원저자: Biteye 핵심 기여자 @viee 7227
스테이블코인 트랙 전반부의 주제가 급격한 성장이라면, 후반부의 게임 규칙은 규제의 확실성, 주요 업체의 규정 준수 경로, 시장 혁신의 방향이라는 세 가지 핵심 변수에 따라 다시 쓰여질 수 있습니다.
첫째, 유럽의 MiCA에서 미국의 GENIUS Act에 이르기까지 글로벌 규제 프레임워크가 모호함에서 명확함으로 전환되고 있으며, 이를 통해 전체 산업에 대한 명확한 활주로가 형성되고 있습니다.
바로 이러한 확실성의 맥락에서 Circle의 IPO 행보는 매우 중요합니다. 최근 Circle의 IPO는 첫날 거의 170% 급등했는데, 이는 스테이블코인 산업이 주류로 나아가고 있음을 의미할 뿐만 아니라, 기존 자본이 스테이블코인 시장에 진입할 수 있는 가치 평가의 기준점을 제공합니다.
위의 맥락에서, 스테이블코인의 발전 방향은 달러 앵커링이라는 단일 차원을 훨씬 넘어섰습니다. 향후 발전은 세 가지 핵심 트렌드에 의해 주도될 것으로 예상됩니다. 1) 스테이블코인 DeFi 프로토콜 혁신 2) 스테이블코인 결제 도구의 대중화 3) RWA와의 긴밀한 통합.
1. 결제, DeFi, RWA까지 스테이블코인 궤도를 살펴보는 3가지 주요 시나리오
결제: SWIFT로 대표되는 기존의 금융 국제 결제 시스템은 비효율적이고 비용이 많이 들며, 불투명한 프로세스를 가지고 있어 디지털 시대의 요구를 충족하기 어렵습니다. 거의 비용이 들지 않고, 24시간 연중무휴로 이용 가능하며, 프로그래밍 가능한 기능을 갖춘 스테이블코인은 기존 시스템에 차원 축소 공격을 가하고 있습니다. 스트라이프, 페이팔, 그리고 금융 네트워크 비자와 같은 주요 결제 기업들이 스테이블코인을 도입하면서 이러한 추세의 상업적 잠재력이 입증되었습니다. 스테이블코인은 암호화폐 거래소의 가격 책정 및 결제 단위에서 글로벌 결제 및 결제 도구로 빠르게 확장되고 있습니다.
DeFi: 주류 스테이블코인(USDC, USDT)은 심각한 자본 효율성 문제를 안고 있습니다. 사용자가 보유한 스테이블코인은 무이자이지만, 발행자는 보유 자산(주로 미국 국채)을 무위험 시장에 투자하여 모든 이자 수익을 얻습니다. 이러한 모델은 사용자를 무보수 자본 공급자로 만듭니다. USDT나 USDC와 같이 단순한 디지털 현금 도구에 불과한 기존 스테이블코인과 달리, 수익률 기반 스테이블코인은 미국 국채, DeFi 대출, 차익거래와 같은 수익률 메커니즘을 토큰 설계에 직접 내장하여 보유자가 자동으로 수익을 얻을 수 있도록 합니다.
RWA: RWA(실물 자산) 토큰화는 DeFi를 1조 달러 규모로 끌어올리는 핵심 동력으로 널리 알려져 있습니다. RWA의 핵심은 안정적인 현금 흐름을 가진 실물 자산(특히 미국 국채)을 체인에 연결하고, DeFi에 지속 가능하고 저위험의 실질 수익률을 제공하며, 기관 자본의 시장 진입을 유도하는 것입니다. DeFi가 스테이블코인에 효율성을 부여한다면, RWA는 스테이블코인에 가치와 규모를 부여하여 스테이블코인이 1조 달러 규모 시장에 진입할 수 있는 가능성을 열어줍니다.
