Gate 리서치: Gate 자산관리 매트릭스 전면 업그레이드, 다수 핵심 지표 업계 선도

요약

• 스테이블코인 규모가 3,000억 달러를 돌파하고 저위험 수익 수요가 지속적으로 증가하는 가운데, 거래소 경쟁은 단일 고APY에서 상품 커버리지, 자금 수용력, 유동성 및 수익원의 종합적 경쟁으로 전환되고 있습니다.

• Gate는 이미 여섯 가지 자금 수요를 아우르는 상품 매트릭스를 구축했습니다. 상품 체계는 USD1 보유 이자, 온체인 언아닝, 듀얼 인베스트먼트, GUSD, USDT VIP 정기 및 유휴자금 관리를 포함하며, 각각 고유동성 잔액, 코인本位 수익, 미국채 RWA, 단기 안정 배치 및 구조화 수익 강화 수요를 담당합니다.

• USD1 보유 이자는 규모가 안정적이며, 온체인 언아닝 TVL은 약 12억 USDT에 달하고, GUSD 누적 순청약은 약 2억 5천만 USDT입니다. 동시에 듀얼 인베스트먼트는 더 높은 수익 탄력성을 제공하며, VIP 정기와 유휴자금 관리는 각각 대액 및 유휴 자금 관리 수요를 충족합니다.

• 주류 거래소의 상품 체계와 비교할 때, Gate는 유휴 자금 자동 이자, GUSD 미국채 수익, 온체인 언아닝, 듀얼 인베스트먼트 및 VIP 전용 상품을 통합 체계로 추가 편입하여, 현금 관리, 안정 수익에서 코인本位 수익 및 구조화 강화에 이르는 완전한 위험-수익 구배를 형성하며, 고액 자산가가 상품 간 자산 배분을 수행하기에 더 적합합니다.

• 일부 거래소는 고APY를 첫 500 USDT, 한정 기간 보조금 또는 고액 순입금 이벤트에 집중시키는 반면, Gate 페이지의 금리는 실제 포트폴리오 가중 수익에 더 가깝습니다. Gate USDT VIP 7–30일 상품은 3.8%–4% 연환산을 제공하며, 투자 가능 한도는 수천만 USDT 수준에 달합니다.

1. 업계 배경: 저위험 수익 수요 상승, 종합 역량 경쟁 심화

1.1 스테이블코인 확장이 디지털 자산 현금 관리의 자금 기반을 제공

DeFiLlama 통계에 따르면, 2026년 9월 4일 기준 스테이블코인 유통 규모는 3,050억 달러를 초과하며, 2025년 초 이후 약 1,000억 달러 증가하여 Ethereum, Solana, Aptos, Tron, Monad 등 여러 네트워크를 커버합니다. 스테이블코인 규모의 성장은 거래소 금융이 서비스할 수 있는 자금 풀을 확대했을 뿐만 아니라, 사용자가 스테이블코인에 기대하는 기능적 기대도 변화시켰습니다. 즉, 스테이블코인은 동시에 거래 결제, 증거금, 국경 간 이전 및 단기 현금 관리 기능을 담당합니다. 계정에 장기간 머무르는 스테이블코인 잔액은 이에 따라 명확한 수익 수요를 형성합니다.

스테이블코인 금융 수요는 세 가지 특징을 가집니다. 첫째, 사용자의 원금 표시 통화 안정성에 대한 중시가 높아져, 수익 상품은 달러 자산과 낮은 변동성을 유지해야 합니다. 둘째, 거래 기회는 불확실성이 있어, 자금 잠금 기간이 길수록 포기하는 거래 선택권이 커집니다. 셋째, 사용자의 수익원 식별 능력이 향상되어, 단기 미국채, 머니마켓펀드, 초과 준비금, 온체인 스테이킹 및 플랫폼 보조금에서 나오는 수익은 지속성이 각기 다릅니다. 상품 표시의 동일한 APY는 완전히 다른 위험 예산과 보조금 강도에 대응할 수 있습니다.

스테이블코인 시장이 3,000억 달러 규모에 도달한 후, 거래 플랫폼의 자금 효율은 더 이상 매칭 깊이만으로 결정되지 않습니다. 계정 잔액이 대기 상태에서 수익을 얻을 수 있는지, 수익 자산이 계속 증거금으로 사용될 수 있는지, 서로 다른 금융 상품 간 원활한 이동이 가능한지가 사용자의 종합 보유 수익에 직접 영향을 미치기 시작합니다. 이러한 변화는 거래소가 거래 도구에서 디지털 자산 현금 관리 및 자산 관리 플랫폼으로 확장하도록 촉진합니다.

