원작자: CoinGecko

원문 번역: AididiaoJP, Foresight News

2020년 이후 디지털 자산 증권 회사의 부상은 암호화폐 업계에서 가장 상징적인 사건 중 하나가 되었습니다. 언론의 관심이 ETF, 밈 코인, 그리고 차세대 DeFi 프로토콜에 집중된 가운데, DATCo는 조용히 시장의 강력한 신흥 세력으로 부상했습니다.

그렇다면 DATCo는 어떻게 주변부 기업 실험에서 벗어나 비트코인, 이더리움, 다양한 알트코인을 아우르는 1,300억 달러 규모의 강력한 기업으로 성장할 수 있었을까요?

이 글에서는 디지털 자산 재무회사가 이 주기에서 어떻게 스타 회사가 되었는지 이해하는 데 도움을 드리겠습니다.

요약

• 상장 기업들은 2017년부터 암호화폐를 준비 자산에 포함하기 시작했으며, Strategies의 성장으로 순수 플레이 DATCo가 주목을 받게 되었습니다.
• DATCo의 수는 2020년 4개에서 142개로 급증했으며, 2025년에는 그 중 76개가 설립될 예정입니다.
• DATCo는 2025년에 총 427억 달러를 투자할 예정이며, 이 중 절반 이상이 3분기 이후에 발생할 것입니다.
• Strategy는 707억 달러 규모의 자산을 보유하고 있어 이 분야를 장악하고 있으며, 이는 DATCo 암호화폐 자산의 총 가치의 약 50%에 해당합니다.
• DATCo 주가는 처음 10일 동안 급등했습니다(예를 들어, BitMine은 3,069% 상승). 그 후 전반적으로 하락했습니다.

전략의 부상으로 순수 플레이 DATCo가 주목을 받게 되었습니다.

디지털 자산 펀드 회사는 2017년에 처음 등장했으며, 초기에는 주로 상장된 암호화폐 채굴 회사로 구성되었습니다. Strategy는 2020년 8월 최초의 순수 DATCo가 되었고, 이후 유사한 회사들이 잇따라 생겨났습니다.

2023년 말, 미국 재무회계기준위원회(FASB)는 암호화폐 회계 기준을 도입하여 DATCo가 암호화폐 자산을 공정가치로 측정하고 손익을 인식할 수 있도록 했습니다. 이 정책은 DATCo의 대차대조표 실적을 크게 개선했습니다.

또한, 트럼프 미국 대통령의 암호화폐에 대한 우호적인 태도와 비트코인 등 암호화폐 자산의 가격 급등으로 인해 DATCo를 포함한 월가 자금이 해당 분야로 대량 유입되었습니다.

불환 통화의 성과가 약한 상황에서, 주요 사업이 암호화폐가 아닌 많은 상장 기업들이 통화 평가절하 위험을 헤지하기 위해 준비금 전략에 암호화폐 자산을 포함시키기 시작했습니다.

2025년 10월 기준으로 DATCo에는 총 142개 회사가 있으며, 그 중 76개 회사가 2025년에 설립되었습니다.

최초의 DATCo는 2017년 11월 토론토 증권거래소에 상장된 비트코인 채굴 회사인 Hut 8 Mining Corp.였습니다. 2017년부터 2020년까지 암호화폐 채굴 회사들이 DATCo의 주요 형태였습니다. 그러다 2020년 8월, Strategy가 최초의 순수 DATCo로 등장했습니다.

2025년 10월 말 현재, DATCo가 보유한 모든 암호화폐 자산의 총 가치는 1,373억 달러에 달했으며, 이는 연초 대비 두 배 이상 증가한 수치입니다(+139.6%).

142개 DATCo 중 113개(79.6%)는 비트코인을 준비자산으로 보유하고 있으며, 15개는 이더리움을, 10개는 솔라나를 보유하고 있습니다. 달러 기준으로 비트코인은 DATCo가 보유한 전체 암호화폐 자산의 82.6%를 차지하며, 그 뒤를 이더리움(13.2%)과 솔라나(2.1%)가 잇습니다.

지리적 분포를 살펴보면, 미국이 60개로 가장 많은 DATCo를 보유하고 있으며, 전체의 43.5%를 차지합니다. 캐나다와 중국이 각각 19개와 10개로 그 뒤를 따릅니다. 일본은 8개에 불과하지만, 미국을 제외하고 다섯 번째로 큰 DATCo인 Metaplanet을 보유하고 있다는 점은 주목할 만합니다.

