애플리케이션 계층 재검토: 반사성의 시대가 마침내 끝났습니다.

Foresight News

特邀专栏作者

2023-12-18 13:00

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암호자산은 막대한 실제 가치를 창출할 것입니다.

AI 요약

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암호자산은 막대한 실제 가치를 창출할 것입니다.

원저자: Trace, Figment Capital

원곡: 루피, 포사이트 뉴스

범용 블록체인은 상태를 저장하고 해당 상태에 대한 논리를 제공합니다. 일반적으로 상태를 자산, 논리를 애플리케이션이라고 부릅니다. 예를 들어, 이더리움은 Uniswap 및 Aave(논리)와 같은 애플리케이션에서 사용할 수 있는 Ether 및 Dai(상태)와 같은 자산을 저장합니다. 상태와 논리가 함께 애플리케이션 계층이라고 부르는 것을 형성합니다.

애플리케이션 레이어

암호화폐 경제는 2009년 비트코인의 출현과 함께 시작되었습니다. 비트코인은 제한된 상태, 유연성 없는 논리, 낮은 성능의 인프라로 인해 애플리케이션이 제한되는 기능적으로 단순한 블록체인입니다.

비트코인

그런 다음 새로운 블록체인 기반 가상 머신을 통해 유연한 논리 계층을 도입하는 Ethereum이 있습니다. 또한 누구나 동일한 네트워크에서 자신만의 암호화폐 자산을 생성할 수 있습니다. 따라서 Ethereum은 상태 계층과 논리 계층을 확장합니다.

이더 리움

그러나 이더리움의 인프라는 여전히 제한적입니다. 2015년 창립 이래로 이더리움 연구 커뮤니티의 대부분은 애플리케이션 계층을 지원하기 위해 인프라를 개선하는 데 중점을 두었습니다. 롤업 및 Danksharding은 처리량을 향상시키고 계정 추상화는 사용자 경험을 향상시킵니다. MEV 인프라는 더 나은 가격 집행을 제공할 수 있습니다. 그러나 8년이 지난 지금, 많은 사람들은 우리가 애플리케이션 계층 위에 구축하고 있는 것에 압도당하고 있습니다. 물론 Uniswap에서 AAVE를 거래하고 Aave에서 UNI를 빌려줄 수 있습니다. 그러나 실제 외생적 수요는 어디에 있는가? 사용 사례는 어디에 있나요?

오늘날 블록체인은 이미 매우 반사적입니다. 암호화폐 경제와 현실 세계 사이에는 벽이 있고, 투기 외에는 암호화폐가 현실 세계에 어필하기 어렵습니다. 2020~2021년 DeFi 붐과 같은 과거 강세장은 투기에 의해 주도되었습니다. 새로운 암호화폐 기반 토큰과 프로토콜의 폭발적인 증가는 반사적 랠리를 촉발시켰습니다. 투기가 활동을 주도했고, 이는 더 많은 투기를 주도했습니다.

능동적 반사성

예상대로 이 사이클은 계속되지 않았습니다. 결국 파티는 끝나야 하고 긍정적 성찰은 부정적인 성찰로 변한다. 추측은 제품 시장 적합성으로 오해되는 반면 실제 사용 사례에 대한 탐구는 남아 있습니다. 2년이 지난 지금도 많은 사람들이 온체인 활동을 확장할 수 있는 방법을 찾고 있습니다. 애플리케이션 계층을 발전시키는 방법을 이해하려면 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.

애플리케이션 계층 분할

애플리케이션 계층에는 상태와 논리라는 두 가지 구성 요소가 있습니다. 상태는 데이터이고 논리는 계산입니다. 상태와 로직 모두 온체인이거나 오프체인일 수 있습니다. 4사분면 행렬이 제공됩니다.

애플리케이션 매트릭스

각 사분면에는 서로 다른 응용 프로그램이 있습니다. 현재까지 대부분의 블록체인 애플리케이션은 온체인 프로토콜에서 암호화폐 자산의 사용을 나타내는 첫 번째 사분면에 있습니다. 두 번째 사분면에는 실제 자산을 온체인으로 가져와 프로토콜 내에서 사용하는 작업이 포함됩니다. 세 번째 사분면은 암호화폐 자산을 오프체인에서 사용하는 상황을 다룹니다. 다른 모든 것은 4사분면에 속합니다. 상태와 로직이 온체인이 아닌 경우 블록체인 애플리케이션이 아닙니다.

블록체인 사용 사례는 처음 3개 사분면에 속합니다.

