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유동성 채굴에는 상당한 위험이 수반될 수 있습니다. 이 기사는 교육 목적으로만 작성되었으며 재정적 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 개인 위험 프로필을 고려하십시오.

목차

• 목차

• 세 가지 간단한 유동성 채굴 방법

• 유동성 공급자(AMM 프로토콜)

• 자금 시장(대출 프로토콜)

• 유효성 검사기 스테이킹(지분 증명 프로토콜)

• 검토

• 참조

  
  

참조

DeFi가 제공하는 가장 흥미로운 기회 중 하나는 수확량 농업입니다. 일드 마이닝은 암호화 자산에서 소극적 소득을 얻기 위한 전략을 느슨하게 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 이를 개념화하는 가장 쉬운 방법은 기존 은행에 고금리 저축 계좌가 있거나 배당금을 지급하지만 유동성 채굴이 포함될 때 표면만 긁는 채권을 상상하는 것입니다.

유동성 마이닝의 마이닝 은유는 농부와 농업 경제학자가 실행하는 모델과 유사한 암호 자산의 초기 예치와 최종 보상 수확을 나타냅니다. 이 기사에서는 암호 자산에서 수익을 창출하는 몇 가지 구체적인 방법에 대해 논의하고 수익 농업 분야에 대한 우리의 이해를 보다 광범위하게 설명합니다.

전통적인 금융에서는 자산 보유자에게 5-15%의 수익률을 제공하는 상품을 고수익으로 간주합니다. 상업 은행의 저축 계좌는 일반적으로 명목 통화 예금에 대해 1% 미만의 APY(예금에 대한 연간 수익률)를 제공합니다. 반면에 Celsius와 같은 대규모 DeFi 플랫폼은 Bitcoin, Ethereum, Paxos Gold 등과 같은 법정 화폐 스테이블 코인 및 기타 유동성이 높은 암호화 자산에 대해 더 높은 수익률을 제공합니다.

이로 인해 유동성 채굴자는 예상보다 자산 수익률이 낮아지고 투자자가 토큰 판매를 중단함에 따라 가격이 더 하락할 수 있습니다. 이러한 "카펫" 또는 Ponzi 프로토콜은 종종 프로토콜 작성자가 순진한 투자자에게 코인이나 토큰을 판매하기 시작하고 완전히 사라지기 전에 높은 APY 함정을 통해 자본을 가두도록 유사하게 설계되었습니다. 높은 두 자릿수, 특히 세 자리 APY 수치는 확실히 추가 조사를 받아야 합니다.

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세 가지 간단한 유동성 채굴 방법

유동성 공급자(AMM 프로토콜)

암호화 자산에서 수익을 창출하는 첫 번째 방법은 자산을 유동성 풀에 예치하는 것입니다. 탈중앙화 거래소의 경우 유동성 풀에 자금을 모으는 것은 거래가 언제든지 빠르고 쉽게 이루어질 수 있도록 합니다. 즉, 이러한 자금은 이러한 프로토콜에서 발생하는 모든 트랜잭션을 처리하는 데 집합적으로 사용됩니다.

유동성은 AMM(Automated Market Maker)에게 절대적으로 필요합니다. AMM은 LP의 자금을 사용하여 무허가 거래를 제공합니다. 유동성 제공자(LP)를 위한 토큰은 기부금을 추적 및 확인하고 수입 분배를 위한 풀의 비례적 지분을 계산하기 위해 자금이 예치될 때 발행됩니다.

예를 들어 Uniswap v2에서는 해당 LP 토큰과 교환하여 한 쌍의 암호화 자산이 동일한 금액으로 예치됩니다. 예를 들어 USD 통화로 $500, 이더리움으로 $500를 USDC/ETH LP-UNI-V2 토큰과 교환하여 유동성 풀 스마트 계약에 예치할 수 있습니다. Uniswap은 이더리움 dApp이므로 생성된 LP 토큰은 물론 이더리움 체인에만 해당됩니다.

위의 예를 사용하여 $1,000 상당의 USDC/ETH LP-UNI-V2 토큰이 전체 Uniswap 유동성 풀의 0.01%를 차지한다고 가정해 보겠습니다. 및 ETH 500만 달러)). 단순화를 위해 이 수치는 가상입니다.

이미지 설명

USDC-ETH LP 토큰 보유자는 사용자가 USDC를 ETH로 교환하거나 그 반대로 교환할 때 프로토콜 수수료에서 UNI 토큰으로 보상을 받습니다.

천만 달러 상당의 USDC와 ETH가 매일 0.3%의 거래 수수료로 Uniswap에서 거래되면 유동성 공급자는 매일 30,000달러의 보상을 공유하게 됩니다. 위의 예를 계속하면 0.01%의 보상으로 LP는 하루에 $0.03 또는 연간 약 $11의 순수익을 얻게 됩니다. UNI 토큰의 가격이 미래에 시간이 지남에 따라 상승할 것이라고 추측한다면 보상은 훨씬 더 커질 수 있습니다.

