RWA 주간 보고서 | 미국 외 정부 부채, 자산 대비 20% 증가; 미국 재무장관 베센터: 스테이블코인 규모 2030년까지 3조 달러로 성장할 수 있다 (11월 12일~19일)

Odaily资深作者

2025-11-19 10:13

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싱가포르 통화관리국(MAS)은 준비금 지원과 상환 신뢰성에 초점을 맞춰 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크 개발을 시작했습니다. 홍콩 통화관리국(HKMA)은 토큰화된 예금과 디지털 자산의 실제 거래를 지원하는 앙상블 프로젝트의 새로운 단계를 발표했습니다.

원문기사 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

저자 | Ethan ( @ethanzhang_web3 )

RWA 부문 시장 성과

2025년 11월 19일 기준, RWA의 총 온체인 가치는 356억 7천만 달러로, 11월 11일 356억 9천만 달러에서 2억 달러 소폭 감소하여 약 0.06% 감소했습니다. 시장 전체는 높은 수준의 통합 패턴을 유지하며 이전의 "플랫폼 기간" 추세를 이어갔습니다. 총 자산 보유자 수는 534,725명에서 539,895명으로 증가하여 주간 5,170명(0.97%) 증가했으며, 이는 사용자 증가세가 점진적으로 둔화되었음을 나타냅니다. 자산 발행자 수는 249개에서 251개로 증가했으며, 2개의 신규 발행자가 추가되었고 성장률 또한 둔화되었습니다. 스테이블코인 시장의 총 시가총액은 2,968억 5천만 달러에서 2,977억 2천만 달러로 감소하여 8억 7천만 달러(0.29%) 증가했습니다. 스테이블코인 보유자 수도 2억 166만 명에서 2억 330만 명으로 약 164만 명, 즉 0.81% 증가했으며, 유동성 개선폭도 전주보다 약간 더 컸습니다.

자산 구조 측면에서 사적 신용의 총 가치는 이 기간 동안 186억 달러에서 189억 달러로 3억 달러 또는 1.61% 증가하여 약간의 성장 추세로 돌아섰고 체인에서 가장 큰 단일 자산 클래스로서의 지위를 계속 유지하고 있습니다.미국 재무부 채권은 87억 달러에서 84억 달러로 3억 달러 또는 3.45% 감소하여 이번 주 주요 장애물 중 하나가 되었습니다.상품 자산은 30억 달러로 변동이 없었고 횡보 추세를 이어갔습니다.기관 대체 펀드는 이 기간 동안 30억 달러에서 29억 달러로 약간 감소하여 약 1억 달러 감소했지만 전반적으로 안정을 유지했습니다.미국 외 정부 부채는 10억 달러에서 12억 달러로 20% 증가하여 이번 주의 구조적 하이라이트 중 하나가 되었습니다. 공모주(public equity)는 6억 6,060만 달러에서 6억 1,550만 달러로 4,510만 달러(6.82%) 감소하며 이번 주 가장 큰 폭의 하락세를 보인 자산군이 되었습니다. 사모펀드, 회사채, 액티브 운용 전략 등 다른 자산군은 전체 자산 구조에서 차지하는 비중이 제한적이며 이 기간 동안 큰 변동이 없었습니다.

추세 분석 ( 지난주 대비 )

이번 주 RWA 시장은 전체 시가총액 변동이 미미한 가운데, 사실상 보합세를 유지하며 통합 양상을 유지했습니다. 사용자 측면에서는 자산 보유자와 스테이블코인 보유자 수가 꾸준히 증가하여 사용자 증가세가 지속되고 있음을 시사하지만, 자금은 아직 새로운 자산 가치로 상당 부분 전환되지 않았습니다. 자산 구조 측면에서는 사모 대출이 여전히 주도적인 위치를 차지하며 꾸준한 성장을 보였습니다. 미국 국채는 하락했고, 상장 주식은 상당한 조정을 보이며 자산 배분에 소폭 조정이 있었음을 시사했습니다. 비미국 국채와 원자재 자산은 소폭 성장하거나 안정세를 유지하며 저변동성 자산에 대한 지속적인 선호를 반영했습니다. 전반적으로 RWA 시장은 "점진적 성장"에서 "구조적 최적화"로 전환되고 있으며, 추가 성장 여지는 제한적이고 제로섬 게임이 주요 테마로 자리 잡고 있습니다.

시장 키워드: 통합, 안정화, 차별화.

