每週編輯精選Weekly Editors Picks（1021-1027）

郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2023-10-28 00:00

本文約4793字，閱讀全文需要約7分鐘

優質深度分析文章及一週熱點惡補。

「每週編輯精選」是Odaily的一檔「功能性」欄位。在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。

因此，我們編輯部將於每週六從過去7 天發布的內容中，摘選一些值得花時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。

下面，來和我們一起閱讀：

投資創業

Arthur Hayes：全球戰時通膨隱憂，或助推新一輪加密牛市

「美國治下的和平」必須花到「將其債務成本增加到無法承受的水平」的地步才能支持盟友以色列。

美聯儲認為，它可以通過提高政策利率（聯邦基金）和縮小資產負債表規模（主要由美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）組成）來提高借貸成本，從而戰勝通貨膨脹。在美聯儲九月會議的新聞發布會上，鮑威爾基本上表示，美聯儲的加息行動已經非常接近完成。目前，美國尚未出現經濟衰退和金融災難。但熊市升息極度危險，使得在創紀錄的利潤表象之下，全球「太大而不能倒」的銀行隱藏著定時炸彈。如果美國的國防開支進入荒謬模式，那將有數億美元借款用於支援戰爭機器。這就是為什麼債券在拋售，收益率上升。

在拜登演講後，比特幣以及黃金，正在背景是美國長期國債急劇下跌的背景下上漲。現在是時候開始將短期美國國債轉移到加密貨幣。第一站總是比特幣，然後是以太坊，最後是垃圾幣。

LD Capital：DWF 的業務邏輯及如何利用相關資訊來指導二級交易？

DWF Labs 最初在加密市場亮相時是以做市商的形象，真正引起市場對DWF 的關注始於一季度CFX、ACH 等爆拉的香港概念幣，到二季度PEPE、LADYS 等幾十倍漲幅的MEME 幣，再到近期的YGG、CYBER 等漲幅數倍的上所標的。這其中CFX、ACH 和YGG 為OTC 拿幣，PEPE(MEME)、LADYS(MEME)、CYBER(幣安Launch Pool )等幣由於籌碼結構良好，DWF 直接通過二級市場購買影響價格。

DWF 因其經常混淆投資與做市的概念而被加密市場參與者所詬病，其在官網中將自己定位為一家Web3 風險投資和做市商，業務類型分為三種，投資、OTC 與做市。其業務本質為：為「困境」項目注入資金，OTC 折扣拿幣，二級市場出售獲利；暴力拉盤打造品牌形象，並將其作為產品繼續出售給項目方。

DWF 早期透過拉盤製造財富效應打造品牌形象；其本身是弱監管下熊市催生的產物，利用熊市中項目團隊發展困境與市場散戶心理實現兩頭盈利。判斷DWF 有拉動意願後，合約持股與現貨成交量的暴漲是行情啟動的信號；DWF 鏈上地址與交易所地址互動（價格高點）、持股下降、資金極端負費率常標示行情的尾聲。

深入了解空投產業：「假數據」與擼毛黨

已經有一個專門為空投獵人搭建的尋找空投的整個產業。但是使用這些網站吸引到的用戶往往是高度僱用的，代表了這個行業整體上所遭受的短期投機。當「社群」已經為投機者完成了空投計算，整個空投遊戲盡顯腐敗。對於整個生態系統來說，這遠非增值和價值破壞。

仿冒品會證明虛假估值的合理性。只要空投的成本低於潛在的獎勵，擼空投就會盛行。如果鏈上的數字被誇大了，那麼那些不知道如何剖析數據的毫無戒心的參與者就會報告他們所看到的，並最終欺騙終端散戶，讓他們相信自己投資的項目有真實的市場吸引力。越多的人相信這些數據，這種循環就會進一步持續。

無需許可的身份或許能解決上述問題。

Zee Prime Capital：「楔子」，加密計畫成功的關鍵

每個市場都是由更細緻的市場組成；如果你是一家新創公司，很有可能你可以解釋你的產品在成立之初服務的細分市場。問題的神秘之處在於，這個問題如何從為少數人所關心變成為大多數人所關心。在某些情況下，偉大的產品為消費者指定了問題來解決。這就是為什麼建立初創公司（並投資於它們）沒有標準答案，並且往往受到科幻小說的啟發。關鍵不是為每個人建造完美的產品。關鍵是解決某個人的問題（或像之前討論的那樣指定一個問題），然後利用這一勢頭擴展到相鄰領域，同時迭代產品。

