원저자: 1912212.eth, Foresight News
5월 22일, 완전 암호화된 거래 플랫폼인 크라켄(Kraken)은 백티드 파이낸스(Backed Finance)와 협력하여 xStocks라는 토큰화된 주식 및 ETF 거래 서비스를 출시할 것이라고 발표했습니다. 이 서비스의 첫 번째 서비스에서는 애플(Apple), 테슬라(Tesla), 엔비디아(Nvidia) 등 미국에 상장된 50개 이상의 주식과 ETF를 다룰 예정입니다. 최근 몇 년 동안 블록체인 기술과 기존 금융의 통합이 가속화되고 있으며, 암호화폐 거래 플랫폼은 이러한 변화의 선구자가 되고 있습니다. 이전에 미국 달러와 국채를 토큰화하려는 움직임이 이제는 거래 플랫폼에 의해 미국 주식으로 확대되고 있나요?
전략적 확장
2011년에 설립된 크라켄은 세계에서 가장 오래된 암호화폐 거래 플랫폼 중 하나로, 뛰어난 보안과 규정 준수로 유명합니다. 최근 몇 년 동안 암호화폐 시장의 경쟁이 심화되면서 Kraken은 사업 영역을 지속적으로 확장해 왔습니다. 2024년에 크라켄은 선물 거래 플랫폼인 닌자트레이더를 인수하고 미국 일부 주에서 11,000개가 넘는 미국 주식과 ETF에 대한 기존 거래 서비스를 시작했습니다.
토큰화된 주식은 블록체인 기술을 통해 기존 주식이나 ETF 권리를 디지털 토큰으로 전환하는 것을 말하며, 각 토큰은 기초 자산의 소유권 일부를 나타냅니다. 이러한 토큰은 블록체인상에서 24시간, 주 7일 거래될 수 있어 기존 주식 시장의 거래 시간과 지리적 제한을 극복합니다. Kraken의 xStocks는 Solana 체인을 기반으로 하며 미국 외의 고객에게도 개방될 계획이며, 유럽, 라틴 아메리카, 아프리카, 아시아 시장을 포괄할 예정입니다. Backed Finance는 기초 주식을 취득하고 보관하고, 각 토큰이 실물 자산과 1:1로 고정되도록 보장하며, 보유자는 언제든지 토큰의 현금 가치를 상환할 수 있습니다.
이러한 움직임은 단발적인 사건이 아니다. 2025년에는 글로벌 암호화폐 거래 플랫폼이 기존 금융 시장에 대한 침투를 가속화할 것입니다. 예를 들어, Bybit은 최근 Microsoft, Google과 같은 기술 거대 기업, Coca-Cola와 같은 소비재 기업, ExxonMobil과 같은 에너지 기업을 포함하여 78개의 글로벌 고품질 주식 자산에 대한 USDT 거래 지원을 발표했습니다. 사용자는 스테이블코인 USDT를 거래에 사용할 수 있으며 낮은 임계값과 높은 유동성의 이점을 누릴 수 있습니다. 업계 동향에 따르면 토큰화된 자산이 암호화폐 거래 플랫폼과 기존 금융을 연결하는 다리 역할을 하고 있습니다.
FTX와 바이낸스: 토큰화된 미국 주식의 역사
토큰화된 주식이라는 개념은 새로운 것이 아니다. 이미 2020년경부터 암호화폐 거래 플랫폼들이 이 분야를 시험하기 시작했는데, 그 중에서도 FTX와 바이낸스의 관행이 가장 대표적이었습니다. 2019년에 설립된 FTX는 한때 세계에서 세 번째로 큰 암호화폐 거래 플랫폼이었으며 혁신적인 제품으로 유명합니다. 2020년 FTX는 토큰화된 주식 거래를 출시하여 사용자가 자사 플랫폼을 통해 테슬라, 애플 등 미국 주식의 디지털 토큰을 거래할 수 있게 했습니다. 토큰은 FTX의 스위스 자회사인 Canco GmbH에서 제공하며, 제3자 브로커가 보관하는 실제 주식에 고정됩니다. FTX의 토큰화된 주식은 부분 거래를 지원하며, 사용자는 최소 1달러의 비용으로 주식의 일부를 구매할 수 있어 투자 임계값이 크게 낮아집니다. 또한 FTX는 SPDR SP 500 ETF(SPY)와 같은 토큰화된 ETF를 실험했습니다.
