캐빈 보고서: 2022년 1분기 이더리움 생태 발전 보고서

Cabin VC

特邀专栏作者

2022-04-15 04:09

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Merge는 디플레이션 기대치를 악화시켰고 분산형 서약 풀 ETH는 단일 분기에 89.52% 증가했습니다.

AI 요약

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Merge는 디플레이션 기대치를 악화시켰고 분산형 서약 풀 ETH는 단일 분기에 89.52% 증가했습니다.

* 이 보고서는 TinTin과 공동으로 Cabin VC에서 작성했습니다.

2022년 3월 연준은 시장의 기대에 부합하는 금리를 인상할 예정이며 암호화 시장의 거시적 상황이 개선되고 시장이 안정되었습니다. 3월 말 암호화폐 시장의 총 시장 가치는 2조 달러로 돌아섰고, ETH는 3,500달러 이상으로 돌아와 시장 가치의 17.9%를 차지했습니다.

이더리움은 현재 PoW와 PoS가 합쳐지기 전 중요한 시기에 있습니다. 이더리움은 암호화 시장의 시장 가치에서 2위를 차지하며 장기 시장 가치의 17% - 22%를 차지하며 전체 암호화 시장에 큰 의미가 있습니다. 이 보고서는 Ethereum Q1 데이터, 애플리케이션 계층 개요 및 과거 개발 주기를 종합적으로 분류하고 Ethereum 생태 개요, 애플리케이션 계층 개발 및 추세를 참조용으로 관찰합니다.

1. 이더리움: 병합 전

1. 이더리움 Q1 데이터 개요

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(https://cryptorank.io/price/ethereum)

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（https://www.stateofthedapps.com/stats/platform/ethereum#new）

(Santiment에 표시되는 개발 활동)

TVL 시장점유율 측면에서 이더리움은 주요 퍼블릭체인의 60.98%를 차지하고 있으며, 분기별 TVL 성장률은 27.18%로 타 퍼블릭체인의 점유율에 비해 월등히 높지만 Terra 등 퍼블릭체인의 비중은 , BSC 및 Avalanche가 증가했습니다. 3월 초 이더리움 네트워크의 TVL은 사상 최저치인 55%를 기록했으며 다중 체인의 추세는 분명합니다.

이번 분기의 평균 활성 이더리움 주소 수는 약 578,732개로 전 분기 평균 602,388개에 비해 3.92% 소폭 감소했으며, 3월 말 이더리움의 활성 주소 수는 875,201개( 24시간 이내), 사용자 활동이 반등했습니다.

2. 이더리움 2.0의 발전

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(이더리움 로드맵: 빨간색 부분은 이더리움 1.0 네트워크, 녹색 부분은 이더리움 2.0 비콘체인)

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(Ethereum Foundation은 "ETH 1.0" 및 "ETH 2.0"이라는 용어를 제거하고 실행 계층과 합의 계층을 사용하여 설명합니다. 즉, Ethereum은 결국 실행 계층과 합의 계층으로 구성됩니다.)

2021년 하반기에는 이더리움 1.0의 "EIP-1559" 업그레이드와 이더리움 2.0 비콘체인의 알테어 업그레이드가 모두 The Merge 2단계를 위해 준비되어 있습니다.

이번 분기 시장은 이더리움 2.0 비콘체인과 이더리움 1.0 네트워크의 합병(The Merge)에 대한 기대를 강화했고, 시장은 The Merge 이후 이더리움이 가져올 디플레이션에 미리 대응했다.

합병(The Merge)의 공식 최초 기준시점은 6~7월이며 구체적인 합병일은 아직 미정이다. 합병 후 두 메커니즘이 병렬화되고 결국 PoS로 전환됩니다. The Merge의 시작은 PoW 메커니즘이 점차적으로 폐기되고 Ethereum 생태계의 원래 채굴자가 철수하여 디플레이션 통화, 분산형 서약 및 그래픽 카드 채굴의 트랙을 재구성함을 의미합니다.

Ethereum 2.0이 Q2에서 원활하게 발생할 수 있는지 여부는 Kiln 테스트 네트워크에서 The Merge의 작동에 달려 있습니다. 기존 ETH 2.0의 진행 속도는 커뮤니티의 기대에 부응합니다. 3월 15일, 이더리움과 통합된 공개 테스트 네트워크인 킬른(Kiln)이 출시되었습니다. 이는 완전한 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘으로 성공적으로 전환 및 업그레이드되었음을 의미합니다. 개발자의 다음 단계는 기존 PoW 테스트 네트워크를 병합하는 것이며 다음 단계는 메인 네트워크입니다. 공식 데이터에 따르면 3월 말 현재 POS 합의 메커니즘으로 전환된 이더리움 테스트넷에는 106,000개 이상의 검증자와 340만 개 이상의 테스트넷 ETH가 있습니다.

이더리움 코어 개발자들의 기술 논의 초점은 The Merge 이후 "The Verge" 단계로 옮겨갔고, The Merge는 구현하기가 덜 어렵지 않고 비교적 원활하게 전달될 것으로 예상됩니다.

