Bankless: 델타 중립 전략을 사용하여 암호화된 "게 시장"에서 돈을 버는 방법은 무엇입니까?
원문 편집: The Way of DeFi
원본 출처:Bankless
원문 편집: The Way of DeFi
노련한 투자자들은 어떤 투자 이론에도 적용할 수 있기 때문에 옵션을 좋아합니다.
변동성에 대한 헤지 또는 레버리지 익스포저로 투기하는 데 자주 사용됩니다.
그러나 황금 사용 사례 중 하나는 정체된 "게" 시장에서 Delta Neutral(위험 중립, 부분도 위험 회피도 아님) 전략으로 수익을 창출하는 방법입니다.
TradFi에서 이것은 전략을 깊이 이해하고 자신의 포지션을 적극적으로 관리할 수 있는 가장 경험이 풍부한 트레이더에게만 가능합니다.
그러나 DeFi는 그것을 바꿨습니다.
우리는 이러한 복잡한 정책을 스마트 계약으로 프로그래밍하고 완전히 자동화하여 누구나 한 번의 클릭으로 정책에 액세스할 수 있습니다. 최종 사용자에게는 소극적 소득일 뿐입니다.
이러한 전략을 유리하게 전개하는 방법은 무엇입니까?
보조 제목
이미지 크레디트: 로건 크레이그
TL;DR
ETH가 옆으로 거래되는 경우를 포함하여 모든 시장 조건에 대한 암호화 네이티브 자동화 전략.
"델타 중립"이라는 용어는 일반적으로 롱 포지션과 숏 포지션을 포함하는 전략을 설명하며, 여기서 포지션의 결합된 노출은 시장 중립적입니다(게 시장 🦀, 일명 횡보 시장에 가장 적합).
요컨대 델타 중립 거래는 기초 자산 가격의 작은 변화에 반응하지 않는 포지션을 취하는 것입니다.
DeFi에서 델타 중립 전략은 구조화된 제품으로 패키징되어 사용자가 클릭 한 번으로 횡보 시장에서 달러 표시 수익을 얻을 수 있습니다.
많은 트레이더들이 강세장이나 약세장에서 돈을 버는 방법을 알고 있지만 크게 변동하지 않는 횡보 시장은 어떻습니까?
DeFi의 개방적이고 프로그래밍 가능한 "Money Legos" 생태계의 이점 중 하나는 암호화 기본 구조 제품이 ETH 측면을 포함하여 모든 시장 조건에서 작동한다는 것입니다.
금융 전문 용어는 차치하고 DeFi는 ETH 가격이 그대로 유지되는 경우에도 모든 트레이더가 단 한 번의 클릭으로 수익을 얻을 수 있는 자동화된 전략을 활성화했습니다. 사용자는 금고에 입금하고 나머지는 계약에서 처리합니다. DeFi 거래자는 이제 전통적인 금융에서 흔히 볼 수 있는 수동 거래 없이 상대적으로 더 복잡한 금융 전략에 참여할 수 있습니다.
전통적인 금융에서는 횡보 시장에서 돈을 벌기 위해 고안된 포트폴리오 전략을 델타 중립 전략이라고 합니다. 델타 중립 거래는 기초 자산 가격의 작은 변화에 반응하지 않는 포지션을 취하는 것입니다.
이 기사는 먼저 Delta 중립 거래에 대해 설명한 다음 옵션을 사용하는 두 가지 자동 Delta 중립 전략을 보여주고 마지막으로 다른 Delta 중립/시장 중립 DeFi 전략의 수동 예제와 예제를 제시합니다.
델타 트랜잭션이란 무엇입니까?
델타는 기초 가격이 $1 증가할 때마다 옵션 가격의 변화인 포지션의 방향성 익스포저를 측정합니다.
델타 값의 범위는 -1에서 +1까지이며 여기서 0은 기본 자산의 가격 변화에 비해 값의 변화가 거의 없음을 나타냅니다.