그러나 FTX의 토큰화된 주식 사업은 규정 준수 문제와 시장 변동성으로 인해 제한을 받았습니다. 2022년 11월, FTX는 자금 관리 부실과 사기 스캔들로 인해 파산했고, 토큰화 주식 사업은 종료되었습니다. 그럼에도 불구하고 FTX의 시도는 특히 신흥 시장과 젊은 투자자들 사이에서 토큰화된 주식에 대한 시장 수요가 있음을 보여줍니다.
바이낸스는 2021년에 토큰화된 주식 거래도 시작했는데, 첫 번째에는 코인베이스와 테슬라 등의 주식이 포함되었습니다. 이러한 토큰은 바이낸스 스테이블코인 BUSD로 결제되며, 분할 거래를 지원하여 글로벌 사용자에게 미국 주식 투자를 위한 편리한 채널을 제공하는 것을 목표로 합니다. 하지만 바이낸스의 토큰화된 주식 사업은 곧 규제 당국의 저항에 부딪혔습니다. 여러 국가의 금융 규제 기관은 토큰화된 주식이 기존 증권 시장의 규제 프레임워크를 우회할 수 있다고 주장하며 규정 준수에 의문을 제기했습니다. 같은 해, 바이낸스는 핵심 암호화폐 거래에 집중하기 위해 이 사업을 종료한다고 발표했습니다.
FTX와 Binance의 경험은 토큰화된 주식이 기술적으로 가능하지만 규정 준수, 자산 보관 및 시장 수용 측면에서 어려움에 직면한다는 것을 보여줍니다. Kraken이 xStocks를 출시한 것은 이전 모델의 교훈을 분명히 얻었으며, 규제 기관과의 협력을 강조하고 Backed Finance를 통해 자산의 투명성과 보안을 보장하는 데 중점을 두었습니다.
거래 플랫폼이 토큰화된 주식에 관심을 갖는 이유
암호화폐 거래 플랫폼은 모두 토큰화된 주식을 활용하고 있으며, 이는 기술과 시장, 전략적 고려 사항에 의해 주도됩니다. 2025년 4월 기준, 미국 주식의 총 시장 가치는 약 52조 달러로, 글로벌 주식 시장 규모의 45% 이상을 차지합니다. 이처럼 엄청난 시장 점유율로 인해 많은 거래 플랫폼이 사용자 기반을 확대하고 기존 금융 시장을 장악하게 되었습니다. 암호화폐 거래 플랫폼의 사용자 그룹은 주로 위험 감수성이 높은 젊은 투자자들이지만, 기존 금융 시장의 규모는 암호화폐 시장의 규모를 훨씬 능가합니다. 토큰화된 주식은 거래 플랫폼에 기존 금융 시장으로의 진입점을 제공하여 주식과 ETF에 관심이 있는 기존 투자자들을 유치합니다. 예를 들어, Kraken의 xStocks는 미국 외 고객을 대상으로 하며, 미국 주식에 대한 수요가 크지만 기존 채널에 제한을 받는 신흥 시장의 투자자를 정확하게 타겟으로 합니다.
또한, 블록체인 기술의 핵심 장점은 분산화, 투명성, 효율성에 있습니다. 토큰화된 주식은 블록체인을 사용하여 24시간 연중무휴 거래, 즉각적인 결제, 저비용 운영을 실현하여 기존 주식 시장의 제한된 거래 시간과 높은 중개 수수료 문제를 해결합니다. 또한, 블록체인은 분할 거래를 지원하여 소액 투자자도 고가 자산에 대한 투자에 참여할 수 있게 하여 금융 포용성을 향상시킵니다.
