Ethena Labs เสนอให้ใช้สินทรัพย์สำรองเพื่อซื้อ USDe กลับในกรณีที่ราคาตลาดรองแยกออกจากกัน

Odaily Planet Daily รายงานว่า Ethena Labs เพิ่งเสนอกลไกใหม่เพื่อสนับสนุนสภาพคล่องและเสถียรภาพของตลาดอย่างเป็นระเบียบ โดยการซื้อคืนและเผา USDe เมื่อราคาในตลาดรองลดลงต่ำกว่ามูลค่าที่ตรึงไว้อย่างมีนัยสำคัญ ข้อเสนอนี้เป็นการรับมือกับความเสี่ยงจากเหตุการณ์เมื่อวันที่ 10 ตุลาคมที่ผ่านมาบนกระดานซื้อขาย Binance ซึ่งราคา USDe ลดลงอย่างรวดเร็วและรุนแรงเหลือ 0.65 ดอลลาร์

กลไกแกนกลาง

เงื่อนไขการซื้อคืน: เปิดใช้งานเฉพาะในกรณีที่ "ตลาดมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง" โดยราคาเริ่มต้นกำหนดไว้ที่ราคา USDe ที่ 0.99 ดอลลาร์หรือต่ำกว่า

แหล่งเงินทุน: การซื้อคืนโดยใช้ stablecoin (เช่น USDT) ที่มีอยู่ในเงินสำรองที่มีอยู่ของ USDe

จำนวนเงินทุน: เสนอให้ใช้ 1.2% ของสินทรัพย์สำรอง USDe ทั้งหมด ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 95 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยอิงจากอุปทาน USDe ในปัจจุบัน

วิธีการดำเนินการ: การซื้อคืนจะดำเนินการโดยการวางคำสั่งซื้อในสมุดคำสั่งซื้อของตลาดแลกเปลี่ยนรวมศูนย์ (CEX) โดยใช้โซลูชันนอกเครือข่าย โดยไม่ต้องฝากสินทรัพย์สำรองลงในตลาดแลกเปลี่ยนโดยตรง

Instant Burn: USDe ที่ซื้อจะถูกเผาทันที

ผลประโยชน์ตามข้อตกลง

ผลกระทบสุทธิของกลไกนี้จะเป็นดังนี้:

เพิ่มอัตราส่วนหลักประกัน: การซื้อ USDe ในราคาต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ ช่วยให้คุณสามารถรับส่วนต่างราคา เพิ่มสำรองโปรโตคอล และเพิ่มอัตราส่วนหลักประกันของ USDe ได้

ลดอุปทาน: ทำลาย USDe เพื่อลดอุปทานหมุนเวียน

การสนับสนุนราคา: ให้การสนับสนุนการซื้อโดยตรงในตลาดรองเมื่อตลาดอยู่ภายใต้แรงกดดัน ช่วยให้ราคา USDe มีเสถียรภาพ

การจัดการกับค่าธรรมเนียมแก๊ส: Ethena สามารถใช้ราคาที่ได้มาเพื่อครอบคลุมค่าธรรมเนียมแก๊สที่สูง ช่วยให้การดำเนินการเก็งกำไรสามารถดำเนินต่อไปได้แม้ในช่วงที่มีการใช้งานเครือข่ายหนาแน่น ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ผู้สร้างตลาดถูกจำกัดในวันที่ 10 ตุลาคม

การตรวจสอบพื้นหลัง

ในช่วงที่ตลาดผันผวนเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม แม้ว่าฟังก์ชันหลักของการสร้างเหรียญ/การไถ่ถอน (M&E) ของ Ethena จะทำงานตามปกติและดำเนินการไถ่ถอนทันทีกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ภายใน 24 ชั่วโมง แต่ราคาสปอตของ USDe/USDT บน Binance กลับถูกปรับลดลงอย่างมาก เนื่องจาก Binance ขาดการบูรณาการการสร้างเหรียญ/การไถ่ถอน USDe โดยตรง และเทรดเดอร์ประสบปัญหาการฝากและถอนเงินบน CEX ข้อเสนอนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อแทรกแซงตลาดรองอย่างเชิงรุก เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบจาก **วงจรวัฏจักรของการชำระบัญชี USDe** ที่เกิดจากเหตุการณ์ที่คล้ายคลึงกัน และสร้างผลประโยชน์สุทธิให้กับโปรโตคอล

สมาชิกคณะกรรมการความเสี่ยงได้รับข้อเสนอนี้แล้วและจะให้คำแนะนำเพิ่มเติม (Ethena Labs Research)