원작자: Fairy, ChainCatcher
원편집자: TB, ChainCatcher
11년 전, 이더리움 재단은 스위스에 등록되어 암호화폐 프로젝트의 거버넌스 구조에 대한 초기 패러다임을 확립했습니다. 올체인 개발 시대에 이 재단은 탈중앙화, 비영리, 커뮤니티 지원이라는 레이어 1 프로젝트의 표준이 되었습니다. 이러한 명칭은 한때 블록체인 프로젝트의 거버넌스의 황금 표준으로 여겨졌습니다.
그러나 a16z의 최근 기사 암호화폐 재단 시대의 종말 은 재단에 대한 사람들의 생각을 다시금 일깨웠습니다. 이러한 이상적인 구조의 실상이 점차 드러나면서 재단의 후광은 빠르게 사라지고 있습니다.
이상이 현실이 될 때: 통제 불능의 기초 모델 샘플
강력한 도덕적 아우라를 지닌 이상적인 기반은 프로젝트 초기 단계와 자율적 거버넌스를 연결하는 필수적인 다리로 여겨집니다. 그러나 많은 프로젝트가 성숙하고 규모가 확대되는 단계에 접어들면서, 이러한 메커니즘은 구조적 피로감을 보이기 시작했습니다. 내부 갈등, 자원 불균형, 커뮤니티 참여 약화 등 점점 더 많은 프로젝트 기반이 실제 운영에서 거버넌스 불균형을 겪고 있으며, 이상과 현실의 괴리가 심화되고 있습니다.
Arbitrum 재단은 한때 DAO의 승인 없이 거액의 ARB를 배정하여 커뮤니티의 강력한 반대에 부딪혔습니다. 재단 측은 이를 소통 부족으로 설명했습니다. Kujira 재단은 KUJI 토큰을 레버리지 운영에 사용했지만, 일련의 청산과 암호화폐 가격 급락을 겪었습니다. 결국 재단의 자금은 DAO에 이관되었습니다. 이더리움 재단은 ETH 고가 매도, 비효율성, 그리고 무관심으로 여러 차례 비판을 받아 왔습니다. 최근 개혁을 시작했지만, 의구심은 여전히 사라지지 않았습니다.
권력 구조 측면에서, 초기 테조스 프로젝트는 재단과 창립 팀 간의 권력 다툼으로 인해 장기적인 내부 갈등에 빠졌습니다. 이로 인해 코인 발행 과정이 지연되었을 뿐만 아니라 투자자들의 소송까지 촉발되었습니다. 카르다노 재단에서도 유사한 상황이 발생했는데, 설립자 찰스 호스킨슨을 소외하고 온체인 거버넌스 및 헌장 초안 작성과 같은 핵심 사안에 대한 적극적인 조치를 취하지 않았다는 비난을 받았습니다.
일부 재단들이 현재 불투명한 거버넌스 프로세스, 불분명한 권력 구조, 취약한 기금 관리 및 위험 관리, 그리고 불충분한 커뮤니티 참여 및 피드백 메커니즘과 같은 문제에 직면하고 있음을 알 수 있습니다. 규제 환경이 개선되고 업계가 빠르게 변화하는 상황에서 재단들은 역할과 거버넌스 모델을 재검토하고 개선해야 할까요?
보이지 않는 이해관계의 네트워크와 토큰의 운명
암호화폐 프로젝트의 실제 운영에서 재단과 연구소 간의 역할 분담은 점차 일련의 구조적 패러다임을 형성해 왔습니다. 재단은 거버넌스 조정, 자금 관리, 그리고 생태계 자금 조달을 담당하는 반면, 기술 개발은 일반적으로 독립적인 연구소나 개발 회사가 담당합니다. 그러나 이러한 패러다임의 이면에는 점점 더 복잡하게 얽힌 이해관계가 존재할 수 있습니다.
암호화폐 전문가 KOL Crypto Fearless에 따르면, Movement와 같은 북미 프로젝트의 배후에는 변호사와 전통적인 컴플라이언스 컨설턴트로 구성된 전문 재단 아키텍처 아웃풋 그룹이 구성되어 있습니다. 이들은 프로젝트에 표준화된 Labs + Foundation 템플릿을 제공하여 컴플라이언스 준수 토큰 발행, 거버넌스 구조 설계, 에어드랍 규칙, 생태계 펀드 투자, 시장 조성 협력 등 주요 사안에 깊이 참여할 수 있도록 지원합니다.
하지만 이러한 이사들은 대개 프로젝트의 초기 구성원이 아니라, 명목상으로는 재단의 주요 직책에 임명되어 연봉 수십만 달러에 달하는 연봉을 받습니다. 제품 개발에는 깊이 관여하지 않으면서도 상당한 준수 거부권을 행사하며 핵심 자원의 흐름에도 영향을 미칩니다.
우리는 지난 1년 동안 활발한 기반과 높은 참여를 보인 다수의 퍼블릭 체인 프로젝트를 정리하고, 지난 3개월과 1년 동안 이들 토큰의 시장 성과를 집계했습니다.
전반적인 데이터를 살펴보면, 재단이 주도하는 대부분의 프로젝트 토큰은 지난 3개월 동안 다양한 수준의 하락세를 보였으며, 연간 실적 또한 저조했습니다. 그러나 이러한 추세는 알트코인 시장의 전반적인 하락세에도 영향을 받고 있습니다.
암호화폐 전문가 KOL Crypto Fearless에 따르면, 시가총액 상위 200위권에 드는 두 프로젝트가 올해 하반기에 재단 구조를 폐지하고 Labs에 직접 합병할 계획이라고 합니다. 암호화폐 프로젝트의 두 가지 주요 조직 형태인 재단과 기업 구조는 각각 다른 초점을 가지고 있습니다. 재단은 비영리, 탈중앙화, 그리고 생태적 거버넌스를 강조하는 반면, 기업 시스템은 효율성과 성장 지향적이며 사업 개발과 시장 가치 성장을 추구합니다.
동시에 a16z는 기사에서 개발 회사 모델이 자원을 더욱 정확하게 동원하고, 인재를 유치하며, 변화에 신속하게 대응할 수 있다고 언급했습니다. 미국 주식 상장 추세가 가열되고 코인과 주식의 연계성이 강화됨에 따라, 기업 주도의 지배구조가 더 많은 이점을 가지는 것으로 보입니다.
그렇다면 일부 재단의 철수 카운트다운이 이미 시작된 걸까요?