암호화폐 거래 플랫폼 간의 치열한 경쟁 속에서 토큰화된 주식은 차별화된 경쟁을 위한 강력한 도구가 되었습니다. Kraken의 xStocks는 거래 기능을 제공할 뿐만 아니라 사용자가 토큰을 DeFi 프로토콜의 담보로 사용할 수 있도록 하여 자산의 유동성과 적용 시나리오를 향상시킵니다. 이러한 국경 간 통합은 사용자에게 더욱 다양한 투자 옵션을 제공하고, 거래 플랫폼의 생태적 지속성을 강화합니다.
이는 기존 주식 거래 플랫폼에 어떤 영향을 미칠까?
Kraken과 같은 거래 플랫폼의 토큰화된 주식 사업은 Nasdaq, NYSE와 같은 기존 주식 거래 플랫폼에 특정한 과제를 제기하지만, 협력과 변혁의 기회도 제공합니다. 기존 주식 거래 플랫폼의 거래 시간은 일반적으로 주중 특정 시간대로 제한되어 있으며, 국경 간 투자에는 높은 수수료와 결제 주기가 필요합니다. 토큰화된 주식의 24시간 연중무휴 거래 및 즉각 결제 기능은 기존 거래 플랫폼의 운영 모델에 직접적인 도전이 됩니다. 특히 신흥시장의 투자자는 전통적인 브로커보다는 암호화폐 거래 플랫폼을 통해 미국 주식에 투자하는 것을 선호할 수 있습니다.
블록체인 기술의 영향에 직면하여 기존 거래 플랫폼도 대책 없이는 대응할 수 없습니다. 나스닥과 같은 기관은 증권 결제 및 청산에 블록체인을 적용하는 것을 연구하기 시작했습니다. 예를 들어, 나스닥은 R3와 협력하여 Corda 블록체인을 기반으로 하는 자산 관리 플랫폼을 개발하고 있습니다. 미래에는 기존 거래 플랫폼이 암호화폐 거래 플랫폼과 협력하여 자체 토큰화된 상품을 출시하거나 기술 업그레이드를 통해 보다 효율적인 거래 서비스를 제공할 수도 있습니다.
토큰화된 주식의 증가로 인해 규제 기관은 블록체인 금융의 규정 준수 프레임워크를 재검토하게 되었습니다. 이를 통해 기존 거래 플랫폼은 규제 기관과 협력하여 업계 표준을 설정함으로써 시장의 공정성과 안정성을 유지할 수 있는 기회를 얻습니다. 예를 들어, 미국 증권거래위원회(SEC)가 최근 암호화폐 거래 플랫폼에 대한 강제 조치를 완화했는데, 이는 규제 기관이 블록체인 기술 혁신에 열려 있다는 것을 보여줍니다.
요약
Kraken의 xStocks, Bybit의 USDT 주식 거래, FTX와 Binance의 초기 시도는 토큰화된 주식의 진화를 개략적으로 보여줍니다. 이러한 추세는 블록체인 기술과 기존 금융의 통합으로 인한 결과일 뿐만 아니라, 글로벌 투자 수요의 다양화와 기술 중심적 특성이 축소된 결과이기도 합니다. 투자자에게 토큰화된 주식은 자산을 배분하는 보다 유연하고 저렴한 방법을 제공합니다. 거래 플랫폼의 경우, 이는 시장을 장악하고 경쟁에서 차별화를 꾀하기 위한 전략적 무기입니다. 기존 주식 거래 플랫폼의 경우 이는 기술적 업그레이드와 시장 확장에 있어서 도전이자 기회입니다.
그러나 토큰화된 주식의 대중화는 여전히 규정 준수, 기술 및 시장 교육 측면에서 여러 과제에 직면해 있습니다. 크라켄과 같은 거래 플랫폼은 자산 보안과 사용자 신뢰를 보장하기 위해 혁신과 규제 간의 균형을 찾아야 합니다. 앞으로 블록체인 기술이 성숙해지고 규제 환경이 더욱 명확해짐에 따라 토큰화된 주식이 글로벌 금융 시장의 중요한 부분이 될 것으로 예상됩니다.
