암호화 규제 게임 시대에 미국은 뒤쳐지고 있습니다

편집 원본: Luffy, Foresight News

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참고: 이 기사는 미국 암호화폐 규제 및 정책 공식화에 대한 The DeFi Report의 보고서 시리즈의 두 번째 부분입니다. 첫 번째 부분은 "이미지 설명》。

이미지 크레디트: 코인플립

초크 포인트 작전

올해 1월부터 암호화폐 업계에 대한 법 집행 조치가 속속 등장했다. 연방준비제도(Fed), 연방예금보험공사(FDIC) 및 통화감독청(OCC)은 1월 3일 공동 성명을 발표하여 "은행 기관이 직면한 암호 자산에 대한 위험"을 강조했습니다.

규제의 목적은 사기를 줄이고 나쁜 행동을 처벌하며 책임 있는 혁신을 촉진하고 투자자를 보호하는 것입니다. 하지만 어떤 사람들은 법 집행 작전이 더 위험한 일로 이어질 수 있다고 주장하는데, 이를 "초크 포인트 2.0 작전"(Operation Choke Point 2.0)이라고 하는데, 그 전에도 초크 포인트 1.0 작전이 있었다는 뜻입니다.

개요

개요

초킹 포인트 작전(Operation Choking Point)은 미국 법무부가 2013년 8월에 시작한 이니셔티브입니다.

본질적으로 이것은 은행 서비스에 대한 액세스를 차단하여 불리한 산업(총기 판매상, 신용 수리 서비스, 시가 제조업체, 데이트 서비스, 텔레마케팅, 온라인 도박 등)을 "죽이기" 위한 공동의 노력입니다.

산업이 마음에 들지 않습니까? 뒤에있는 은행원에게 메시지를 보내십시오.
- 전 FDIC 회장 William Isaac 2014년 11월 21일(Wall Street Journal의 신랄한 의견에서)

저는 법무부와 FDIC 활동가들이 그들의 권력과 권한을 남용하고 합법적인 기업을 처벌하고 있다고 생각합니다.
- Sean Duffy, 하원 금융 서비스 소위원회 위원장, 2015년 3월 24일

초킹 포인트 작전은 "은행이 공무원이 싫어하는 일만 하는 고객을 식별하도록 요구하고 있습니다. 그런 다음 해당 고객의 금융 서비스 액세스를 차단하고 계정을 폐쇄합니다."
- 프랭크 키팅, 미국은행가협회

정부는 모든 잘못을 부인하지만 이메일 기록은 다른 그림을 그립니다. FDIC의 최고 규제 당국은 은행에 합법적인 기업의 계좌를 폐쇄하라고 지시할 때 특정 산업을 "참을 수 없다"는 메시지를 보내고 있는 것으로 나타났습니다.

3년 이상의 논쟁적인 소송, 여러 의회 조사, 그리고 궁극적으로 합법적인 미국 기업에 대한 초크 포인트 작전을 끝내기 위한 대통령 행정부의 변화가 필요했습니다.

초킹 포인트 작전은 2017년 8월에 공식적으로 종료되었으며, FDIC는 금융 시스템에서 동결된 피해자들과 여러 건의 소송을 해결했습니다.

금전적 합의 외에도 FDIC는 "FDIC 직원이 은행 계좌를 폐쇄할 수 있는 권한을 제한할 것"이라고 의회에 약속했습니다.

암호화폐도 비슷한 타격을 받고 있다

지난 10년 사이에 이런 일이 일어났다는 것이 놀랍습니다. 이런 일이 미국에서 일어나서는 안 됩니다. 그러나 그것은 우리 코 바로 아래에서 다시 일어났습니다.

Cooper & Kirk는 Operation Choking Point 1.0 동안 부상당한 당사자를 대변하는 법률 회사입니다. 이 주제에 대한 최근 보고서에 따르면 역사는 반복되고 있습니다. 다음과 같은 유사점을 설명합니다.

• 민주당이 백악관을 장악하다

• Choking Point 1.0 작전을 시작한 FDIC 회장의 귀환

• 특정 산업에 대한 은행 관계

• 건전성 은행 규제 기관이 비공식 지침을 발표하고 은밀한 강압, 위협 및 배후 압력 캠페인에 참여

• 은행은 규제 기관을 두려워하므로 규제 당국에 굴복합니다. "우리가 좋아하지 않는 고객을 죽이지 않으면 감사와 검사로 당신을 죽일 것입니다."