주요 이벤트 검토

미국 재무장관 베산트: 스테이블코인은 2030년까지 3조 달러로 성장할 수 있다

미국 재무부 장관 베산트는 2030년까지 스테이블코인의 규모가 3,000억 달러에서 3조 달러로 10배 증가할 수 있다고 밝혔습니다.

싱가포르 통화청(MAS)은 준비금 지원과 상환 안정성에 초점을 맞춰 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크 개발을 시작했습니다.

싱가포르 통화청(MAS)은 준비금 담보 및 상환 신뢰성에 중점을 둔 스테이블코인 규제 프레임워크를 개발하고 있습니다. 또한 토큰화된 은행 부채와 규제된 스테이블코인 결제를 시험할 예정입니다. DBS 은행, OCBC 은행, UOB는 싱가포르 달러 도매 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 이용한 은행 간 하룻밤 대출의 실시간 시범 운영을 완료했습니다. MAS는 CBDC로 결제되는 토큰화된 MAS 어음도 포함하도록 이러한 시범 운영을 확대할 예정입니다.

홍콩 금융관리국(HKMA)은 디지털 자산의 토큰화된 예금과 실제 거래를 지원하는 앙상블 프로젝트의 새로운 단계를 발표했습니다.

홍콩 금융관리국(HKMA)은 오늘 앙상블TX(EnsembleTX) 출시를 발표하며 앙상블 프로젝트의 시범 단계가 공식적으로 시작되었음을 알렸습니다. 이는 홍콩이 통제된 시범 환경에서 토큰화된 예금과 디지털 자산을 활용하여 실제 거래를 수행하는 데 있어 중요한 진전을 의미합니다.

홍콩 금융서비스부 장관 겸 재무부 장관: 홍콩은 국가적인 "국제 자산 금고"를 설립하고 RWA(자산 회수) 정상화를 촉진할 것입니다.

홍콩특별행정구 금융서비스부 장관이자 재무부 장관인 크리스토퍼 후이는 단독 인터뷰에서 홍콩의 금융 기술, 자산 관리 및 상품 시장 분야에서의 전략적 배치를 체계적으로 설명하며, "일국양제"의 이점을 활용하여 국가적인 "국제 자산 안전 보관함"을 만들고 금융 강국을 건설하는 전략을 수립하는 것을 목표로 했습니다.

크리스토퍼 후이는 핀테크 개발의 목표는 투기가 아니라 "실물 경제에 활력을 불어넣는 것"이라고 강조했습니다. 그는 토큰화(RWA)를 예로 들며 홍콩이 국제 해운 임대 및 기업 자금 관리와 같은 실물 경제 시나리오에 토큰화를 적용하는 방안을 모색하고 있다고 지적했습니다. 또한 홍콩 특별행정구 정부의 세 번째 디지털 그린 본드 발행 성공은 정상화를 향한 중요한 발걸음이라고 덧붙였습니다.

홍콩은 내년부터 스테이블코인 라이선스 발급을 목표로 관련 법률을 통과시켰습니다. 그러나 초기 라이선스 발급 건수는 매우 제한적일 것이며, 규제 당국은 스테이블코인이 투기적 도구가 아니라 국경 간 결제와 같은 실물 경제의 문제점을 해결하기 위한 것이라는 점을 명확히 밝히며 신중한 입장을 취할 것으로 예상됩니다.

홍콩은 주식 시장의 결제 방식을 T+2에서 T+1로 전환하도록 추진할 예정이며, 내년에 구체적인 일정을 담은 협의 문서를 발표할 예정입니다. 또한, 국제 기준 준수와 소액 투자자 보호 간의 균형을 맞추기 위해 가중 의결권 제도를 최적화할 것입니다.

홍콩은 3년 안에 금 저장 용량을 2,000톤으로 늘릴 계획이며, 내년에 중앙 금 청산 시스템을 가동할 준비를 하고 있습니다. 동시에 홍콩은 상하이 금거래소와의 강력한 협력을 통해 세계 금 시장에서 중국의 가격 영향력을 강화하고자 적극적으로 협력하고 있습니다.

홍콩은 패밀리 오피스를 적극적으로 유치하고 있으며, 디지털 자산, 사모 신용, 탄소 배출권 등 새롭게 떠오르는 제품 범주에 대한 세금 면제를 확대하는 법안을 내년에 입법부에 제출할 계획입니다. 이는 글로벌 자금을 더 잘 "잡기" 위한 것입니다.

테더: 현재까지 상품 무역 금융을 확대하고 스테이블코인과 실물 자산의 새로운 모델을 모색하기 위해 15억 달러를 투자했습니다.