예: $1 ETH 가격이 올라갈 때마다 $1의 이익을 얻을 것이기 때문에 ETH를 보유하고 있으면 델타 값은 1입니다. 반대로 ETH 가격이 하락할 때마다 1달러당 1달러를 잃습니다.
델타는 값의 "변경" 또는 "변경"을 의미합니다.
포지티브 델타: ETH의 델타 값이 0.5인 포지션의 경우 ETH 가격이 1달러 상승할 때마다 0.5달러를 벌 수 있습니다. 또한 ETH 가격이 $1 하락할 때마다 포지션은 $0.5 손실을 입게 됩니다.
마이너스 델타: ETH의 델타 값이 -0.5인 포지션은 ETH 가격이 $1 하락할 때 $0.5를 얻습니다. 반대로 ETH 가격이 $1 상승하면 포지션은 $0.5 손실을 입게 됩니다.
포지션의 델타 값이 높을수록 더 강세입니다. 반대로 델타 값이 낮을수록 약세입니다. 델타 값이 약 0인 포지션은 명백한 방향성 위험이 없는 시장 중립적이라고 합니다.
델타 뉴트럴: "델타 뉴트럴"은 일반적으로 롱 포지션과 숏 포지션을 포함하는 전략을 설명합니다. 여기서 포지션의 결합 델타는 0 또는 0에 가깝고 뚜렷한 방향성 위험이 없습니다.
이 용어는 다양한 전략을 지칭할 수 있지만 델타 중립성(델타가 0 부근)의 개념은 항상 중심 주제입니다. 델타 중립 포지션은 포지션의 순 변화가 0과 같거나 0에 가깝도록 범위(위 또는 아래) 내에서 시장 움직임에 대한 반응의 균형을 맞춥니다.
예를 들어, 포지션의 델타 값이 0.03인 경우 기초 자산이 1달러 증가하면 그 값은 3센트만 변경됩니다.
이 문서의 목적을 위해 옵션을 사용하여 델타 중립성에 대해 설명합니다.
전략 1: Opyn Crab v2
Opyn 2020년 초에 이더리움에서 옵션 프로토콜을 시작한 첫 번째 팀입니다. 2022년 1월 Opyn과 Paradigm은Squeeth, 거래자에게 ETH²에 영구적인 노출을 제공하도록 설계된 최초의 Power Perpetual.
Squeeth는 옵션을 영구적으로 만드는 DeFi 네이티브 파생 상품입니다(행사가 없음, 만기 없음).
Long Squeeth는 무제한 ETH² 상승과 청산 없이 보호된 하락이 있는 레버리지 포지션입니다. 숏 스퀴스는 롱 스퀴스 보유자가 지불한 보상(자금 요율)을 트레이더가 받을 수 있는 숏 ETH² 포지션입니다.
Crab전략은 사용자가 Squeeth를 공매도하여 수익(수익률)을 얻을 수 있는 자동화된 전략입니다.
Crab은 출시 이후 USD로 7.73%, ETH로 35.66% 상승했습니다.
같은 기간 ETH는 20.59% 하락했다.
높은 수준의 개요
Crab v2는 횡보 시장에서 사용자를 위해 USD 표시 수익을 얻는 자동화된 전략입니다.
Crab 전략을 사용하면 ETH가 오르든 내리든 Squeeth를 매도하여 수익(수익률)을 얻을 수 있습니다. 즉, Crab v2는 델타 중립 전략입니다.
게 위치는 다음과 같습니다.
Long ETH
Short Squeeth (USD로 반환, 즉 Yield!)
가장 높은 수준에서 Crab 전략은 ETH가 재조정 사이에 x% 미만으로 위 또는 아래로 이동하면 수익을 얻습니다. 이 범위는 이익 임계값으로 알려져 있으며 Squeeth의 자금 조달에 따라 변경됩니다.
시장의 중립성을 유지하기 위해 재무부는 매주 월요일, 수요일, 금요일 16:30 UTC(또는 ETH 가격이 급격하게 변동할 때)에 균형을 유지합니다.게 경매 중 재조정。
사용자가 이 경매에 참여하는 주된 이유는,경매거래는 일반적으로 더 나은 가격으로 수행되며 사용자는 더 적은 미끄러짐으로 더 큰 크기로 거래할 수 있습니다.