암호 화폐의 현재 경험은 10년 전의 경험과도 다릅니다.

• 목표는 단 하나, 암호화폐입니다.

• 글로벌 혁신 산업.

• 더 많은 소매 및 정교한 투자자.

• Cryptocurrencies는 중요한 금융 및 지불 인프라에 관한 것입니다.

• 업계에는 공기업과 주요 금융 서비스 제공업체가 포함됩니다.

빨간색 경고

우리는 성급한 결론을 내리지 않으려고 하지만 정황 증거가 유망해 보이지 않습니다.

Cooper & Kirk에 따르면 불리한 산업에서 비즈니스를 "금지"하기 위해 여러 규제 기관이 공동으로 노력했음을 나타내는 것은 단 하나의 사건이 아닙니다.

그렇긴 하지만 저희는 Signature Bank의 폐쇄를 강조하고 싶습니다.

Signature Bank는 2023년 3월 12일에 FDIC에 의해 압류되었습니다. 이 회사는 24/7 글로벌 시장 유동성을 촉진하기 위해 대형 암호 화폐 회사에 서비스를 제공하는 두 은행 중 하나입니다. 다른 하나는 3월 8일에 운영을 중단한 Silvergate입니다.

두 은행 모두 대규모 암호화폐 거래소 및 마켓 메이커의 24/7 유동성 요구를 독점적으로 충족시키는 실시간 결제 플랫폼을 운영합니다. 이것은 암호화 자산의 24/7 글로벌 거래를 촉진하는 명목 화폐 대 암호화폐 교환을 위한 핵심 인프라입니다.

FDIC 제재 조치는 여러 가지 이유로 이상합니다.

1. 2022년 말까지 Signature는 885억 9000만 달러의 부채를 충당할 수 있는 1103억 6000만 달러의 자산을 보유하고 있습니다. 100억 달러의 보증금은 SVB의 감염 우려가 커지면서 3월 10일 철회되었습니다. 그러나 시행일인 3월 12일까지 은행의 자본금은 안정되었고 예금유출은 둔화되었으며 은행은 지급여력이 있었다. 따라서 FDIC가 서명 은행을 폐쇄한 명시된 이유는 "잘못된 관리"였으며, FDIC 자체가 폐쇄 당시 지급 능력이 있었다고 인정했습니다. 미국 은행의 역사를 통틀어 "잘못된 관리"로 은행이 압류된 또 다른 사례를 찾을 수 없습니다.

2. Operation Choking Point 1.0에 대한 Cooper & Kirk의 조사에서 밝혀진 바와 같이, FDIC의 선임 조사관 중 한 명이 "작은 개미 한 마리가 2억 달러 규모의 은행을 망하게 해도" FDIC는 전혀 걱정하지 않는다고 위협했습니다.

3. Barney Frank(도드-프랭크 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법을 제정한 전 하원의원)는 Signature의 이사회에 참석하여 Signature Bank가 정치적 공격의 피해자라고 제안합니다.

우리는 대규모 기술 산업 대출 기관이 아닙니다. 우리는 뉴욕시에 있는 대형 주택 대출 기관입니다. 우리는 암호화폐를 자체 자산으로 보유하지 않습니다. 단순히 두 클라이언트 비즈니스가 서로 암호화폐를 거래하도록 허용할 뿐입니다. 우리는 진행자입니다. 규제 당국은 우리가 매우 강력한 암호화 방지 신호를 보내길 원합니다.

4. 익명의 두 소식통에 따르면 FDIC는 Signature 입찰자에게 글로벌 암호화폐 시장의 유동성을 촉진하는 결제 인프라인 Signet에 입찰하지 않는 데 동의할 것을 요구했습니다. 이것은 암호화 시장에 서비스를 제공하는 중요한 인프라가 이제 완전히 차단되었으며 많은 합법적인 암호화 회사가 더 이상 은행 파트너가 없다는 것을 의미합니다. 서둘러 매각된 은행의 상황을 감안할 때 월스트리트 저널은 FDIC의 조치가 "암호화폐에 대한 규제 당국의 반감이 시그니처 압류의 동기라는 Frank와 우리의 의심을 확인했다"고 주장했습니다. Barney Frank는 다음과 같이 말했습니다.

이것은 걱정입니다. 파산하지 않고 완전히 문을 닫은 최초의 은행인가? 그렇다면 그 이유는 무엇입니까? 저는 NYDFS(뉴욕 금융 서비스부)가 이 질문에 답해야 한다고 생각합니다. 이것이 제가 FDIC가 우리를 피해자로 이용하여 “암호화폐로부터 멀리” 신호를 보내고 있다고 추측하는 이유입니다.

