veDAO 연구소: 실리콘 밸리 은행 폭풍 이후 우리는 스테이블코인을 어떻게 보아야 합니까?

TrendX研究院

特邀专栏作者

2023-03-15 06:37

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실리콘 밸리 은행의 붕괴는 스테이블 코인에 어떤 영향을 미칠까요? 이 글은 경제 위기의 시대에 스테이블 코인의 관점에서 스테이블 코인의 발전에 초점을 맞출 것입니다.

주기마다 내러티브가 다른데, 강세장의 마지막 라운드라고 하면 핵심 내러티브는 DeFi와 분산 스토리지 Filecoin입니다.

그런 다음 이 라운드의 가능한 발생 지점에는 다음과 같은 측면이 있습니다: ZK 판, Arb 판, 다각형 생태학, BTC 두 번째 계층, 안정적인 통화, LSD.

지난 몇 번의 이슈에서 veDAO는 BTC 생태계에 대한 일련의 해석을 가져왔습니다.

실리콘 밸리 은행 뇌우, USDC 디커플링

지난 주말 가장 눈에 띄는 뉴스는 실리콘 밸리 은행의 붕괴였습니다. Silicon Valley Bank의 붕괴에 대한 자세한 내용은 VeDAO Research Institute가 다른 기사에서 발표할 예정입니다.

하지만 먼저 스테이블 코인이 무엇인지에 대한 개념부터 시작해야 합니다.

스테이블코인(StableCoins)은 암호화폐의 표현 형태이며 그 가치는 종종 현실 세계의 주류 명목화폐에 고정됨과 동시에 스테이블코인이 다른 암호화폐가 갖지 못한 가치 안정성을 갖게 합니다. 이러한 안정성은 다른 암호화폐의 변동성을 헤지하려는 투자자 및 거래자에게 매력적입니다.

그러나 이러한 토큰 자체는 변동성에 면역이 되지 않으며 거대한 블랙 스완 이벤트가 발생하면 스테이블 코인도 고정 통화에서 분리됩니다. 이것은 그들이 페깅된 가치에서 벗어남을 의미합니다.

현재 스테이블 코인에는 세 가지 일반적인 유형이 있습니다.

피아트 통화 안정 통화: 주로 USDT, USDC, BUSD
탈중앙화 스테이블 통화: 주로 DAI
알고리즘 스테이블 코인: 2022년의 고전적인 "블랙 스완" LUNA가 대표적입니다.

떠오르는 개념으로 알고리즘 스테이블 코인은 항상 업계에서 우려해 왔지만 LUNA와 UST의 수명 주기는 짧기 때문에 이 기사에서는 주로 처음 두 스테이블 코인의 모델에 대해 설명합니다.

듄 데이터에 따르면 현재 스테이블 코인 트랙은 여전히 명목 통화 스테이블 코인이 지배하고 있습니다.

위와 같이 USDT+USDC+BUSD는 전체 스테이블 코인 시장의 81.4%에 도달했습니다. 명목 화폐 스테이블 코인은 강력하지만 최근 몇 년 동안 실제 개입에 직면했습니다. 바로 지난달, 스테이블 코인 중 하나인 BUSD가 "유가 증권으로 정의"되었다는 이유로 미국 규제 당국에 의해 정지되었고 그 발행자인 Paxos를 검토하기 시작했습니다.

그러나 더 심각한 일은 아직 오지 않았습니다. 앞서 언급한 실리콘밸리 뱅크 뇌우 사건은 명목화폐 스테이블코인과 미국 달러의 분리를 직접적으로 촉발해 스테이블코인 시장에 큰 불신을 불러일으켰다.

USDC 발행사인 Circle은 3월 10일 USDC가 미국 달러에서 탈피했으며 현재 없어진 실리콘 밸리 은행에 보유하고 있는 USDC 준비금 400억 달러 중 약 33억 달러를 보유하고 있다고 발표했습니다. 디커플링 이벤트의 영향으로 USDC와 분리되지 않은 스테이블 코인 USDT 간의 환율은 한때 0.9 아래로 떨어졌고 최저치는 0.85까지 떨어졌습니다. USDC의 낙진을 감안할 때 다른 스테이블 코인도 달러를 디페깅하는 데 뒤따랐습니다.