2. 발행되지 않은 스테이블코인 프로젝트 상위 10개 소개
2.1 @플라즈마FDN
소개: 플라즈마는 스테이블코인 전용으로 설계된 고성능 블록체인으로, 기존 체인에서 스테이블코인 처리 시 발생하는 높은 처리 수수료, 거래 실패율, 그리고 기능 부족 등의 문제를 해결하기 위해 개발되었습니다. 플라즈마의 핵심은 PlasmaBFT 합의 프로토콜과 Reth 실행 엔진을 기반으로 하며, 빠른 확인 속도와 높은 호환성을 제공합니다. 플라즈마는 USDT/BTC와 같은 자산의 처리 수수료 지불을 지원하고, 수수료 없는 USDT 전송을 제공하며, 기밀 거래 기능을 개발합니다.
참여 방법: 사용자는 감사된 볼트 계약을 통해 Aave와 Maker에 자산을 예치하여 수익을 창출할 수 있습니다. 잠금 기간이 만료되면 자산은 USDT로 전환됩니다. KYC 신원 확인 및 관할 지역 심사와 같은 규정 준수 절차는 Echo Sonar 플랫폼을 통해 완료해야 합니다. 현재 10억 달러의 예치 한도가 모두 예치되었습니다. 향후 새로운 예치 한도가 개설될지 여부에 유의하시기 바랍니다.
링크: https://app.plasma.to/
2.2 @noble_xyz
소개: USDN은 M^0 아키텍처를 기반으로 하며 단기 미국 국채를 담보로 합니다. 약 4.31%의 연간 예상 수익률을 제공하며, 크로스 체인 전송을 지원하고 다중 체인 개발 환경에 적합합니다. 사용자는 USDN을 포인트 볼트(Points Vault)에 예치하여 포인트를 적립하거나, 부스트 이자율 볼트(Boosted Yield Vault)에 예치하여 미국 달러로 표시된 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다.
참여 방법: USDN 포인트 인센티브 활동. 현재 23일 남았습니다. 사용자는 USDC를 노블 체인으로 크로스체인하고 USDN을 교환한 후, 포인트 풀(포인트로 교환하여 이자를 포기) 또는 수익 풀(연 14.8% 수익)에 입금할 수 있습니다. 포인트 풀은 보상을 받기 전에 30일 동안 스테이킹해야 합니다. 락업 기간이 길수록 포인트 배수가 높아지고, TVL 마일스톤 추가 보상이 중첩될 수 있습니다.
링크: https://points.noble.xyz/
2.3 @오픈에덴_X
소개: OpenEden은 온체인 미국 재무부 채권 수익률 상품을 제공하는 기관입니다. OpenEden이 발행하는 TBILL 토큰은 단기 미국 재무부 채권과 미국 달러로 뒷받침됩니다. 또한 수익 창출 스테이블코인인 USDO(매일 수익이 재적립됨)와 cUSDO(순 가치 증가)를 발행하는데, 두 코인 모두 단기 미국 재무부 채권과 환매 조건부 채권으로 뒷받침되어 원금 안정성과 지속적인 수익 창출을 보장합니다.
참여 방법: 사용자는 USDO를 보유하거나 cUSDO의 DeFi 활동(예: Curve에서 LP 출금, Morpho에서 스테이킹, 전략 금고 입금)에 참여하여 BILLS 포인트를 적립할 수 있습니다. 각 활동마다 배율이 다릅니다.
링크: https://portal.openeden.com/bills-campaign?chain=mainnet
2.4 @캡머니_
소개: 캡(Cap)은 두 가지 상품을 발행합니다. 1) cUSD는 다양한 우량 스테이블코인(USDC, USDT, BUIDL 등)의 1:1 비율로 지원되는 디지털 달러로, 언제든 교환 가능합니다. 2) stcUSD는 cUSD가 담보로 제공하는 이자 발생 스테이블코인으로, 탈중앙화 운영자 네트워크를 통해 수익을 창출합니다. 운영자는 재투자 담보 지원을 확보하고, 전략을 실행하고, 과도한 차입 후 수익을 반환해야 하며, 기준을 충족하지 못할 경우 stcUSD 보유자의 원금 안전을 보장하기 위해 강제 청산이 발생합니다. stcUSD의 자금은 탈중앙화 운영자가 관리하며, 투자 자금을 대출하기 전에 타인으로부터 담보를 확보해야 합니다. 투자가 실패할 경우, 보증인은 stcUSD 보유자의 원금에 영향을 미치지 않도록 손실을 감수해야 합니다.