이 주제에 대한 자세한 내용은 Nic Carter가 Cooper & Kirk의 David Thompson에게 한 일을 확인할 수 있습니다.인터뷰무엇 향후 계획?

무엇 향후 계획?

Cooper & Kirk는 암호화폐 회사들에게 지난 몇 달 간의 경험을 공유할 것을 촉구했습니다.

주장이 사실이라면 우리는 의회와 법원이 선출되지 않은 규제 당국의 남용을 단속할 것으로 기대해야 합니다. 정치적으로 불리한 합법적인 기업을 금융 시스템에서 제외하기 위해 정치권력을 행사할 수 있다는 위험한 선례를 남기기 때문에 엄중한 처벌이 필요합니다.

일정 측면에서 Cooper & Kirk는 조사를 완료하고 사건을 재판에 회부하는 데 몇 년이 걸릴 것으로 예상합니다.

MiCA와 규제 게임

미국 의회는 SEC와 CFTC 감독 사이에 추가 의견 불일치로 분열되어 있습니다. FDIC의 선출되지 않은 규제 기관은 암호화 산업에 대해 잠재적으로 불법적인 조치를 취했습니다. 백악관도 입장을 밝혔고, 적어도 한 명의 상원의원이 '반암호 동맹'을 결성하고 있다. 약간 혼란스럽습니다.

그러나 모든 곳에서 그런 것은 아닙니다.

최근 MiCA(Markets in Cryptoassets Regulation)가 통과되면서 EU는 미국에 "당신의 쓰레기가 우리의 보물"임을 보여주고 있습니다.

규제 게임은 이미 시작되었습니다.

왜? 자극. cryptocurrencies가 우리가 믿는 잠재력을 정말로 가지고 있다면 업계는 전 세계적으로 일자리와 세수를 창출할 것입니다. 그렇다면 신중하게 업계를 규제하고 최고의 기업가를 귀하의 관할 구역으로 끌어들이는 것은 어떻습니까?

유럽뿐 아니라 영국, 일본, 아랍에미리트 등이 신산업의 선두주자가 되기를 바라며 적극 추진하고 있으며, 싱가포르, 스위스, 호주도 뒤를 쫓고 있다.

미국이 산업에 더욱 적대적이 된 것처럼 중국도 이제 (홍콩을 통해) 게임에 다시 참여하고 있습니다.

그러나 유럽은 실질적인 법안을 통과시킨 첫 ​​번째 지역입니다. 다음은 MiCA에 대한 핵심 사항입니다.

• 500표에서 30표로 통과되었습니다.

• 7월에 시행될 것으로 예상되며 기업에 대한 규정 준수는 2024년에 시작될 것으로 예상됩니다.

• 중앙 집중식 암호화 자산 서비스 공급자 또는 "CASP"에 대한 초기 초점

• 교환, 장외 거래, 안정적인 통화 발행자 및 토큰 발행을 포함합니다.

• DeFi와 NFT는 여전히 연구 중이며 2027년 이전에 새로운 규칙을 볼 가능성은 낮습니다.

• 주요 초점은 불법 자금 조달, 투자자 보호 및 USD 표시 스테이블 코인입니다.

구체적인 구현은 아직 두고 봐야 하지만 안정적인 코인과 중앙 집중식 서비스 공급자에 초점을 맞춰 DeFi와 NFT가 계속해서 혁신할 수 있는 좋은 시작이라고 생각합니다.

영국이 글로벌 암호화폐 허브가 되기를 원한다고 믿을 만한 이유가 있으며, 유럽이 영국과 다른 관할권이 따라야 할 템플릿을 제공하고 있을 가능성이 있습니다.

동시에 미국은 정치와 기존 권력 구조를 위한 쟁탈전에서 뒤처지고 있습니다.

가능한 결과

cryptocurrencies에 대한 미국의 강경한 입장은 계속되거나 악화됩니다. 금융 기관은 투명한 퍼블릭 블록체인을 활용하는 제품이나 서비스를 제공할 수 없으며, RIA(등록된 투자 고문)는 고객에게 암호화폐에 대해 조언할 수 없으며, 암호화폐 펀드는 자본을 조달할 수 없어 업계 내 자본 형성을 방해합니다.

