코인베이스 효과 또는 코인베이스 저주? 데이터를 사용하여 벤처 캐피탈 회사의 투자 신화에 구멍 뚫기

원본 편집: Old Yuppie

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탈중앙화"탈중앙화", 그러나 전 Twitter CEO Jack Dorsey는 벤처 캐피탈 회사가 altcoins에서 이익을 얻을 것을 요구했습니다. 생각해보니 Marc Andreessen은 Coinbase가 자신의 투자 토큰을 대중에게 발표했을 때 실제로 Coinbase 이사회에 자리를 잡았습니다. 이것은 이해 상충이 아닙니까?

이 코인들이 장기적으로 어떤 성과를 낼지 궁금합니다. 특히 비트코인과 이더리움이 쌓였을 때 관련 수익률 지표를 계산하기 어렵습니다.

토큰, 특히 VC 지원 토큰이 Coinbase에 상장된 후 지속적으로 비트코인/이더리움보다 실적이 저조한 경우 내부자가 대규모 USD 기반 암호화 거래 상장 기회를 기다리고 있다는 의미입니다. 투자자.

이러한 내부자에는 a16z와 같은 VC 회사와 놀랍게도 Coinbase에 많은 포트폴리오를 게시하는 Coinbase의 자체 VC 부문이 포함됩니다. Kraken, FTX 및 Gemini와 같은 다른 거래소도 벤처 캐피털에서 활동하고 있으며 자체 포트폴리오를 나열합니다.

단계별 괴상한 투자가 아니라 이것이 중요한 이유는 무엇입니까? 첫째, Coinbase는 암호 화폐의 뉴욕 증권 거래소와 같습니다. 거기에 상장하면 막대한 거래량이 발생하여 관련된 모든 사람에게 막대한 이익을 가져다줍니다. 그러나 NYSE나 Nasdaq과 달리 Coinbase는 자체 프로세스를 사용하여 상장하려는 암호화 자산을 선택할 수 있습니다.

둘째, a16z와 Coinbase의 자체 수익은 a16z가 이 분야에서 최고의 투자자라고 말해지고 잠재적인 이해 상충이 있기 때문에 특히 흥미롭습니다. 이 금융 게임은 조작된 것입니까?

셋째, Coinbase는 작년에 전술을 신중에서 공격으로 전환했습니다. 이것은 그들과 그들의 사용자를 위해 훨씬 더 많은 것을 올립니다.

그래서 저는 발굴을 시작했고 제가 발견한 사실은 저를 놀라게 했습니다. 대부분의 암호화폐는 시간이 지남에 따라 수익률이 저조했고 VC 지원 통화는 최악의 성과를 보였습니다.

지난 몇 년 동안 Coinbase는 상장을 고려했지만 상장하지 않은 코인의 이름을 발표했습니다. 나는 이 코인들을 분석했고, 그것들이 Coinbase에 상장된 코인들보다 훨씬 더 좋은 성과를 낸다는 것을 발견했습니다.

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코인베이스 효과 또는 코인베이스 저주?

몇 년 동안 Coinbase에 상장하는 것은 암호화폐의 성배였습니다. 월스트리트에서는 IPO에 해당합니다. 암호화폐 리서치 회사인 Messari는 보고서에서 Coinbase의 평균 상장이 5일 만에 91% 증가했다고 기록했습니다.

하지만 이 분석에는 두 가지 결함이 있다고 생각합니다.

• 이것은 매우 짧은 기간입니다. 저처럼 대부분의 통화가 펀더멘탈 가치가 아닌 비유동성에서 돌아온다고 생각하면 상장 후 갑작스러운 구매자 유입으로 팝이 생기겠지만 내부자 락업이 종료되면서 결국 이익은 마이너스가 됩니다.
  비유동성이란 무엇을 의미합니까? 기본적으로 많은 사람들이 공급이 많이 잠겨 있거나"잠금"DeFi 프로토콜에서. 프로젝트 개발자와 투자자는 많은 양의 토큰을 보유하지만 시간이 지남에 따라 공급이 해제됩니다.

• 절대적인 기준으로 수익률을 보여주는 것은 이치에 맞지 않습니다. 헤지펀드라면 벤치마크를 뛰어넘어야 합니다. 모든 암호화폐의 벤치마크는 비트코인(BTC) 및/또는 이더리움(ETH)이어야 합니다. 제 생각에는 Ethereum이 의미가 있습니다."web3 "토큰은 대부분 비트코인이 아닌 이더리움의 비전을 기반으로 구축됩니다.

• 예를 들어, 위의 Coindesk 기사는 Filecoin의"여섯 번"이미지 설명

참고: 노란색 선은 비트코인 ​​대비 성능이고 녹색 선은 USD 기준입니다.

