원출처: 오키클라우드체인연구소

원작자: 제이슨 장

원출처: 오키클라우드체인연구소

6월이 다가오면서 홍콩은 가상자산과 Web3 분야에서 더욱 활발해지고 있습니다. 블룸버그에 따르면 홍콩은 개인 투자자가 새로운 산업 규칙에 따라 암호화폐를 거래할 수 있다고 발표할 예정이며 개인 투자자는 6월부터 적절한 보호 장치를 통해 BTC 및 ETH와 같은 토큰을 거래할 수 있을 것으로 예상됩니다. 이러한 움직임은 홍콩 정부가 암호화폐 거래를 개방하고 Web3 혁신을 수용하는 중요한 단계가 될 것입니다. 또 지난 5월 18일 홍콩 금융관리국이 '사이버 홍콩달러' 시범 프로그램을 출범한다고 발표해 눈길을 끈다.

디지털 시대에는 디지털 혁신에 걸맞는 온갖 새로운 금융 인프라가 절실히 필요하며 그 중 통화의 디지털화는 피할 수 없는 추세 중 하나입니다. 가상자산의 기반 기술은 신뢰할 수 있는 인증 없이 자동 거래 실행 문제를 해결할 수 있지만 자체 위험을 무시할 수 없으며 결제 도구로 널리 사용되거나 금융 포용성을 확장할 수 없습니다. 그 결과 강력한 지지를 받는 디지털 홍콩 달러와 같은 통화 혁신이 대중의 눈에 들어왔습니다. 디지털 홍콩 달러는 법정 통화와 가상 자산을 연결하는 "중추"이자 기둥일 뿐만 아니라 홍콩의 Web3 생태와 디지털 경제 발전에 필요한 새로운 디지털 금융 인프라입니다.

디지털 홍콩 달러 = 홍콩 달러 안정 통화? 아니요, 둘 사이에는 적어도 7가지 차이점이 있습니다.

중앙은행이 CBDC를 개발하기 이전에 스테이블코인은 전통적인 금융시장에서 가장 주목을 받았던 디지털 화폐의 일종이었습니다. CBDC와 스테이블코인은 안정적인 자산 유형과 가격 변동이 거의 없다는 몇 가지 측면에서 일정한 공통점을 가지고 있기 때문에 다른 가상 자산에 비해 분명한 이점이 있습니다. 현재 지불 구조. 그래서 초반에는 둘이 자주 헷갈린다. 이 상황은 이제 디지털 홍콩 달러와 홍콩 달러 안정 통화에서 다시 "재생"되고 있습니다.

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그림: 현재 통화 시스템에서 스테이블 코인과 CBDC의 위치 (출처: Okey Cloud Chain Research Institute)

홍콩통화청이 디지털 홍콩달러 개발에 박차를 가하면서 많은 사람들이 디지털 홍콩달러와 홍콩달러 안정통화라는 두 가지 개념을 능동적으로나 수동적으로 혼동하고 있다. 그러나 본질적으로 디지털 홍콩 달러와 홍콩 달러 안정 통화는 완전히 다른 두 가지 형태의 디지털 통화입니다.

발행 메커니즘, 운영 모델 및 기술적 특성의 관점에서 볼 때 디지털 홍콩 달러와 홍콩 달러 안정 통화 간에는 최소한 7가지 차이점이 있습니다.

(1) 발행인. 이것은 또한 디지털 홍콩 달러와 홍콩 달러 안정 통화의 가장 중요한 차이점입니다. 디지털 홍콩달러는 홍콩통화청에서 발행할 예정이며 홍콩달러 안정통화는 이론적으로 다양한 민간기관이나 상업은행기관에서 발행할 수 있다. 홍콩통화청은 이전에 은행 기관이 해당 규제 요건을 충족하는 한 자체 스테이블코인을 발행할 수 있다고 명시한 스테이블코인 규제 문서를 발행했습니다.

