11.2만 개의 Polymarket 주소 분석: 진정으로 수익을 내는 1%가 하는 다섯 가지

Asher

Odaily资深作者

@Asher_0210

2026-03-09 04:02

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손실을 본 주소들은 어리석은 것이 아니라, 단지 규율이 부족할 뿐입니다. 너무 많은 시장에 참여하고, 포지션 규모가 너무 크며, 지나친 FOMO에 시달리고, 거의 어떤 복기도 하지 않습니다.

AI 요약

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핵심 관점: Polymarket 11.2만 개의 지갑에 대한 온체인 데이터 분석을 통해, 장기적으로 수익을 내는 최고의 트레이더(상위 1%)는 내부 정보나 복잡한 모델에 의존하는 것이 아니라, 소수의 재현 가능한 행동 패턴을 꾸준히 실행함으로써, 손실을 보는 다수 사용자와 뚜렷한 대비를 이룬다는 사실을 발견했습니다.
핵심 요소:
1. 데이터 선별 후, 약 87.3%의 사용자가 최종적으로 손실을 봤습니다. 최고 수익자의 승률은 일반적으로 55%-67%에 불과하며, 보편적으로 생각하는 80%-90%가 아닙니다.
2. 최고 트레이더는 매우 집중되어 있으며, 일반적으로 1-2개의 시장 카테고리(예: 암호화폐 또는 날씨만)에만 참여합니다. 여러 카테고리에 분산 참여하는 것은 더 높은 손실 확률과 관련이 있습니다.
3. 핵심 수익 모델에는 다음이 포함됩니다: 시장 심리가 극단적일 때 역방향 거래("핫-콜드 편향" 활용), 켈리 공식의 약 1/4에 가까운 포지션 관리 채택, 그리고 이벤트 결제까지 보유하는 대신 가격 변동성을 거래하는 것.
4. 그들은 거래 속도에 의존하는 것이 아니라, 가격이 뚜렷한 편차(일반적으로 시장 합의에서 6%-11% 벗어남)가 나타날 때까지 인내심을 가지고 기다린 후 진입하며, 돌발 뉴스 이후의 감정적 거래 정점을 적극적으로 피합니다.
5. 랭킹에서 단일 대규모 베팅으로 큰 돈을 버는 고래들과 달리, 진정으로 안정적인 수익자는 거래가 지속적이고 데이터량이 많으며, 수익 규모는 대부분 5만 달러에서 50만 달러 사이입니다. 그들의 과정이 결과보다 더 배울 가치가 있습니다.

원문 제목:I Analyzed 112,000 Polymarket Wallets. Here's What Separates the Top 1% from Everyone Else, 저자: darkzodchi(@zodchiii)

편역｜Odaily (@OdailyChina); 번역｜Asher (@Asher_ 0210)

11만 2천 개 이상의 Polymarket 지갑, 6개월에 걸친 온체인 데이터를 체계적으로 정리하고 분석한 후, 꽤 직관적이지만 놀라운 결과가 드러났습니다. 약 87.3%의 사용자가 플랫폼에서의 거래로 최종적으로 손실을 봤습니다.

이번 통계는 각 온체인 거래 기록, 거래량, 승률, 손익 상황, 참여한 시장 유형, 진입 시기, 포지션 규모 등 여러 핵심 차원을 포괄했습니다. 전체 데이터 정리 과정은 3주간 지속되었으며, 최종적으로 도출된 결론은 많은 사람들의 직관과 다릅니다.

많은 사람들은 예측 시장의 최상위 플레이어들이 내부 정보를 보유하거나, 잘 알려지지 않은 복잡한 계산 모델을 사용하는 등 뚜렷한 우위를 가지고 있다고 생각합니다. 그러나 데이터가 보여주는 바에 따르면, 사실은 그렇지 않습니다. 상위 1%의 최고 플레이어들은 장기적으로 안정적으로 몇 가지 올바른 일을 꾸준히 실천하고, 이를 반복적으로 실행합니다. 반면 나머지 99%의 사용자들은 종종 정반대의 일을 하다가, 왜 자신의 자금이 계속 유출되는지 의아해합니다.