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(https://ultrasound.money/)

현재 ETH는 인플레이션 상태로 인플레이션율은 약 3%로 연간 ETH 소각량은 약 100만 ETH이며, 총 ETH 발행량은 연간 약 500,000 ETH가 될 것입니다. 3월 기준 ETH의 총 공급량은 약 1억 1,850만개로 이중 서약(Staking) 건수는 1,450만개로 12.2%, 계약상 ETH 공급량은 2,160만개로 18.22%를 차지했다. 합병 후 ETH의 디플레이션 기대치는 높아졌습니다. 비트코인의 현재 인플레이션율 1.73%와 비교하면 ETH 합산 인플레이션율은 비트코인보다 4배 낮을 것이다.

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이미지 설명https://ultrasound.money/）

(The Merge 이후 ETH 소각, 공급 및 유통; 자료 출처: https://ultrasound.money/)

작년 3분기에 이더리움 런던 업그레이드의 EIP-1559 제안은 수수료 메커니즘을 조정하고 ETH 기본 수수료의 소멸을 증가시켜 ETH의 순환을 줄이고 객관적으로 ETH에 디플레이션 효과를 추가했습니다.

같은 기간 동안 ETH 2.0 예치 계약의 약정 금액은 꾸준히 증가하여 현재 10,000,000건 이상의 ETH 베팅(약 270억 달러 이상)이 발생하여 현재 이더리움 유통량의 약 9%를 차지합니다. 이 중 66%의 자금이 거래소 및 공약대행업체에 예치되어 있으며, 가장 많은 예치금은 Lido(22%)와 Coinbase(15%)에서 나오며 크라켄, 바이낸스 등 중앙화 거래소의 공약 점유율을 넘어섭니다. 제도화 경향이 뚜렷하다.

PoS 메커니즘 하에서 이더리움에 약정된 ETH의 회수율은 약정된 ETH의 수를 기준으로 하기 때문에 The Merge가 개방되고 안정화된 후에는 약정된 ETH의 규모가 다시 확대될 것으로 예상됩니다. ETH의 이 부분은 잠기고 유통될 수 없습니다(저당 파생 상품 제외).

Ethereum PoS 메커니즘 이후의 기술 향상 및 성능 향상을 고려할 때 개발자의 요구가 증가했으며 소비자 제품으로서 ETH의 희소성이 증가했습니다. 서약된 ETH와 소각된 ETH는 ETH의 희소성을 증가시키고 있으며, The Merge의 등장은 이를 데이터를 통해 보다 직관적으로 보여줄 것입니다.

3. 합병 전 : 디플레이션 기대감 고조, 담보약정 주목

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텍스트

텍스트

이자부 자산;

이더리움 2.0에 의해 도입된 서약은 ETH를 생태계에서 "생산의 재료"로 만들고(ETH 보유자는 소득을 얻을 권리가 있음), 이 속성은 먼저 ETH의 희소성을 증가시킵니다. The Merge와 관련하여 거래소, DeFi 프로토콜, 지갑 및 ETH 서약 서비스의 참여가 심화됨에 따라 시장과 커뮤니티는 합병 후 서약 반환의 증가를 기대했습니다. 일반적으로 "ETH의 20-25%는 순환”은 ETH 공약 규모의 합리적인 범위입니다. 더 많은 ETH가 잠기고 새로 생성되는 블록의 순환이 단기적으로 제한된다는 점을 고려하면 추가 공급 제약이 있을 것입니다.

한편, DeFi 생태계의 번영, 주류 기관의 진입, 퍼블릭 체인 시장의 등장은 모두 ETH의 "자산" 속성을 강조하고 있습니다. ETH는 DeFi 거래에서 신뢰할 수 없는 담보로 사용되어 시장에 유동성을 제공합니다. 피크 기간 동안 약 1,000만 ETH가 DeFi에 락업되었으며, 1분기 데이터는 약 490만 7000개였습니다. 이러한 모기지 자산은 DeFi 생태계에서 없어서는 안 될 존재입니다.

기관 투자자는 ETH를 가치 저장소로 사용합니다. Grayscale의 ETH 보유량은 기관의 낙관적인 태도를 잘 반영할 수 있습니다.

다양한 요인으로 인해 ETH의 희소성이 증가하게 되었습니다.암호화 시장의 거시 시장이 안정되었지만 NFT 및 DeFi와 같은 핫스팟이 분명히 부족할 때, The Merge는 향후 합의 변환의 중요한 단계로 메커니즘은 단기적으로 이더리움 디플레이션 기대치를 만들었습니다. 원래 ETH 생태 관계의 재구성과 광부들의 점진적인 철수 이후, 이 변화는 시장 핫스팟을 중계할 것으로 예상되는 새로운 트랙을 탄생시켰습니다.

(1) 질권파생상품

서약 파생 상품은 ETH를 스테이킹하고 정상적인 거래를 위해 ERC20 토큰을 얻는 것을 나타내며, 일반적으로 특정 프리미엄과 함께 ETH에 유동성을 제공합니다.