참여 방법: 테스트넷에는 참여할 수 있지만, 아직 명확한 에어드롭 규칙은 없습니다.
2.5 @0x 코인시프트
소개: 코인시프트는 기관 및 팀을 위한 온체인 금융 관리 플랫폼으로, 결제, 회계 및 자산 관리 기능을 통합합니다. 핵심 자산에는 csUSDL과 csUSDC라는 두 가지 스테이블코인이 있습니다. csUSDL은 사용자가 담보를 제공하거나 포지션을 잠글 필요 없이 Paxos의 T-Bills 및 Morpho 대출 시장을 통해 수익을 창출하는 수익 창출 스테이블코인입니다. csUSDC는 USDC 담보를 기반으로 생성되므로, 차용자와 대출자 모두 DeFi에서 효율적으로 자금을 순환하고 수익을 창출할 수 있습니다.
참여 방법: 사용자는 일일 과제(웹사이트 방문, DApp 테스트, Discord 가입 등)를 완료하여 XP 포인트를 획득할 수 있으며, 친구를 초대하여 랭킹을 향상시킬 수도 있습니다. 누적 XP 랭킹 상위 100위에게는 USDC 보상이 지급됩니다.
링크: https://campaign.coinshift.xyz/
2.6 @withAUSD
소개: AUSD는 현금, 미국 국채, 환매조건부채권(RPA)으로 전액 담보된 스테이블코인입니다. ERC-20 표준을 따르며, 자유로운 거래, 개방성, 확장성을 갖추고 있으며, 자산 동결 및 발행/소각과 같은 규정 준수 기능을 지원합니다.
참여 방법: QuickSwap 및 Fluid의 AUSD-USDC 유동성 풀에 참여하거나 Fluid Lending 플랫폼에서 AUSD를 대출하세요. 또한, Agora는 FSL과 협력하여 새로운 스테이블코인 GGUSD를 출시할 예정입니다.
2.7 @페레나__
소개: 페레나(Perena)는 솔라나(Solana)를 기반으로 구축된 스테이블코인 인프라 프로토콜로, USDC, USDT, PYUSD와 같은 우량 스테이블코인의 지원을 받는 수익 기반 스테이블코인 USD*를 발행합니다. 사용자는 시드 풀(Seed Pool)을 통해 하나 또는 여러 개의 스테이블코인을 예치하여 USD*를 발행할 수 있으며, 풀 수수료가 자동으로 복리 계산되어 통합된 유동성을 확보할 수 있습니다. USD*는 거래소, 스테이킹 또는 다른 DeFi 애플리케이션에 통합하여 사용할 수 있습니다.
참여 방법: 사용자는 하루 처음 5회 스테이블코인을 교환하고, 시드 풀이나 성장 풀에 유동성을 제공하고(15일 이상 보유하면 2~3배의 Petals를 획득할 수 있음), 친구를 스왑이나 풀에 초대하고, 협력 플랫폼 통합에 참여하여 이후 인센티브에 대한 Petals 포인트를 획득할 수 있습니다.
