ST (Security Token) - การปฏิบัติทางการเงินของโทเค็นหลักทรัพย์
ST——Security Token ความนิยมล่าสุดในแวดวงได้สร้างความแตกต่างอย่างมากกับตลาดทุนในปัจจุบันซึ่งกำลังเผชิญกับฤดูหนาวที่หนาวเย็น และตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่กำลังคร่ำครวญอยู่ทุกหนทุกแห่ง หลายคนในอุตสาหกรรมมองว่าการออก ST นั่นคือ STO (Security Token Offer) เป็น ICO ที่ถูกกฎหมาย และบางคนคิดว่า STO เป็นคลื่นลูกที่สามของ Fintech
เห็นได้ชัดว่าในช่วงเวลาที่ตลาดทุนทั่วโลกอยู่ในภาวะตกต่ำ สิ่งใหม่ๆ เป็นสิ่งจำเป็นในการให้กำลังใจและปลอบโยนผู้ปฏิบัติงานในอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม หากคุณถือว่า STO เป็น ICO ที่ถูกต้องตามกฎหมายหรือคลื่นลูกหนึ่งของ Fintech เท่านั้น ก็ไม่ผิด แต่ถือว่าถูกประเมินต่ำเกินไป
ในความคิดของฉัน Security Token อาจยิ่งใหญ่กว่า การเกิดขึ้นของมันคือแนวทางปฏิบัติทางการเงินระดับโลกของโทเค็นหลักทรัพย์ในระดับหนึ่ง โทเค็นที่สร้างโดย ST ผ่านทางเทคโนโลยีบล็อกเชนมอบหลักทรัพย์ด้วยรูปแบบภายนอกใหม่ และด้วยเหตุนี้จะทำให้หลักทรัพย์เป็นส่วนหนึ่งของรูปแบบใหม่ ความหมายแฝง บางทีในอนาคต ST อาจล้มล้างระบบหลักทรัพย์ที่มีอยู่และกลายเป็นส่วนสำคัญของหลักทรัพย์ในอนาคต หรือเปลี่ยนเป็นหลักทรัพย์ระดับสูงโดยตรง
1. ถ้ามองลงมาจากหลุมผลิต จะเห็นแต่ด้านล่างของหลุม แต่ถ้ามองขึ้นไปจากหลุมผลิต จะเห็นท้องฟ้าทั้งหมด
เมื่อมอง ST จากมุมมองของบล็อกเชน มันเป็นเพียงบัตรผ่านความปลอดภัย แอปพลิเคชันของบล็อกเชนที่เข้าสู่ขั้นตอน 3.0 แต่ถ้าคุณมอง ST จากมุมมองของหลักทรัพย์ หมายความว่าหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมนั้นพึ่งพาโทเค็น ผลิตภัณฑ์บล็อกเชนได้เปลี่ยนเป็นหลักทรัพย์ในอนาคต ทำให้การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เป็นผู้ให้บริการรายใหม่
เราทุกคนรู้ว่าหลักทรัพย์มีมาหลายร้อยปีแล้ว ในปี 1603 เมื่อ Dutch United East India Company ออกหุ้นเพื่อการจัดหาเงินทุน บางทีพวกเขาอาจคาดไม่ถึงว่าพวกเขาจะสร้างสิ่งประดิษฐ์ที่ยิ่งใหญ่ในประวัติศาสตร์การเงินของมนุษย์ ในอีกหลายร้อยปีต่อมา ความหมายแฝงและส่วนขยายของหลักทรัพย์ยังคงขยายตัว และหน้าที่ที่พวกเขาดำเนินการก็กว้างขวางมากขึ้นเรื่อยๆ
เราทราบดีว่าโดยพื้นฐานแล้วหลักทรัพย์เป็นสิทธิพลเมือง และสิทธินี้มีคุณลักษณะเป็นทรัพย์สิน การแปลงสิทธิเป็นหลักทรัพย์ถือเป็นปรากฏการณ์ทางกฎหมาย กล่าวคือ วิธีและกระบวนการใช้สิทธิโดยผู้รับภาระผูกพันจะแสดงในรูปของหลักทรัพย์ ปรากฏการณ์นี้แสดงถึงสัญลักษณ์ของสินทรัพย์การลงทุน และยังเป็นสัญญาณและผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของการพัฒนาสังคมและการพัฒนาสินเชื่อ