첫 번째 사분면: 완전한 온체인 경제

암호화폐 애플리케이션을 중심으로 한 완전한 온체인 경제. 현재 대부분의 온체인 활동은 이 사분면에 속합니다. 이러한 내생적 애플리케이션은 본질적으로 반사적이며, 이는 암호화폐 시장이 매우 불안정하고 투기적인 이유 중 하나입니다.

긍정적인 측면에서는 이는 사용자와 개발자가 암호화폐 경제에 참여하도록 장려합니다. 또한 이러한 응용 프로그램은 순환적이지만 실제 가치도 포함하고 있습니다.

추측과 도박은 논란의 여지가 있지만 실제 사용 사례입니다. 그럼에도 불구하고, 우리 모두는 암호화폐 경제가 단순한 온체인 카지노 그 이상이 되기를 원합니다. P2P 결제는 암호화폐 자산을 사용하여 수행할 수도 있지만 안정성과 확장성이 떨어집니다.

투기와 비효율적인 금융서비스를 넘어서기 위해서는 1사분면을 넘어서야 합니다.

제2사분면: 프로그래밍 가능한 금융

또 다른 유형의 블록체인 애플리케이션은 실제 자산(RWA)을 체인으로 가져오는 것입니다. 이러한 자산은 프로그래밍 및 구성이 가능한 글로벌 암호화폐 시장의 이점을 누릴 수 있습니다. 암호화폐 자산의 가치에 의문을 제기하는 사람들은 종종 암호화폐가 아닌 블록체인 또는 토큰화 밈으로 요약되는 이 사분면을 이해합니다.

우리는 이 사분면 프로그래밍 가능 금융이라고 부릅니다. 여기에는 개발자가 채권, 주식, 상품 또는 기타 전통적인 금융 상품을 프로그래밍 가능한 시장에 가져와 접근성, 표현력 및 효율성을 높이는 작업이 포함됩니다.

현재까지 가장 성공적인 RWA는 중앙 집중식 스테이블 코인입니다. Stablecoin은 전 세계적으로 미국 달러에 대한 저렴한 액세스를 제공하며 암호화폐의 킬러 앱으로 설명되었습니다. USDC와 USDT의 총 시가총액은 1,140억 달러에 달했습니다.

프로그래밍 가능한 금융은 다른 분야에서도 널리 논의되어 왔습니다. 이러한 애플리케이션은 블록체인 기술에 대한 제도적 관심을 불러일으켰으며 블록체인 성장의 주요 원동력이 될 것입니다. 그러나 우리는 이것이 훨씬 더 풍부한 암호화폐 경제의 한 부분일 뿐이라고 믿습니다.

세 번째 사분면: 오프체인 애플리케이션

애플리케이션의 마지막 범주는 온체인 상태와 오프체인 로직을 갖춘 애플리케이션입니다. 오프체인 애플리케이션을 갖춘 이러한 디지털 네이티브 자산은 가장 간과되는 암호화 자산 클래스입니다.

가장 간단한 예는 사회적 자산입니다. 지난 NFT 열풍에서는 많은 NFT가 정체성의 대표자로 사용되었습니다. Bored Apes, Punks 및 기타 잘 알려진 NFT를 통해 소유자는 자신의 상태를 과시하거나 독점 커뮤니티의 일부임을 나타낼 수 있습니다. 이러한 NFT의 문제점은 사회적 가치가 가격 및 참신함과 밀접하게 연관되어 있어 빠르게 침식될 수 있다는 것입니다. 다행스럽게도 이러한 결함은 NFT의 특징이며 모든 소셜 자산의 불가피한 속성은 아닙니다. 더욱 성숙한 암호화폐 경제는 더욱 강력한 사회적 자산을 제공할 것입니다.

소셜 자산의 오프체인 논리는 우리가 오프체인에서 행동하는 방식입니다. 이런 방식으로 사회적 자산은 조정 도구입니다. 모두가 이더리움 블록체인의 상태에 동의하기 때문에 우리는 이 상태를 중심으로 실제 활동을 조정할 수 있습니다. 예를 들어, 소셜 자산을 사용하여 콘서트와 같은 물리적 이벤트에 대한 액세스를 제공하거나 Zuzalu와 같은 커뮤니티의 회원 자격을 증명할 수 있습니다. 이러한 소셜 자산을 중앙 집중식 데이터베이스가 아닌 블록체인에 저장하는 것의 가치는 특정 상황에 따라 다르지만 블록체인의 신뢰할 수 있는 중립성, 주권, 영속성, 검열 저항, 금융화 또는 나머지 암호 경제와의 상호 운용성으로부터 이점을 얻을 수 있습니다.