약세장의 경우도 마찬가지지만 가능성은 낮으며 5% 미만으로 추정합니다. 왜? 자극. 정책 입안자의 인센티브가 업계 참여자의 인센티브와 일치할 때 암호화폐는 번창할 것입니다.

암호화폐에 대한 미국의 태도가 긍정적으로 바뀌었습니다. 우리는 이것이 더 가능성이 있다고 생각합니다. FTX 사기 사건이 발생한 지 불과 6개월 만에 시장 반등이 빠르게 진행되고 있습니다. 그러나 우리는 최악의 상황을 목격했다고 생각합니다. 왜? 대답은 동기 부여입니다. 암호 사용자의 고유한 다양성은 "암호화 형제"를 다른 의제에 대한 희생양으로 계속 사용하는 정책 입안자에게 문제를 일으킬 것입니다. 우리는 다음 강세장이 시장 유동성의 회복과 미국 이외의 규제 개발과 함께 시작될 것이라고 생각합니다. 그럴 때 미국은 뒤처진다. 흥미롭게도 미국이 암호화폐에 적대적이 되면서 중국은 암호화폐에 덜 우호적이 되었습니다. 정책 입안자들은 이것을 깨닫기 시작했습니다. 우리가 말했듯이 이것은 규제 게임입니다.

이것은 12-24개월의 일정을 가진 우리의 기본 사례입니다.

암호 화폐에 대한 미국의 태도는 완전히 바뀌었습니다. Coinbase 또는 Ripple은 초킹 포인트 2.0 작전 중 암호 회사에 대한 불법 행위를 인정한 SEC와의 소송을 해결하거나 승소했습니다. 이 발표와 함께 정책 입안자와 규제 당국의 반발이 있었고 대중의 "기관에 대한 신뢰 부족"의 불길이 완전히 점화되었습니다. Gary Gensler는 SEC에서 사임합니다. 의회는 신중한 새 법안을 도입하고 법안에 서명합니다. "암호화폐가 미래"라는 말이 널리 알려져 있습니다. 우리는 미국 시장에 쏟아지는 또 다른 자본의 물결을 목격하고 있습니다. 낙인이 공식적으로 지워지고 혁신이 번성하며 미국이 암호 화폐에서 리더십을 되찾았습니다.

결론적으로

결론적으로

미국의 정책 입안 및 암호화폐 규제에 대한 일련의 보고서에 대해 우리의 견해는 다음과 같습니다.

• SEC는 1933/1934년에 만들어진 프레임워크를 암호화폐에 적용하려고 합니다.

• 적절한 공개 및 투자자 보호를 보장하는 새로운 암호화 규제 프레임워크가 필요합니다. 프레임 워크는 결국 의회에서 나올 것이며 SEC 또는 CFTC는 새로운 규칙을 시행할 것입니다.

• 현재 초안이 작성된 법안은 이 방향에서 어느 정도 진전을 이루었습니다. 행정부(및 대통령이 임명한 규제 기관)는 암호화폐에 적대적이지만 입법부는 책임 있는 혁신을 지원하는 것으로 보입니다.

• Coinbase 및 Ripple(현재 Binance)에 대한 SEC 사례는 결과가 향후 정책 결정에 영향을 미칠 수 있으므로 지켜볼 가치가 있습니다.

• 인센티브는 의회 내의 태도를 바꿀 것입니다. 암호화폐 사용자의 고유한 다양성과 초당파적 특성으로 인해 정책 입안자가 업계에 반대하기 어려울 것이라고 생각합니다.

• Bitcoin과 cryptocurrencies는 다음 선거주기에 접근함에 따라 정치적으로 더 관련성이 높아질 수 있습니다.

• 암호화폐는 규제와 나쁜 행위자를 제거하는 것이 절실히 필요합니다. 즉, 규제 기관의 일부 조치는 법을 초월하는 것으로 보입니다. 우리는 Cooper & Kirk와 그들이 업계를 대신하여 무엇을 하고 있는지 면밀히 주시할 것입니다.

• 유럽의 획기적인 법안이 7월에 통과되면서 규제 게임이 시작됩니다. 우리는 이것이 미국 정책입안자들이 암호화폐를 보는 방식에 영향을 미칠 것이라고 생각합니다.

• 어려움에도 불구하고 우리는 암호 화폐가 결국 투자자를 보호하면서 혁신을 촉진하는 방식으로 적절하게 규제될 것이라고 믿습니다. 시간이 좀 걸리고 예상 일정은 2-5년입니다.