과거 월시의 발언을 종합하면, 이 차기 '신임 총재'는 연준을 어떻게 뒤흔들 것인가?

원문 출처: Jin10 Data

미국 대통령 트럼프가 연방준비제도(Fed) 의장 파월의 후임으로 지명한 케빈 워시는 일련의 방대한 개혁 계획을 구상하고 있다: 제도적 변화, 더 낮은 정책 금리, 인플레이션에 대한 새로운 접근 방식, 대폭 축소된 대차대조표, 독립성을 유지하는 연방준비제도, 더욱 수렴된 책임 범위, 미국 재무부와의 협력 강화, 그리고 연방준비제도 19명의 결정권자들이 내는 '시끄러운 잡음'을 줄이는 것.

샌프란시스코 연방준비은행 총재 데일리가 지난 금요일에 말했듯이: "그는 반드시 자신만의 생각과 집행 청사진을 가지고 취임할 것입니다. 그러나 궁극적으로 경제의 실제 방향이 우리가 진정으로 해결해야 할 문제를 결정할 것이며, 이것이 역대 연방준비제도 의장, 모든 결정권자 및 직원들이 거쳐야 할 필수적인 길입니다."

화요일에 열릴 워시의 지명 인준 청문회에서 입법자들은 이러한 개혁 주장을 둘러싸고 그에게 많은 질문을 던질 것입니다.

다음은 그가 이전에 이러한 주제에 대해 한 발언 중 일부 발췌문입니다:

제도적 변화

2025년 7월 17일, CNBC와의 인터뷰에서 워시는 "통화 정책의 전반적인 운영은 상당 기간 동안 붕괴되었습니다. 지금 거기에 서 있는 중앙은행은 제가 2006년에 처음 합류했을 때와 비교해 근본적으로 변형되었습니다.

저는 45년 만에 가장 큰 거시경제 정책 실패를 초래하고 국가를 분열시키며 인플레이션 폭등을 일으킨 '정책 연속성'이 전혀 필요하지 않다고 생각합니다. 중앙은행이 신뢰성을 상실했을 때, 이러한 연속성은 아무 의미가 없습니다... 우리는 연방준비제도에서 철저한 제도적 변화가 필요합니다."라고 말했습니다.

더 낮은 금리

금리에 관해, 2025년 7월 8일, 워시는 폭스 비즈니스 채널과의 인터뷰에서 "금리는 본래 더 낮아야 했습니다."라고 말했습니다.

같은 해 11월, 그는 월스트리트저널 칼럼에서 "연방준비제도의 비대해진 대차대조표는 원래 과거 위기 시기에 대기업을 구제하기 위해 설계된 것으로, 이제 대폭 축소될 수 있습니다.

이로부터 방출되는 막대한 공간은 완전히 더 낮은 금리로 전환되어 실제로 수많은 가정과 중소기업에 혜택을 줄 수 있습니다."라고 썼습니다.

인플레이션 문제

인플레이션에 대해, 워시는 2025년 4월 25일 국제통화기금(IMF) 연설에서 "이 대인플레이션을 초래한 인식 오류는 주로 다음과 같은 측면들의 혼합에서 비롯되었습니다: 중앙은행이 물가 안정 목표가 자동으로 달성될 수 있다고 순진하게 믿었다는 점... 거대하고 블랙박스 같은 동적 확률 일반 균형(DSGE) 모델이 실제로 현실에 기반하고 있다고 생각했다는 점... 통화 정책이 통화 공급량과 무관하다고 생각했다는 점... 자신의 통제를 벗어난 힘에 직면했을 때 중앙은행이 무력한 방관자일 수밖에 없다고 생각했다는 점...

심지어 인플레이션 급등의 책임을 푸틴이 촉발한 지정학적 충격과 팬데믹 때문이라고 돌리며, 정부의 미친 듯한 지출과 통화 발행 행위를 반성하지 않았다는 점입니다."라고 말했습니다.

또한, 그는 인공지능(AI) 기술 발전이 인플레이션을 낮출 것이라고 생각하며, 같은 해 7월 CNBC 인터뷰에서 "인공지능은 거의 모든 것의 비용을 크게 낮출 것입니다... 저는 우리가 현재 물가 구조적 하락의 시작 단계에 있을 수 있다고 생각합니다."라고 말했습니다.

대차대조표 축소

알려진 바와 같이, 워시는 계속해서 연방준비제도의 대차대조표 축소를 촉구해 왔으며, 2025년 5월 30일 캘리포니아주 시미밸리에서 열린 레이건 국가 경제 포럼에서 "제 제안은 대차대조표 규모를 축소하는 것입니다... 흥미롭게도, 더 작은 대차대조표를 가지고 있다면 오히려 더 낮은 금리를 가질 수 있습니다... (연방준비제도의 현재 대차대조표는) 실제 필요한 규모보다 수조 달러나 더 비대합니다."라고 말했습니다.

