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암호화 벤처 캐피탈은 종종 외부 세계에 어둡게 보일 수 있으며 많은 사람들이 암호화 공간에서 가장 경쟁이 치열하고 치열한 지점 중 하나로 간주합니다. 새로운 펀드의 끊임없는 흐름, 번개처럼 빠른 펀딩 라운드, "독수리 자본" 펀드(자원을 할당하지 않지만 거래를 위한 펀딩을 희망함)에 대한 최근(불만족스러운 설립자가 작성한) 트윗, 일부 설립자는 이제 순수한 거래 자금에서 돈을 받는 것을 피하고 대신 엔젤 펀드 또는 DAO의 대규모 네트워크와 파트너 관계를 맺는 것을 선택합니다.

암호 프리미티브로 누가 전통적인 성공을 거두었는지 생각할 때마다 나는 항상 영화 "마진 콜"의 매우 흥미롭고 유명한 장면을 생각합니다(2008년 이전의 리먼 브라더스를 반영하기 때문에 도발적입니다). 이 장면에서 Jeremy Irons는 가장 중요한 것만 이해하고 다른 것은 모르는 위대한 CEO를 연기합니다. 시장이 폭락할 즈음에 그는 동료들에게 "왜 (내가) 많은 돈을 벌었을까?"라고 말했습니다.

"만약 내가 이 사업에서 생계를 유지하는 세 가지 방법이 있다고 말한다면 그것은 무엇입니까?" 그는 다 알고 있는 듯 물었다.

"첫 번째는 더 똑똑하고 속이는 것입니다."

이 휴리스틱(약간의 수정 포함)은 아마 들어본 대부분의 암호화폐 펀드에 적용될 수 있습니다. 그러나 이제 이러한 기금을 이해하는 데 도움이 되는 새로운 프레임워크가 제안되었으며, 세 가지 범주로 그룹화할 수 있습니다. Advanced Blockchain AG의 운영 책임자인 Richard Malone은 다음과 같이 설득력 있게 말했습니다.현재의 펀드는 브랜드 펀드(브랜드 펀드), 특정부가 가치 펀드(특정 가치 부여), 다목적 서비스/부가 가치 펀드의 세 가지 기본 범주로 나뉩니다.이미지 설명

Crypto Venture Capital에 대한 간단한 사실

브랜드 펀드로 가장 먼저 출시된 펀드를 생각하시면 됩니다. 그들은 그들만의 로스터가 있고, 그들만의 거물 투자자들이 있고, 영원히 지속될 LP 기반이 있고, 모두가 알고 있는 펀드입니다. 이 펀드에서 투자를 받는 것은 아이비 리그 대학에 가는 것과 같으며 가장 고급스러운 Hermès Birkin 가방이나 Bugatti 등을 소유하는 것과 같습니다. 이러한 브랜드 펀드는 자기 충족적 예언이 되었습니다. 다른 펀드가 자신이 투자하고 있다는 소식을 들었을 때 그들은 거래에 참여하려고 했고 전례 없는 수준의 FOMO를 촉발했으며 이는 다시 더 많은 리소스와 네트워크 효과를 가져왔습니다. (이것은 새로운 현상이 아니라 전통적인 벤처 캐피털에서도 마찬가지입니다.)

고정관념처럼 브랜드는 종종 현실에 젖어 있기 때문에 중요하지만 브랜드가 전부는 아닙니다.사람들이 브랜드 펀드를 비판하고 싶다면 브랜드 펀드를 비판하는 것이 때로는 다른 사람들에게 "월계관을 먹고 있는 것"처럼 보입니다.또한 시간이 지남에 따라 규모의 경제로 인해 브랜드 펀드가 초기 단계 거래를 할 가능성이 낮아질 것입니다. AUM이 클수록 작성하는 수표는 작아집니다.최근 Paradigm은 200만 달러 미만의 수표를 발행하지 않겠다고 밝혔습니다. 이는 시장에서 대부분의 사전 시드 거래를 자동으로 제거합니다.