Polymarket의 순위표는 사실 강한 오해를 불러일으킨다

지금 Polymarket의 순위표를 열고 이익(PnL) 순으로 정렬하면, 사실 몇 가지 이상 현상을 발견하게 됩니다. 예를 들어 1위 지갑은 총 22개의 포지션만 가지고 있습니다; 4위 지갑은 8건의 거래만 있습니다; 8위 지갑은 심지어 단 1번의 베팅만으로도 역사상 상위 10위 안에 들 수 있습니다.

이러한 주소들은 사실 진정한 트레이더라고 부르기 어렵습니다. 많은 경우, 단순히 어떤 고래가 단일 사건에 500만 달러 이상을 일시에 베팅하고 운 좋게 맞춘 경우일 뿐입니다; 정보 우위를 가진 사람이 참여했을 수도 있고, 아니면 둘 다일 수도 있습니다. 하지만 어느 경우든, 몇 건 안 되는 거래 데이터는 거의 배울 수 있는 거래 패턴을 제공하지 못합니다. 이러한 결과는 자금 규모가 큰 '동전 던지기'에 더 가깝지, 복제 가능한 전략이라고 할 수 없습니다.

따라서 분석의 첫 번째 단계는 이러한 노이즈 데이터를 걸러내고, 진정한 통계적 의미를 가진 샘플만 남기는 것입니다. 선별 기준은 다음과 같은 몇 가지 측면을 포함합니다:

최소 100개 이상의 정산된 포지션을 보유하여 샘플 수가 통계적 의미를 가지도록 함;
거래 활동 기간이 4개월 이상으로, 단 한 번의 운으로 성공한 계정을 배제;
최소 2개 이상의 서로 다른 시장에 참여하여 단일 사건에만 베팅하는 경우 방지;
총 거래량이 1만 달러 이상으로, 참여자가 진정으로 자금을 투입했는지 확인.

이러한 조건에서, 처음 통계된 112,000개의 지갑 중 선별 후에는 약 8,400개의 충분한 데이터 가치를 가진 지갑 주소만 남았습니다. 이 8,400개의 주소가 바로 진정한 연구 가치를 지닌 데이터셋이며, 순위표 상의 몇 건의 거래만으로 수백만 달러를 벌어들인 '영웅 계정'이 아닙니다. 이러한 주소들의 공통점은 거래가 지속적이고 데이터가 안정적이므로, 그로부터 진짜 행동 패턴을 관찰하기가 더 쉽습니다.

흥미롭게도, 선별이 완료된 후 진정으로 가장 안정적인 성과를 보이는 트레이더들은 순위표 상의 이미지와 완전히 다릅니다. 그들은 눈에 띄지 않으며, 대부분의 사람들은 그들의 이름조차 들어본 적이 없습니다. 그들의 수익 규모는 보통 5만 달러에서 50만 달러 사이이며, 수백만 달러 단위가 아닙니다.

하지만 진정으로 주목할 만한 것은 그들이 얼마나 벌었는지가 아니라, 그들 뒤에 있는 거래 과정과 방법입니다. 왜냐하면 진정으로 복제할 수 있는 것은 결과가 아니라 과정이기 때문입니다.

깨뜨려야 할 세 가지 흔한 오해

오해 1: 최고 트레이더들의 승률은 모두 80%에서 90% 사이이다

사실은 그렇지 않습니다. 선별된 데이터 샘플에 따르면(순위표 상의 한 번의 베팅으로 큰 돈을 번 고래 계정이 아닌), 진정으로 장기적으로 수익을 내는 지갑들의 승률은 대부분 55%에서 67% 사이에 불과합니다. 즉, 최고의 트레이더들조차도 상당 부분의 거래에서 판단을 잘못합니다. 예를 들어, 어떤 주소는 이미 900개 이상의 정산된 포지션을 완료하고 누적 수익 260만 달러를 냈지만, 승률은 63%에 불과합니다. 달리 말하면, 그의 베팅 중 3분의 1 이상이 틀렸지만, 여전히 예측 시장에서 막대한 수익을 냈습니다.