물론 더 많은 유동성을 제공함으로써 더 높은 수익률을 기대할 수 있습니다. 또한 더 작은 풀에 유동성을 제공한다는 것은 거래 수수료의 더 큰 부분을 의미하지만 더 작은 풀은 비유동적이 되거나 보안 위반에 취약해질 가능성이 더 높습니다. 따라서 유동성 공급자가 되기 전에 재무 보안 문제에 대한 실사를 수행해야 합니다.

또한 두 자산을 모두 LP 계약에 예치하려면 가스 수수료가 필요하기 때문에 이더리움 사용 비용이 상당히 높을 수 있습니다. 결과적으로 많은 사람들이 유동성 공급자에게 보상을 제공하지만 Binance, Polygon 및 Cardano 블록체인에서 작동하기 때문에 Ethereum에 비해 낮은 수수료를 제공하는 PancakeSwap, QuickSwap 및 SundaeSwap과 같은 분산형 거래소로 눈을 돌리고 있습니다.

많은 유동성 풀이 CAKE 또는 UNI와 같은 작은 시가 총액 토큰으로 LP 토큰 보유자에게 보상한다는 점에 유의해야 합니다. 이러한 자산은 널리 보유되고 거래되지만 장기 투자 결정을 내리기 전에 인플레이션율을 고려해야 합니다. 비평가들은 수요 증가가 실현되지 않으면 주어진 프로토콜의 유동성이 심각하게 손상될 수 있다고 경고합니다.

자금 시장(대출 프로토콜)

암호화폐 시장 또는 대출 플랫폼은 또한 암호화폐 사용자에게 보유 자산에서 수익을 창출할 수 있는 기회를 제공합니다. 예를 들어, Celsius, Aave 및 Compound는 거래 상대방 위험을 관리하기 위해 초과 담보를 사용하여 예금자에게 암호 화폐 대출을 제공합니다. 예를 들어 차용인이 비트코인 ​​대출을 받으려면 대출에서 받은 것보다 더 많은 담보를 제공해야 합니다.

차용자에게 자금을 지원함으로써 Celsius 사용자는 예치한 자산에 대한 수익을 얻거나 약간 더 유리한 이자율로 CEL 토큰을 받도록 선택할 수 있습니다. Celsius는 예금자에게 첫 0.25 BTC에 대해 연 6.2%의 이율을 제공하며 동일한 플랫폼에서 차용자에게 부과되는 수수료에서 보상을 받습니다.

이미지 설명

유동성 채굴을 위해 비트코인을 빌려주는 사용자는 예치한 BTC 10,000달러당 연간 600달러 이상을 벌고 있습니다(발행 당시).

본질적으로 이를 통해 사용자는 현금 흐름을 위해 자산을 판매하는 과세 이벤트 없이 유동성을 얻을 수 있는 옵션을 계속 보유하면서 자산이 수익을 창출하도록 계속 허용할 수 있습니다. DeFi 플랫폼의 이자율이 기존 금융의 이자율보다 훨씬 높기 때문에 유동성 채굴자는 암호화폐 시장에서 수익 창출 기회를 활용하여 낮은 진입 장벽으로 더 많은 소극적 소득을 창출할 수 있습니다.

유효성 검사기 스테이킹(지분 증명 프로토콜)

예를 들어 Cardano에서 ADA를 스테이킹하려면 항상 블록 유효성 검사에 참여하고 스테이커로 완전히 포화되지 않은 스테이킹 풀에 합류해야 합니다. 스테이킹 풀에 자금을 넣은 후 사용자는 매 기간(5일)마다 ADA 토큰으로 보상을 받게 되며 예치금의 4.5% - 6% APY를 반환하는 것으로 추정됩니다.

이미지 설명

Yoroi Light Wallet에 Cardano의 기본 암호화폐 ADA를 스테이킹하는 예.

Tezos는 또한 일반 사용자에게는 번거로울 수 있지만 자체 스테이킹 노드를 실행하는 것에 대해 6% APY 스테이킹 보상을 제공합니다. Coinbase와 같은 중앙 집중식 교환을 통해 사용자는 자체 유효성 검사기를 통해 자금을 걸고, 스테이커는 APY를 4-5% 받고, Coinbase는 기술적 어려움을 위해 나머지를 유지합니다. 자금은 마음대로 담보로 설정하거나 스테이킹 해제할 수 있으며, 이 배열의 유동성을 감안할 때 수익률은 매우 매력적입니다.