중앙 집중식 스테이킹

중앙 집중식 스테이킹은 주로 ETH 2.0 스테이킹 서비스 제공자를 포함합니다. 현재 중앙 집중식 거래소, 채굴 풀, 지갑 또는 관리인은 모두 ETH 2.0 스테이킹 서비스를 제공합니다. 이러한 플랫폼은 이미 많은 양의 유동성 ETH를 보유하고 있으며 사용자 비용 증가 없이 이 서비스를 제공할 수 있습니다. 이러한 플랫폼은 향후 이러한 서비스를 통합하여 중요한 새로운 비즈니스 공유가 될 수 있을 것으로 예상됩니다.

현재 Kraken과 Binance로 대표되는 거래 플랫폼은 커스터디 서비스에 대해 15% 이상의 수수료를 부과하고 있으며, Coinabse, Midas, SwissBorg 및 Bitcoin Suisse AG와 같은 기관 커스터디 서비스에서는 기관 사용자에 대한 서비스 수수료가 대부분 15% 이상입니다. ETH 2.0 스테이킹 서비스에서 아직 토큰을 발행하지 않은 Stakefish, P2P Validator, Stakewise 등의 서비스 제공자는 약 10%의 수수료를 부과합니다.

그러나 중앙집중형 스테이킹 플랫폼은 초기 공동선거 뇌물 가능성 등 과도한 중앙집중화 문제에 직면해 있다.

탈중앙화 스테이킹

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(데이터 출처: DuneAnalytics)

Lido

Lido는 현재 시장에서 가장 큰 분산형 스테이킹 풀로, 사용자가 자산을 잠그거나 스테이킹 인프라를 유지하지 않고도 스테이킹 보상을 얻을 수 있습니다. Lido는 현재 전체 ETH2.0 스테이킹 시장 점유율의 80% 이상을 차지하고 있습니다. Lido는 다중 체인 확장 전략을 채택하고 ETH 외에도 프로토콜은 LUNA, SOL, KSM 및 MATIC의 유동성 스테이킹도 제공합니다. Lido의 이전 자금 조달은 주로 a16z와 Paradigm을 중심으로 총 약 1억 4천만 달러를 받았습니다.

RocketPool

RocketPool은 초기 이더리움 스테이킹 프로토콜 중 하나이며 최근 급속도로 성장했습니다. Rocket Pool의 모델은 노드 운영자가 RPL 토큰을 스테이킹하도록 요구함으로써 프로토콜과 노드 운영자 간의 이해 관계를 조정하고 네트워크 가입 프로세스를 자동화하여 신뢰 가정을 최소화합니다. 이 프로토콜은 이더리움에 중점을 두고 있으며 현재 사용 가능한 투자자에는 ConsenSys Ventures가 포함됩니다.

SSV.network

SSV.network는 SSV(Secret Shared Validator)를 기반으로 개발된 완전히 분산된 개방형 ETH2.0 서약 네트워크입니다. 이 플랫폼은 사용자, 서약 풀, 대규모 기관 및 이더리움 유효성 검사기 시설을 운영해야 하는 기타 사용자를 위한 개방형 기반을 제공합니다. SSV는 이더리움 재단으로부터 미화 188,000달러의 보조금을 받았습니다. 또한 Coinbase, Lukka 및 DCG로부터 천만 달러의 자금 조달도 받았습니다.

(2) GPU 그래픽 카드 마이닝

원래 생태계의 채굴기 제조업체 및 채굴자는 새로운 GPU 그래픽 카드 채굴 프로젝트를 찾고 GPU 그래픽 카드를 컴퓨팅 파워의 핵심을 갖춘 채굴기로 계속 사용하는 경향이 있습니다.

최근 GPU 그래픽 카드 마이닝 프로젝트인 Aleo를 예로 들어 보겠습니다.

Aleo는 최근 인기 있는 GPU 그래픽 카드 마이닝 프로젝트로 영지식 암호화를 사용하여 프라이빗하고 확장 가능한 기본 블록체인을 구축합니다. Aleo는 다양한 탈중앙화 애플리케이션을 지원하기 위해 스마트 계약 실행을 오프체인으로 이동하여 애플리케이션을 완전히 비공개로 확장 가능하게 만듭니다. Aleo 마이너는 각 거래를 다시 실행할 필요가 없으며 정확성을 확인하기 위해서만 필요합니다.

알레오는 a16z가 주도하는 시리즈 A 파이낸싱에서 2,800만 달러, 타이거 글로벌, 씨캐피탈, 삼성넥스트, 슬로우벤처스, a16z가 참여하는 코라 매니지먼트 LP와 소프트뱅크 비전 펀드 2가 주도하는 시리즈 B 파이낸싱에서 2억 달러를 받았다. 이것은 영지식 증명 분야에서 최대 14억 5천만 달러의 가치를 지닌 가장 큰 자금 조달 라운드가 되었습니다. 최근 테스트넷 이벤트에서 테스트 노드가 10,000개를 초과했습니다.