(2) 발급 목적. 홍콩 금융관리국은 처음에 CBDC의 연구 개발을 도매 수준으로 시작했으며, 이후 CBDC가 국경 간 지불 및 송금을 개선할 수 있는 방법에 대한 국제 사회의 관심이 높아짐에 따라 디지털 홍콩 달러를 연구하기 시작했습니다. 소매 수준에서. 그 목적은 주로 최신 기술을 사용하여 현재와 미래의 진화하는 지불 요구에 효과적으로 대응하는 방법을 논의하는 것입니다. 현 단계에서 홍콩 달러 스테이블 통화를 발행하는 주요 기능은 홍콩의 Web3 산업 발전을 가속화하고 가상 자산 분야에서 홍콩의 발언권을 강화하는 것입니다.

(4) 법적 지위. 디지털 홍콩 달러는 본질적으로 홍콩 달러 현금의 디지털 버전이며 기존 홍콩 달러와 동일한 법적 지위를 갖게 됩니다. HKMA는 모든 형태의 홍콩 통화가 일관된 법적 근거에 따라 발행될 수 있도록 적절한 시점에 입법 개정을 추진할 것입니다. 그러나 민간 기관에서 발행한 홍콩 달러 안정 통화는 디지털 홍콩 달러의 법적 통화 상태를 확실히 얻을 수 없으며 단기적으로는 여전히 지불 도구 또는 디지털 자산 유형으로 존재할 것입니다.

(5) 기술적 프레임워크. 홍콩 통화청은 디지털 홍콩 달러에 대한 블록체인 기술 채택에 개방적이며 DLT 기반 기술 아키텍처 및 설계 옵션을 제안했습니다. 파일럿 계획에서 밝혀진 잠재적 사용 사례 분석에서 블록체인 기술은 향후 디지털 홍콩 달러의 발행 및 결제에 중요한 역할을 할 수 있지만 디지털 홍콩 달러가 궁극적으로 대중을 채택할지는 여전히 불확실합니다. 체인 또는 얼라이언스 체인 기술. 그러나 디지털 홍콩 달러는 주로 소매 시나리오를 위한 것이고 현재 블록체인 기술은 높은 동시성을 처리하는 능력이 제한적이라는 점을 고려하면 이전에 홍콩 통화 당국이 2계층 운영 구조를 채택할 수 있다고 밝혔습니다. 저자는 디지털 홍콩 달러가 발행 초기 단계에서 더 안전하고 제어 가능할 수 있다고 추측합니다 컨소시엄 체인 기술 및 유사한 레이어 2 아이디어를 채택하여 디지털 홍콩 달러의 사용성 문제를 해결합니다. 홍콩통화청과 디지털 홍콩달러 관련 발행 및 운영기관을 주체로 하여 디지털 홍콩달러의 체인 발행 및 온체인 결제를 담당하고 거래 및 결제 관련 사업을 하는 홍콩달러 얼라이언스 링크는 체인 외부에서 수행될 수 있습니다. 시장에서 USDT 및 USDC와 같은 주류 USD 스테이블 코인의 발행 및 운영 모델을 참조하여 홍콩 달러 스테이블 코인은 앞으로도 퍼블릭 체인 기술 및 네트워크를 기반으로 체인에서 발행 및 유통될 수 있습니다.

이미지: 글로벌 CBDC 프로젝트 진행 상황 (출처: 씨티은행)

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디지털 홍콩달러와 홍콩달러 스테이블코인이 공존할 수 있을까?

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그러나 홍콩 달러 스테이블 통화가 디지털 홍콩 달러보다 먼저 출시되더라도 디지털 홍콩 달러를 출시하려는 홍콩 통화 당국의 원래 생각과 계획에는 영향을 미치지 않습니다. 디지털 홍콩달러 출시 후 디지털 홍콩달러와 홍콩달러 스테이블 통화도 경쟁에서 시너지와 협력을 유지할 수 있다. 가능한 협력 방법에는 다음이 포함되지만 이에 국한되지는 않습니다.

(1) 디지털 홍콩 달러는 발행된 홍콩 달러 스테이블 통화와 통합됩니다. 통합된 디지털 홍콩 달러는 사설 기관에서 발행하고 사설 기관의 책임하에 있는 합성 중앙 은행 디지털 통화(sCBDC)가 되지만 홍콩 통화 당국의 전체 준비금으로 지원됩니다. 이전에 IMF는 보고서에서 sCBDC를 여러 번 언급했으며, 이 민관 협력 모델을 통해 중앙 은행이 중앙 은행이 완전히 통제하는 CBDC보다 중앙 은행이 핵심 기능에 더 집중할 수 있다고 믿습니다.