브랜드는 종종 실제 비즈니스 활동의 피상적인 지표로 판명되는 일반적인 파트너십 및 Twitter 프로필의 개인 숭배와 관련되기도 합니다. 나는 한때 투자자에서 운영자로 전환한 사람을 인터뷰하고 그녀에게 왜 이런 일을 했는지 물었습니다.그녀는 "트위터 사상가들 사이의 더러운 싸움"에 가담하고 싶지 않다고 답했다. 그녀는 말을 너무 잘한다!

누가 먼저이고 순서가 중요한 이유에 대해 이야기해 봅시다. 저는 암호 화폐에 대해 생각하고 마피아 영화를 보는 것을 좋아합니다. 그래서 최근에 누가 암호 화폐 공간에서 상위 5위(또는 우리에게는 상위 4위) 마피아 가족인지에 대해 많이 생각했습니다. 암호화폐가 우리 모두가 알고 있는 것처럼 마피아라면(당신은 아이디어를 얻습니다),그렇다면 모든 VIP 펀드 중 가장 VIP는 누가 될까요?

저에게는 답이 분명합니다.

Blockchain Capital은 2013년으로 거슬러 올라가는 "베테랑 펀드"이며 Brock Pierce는 3명의 창립자 중 한 명입니다.일반적으로 "BCap"으로 알려진 이 대형 브랜드는 해당 분야에서 가장 큰 AUM 중 하나를 보유하고 있으며 가장 큰 성공 사례를 보유하고 있습니다.

그런 다음 Pantera Capital이 있습니다.저명한 매크로 투자자이자 초기 암호화폐 애호가인 Dan Morehead가 이끄는 이 펀드와 경쟁하기는 어렵습니다. 이 펀드는 현재까지 가장 성공적인(수익률 측면에서) 중 하나이며 암호화폐에 처음으로 투자한 펀드 중 하나입니다. 2013년 출시된 비트코인 ​​펀드는 이 분야에서 첫 시도였습니다. 더 좋은 점은 이제 새로운 롤링 펀드 구조로 혁신하고 있으며 수십억 달러를 모으는 목표를 설정하고 있다는 것입니다.

3위는 2015년 상하이에서 설립된 펜부시(Fenbushi)로 수십억의 AUM을 보유하고 있으며 개인 펀드를 런칭하는 슈퍼스타 젊은 파트너들입니다.많은 AUM은 초기 현장에서 나옵니다.

2015년 Barry Silbert가 설립하고 현재 가치가 100억 달러인 Digital Currency Group은 세계에서 가장 오래되고 유명하며 가장 잘 알려진 암호화폐 회사 중 하나입니다. 그들은 외부 LP를 받아들이지 않기 때문에 기술적으로 베이스가 아니지만 위에 언급된 이유로 목록에 포함해야 했습니다.

하지만 브랜드 펀드는 T1 등급으로만 알려진 것이 아닙니다. 일부 브랜드 펀드는 특정 가치를 가져올 수 있기 때문에 매우 강력해졌습니다. (그만큼 강력하지 않다면 다목적 서비스/부가 가치 펀드로 분류됩니다).

2018년에 시작한 패러다임은 초기 펀드나 브랜드가 아니라 그 기간 동안 최고의 펀드 중 하나입니다.전설적인 Fred Ehrsam은 Coinbase의 공동 창립자에서 절대적인 최고 수준의 투자자가 되었습니다. Paradigm은 이제 사상 최대 규모의 암호 화폐 펀드를 모금했으며, 이 펀드를 이기기로 악명이 높습니다. 창업자(및 투자자) 사이에서 독보적인 기술력으로 많은 호응을 얻고 있습니다.(Justine Humenansky[justinehy.eth]는 컨퍼런스에서 저와 함께한 모든 창업자들에게 그들의 꿈의 암호화폐 VC가 무엇인지 물었고 그들은 모두 Paradigm이라고 말했습니다).

