LD 캐피탈: 단기 곡선 곡선 및 현재 잠재적 단기 비용

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원본 출처:LD Capital

Curve 설립자의 최근 현금 인출 행태와 안정적인 통화를 빌려주기 위한 CRV의 지속적인 저당은 시장 유동성이 SEC 이벤트에 의해 영향을 받을 때 시장 관심의 초점이 되었습니다. CRV 체인에 ​​대한 공매도의 비용, 가능성 및 관련 영향을 분석하기 위해 먼저 작년 CRV 장단기 전투를 되돌아보고 과거 공매도 작업이 어떻게 수행되었는지 살펴보겠습니다.

작년 FTX 뇌우 직후, 시장이 자신감이 부족하고 유동성이 극도로 위축되었을 때 거대한 고래가 Aave에서 대량의 CRV 토큰을 빌려 OKX 거래 플랫폼으로 전송하여 총 4,700만 CRV를 빌려주었습니다. 공매도의 영향으로 CRV의 가격은 $0.545에서 $0.424로 21.88% 하락하여 최소 $0.4에 도달했습니다. 대규모 공매도 가격.

그런 다음 창립자 Michael은 통화 가격을 높이기 위해 CRV를 구입했습니다. Aave 계정의 청산 위험에도 불구하고 공매도 포지션은 여전히 ​​이익을 얻을 가능성이 있습니다. 수익을 내는 한 가지 방법은 OKX와 같은 거래 플랫폼에서 높은 레버리지 단기 거래를 수행하고 시장 유동성 부족과 강력한 황소 개입 부족을 활용하여 높은 확률의 수익 기회를 얻는 것입니다. 이익을 얻는 또 다른 방법은 짧은 위치를 긴 위치로 전환하는 것입니다. 시장 유동성이 소진되면 숏 포지션이 청산되고 롱 포지션이 교체됩니다.

Aave는 CRV 롱숏 게임 이벤트 이후 CRV 렌딩을 취소했습니다(즉, 레버리지가 증가한 동일한 온체인 회전 대출을 통한 공매도 불가능).

또한 중앙 집중식 거래 플랫폼은 공매도로 자금을 빌릴 수 있는 기회도 제공합니다.

현재 CRV 토큰의 칩 분포는 Curve dex가 1억 1,600만 개, Binance가 6,547만 개, OKX가 1,256만 개, 기타 중앙 집중식 거래 플랫폼은 총 5,329만 개입니다.

중앙 집중식 거래 플랫폼은 총 유통량의 15%를 차지하는 많은 수의 CRV 토큰을 보유하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 중앙 집중식 거래 플랫폼 데이터가 부족하여 가능한 공매도 행동 비용을 계산하는 것은 불가능합니다.

현재 체인에서 CRV의 총 유동화 가능 금액은 미화 1억 1,300만 달러이며, 이 중 99%(2억 8,900만 CRV)가 미화 0.375달러 부근에 집중되어 있습니다. ——즉, 통화를 차입하여 공매도하면 가격이 청산 가격에 근접할 수 있지만 Curve의 설립자는 청산 가격을 계속 낮추기 위해 마진을 추가할 수 있는 능력이 있으며 단순히 공매도하는 비용은 매우 높을 것입니다.

Aave, CRV 및 CRV 청산 수준 출시

하지만 사실 이 정도 규모의 CRV를 청산할 수 있는 사람은 아무도 없기 때문에 Aave가 Michael이 대출금을 상환하기를 원한다면 CRV 대출 풀의 LTV를 줄이는 것이 올바른 위험 관리 조치이지만 갑자기 LTV를 0으로 변경해서는 안 되며, 이로 인해 Aave 불량 부채의 위험이 크게 증가했습니다.

체인에서 CRV를 빌릴 수 있는 방법은 적지만 체인에 대한 CRV 현물 매도 압력은 더 크고 중앙 집중식 거래 플랫폼의 공매도 행동은 지난 6시간 동안 크게 증가했습니다(190% + APY on BN to 짧은 CRV), OI는 2시간 만에 500W, 24시간 만에 1400W 증가했습니다.

CRV의 설립자는 현재 AAVE, Abracadabra, Fraxlend, Curve 및 Inverse Finance에서 4,400w 이상의 스테이블 코인을 대여했습니다.청산이 발생하면(청산 가격과 같은 특정 정보는 스레드 참조) 이러한 대출 플랫폼은 잠재적인 대손 위험이 있습니다. .

하지만 사실 Aave 크기의 CRV는 슬리피지가 크면 청산되기 때문에 CRV 렌딩 풀의 LTV를 줄이는 것이 올바른 리스크 관리 대책이지만 LTV를 갑자기 바꾸는 것보다 천천히 낮추는 것이 좋다. Aave의 악성 부채 위험이 크게 증가할 것입니다.

지난 하루 설립자 Michael은 Fraxlend에서 700개 이상의 wCRV(25% + )를 회수하여 Inverse Finance(고정 차용 비율 6.84%)에 예치했습니다. 0x 73 f 8 af 이 주소는 Inverse Finance FiRM CRV 마켓에서 생성되며, 주소 Curve Founding 사람들은 이 주소에 최소 600 wCRV를 저당했습니다. 현재 인버스 파이낸스 CRV 풀에는 900 w TVL 이상이 있으며 대부분 CRV 창립자가 저당 잡혔습니다.

또한 Abracadabra도 계속해서 400w CRV를 저당했으며 거의 ​​8000w CRV가 Abracadabra CDP에 있었습니다.

CRV 롱숏 배틀 1.0은 마이클의 승리로 끝났습니다. CRV 롱숏 워 2.0이 CRV 가격 상승의 숏 스퀴즈로 인한 것인지 아니면 청산으로 인해 일련의 부실 채권이 종료될 것인지, 시장은 곧 답이 있습니다.