เพียงแต่แสดงลักษณะของสินทรัพย์แข็งเท่านั้น แต่ยังอำนวยความสะดวกในการค้าทั่วโลกอีกด้วย

ชื่อเรื่องรอง

5.1 ธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ดูเหมือนจะเข้ากันได้กับ Bitcoin มากกว่า

ธนาคารกลางแห่งบาร์เบโดสเพิ่งเปิดตัวการศึกษาการทำงานโดยเน้นที่ต้นทุนและผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการถือครอง Bitcoin ในพอร์ตทุนสำรองระหว่างประเทศในระบบเศรษฐกิจที่มีอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ในฐานะตัวแทนของประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ขนาดเล็กที่พึ่งพา G7 บาร์เบโดสนำเสนอตัวเองเป็นกรณีศึกษาโดยเน้นที่การท่องเที่ยวในท้องถิ่น

นักวิจัยใช้เครื่องมือวิเคราะห์เชิงประจักษ์สองตัวเพื่อทำการจำลองโดยมีเป้าหมายเพื่อสำรวจผลกระทบต่อความมั่นคงของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศและอัตราผลตอบแทนของการถือ Bitcoin เป็นพอร์ตสินทรัพย์ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศhttps://baike.baidu.com/item/counterfactual วิธีการวัด/7778588?fr=aladdinเพื่อจำลองประสิทธิภาพในอดีตของสกุลเงิน G7 ต่างๆ รวมถึง Bitcoin

คำอธิบายภาพ

พบว่าหากธนาคารกลางของบาร์เบโดสถือครอง bitcoin จำนวนเล็กน้อยระหว่างปี 2009 ถึง 2015 ไม่เพียงแต่ธนาคารจะได้รับรางวัลมากมายจากการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคา bitcoin แต่ความผันผวนของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศก็เช่นกัน ไม่ต่างจากเงินสกุลหลักอื่นๆ”

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 2 การใช้ Bitcoin 0.01% เพื่อทำนายทุนสำรองเงินตราต่างประเทศและค่าสัมประสิทธิ์การเปลี่ยนแปลงดุลอัตราแลกเปลี่ยนhttps://baike.baidu.com/item/Monte Carlo Simulation/5160083การจำลองมอนติคาร์โล

เป็นที่ยอมรับว่ามีการใช้การจำลองข้อมูลมาระยะหนึ่งแล้วในแผนภูมิราคา bitcoin ซึ่งไม่น่าจะถูกนำมาใช้ซ้ำ แต่จะเลือกใช้แนวคิดที่เป็นประโยชน์มากกว่าของธนาคารกลางที่ถือครอง bitcoin จำนวนหนึ่งเพื่อป้องกันความเสี่ยงของระบบ ซึ่งได้รับการพิสูจน์แล้ว ในการทำงานของ

ชื่อระดับแรก

6. รัฐบาลตลาดเกิดใหม่มอง Bitcoin อย่างไร?

ปี 2018 เป็นปีที่สำคัญสำหรับ Bitcoin เงินกองทุนหลายแสนล้านดอลลาร์หลั่งไหลเข้ามาในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินทั่วโลกค่อยๆ จัดตั้งกรอบการกำกับดูแลของตน

แม้ว่าตลาดหมีจะมาแรง แต่ดูเหมือนว่าจะเป็นสวรรค์สำหรับนักลงทุน นี่เป็นเวลาที่เหมาะสมสำหรับรัฐบาลที่มองไปข้างหน้า การวางตำแหน่งทางเศรษฐกิจของตัวเองจากมุมมองของนโยบายไม่เพียงแต่ป้องกันความเสี่ยงจากผลกระทบทางการเงินทั่วโลกเท่านั้น แต่ยังได้รับประโยชน์จากผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นและอิทธิพลระหว่างประเทศที่ Bitcoin มอบให้

รัฐบาลและธนาคารกลางสามารถจอง Bitcoin เป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายได้สองวิธี

ชื่อเรื่องรอง

6.1 การเก็บภาษีของนักขุดที่ได้รับใบอนุญาต

อย่างที่เราทราบกันดีว่า นักขุดทองจำเป็นต้องได้รับใบอนุญาตการขุดจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้องก่อนการขุด และเช่นเดียวกันกับนักขุด Bitcoin หลังจากได้รับใบอนุญาตที่เกี่ยวข้องแล้ว นักขุดสามารถใช้ทรัพยากรของชาติ (เช่น ไฟฟ้า) สำหรับการขุดได้ภายใต้หลักการของการปฏิบัติตามกรอบการกำกับดูแล หน่วยงานรัฐบาลสามารถเก็บภาษีผู้ขุด bitcoin ซึ่งจะได้รับ bitcoins