A16Z Crypto도 2018년에 시작했기 때문에 이 분야의 초기 런칭 펀드로 볼 수 있습니다.많은 자금이 의도적으로 레이더 아래에서 운영되는 반면 A16Z는 그 반대입니다. 타의 추종을 불허하는 미디어 및 PR 머신을 개발했습니다. 지금까지 케이티 ​​혼(Katie Haun) 전 미국 검사보가 지휘를 맡은 가운데 그들의 규제/법률/로비 전문성과 영향력은 다른 투자자들에 의해 업계 최고로 여겨졌습니다.

2018년 Benjamin Forman이 설립한 Parafi Capital도 좋은 예입니다.그들은 DeFi에 초점을 맞추고 있지만(사실, 그들은 최초의 DeFi 중심 펀드 중 하나였습니다) 거버넌스를 통해 지원하는 프로토콜에 비할 데 없이 참여하고 있습니다. 내 친구 Justine Humenansky는 이 목록을 언급하면서 그들이 어떤 면에서 새로운 행동주의 투자자라고 지적했습니다.

Multicoin Capital은 2017년에 설립되었으며 첫 번째 펀드는 약 200배 상승했습니다.일반적으로 성공적인 Contrarian 포지션(Solana)으로 유명하며 무시할 수 없습니다.

브랜드 기반이 아닌(또는 브랜드 펀드로 자동 분류될 만큼 오래되지 않은) 기업에 대해 말하자면, 상대적으로 스마트한(더 스마트한) 기업이 몇 개 있으며, 그들의 부가가치는 매우 구체적이지 않습니다. 포함된 브랜드.

Miko Matsumura의 Gumi Cryptos는 2017년에 시작했으며 최고의 목록 중 하나입니다.그들은 10월에 두 번째 펀드를 마감했고, 시드 단계에서 OpenSea, Yield Guild Gaming, Celsius Network 및 Agoric과 같은 상위 카테고리 펀드에 투자했습니다. 나는 그들의 설립자 중 일부를 알고 있었고 그들은 여러 펀드 투자를 주도하는 깊은 사상가인 Miko와 함께 투자하기 위해 스스로를 열어둘 것입니다. Miko의 개인적인 친구로서 저는 그의 폭넓은 지식, 비판적 사고, 트렌드를 이해하고 예견하고 함께 묶는 능력에 필적하는 사람을 아직 찾지 못했습니다.

2017년에 시작된 Arrington Capital도 AUM이 수십억 달러로 성장한 또 다른 펀드이며, 명단에 가장 영리하고 민첩한 투자자가 있습니다.설립자 Michael Arrington은 실리콘 밸리에 정통한 투자자로 알려져 있으며 자신의 이름을 따서 브랜드 이름을 지었습니다. 회사와 공동 투자한 사람으로서 그들이 수행하는 연구는 매우 심층적이며 팀은 Brilliant입니다. 지능적이며 거래 흐름을 통합하고 실사를 수행하며 투자를 신속하게 마감하는 능력은 놀랍습니다.

여기서 우리는 Polychain Capital, Dragonfly Capital, Reciprocal Ventures, Digital Finance Group, Bixin, Nima Capital, Kenetic Capital, Republic Crypto, Blockchange, Galaxy Digital을 언급하지 않을 수 없습니다. 코인펀드, 분산 글로벌.

이러한 펀드들은 상대적으로 스마트하며, 브랜드 펀드라고도 할 수 있습니다(다만, 분류의 근거는 단순히 설립 시기만을 기준으로 한 것이 아니라 상대적으로 스마트했기 때문일 수 있습니다). 2013년(Nima Capital), 2014년(Bixin), 2015년(Digital Finance Group, Coinfund), 2016년(Polychain, Reciprocal Ventures, Kenetic Capital), 2017년(gCC, XRP Arrington, Distributed Global, Republic Crypto, Blockchange)에 설립되었습니다. , 2018 (잠자리, 갤럭시 디지털).