1.2 미국채 수익률이 스테이블코인 저위험 수익의 기준점을 형성

연방준비제도 H.15 데이터에 따르면, 2026년 9월 2일 미국 3개월 만기 국고채 2차 시장 수익률은 3.78%, 6개월 만기는 3.9%, 1년 만기는 3.98%이며, 같은 날 3개월, 6개월 및 1년 만기 국채 고정 만기 수익률은 각각 3.92%, 4% 및 4.16%입니다.

이 금리 구간은 스테이블코인 보수형 상품에 참조 가능한 기초 수익을 제공합니다. 상품 기초가 현금, 단기 국채 및 고유동성 머니마켓 도구를 주로 하는 경우, 보관, 유동성 준비, 운영 및 위험 비용을 차감한 후 사용자에게 제공되는 수익률은 일반적으로 단기 달러 금리를 중심으로 변동합니다. GUSD의 3.8% 참고 연환산은 단기 미국채 수익률과 유사한 구간에 위치하며, 수익원과 제시 수준 간에 강한 일관성을 가집니다. 단기 미국채를 크게 초과하는 스테이블코인 수익은 플랫폼 보조금, 토큰 보상, 대출 스프레드, 유동성 인센티브 또는 구조화 위험 프리미엄이 포함되어 있는지 추가 식별이 필요합니다.

다만 미국채 수익률은 업계 경쟁에 이중 제약을 형성합니다. 금리가 높을 때 거래소는 RWA 및 현금 관리 도구를 통해 지속 가능한 기초 수익을 구축할 수 있지만, 금리가 하락할 때 미국채에만 의존하는 상품 수익은 점차 압축되며, 플랫폼은 온체인 스테이킹, 대출 매칭, 생태계 인센티브 및 구조화 전략을 추가하면서 위험 격리를 유지해야 합니다. 수익원 다각화 능력은 따라서 중기 경쟁 장벽이 됩니다.

1.3 온체인 수익의 계층화와 높은 변동성

온체인 수익은 출처에 따라 네 계층으로 나눌 수 있습니다. PoS 네트워크 발행 및 거래 수수료는 프로토콜 네이티브 수익이고, 대출 이자는 자금 사용률 및 담보 대출 수요에 따라 결정되며, 유동성 풀 수익은 거래 수수료와 비영구적 손실에 의해 공동으로 결정되고, 프로젝트 토큰 인센티브는 토큰 가격, 배출 일정 및 보조금 예산에 의존합니다.

거래소 온체인 언아닝 상품의 가치는 프로토콜, 노드, 컨트랙트, 환매 절차 및 수익 분배를 패키징하여 사용자가 중앙화 계정으로 온체인 수익에 참여할 수 있게 하는 데 있습니다. 플랫폼은 프로토콜 심사, 온체인 운영, 자금 집금, 유동성 배치 및 이상 처리 책임을 동시에 부담해야 합니다.

1.4 사용자 자금이 순수 거래에서 수익 관리로 이동

거래 계정에는 일반적으로 네 가지 자금이 존재합니다. 포지션 구축을 기다리는 스테이블코인, 포지션 축소를 기다리는 위험 자산, 장기 보유 코인本位 포지션, 그리고 파생상품 거래를 위한 증거금입니다. 전통적인 거래소 모델에서 이러한 잔액은 체결 또는 가격 위험을 감수할 때만 수익을 창출하지만, 금융 체계는 대기 자금을 수익 자산으로 전환하여 사용자의 총 수익이 거래 손익과 잔액 수익으로 공동 구성되게 합니다.

Gate가 공개한 7월 투명성 보고서 데이터는 이러한 변화와 상호印证됩니다. 2026년 7월, 유휴자금 보관(Simple Earn) 누적 청약량은 15.6억 달러를 초과했고, 온체인 언아닝 TVL 피크는 12.7억 달러를 초과했으며, GUSD 총 청약량은 월초 약 1.82억 개에서 월말 약 2.15억 개로 상승하여 월중一度 2.3억 개를 초과했습니다. 안정 수익 및 고유동성 상품은 위험 선호가 약한 단계에서도 대액 자금을 수용할 수 있습니다.

단일 항목 최고 APY는 국부적 매력만 설명할 수 있으며, 장기 자산 관리 능력을 대표할 수 없습니다. 업계 경쟁은 이에 따라 여섯 가지 종합 역량 비교로 확장됩니다. 여러 수익원을 제공할 수 있는지, 활기부터 구조화까지 기간 및 위험 구배를 커버할 수 있는지, 수십억 달러급 자금을 수용할 수 있는지, 수익 자산이 계속 거래 및 생태계 활동에 참여할 수 있는지, 공개된 준비금 및 기초 자산 정보를 제공할 수 있는지, 고액 자산가에게 한도, 수수료율 및 맞춤형 서비스를 제공할 수 있는지입니다.

