MCP 등의 개념에 따라 Web2 분야의 인터넷 자본 시장(ICM) 개념도 Web3에 도입되었습니다. ICM은 벤처 캐피털이나 중개자 없이 자금이 개발자에게 직접 흐르는 분산형 자금 조달 방식입니다. 개발자는 아이디어를 공개하고 사용자는 토큰을 사용하여 참여합니다. 프로젝트가 인기를 얻으면 토큰의 가치가 상승할 것입니다. 인식되지 않으면 자연스럽게 사라질 것입니다. ICM은 크라우드펀딩, 자금조달, 투기 간의 경계를 허물어 자본 흐름을 보다 직접적이고 자유롭게 만듭니다.
ICM 내러티브에서 가장 먼저 도망간 프로젝트는 Believe였습니다. ICM 컨셉트의 대표적인 프로젝트인 Believe의 플랫폼 화폐 $LAUNCHCOIN은 하루 만에 500% 이상 상승했으며, 시장 가치는 3억 달러를 돌파했습니다. Believe 플랫폼에서 사용자는 게시물을 올릴 때 코인을 발행하고, 창작자의 창의적인 아이디어에 투자할 수 있습니다. 토큰 생성자와 초기 참여 사용자 모두 더 많은 인센티브를 받을 수 있으며, Believe는 Solana Foundation으로부터도 지원을 받았습니다. 동시에 Believe는 단기간 폭발적인 인기를 누린 뒤, 짧은 시간 안에 전체 생태계가 냉각되었고, 이 프로젝트는 커뮤니티 내에서 의심과 논란을 불러일으켰습니다. 아래에서 알아보겠습니다.
솔라나 신규 발행 플랫폼 중 일일 거래 수수료 1위 기록
Believe는 5월 23일에 원래 코인 발행 모델을 최적화했으며, X 계정 @launchcoin으로 게시하여 코인을 발행하는 방식은 중단됩니다. 현재 플랫폼은 개방형 온라인 메커니즘을 채택하여 개발자가 공식적인 검토 없이 공식 웹사이트를 통해 즉시 프로젝트를 제출하고 게시할 수 있도록 허용합니다. 동시에, 펌핑과 실제 제품이 없는 프로젝트를 방지하기 위해 플랫폼은 해당 개발자가 플랫폼 수수료를 받는 것을 방지하고, 커뮤니티 피드백을 바탕으로 사전 심사를 실시합니다. 향후에는 내부적인 집행 메커니즘이 도입될 예정입니다. 동시에, 해당 관계자는 일부 프로젝트에 대해 검증된 라벨 인증을 시행했습니다. 이는 프로젝트 당사자가 플랫폼과 소통하고 성실성을 입증했음을 의미하지만, 지지나 보장을 구성하지는 않습니다.
Believe 역시 Solana의 새로운 온체인 발행 플랫폼 중 하나이지만, Dune 데이터에 따르면 현재 Solana의 온체인 토큰 발행은 여전히 Pump.fun에 집중되어 있으며, Pump.fun에서 발행한 MemeCoin이 Solana의 전체 퍼블릭 체인의 90% 이상을 차지합니다.
하지만 솔라나 체인의 새로운 발행 플랫폼에서는 다른 모습도 나타나고 있습니다. 이러한 새로운 발행 플랫폼 중 시가총액 기준으로 현재 가장 큰 점유율을 차지하는 것은 Raydium의 새로운 발행 플랫폼인 LaunchLabs로 38.1%를 차지하고 있으며, 그 다음으로는 Lets bonk가 36%, Believe가 25.8%, Boop.fun이 1%를 차지하고 있습니다.
그림 1 출처: Analytics.topledge
동시에 Believe는 신규 발행 플랫폼의 누적 거래 수수료 부문에서 1위를 차지했으며, 일일 누적 거래 수수료는 약 1,500만 달러에 달합니다. 이는 Believe가 설정한 거래 수수료 메커니즘과 밀접한 관련이 있으며, Believe의 고민 중 하나이기도 합니다. 아래에서 자세히 설명하겠습니다.
그림 2 출처: Analytics.topledge
믿음 세 가지 주요 문제점은 신뢰 위기로 이어지고 유익한 효과가 부족하여 성장 추진력을 얻기 어렵습니다.
Believe 플랫폼에서 창작자는 본딩 커브 메커니즘을 통해 토큰을 발행해야 합니다. 즉, 생성자는 토큰을 생성하고 본딩 곡선을 통해 거래를 시작해야 합니다. 토큰의 시장 가치가 특정 기준에 도달하면, 토큰은 더 깊은 유동성 풀로 진입하게 됩니다. 이러한 메커니즘은 Believe 플랫폼의 몇 가지 문제점을 숨기기도 합니다.
1. 높은 거래 수수료
Believe 플랫폼은 모든 거래에 대해 의무적으로 2%의 수수료를 부과하는데, 그 중 1%는 제작자에게 할당되고, 0.1%는 스카우트(초기 토큰 홍보자)에게 보상으로 지급되며, 0.9%는 플랫폼에 귀속됩니다. 이 수수료율은 주류 론칭 플랫폼의 수수료율(약 1~1.5%)보다 훨씬 높으며, 사용자는 매수 방향과 매도 방향 모두로 이를 지불해야 하며, 실제 부담은 최대 4%에 달합니다. 더 중요한 점은, 이 모델은 토큰 가격이 급격하게 변동할 때 사용자 수익을 쉽게 잠식할 수 있어 단기 거래 행동을 억제할 수 있다는 것입니다. 많은 커뮤니티 이용자들은 플랫폼이 창작자와 커뮤니티 모두에게 이로운 상황을 진정으로 촉진하기보다는 거래 수수료를 주요 수익원으로 사용하는 것이 아닌지 의문을 제기합니다.
