Odaily แพลนเน็ต เดลี่ ส่วนต่างระหว่าง Composite Stake Rate ของ Ethereum และ Effective Federal Funds Rate (EFFR) ยังคงเป็นลบตั้งแต่กลางปี 2023 อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลของบริษัทซื้อขายหลักทรัพย์และสถาบัน FalconX ระบุว่า ปัจจัยสำคัญสองประการสามารถผลักดันให้สเปรดเข้าสู่แดนบวกภายในกลางปี 2568 ทำให้เกิด “ผลกระทบสองเท่า” ที่สามารถผลักดันให้ราคา ETH สูงขึ้นได้ เมื่อเร็ว ๆ นี้ FalconX ชี้ให้เห็นในรายงานของนักลงทุนว่าธนาคารกลางสหรัฐเพิ่งตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยและคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปีหน้า ตลาดซื้อขายล่วงหน้าระบุว่ามีโอกาส 85% ที่อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะลดลงต่ำกว่า 3.75% ภายในเดือนมีนาคม 2568 และโอกาส 90% ที่จะลดลงอีกเป็น 3.5% ภายในเดือนมิถุนายน ตามข้อมูลของ CME FedWatch อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่ต่ำลงจะลดอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น คลังของสหรัฐฯ ซึ่งจะทำให้ Spread ของ Ethereum แคบลง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนจากการปักหลักในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3.2% David Lawant หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ FalconX เขียนในรายงานว่า “ในช่วงตลาดกระทิงเต็มรูปแบบรอบราคา Ethereum เรายังไม่เห็นส่วนต่างเชิงบวกขนาดใหญ่ระหว่างอัตราการปักหลัก Ethereum และอัตราปลอดความเสี่ยงในระยะเวลาอันยาวนาน ครั้งเดียวที่อัตราการวางเดิมพันของ ETH สูงกว่าอัตราปลอดความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายปี 2022 เมื่ออุตสาหกรรมกำลังต่อสู้กับการล่มสลายของ FTX ที่จุดต่ำสุดของตลาดหมีครั้งล่าสุด” ข้อมูลจาก YCharts แสดงให้เห็นว่าธุรกรรม Ethereum ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบสองเดือน ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมีบทบาทสำคัญในการรับรางวัล FalconX กล่าวว่าในขณะที่ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Ethereum ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดของตลาดกระทิงก่อนหน้านี้ แต่การเพิ่มขึ้นล่าสุดสะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นในบล็อคเชน ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงขึ้นจะเพิ่มผลตอบแทนจากการปักหลัก ทำให้ผู้เดิมพัน Ethereum ได้รับผลตอบแทนที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น FalconX เชื่อว่าการรวมกันของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่ลดลงและอัตราผลตอบแทนของ Ethereum ที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้สเปรดกลายเป็นแดนบวกในช่วงสองไตรมาสข้างหน้า ทำให้ Ethereum สามารถแข่งขันกับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนแบบเดิมได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม Jamie Coutts หัวหน้านักวิเคราะห์ crypto ของ Real Vision เชื่อว่านักลงทุนสถาบันจะเต็มใจที่จะได้รับผลตอบแทนจากการปักหลักผ่านผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการควบคุม เช่น ETF “จนกว่าสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ จะอนุมัติการออกดังกล่าว ความต้องการก็มีแนวโน้มที่จะถูกกักขัง” เขากล่าว Coutts เสริมว่าในขณะที่ผู้จัดการสินทรัพย์และบริษัทความมั่งคั่งเอกชนที่มีชื่อเสียงมากขึ้นอาจเริ่มลงทุนโดยตรง ความต้องการการลงทุนโดยตรงจากสถาบันแบบดั้งเดิมส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะ "พัฒนาช้า" (ถอดรหัส)