成功的公司透過他們的切入點避開了競爭，創造自己的壟斷市場。今天的每個主要品牌都是從一個狹窄的楔子開始的。

加密貨幣有兩個方向：一個是抵制審查和私人貨幣/支付（已經取得了成功，但很難擴展）；另一個是透過科技在線創造全球財富。在後者中，加密貨幣有一個巨大的楔子—— 它是每個新資產的波動性和容易獲得的流動性（與現實世界不同）。波動性為創始人贏得了時間和用戶的關注。在很多方面，它等同於一個客戶獲取工具。最好的加密貨幣創始人利用這一勢頭測試和推出殺手級產品，同時管理壓力和膨脹的期望。

CeFi

一文了解比特幣ETF 審核流程：如何運作？誰來負責？

潛在的ETF 管理人（稱為保薦人）向SEC 提交創建ETF 的計劃。 SEC 在官方評論和聲明中強調，由於比特幣是一種波動性資產，加密行業充斥著欺詐和濫用行為，而且其他投資者保護措施尚未出台，加密市場還不夠成熟，無法為投資者提供ETF 產品的標的資產。

另一方面，許多加密貨幣支持者認為，缺乏現貨ETF 產品證明了美國一些政策制定者似乎已經接受的反加密貨幣和反比特幣立場。

比特幣生態

大漲之後，比特幣生態和敘事有哪些新鮮事？

10 月24 日，Ordinals 創作者Casey Rodarmor 將v 0.10.0 更新合併到Ordinals 程式碼中，此次更新被社群譽為「有史以來」最大更新。其中的重要功能有：批次銘刻、新增元資料、銘文編號終點、遠端燒錄指令。

某個錢包擁有者在八年前就有意識地「提取」稀有聰。

OrdiBots 創始人@RAF_BTC 於24 日早發布推文，宣布新系列Ordibots 3D 將隨機發射。這次3D 新系列發布使用了BRC-69 標準，該標準能夠在鏈上實現完整的3D 資產。

0x Wizard 提出關於$ordi 作為治理token 的提議。

開發者@MikaelBTC 介紹，BRC-100 基於Ordinals 構建，引入了協議繼承、應用嵌套、狀態機模型和去中心化治理，為比特幣區塊鏈帶來了計算能力，使構建AMM DEX、借貸等比特幣原生去中心化應用程式成為可能。

以太坊與擴容

ETH HK Vitalik 最新演講：以太坊的挑戰與新機會

Vitalik 多次強調了帳號抽象的重要性和必要性。他認為力推賬號抽像是出於便利和安全的考量。賬戶抽象的推廣和普及需要全生態中的角色共同努力，總體目標是要讓鏈上體驗和中心化服務體驗一致。

目前市面上有太多的L2，但並不是提到擴容就一定要去搞rollup。項目應該明確自己對安全性和可擴展性的需求，到底處在什麼級別，再決定要不要上Rollup。例如帳戶密鑰儲存、高價值財務資產等場景，對安全性的要求極高，而遊戲或非財務應用，可能對可擴充性有更高的要求。明確Validium 和Rollup 的區別，對號入座。

Vitalik 部落格解讀：Web3基礎架構的下一站是封裝還是擴充？

在「封裝vs 擴充」的問題上，以太坊一直選擇「擴充」。以太坊的設計哲學源自於Unix ，創造極簡通用的內核，讓使用者需求在應用層透過開發者實現。支撐以太坊實現這一點的關鍵技術是：EVM。圖靈完整的智慧合約語言使開發者可以在應用層自訂各自應用。但去中心化的基礎設施，要封裝上層應用功能沒那麼簡單，它不只整合一段程式碼，背後是去中心化系統最大的難題：治理。「封裝」意味著核心團隊除了開發和維護外，還要承擔這些功能的治理工作，同時會有削弱以太坊信任模型的風險，引入潛在影響永續發展的問題。

從Unix 還可以學到Native Extension。

Uniswap 的Hook 允許開發者無需許可的利用Hook 給pool 新增擴展，實現功能多樣化的pool 體驗，無需核心團隊一直透過「封裝」升級功能。 Arbitrum Stylus，讓應用程式開發者自行封裝預編譯合約。基於Native Extension 範式的新L1 公鏈代表則有Artela。