(3) ETC(Ethereum Classic) 생태계

ETC는 이더리움에서 1,920,000블록 후에 하드포크된 화폐로 그 기능은 이더리움과 매우 유사합니다. Ethereum의 원래 체인을 따르고 PoW 합의가 PoS 합의로 변경되지 않을 것이라고 주장하며 Bitcoin이 설정한 채굴 감소 및 수량 상한 메커니즘을 참조하여 토큰 공급 정책을 수정했습니다.

원래 ETH에 사용된 채굴기는 ETC 채굴에 바로 사용할 수 있습니다. 이번 분기의 3월 16일부터 3월 23일까지의 주간 ETC는 87.65%나 증가했으며, 곧 있을 생산량 감소와 유휴 채굴기 전환에 대한 기대가 이러한 상승의 주요 원인입니다.

2. 이더리움의 생태계 발전

1. 이더리움 사이클 리뷰

ETH 백서는 2013년에 탄생한 최초의 블록체인 스마트 계약 플랫폼입니다. 시장 가치는 2013-2014, 2017-2018, 2020-2021, 2021-현재의 주기를 거쳤습니다. 퍼블릭 체인의 개발 역사와 결합하여 이더리움의 생태적 개발 역사와 생태적 인센티브는 다른 퍼블릭 체인 생태계에 대한 최고의 참고 자료입니다.

수년간 Ethereum의 개발 노드 및 추진 요인:

2013년 말: 이더리움 백서가 탄생했고 이더리움은 최초의 블록체인 스마트 계약 플랫폼이 되었습니다.

2014년: 비영리 이더리움 재단이 설립되었습니다.

2015년: 이더리움 공동 창립자 Joseph Lubin이 설립한 Consensys의 첫 번째 시장.

2016년: 이더리움 하드포크. Ethereum 개발 팀이 분할됩니다.

2017: ICO는 이더리움의 시장 가치를 1,000억 달러 이상으로 끌어올렸습니다.

2018년: 기술적 초점이 확장 문제로 이동하고 핵심 프로토콜 개발자가 증가합니다.

2019: 콘스탄티노플 업그레이드;

2020년: 이더리움 2.0 메인넷 입금 계약. 2021년에 이더리움은 새로운 최고점에 도달할 것이며 런던 업그레이드(EIP-1559 제안 포함);

2022년 2분기: 합병은 2022년 2분기에 제공될 것으로 예상됩니다.

이더리움 생태계의 순환과 생태계 지원의 변화:

2013-2014

2013년 암호화 시장은 첫 정점에 도달했으며, 이 암호화 사이클에서 개발자와 암호화 스타트업이 배가되었으며 이더리움이 그 중 하나입니다.

2017-2018

2015년 말 이더리움이 ERC20 표준을 제안했고, 이는 결국 2017년 ICO 발행으로 인한 강세장을 직접적으로 가져왔다. 2017년에는 스마트 컨트랙트의 발행으로 블록체인 기술의 경계가 확장되었고, 블록체인은 기반 기술로 주류에 진입했습니다. 이번 라운드 시장에서 이더리움의 시가 2위는 다른 스마트 계약 플랫폼과 인프라 부문의 기반을 마련하고 가치를 견인했으며, ETH 생태계에서는 DAPP의 수가 폭발적으로 증가했고 NFT, 체인 게임, 포크된 코인 부문은 크게 증가했으며, ETH는 초기에 알트코인 시장의 핵심 목표가 되었습니다.

2020-2021년

이 주기 동안 암호화폐의 총 시가총액은 3조 달러를 넘어섰고 이더리움 네트워크의 거래량은 3조 6000억 달러를 넘어섰습니다. 이더리움의 시장 가치는 2021년 초 11%에서 약 20%로 상승했습니다. 이 라운드의 시장에서 이더리움 생태계의 섹터 순환에는 DeFi(DEX, AMM, 유동성 채굴, 모기지 대출), NFT, Meme, GameFi, Metaverse 등이 포함됩니다.

2021-현재

위의 과정에서 이더리움 생태계의 각 사이클에 등장하는 프로젝트들은 약세장에서 개편을 겪게 되며, 10~20%의 프로젝트만이 살아남아 더욱 강력하게 성장하여 중요한 블루칩 프로젝트이자 공통 인프라가 됩니다. 다음 주기.

이더리움 재단은 이러한 고품질 프로젝트의 개발에서 매우 훌륭한 안내 및 지원 역할을 수행하여 보너스 지원을 제공하고 커뮤니티 프로젝트를 위한 인큐베이션을 돕습니다. 재단은 또한 커뮤니티 인프라, 이더리움의 주요 소프트웨어 고용의 일부, 개발자 및 사용자 경험, 시장 교육 비용을 책임지지만 재단은 네트워크의 기술적 방향을 통제하지 않습니다.

재단의 연간 예산은 미화 3,000만 달러이며, 지부 생태계 지원 프로그램(ESP)도 추가적인 비금전적 지원을 제공할 수 있으며, 이는 그랜트(자조) 프로그램의 보충이 되었습니다.