เนื่องจากลักษณะเฉพาะของสาระสำคัญของหลักทรัพย์นั้นต้องอาศัยการแสดงออกในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง ในขั้นต้น VOC ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนแห่งแรกได้ออก "หุ้น" เพื่อการจัดหาเงินทุน ผู้คนมาที่สำนักงาน จดบันทึกลงในสมุดบันทึกว่าพวกเขาให้ยืมเงิน และบริษัทสัญญาว่าจะจ่ายเงินปันผลให้กับ "หุ้น" เหล่านี้ นี่เป็นวิธีพื้นฐานแรกสุดในการรับรู้สิทธิ์ในหลักทรัพย์—กระดาษ ซึ่งแสดงสิทธิ์เฉพาะบนสลิปกระดาษพิเศษโดยใช้คำหรือกราฟิก
ด้วยการพัฒนาเศรษฐกิจและวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีโดยอาศัยเทคโนโลยีอิเล็กทรอนิกส์และเครือข่ายข้อมูลหลักทรัพย์ได้เสร็จสิ้นการเปลี่ยนแปลงอย่างสมบูรณ์จาก "กระดาษ" เป็น "ไร้กระดาษ" เราพบว่านักลงทุนไม่ได้เป็นเจ้าของหลักทรัพย์ในรูปแบบของวัตถุที่จับต้องได้อีกต่อไป หลักทรัพย์ที่ตนเป็นเจ้าของจะถูกบันทึกในบัญชีแบบไม่มีตัวตน ภายใต้การพัฒนาและการเปลี่ยนแปลงที่ล้มล้างดังกล่าว หลักทรัพย์สมัยใหม่มาหาเราด้วยความแตกต่างอย่างมากจากแนวคิดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม
อย่างไรก็ตาม หลังจากการพัฒนามาเป็นเวลาหลายร้อยปี ตลาดหลักทรัพย์ก็ประสบกับข้อจำกัดในการพัฒนาในระดับหนึ่งเช่นกัน ในกระบวนการของการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์สินทรัพย์หมุนเวียนที่สามารถแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ไม่สามารถตอบสนองความต้องการของคนสมัยใหม่ได้อีกต่อไป สินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนบางอย่าง (เช่นลิขสิทธิ์ ตราสารทุน ผลิตภัณฑ์การจัดการความมั่งคั่ง สิทธิของเจ้าหนี้) ฯลฯ เป็นเรื่องยากมาก ที่จะได้รับในระบบหลักทรัพย์ที่มีอยู่เป็นเรื่องยากที่จะบรรลุการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และเข้าสู่สนามของการหมุนเวียน ในกระบวนการซื้อขายนั้นอยู่ภายใต้ข้อจำกัดมากมาย เช่น เวลาในการซื้อขายที่จำกัด, การส่งมอบล่าช้าและเวลาเคลียร์, สภาพคล่องที่ลดลงเนื่องจากความซับซ้อนของกฎระเบียบ เป็นต้น นอกจากนี้ ยังมีการรวมกฎระเบียบและธุรกรรมการจัดการจำนวนมากในแต่ละมิติ หน่วยงานกำกับดูแลหลายแห่ง ทำให้หลักทรัพย์หมุนเวียนลดลงอย่างมาก
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ระบบหลักทรัพย์ในปัจจุบันไม่สามารถตอบสนองความต้องการของผู้คนในหลักทรัพย์และความคาดหวังในการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ได้อย่างเต็มที่อีกต่อไป ในกรณีนี้ Security Token ซึ่งเกิดขึ้นตามเวลาที่กำหนด ทำให้หลักทรัพย์มีโอกาสที่จะพัฒนาต่อไปได้
2. Coca-Cola เดิมถูกประดิษฐ์ขึ้นเพื่อใช้เป็นยารักษาอาการปวดหัว แต่ปัจจุบันเป็นผู้ให้กำเนิดเครื่องดื่มอัดลมและเป็นที่นิยมไปทั่วโลก
