Arcus가 "새 아버지" Robinhood Chain을 선택하고, "친아버지" dYdX는 난처해하며 변명

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저자 | Asher (@Asher_0210)

어제 새벽, Robinhood가 자체 Layer 2 네트워크인 Robinhood Chain의 공개 메인넷 출시를 발표했습니다. 해당 체인은 Arbitrum 기술 스택을 기반으로 구축되었으며, 기관 수준, 허가 불필요, AI 네이티브를 지향하고 현실 세계 자산(RWA)을 위해 특별히 설계되었습니다.

즉, Robinhood가 하고자 하는 것은 암호화폐 업계에 단순히 체인 하나를 추가하는 것이 아니라, 주식, RWA, 대출, 거래 및 온체인 금융 상품을 모두 자체 인프라에 통합하는 것입니다.

대형 플랫폼이 진출하자, 생태계 내 주요 역할을 하는 주체들도 재빠르게 합류했습니다.

Uniswap, 1inch, Lighter, Morpho, Chainlink, BitGo, Ethena, EtherFi 등 최상위 프로토콜들이 잇달아 Robinhood Chain에 합류한다고 발표하며, 거래, 유동성, 대출, 오라클, 수탁, 크로스체인 등 다양한 암호화폐 핵심 분야를 아우르고 있습니다.

Robinhood Chain 생태계 프로젝트 개요

그러나 이러한 생태계 통합 속에서, dYdX 팀이 선보인 새로운 DEX인 Arcus가 오히려 커뮤니티 논의의 초점이 되었습니다.

커뮤니티 사용자들은 의문을 제기했습니다: dYdX Labs가 Arcus로 초점을 옮기고 있는 것인가? 기존의 dYdX Chain은 소외될 것인가? DYDX 토큰은 앞으로도 프로토콜 가치를 계속 흡수할 수 있을 것인가? Arcus와 dYdX 생태계는 어떤 방식으로 연관될 것인가?

이러한 논란의 영향을 받아 DYDX는 최근 24시간 동안 12% 이상 하락했으며, 현재 시가총액은 약 1억 800만 달러를 기록하고 있습니다.

DYDX 토큰 최근 7일 K-라인 추이

Arcus란 무엇인가? 7×24시간 수수료 없는 토큰화 주식 거래

Arcus: dYdX 팀이 개발한 탈중앙화 거래소, 얼리 웨이팅리스트 오픈

Arcus는 dYdX 팀이 개발한 탈중앙화 거래소로, 현재 Robinhood Chain에 출시되어 95종의 토큰화된 주식 및 무기한 계약에 대해 7×24시간 수수료 없는 거래를 제공합니다. Arcus는 주식, 원자재, 지수 및 암호화폐 자산의 토큰화된 거래를 지원하며, 모든 토큰화된 주식은 Robinhood Chain에서 발행 및 상환 가능하며, 자체 수탁이 가능하고 DeFi 생태계에 연결될 수 있습니다.

Arcus x Robinhood: 주식 및 무기한 계약 24시간 거래

현재 Arcus는 얼리 웨이팅리스트 (링크: https://waitlist.arcus.xyz/)를 오픈했으며, 개인 X 계정과 지갑을 연결하면 상호작용을 완료할 수 있습니다.

Arcus 얼리 웨이팅리스트 오픈

또한 Arcus는 향후 토큰화된 주식 및 암호화폐 자산을 무기한 계약의 담보로 지원하고, OpenAI와 같은 인기 비상장 기업의 IPO 전 거래를 제공할 계획입니다.

향후 Arcus 토큰은 dYdX 커뮤니티에 할당될 예정

언뜻 보면, dYdX 팀이 개발한 DEX Arcus는 올해 암호화폐의 주요 흐름인 토큰화된 주식을 포착하고 있습니다. 하지만 문제는, Arcus가 dYdX Chain에 배포되지 않고 Robinhood Chain에서 운영되며, 독립적인 제품이자 독립적인 인프라 형태로 추진되고 있다는 점입니다. 이는 dYdX Labs가 새로운 성장 스토리를 만들고 있지만, 그 스토리에 dYdX Chain과 DYDX 토큰이 핵심 위치에 있지 않다는 것을 의미합니다.