승률에 대한 집착은 종종 초보 계정이 가장 쉽게 빠지는 함정입니다. 많은 초보자들은 0.90달러짜리 계약을 사는 것을 좋아하는데, 그것이 '매우 안전해' 보이기 때문입니다. YES의 확률이 이미 90%로, 결과가 거의 확정된 것처럼 보여 0.90에 매수하고, 최종적으로 사건이 실제로 발생하면 단 0.10만 벌게 됩니다. 그러나 한 번만 판단을 잘못해도 바로 0.90을 잃게 되어, 위험 대비 보상 비율이 9 대 1이 됩니다. 이러한 패턴이 충분히 여러 번 반복되면, 계정 자금은 빠르게 소모됩니다. 데이터셋에서, 이러한 상황은 이미 수백 개의 주소에서 반복적으로 나타났습니다.

오해 2: 가장 강한 트레이더는 어떤 시장이든 다 한다

실제 상황은 정반대입니다. 가장 좋은 성과를 보이는 지갑들은 보통 최대 세 가지 범주의 시장에만 참여하며, 대부분은 심지어 한두 개 분야에만 집중합니다. 어떤 주소는 암호화폐 관련 사건 예측만 하고; 어떤 주소는 날씨 관련 시장에만 참여하며; 심지어 '비트코인이 금요일까지 특정 가격에 도달할 것인가'라는 한 가지 유형의 문제만 거래하는 주소도 있습니다.

예측 시장에서, 지나치게 분산하는 것은 종종 판단의 질 저하를 의미합니다. 넓게 참여하는 사람들은 종종 평범한 성과를 보이는 반면, 높은 집중도를 가진 참여자들은 지속적으로 수익을 내기가 더 쉽습니다.

오해 3: 속도가 모든 것을 결정한다

이러한 주장은 극히 드문 경우에만 성립합니다. 예를 들어 15분 정산되는 암호화폐 시장 등에서는 확실히 빠른 반응이 필요합니다. 그러나 대부분의 시장에서, 최고의 트레이더들은 속도로 승부하지 않습니다. 그들은 며칠에서 몇 주에 걸쳐 점진적으로 포지션을 구축하는 것이 더 일반적인 방법입니다. 그들은 다른 사람들과 클릭 속도를 다투기 위해 서두르지 않고, 가격에 명백한 편차가 나타날 때까지 인내심 있게 기다립니다. 가격이 충분히 벗어났을 때, 시장이 수정되기까지 2주가 걸린다고 해도, 전체적인 수학적 기대값은 여전히 그들에게 유리합니다.

배울 만한 다섯 가지 거래 패턴

패턴 1: 극단적인 정서에서 역방향 거래

전체 데이터셋에서, 이것은 가장 뚜렷하고 안정적인 수익 신호입니다. 선별된 8400개 지갑에서, 이 행동은 거의 계정이 장기적으로 수익을 내는지 여부를 판단하는 첫 번째 지표입니다.

어떤 계약이 시장 정서에 의해 88%까지 밀려올랐을 때, 많은 최고 지갑들은 오히려 YES를 매도하기 시작합니다; 반면 가격이 12% 정도로 떨어졌을 때는 점진적으로 매수하기 시작합니다. 물론, 이것은 맹목적인 역추세 조작이 아닙니다. 그들은 시장에 반대하기 위해 반대하는 것이 아닙니다. 시장 정서가 명백하게 지나치게 반응했다고 판단될 때만 대규모로 진입합니다.