Tether Holdings SA는 상품 무역 금융 부문에 약 15억 달러 규모의 신용 시설을 배치했으며 이 사업을 "상당히 확대"할 계획이라고 발표했습니다.

테더는 약 2,000억 달러 규모의 자산 보유고를 활용하여 석유, 면화, 밀과 같은 상품 거래를 포함한 미국 달러와 스테이블코인 USDT 형태의 대출을 제공할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 움직임은 테더가 단일 스테이블코인 발행사에서 포괄적인 "디지털 자산 + 무역 금융" 플랫폼으로 전략적으로 전환하는 것으로 보이며, 이는 스테이블코인과 기존 실물 자산의 통합을 더욱 촉진할 수 있습니다.

HSBC는 토큰화된 예금 서비스를 미국과 UAE 시장으로 확대할 계획입니다.

블룸버그에 따르면 HSBC는 내년 상반기에 미국과 아랍에미리트(UAE)의 기업 고객을 대상으로 토큰화된 예금 서비스(TDS)를 제공할 계획이라고 발표했습니다. 이는 블록체인 결제 부문에서의 적용을 확대하기 위한 것입니다.

서비스 범위: TDS를 통해 기업 고객은 24시간 연중무휴 국내 및 해외 자금 이체를 단 몇 초 만에 완료할 수 있어 유동성 관리 효율성을 크게 향상시킵니다. 이 서비스는 홍콩, 싱가포르, 영국, 룩셈부르크에서 이용 가능하며 유로, 영국 파운드, 미국 달러, 홍콩 달러, 싱가포르 달러로 거래를 지원합니다.

새로운 통화: HSBC가 중동으로 사업을 확장함에 따라 내년에는 UAE 디르함에 대한 지원을 늘릴 예정입니다.

토큰화 예금 vs. 스테이블코인: 토큰화 예금은 은행에서 발행하는 디지털 지폐로, 기존 은행 시스템의 일부인 기존 예금에 대한 권리를 나타내며 이자 지급이 가능합니다. 일반적으로 비은행 기관에서 발행하고 고품질 유동자산으로 뒷받침되는 스테이블코인과 달리, 토큰화 예금은 기존 규제 프레임워크를 준수하기 때문에 상당한 자금을 보유한 기업 고객에게 더 매력적입니다.

향후 전망: HSBC는 프로그래밍 가능 결제 및 자율 자금 관리 시스템(자동화 및 AI를 활용하여 현금 및 유동성 위험 관리)에서 토큰화된 예금 적용을 확대할 계획입니다. HSBC는 또한 스테이블코인 산업을 탐색하고 있으며, 여러 발행사와 준비금 관리 및 결제 계좌 서비스 제공을 위한 협의를 진행 중이지만, 향후 자체 스테이블코인 발행 또는 다른 은행과의 공동 발행 가능성도 배제하지 않고 있습니다.

뉴욕 멜론 은행이 스테이블코인 발행자를 위해 특별히 고안된 머니마켓펀드를 출시했습니다.

BNY 멜론(BNY Mellon)은 최근 서명된 미국 스테이블코인 법률을 준수해야 하는 스테이블코인 발행사를 위해 특별히 설계된 머니마켓펀드(MMF)를 출시합니다. BNY 멜론의 BSRXX는 스테이블코인 발행사를 위해 특별히 설계된 최초의 펀드 중 하나로, 트럼프 대통령이 올해 초 서명한 GENIUS 법(GENIUS Act)을 준수하는 동시에 신규 토큰 발행 시 받은 자금을 예치할 수 있는 투자처를 제공하는 것을 목표로 합니다. 이 법은 달러 기반 디지털 토큰 발행사가 보유 자산을 기존 MMF보다 만기가 짧은 초안전성 투자 상품에 투자하도록 규정하고 있습니다. BNY 멜론 인베스트먼트의 스테파니 피어스 부사장은 이 새로운 펀드가 만기가 93일 이하인 증권만 보유함으로써 법규 요건을 충족하도록 설계되었다고 밝혔습니다.

알리바바의 국경 간 사업은 AI 구독 서비스를 출시하고 스테이블코인과 같은 결제 솔루션을 테스트할 계획입니다.

알리바바 그룹의 국경 간 전자상거래 부문은 AI 기반 구독 서비스를 출시할 계획이며, JPMorgan Chase와 협력하여 국경 간 결제의 효율성을 개선하기 위한 "스테이블코인과 유사한" 결제 방식을 테스트하고 있습니다.