더욱 미묘한 점은, dYdX 창립자 Antonio Juliano가 dYdX 최신 문서에서 "향후 Arcus 토큰의 일부는 dYdX 커뮤니티에 할당될 것"이라고 밝힌 것입니다. 이는 기존 커뮤니티를 달래기 위한 의도였지만, 동시에 Arcus의 토큰 발행 기대감을 직접적으로 증폭시켜 많은 사용자들이 새로운 잠재적 에어드랍 기회에 더 주목하게 만들었습니다.

Arcus 토큰, dYdX 커뮤니티에 할당 예정

dYdX가 업계 최대 규모의 에어드랍 중 하나를 실행했던 점을 고려하면, Arcus가 향후 거래 인센티브, 포인트 활동 또는 얼리유저 프로그램을 시작할 경우, 일부 거래자와 유동성이 새로운 플랫폼으로 이동할 가능성이 높습니다. dYdX Chain 입장에서는 이미 부담을 받고 있는 거래량과 활성도가 추가로 분산될 위험에 직면할 수 있습니다.

dYdX 창립자 답변: Arcus는 신제품, dYdX Chain은 중단되지 않는다

커뮤니티의 의문에 대해 dYdX 창립자 Antonio Juliano는 글을 통해 dYdX Chain이 과거 탈중앙화 측면에서 깊이 나아가며 오픈소스 아키텍처, 커뮤니티 거버넌스, 200개 이상의 시장, 그리고 50명 이상의 오더북 운영 검증자를 보유하고 있다고 설명했습니다.

하지만 그는 이러한 접근 방식이 성능과 사용자 경험 측면에서 절충을 가져왔음을 인정했습니다. 온체인 파생상품 경쟁이 심화됨에 따라 시장은 더 빠르고, 더 간단한 경험을 제공하며, 유동성이 더 집중된 거래 플랫폼에 보상하고 있으며, Arcus는 이러한 배경 속에서 탄생했습니다.

또한 Antonio는 Arcus의 CEO 겸 창립자로 Eddie Zhang이 임명될 것이며, 자신은 이사회에 합류하여 전략과 장기적 비전을 담당할 것이라고 밝혔습니다. 즉, Arcus는 dYdX Chain의 새로운 기능이 아니라 dYdX Labs가 별도로 추진하는 새로운 거래 플랫폼입니다.

기존 커뮤니티를 위해 Antonio는 dYdX v4에 대한 지원이 계속될 것이며, 사용자 자금과 포지션은 여전히 dYdX Chain에서 접근 가능하다고 말했습니다. 또한 Arcus가 향후 토큰을 발행할 경우, dYdX 커뮤니티를 위한 할당분이 마련될 것이며, 과거 dYdX 거래, 스테이킹, 검증 및 커뮤니티 구축에 참여한 사용자에게 우선권이 주어질 것이라고 덧붙였습니다.

이후 dYdX Foundation도 Arcus는 독립적인 인프라를 기반으로 구축된 독립적인 제품이며, dYdX Chain은 이로 인해 영향을 받지 않을 것이라고 강조했습니다. DYDX는 여전히 dYdX Chain의 거버넌스 및 스테이킹 토큰이며, 그 메커니즘, 공급 및 운영 특성에 변화가 없고 현재 어떠한 토큰 교환이나 마이그레이션 계획도 없다고 밝혔습니다.

하지만 시장이 우려하는 것은 단순히 "dYdX Chain을 계속 사용할 수 있느냐"는 문제가 아닙니다.

진정한 문제는, 만약 Arcus가 향후 거래량과 수익을 창출한다면, dYdX Chain이 그 성장을 공유할 수 있을 것인가? Arcus가 새로운 토큰을 발행한다면, DYDX 보유자는 얼마나 많은 권리를 얻을 수 있을 것인가? dYdX Labs의 향후 자원은 Arcus와 dYdX Chain 사이에 어떻게 배분될 것인가? 입니다.

이러한 가치 승계 문제에 대한 명확한 답변이 나오기 전까지, Arcus는 dYdX Labs에게는 새로운 이야기이지만, DYDX 보유자에게는 아직 풀리지 않은 과제와 같습니다.