뿐만 아니라 USDC가 촉발한 탈동조화 붐은 탈중앙화 스테이블코인 분야까지 확대되었습니다. 이더리움 프로토콜을 기반으로 MakerDAO에서 발행한 분산형 스테이블코인 DAI도 단기적으로 미국 달러와 분리되었습니다.

보조 제목

시장은 새로운 분산형 스테이블코인을 필요로 합니다

이전 USDC와 DAI는 분리되었으며 분리되지 않은 USDT는 토큰에 충분한 현금 담보가 있음을 증명할 수 없었습니다. 오래된 스테이블코인이 신뢰의 위기에 처해 있는 동안, 우리는 떠오르는 탈중앙화 스테이블코인 프로젝트에 관심을 돌리는 것이 좋을 것입니다.

HOPE: BTC 및 ETH 지원

트위터: https://twitter.com/hope_ecosystem

공식 홈페이지: https://hope.money/

트위터: https://twitter.com/hope_ecosystem

소개: HOPE는 탈중앙화 스테이블 통화이며 토큰 $HOPE의 기본 가격은 약 $0.5에서 시작하여 BTC 및 ETH 가격에 따라 변동합니다. HOPE 생태계에는 HopeSwap, HopeLend, HopeConnect 및 HopeEcho의 네 가지 프로토콜이 포함되어 있으며 거래, 대출, 파생 상품 및 합성 자산 기능을 제공합니다.

상세 설명:

HOPE 경제 모델:

$HOPE: 생태계의 고유한 준비금 기반 가격 책정 토큰으로, $0.5 할인된 가격으로 출시되고 암호화폐 시장이 회복됨에 따라 점진적으로 페그를 구현할 것입니다.
$stHOPE: $HOPE 스테이크의 토큰화된 표현입니다. 스테이킹을 통해 사용자는 HopeSwap, HopeLend, HopeConnect, HopeEcho 및 생태계의 기타 애플리케이션을 사용할 수 있습니다. 또한 사용자는 $HOPE를 스테이킹하여 $stHOPE를 얻을 수 있고 $stHOPE를 보유하여 $LT 보상을 받을 수도 있습니다.
$LT: 사용자에게 동기를 부여하고 HOPE 생태계에 참여하며 거버넌스를 수행하는 데 사용되는 HOPE 생태계의 인센티브 및 거버넌스 토큰입니다.
veLT: $LT가 거버넌스 권한을 행사할 때 잠긴 투표의 토큰화입니다. 이는 veLT 보유자가 $LT 보상 보너스를 얻을 수 있고 $HOPE 통화 정책, Teasury 정책 및 프로토콜 수입을 포함한 거버넌스 제안에 투표할 수 있음을 나타냅니다. 분배를 포함한 많은 주요 문제.

희망 생태:

HOPE 에코시스템은 4개의 주요 프로토콜로 구성되어 $HOPE 및 $stHOPE에 대한 교환, 대출 및 마진을 포함한 완전하고 풍부한 애플리케이션 시나리오를 제공하고 사용자가 $LT를 통해 생태학적 애플리케이션 및 커뮤니티 거버넌스에 참여하도록 권장합니다.
HopeSwap: 이더리움에 구축된 AMM 스왑으로 사용자가 HOPE 생태계로 들어가는 관문입니다. 사용자는 $HOPE, $stHOPE, $LT 및 기타 자산 간에 빠르게 거래하거나 거래 쌍에 유동성을 제공하여 $LT 보상 및 수수료 공유를 얻을 수 있습니다.
HopeLend: 다중 유동성 풀 비구속 대출 계약입니다. 대출 기관은 유동성을 예치함으로써 이자를 얻을 수 있는 반면 차용인은 모기지 자산을 제공하여 초과 담보 대출을 받을 수 있습니다.
HopeConnect: 업계 최초의 DeFi 혁신 프로토콜로서 사용자는 중앙 집중식 자산 보관 없이 HopeConnect를 통해 상위 CEX에서 파생 상품을 거래할 수 있습니다.
HopeEcho: 주가 지수, 채권 상품, 원자재, 외환 등 실제 자산(RWA) 가격을 추적하는 합성 자산으로, TradFi 서비스에 대한 접근 장벽을 낮춥니다.