연방준비제도의 독립성

워시는 2010년 3월 26일 뉴욕 섀도우 공개시장위원회 연설에서 "연방준비제도의 가장 큰 자산은 기관 신뢰성입니다. 이 신뢰성은 인플레이션과의 싸움에서의 명성에 뿌리를 두고 있을 뿐만 아니라, 그 의미가 훨씬 더 넓습니다.

이는 연방준비제도의 다양한 행동 및 대차대조표 약속과 긴밀하게 묶여 있습니다. 이 신뢰성은 필수불가결합니다. 이는 우리의 대외 커뮤니케이션의 무게를 더해주며, 우리의 경제 평가에 더 큰 권위를 부여합니다. 이는 단기 정책 금리 조정 발표가 장기 금리에 미치는 파급 효과를 증폭시킵니다."라고 말했습니다.

그는 덧붙여 "어떤 의미에서, 이것이 통화 정책 실행 과정에서 진정한 '통화 승수'입니다... 다행히도, 이 자산을 빛나게 하고 오늘날의 중앙은행 관리들에게 원활하게 전승하기 위해 그들이 완벽한 선견지명이나 절대적으로 오류 없는 판단력을 가질 필요는 없습니다.

그러나 그것은 확실히 워싱턴의 정치적 변덕, 월스트리트의 이익 탐욕, 그리고 통화 정책의 올바른 궤도를 파괴하는 매우 해로운 근시안주의에 맞서기 위한 절대적인 독립성이 필요합니다."라고 말했습니다.

책임 범위 축소

2025년 4월 25일 국제통화기금(IMF) 연설에서, 워시는 연방준비제도가 맹목적으로 권한을 확장하지 말라고 촉구하며 "연방준비제도가 자신의 책임 범위를 벗어난 사안에 간섭할수록, 물가 안정과 완전 고용을 보장하는 핵심 능력을 더욱 훼손하게 될 것입니다.

동시에, 정치적 힘에 직면했을 때도 더 취약해질 것입니다. 연방준비제도의 이러한 끊임없는 맹목적 권한 확장 경향은 생존을 위협하는 위험을 예시합니다."라고 말했습니다.

연방준비제도와 미국 재무부 관계

2025년 7월 17일, 워시는 CNBC와의 인터뷰에서 "만약 새로운 합의가 이루어지고... 연방준비제도 의장과 재무부 장관이 신중하게, 시장에 명확하게 설명할 수 있다면: '이것이 우리가 연방준비제도 대차대조표 규모에 대해 설정한 목표입니다', 동시에 미국 재무부도 명확히 말할 수 있다면: '이것이 우리의 채권 발행 일정입니다', 그리고 이 정부 임기 말까지 우리의 대차대조표가 균형 상태에 도달할 것이라고 가정한다면, 시장은 미래에 대해 명확한 기대를 가지게 될 것입니다... 이는 연방준비제도가 정부와 '한통속'이 되어야 한다는 의미가 아닙니다.

이는 연방준비제도가 극히 중요하게 생각하고 적극적으로 추구하는 목표에 대해 미국 재무부와 협력하고, 이러한 정보를 시장에 어떻게 전달할지에 대해 보조를 맞추는 것입니다."라고 말했습니다.

연방준비제도의 투명성과 '시끄러운 잡음'

이미 2006년 이사 지명 인준 청문회에서, 워시는 "그린스펀 의장의 지도 하에, 연방준비제도는 지난 10년 동안 정책 의도를 설명하고 해석하기 위해 더 높은 투명성으로 실질적인 조치를 취했습니다. 바로 이 때문에 시장 변동성이 현저히 감소했으며, 우리의 자본 시장은 이전 어느 때보다 더 깊고 넓으며 더 활기차게 되었습니다."라고 말했습니다.

10년 후, 그는 '연방준비제도에 새로운 사고가 필요하다'는 제목의 에세이에서 연방준비제도를 비판하며 "연방준비제도가 장기간 저금리를 유지하겠다는 '전향적 지침'은 명확성을 내세우지만 모호함을 판매합니다. 이는 투명성의 겉치레를 하며 다양한 커뮤니케이션 목소리가 마치 잡음 합창단처럼 혼란스럽게 내버려둡니다."라고 말했습니다.

작년 11월, 워시는 또한 칼럼에서 연방준비제도 관리들이 자주 등장하여 '시험 풍선'을 띄우는 것을 비판하며 "연방준비제도의 각 고위 관리들은 기회만 있으면 최신 소회를 발표하는 것을 자제하는 것이 좋습니다. 최신 데이터가 공개됨에 따라 말을 '좌우로 흔들어대는' 습관은 흔할 뿐만 아니라 매우 역효과를 냅니다."라고 말했습니다.

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