Ethereum Foundation은 개발자 리소스를 매우 중요하게 생각하며 연례 개발자 컨퍼런스(DevCon)의 주최자입니다. 컨퍼런스 홍보, 기금 지원, 해커톤 활동 등을 통해 일정 기간 동안 새로운 프로젝트의 물결이 일었습니다. 재단의 커뮤니티 포털은 공식 웹 사이트, Reddit, 블로그, Twitter, Youtube, Facebook 및 기타 채널을 포함합니다.Ethereum Reddit 하위 포럼은 현재 가장 포괄적인 Ethereum 포럼이며 핵심 개발자를 위한 가장 활발한 장소입니다.

Ethereum 생태계는 항상 개발자 활동을 지배해 왔습니다. GitHub에서 "Ethereum"이라는 단어를 인용하는 저장소의 수는 다른 블록체인보다 훨씬 더 많습니다. 문서, 인프라 및 기타 개발자 도구의 상대적인 성숙도와 함께 Ethereum의 개발 속도는 다른 체인보다 높은 경향이 있습니다.

재정 지원은 Ethereum Foundation이 생태계를 지원하는 주요 수단이며 프로젝트 개발자가 특정 영역에 집중하도록 안내할 수 있습니다. 재단의 지원 테마는 이더리움 생태계의 단계별 개발과 밀접한 관련이 있습니다. 예를 들어 2018년에는 개발자가 이더리움을 위한 스케일링 솔루션을 제공하도록 장려하기 위해 보조금 프로그램을 제안했습니다.

2018년 이더리움 재단은 DeFi 및 NFT 분야와 같은 신흥 프로젝트에 자금을 지원했습니다.실험 프로젝트인 Uniswap은 올해 미화 10만 달러의 자금을 지원받았습니다. 0 클라이언트, ETH1.0 업그레이드, 레이어 2, 영지식 증명(프라이버시 트랙), 2020년 11월 이더리움 재단은 "이더리움 2.0 서약 커뮤니티 펀딩"을 시작했습니다. 주기.

이후 이더리움 재단은 공식적인 내부 팀과 외부 기여자 사이의 구분을 없앴고 내부 팀도 리소스를 놓고 경쟁해야 합니다.

또 다른 조직인 Consensys의 지원은 이더리움 생태와 산업 자원의 집합에 대한 큰 지원을 제공했습니다.그 사업은 주로 이더리움 기본 플랫폼 및 도구의 개발, 컨설팅, 교육 및 서비스를 포함하며 엔터프라이즈 수준의 기술을 수행했습니다. 공급자 및 인큐베이터 이더리움의 역할은 이더리움과 기업 수준 기관 간의 협력 및 상호 연결의 중요한 부분이 되었습니다.

Consensys는 또한 기업 분야에서 이더리움 관련 기술의 구현을 촉진하는 글로벌 산업 표준 조직인 EEA(Enterprise Ethereum Alliance)에서 중요한 역할을 합니다. EEA는 전 세계 45개국을 포괄하는 3,000명 이상의 글로벌 개발자를 포괄합니다. Intel, JPMorgan Chase, Microsoft 및 IC3와 같은 잘 알려진 기관을 포함한 300개 이상의 회사. 산업 구조로는 은행이나 금융회사가 약 24%, 블록체인 기업이 5%, 암호화된 네이티브 프로젝트가 17%를 차지한다. 둘 다 Ethereum 생태계에서 고품질 리소스가 되었습니다.

2. 이더리움 애플리케이션 레이어 생태계

Ethereum은 기술 수준에서 계층화된 아키텍처를 채택합니다. 위에서 아래로 애플리케이션 계층, 계약 계층 및 프로토콜 계층입니다. 프로토콜 계층에는 EVM 가상 머신, 블록 관리, KV 데이터베이스, 합의 알고리즘 및 P2P 네트워크와 같은 기본 구성 요소가 포함됩니다. 스마트 계약 계층은 이더리움의 풍부한 DApp 생태계를 구축합니다.

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(데이터 출처: stateofthedapps)

DApp은 게임, 금융, 개발, 거래 플랫폼, 스토리지, 지갑, 거버넌스, 재산, 신원, 미디어, NFT, DeFi, 소셜, 보안, 에너지, 건강, 보험, 스토리지 등 기능과 속성에 따라 여러 범주로 나눌 수 있습니다. .

현재 DApp의 무신뢰성과 투명성은 DeFi(탈중앙화 금융)의 애플리케이션 시나리오에서 가장 큰 상륙을 달성했습니다. 2017년에는 이 부문의 최대 시장 가치가 62억 9,100만 달러에 달했고 이후 9억 9,800만 달러로 후퇴했습니다. 2020년 이후 DeFi 부문은 여러 차례 돌파구를 마련했으며 시장 가치는 8월에 처음으로 100억 달러를 넘어섰고 2021년 9월에는 DeFi 시장 가치가 1439억 5300만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 현재 DeFi는 이더리움에서 가장 성공적인 응용 시나리오가 되었습니다.불완전한 통계에 따르면 DeFi 응용 프로그램에서 현재 발생하는 연간 수익은 약 45억 달러입니다.퍼블릭 체인의 수익 모델은 분명하며 우수한 유동성은 사용자를 허용합니다. 시장은 서로에게 이익이 됩니다.