深度分析：Lido 中心化危害並沒有想像的那麼大

目前，Lido 已經質押了8, 813, 670 ETH，佔據了以太坊質押市場31.8% 的份額。這種集中化現象引發了對以太坊中心化的擔憂。

然而Lido 將這些資金分配給指定的29 個運營商來執行實際的質押操作。所以可以粗略地理解為平均每個運營商承擔了其中的一部分風險，所以風險集中度沒有那麼高。其次，節點運營商並沒有作惡的動機，想要改變以太坊最終性，Lido 需要讓29 個節點運營商做一些對協議本身非常不利的事情，而節點運營商將面臨被「削減」。 Lido 在節點運營商的選擇上有一套公開嚴苛的標準，會盡量確保節點運營商的服務器多樣性、地理分佈、客戶端多樣性等特性，避免出現中心化聚集的情況。即便是Lido 的29 個節點運營商聯手損害自身業務，社交層也可以介入，將惡意的Lido 節點運營商剔除，並將業務轉移到新的鏈上。

除了Lido 之外最應該值得警惕的應該是Coinbase、Binance 這類中心化質押平台，如果沒有Lido，那麼中心化交易所就會很快佔據大部分質押市場，這對於以太坊推進的去中心化將會是一個更大的威脅。因為中心化交易所可以作為一個單一的實體，一旦其市場份額超過50% ，那麼很有可能會引起政府部門的關注，他們有可能會通過政策施壓交易所來操控以太坊質押市場，這對以太坊去中心化的發展絕對是災難性的。

以太坊聯合創始人Vitalik 在參與Reflexer Finance（RAI）的Discord 討論時提到，RAI 可以支持那些非熱門的流動性質押代幣（除了stETH 之外的其他LSD 代幣）作為抵押品。這個舉措可以解決Lido 市場佔有率過高的問題。

新生態與跨鏈

跨鏈橋的未來：全鏈互通成必然，流動性橋將沒落

安全、高效能的新一代跨鏈橋會成為主流。全鏈應用會成為新的dApp 範式。 USDC 等資產發行方的官方橋會取代流動性互換橋。

目前大多數跨鏈橋還是採用外部驗證方案，用戶的Gas 成本和開發實現成本都相對較低，且支援任意訊息跨鏈。但外部驗證最被詬病的就是安全性。新一代更安全的跨鏈橋正在快速成長起來，它們當中有LayerZero、 Chainlink CCIP 這樣的雙安全層橋；有將ZK 技術和輕客戶端結合的ZK 橋（代表項目：Polyhedra、 MAP Protocol、 Way Network ）；有將經濟博弈機制用於保護跨鏈安全的樂觀驗證橋（代表項目： Nomad、 cBridge ）；還有將ZK 和TEE 技術結合的橋（代表項目：Bool Network）。

應用層需要新的範式，把「鏈」這一層隱藏掉，也就是「鏈抽象」。舉例：Bifrost 在其他鏈上部署了一個遠端模組（remote modular），用於接收使用者請求，並跨鏈傳遞給Bifrost Parachain，流動性質押模組處理完成後，再將結果跨鏈傳回遠端模組。使用者只需在遠端鏈上發起請求，後續的過程，將由Relayers 觸發並完成。

Bifrost 將其架構稱為「全鏈架構」，與其他LSD 協定的多鏈部署策略的比較如下：

USDC 發行方Circle 推出的CCTP 讓眾多SwapBridge 的努力變得毫無意義。 SwapBridge 在各條鏈上儲備的流動性的主要形式就是USDC。然後CCTP 可以支援X 鏈上的USDC 直接透過burn-mint 邏輯換成Y 鏈上的原生USDC，無需流動性儲備。換句話說，CCTP 完全沒有流動性成本，客戶端體驗到的過橋費可以做到極低。

拆解Scroll 的技術棧：通用型ZK-Rollup 的運作機制

作為通用的zk-rollup，Scroll 以字節碼相容性為特點，在L2 層面提供了zk 證明的諸多優勢，同時不影響EVM 的工具和網絡效應。

完全的EVM 相容性被視為L2 的終極目標，而這正是Scroll 的核心價值所在：更強大的以太坊版本。 Scroll 的字節碼相容性將zk 證明的所有優勢與以太坊的最大相容性完美結合。

Scroll 更關注zk 證明的「同步」方面，而非其「隱私」方面，這使得該協議能夠將大量計算壓縮成一個微小的證明。所有的zk 證明最終都將由一個去中心化的「證明者」網絡來完成。