게를 위한 이상적인 시장 조건
ETH 가격이 변동성이 낮은 비교적 안정적인 범위에서 등락할 때(ETH 가격이 안정됨) 이것이 크랩 전략에 이상적인 횡보 시장 조건입니다.
더 구체적으로 말하자면, Crab 전략은 Squeeth의 실현 변동성이 Squeeth의 내재 변동성보다 작은 기간에 가장 잘 수행됩니다. 즉, 전략은 현재 내재 변동성이 너무 높거나(시장이 ETH가 너무 높다고 예측함) 실제 변동성이 시장이 예상하는 것보다 낮을 것이라고 믿습니다. 이것은 고전적인 "짧은 변동성" 포지션입니다.
따라서 크랩 전략을 전개하기 위한 이상적인 시장 조건은 ETH 가격이 재조정 사이에 너무 많이 오르거나 내리지 않는 것입니다.
ETH는 오르내릴 수 있지만 상대적으로 안정적인 일일 범위(변동성에 비해) 내에 있어야 합니다.
크랩 전략의 목표는 달러로 환산한 이익입니다. 이 전략으로 벌어들인 달러는 일정량의 oSQTH를 매도한 결과입니다. ETH 가격이 오르면 달러 가치를 유지하기 위해 ETH를 덤핑하는 경향이 있습니다.
Crab의 또 다른 장점은 약세장에서 ETH를 축적할 수 있다는 것입니다. 목표가 USD 가치를 얻는 것이므로 ETH가 떨어지면 더 많은 ETH를 축적하는 경향이 있습니다. (이것이 ETH의 미실현 누적입니다. 약세장에서 ETH의 증가량을 실감하기 위해서는 전략에서 빠져나와야 합니다.)
요컨대, Crab 전략을 올바르게 사용하는 경우:
ETH 증가 = USD 획득, ETH 손실
ETH 플랫 = 벌어들인 USD
ETH 다운 = USD 적립, ETH 적립
Opyn의 크랩 전략을 입금하는 방법
https://go.squeeth.com/bankless로 이동
지갑 연결
승인 버튼을 누르세요
트랜잭션에 서명합니다.
입금할 ETH 금액을 입력하고 "입금" 버튼을 누른 다음 거래에 서명하십시오.
추가 자원
전략 2: Rysk DHV
Rysk는 온체인 DeFi 옵션 프로토콜입니다. Rysk의 첫 번째 제품은 DHV(Dynamic Hedging Vault)로, 델타 중립성을 목표로 하면서 거래 옵션을 통해 유동성 공급자에게 상관관계 없는 수익을 생성하는 새로운 옵션 AMM입니다.
Rysk DHV는 옵션 거래(바닐라, 스트랭글 및 스트래들)를 가능하게 하여 옵션에 대한 온체인 시장 조성자 역할을 하고 어느 정도는 온체인 자동 옵션 거래 데스크 역할을 합니다.
효율적인 시장 상황에서 금고는 델타를 재조정하거나 노출을 줄이기 위해 다른 옵션, 현물 또는 영구 계약을 거래함으로써 동적으로 헤지합니다. 이 메커니즘은 옵션 가격을 자동으로 조정하여 DHV의 포트폴리오 델타를 다시 0으로 줄여 옵션 차익 거래 및 저렴한 옵션 노출 기회를 제공함으로써 거래 옵션을 장려합니다.
Rysk DHV를 위한 이상적인 시장 조건
Rysk의 DHV는 옵션 익스포저가 있으며 순매도 변동성이 예상됩니다. 금고가 장기적으로 변동하는 것은 이론적으로 가능하지만 시장 참여자의 예상 수요로 인해 그럴 가능성은 낮습니다.