NFT 부문은 또 다른 빠르게 성장하는 부문입니다.2017년 이전 NFT 부문의 시장 가치는 오랫동안 3억 달러 미만이었습니다.2021년까지 NFT의 총 시장 가치는 400억 달러를 초과했습니다. 2022년 1분기에는 이더리움에서 NFT의 일일 평균 매출이 1억 달러를 초과할 것이며, 이더리움 기반 NFT의 거래량은 전체 NFT 거래량의 90%를 차지할 것입니다. 이더리움의 여러 업사이클에서 NFT와 체인 게임은 초기에 폭발적으로 성장하고 많은 업그레이드를 거친 분야이며, 그 중 Enjin과 Opensea는 이 풍부한 생태계의 출현에 큰 동력을 제공했습니다.

각 주기에 나타나는 새로운 것들은 이전의 기술과 시장 기반을 기반으로 하며 상위 20개 프로젝트는 50% 이상 개편됩니다. 이 사이클의 DeFi 블루칩 프로젝트의 80% 이상이 이더리움을 기반으로 하며 다음 사이클의 핫 섹터에는 여전히 체인 게임, DeFi 및 소셜 섹터가 포함될 것으로 예상됩니다.

3. 생태계의 상위 10개 DAPP

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(데이터 출처: 다프라다)

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(데이터 출처: 다프라다)

대표 샘플 프로필：

NFT 거래 플랫폼 OpenSea

OpenSea는 주로 Ethereum ERC-721 표준 및 Polygon(Ethereum의 레이어 2 스케일링 솔루션)을 기반으로 하는 가장 큰 NFT 거래 시장이자 Ethereum에서 가장 많이 사용되는 DApp입니다. Opensea는 NFT 생성, 거래, 경매 및 기타 서비스를 제공합니다.

2018년에 OpenSea는 Y Combinator의 시드 라운드 자금 조달을 받았으며 2019년 11월에는 Animoca Brands가 주도하는 210만 달러의 자금 조달을 받았습니다. 2021년 3월, OpenSea는 A16z가 이끄는 2,300만 달러의 벤처 캐피털 라운드를 받았습니다. 2021년 7월 OpenSea는 또 다른 1억 달러 자금 조달 라운드를 발표했습니다. 2021년 9월 OpenSea는 자체 Android 및 iOS 모바일 애플리케이션을 출시했습니다. 2022년 1월 OpenSea는 Paradigm과 Coatue Management가 주도하는 3억 달러의 자금 조달을 받았으며, 평가액은 133억 달러였습니다.

분산 거래 플랫폼 Uniswap

중앙 집중식 거래 플랫폼 Uniswap은 Ethereum의 DeFi 블루칩 프로젝트 중 하나입니다. Uniswap은 현재 3가지 버전을 출시했으며, 두 번째 및 세 번째 버전은 Ethereum 네트워크에서 두 번째 및 세 번째로 가장 인기 있는 DApp입니다. Uniswap은 스마트 계약을 통해 이더리움 블록체인의 토큰 간 자동 거래를 통해 AMM(Automated Market Maker) 개념을 생성합니다.

Uniswap은 Andreessen Horowitz, Paradigm Venture Capital, Union Square Ventures LLC 및 ParaFi를 포함한 투자를 받았습니다. Coinmarketcap 데이터에 따르면 2022년 1분기 Uniswap의 일일 평균 거래량은 약 20억 달러가 될 것입니다.

Polygon

Polygon은 2017년에 탄생하여 현재 Layer 2 애그리게이터로 자리잡고 있으며 Optimistic Rollups, zkRollups, Validium 등 다양한 Layer 2 솔루션을 제공하고 있습니다. Polygon의 스케일링 솔루션은 400개 이상의 Dapp, 3억 5천만 건 이상의 트랜잭션 및 150만 명 이상의 사용자가 채택했습니다.

2022년 2월 Polygon은 Sequoia India가 주도하는 전략적 자금 조달 라운드에서 4억 5천만 달러를 모금했습니다.

Metamask

MetaMask는 사용자가 브라우저 확장 프로그램이나 모바일 앱을 통해 이더리움 지갑에 액세스할 수 있는 이더리움 블록체인 기반 소프트웨어 지갑입니다. MetaMask는 이더리움 기반 도구 및 인프라에 중점을 둔 블록체인 소프트웨어 회사인 ConsenSys Software Inc.가 2016년에 개발했으며 최근 자금 조달 라운드에서 65억 달러로 평가되었습니다.

MetaMask의 브라우저 확장 프로그램은 2022년 현재 3천만 명 이상의 월 활성 사용자를 보유하고 있습니다.