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(2) 디지털 홍콩 달러와 홍콩 달러 안정 통화는 자원을 공유하고 서로를 보완합니다. 디지털 홍콩 달러 출시 후 시범 및 홍보를 위해 기존 홍콩 달러 안정 통화 시스템을 사용하여 자체 대중화 속도와 적용 범위를 가속화할 수 있습니다. 이전 리브라 협회는 Diem 백서 2판에서 CDBC 출시 이후 여러 국가의 중앙 은행이 리브라 네트워크와 직접 통합하여 리브라 네트워크의 다른 스테이블 코인을 보다 순응적이고 안전한 암호화폐로 대체했다고 지적했습니다. CBDC.

이러한 기존 형태의 협력은 미래에 디지털 홍콩 달러와 홍콩 달러 스테이블 코인이 공존할 수 있는 가상의 공간을 만들 것입니다. 더 중요한 것은 홍콩 달러 안정 통화와의 협력과 공존은 디지털 홍콩 달러가 Web3의 발전에 더 잘 적응하는 데 도움이 될 것이며, 법정 통화와 가상 자산 사이의 "중추"이자 기둥이 되는 것을 더 잘 만들 것입니다. 시장.

파일럿 계획의 관점에서 디지털 홍콩 달러와 가상 자산 시장의 관계 보기

며칠 전 홍콩 금융 당국은 디지털 홍콩 달러 파일럿 프로그램의 시작을 발표했습니다.선정된 16개 기업은 종합 결제, 프로그래밍 가능한 결제, 오프라인 결제, 토큰화 예금, 웹3 등 6개 측면에서 디지털 홍콩 달러를 연구할 예정입니다. 올해 안에 거래 정산 및 토큰화된 자산 정산 광범위한 잠재적 사용 사례.

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그림: Digital Hong Kong Dollar Pilot Scheme에 선정된 기업 목록 및 제안된 사용 사례

시범 계획이 제시된 후 광범위한 관심을 끌었습니다.홍콩 국제 신경제 연구소의 푸 라오(Fu Rao) 선임 연구원은 시범 계획의 출시가 디지털 홍콩 달러가 분명히 시장에 진입했다는 신호라고 믿고 있습니다. 실험 단계. 파일럿 프로그램의 참여 기관과 잠재적 사용 사례의 방향을 면밀히 조사한 후 Okey Cloud Research Institute는 다음 세 가지 사항에 주의를 기울여야 한다고 생각합니다.

둘째, 파일럿 프로그램에 선정된 사례 분포의 관점에서 결제와 관련된 잠재적 활용 사례가 이번 탐색의 주요 방향이다. 이는 주로 디지털 홍콩달러의 기본 포지셔닝과 향후 적용에 관한 것이지만, 홍콩 내 결제수단의 다양화를 고려할 때 디지털 홍콩달러가 정식 출시되더라도 홍콩에 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 보인다. 단기적으로 결제 산업 및 사용자 소비 습관 또는 현재 디지털 결제 방법이 적용되지 않는 시나리오는 디지털 홍콩 달러의 기회일 수 있습니다.

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예로부터 화폐는 모든 경제 및 사회 활동의 핵심이었으며 사회적 효익을 지닌 금융 인프라이기도 하다. 화폐의 발달을 보면 시대에 따른 금융인프라의 변화경로를 알 수 있다. 오늘날 가상 자산 산업은 탄력을 받고 있으며 인공 지능, 블록체인, 클라우드 컴퓨팅 및 빅 데이터와 같은 새로운 기술이 대두하고 있습니다.Web3 혁신은 적시이며 디지털 경제의 발전은 새로운 단계 디지털 금융 인프라도 계속해서 변화해야 합니다.

우리는 향후 3년 동안 디지털 홍콩 달러의 역할을 과대평가해서는 안 되지만, 향후 10~20년 동안 홍콩과 글로벌 디지털 금융 발전에 대한 장기적인 가치를 과소평가해서는 안 됩니다.

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