2. Gate 금융이 다층 수익 상품 매트릭스 형성

저위험 수익 수요 상승과 종합 역량 경쟁 심화의 배경 아래, Gate는 보유 이자, 온체인 수익, 미국채 수익, 구조화 상품, 정기 금융 및 유휴 자금 관리를 아우르는 완전한 자산 관리 상품 체계를 형성했으며, 그 금융 상품 매트릭스는 서로 다른 자산 유형, 기간 선호 및 위험-수익 수요에 대해 차별화된 배치 방안을 제공할 수 있습니다.

상품 데이터를 보면, Gate의 여러 금융 상품 라인은 이미 상당한 자금 규모를 형성했습니다. 그중 USD1 보유 이자 규모는 약 6억 USDT를 유지하고, 온체인 언아닝 TVL은 약 12억 USDT이며, GUSD 누적 순청약 규모는 약 2억 5천만 U입니다. 동시에 USD1 연환산 수익률은 장기간 5%–12% 구간을 유지하며, BTC 듀얼 인베스트먼트 일부 상품의 연환산 수익률은 수백 퍼센트 포인트에 달할 수 있습니다.

2.1 USD1 보유 이자: 규모 안정, 높은 금리가 핵심 경쟁 우위

USD1 보유 이자는 Gate 스테이블코인 자산 관리 체계의 중요한 기초 상품입니다. 6월 출시 이후 상품 규모는 빠르게 성장하여 6월 하순 총 보유량이一度 9.5억 USDT에 근접했습니다. 이후 시장 자금 재배치로 다소 하락했지만, 8월 중순 다시 약 6억 USDT로 회복되어 최근 6.1억 USDT 정도에서 안정되었습니다. 출시 초기와 비교하면 상품은 이미 비교적 안정적인 수억 달러급 자금 축적을 형성하여 강한 스테이블코인 자금 수용 능력을 보여줍니다.

수익률 측면에서 USD1 보유 이자는 전반적으로 높은 수준을 유지합니다. 6월 하순 연이율은 약 8%였고, 7월 조정 후 다시 8%로 회복되었으며, 8월 상순 최고 12%에 달했고, 최근에는 약 7.5%에서 안정되었습니다. 전체 관찰 기간을 보면 금리는 주로 5%–12% 구간에서 운용되어 전통적인 현금성 자산의 일반 수익 수준보다 명확히 높습니다. 높은 수익률과 6억 USDT를 초과하는 보유 규모가 동시에 존재하여, USD1 보유 이자는 규모와 수익 우위를 겸비하며, 현재 Gate 스테이블코인 금융 체계에서 가장 대표적인 상품 중 하나입니다.

2.2 온체인 언아닝: TVL 약 12억 USDT, Gate 최대 규모 수익형 상품 중 하나

온체인 언아닝은 Gate 자산 관리 체계에서 사용자 자산과 온체인 네이티브 수익을 연결하는 중요한 역할을 담당하며, PoS 스테이킹, 온체인 프로토콜 등을 통해 ETH, SOL 등 암호화 자산의 네이티브 수익을 사용자가 직접 참여할 수 있는 금융 상품으로 전환합니다.

데이터에 따르면, 2026년 이후 Gate Staking TVL은 전반적으로 높은 수준을 유지했습니다. 연초 규모는 약 10.8억 USDT였고, 2월 시장 조정 기간 최저 약 8억 USDT까지 하락했지만 이후 지속적으로 회복되어 4—5월 다시 11억 USDT 이상으로 돌아왔습니다. 8월 중순 TVL은一度 12.2억 USDT를 돌파했고, 8월 말 기준 여전히 약 11.8억 USDT입니다. 이는 온체인 수익형 상품이 이미 12억 달러에 가까운 안정적인 자산 기반을 형성했음을 의미하며, Gate 금융 체계에서 규모가 가장 큰 상품 섹션 중 하나입니다. 단기 고금리 보조금에 의존하는 상품과 비교할 때, 온체인 언아닝은 기초 블록체인 네트워크에서 발생하는 네이티브 수익에 더 의존하며, Gate 자산 관리 상품의 수익원 다양성도 강화합니다.

2.3 듀얼 인베스트먼트: 평균 수익이 일반 금융보다 현저히 높고, 고탄력 상품 최고 연환산 수백 퍼센트 포인트 달성

듀얼 인베스트먼트는 Gate 상품 체계에서 구조화 수익 강화 기능을 담당합니다. 이는 단순한 고정 수익 상품이 아니라, 사용자의 BTC 등 자산 미래 가격에 대한 판단을 옵션형 구조와 결합하여 서로 다른 기간과 목표 가격을 통해 서로 다른 수익 수준을 형성하므로, 수익률은 일반적으로 일반 스테이블코인 금융보다 현저히 높습니다.

2026년 데이터에 따르면