1inch Network

1inch Network는 NFT 기능 탈중앙화 트랜잭션 집계 플랫폼으로 유동성 공급자를 위한 최적의 DEX 거래소를 찾아 3개의 블록체인 네트워크에서 여러 시장에 유동성을 제공합니다. 1inch Network의 프로토콜은 여러 DEX 간에 주문을 분할하여 최적의 시장 가격을 찾고 로봇 및 기타 알고리즘을 통해 투자자의 DeFi 수익을 향상시킵니다.

1inch의 초기 시드 라운드는 Binance Labs와 Galaxy Digital이 참여하여 미화 280만 달러를 펀딩했으며 이후 A 라운드 파이낸싱을 진행했습니다. 1인치는 1,200만 달러를 모금했습니다. 최근 시리즈 B 라운드 파이낸싱의 사전 자금 가치는 22억 5000만 달러에 달했습니다.

4. L2 생태 개요

L2BEAT 데이터에 따르면 3월 3일 현재 이더리움 Layer 2의 총 락업 볼륨은 73억 9900만 달러로 대부분의 퍼블릭 체인을 능가했습니다. Layer2는 Ethereum의 또 다른 중요한 생태계입니다. 2021년 9월, 이더리움 L2의 일일 거래 처리량은 비트코인을 능가했습니다.

Layer 2는 비용을 줄이면서 블록체인의 운영 효율성을 향상시키도록 설계된 스케일링 솔루션입니다. 레이어 2에는 별도의 실행 레이어가 있으며 L1(이더리움) 위에서 실행됩니다. 레이어 2는 오프체인 계산을 실행하여 블록체인에서 데이터 처리를 크게 줄입니다. 현재 주요 확장 기술은 상태 채널, 사이드 체인, 플라즈마, 낙관적 롤업, ZK 롤업, Validium입니다. 상대적으로 성숙한 롤업이 주류 확장 방식입니다.

DeFi 발생 후 많은 Layer 2 프로젝트가 DEX 및 DeFi 프로젝트와 적극적으로 협력하여 거래 비용을 줄이고 사용자 경험을 개선하고 있습니다.

L2Beat 데이터는 전체 시장 가치의 70%를 차지하는 기술과 Arbitrum이 41억 달러로 1위를 차지한 Rollups의 현재 시장 리더십을 강조합니다. ZK-Rollup을 사용하는 L2 앱 dYdX는 시가총액 9억 8,600만 달러로 2위를 차지했습니다. NFT 마켓플레이스 Immutable X, NFT 게임 Sorare의 채택과 함께 Validium의 채택도 증가하고 있습니다.

Arbitrum 생태계를 예로 들면 Arbitrum은 분명한 선점자 우위를 가지고 있습니다.Uniswap V3, Aave, Curve, MakerDAO 등 74개 프로젝트가 초기 출시에 참여했으며, 생태계에 합류한 후속 프로젝트는 GMX, Dopex, Tracer, Premia, Umami Finance, Swapr 및 Cap과 같은 Ecological 프로젝트는 모두 미화 2,000만 달러 이상의 고정 포지션을 보유하고 있습니다. 현재 Arbitrum의 네트워크 거래량은 꾸준히 증가하고 있습니다.

3. 재단 지원 방향

최근 이더리움 재단의 시장 지원 방향은 주로 Web3.0, Metaverse 등의 방향이다. 주로 최근 활동, 대회, 해커톤, 펀딩 대상에서 관찰합니다.

작년 2분기에 이더리움 재단은 주로 시장 교육, 영지식 증명 및 레이어 2 방향으로 40개의 생태계 프로젝트에 미화 779만 4000만 달러를 제공했으며, 3분기와 4분기에는 이더리움 재단이 총 13.82달러를 제공했습니다. 항목에는 DAO Drops, Zero MEV, L2BEAT, EthStaker 등이 포함됩니다. 4분기 동안 이더리움 재단은 클라이언트 인센티브 계획도 시작했습니다.계획에 적합한 클라이언트 팀에는 Besu, Erigon, Go-ethereum(geth), Lighthouse, Lodestar(50% 지분), Nethermind, Nimbus, Prysm, Teku 등이 있습니다.

2022년 3월 초, 이더리움 재단 생태계 지원 프로그램(EF 생태계 지원 프로그램)은 이더리움, 블록체인, 암호화, 영지식 증명 등을 촉진하기 위한 750,000달러의 학술 연구 보조금 프로그램을 발표했습니다. 관련 분야의 학술 연구, 3월 중순 , Ethereum Rio 2022 이벤트의 주제는 메타버스, 디지털 통화 및 Web3.0을 기반으로 합니다.

지난 3월 종료된 이더리움 메타버스 해커톤 BuildQuest에서는 메타버스 게임 Parcels, NFT 몬스터 카드 게임 Clash Of Cards, NFT 카드 게임 Ollie Verse, NFT 그룹 채팅 플랫폼 NiftyGuilds, NFT MMORPG 게임 Shake Shock, 90년대 스타일 RPG 게임 Shattered Realm, 지리적 위치 NFT 수집 게임 GeoNFT, 3D NFT 생성기 NF3D, 유휴 NFT 파괴 및 탄소 중립 애플리케이션 NFT 모닥불, 메타버스 음악 공간 MetaverseMusic.