DATCo는 2025년에 총 427억 달러를 투자할 예정이며, 이 중 절반 이상이 3분기에 투자될 예정입니다.

2025년 3분기에 암호화폐 DATCo는 신규 자산 인수에 최소 226억 달러를 지출하여 현재까지 분기별 최대 지출을 기록했습니다. 이 중 알트코인은 108억 달러를 차지하며 47.8%를 차지했습니다. 2025년 초부터 DATCo의 암호화폐 자산 인수 총액은 최소 427억 달러에 달했습니다.

비트코인 DATCo는 가장 큰 매수자로, 2025년 초부터 최소 300억 달러 상당의 BTC를 매수했으며, 전체 DATCo 암호화폐 자산 매수의 70.3%를 차지합니다.

이더리움의 DATCo는 두 번째로 큰 매수자로, 2025년에 최소 79억 달러의 매수를 보고했습니다. 이러한 매수의 대부분은 8월에 발생했으며, 그 한 달 동안 최소 71억 달러 상당의 ETH가 매수되었습니다. 이는 이더리움의 가격이 사상 최고치인 5,000달러에 도달한 것과 일치합니다.

솔라나, BNB, WLFI 및 기타 자산은 2025년 DATCo 매수의 11.2%를 차지했습니다. 더 많은 알트코인이 보유고에 추가됨에 따라 이 비율은 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 비트코인과 이더리움은 현재 DATCo가 선호하는 자산으로 남아 있습니다.

전략은 DATCo 암호화폐 자산 총 가치의 약 50%를 차지합니다.

Strategy는 비트코인 보유액 707억 달러로 다른 모든 DATCo 기업을 크게 앞서고 있습니다. 상위 15개 DATCo 기업 중 알트코인 DATCo는 BitMine Immersion(2위), Sharplink(5위), Forward Industries(14위) 세 곳뿐입니다. 주목할 점은 세 곳 모두 2025년 6월 이후에야 DATCo 지위를 획득했다는 점인데, 이는 이들의 자산 축적 속도가 얼마나 빠른지를 보여줍니다.

상위 15개 기업 중 7개는 순수하게 사업 중심의 DATCo인 반면, 암호화폐 채굴 기업은 3개에 불과합니다.

암호화폐 보유량을 보유한 5개 상장 기업 중 테슬라를 제외한 4개 기업이 암호화폐 관련 사업을 하고 있습니다.

현재 Strategy는 전체 비트코인 공급량의 3.05%를 보유하고 있으며, BitMine Immersion은 전체 이더리움 공급량의 2.75%를 보유하고 있으며, Forward Industries는 전체 솔라나 공급량의 1.25%를 보유하고 있습니다.

DATCo 주가는 처음 10일 동안 급등했지만 그 후 전반적으로 하락했습니다.

대부분의 DATCo 주식은 변혁을 발표한 후 처음 10일 이내에 가격이 급등한 후, 일반적으로 정점에 도달한 후 하락세를 보입니다.

일부 회사의 주가는 10일 만에 수십 배로 상승하기도 했고, BitMine Immersion은 최대 3,069%의 수익률을 달성했습니다.

지금까지 유일한 예외는 Metaplanet으로, 주가는 처음 10일 동안 약 100% 상승했지만, 약 6,200%의 최고 수익률에 도달하는 데 269일이 걸렸습니다.

대부분의 DATCo 주식은 공식적인 구조조정 이전에 상당한 변동성을 경험했으며, 이는 일반적으로 초기 매수자나 내부자만 혜택을 입었습니다. 이는 논란을 불러일으켰고, 미국 증권거래위원회(SEC)와 금융산업규제청(FIRA)은 내부자 거래에 대한 조사를 진행하고 있습니다.

그러나 이러한 상승세는 지속되기 어려운 경우가 많으며, 대부분의 DATCo 주식은 전환 후 며칠 만에 급락합니다. 예를 들어, ALT5 Sigma의 주가는 전환 후 44일 만에 71% 폭락했습니다. WLFI 보유 주식 또한 IPO 이후 56% 감소하는 등 부진한 실적을 보였습니다.