실행 논리:

첫 번째 단계: $HOPE는 개발 초기 단계에서 BTC 및 ETH의 지원을 받을 것이며 토큰은 발행되고 소멸될 것입니다.

두 번째 및 세 번째 단계: $HOPE의 자본 준비금 풀은 준비금 풀의 자금이 $HOPE(아직 결정되지 않음)의 시장 가치의 몇 배에 도달할 때까지 더 많은 안정적인 코인을 추가하고 $HOPE는 점차 $0.5에서 $1로 고정됩니다. 안정적인 화폐가 될 때까지

앵글: 유로화에 고정된 탈중앙화 스테이블코인

기본 정보:

공식 홈페이지: https://www.angle.money/

트위터: https://twitter.com/AngleProtocol

정의: Angle은 개방형 블록체인에서 실행되는 스마트 계약으로 구성된 탈중앙화되고 자본 효율적이며 과도하게 담보된 스테이블코인 프로토콜입니다. Angle의 분산형 솔루션은 현재 접근 방식의 격차를 메우고 중앙 집중식 및 분산형 프로토콜의 강점을 모두 활용합니다. 또한 저담보 설계 효율성과 유사한 자본을 유지하면서 과도한 담보 설계와 함께 제공되는 견고성을 가지고 있습니다. Angle은 2022년 11월에 출시될 예정이며 현재 토큰 $Angle의 시가총액은 약 6,700만 달러입니다.

상세 설명:

각도 경제 모델:

$ANGLE: 총 발행량 10억 개, Angle Governor Multisig에서 발행.

veANGLE: veANGLE은 "voting escrow" ANGLE의 약자이며 Angle 프로토콜의 거버넌스 토큰입니다. ANGLE의 토크노믹스는 2022년 1월 ANGLE을 veANGLE에 고정하는 기능으로 업그레이드되어 Curve의 veCRV 및 Frax의 veFXS 메커니즘을 기반으로 하는 베스팅 및 수익 시스템이 되었습니다. veANGLE의 핵심 속성은 거버넌스 토큰일 뿐만 아니라 양도가 불가능하고 유동적인 시장에서 거래되지 않는다는 것입니다.
Angle의 운영 논리: Angle은 사람들이 안정적인 자산과 안정적인 자산 담보를 1:1:1 유로 담보 비율로 교환할 수 있도록 합니다.
이 프로토콜에는 다른 DeFi 프로토콜에서 흔히 볼 수 있는 3개의 그룹이 포함되며 모두 Angle의 혜택을 받습니다.
안정적인 자산을 주조, 소비 또는 소각하는 안정성 추구자 및 보유자(또는 사용자)
헤지 에이전트(HA)는 프로토콜의 한 거래에서 영구 선물의 형태로 온체인 레버리지를 얻을 수 있으며, 그렇게 함으로써 담보의 변동성에 대해 프로토콜을 보장합니다.
프로토콜에 추가 담보를 가져오고 자동으로 이자와 거래 수수료 및 보상을 받는 표준 유동성 공급자(SLP).
첫 번째 레벨 제목

RAI: Vitalik의 가장 유망한 탈중앙화 스테이블코인

기본 정보:

공식 웹사이트: https://app.reflexer.finance/

트위터: https://twitter.com/reflexerfinance

정의: Reflexer는 암호화폐 담보를 사용하여 고정되지 않은 안정적인 자산을 발행할 수 있는 플랫폼입니다. RAI는 최초의 DAI와 마찬가지로 ETH 초과 담보에 의해서만 생성되며 복잡한 시장 상태에 대응하기 위해 온체인 PI 컨트롤러에 의해 계산된 로컬 펀딩 비율을 가집니다. 환매 가격으로 수렴합니다.