보고서는 이러한 지불 도구가 국제 무역 및 서비스 거래에 사용될 수 있으며, 환율 변동으로 인한 불확실성을 줄이고 결제 시간을 단축하는 것을 목표로 한다고 밝혔습니다.

앤트그룹이 홍콩에 본사를 둔 스테이블코인 컨셉 주식인 브라이트스마트증권의 인수를 연기할 가능성이 있습니다.

홍콩에 본사를 둔 브라이트 스마트 증권은 인수 제안자인 앤트 그룹이 거래 최종 마감일 연장을 고려하고 있다고 발표했습니다. 이 거래는 홍콩 증권선물위원회와 국가발전개혁위원회의 승인을 받아야 하지만, 11월 25일 이전에 모든 거래 조건을 충족하기는 어려울 수 있습니다. (Caixin)

CZ: 그는 피터 쉬프와의 토론에서 "금은 팩스 머신의 부활을 믿는 사람들을 위한 것"이라는 주장을 사용할 수도 있습니다.

CZ는 X 플랫폼에 글을 올려 피터 쉬프와의 토론에 대한 의견을 구했습니다. 한 커뮤니티 회원은 팩스 머신이 다시 등장할 것이라고 믿는 사람들을 위해 금이 필요하다고 지적했는데, CZ는 이에 동의하며 쉬프와의 토론에서 금을 사용할 수도 있다고 덧붙였습니다. 또한 체코 국립은행(CNB)이 비트코인, USD 스테이블코인, 토큰화된 예금을 포함하는 100만 달러 규모의 디지털 자산 시범 포트폴리오를 발표하자, CZ는 농담조로 "체코 중앙은행의 디지털 자산 시범 포트폴리오에 BNB가 포함될 필요가 있을 수도 있다"고 언급했습니다.

얄라는 YU 디페깅 문제에 대해 ETH 가격 하락으로 자산 회수 가치가 감소했으며 12월 15일까지 명확한 해결책을 제시하겠다고 답했습니다.

Yala는 X에 게시한 게시물을 통해 스테이블코인 YU의 페그 해제와 유동성 위기에 대해 공식적으로 대응했습니다.

1. 2025년 9월 14일, Yala는 해킹 공격을 받아 764만 달러(당시 약 1,636 ETH)의 USDC를 손실했습니다. 이 사건으로 YU의 페그가 일시적으로 해제되었지만, 핵심 프로토콜에는 취약점이 없었습니다. 팀은 안정성 유지를 위해 550만 달러를 투입했고, 이후 YU는 다시 페그되어 프로토콜이 정상 운영을 재개했습니다.

2. 2025년 10월 29일, 방콕 법 집행 기관은 해커를 체포했습니다. 피해 자금 대부분은 해커로부터 회수되었으며 현재 사법 심사 중입니다. 그러나 일부 자금이 회수 전에 ETH로 전환되었기 때문에, 이후 가격 하락과 공격자들이 이미 자금을 소진한 상황으로 인해 회수된 자금의 실제 가치는 감소했습니다.

3. 최근 개인 투자자들이 DeFi 시장에서 이탈하면서 공황이 더욱 심화되었고, 이미 유동성이 부족한 시장에 더욱 큰 압박을 가하고 있습니다. 이로 인해 Euler 또한 영향을 받았으며, YU를 안정화하는 데 사용되었던 일부 포지션과 유동성이 현재 제한되었습니다.

4. Yala는 Kamino의 대출 상품과 연동되지 않습니다. 다음 지갑은 Yala 팀 또는 관련 구성원의 소유가 아닙니다.

AyCJS5t4kwRauXShpNygmUqhA2xzwjjVvafNTknNV41X.

5. 팀은 시장 안정화에 필요한 자금 규모를 평가하고 있으며, 자금 확보를 위해 법 집행 기관 및 자금 파트너들과 협력하고 있습니다. 현재 여러 프로토콜과 자산에 걸쳐 유동성 위기가 심각하기 때문에 이 과정에는 시간이 걸릴 것입니다. 팀은 2025년 12월 15일까지 자금 회수 계획 및 후속 운영 조치를 포함한 명확한 계획을 발표할 것을 약속합니다.