다가오는 이더리움 재단의 해커톤은 2022년 4월 22일 "ETH Amsterdam"이 될 예정입니다. 더 많은 관심을 받게 될 것입니다.

4. 개발 동향 및 위험

오랜 시간 동안 이더리움 시스템은 유럽과 미국의 법적 틀 내에서 발전했으며 DeFi, NFT 및 미국 달러 스테이블 코인의 생태계가 번성했습니다. 이더리움은 오랫동안 전체 암호화 분야에 가장 안전한 기본 기술을 제공할 책임을 맡았습니다. The Merge 이후 단기적으로 디플레이션 데이터가 개선되어 후속 블록체인 성능 개선에 대한 확신이 더 커질 것으로 예상됩니다. 단기적으로 이더리움 생태계의 다음 개발 초점은 PoS 합의 메커니즘 하에서 기본 보안 및 성숙도의 향상과 샤딩 기술의 다음 단계 개발이 될 것입니다.

ETH는 신뢰할 수 없는 담보 자산 역할을 하며 DeFi 프로토콜의 필수 기본 자산입니다. 이더리움은 선도적인 결제 레이어로서 블록체인 생태계에서 안정적인 통화 순환 가치를 가지고 있습니다. GameFi 게임, Metaverse 및 Web3.0의 확장과 대규모 사용자 그룹에 대한 Ethereum Layer 2 지원으로 인해 Ethereum과 다른 생태계 간의 통신 및 상호 통신이 절실히 필요합니다.

이것은 또한 다른 많은 생태계가 이더리움의 오버플로를 수행하기를 희망한다는 생각입니다. 예를 들어, L2 방향에서 Polygon 생태계의 초기 축적은 이더리움 커뮤니티와의 긴밀한 협력으로 인해 큰 이익을 얻었고, 이더리움의 상위 프로젝트를 허용했습니다. 우수한 폴리곤 체인에 신속하게 배치할 수 있습니다.

L1 퍼블릭 체인 NEAR는 "pro-Ethereum" 전략을 채택했습니다: EVM의 호환성을 통해 기존 코드 복사의 어려움을 줄이고, Solana와 Algorand는 교차 체인 브리지를 통해 안정적인 통화 공급자와 협력합니다. 위에서 언급한 기관들은 USDC를 생태계에 도입하기 위해 Circle과 협력했습니다.

현재 이더리움 블록체인의 개발 활동은 활발하지만 BSC, 솔라나 등 성공 사례가 점점 많아지고 있으며, 크로스체인 브릿지의 보안성 및 성능이 더욱 성숙해짐에 따라 -체인 브리지는 블록체인 인프라의 중요한 부분이 될 것입니다.

L1 플랫폼에서 퍼블릭 체인 Flow의 성공은 매우 대표적이며 Ethereum과 비교할 때 Flow는 NFT 수직 응용 분야의 특정 개발 요구를 더 빠르게 충족합니다. Flow의 응용 시나리오 외에도 여전히 차별화되고 수직적인 응용 시나리오가 많이 있으며 블록체인 시장의 응용 계층은 고성장 단계를 맞이하고 있습니다.

이더리움은 PoS 메커니즘으로 전환했는데, 이는 퍼블릭 체인이 애플리케이션 레이어의 출현에 대비하고 있음을 의미합니다. DeFi 금융 분야가 "세계 컴퓨터"라는 비전을 기반으로 Ethereum의 상륙 장면이 된 후 Ethereum은 더 많은 애플리케이션 시나리오에 적응하기 위해 성능을 개선해야 합니다. 향후 3~5년 동안 응용 프로그램 계층에서 더 많은 수요 세분화 및 시나리오 세분화가 있을 것으로 예상되며 Ethereum은 여전히 오랫동안 DAPP 및 개발자를 위해 다른 체인과 경쟁할 것입니다.

주의해야 할 위험은 다음과 같습니다.

*PoW에서 PoS로의 진행은 예상과 다릅니다.

*PoS 합의 매커니즘 하에서 채굴자와 토큰 보유자의 신원이 병합되고, 생태계에서 게임 그룹(채굴자 그룹)이 부족한 후에도 생태계에 미치는 영향은 아직 검증할 시간이 필요합니다.

*멀티체인 추세에 따라 이더리움 네트워크에서 총 잠긴 가치(TVL)의 점유율이 희석되었습니다.

* 이더리움 생태계와 이더리움 서약 노드의 중앙 집중화는 오랫동안 커뮤니티에서 논의되었습니다.

* DeFi 렌딩 풀 연쇄 청산, 청산의 청산 위험. 2020년 3월 12일 암호화폐 시장이 전체적으로 급락했습니다. DeFi 프로토콜의 기본 자산인 이더리움은 단기적이고 급격한 가격 변동에 직면했을 때 유동성 위험에 직면해 있습니다.

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