순매도 변동성으로서 DHV의 이상적인 시장은 ETH의 변동성이 높은 시장입니다. 통계적으로 실현 변동성은 Rysk DHV의 수입원 중 하나인 내재 변동성보다 낮습니다. 다른 하나는 옵션 스트림에서 스프레드를 얻는 것입니다. 유동성 공급자는 두 가지 모두에서 이익을 얻습니다.
중요한 세부 사항
예금자는 USDC를 Rysk DHV에 입금하고 수입은 USDC로 표시됩니다.
ETH 옵션을 거래하고 델타 중립성을 목표로 삼음으로써 DHV는 ETH 시장 움직임과 독립적인 USD 수익을 창출할 수 있습니다.
DHV는 롱 옵션과 숏 옵션을 모두 거래하지만 숏 변동성일 가능성이 높습니다. 이와 관련된 위험이 있으며 손실이 발생할 수 있습니다. USDC를 스테이킹하고 국채를 동적으로 헤지함으로써 DHV는 ETH의 방향성을 크게 줄이고 투자자를 위한 안정적이고 낮은 변동성의 일일 수익을 유지하는 것을 목표로 합니다.
Rysk 사용 방법
면책 조항: 이것은 완전히 새로운 기술입니다. 오류가 발생할 수 있습니다. 자신의 책임하에 사용하십시오!
Rysk DHV는 현재 알파 릴리스에서 사용할 수 있습니다. 따라서 알파에 가입하고 이 새로운 전략을 테스트하려는 사람들만 사용할 수 있습니다.
충분히 용감한 사람들을 위해 여기에서 찾을 수 있습니다알파 클럽에 가입하세요。
보너스 자원
전략 3: 옵션이 있는 수동 델타 중립 전략
위에서 언급한 두 가지 자동화된 DeFi 전략 외에도 거래 옵션을 통해 델타 중립 전략을 수동으로 생성하면 거래자가 시간 소멸 및 변동성으로부터 이익을 얻을 수 있습니다.
이미지 설명
출처: Projectfinance.com
델타 중립 위치는 전체 델타가 0인 위치임을 기억하십시오.
매도 스트래들은 콜과 풋으로 구성되며, 여기서 풋의 마이너스 델타는 콜의 플러스 델타를 상쇄합니다. 두 옵션 모두 기본 자산과 만기일이 동일합니다. 스트래들 매도는 기본 자산이 손익분기점 사이의 좁은 범위 내에서 거래되는 경우(Crab 전략과 유사) 수익성이 있습니다.
이 접근 방식은 기본 자산에 대한 옵션의 가격 변동을 최소화합니다.
스트래들 매도의 최대 이익은 수령한 총 프리미엄에서 거래 비용을 뺀 금액으로 제한됩니다. 스트래들 매도가 기본 가격의 변동 없이 만기까지 유지되는 경우 최대 이익이 실현됩니다. 상방의 잠재적 손실은 무제한입니다(콜 옵션 매도로 인해).
단점은 기본 자산이 0으로 떨어질 수 있으므로 잠재적 손실은 행사 가격 -0입니다.
스트래들 매도의 델타는 포지션이 열렸을 때 0이 될 수 있지만, 기초자산의 가격이 상승하면 트레이더는 기초자산의 소량을 매수하여 전체 옵션 전략의 델타를 0으로 재설정해야 합니다. 반면 기초자산의 가격이 하락하면 거래자는 기초자산의 일부를 매도해야 합니다.
거래 비용에 관계없이 트레이더가 기본 움직임이 있을 때마다 소량의 기초 자산을 매매할 수 있다면 완벽한 헤지를 할 수 있습니다. 그러나 거래 비용은 CeFi에서 지속적인 재조정을 방해하며 DeFi에서는 더욱 그렇습니다.
열린 디자인 분야
델타 중립 전략이 거래 옵션에만 국한되지 않는다는 점은 주목할 가치가 있습니다! 오늘날 DeFi에 존재하는 다른 금융 상품을 사용하여 다양한 델타 중립 전략을 구현할 수 있습니다.
다음은 다른 델타 중립 전략의 몇 가지 예입니다.
원본 링크