그들이 인용한 수익의 대부분은 비트코인의 상승세이며, 그 이후로 Filecoin은 실제로 비트코인보다 훨씬 낮은 55%의 성과를 보였습니다!

이 시점에서 암호화폐 거래 경험이 있는 대부분의 사람들은 평가를 위해 USD 가격이 아닌 BTC 또는 ETH 가격을 보고 있습니다.

Coinbase의 상장은 어떻습니까? 저는 Coinbase에서 128개의 목록(스테이블 ​​코인 및 알고리즘 스테이블 코인 제외)을 가져와 목록을 연도별로 구분했습니다.

참고: 대부분의 경우 Coinbase에서 게시한 공식 Coinbase Pro 날짜를 사용했습니다. 대부분의 토큰 거래는 일반적으로 2일 이내에 시작되며 종종 같은 날에 시작됩니다.

지역 사회"지역 사회") 이러한 네트워크의 성장에 참여하십시오.

그러나 현실은 대부분의 수익이 상장 후 매우 일찍 온다는 것을 보여줍니다. 2021년 코인은 잘 나가지만 2020년 이전에는 모든 코인이 잘 안 됩니다! 이것은 무엇을 보여줍니까? 2021년 수익률도 Messari가 인용한 91% 유병률보다 낮아 유병률 이후 둘 다 가치를 상실함을 시사합니다.

동전이 1년 동안 Coinbase에 있으면 비트코인과 이더리움에 상당히 뒤쳐지는 것 같습니다.

나는 또한 상장 전 해(128개 중 68개)에 대한 수익을 찾을 수 있는 몇 개의 동전을 찾았는데, 이 동전이 처음부터 나쁘지 않았다는 것을 보여주기 위해서였습니다.

작년에 상장된 코인을 세분화하면 여전히 동일한 패턴을 볼 수 있습니다. 최근 6개월 코인(65개)이 이전 6개월 코인보다 더 나은 성과를 내고 있으며 지난 6개월 코인도 뒤쳐져 있습니다. 평균 91%의 통화.

6개월 이상 된 63개의 코인 중 2개의 코인(Polygon 및 Solana)만 빼면 Coinbase 수익률도 마이너스가 됩니다(비트코인은 -10.5%, 이더리움은 -55.0%) .

적중률을 살펴보면, 상장된 코인의 91%가 이더리움에 뒤처졌고 70%는 1년 이상 전에 상장되었을 때 비트코인에 뒤처졌습니다. 이러한 통화는 앞으로 나아갈수록 악화되고 있습니다.

Coinbase에서 a16z의 목록을 필터링하면 확실히 더 나은 결과를 얻을 수 있을까요? 정반대...

A16z의 전반적인 수익률은 Coinbase의 상장보다 훨씬 나쁩니다. 나에게는 쥐 헛간 냄새가 난다. A16z의 액세스 권한을 감안할 때 이들은 최고의 코인이어야 하지만 대신 12개월 동안 100%의 코인과 6개월 동안 90%의 코인이 이더리움 뒤에 있습니다.

1) 소매 투자자는 벤처 캐피탈 회사처럼 완전한 포트폴리오를 만들 수 없습니다.

2) 이것은 공모이므로 수익률은 주식과 비슷해야 하며 평균 수익률이 양수여야 합니다.

3) VC"타율"해야한다"100회"수십 번의 실패를 만회하기 위해 노력했지만, a16z에 상장된 프로젝트 중 단 한 개(Solana)만이 BTC 기준으로 최소 2배를 달성했습니다.

2018년에 내가 토큰을 거래할 때 Andreessen Horowitz와 같은 유명 투자자의 캡 차트를 보는 것은"양탄자"가장 좋은 투자 방법: 동전이 갑자기 사기로 판명되면 유용하다고 말하고 싶습니다.

하지만 2021년에 코인베이스에 비슷한 전략을 펼치려고 했을 때 계속해서 돈을 잃었습니다. 이제야 그 이유를 어렴풋이 알 것 같다.

Coinbase Ventures의 투자도 살펴 보았습니다. 오래된 코인도 실적이 저조하지만 더 나은 성과를 거두고 있는 것 같습니다. Coinbase의 포트폴리오는 상대적으로 젊고 그 성과는 전적으로 두 개의 코인에 의해 좌우됩니다. 다각형과 래핑된 루나. 이 두 가지가 없으면 Coinbase Ventures의 다른 15개 코인 포트폴리오는 평균 -6.0% BTC 및 -42.6% ETH를 반환했습니다.

내가 가장 좋아하는 각도는 Coinbase와 a16z가 함께 투자할 때입니다. 이것은 업계의 사랑인 것 같습니다(DeFi 달링? (궁금하다면 5개는 Uniswap, Celo, Keep Network, Rally 및 Compound입니다).