บล็อกเชนหรือที่เรียกว่าการปฏิวัติอุตสาหกรรมครั้งที่ 4 ได้กลายเป็นอุตสาหกรรมเกิดใหม่ที่ได้รับความสนใจจากทั่วโลก แต่การนำแอปพลิเคชันสถานการณ์จำลองไปใช้สร้างปัญหาให้กับผู้ปฏิบัติงานในอุตสาหกรรม ตลาดทุน และหน่วยงานกำกับดูแลอยู่เสมอ ในความเป็นจริง การเกิดขึ้นของ ST ไม่เพียงแต่ช่วยแก้ปัญหาการประยุกต์ใช้บล็อกเชนเท่านั้น แต่ยังเป็นทางออกใหม่สำหรับหลักทรัพย์ในปัจจุบันอีกด้วย ในแง่หนึ่ง โทเค็นซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ตามธรรมชาติของบล็อกเชนเป็นผู้ให้บริการรายใหม่สำหรับหลักทรัพย์ปัจจุบัน ในทางกลับกัน พื้นที่จัดเก็บแบบกระจาย ความเปิดกว้าง ความโปร่งใส และคุณสมบัติที่แก้ไขไม่ได้ของบล็อกเชนเป็นหลักทรัพย์รูปแบบใหม่ เช่น ST. ผสมผสานความหมายแฝงที่เฉียบคมและทันสมัย
ST ซึ่งถือกำเนิดในปี 2560 เป็นเพียงผลิตภัณฑ์โทเค็นบล็อกเชนที่ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดโดย SEC ในสหรัฐอเมริกา—สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ ยังเน้นว่าควรได้รับการยกเว้นหรือรวมอยู่ในระบบหลักทรัพย์หรือไม่ ในเวลานั้น ST ผู้คนส่วนใหญ่ที่ให้ความสนใจคือผู้คนในแวดวงสกุลเงินและผู้ประกอบการเมืองหลวงของวอลล์สตรีทบางคนที่อยากรู้อยากเห็นเกี่ยวกับบล็อกเชน
ถ้าเป็นเช่นนั้น ST ก็เป็นเพียงก้นบ่อที่มองจากปากบ่อ หรือ Coca-Cola เมื่อครั้งยังเป็นร้านขายยา อย่างไรก็ตาม การพัฒนาวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีไม่ได้ถูกควบคุมโดยความปรารถนาส่วนตัวของผู้คน เมื่อผู้ประกอบวิชาชีพยังคงอนุมานการใช้ ST และปรับปรุงแบบจำลองของตน พวกเขาพบว่าตามธรรมชาตินั้นตรงกับหลักทรัพย์
ลักษณะเฉพาะของบล็อกเชน - ความเปิดกว้างและความโปร่งใส พื้นที่จัดเก็บแบบกระจาย การไม่ดัดแปลง ฯลฯ ทำให้ ST สามารถช่วยให้ระบบหลักทรัพย์ในปัจจุบันพัฒนาต่อไปได้อย่างสมบูรณ์แบบ
ประการแรก มันสามารถใช้โทเค็นเป็นผู้ให้บริการและพึ่งพา blockchain ในการแปลงสินทรัพย์ใด ๆ (สินทรัพย์ที่มีตัวตน + สินทรัพย์ไม่มีตัวตน) ข้อมูลที่เกี่ยวข้องแสดงให้เห็นว่ามูลค่าของสินทรัพย์หุ้นทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 70 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้สินประมาณ 100 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และอสังหาริมทรัพย์ประมาณ 230 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ซึ่งอาคารที่อยู่อาศัยมีมูลค่าประมาณ 180 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และเชิงพาณิชย์อยู่ที่ดอลลาร์สหรัฐ 32 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ) แต่ยังไม่มีทรัพย์สินอื่น ๆ อีกมาก ระบบหลักทรัพย์ที่ไม่มีหลักประกัน เช่น ลิขสิทธิ์ งานศิลปะ ปราสาท บ้านหรู ฯลฯ ระบบหลักทรัพย์ที่มีอยู่ไม่สามารถรับประกันหลักทรัพย์ได้ และ ST ก็ไม่มีปัญหา