세 번째 사분면의 응용 프로그램은 암호화 기술의 이점도 제공할 수 있습니다. 게임에 대해 생각해 보세요. 기존 게임은 대부분의 게임 로직을 오프체인으로 유지하면서 일부 온체인 상태를 지원할 수 있습니다. 이러한 자산은 게임 내 유용성이나 사회적 가치를 통해 외생적인 수요를 갖게 됩니다.

토큰 게이팅은 더 많은 사용 사례를 제공합니다. Friend.tech는 결함에도 불구하고 소셜 자산과 토큰 게이팅의 교차점에서 새로운 가능성을 보여주는 방향성 성공을 거두었습니다. 우리는 이 범주에 많은 흥미로운 애플리케이션이 구축될 수 있다고 생각합니다. 또 다른 최근 사례는 Orb Land입니다. Orbs는 특정 유명인에게 독점적인 액세스를 제공하는 NFT입니다. 오브 소유자는 특정 속도(예: 7일마다)로 해당 유명인에게 질문할 권리를 얻습니다. Orb에는 추가 기능이 있습니다. Orb Market은 누구나 언제든지 고정 가격으로 다른 사람으로부터 Orb를 구입할 수 있는 공격적인 시장입니다.

dePIN(분산형 물리적 인프라) 프로젝트도 세 번째 사분면에 속합니다. 이러한 토큰은 도로 매핑이나 핫스팟 설치와 같은 실제 활동을 장려하여 콜드 스타트 문제를 해결합니다.

애플리케이션 계층 개발

모든 것이 이러한 사분면 중 하나에 속하는 것은 아닙니다. 모든 응용 프로그램에는 어느 정도 외생적인 목적이 있습니다. 다시 말하지만, 이것이 유용하려면 실제 사용 사례(일부 오프체인 논리)가 있어야 합니다. 실제로 대부분의 애플리케이션 로직은 부분적으로는 온체인이고 부분적으로는 오프체인입니다. 그럼에도 불구하고 정신 모델로서 우리는 이 프레임워크가 애플리케이션 계층에 대한 추론에 도움이 된다는 것을 알았습니다.

생태계의 최신 개발을 기반으로 우리는 애플리케이션 계층을 개발하는 방법에 대해 두 가지 반대 견해를 형성했습니다.

우리의 첫 번째 반대 관점은 현재로서는 자산 혁신이 애플리케이션 혁신보다 더 중요하다는 것입니다. 예, 더 나은 분산형 거래소가 필요합니다. 그러나 더 중요한 것은 진정으로 교환할 가치가 있는 자산을 만들어야 한다는 것입니다. 후자는 온체인 활동을 지속 가능하게 확장하는 더 다루기 쉬운 방법입니다. 우리는 더 많은 팀이 체인에 새로운 자산을 추가하도록 권장합니다.

우리의 두 번째 반대 견해는 단기 및 중기적으로 3사분면이 2사분면보다 더 중요하다는 것입니다. RWA는 암호화폐 경제에서 큰 가능성을 가지고 있습니다. 그러나 현재로서는 암호화폐 자산을 현실 세계로 가져오는 것이 RWA를 체인에 가져오는 것보다 더 중요하다고 믿습니다. 전자는 고유한 유형의 실제 자산이며 탐색되지 않고 제한되지 않은 설계 공간이 더 많습니다.

성찰의 시대를 끝내다

2사분면과 3사분면이 암호화폐 경제에서 점점 더 큰 비중을 차지함에 따라 시장의 반사성은 줄어들 것입니다. 암호화폐 자산과 프로토콜에 대한 외생적 수요가 발생하면 1사분면의 순환주기가 약해집니다. 갑자기 Uniswap은 더 이상 투기를 촉진하는 엔진이 아니라 상대적으로 안정적인 수요를 가진 분산형 비즈니스가 되었습니다.

실제 사용 사례는 암호경제학의 반사적 특성을 약화시킵니다. 시간이 지남에 따라 시장은 더욱 비인과적이 될 것입니다. 인과적이라는 말은 블록체인 애플리케이션에 대한 수요가 블록체인 자체에 대한 내생적 요구에서 비롯되지 않는다는 것을 의미합니다. 우리는 이것이 반사적의 반의어에 가장 가까운 단어라고 믿습니다.