링크: https://app.perena.org/
2.8 @레벨러스드
소개: Level은 USDC와 USDT로 전액 담보된 lvlUSD를 발행하고, Aave와 같은 우량 대출 프로토콜에 배포하여 저위험 수익을 창출하는 스테이블코인 프로토콜입니다. 사용자는 lvlUSD를 스테이킹하여 slvlUSD를 획득할 수 있으며, 수익은 slvlUSD 가치 상승률의 형태로 매주 분배됩니다. 스테이킹을 해제하면 원금과 누적 수익을 얻을 수 있습니다. slvlUSD는 7일간의 냉각 기간 후 스테이킹 해제할 수 있습니다.
참여 방법: 레벨 사용자는 세 가지 방법으로 XP를 획득할 수 있습니다. lvlUSD 및 Curve LP 자산을 XPFarm에 예치하거나, Pendle 및 Spectra의 LP 또는 수익률 토큰을 지갑에 보유하거나, Morpho에 레벨 자산을 스테이킹하는 것입니다. XP는 사용자의 프로토콜 기여도를 측정하는 데 사용되며, 실시간으로 확인하고 향후 보상 지급의 기준으로 사용할 수 있습니다. 자산은 포인트에 영향을 미치지 않고 언제든지 출금할 수 있습니다.
링크: https://app.level.money/?welcome=true
2.9 @팔콘스테이블
소개: Falcon USDf는 클래식 민트(Classic Mint)와 이노베이티브 민트(Innovative Mint)의 두 가지 채굴 메커니즘을 제공합니다. 사용자는 스테이블코인이나 ETH, BTC와 같은 과담보 비안정 자산으로 USDf를 채굴하여 각 USDf가 충분한 자산 지원을 받을 수 있도록 할 수 있습니다. 이노베이티브 민트는 사용자가 유동성 확보를 위해 일정 기간 동안 비안정 자산을 잠그고 과담보 보안을 유지할 수 있도록 합니다. 플랫폼은 자산 안정성을 보장하기 위해 중립적인 시장 전략을 통해 담보를 관리합니다. 또한, Falcon은 이 전략 수익을 활용하여 매일 추가 USDf를 발행하고, sUSDf Vault 및 Boosted Yield 메커니즘을 통해 사용자에게 수익을 환원합니다.
참여 방법: 사용자는 USDf(스테이블코인 방식 제외)를 발행하고, sUSDf를 스테이킹하고, 작업을 완료하여 Falcon Miles를 획득할 수 있습니다. Boost Yield는 가장 높은 재투자 보상을 제공하며, 가장 긴 락업 기간은 12개월입니다.
링크: https://app.falcon.finance/miles
2.10 @yalaorg
소개: Yala는 비트코인 기반 유동성 프로토콜로, 사용자가 BTC를 스테이킹하여 과담보 스테이블코인 YU를 발행할 수 있도록 지원합니다. YU는 시스템 안정성을 보장하기 위해 MCR, CCR, SCR 등 다양한 담보 비율을 사용하며, 고정된 USD 가격을 유지하기 위해 청산 메커니즘과 페그 안정화 모듈을 갖추고 있습니다. 사용자는 BTC를 스테이킹하여 YU를 발행하거나, YU를 상환하여 BTC를 얻거나, 다른 스테이블코인과 교환하여 유동성을 확보할 수 있습니다.
참여 방식: Yala Interaction은 주로 BTC를 담보로 YU를 발행하거나 ETH-USDC 거래소를 통해 스테이블코인 YU를 발행한 후, 스테이블 풀 또는 LP 채굴에 참여하여 수익과 Berries 포인트를 획득합니다. 무료 사용자는 지갑 연동, 과제 완료 등을 통해 포인트를 적립하고 에어드랍 기회를 노릴 수도 있습니다.
링크: https://app.yala.org/welcome
결론: 처음 질문으로 돌아가 보겠습니다. 스테이블코인 시장의 후반부에서는 경쟁 양상이 완전히 바뀌었습니다. 스테이블코인 전용으로 설계된 비트코인 사이드체인부터 수익 기반 스테이블코인까지, 위에서 분석한 10개 프로젝트는 언젠가 스테이블코인의 향후 10년을 정의할지도 모릅니다.