인기 프로젝트

온도 파이낸스(ONDO)

간단히 말해서:

온도 파이낸스(Ondo Finance) 는 구조화된 금융 상품과 실물 자산의 토큰화에 중점을 둔 탈중앙화 금융 프로토콜입니다. 온도 파이낸스의 목표는 블록체인 기술을 통해 토큰화된 미국 재무부 채권이나 기타 금융 상품과 같은 고정 수익 상품을 사용자에게 제공하는 것입니다. 온도 파이낸스를 통해 사용자는 탈중앙화된 투명성과 보안을 유지하면서 저위험, 고유동성 자산에 투자할 수 있습니다. 온도 파이낸스의 토큰인 ONDO는 프로토콜 거버넌스 및 인센티브 메커니즘에 사용되며, 플랫폼은 또한 DeFi 생태계 내에서의 적용 확장을 위해 크로스체인 운영을 지원합니다.

최신 뉴스:

11월 19일, 온도 파이낸스(Ondo Finance)는 자사 X 플랫폼을 통해 유럽 전역에서 토큰화된 주식과 ETF를 제공할 수 있도록 EU의 승인을 받았다고 발표했습니다. 이번 승인으로 온도 파이낸스는 EU 및 EEA 지역의 5억 명 이상의 투자자에게 토큰화된 주식과 ETF를 제공할 수 있게 되었습니다. 토큰화된 주식 및 ETF 상품에 대한 기본 안내서는 리히텐슈타인 금융시장청(FMA)의 승인을 받았습니다. 이를 통해 온도 파이낸스는 유럽 30개 시장의 개인 투자자에게 토큰화된 주식과 ETF를 제공할 수 있게 되었습니다.

같은 날, 온도 파이낸스는 출시 이후 온도 토큰화 주식과 ETF의 거래량이 10억 달러를 돌파했으며, TVL(총자산순자산가치)이 3억 1,500만 달러를 넘어섰다고 공식 발표했습니다 .

마이스톤크스(STONKS)

간단히 말해서:

MyStonks 는 미국 주식과 같은 소매 자산 및 서비스(RWA)의 블록체인 기반 토큰화 및 거래에 중점을 둔 커뮤니티 중심의 DeFi 플랫폼입니다. Fidelity와의 파트너십을 통해 1:1 실물 보관 및 토큰 발행을 지원합니다. 사용자는 USDC, USDT, USD1과 같은 스테이블코인을 사용하여 AAPL.M 및 MSFT.M과 같은 주식 토큰을 발행하고 Base 블록체인에서 24시간 거래할 수 있습니다. 모든 거래, 발행 및 상환 프로세스는 스마트 컨트랙트를 통해 실행되어 투명성, 보안성 및 감사 가능성을 보장합니다. MyStonks는 TradeFi와 DeFi 간의 격차를 해소하고, 사용자에게 미국 주식에 대한 높은 유동성과 낮은 진입 장벽을 갖춘 온체인 투자 게이트웨이를 제공하여 "암호화폐 세계의 나스닥"을 구축하는 것을 목표로 합니다.

최신 뉴스:

11월 5일, MSX 플랫폼은 S1 포인트 시즌과 M-Bean 인센티브 메커니즘을 공식 출시했습니다. 이 플랫폼은 미국 주식 현물 거래, 암호화폐 선물, 미국 주식 선물의 실제 거래 및 보유 활동을 통계적으로 분석하여 매일 오전 10시(UTC+8)에 전일 포인트를 자동으로 정산합니다. 사용자 거래 활동 및 기여도를 측정하는 핵심 지표인 M-Beans는 플랫폼 토큰 $MSX의 할당 및 인센티브에도 사용됩니다. M-Bean 계산은 거래량뿐만 아니라 포지션 기간, 손익 실적, 그리고 팀 부스트 레벨까지 고려하여 공정한 인센티브를 제공합니다. 팀 부스트는 T+2 업데이트 메커니즘을 사용하여 보너스를 자동으로 동기화하며, 과거 거래 포인트는 커뮤니티 인센티브에 소급 적용됩니다.

MyStonks는 앞서 브랜드 업그레이드를 발표하며 도메인 이름을 msx.com으로 공식 변경하고 글로벌 핀테크의 새로운 시대를 열었습니다. 이번 업그레이드는 접근성을 높일 뿐만 아니라, 밈 중심의 접근 방식에서 전문적인 국제 금융 브랜드로의 전환을 반영하며, 디지털 금융 혁신과 글로벌 확장에 대한 MyStonks의 의지를 보여줍니다. msx.com 팀은 앞으로도 사용자 중심의 서비스를 제공하고, 기술 혁신을 주도하며, 디지털 금융 서비스의 보안과 효율성을 향상시킬 것이라고 밝혔습니다.