ประการที่สองสามารถแก้ปัญหาการไหลเวียนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในแง่หนึ่ง โทเค็นสามารถทำให้การทำธุรกรรมทั้งหมดสะดวกขึ้น การหมุนเวียนข้ามพรมแดนไม่เป็นปัญหาเลย 7 * 24 ชั่วโมง การทำธุรกรรมคือการชำระบัญชี T+0 และอื่น ๆ ไม่มีอยู่ในระบบหลักทรัพย์ที่มีอยู่ ในทางกลับกัน คุณสมบัติของบล็อกเชนสามารถตัดสินทรัพย์ออกเป็นอนุภาคเล็กๆ ซึ่งไม่มีในหลักทรัพย์ที่มีอยู่ ในคำพูดของ Josh Stein CEO ของ Harbour ที่ว่า “ล็อคเงินทุน ไม่ใช่นักลงทุน” ช่วยลดเกณฑ์การลงทุนลงอย่างมาก ในอนาคต แม้แต่สมบัติล้ำค่าที่หายาก เช่น โมนาลิซา เมื่อแปลงเป็นหลักทรัพย์แล้ว ทุกคนสามารถเป็นผู้ถือหุ้นที่มีศักยภาพของภาพวาด และสามารถหมุนเวียนหุ้นของตนได้อย่างมีประสิทธิภาพเมื่อใดก็ได้
อีกครั้ง มันสามารถทำให้การควบคุมค่อนข้างง่าย เพลง "Road to Serfdom" ของ Hayek มีคำกล่าวว่า"หากบุคคลไม่จำเป็นต้องเชื่อฟังใครนอกจากกฎหมาย เขาก็มีอิสระ"การจัดการอัตโนมัติระดับโปรโตคอลของคุณสมบัติบล็อกเชนหมายความว่ารหัสนั้นถูกกฎหมายในระดับหนึ่ง แต่ละประเทศมีทัศนคติต่อบล็อกเชนที่แตกต่างกัน ซึ่งไม่ส่งผลกระทบต่อข้อจำกัดของ ST
3. ผีเสื้อในป่าฝนเขตร้อนของลุ่มแม่น้ำอะเมซอนในอเมริกาใต้ บางครั้งก็กระพือปีกไม่กี่ครั้ง อาจทำให้เกิดพายุทอร์นาโดในเท็กซัสในอีกสองสัปดาห์ต่อมา
เมื่อโทเค็นของบล็อกเชนเพิ่มขีดความสามารถให้กับหลักทรัพย์ มันจะเปิดพื้นที่ขนาดใหญ่สำหรับนวัตกรรมทางการเงินอย่างไม่ต้องสงสัย เช่นเดียวกับที่ Facebook, YouTube และ WeChat ได้รับมาจากโปรโตคอลการแลกเปลี่ยนข้อมูลเมื่อหลายปีก่อน ซึ่งได้เปลี่ยนวิถีชีวิตของเราอย่างสิ้นเชิง การกำกับดูแลที่ตั้งโปรแกรมได้และตรรกะการซื้อขายที่จัดทำโดย Security Token จะเปิดเส้นทางใหม่สำหรับการพัฒนาหลักทรัพย์ และสิ่งนี้ เส้นทางนี้อาจสร้างระบบหลักทรัพย์ในอนาคต
ปรากฏการณ์ที่อาจสนับสนุนมุมมองของฉันคือผู้เข้าร่วม ST ได้ค่อยๆ ก้าวผ่านจากแวดวงสกุลเงินแรกสุดไปสู่ผู้ปฏิบัติงานด้านบล็อกเชนกระแสหลักไปจนถึงยักษ์ใหญ่ในตลาดทุนแบบดั้งเดิม
ลองดูสิ บริษัทเหล่านั้นที่เริ่มต้น STO นั้นไม่เป็นที่รู้จักโดยทั่วไป จนกระทั่งวันที่ 11 กันยายน Ethereum ยักษ์ใหญ่ในด้านบล็อกเชนก็เข้ามา นักพัฒนา Stephane Gosselin ได้ส่งข้อเสนอใหม่บน GitHub โดยประกาศโทเค็นความปลอดภัยใหม่ - "ERC1400" มาตรฐานใหม่นี้รวมเอาโทเค็นที่เปลี่ยนไม่ได้เข้ากับสถานการณ์ทางธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์เป็นหลักและได้รับการออกแบบชุดอินเทอร์เฟซทั่วไป ข้อเสนอโทเค็นใหม่มุ่งเน้นไปที่ฟังก์ชั่นการกำกับดูแล โดยมีจุดประสงค์เพื่ออำนวยความสะดวกให้ผู้ใช้สามารถออกหลักทรัพย์บนเครือข่าย Ethereum ในลักษณะที่ถูกกฎหมายและเป็นไปตามข้อกำหนด