2. 토큰 생성자의 수입이 불분명하다
플랫폼은 창작자가 거래의 1%를 얻을 수 있다고 주장하지만, 많은 사용자의 온체인 거래가 수십만 달러에 달한 후 실제 수익은 놀라울 정도로 낮았습니다. 일부 크리에이터는 45만 달러의 거래를 완료한 후에도 겨우 50달러를 벌었다고 밝혔는데, 이는 합리적인 기대치에 훨씬 못 미치는 수치입니다. 동시에 플랫폼에는 공개적이고 투명한 결제 문서가 없고 체인 상에서 검증 가능한 계약이 없기 때문에 사용자 신뢰가 더욱 훼손됩니다.
3. 유익한 효과의 부족
Believe 토큰 생성자 중 다수는 Web2 출신으로 Web3 개념에 익숙하지 않습니다. 따라서 프로젝트 내에서 토큰과 제품 간에 심각한 편차가 발생하는 현상이 널리 퍼져 있으며, 일부 프로젝트는 제품이 전혀 없는 경우도 있습니다. 동시에 Believe는 내부자 거래 혐의도 받았습니다. 새로운 토큰이 오픈될 때마다 저격수가 많이 등장하고, 많은 프로젝트가 같은 초, 같은 블록에서 코인을 매수하고 발행합니다. 참여하는 개인 투자자들에게는 혜택 효과가 없습니다.
Believe 생태계의 현재 상태는 낙관적이지 않으며 시장 가치가 1,000만 달러가 넘는 프로젝트는 5개에 불과합니다.
믿음: 단기 ICM 서사 개념 이후, 전반적인 생태적 열은 점차 감소했습니다. believescreener 데이터에 따르면, 현재 플랫폼의 총 시장 가치는 약 4억 3,300만 달러이고, 그 중 플랫폼 화폐인 $LAUNCHCOIN의 시장 가치는 약 2억 4,200만 달러로, 총 시장 가치의 56.2%를 차지합니다. 또한 전체 생태계에서 시장 가치가 1,000만 달러가 넘는 프로젝트는 5개에 불과합니다.
그림 3 출처: believescreener
현재 상황은 Believe가 고품질 아이디어를 구현하고 지속 가능한 경제 모델을 구축하는 데 여전히 어려움을 겪고 있음을 보여줍니다. 현재의 생태계는 투기적 참여가 지배하는 더욱 취약한 구조를 반영하고 있습니다. Believe가 제품 논리, 커뮤니티 인센티브, 트래픽 메커니즘 사이에서 더욱 안정적인 균형을 찾지 못한다면, 프로젝트의 장기적 비전을 지원하기 어려울 수 있습니다.
요약
Believe는 ICM 내러티브에 집중하여 이 분야를 선도하고 있습니다. 현재 Believe는 시장점유율을 안정화하지 못했습니다. 이 프로젝트에 대한 일부 공식적인 답변은 문제를 근본적으로 해결하지 못했으며, 코인 발행 메커니즘의 최적화 역시 시장에서 테스트가 필요합니다. 하지만 믿음 현상에서 파생된 생각은 우리의 주의를 기울일 가치가 있습니다.
Web2라는 개념이 도입된 이후 Web3로 넘어가면서, 개념 도입 초기에는 여전히 이를 쫓는 자본과 트래픽이 있지만, 중장기적으로 보면 대부분은 일시적인 인기에 그칠 뿐입니다. AI Agent가 MCP를 도입하든, Lanuchpad가 ICM을 도입하든, 프로젝트를 장기간 유지할 수 없는 상황이 발생합니다. 어쩌면, 좀 더 깊이 생각해 보면, Web2 분야의 개념은 이미 매우 성숙되었을지도 모릅니다. Web3 개념의 도입은 단지 과장된 선전일 뿐인가? 아니면 Web3가 실제로 널리 사용된 후에 Web2의 일부 메커니즘을 도입하는 것이 더 의미가 있을까요? 현재 단계에서 투자자들은 이 접목된 개념을 보다 객관적으로 살펴봐야 합니다.
Believe에는 많은 문제점이 있지만, 이는 Launchpad의 혁신 메커니즘에 대한 시장의 실제 수요를 간접적으로 반영하기도 합니다. Believe부터 boop.fun까지, 이러한 사례들은 Launchpad 플랫폼이 계속 발전하려면 공정성, 투명성, 커뮤니티 사용자의 이익이라는 핵심 요구 사항으로 돌아가야 한다는 것을 보여주었습니다. 예를 들어 Virtuals Protocol을 살펴보겠습니다. 사용자 시스템을 지속적으로 최적화함으로써, 그 시스템은 끊임없이 변화하는 내러티브 트렌드 속에서 두각을 나타내고 꾸준히 발전할 수 있습니다.
