7월 11일, OKX 시장 데이터에 따르면 비트코인(BTC)은 지속적인 상승세를 보이며 단숨에 11만 8천 달러를 돌파하며 신기록을 세웠습니다! 그렇다면 비트코인 보유자들은 무엇을 하고 있을까요?
CryptoQuant 데이터에 따르면, 2025년 7월 기준 중앙화 거래소가 보유한 BTC 잔액은 약 240만 개로 감소하여 비트코인 전체 유통량의 약 12%를 차지하며, 이는 거의 4년 만에 최저치를 기록했습니다. 2024년 초부터 이 지표는 지속적으로 하락세를 보였으며, 2025년 2분기에는 가속화되었습니다. 이는 BTC 가격 상승 추세와 극명한 대조를 이루며, 전형적인 강세장 특징을 보여줍니다. 거래소의 금 유출은 중장기적인 상승 구조의 확립을 시사하는 경우가 많습니다.
이는 또한 많은 양의 BTC가 장기 보유자들의 손에 유입되고 있음을 보여줍니다. 동요인으로는 현물 ETF(예: BlackRock, Fidelity)의 지속적인 축적, FTX 사건 이후 사용자들의 셀프 커스터디 자산 선호, 그리고 기관들이 장외 거래를 통해 BTC를 개인 지갑으로 이체하는 것 등이 있습니다.동시에 글로벌 금리 전망이 완화로 전환되면서 자금이 위험 자산으로 다시 유입되면서 비트코인의 구조적 공급 긴축이 더욱 강화되었습니다.과거와 비교했을 때 이번 추세의 배경이 되는 시장 구조가 더욱 성숙해졌으며 기관과 장기 보유자의 영향력이 더 커졌습니다.이는 향후 비트코인 가격 추세가 더 안정될 것이며 과거 거래소의 집중적인 매도 압력으로 인해 발생했던 것과 같은 급격한 폭락이 쉽게 발생하지 않을 것임을 의미합니다.
하지만 동시에 우리는 몇 가지 역사적 교훈에도 주의를 기울여야 합니다. 예를 들어, 시장 심리가 지나치게 낙관적이고 거의 모든 참여자가 코인을 보유하며 매도를 꺼릴 때, 단기 유동성 부족은 가격 변동을 증폭시킬 수 있으며, 이는 역사적으로도 발생했던 일입니다.
출처: CryptoQuant
하지만 Arkham Intelligence 데이터에 따르면 OKX 거래소 지갑이 보유한 BTC 수는 증가 추세를 보이고 있습니다. 2019년 4월 이후 빠르게 증가하여 2023년부터 2024년까지 높은 수준을 유지했습니다. 그러나 2024년 중반부터 2025년까지는 감소세를 보였으며, 이러한 변화는 다른 거래소의 BTC 잔액 추세에서도 확인됩니다. 7월 10일 기준 OKX 지갑이 보유한 BTC 수는 11만 개가 넘습니다.
이러한 차이는 OKX가 현재 시장 환경에서 더 경쟁력을 갖출 수 있음을 시사합니다. 첫째, OKX는 오랫동안 월별 보유고 증명(PoR) 발행을 고수해 왔고 100% 이상의 BTC 보유율을 유지해 왔기 때문에 사용자 신뢰도가 크게 향상되었습니다. 둘째, OKX 플랫폼은 제품 혁신과 사용자 경험 개선을 통해 세계 2위 거래소로서의 시장 지위를 공고히 했으며, 막대한 자본 유입을 유치했습니다. 또한, 두바이, 싱가포르, 유럽 연합, 미국 등 주요 시장에서의 적극적인 규제 준수 전략은 기관 및 개인 사용자의 자산 이동을 촉진했습니다. 따라서 모든 거래소의 BTC 잔액은 감소 추세이지만, 신규 사용자와 기관 자금의 지속적인 유입은 플랫폼 잔액이 추세와 반대로 증가할 가능성을 시사합니다.