ชื่อเรื่องรอง

6.2 รัฐบาลถือหุ้นในเหมือง Bitcoinhttps://baike.baidu.com/item/structuralประโยชน์ทางเศรษฐกิจ/12750042?fr=aladdin。

ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจเชิงโครงสร้าง

6.2.1 ไม่ต้องมีรายจ่ายสำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมาก

ซึ่งแตกต่างจากทองคำ รัฐบาลที่ไม่โชคดีพอที่จะมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมหาศาล สามารถสะสม bitcoin ในราคาที่ต่ำกว่าตลาดโดยไม่ต้องใช้เงินจำนวนมาก ก่อนที่รัฐบาลจะซื้อทองคำในตลาดทองคำระหว่างประเทศ รัฐบาลจำเป็นต้องมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมาก และการซื้อ Bitcoin ไม่จำเป็นต้องมีเงินฝากสำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมาก

6.2.2 ป้องกันความเสี่ยงจากการส่งออกที่ลดลง

ปริมาณการส่งออกที่ลดลงอย่างรวดเร็วอาจทำให้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศหมดสิ้นไป และผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์จะได้รับผลกระทบโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากราคาที่ลดลงหรือปริมาณการส่งออกที่ลดลง เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้วที่ประเทศตลาดเกิดใหม่ถูกโจมตีโดยนักเก็งกำไรในตลาดและบริษัทระหว่างประเทศที่สามารถควบคุมราคาของสินค้าส่งออกหลักของตลาดในตลาดต่างประเทศ และประเทศตลาดเกิดใหม่ก็อยู่ในสถานะเฉยเมย

รัฐบาลที่ขุด Bitcoin สามารถได้รับสินทรัพย์ที่สม่ำเสมอซึ่งไม่เพียง แต่ป้องกันความเสี่ยงจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศที่หดตัว แต่ยังจัดหาช่องทางการชำระเงินทางเลือกเพื่อลดการค้าระหว่างประเทศ ในความเป็นจริง ด้วยความช่วยเหลือของ Bitcoin ประเทศตลาดเกิดใหม่สามารถกำจัดปัจจัยทางการเมืองและเศรษฐกิจต่างประเทศได้อย่างมีประสิทธิภาพ และจัดหาช่องทางการชำระเงินอื่นเมื่อช่องทางการชำระเงินแบบดั้งเดิมถูกตัดขาดในช่วงวิกฤตทางการเมือง

6.2.3 การป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของสกุลเงิน

เพื่อแก้ปัญหาการขาดดุลงบประมาณในประเทศ ประเทศตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่เริ่มซื้อหนี้จากตลาดต่างประเทศ เกือบจะคงเส้นคงวา หนี้นี้เป็นสกุลเงิน G7 (โดยปกติจะเป็นดอลลาร์หรือยูโร) โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเงินกู้ได้รับการจัดการโดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) หรือธนาคารโลก

หากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศตลาดเกิดใหม่หดตัว กิจกรรมทางเศรษฐกิจก็จะตกต่ำลง ธนาคารกลางของประเทศไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องชำระหนี้ด้วยการพิมพ์สกุลเงินของตนเองมากขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบร้ายแรงต่อเศรษฐกิจภายในประเทศ ลดค่าของสกุลเงิน และทำให้มูลค่าของ GDP ของประเทศลดลง

ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศที่ลดลงอย่างกะทันหันสามารถป้องกันความเสี่ยงจากอุปทานที่มั่นคงของ bitcoins จากเหมือง และรัฐบาลสามารถขาย bitcoins เพื่อปกป้องสกุลเงินของตนและบรรลุวัตถุประสงค์ในการชำระคืนเงินกู้ได้ทันเวลา

6.2.4 ขจัดการพึ่งพาตลาดทองคำระหว่างประเทศ

รัฐบาลตลาดเกิดใหม่ไม่สามารถพึ่งพาข้อกำหนดของตลาดทองคำที่ควบคุมโดยประเทศที่พัฒนาแล้วได้อีกต่อไปโดยการขุด Bitcoin เป็นทองคำดิจิทัลที่ไม่ยึดติดกับสกุลเงิน fiat ด้วยการส่งออกบิตคอยน์ที่เสถียรจากเหมือง ประเทศตลาดเกิดใหม่สามารถออกแบบพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายโดยปราศจากการแทรกแซงจากกลไกตลาดภายนอกมากเกินไป

6.2.5 ชดเชยผลกระทบจากนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางต่างประเทศ

Dong He รองผู้อำนวยการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เคยกล่าวถึงคำว่า "ดอลลาร์" ซึ่งหมายถึงกระบวนการที่เงินตราต่างประเทศเข้ามาแทนที่สกุลเงินในประเทศในประเทศกำลังพัฒนา สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อประเทศในตลาดเกิดใหม่ประสบกับวิกฤตหนี้ หรือเมื่อการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ทำให้พวกเขามีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศที่เกินความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น นโยบายของธนาคารกลางจะขาดการเชื่อมต่อจากภาคเศรษฐกิจจริงของประเทศ ซึ่งมีความเสี่ยงมากกว่าต่อนโยบายและอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางต่างประเทศ