최근 ETH의 "합의 계층 업그레이드"로 이름이 변경된 이더리움 2.0은 또한 사용자가 자금을 걸고 업그레이드가 실행될 준비가 되면 자체 유효성 검사기를 실행할 수도 있습니다. 스테이커는 트랜잭션 검증을 위한 여러 변수를 기반으로 보상을 받을 수 있습니다. 전체 유효성 검사기 노드를 실행하려면 32개의 ETH가 필요하고 ETH가 적은 사람들은 더 큰 풀을 스테이킹해야 합니다.

앞서 언급한 스테이킹 옵션과 달리 스테이킹된 ETH는 당분간 언스테이킹할 수 없으며 사용자는 네트워크 업그레이드가 활성화될 때까지 무기한 기다렸다가 스테이킹된 수입은 물론 초기 예치금에 액세스할 수 있습니다.

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유동성 채굴 위험

모든 형태의 암호화폐를 사용할 때와 마찬가지로 이자농사에는 내재된 위험이 있습니다. 그럼에도 불구하고 유동성 채굴을 하기 전에 준비해야 할 특정 위험을 이해하는 것이 중요합니다.

유동성 채굴을 위해 비안정화 암호화폐를 사용할 때 항상 변동성의 위험이 있습니다. 암호 화폐 수익을 찾는 사람들은 자산이 갑자기 가치를 잃고 DeFi 대출의 경우 담보를 추가할 수 없는 경우 쉽게 청산되고 돈을 잃을 수 있습니다.

비영구적 손실은 또 다른 우려 사항입니다. 페어링된 자산 간의 가격 변동은 암호화폐가 처음 예치된 시점과 반대 방향으로 움직일 수 있기 때문입니다. 그러나 이는 비영구적 손실이 스테이킹 또는 통화 시장에 적용되지 않기 때문에 유동성 공급자에게만 적용됩니다.

인플레이션 토크노믹스는 유동성 채굴자들의 또 다른 관심사입니다. 결국 유동성 공급자에 대한 보상이 너무 관대하면 토큰의 현물 가격이 수요를 초과하여 가격에 하향 압력을 가하고 토큰에 대한 부정적인 정서를 조성하고 유동성을 몰아내어 시간이 지남에 따라 매력적이지 않게 만들 수 있습니다.

"엘살바도르, 스위스, 대만, 포르투갈, 싱가포르와 같은 국가들은 암호화 자산을 환영하고 혁신가를 포용하고 우호적인 세금 규정으로 경제 역동성을 장려할 것임을 분명히 했습니다."

러그 풀, 펌핑 및 덤프, 노골적인 사기 또한 유동성 채굴을 통해 수익을 극대화하려는 사람들에게 위협이 됩니다. 암호화 자산을 프로토콜에 입금하는 것은 일반적으로 러그 풀 토큰을 유동성 공급자로 이더리움과 페어링하는 것을 의미합니다.

러그 풀 토큰의 현물 가격이 특정 임계값에 도달하면 러그 풀러는 토큰을 판매하고 프로토콜에서 사라집니다. 유동성 공급자는 평가 절하된 토큰으로 표시된 높은 수익률을 얻었음을 알 수 있습니다. 다른 예로는 확정되지 않은 날짜까지 수익률이 잠기고 사용할 수 없어 유동성 채굴자들이 막대한 손실에 노출되는 것을 들 수 있습니다.

대조적으로, 다른 관할권에서는 거래소 또는 암호 자산의 소유권을 엄격하게 규제하거나 공간에 의미 있게 참여하는 데 필요한 충분한 명확성을 투자자에게 제공하지 못합니다. 그럼에도 불구하고 긍정적인 규제 개발은 전 세계적으로 일반적인 추세였으며 러시아 및 태국과 같이 초기에 암호 화폐에 대해 방어적인 입장을 취한 곳은 최근 자산 등급의 소유권 및 거래를 규제하는 단계를 발표했습니다.

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어떤 방법을 사용하든 수익률 마이닝은 복잡하고 위험한 작업입니다. 그럼에도 불구하고 DeFi 계약에 고정된 가치의 양은 시간이 지남에 따라 계속해서 증가하는 추세입니다. 돈을 벌 수 있는 기회가 주어지면 암호화폐 사용자는 소극적 소득으로 생활 방식을 보완하기를 열망하는 것 같습니다. 유동성 채굴에 참여하기로 한 결정에는 상당한 위험이 수반되며 각 개인의 재량에 달려 있습니다. 따라서 이 기사는 교육적인 것으로 간주되어야 하며 투자 전략으로서 수확 농업을 지지하는 것은 결코 아닙니다.

관련 읽기

Baydakova, A. (2022 21 Feb.). Russian government introduces crypto bill to parliament over central bank objections. CoinDesk.

Reuters Staff. (2022 25 Jan.). Thailand to regulate use of digital assets as payments. Reuters.

Vermaak, W. (2021). What is yield farming? CoinMarketCap.