출처: Arkham Intelligence
코인글래스 데이터에 따르면, 7월 10일 기준 OKX는 지난 24시간 동안 비트코인 순유입을 기록했는데, 이는 비트코인 사용자들이 OKX 플랫폼에 대한 집중도를 높이고 있음을 시사합니다. 이러한 변화는 최근 출시된 BTC 호딩 이자수익 트레저(BTC Hoarding Interest-bearing Treasure) 상품과 관련이 있을 수 있으며, 이 상품은 더 많은 고액 자산가들이 OKX에 비트코인을 입금하도록 유도했습니다.
더 많은 온체인 데이터 또한 이러한 판단을 뒷받침합니다. 7월 9일 이후 OKX 거래소 지갑의 비트코인(BTC) 보유량이 어느 정도 증가했습니다. 아캄 인텔리전스(Arkham Intelligence)에 따르면 온체인 자금 유입 시점은 OKX의 저위험 원금 보장 금융 상품 BTC 코인 호딩 이자수익 트레저(BTC Coin Hoarding Interest-Bearing Treasure) 출시 시점과 일치합니다. 이 상품은 출시 후 이틀 연속 매진을 기록하며 저위험 비트코인 부가가치 상품에 대한 사용자들의 높은 수요를 보여주었습니다.
그렇다면 이것이 고액 자산가들이 찾는 코인 기반 최적 솔루션일까요? 공식 소개에 따르면, 이 상품은 업계 최초의 비트코인 금융 상품으로, 과거 연평균 수익률이 약 2.57%에 달합니다. 플랫폼 VIP 1~8 회원은 언제든지 구매 및 환매를 신청할 수 있으며, 수수료는 없습니다. 기존의 금융 관리 방식과 비교했을 때, 유연성과 낮은 위험의 원금 보존 특성으로 비트코인 보유자들에게 인기가 높습니다.
출처: 코인글래스
OKLink 데이터에 따르면 자본 유입의 일부는 신규 매수가 아닌 Coinbase 및 Bitfinex와 같은 다른 거래소 사용자의 자산 이전에서 비롯된다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이는 OKX의 BTC 코인 호딩 및 이자 수익형 트레저(BTC Coin Hoarding and Interest-bearing Treasure)가 현재 시장에서 더 강력한 사용자 충성도와 자본 흡수 능력을 보유하고 있음을 시사합니다. 이러한 현상은 시장이 혁신적인 금융 관리 도구를 지속적으로 모색하고 있음을 보여주는 동시에, 안전하고 유연한 솔루션에 대한 사용자들의 절실한 요구를 보여줍니다.
현재 시장 환경에서 BTC 보유자들은 단순히 가치 상승이 불가능한 유휴 자산이라는 고충을 겪고 있을 뿐만 아니라, 원금의 안전성을 확보하면서 안정적인 가치 상승을 달성하는 방법도 고민해야 합니다. 시중에는 많은 CeFi 금융 상품이 있지만, 긴 락업 기간, 높은 수익률 변동성, 낮은 유연성 등 여전히 많은 제약이 있습니다. 시장 변동성이 매우 크 거나 플랫폼 메커니즘이 불투명한 경우, 사용자는 신속하게 환매하거나 원금의 안전성을 확실하게 보장하기 어렵습니다.
DeFi 상품은 스마트 컨트랙트 보안, 높은 수익률 변동성, 그리고 온체인 운영의 복잡성과 같은 자연적 장벽으로 인해 제약을 받습니다. 낮은 투자 기준, 보안, 그리고 마음의 평화를 원하는 대부분의 BTC 보유자에게는 적합하지 않습니다. 동시에, 자금 이탈, 청산, 기술적 오류와 같은 빈번한 업계 악재는 사용자들이 자본 보존에 더욱 민감하게 반응하게 만들었습니다. 특히 고액 자산가, 채굴자, 그리고 장기 포지션 보유자들은 비시장 위험을 피하기 위해 대규모 플랫폼과 투명한 메커니즘을 기반으로 하는 자본 보존 상품을 선택하는 경향이 더 높습니다.