ลำดับถัดไปคือ Nasdaq ผู้ให้บริการแลกเปลี่ยนรายใหญ่ของสหรัฐ มีรายงานว่า Nasdaq กำลังวางแผนแพลตฟอร์มใหม่ที่ทุ่มเทให้กับหลักทรัพย์โทเค็น ความเคลื่อนไหวที่จะอนุญาตให้โครงการเสนอ STO ในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมเพื่อให้สอดคล้องกับกฎหมายของสหรัฐอเมริกา Nasdaq กำลังเจรจากับบริษัทบล็อกเชนอย่าง Symbiont เพื่อสร้างแพลตฟอร์มของตัวเองที่จะช่วยให้หลักทรัพย์โทเค็นจดทะเบียนและซื้อขายได้ รายงานระบุ แม้ว่าความถูกต้องของข่าวยังคงต้องได้รับการยืนยัน แต่ทัศนคติของ Nasdaq ที่มีต่อ STO นั้นค่อนข้างคลุมเครืออยู่เสมอ และหัวใจของการน้อมรับและการรวมเข้าด้วยกันนั้นได้รับการเปิดเผยอย่างชัดเจน
เป็นไปได้ว่าหลังจากการแทรกแซงของทุนดั้งเดิม ระบบนิเวศน์ทั้งหมดของ ST จะเปลี่ยนไปอย่างมาก จะเกิดอะไรขึ้นกับ ST ซึ่งรวมเอาบริษัทนวัตกรรมบล็อกเชน ยักษ์ใหญ่ในสาขาบล็อกเชน และยักษ์ใหญ่ด้านหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม เป็นที่น่าสังเกตว่าไม่เหมือนกับตลาดทุนแบบดั้งเดิมตรงที่ ST มีลักษณะเฉพาะของความเป็นสากลของ blockchain โดยเนื้อแท้แล้ว ST มุ่งเน้นไปที่ตลาดทุนทั่วโลกทั้งหมด ดังนั้นความสามารถ เงินทุน และความคิดสร้างสรรค์ที่รวบรวมมาจะห่างไกลจากสิ่งเหล่านั้น ในระบบเดียวที่ผ่านมา ระบบหลักทรัพย์เปรียบเทียบได้และเป็นไปได้ว่าระบบหลักทรัพย์ขั้นสูงได้บรรลุเงื่อนไขสำหรับการสร้างแล้ว
แน่นอนว่ารัฐบาลของประเทศต่าง ๆ ก็มีทัศนคติที่แตกต่างกันซึ่งได้รับแรงผลักดันจากผลประโยชน์มหาศาล ดังนั้นนโยบายการกำกับดูแลจึงแตกต่างกันมากเช่นกัน จนถึงขณะนี้ยังไม่มีประเทศใดที่ผ่อนคลายกฎหมายหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการออกโทเค็นหลักทรัพย์ แต่เราควรเห็นด้วยว่าแทบไม่มีประเทศใดยอมพลาดโอกาสในการอัปเดตระบบหลักทรัพย์นี้ ในความเป็นจริง หากคิดในทางกลับกัน การส่งมอบนโยบายการกำกับดูแลที่ยากลำบากในประเทศต่างๆ ก็เป็นความรอบคอบที่จำเป็นสำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเช่นกัน
ตลอดประวัติศาสตร์การพัฒนาทางเทคโนโลยีได้ส่งเสริมเศรษฐกิจและนโยบายบังคับมาโดยตลอด ฉันเชื่อว่า ST เป็นตัวแทนของหลักทรัพย์แห่งอนาคตหรืออย่างน้อยก็เป็นส่วนสำคัญของระบบหลักทรัพย์แห่งอนาคต เพราะการตระหนักถึงการให้สินเชื่อผลิตภัณฑ์ของ ST นั้นถูกกฎหมายเท่านั้น เราจึงจะสามารถเปรียบเทียบสินทรัพย์จริงและพัฒนาตลาดที่มีศักยภาพที่ใหญ่ขึ้นได้ และนี่คือนวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่เป็นประโยชน์ต่อมวลมนุษยชาติ และไม่มีเหตุผลที่จะต้องปิดกั้น
(ยังมีต่อ)
เกี่ยวกับผู้เขียน: Sun Jiantao ซีอีโอของ Digital China ผู้ประกอบการต่อเนื่อง ผู้ก่อตั้ง Goopal Group นักลงทุนรายใหญ่ มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในอุตสาหกรรมการชำระเงิน ได้ก่อตั้งและมีส่วนร่วมในแบรนด์ต่างๆ เช่น Times Jiecheng, China Pay, Qiandaibao และ Zhangzhong Technology .