그런 다음 투자를 찾는 창업자에게 유용하도록 현명하게 포지셔닝하는 회사에 도달합니다. 사실 우리의 운영 책임자인 Richard Malone은 몇 주 전 컨퍼런스 콜에서 벤처 자본가가 창업자에게 "당신의 기술 스택은 무엇입니까?"라고 묻는 것처럼 창업자는 결국 벤처 자본가에게 묻게 된다고 말했습니다."귀하의 벤처 캐피탈 스택은 무엇입니까?"，다재다능한 가치를 창출하는 투자자는 다음과 같습니다."풀 스택"벤처 캐피탈.

이러한 현실을 이해하는 펀드는 더 똑똑하다고 볼 수 있습니다. "특정 부가 가치 사일로"에서 언급하지 않은 특정 부가 가치와 관련하여 매우 인기 있는 부가 가치를 볼 수 있습니다.탈중앙화 금융을 위한 유동성 제공. 아직 발판을 마련하지 않은 프로젝트에서 더 많은 수요가 있으며 (때때로 현재 투자에 필요함) 프로젝트에 대한 유동성 지원을 제공할 투자자가 있습니다. GSR, Jump, Alameda, Efficient Frontier, Spartan, Wintermute, CMT 및 CMS는 (DeFi) 프로토콜을 시작하는 회사가 협력하는 가장 큰 마켓 메이커 중 일부입니다.

최근 뜨고 있는 특정 부가가치형 펀드는 다오(DAO) 형태로 형성됐다. 0xDAO는 DAO 회원 및 친구에게만 유동성을 제공합니다. Santiago Ramos는 최근 친구들과 벤처 DAO를 시작했습니다. 일부 DAO는 특정 유형의 창업자를 돕기 위해 존재합니다. 캐리어 DAO가 등장하기 시작했습니다. Shitcoins에 초점을 맞춘 DAO도 인기를 얻었습니다. ByBit DAO는 중앙 집중화에서 분산화로의 큰 주기로 볼 수 있는 Pantera에 의해 시드된 탈중앙화 거래 플랫폼의 예로 DAO를 형성합니다. 이는 가장 흥미로운 사회적 실험 중 하나가 될 것입니다. 필드는 분산된 방식으로 많은 양의 AUM을 생성합니다.

때때로 펀드는 투자의 매개체가 아니지만 회사 자체는 여전히 브랜드입니다.예를 들어, Kenetic Capital(위대한 Jehan Chu가 이끄는)과 NIMA Capital(앞서 언급한)은 패밀리 오피스이지만 cryptocurrencies에서 가장 활발하고 성공적인 투자자로 알려져 있습니다. HOF Capital은 지난 몇 년 동안 엘리트 틈새 시장을 개척했으며 Corby Pryor가 이끄는 미친 행동주의 투자자로 명성을 얻은 또 다른 패밀리 오피스입니다.

최근 등장한 또 다른 구체적인 부가가치 아이템은 디자인이다. IDEO Co-Lab은 창립자가 제품 및 마케팅 자료와 트위터 입지를 설계하는 데 도움을 주는 것을 전문으로 합니다.

Electric Capital은 개발자, 투자자가 시장을 조사할 때 의존하는 놀라운 연구 결과를 발표하는 것으로 유명합니다.

Variant Fund는 Web3 및 크리에이터 경제에 대한 투자에 중점을 두고 창립자를 크리에이터 분야의 다른 사람들과 연결합니다.

기계 학습 기술로 유명한 Tribe Capital은 거래를 찾는 데 있어 최고 수준입니다.