출처: OKLink
이번 강세장에서 흥미로운 현상이 나타났습니다. 비트코인 가격이 새로운 최고치를 경신했지만, 체인의 활성 주소 수는 동시에 급증하지 않았습니다. Glassnode 데이터에 따르면 7월 9일 기준 비트코인 네트워크의 일일 활성 주소 수는 약 775,000 개로, 2019년과 2020년 수준과 비슷합니다. 이는 BTC 가격이 여러 차례 상승했지만, 신규 사용자와 신규 자금 유입은 상대적으로 제한적이며, 시장은 기존 자금에 의해 더 많이 움직인다는 것을 의미합니다. 가격 상승과 활성 주소 증가의 이러한 차이는 이번 시장의 주요 원동력이 개인 투자자의 광범위한 참여가 아니라 기관 자금과 장기 보유자의 행동임을 보여줍니다.
많은 대규모 거래가 장외거래 또는 블록 거래를 통해 이루어지며, 체인 상에서 많은 신규 주소 활동을 유발하지 않습니다. 따라서 활성 주소 지표는 현재 시장 상승세가 일반 투자자들의 적극적인 참여보다는 자본 구조 변화(기관 매수, ETF 가입 등)에 더 기인함을 시사합니다. 이는 또한 시장이 과거와 같이 네트워크 혼잡이나 수수료 급등과 같은 현상을 겪지 않고도 최고치를 경신하는 이유를 설명합니다. 많은 거래가 오프체인 또는 대규모 계좌 간에 이루어지고, 온체인 활동이 상대적으로 완만하기 때문입니다.
이러한 대규모 비트코인 보유자들은 수백만 달러에 달하는 비트코인 보유 규모뿐만 아니라, 자산 도난이나 플랫폼 위험 관리 오류 발생 시 막대한 손실과 회복이 어렵기 때문에 매우 높은 보안 요구 사항을 가지고 있습니다. 동시에, 대규모 보유자들은 더욱 엄격한 규정 준수 심사와 평판 유지에 대한 압박을 받는 경우가 많습니다. 이들은 수익을 추구하면서 기술과 위험을 최소화하기 위해 제3자 감사, 다양한 보안 보호, 그리고 라이선스를 갖춘 기존 거래소를 선호합니다.
출처: Glassnode
비트코인은 종종 디지털 금으로 여겨지며, 그 반인플레이션 속성은 이미 널리 인정받고 있습니다. 특히 법정화폐의 신용도가 지속적으로 희석되고 글로벌 유동성이 빈번하게 변동하는 현시점에서 비트코인의 장기적인 가치는 더욱 두드러집니다. 그러나 비트코인 시장은 더 이상 고립된 틈새 시장이 아니라 거시경제 및 기존 금융 시스템과 긴밀히 연계된 글로벌 자산입니다. 인플레이션 데이터, 금리 정책, 미국 주식의 변동, 심지어 지정학적 사건까지도 위험 선호도 및 자본 흐름과 같은 경로를 통해 비트코인 가격 변동에 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 비트코인 시장을 이해하기 위해서는 단순히 체인의 K-선에만 집중할 것이 아니라, 거시경제 변수와 암호화폐 생태계 간의 상호작용 논리를 파악하기 위한 시장 간 다차원 분석 관점이 필요합니다.
동시에 비트코인 자체의 시장 구조도 변화하고 있습니다. 거래소의 BTC 보유액은 지속적으로 감소하고, 점점 더 많은 자산이 거액 계좌로 유입되며, 시장 유동성이 대량으로 흡수되고 있습니다. 이로 인해 비트코인 가용성은 점진적으로 감소하고 한계 비용은 지속적으로 증가하고 있습니다. 이러한 공급 부족 추세 속에서 코인 보유자들은 보유하면서 자산 가치 상승을 실현하는 방법에 대해 더욱 고민해야 합니다. OKX가 출시한 BTC 비축 및 이자 수익 트레저는 사용자들이 BTC를 매도하지 않고도 저위험 및 원금 보장 화폐 기반 수익을 누릴 수 있도록 하여, 코인 비축과 이자 수익이라는 두 가지 목표를 달성하고 인플레이션과 금리 불확실성에 더욱 안정적으로 대처할 수 있는 방법을 제공합니다.
BTC의 안정적인 부가가치 방식과 제품이 주요 투자자들의 합의된 선택이 되고 있다는 점에는 의심의 여지가 없습니다.