미국의 VC 투자자로서 Coinbase에서 판매해야 할 타당한 이유도 있습니다. (1) 이중 과세를 원하지 않습니다. 비 USD 통화 쌍으로 거래하면 이중 과세가 발생합니다. (2) 귀하는 미국 법인이며 바이낸스 또는 이러한 코인을 나열하는 다른 거래소에서 먼저 계정을 열 수 없습니다. (3) 다른 거래소에서는 하드웨어 지갑 등을 사용해야 할 수 있으므로 거래가 더 안전합니다.

코인베이스 투자가 잘 될 수 있는 이유도 살펴봤습니다. 내가 알아차린 한 가지는 Coinbase가 더 작은 시가 총액으로 투자를 발표하는 것 같다는 것입니다(아래 참조).

코인베이스 지원 코인 18개 중 7개에 대해 코인베이스나 바이낸스(규제에 더 적극적인 거래소)가 먼저 등재되었는지 확인했고, 7개 중 5개는 코인베이스가 먼저 움직였다. 정상. 한 가지 궁금한 점은 코인베이스가 바이낸스 상장이 수익을 앗아가 수익을 떨어뜨릴 것이라는 사실을 알고 있었는가?

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증거

그들의 대변인은 숫자만으로는 Coinbase 또는 a16z에 대해 아무것도 증명하지 못한다고 말할 것입니다. 더 나은 기술로 인해 최신 암호 화폐가 더 잘 수행됩니다!이제 고소하기 전에 입 다물어 주세요.

하지만 우리는 운이 좋아 경제학에서 말하는 것을 가지고 있습니다."자연 실험". 2020년까지 Coinbase는 토큰 그룹을 나열하는 것을 고려하고 있다고 발표할 것입니다. 일부는 승인을 받았고(위의 분석에 포함됨) 일부는 그렇지 않았습니다.

상장되지 않은 토큰의 수익은 얼마입니까? 그들 중 많은 사람들이 탈주하고 있습니다. USD 및 BTC 기준으로 비상장 코인은 상장 코인을 크게 능가하는 반면 ETH는 약간 저조합니다(ETH가 최고의 벤치마크라는 제 입장에 따라).

중요한 것은 코인베이스의 코인보다 수익률이 더 나빠진다는 것입니다. 여기에는 몇 가지 이유가 있다고 생각합니다. (1) Coinbase의 선택 기준은 최악의 썩은 동전을 제외했을 수 있습니다.

2020년만 보면 상당히 균등한 비교(17개의 코인베이스 상장과 13개의 비 상장)가 있으며 수익률의 차이는 천문학적입니다. -- 4개의 비상장 토큰이 ETH를 능가한 반면, 실제로 상장된 17개 회사 중 1개만이 ETH를 능가했습니다.

이 부정적인 영향이 너무 강해서 2019년과 2020년에 Coinbase에 나열되지 않은 코인을 선택하면 BTC 또는 ETH를 능가하는 수익의 확률이 훨씬 더 높아집니다. 2020년 94%의 코인이 실적이 저조한 반면 69%는 Coinbase에서 거부됨). 이것은 USD 유동성이 Coinbase의"후광 효과"...또는 사람들이 판매하고 있습니다.

이것은 내 주장 모두에 대한 좋은 지원입니다. (1) 대부분의 코인에 대한 평가는 가치가 아닌 비유동성 때문입니다(상장 및 미등록 모두 시간이 지남에 따라 저하되기 때문) (2) Coinbase의 유동성으로 인해 이러한 코인의 성능이 저하되며 부분적으로는 내부자에 의해 판매될 수 있습니다.

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잠금

우리는 a16z 코인을 살펴본 결과 BTC, ETH 및 Coinbase의 평균 상장량보다 실적이 저조한 것으로 나타났습니다.

비공개 토큰은 어떻습니까? 4개의 동전 샘플은 훨씬 작지만 결과는 상당히 뚜렷합니다.

상장되지 않은 a16z가 투자한 통화의 수익률은 사실상 비트코인을 넘어설 수 있으며, 이는 상장된 통화와는 비교할 수 없는 수준입니다. Arweave는 a16z 및 Coinbase Ventures로부터 투자를 받았지만 공개된 적은 없습니다."평가하다"상장 이후 10배로 두 배 증가!

기본적으로 2020을 사용할 수 있습니다."DeFi Summer "우리의 이야기를 들려줄 3가지 통화.

이 토큰은 모두 동일한 경험을 했습니다."매크로"환경. 상장되지 않은 토큰이 최고이고 상장된 비 VC 토큰이 더 좋으며 상장 및 VC 지원 토큰이 최악입니다.

이 모든 것이 무엇을 의미합니까?