우리가 생각할 수 있는 또 다른 유형의 특정 부가가치 펀드는 사일로 특정 펀드입니다. 최근 NFT 펀드가 생겨났습니다. SFermion은 NFT를 전문으로 하고 곧 DAO로 발전할 것이기 때문에 여기에서 떠오를 수 있습니다. 웨이브파이낸셜에도 NFT펀드가 있다고 합니다. Collab + Currency는 주로 NFT에 초점을 맞추기 위해 선회했습니다. 그리고 일부 메타버스 펀드는 게임 내 자산에 투자하여 인기를 얻었습니다(Galaxy Interactive는 Gemini의 메타버스 펀드와 마찬가지로 아마도 이러한 펀드 중 가장 주목할만한 것입니다. Metaversal과 CoinFund의 합작 투자 및 Republic Realm은 신흥 펀드입니다). Katie Haun의 새 펀드는 메타버스에 초점을 맞출 것입니다. 일부 주제는 지리와 연결되기도 합니다. Folius Ventures는 Sky9 Capital, GBIC, David Gan의 OP Crypto 및 기타 몇 가지와 마찬가지로 동아시아 및 동남아시아를 주요 초점으로 두고 있습니다.

생태계 펀드는 특정 부가가치 펀드의 또 다른 예입니다. 주요 목적은 L1 생태계를 지원하는 것입니다. Hypersphere는 주로 Polkadot 생태계에 투자하는 데 중점을 두기 때문에 DOT에 대한 노출을 제공합니다. Parity Ventures는 DOT 생태계 펀드이기도 합니다. Cosmos에는 Tendermint라는 새로운 펀드가 있습니다. Terra에는 Terra라는 심장 생태계 기금이 있습니다. Avalanche에는 여러 생태계 기금이 있습니다. 알고랜드에는 보더리스 캐피털이 있습니다. 질리카에는 질리카 캐피털이 있습니다. 솔라나에만 관련 펀드가 최소 3개 이상 있습니다. 즉, Solar Ecosystem Fund, Solana Foundation 및 Evernew Capital입니다. NEAR에는 MetaWeb.VC가 있습니다. 이 공간에 있는 회사조차도 자체 관련 자금을 가지고 있습니다. 예를 들어 Chainlink는 자체 생태계 기금을 출시한다는 소문이 있습니다. 대부분의 대형 거래 플랫폼에는 자체 벤처 캐피탈 부서(Coinbase Ventures, Huobi Ventures, OKEX 등 포함)가 있습니다.

[때때로 펀드는 특정 생태계에 집중되는데 생태계 펀드로만 존재하는 것은 아니다. 예를 들어 Valhalla Capital의 친구들은 알고랜드 생태계에 대해 매우 우려하고 있습니다].

그랜트 프로그램 자체는 수익이 없는 일종의 생태계 펀드입니다.그들은 생태계 자체에 많은 가치를 가져다주고 투자로 운영되지 않으므로 번개처럼 빠릅니다. 특정 자선 단체는 다른 자선 단체보다 더 활동적입니다(Polygon에는 논란의 여지가 있지만 잘 알려진 자선 프로그램이 있습니다. NEAR에는 10,000 미만의 보조금이 자동으로 지원되는 적극적인 자선 프로그램이 있으며 Flare Network는 대규모 자선 기금을 설정하고 Uniswap 및 기타 자선 프로젝트를 추가하는 기금...).

좀 더 일반적이고 모호한 것도 있습니다."부가가치펀드"이점"이점". 이러한 펀드는 종종 열심히 일하고 좋은 인맥을 가진 젊고 민첩한 회원들로 구성되지만 규모가 커지지는 않습니다. 실제로 이러한 관리자 중 상당수는 비즈니스 성장을 위해 투자하고 있습니다.

마지막으로 일반적으로 인큐베이터 또는 액셀러레이터로 시작되는 다목적 부가가치 펀드가 있습니다. Consensys의 Ethereal Ventures가 가장 확실한 예입니다. 논문은 Delphi Digital과 마찬가지로 또 다른 예입니다.

핫스팟"핫스팟"전문가."우리는 프로젝트에 투자할 때 자본을 제공하는 것 이상을 봅니다. 우리는 우리와 함께 일하고 토큰 경제, 거버넌스 및 콘텐츠에 대한 지침과 조언을 제공하고자 하는 프로젝트에 참여하는 것을 좋아하지만, 우리는 또한 모든 범위의 틈새 전문 분야를 보유하고 있습니다."원본 링크

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