อุปทานอย่างต่อเนื่องของ Bitcoin สามารถป้องกันความเสี่ยงจากการพึ่งพาทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางในประเทศคู่ค้าใด ๆ ช่วยให้ประเทศชำระหนี้และแก้ปัญหาหนี้ในสกุลเงินของธนาคารกลางต่างประเทศและขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางต่างประเทศได้ในที่สุด

6.2.6 ให้การอุดหนุนการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน

การขุดต้องใช้ทรัพยากรพลังงานจำนวนมากในการขับเคลื่อนและทำให้เครื่องขุดเย็นลง ด้วยการเข้ามาของเหมือง Bitcoin ประเทศเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่สามารถเป็นแนวทางในการสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกพื้นฐานด้านพลังงานของตนเองโดยไม่ต้องไปที่ตลาดตราสารหนี้ระหว่างประเทศเพื่อหาแหล่งเงินทุน โดยการสร้างโรงไฟฟ้า รัฐจะจัดสรรไฟฟ้าส่วนหนึ่งให้กับการขุด ในทางกลับกัน บิตคอยน์ที่ขุดได้สามารถนำไปใช้จ่ายสำหรับโรงไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานระบบส่งกำลังอื่นๆ

เนื่องจากสภาพทางภูมิศาสตร์และปัจจัยอื่นๆ ทรัพยากรไฟฟ้าส่วนเกินจึงไม่สามารถส่งไปยังกริดแห่งชาติได้ ตัวอย่างเช่น หากประเทศมีศักยภาพไฟฟ้าพลังน้ำมากมายในพื้นที่ห่างไกล หรือหากมีการระบุปริมาณลิกไนต์จำนวนมากที่ไม่เหมาะสมสำหรับการขนส่ง ในกรณีนี้ การก่อสร้างโรงไฟฟ้าและเหมือง bitcoin ใช้หลักการ "ใช้ชีวิตด้วยน้ำ" และหลักการใกล้เคียงอื่นๆ และขุดด้วยความช่วยเหลือของแหล่งพลังงานที่มีอยู่มากมาย

ชื่อระดับแรก

7. บทสรุป

โดยทั่วไปแล้ว ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่มีความเสี่ยงต่อความเสี่ยงทางการเงินที่เป็นระบบมากกว่า ซึ่งโดยทั่วไปแล้วมาจากประเทศที่พัฒนาแล้ว ประเทศเหล่านี้มีภาระหนี้มากเกินไปและใช้มาตรการทางการเงินต่างๆ เพื่อสร้างรายได้จากหนี้ สำหรับประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ สิ่งสำคัญคือต้องแสวงหาพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายมากขึ้นและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากนโยบายของธนาคารกลาง G7

ตามเนื้อผ้า สินทรัพย์แข็งเช่นทองคำช่วยให้ตลาดเกิดใหม่มีการป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน ในยุคของการลดค่าเงินอย่างกว้างขวางและหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น Bitcoin เสนอทางเลือกในการจัดเก็บมูลค่าและระบบการชำระเงิน ไม่ว่าจะเป็นการขุดด้วยตนเองหรือการเก็บภาษีจากคนงานเหมือง รัฐบาลสามารถจอง Bitcoin ผ่านช่องทางต่างๆ เพื่อสร้างเอฟเฟกต์เครือข่ายที่ไม่เป็นอันตราย

ในทางกลับกัน การใช้ Bitcoin ที่เป็นอิสระและปลอดภัยเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงสำหรับทุนสำรองเงินตราต่างประเทศในตลาดเกิดใหม่สามารถเสริมสร้างเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ ภายใต้ความเสี่ยงและการปั่นป่วนที่มุ่งร้ายของตลาดการเงินทั่วโลก และลดการพึ่งพาความช่วยเหลือจากต่างประเทศและการเปิดรับ นโยบายการเงินของรัฐบาลต่างประเทศ ปาก

แม้ว่า Bitcoin จะมีมานานกว่าสิบปี แต่ก็ยังมีปัญหามากมายเช่นความผันผวนของราคาที่รุนแรง ทองคำมีประโยชน์ในการใช้งานจริง ๆ แต่จุดประสงค์เดียวของ Bitcoin คือใช้เป็นสกุลเงินและเก็บมูลค่า ซึ่งไม่ค่อยมีการซื้อขายในการค้าจริง บ้านที่อยู่เหนือทรายดูดเป็นเรื่องยากที่จะมีเสถียรภาพเป็นเวลานาน และ Bitcoin ยังมีหนทางอีกยาวไกลในการเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง