Fortune 잡지의 원본 기사, 저자 LEO SCHWARTZ

컴파일러: 오데일리플래닛 데일리 남편은 어떤가요?

이다 가오(Yida Gao)가 2022년 매사추세츠 공과대학(MIT)으로 돌아오자, 전 대표팀 장대높이뛰기 선수이자 피 베타 카파(Phi Beta Kappa) 수상자는 큰 도전에 직면하게 됩니다. MIT는 이전에 현 SEC 회장 Gary Gensler가 맡았던 직위인 경영 대학원에서 "암호화폐 및 금융"에 대한 대학원 과정을 가르치도록 그를 초대했습니다.

MIT에서 학부 과정을 마친 지 불과 10년밖에 안 된 Gao는 겁을 먹지 않습니다. Forbes가 선정한 30세 이하 30인 목록에 오른 후 암호화폐 세계에서 두각을 나타낸 중국 이민자는 자신의 블록체인 중심 벤처 캐피탈 회사인 Shima Capital을 소유하고 있습니다. Gao는 단기간에 Bill Ackman과 같은 거대 금융 기업과 Dragonfly, Galaxy 등 유명 암호화폐 회사로부터 2억 달러를 모금했으며, 300건 이상의 거래에 참여하여 암호화폐 분야에서 가장 활발한 투자자 중 한 명이 되었습니다. .

Gao는 눈부시게 성장했지만 몇 가지 지름길도 택했습니다. Fortune 조사에 따르면 Gao는 자신의 투자자인 Ackman과 다른 투자자들에게 알리지 않은 채 비밀 해외 법인을 설립하고 자신의 이름으로 설립된 회사에 벤처 캐피탈 펀드의 자산을 이전한 것으로 나타났습니다. 디지털 자산 및 벤처 캐피탈 전문 변호사인 에릭 헤스(Eric Hess)는 “가오의 행보는 투자 자문법 조항을 직접적으로 위반하는 것”이라고 말했다.

Gao는 어떤 범죄 혐의로도 기소되지 않았으며 Shima Capital의 대변인은 Fortune과의 인터뷰에서 회사는 "그러한 규제 문제"에 대해 언급하지 않는다고 말했습니다. 그러나 익명의 소식통에 따르면 가오의 부진한 성과와 행동은 SEC의 투자자 보호 규정을 위반한 것으로 보이며, 이로 인해 한때 암호화폐 세계의 떠오르는 스타였던 가오가 더 많은 자본을 조달하는 데 어려움을 겪게 되었습니다. 이러한 호황에도 불구하고 Shima의 한 대표는 Fortune과의 인터뷰에서 회사가 현재 자본을 조달하지 않고 있다고 말했습니다.

Shima Capital은 지난 몇 달 동안 벤처 캐피털 회사를 시작하기 위해 올해 초 떠난 CTO(최고 기술 책임자) Carl Hua와 연구 책임자 Alexander Lin, 최고 경영자(CEO) 및 플랫폼 책임자를 포함하여 수많은 고위 경영진이 떠나는 것을 보았습니다. 헤이즐 첸. 퇴임하는 임원은 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

한편, 현재 암호화폐 시장의 강세에도 불구하고 Shima는 어려움을 겪고 있는 것으로 보입니다. 최근 SEC 서류에 따르면 관리 중인 자산은 약 1억 5,800만 달러로 2022년 Shima가 조달한 2억 달러보다 감소했지만, 해당 지표가 펀드 성과를 직접적으로 반영하지는 않습니다.

암호화폐 업계에서는 기업 위법 행위가 압류된 람보르기니만큼 흔한 일임에도 불구하고 Gao는 여전히 엘리트 투자자 그룹이 자신을 지지하고 해당 분야에서 계속 활동하도록 설득했습니다. 그의 실수는 업계 비평가들에게 먹이가 될 수 있습니다.

쉘 게임

신흥 암호화폐 천재 중 가장 최근에 합류한 Yida Gao는 깔끔하게 면도한 얼굴, 탄탄한 몸매, 우량 기관에서 인상적인 이력서를 통해 좀 더 전통적인 길을 따랐습니다. 그는 Morgan Stanley에서 인수합병에 중점을 두고 금융 경력을 시작했습니다. 여가 시간에는 스타트업에 투자하며 종종 연줄이 좋은 기업가인 Adam Struck과 함께 일합니다. Gao는 거대 벤처 캐피탈인 New Enterprise Associates에서 근무했으며 Stanford Business School을 잠시 다녔다가 중퇴하고 Santa Monica에 본사를 둔 Struck Ventures에 정규직으로 합류했습니다.

Gao와 Struck의 파트너십은 대중의 눈에는 번창하는 것처럼 보였지만, 2019년에는 그 관계가 뒤에서 긴장되었습니다. Struck은 Gao가 비밀리에 독점 정보를 훔치고 경쟁 벤처 캐피털 회사인 Shima Capital을 푸에르토리코에 설립한 혐의로 고소했습니다. Gao는 Struck이 자신의 기여를 "폄하"하고 50/50 파트너십을 인정하지 않아 스스로 파업을 하게 되었다고 주장하면서 이러한 비난을 부인했습니다.

Struck은 2023년 10월에 해결된 법적 분쟁에 대해서는 언급하지 않았습니다. 합의는 아직 이루어지지 않았지만 Struck의 변호사는 법원 서류에서 Gao가 Gao가 전액 소유한 영국령 버진 아일랜드 기업인 ShimaB를 포함하여 "쉘 게임" 회사를 설립했다고 비난했습니다.

Gao는 Struck과 논쟁을 벌이는 동안에도 세련된 이력서와 자신감 있는 태도를 사용하여 Bill Ackman과 전 대통령 후보 Andrew Yang을 포함한 최고의 암호화폐 및 금융 인사들이 자신에게 투자하도록 설득했습니다. Fortune이 검토한 투자 일정에 따르면 Shima는 2021년 5월부터 거래에 참여하기 시작했으며 2022년 9월까지 약 200개 프로젝트에 약 1억 달러를 투자했습니다. 하지만 모두가 가오의 소년 같은 매력에 감동받은 것은 아니다.

여러 투자자, 잠재적 후원자 및 포트폴리오 회사의 일원이 되는 데 관심이 있는 사람들은 Gao와 그의 팀이 젊고 경험이 없어 자신이 무엇을 하고 있는지 잘 모르지만 그럼에도 불구하고 암호화폐의 물결을 타고 전진하고 있다고 Fortune에 설명했습니다. 익명의 소식통은 Gao가 보다 캐주얼한 블록체인 투자자 범주에 속하며 이는 후원자에게 매력적인 투자가 될 수 있다고 말했습니다.

Gao에 대한 베팅은 빠르게 문제가 되었습니다. 특히 투자자들은 그의 회사가 투자를 어떻게 평가하는지에 대해 우려하게 되었고, 이 문제에 정통한 사람들은 Gao가 자신의 추정에 따라 Shima의 보유 자산을 표시할 것이라고 Fortune에 알렸습니다. 이는 2023년 Financial Times 기사에서 언급된 특이한 관행입니다. Gao는 Shima가 곧 회계를 감독하는 전문 펀드 관리자를 갖게 될 것이라고 응답했습니다.

또 다른 예로, Shima는 Fortune이 검토한 문서에서 암호화폐 거래소 Chatex에 대한 투자 가치를 250,000달러로 평가했습니다. 이는 미 재무부가 Chatex를 랜섬웨어 지원 혐의로 고소하고 다크넷 시장과 같은 불법 활동에 제재가 가해진 지 거의 1년이 지난 시점입니다. Shima의 한 대표는 Fortune과의 인터뷰에서 회사가 궁극적으로 2022년 4분기에 투자를 취소했지만 회사의 제재 문제가 해결될 때까지 자금이 동결된 상태로 남아 있다고 말했습니다.

감사자를 찾겠다는 Gao의 약속에도 불구하고 The Block은 2023년 7월 Shima가 감사자를 모집하는 데 어려움을 겪고 있으며 두 유명 회계 회사가 위험 매개변수를 초과했다는 이유로 Shima를 거부했다고 보고했습니다.

2024년 4월 SEC 서류에는 MHA Cayman이라는 Cayman 회사가 Shima의 감사자로 기재되어 있으며 Shima의 대표는 MHA가 2024년 5월에 Shima의 2023년 감사를 완료했음을 확인했습니다. MHA는 Fortune의 반복적인 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

'말도 안 된다' 서류상으로 가오는 투자자들에게 표준 상품을 팔았다. 그는 그들의 돈을 초기 단계의 블록체인 회사에 투자하여 이 뜨거운 산업에 대한 노출과 놀라운 이점을 제공했습니다.

그러나 시마가 감사인을 찾는 데 어려움을 겪는 것은 미국 벤처캐피털 회사로서는 이례적인 일이었다. 가오가 소유한 해외 기업 시마비(SimaB)의 존재도 마찬가지다. 많은 미국 암호화폐 VC가 국내의 불확실한 규제 환경으로 인해 해외 법인을 설립했지만, 이러한 법인은 개인이 운영하는 것이 아닌 회사가 소유합니다.

Gao는 투자자 자본을 보유하고 투자를 할 Shima 소유의 유한 책임 회사 네트워크를 설명하는 "펀드 구조" 문서를 잠재적 투자자와 공유했으며 그 중 일부는 케이맨 제도에 등록되어 있습니다.

그러나 Fortune이 검토한 다른 내부 문서에는 다른 이야기가 나와 있습니다. Gao가 Struck과 함께 일하면서 자신의 이름으로 설립한 법인인 ShimaB는 Gao의 펀드 구조 문서나 투자자와 공유되는 투자설명서에 나타나지 않습니다.

한편, Shima의 보유 자산을 설명하는 다른 내부 문서에 따르면 Shima가 2억 달러를 모금하겠다고 발표한 후 2021년 중반부터 2022년 말까지 Gao가 소유한 Shima B가 100개 이상의 투자를 소유한 것으로 나타났습니다.

전문가들은 가오가 자산을 유용하기 위한 조치를 취했다는 증거는 없지만, 전문가들은 이 구조가 투자자에 대한 벤처 캐피탈 회사의 윤리적 의무를 명시한 투자 자문법에 따른 이해 상충 규칙을 심각하게 위반한 것으로 보인다고 말했습니다. . ShimaB의 경우, 법은 Gao가 적절한 공개 없이 자신이 합법적으로 소유한 기업에 투자하기 위해 투자자 자금을 사용하는 것을 금지하는 것으로 보입니다.

그 이유는 기본적인 투명성을 넘어 가오에게 급사나 파산 등의 일이 발생하면 투자 소유권에 대한 분쟁이 발생할 수 있기 때문이다. 벤처 캐피털이자 블록체인 전문 변호사인 헤스는 “나는 이것이 방어할 수 있는 전략이라고 생각하지 않는다”고 말했다.

경고 신호

2022년 말, Shima의 투자자들은 소유 구조와 가치 평가의 차이를 발견하기 시작했고 Shima의 경영진에 경고했습니다. 갤럭시는 투자금을 성공적으로 회수했습니다. Bill Ackman의 패밀리 오피스와 Dragonfly를 포함한 다른 소규모 투자자들은 대부분 논쟁에서 벗어났습니다. Ackman과 Dragonfly의 운영에 정통한 소식통에 따르면 투자 규모가 상대적으로 적기 때문입니다. (갤럭시(Galaxy), 애크먼(Ackman), 드래곤플라이(Dragonfly) 대표는 논평을 거부했다.)

2023년 3월 Gao는 Shima의 소규모 자문위원회와 만나 회사가 전체 투자 라운드를 완료하기 전에 보류되는 거래를 설명하는 용어인 "창고형" 투자에 ShimaB를 사용했음을 공개함으로써 우려를 완화하려고 시도했습니다.

Shima는 회의록에 따르면 투자자 자금을 사용하여 투자했지만 항상 회사 이름으로 이전할 계획이었다고 주장했습니다. Fortune의 일련의 질문에 대해 Shima의 대표는 회사가 ShimaB를 포함한 "계열사"를 통해 창고 투자를 하고 그 투자를 Shima의 새로운 펀드로 옮겼다고 반복했습니다.

그러나 회의록이나 대표자의 답변에는 회사가 ShimaB 계약을 투자자에게 공개했다는 언급이 없으며 Gao가 Shima를 통하지 않고 자신의 이름으로 자금을 이동했다는 내용도 반영되어 있지 않습니다. 또한 많은 투자에 대한 배분 제한으로 인해 Shima가 모든 투자를 회사로 다시 이전할 수 있을지 여부도 불분명합니다.

불만을 품은 투자자들 외에도 Shima의 규정 준수 문제는 Gao와 그의 회사에 법적 영향을 미칠 수 있습니다. 헤스 변호사는 시마가 검토 과정에서 의심스러운 합의 사항을 공개하지 않을 경우 명백한 이해 상충 위반으로 인해 미국 증권거래위원회(SEC)에 여러 가지 문제가 발생할 수 있다고 말했습니다. 그는 집행 처벌은 벌금부터 시마의 투자 자문 자격 상실까지 다양할 수 있지만 그것이 사기 수준까지 올라갈 것이라고는 생각하지 않는다고 덧붙였습니다.

이러한 수상한 기록에도 불구하고 Shima는 계속해서 무역에 적극적으로 참여하고 있습니다. Dogwifhat과 같은 인기 있는 밈 코인이 미국의 규제 승리와 함께 반등하면서 투자자들이 암호화폐 시장으로 다시 몰려들고 있습니다. 지난 4월, Shima는 또 다른 개 테마 코인인 Shiba Inu의 새로운 블록체인을 위한 토큰 라운드에 투자자로 등록되었습니다.

암호화폐 분야에서 가오는 혼자가 아닐 수도 있습니다. 그러나 통제할 수 없는 평판을 떨쳐버리려는 업계에 대해 그는 마지막 강세 주기의 실수를 피하려는 투자자들에게 경고의 이야기를 제공합니다.