이 전략이 효과적인 이유는 '인기-비인기 편향'이라는 고전적인 현상과 관련이 있습니다. 이 현상은 1940년대 경마 도박 연구에서 처음 발견되었으며, 인간이 참여하는 거의 모든 베팅 시장에서 나타납니다. 간단히 말하면, 사람들은 '거의 확실하게 일어날 것처럼 보이는' 결과를 과대평가하는 경향이 있고, 동시에 낮은 확률의 사건을 과소평가하는 경향이 있습니다.

추가 통계에 따르면, 수익이 가장 높은 상위 50개 지갑의 평균 진입 가격은 일반적으로 시장 합의 확률에서 6%에서 11% 정도 벗어납니다. 그들은 50/50의 상황에서 베팅에 참여하지 않고, 배당률이 명백하게 자신에게 유리해질 때까지 인내심 있게 기다린 후 진입합니다. 이러한 거래 방식은 아마도 지루해 보일 수 있지만, 장기 데이터에서는 안정적이고 매우 수익성이 높습니다.

패턴 2: 포지션 관리 방식이 켈리 공식에 매우 근접함

수익 순위 상위 200위 안에 드는 지갑들의 포지션 규모를, 그들이 당시 직면한 '내재된 우위'와 비교해 보면 매우 뚜렷한 상관관계를 볼 수 있습니다. 달리 말하면, 그들은 무작위로 베팅하지 않으며, 베팅 규모는 거의 그들이 생각하는 자신의 우위 크기에 비례하여 변화합니다, 즉 그들이 우위가 크다고 생각할 때 포지션을 명확히 늘리고; 우위가 작을 때는 작은 포지션만 베팅하며; 명백한 우위가 없을 때는 아예 거래하지 않습니다.

이러한 트레이더들이 실제로 켈리 공식(Kelly Criterion)을 읽었는지, 아니면 단순히 장기적인 손실과 실전을 통해 점차 이러한 직관을 형성했는지는 확인하기 어렵습니다. 그러나 수학적으로 보면, 그들의 행동은 켈리 공식에 매우 가깝습니다.

켈리 공식은 일반적으로 다음과 같이 씁니다: f* = (p × b − q) / b, 여기서: p는 트레이더가 사건이 실제로 발생할 확률이라고 생각하는 값; q = 1 − p; b는 배당률 보상 비율(잠재적 수익 ÷ 위험 비용)을 나타냅니다.

간단한 예를 들어보겠습니다. 어떤 트레이더가 특정 사건이 60%의 확률로 발생할 것이라고 판단하고, 시장 가격이 0.45달러라고 가정합니다. 보상 비율은: b = (1 / 0.45) − 1 ≈ 1.22, 공식에 대입하면: f* = (0.60 × 1.22 − 0.40) / 1.22 ≈ 0.272. 즉, 완전한 켈리 전략은 자금의 27%를 이 거래에 베팅할 것을 권장합니다.

그러나 이러한 방법은 실제 거래에서 위험이 매우 높으며, 변동성이 매우 커서 단기간 내에 계정을 큰 손실 구간으로 끌고 갈 가능성이 높습니다. 데이터에 따르면, 진정으로 수익을 내는 지갑들은 일반적으로 더 보수적인 버전, 즉 약 4분의 1 켈리 공식에 가까운 방법을 사용합니다. 달리 말하면, 완전한 켈리 공식이 27% 베팅을 권장한다면, 그들은 보통 약 7%만 베팅합니다.

가장 확신이 가는 거래 기회에서는 포지션이 12%에서 15%까지 높아질 수 있습니다; 중간 정도 확신의 기회에는 일반적으로 자금의 2%에서 5%만 할당합니다; 명백한 우위가 없는 시장에서는 종종 참여하지 않기로 선택합니다. 반면, 손실 계정들은 일반적으로 두 가지 극단에 빠집니다. 한 번의 거래에 자금의 80%를 걸어 운에 완전히 의존하거나, 10달러를 40~50개의 시장에 분산시켜 '위험 분산'을 한다고 생각합니다. 그러나 실제로 이는 계속해서 수수료를 지불하며, 계정이 바쁘게 보이게 만드는 것에 불과합니다.