상세 설명:

RAI/USD의 환율은 공급과 수요 관계에 의해 결정되며, 계약은 RAI의 가치를 지속적으로 평가 절하하거나 재평가하여 RAI의 가격을 안정시키려고 노력할 것입니다. 공급 및 수요 메커니즘은 SAFE 사용자(ETH로 RAI를 생성하는 사용자)와 RAI 보유자 사이에 있습니다.

RAI는 시중의 다른 스테이블 코인과 비교하여 새로운 개념인 상환 메커니즘을 제안합니다. RAI는 온체인 PI 컨트롤러를 사용하여 환매율이라고 하는 환매 가격의 변동률을 연간 환산 비율로 설정합니다. RAI는 환매율 조정을 통해 시장의 안정적인 코인 공급을 정확하게 제어할 수 있으며 RAI의 가격을 시스템이 설정한 이상적인 가격에 가깝게 만들 수 있습니다.

RAI의 통화 정책은 네 가지 요소로 구성됩니다.

RAI의 시장 가격 > 일정 기간 동안의 환매 가격일 때 환매율은 마이너스가 됩니다.
RAI의 시장 가격 < 일정 기간 동안의 환매 가격일 때 환매율은 양수가 됩니다.
상환 가격: RAI 프로토콜에 의해 사전에 설정된 토큰의 예상 가격.
시장 가격: 2차 시장에서 RAI의 실제 거래 가격.
상환율: RAI 감가상각 계산.
글로벌 결제: 프로토콜이 종료되고 사용자가 담보를 상환합니다.

장단점을 비교하십시오.

장점: 1달러로 페깅하지 않고 RAI의 시장 가격 변화에 따라 계약이 RAI를 감가 상각하거나 재평가할 수 있으므로 손실 위험이 적습니다.
요약하다:

요약하다:

위의 세 가지 분산형 스테이블코인 프로젝트는 모두 시장에서 떠오르거나 발견되지 않은 스테이블코인 생태계입니다. 사실 탈중앙화 스테이블코인을 기반으로 하는 현재의 내러티브는 충분히 번성했습니다. 위 3가지 외에도 LUSD, FRAX, KAVA, MIM, HAY 등 스테이블코인 프로젝트도 주목할 만하다.

결국 탈중앙화 스테이블코인의 현재 시장점유율은 낮지만 진짜 블랙스완의 영향을 피할 수는 없다. 그러나 어느 정도 글로벌 경제 환경이 악화되고 세계가 주식 게임에 진입함에 따라 점점 더 많은 블랙 스완 이벤트가 발생할 것입니다. 이때, 발행권이 없고 중앙화의 위협을 받는 법정화폐 스테이블코인은 좋은 선택이 아닐 수 있습니다.

참조

1. CeFi는 반복적으로 큰 타격을 입었습니다. 분산된 스테이블 코인 $HOPE는 어떻게 서로에게서 배울 수 있습니까?

링크: https://m.mytoken.io/news/428359

2.RAI: Vitalik이 생각하는 탈중앙화 스테이블 통화 "이상형"

링크: https://mp.weixin.qq.com/s/_-bJhDcQwoDKMMY 1 J 3 QNJA

3. a16z가 주도하는 탈중앙화 스테이블 코인 프로토콜인 Angle의 설계 하이라이트는 무엇입니까?

링크: https://www.bitpush.news/articles/1817404

4. 탈중앙화 스테이블코인의 현황과 미래에 대한 자세한 설명

링크: https://www.daily.news/post/5184608

5.Stability without Pegs

🔴투자는 위험합니다. 프로젝트는 참고용일 뿐이며 위험은 스스로 부담하세요🔴