내가 이것을 보았을 때 나의 첫 번째 생각은 특히 초기 과대 광고 이후에 Coinbase에 나열된 것을 직접 구매하지 않고 VC 지원 토큰을 신뢰하지 않는다는 것입니다. 결과적으로 나는 모든 거래 기술을 잃지 않았습니다.

논리적 귀결은 BTC와 ETH를 구매하는 것입니다. 비록 이러한 수익은 전년도(작년 포함)에 비해 감소했지만 여전히 이 작은 코인보다 훨씬 덜 위험합니다. 전반적으로 그들은 더 많은 것 같습니다"web3 "토큰에는 더 큰 기회가 있습니다. (상단의 면책 조항을 다시 읽으십시오).

나는 그것이 암호화폐의 큰 논쟁들 중 일부에 중요한 의미를 가지고 있다고 생각합니다.

• 오른쪽"Balaji "이론의 반박. Balaji는 반복하는 것을 좋아합니다."web3 "핵심 가치 제안"소시민"지원하다

• 지원하다"Jack"논쟁. Jack의 주장은 대부분의 토큰이 벤처 캐피털 회사가 소유하고 있다는 것입니다."web3 "디플레이션 자산 수요로 인해 생성된 유동성을 고갈시키려는 주장은 비트코인을 망쳤습니다. 잭은 비트코인의 거물이고, 그것은 그 자신의 의견이지만, 지금까지는 그가 일리가 있는 것처럼 보입니다.

다른 생각: Coinbase는 여기에서도 브랜드를 잃었을 수 있습니다. 그들은 거래를 장려하기 위해 새로운 자산이 필요할 수 있지만 다른 사람들은 신중한 접근 방식의 후퇴가 Balaji의 영향력일 수 있다고 생각합니다."돕다"투자자의 주장은 일리가 있지만 데이터로 판단하면 그가 틀렸을 수 있습니다. 또한 Balaji는 a16z와 Coinbase에서 일했으므로 아무도 그의 동기가 무엇인지 말할 수 없습니다.

그리고 마지막으로 이 두 회사에 부적절한 일이 있다고 생각합니까? 사실 저는 그렇게 생각하지 않습니다. 그들은 숫자 자체를 보지도 않았을 가능성이 있습니다. 다른 투자자 및 거래소에 대한 데이터는 얻기 어렵기 때문에 투명할 수 있습니다. 그러나 그들은 또한 지금까지 가장 영향력 있는 사람들이기도 합니다.

대신, 저는 이것이 암호화폐의 인센티브가 얼마나 나쁜지에 대한 소우주라고 생각합니다. 유동성을 위해 10년을 기다려야 했던 VC와 개인 투자자는 이제 1년 안에 그것을 얻을 수 있습니다. 마지막으로 이런 일이 일어난 것은 1999년이었고 우리는 그것이 어떻게 끝났는지 압니다. 그것은 위험의 비결이고 위험은 빠르게 대중에게 전가됩니다.

독자들이 내 분석에 대해 가질 수 있는 이의 제기:

귀하는 암호화폐를 보유하지 않습니다. 아니요, 저는 BTC, ETH 및 NEAR에 대해 롱 포지션을 취하고 있습니다. 3월 22일 $26 BITO 풋을 사용하여 최근 변동성을 헤지합니다.

• 당신은 큰 Bitcoin 사용자입니다. 아니요, Joe Lubin과 ConsenSys에서 3년 동안 일했습니다.

• 당신은 다른 거래소를 보고 있지 않습니다. 지금까지 거래소에 대한 Coinbase의 상장을 감안할 때"폭발적인 스타일"기껏해야 유동성 희석도 거기서 가장 강하다고 생각합니다. a16z와 Coinbase의 관계는 a16z와 Coinbase가 밀접하게 연결되어 있고 가장 큰 영향을 미치기 때문에 가장 좋은 연구 주제라고 생각합니다. 나는 또한 a16z가 Coinbase에 대한 기득권을 고려할 때 Kraken 또는 Gemini에 대한 계정을 가지고 있다고 의심합니다. Binance와의 분석에 관심이 있으므로 향후 분석이 될 수 있습니다.

• 나쁘지 않은 수익률입니다. 작년(기본적으로 2021년)에 상장된 코인의 수익률은 여전히 ​​양호하며 미국 달러의 수익률은 모두 플러스입니다. 괜찮습니다. 하지만 비트코인 ​​때문에 이 코인이 오른다면 비트코인이 떨어지면 어떻게 될까요? 그리고 비트코인에 지고 있는 것이라면 코인베이스가 무슨 소용이 있겠습니까?

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내가 제안한 솔루션(안녕하세요 Gary Gensler)

내가 묻고 싶은 첫 번째 질문은 이것이 합법적입니까? NASDAQ과 NYSE 모두 벤처 펀드가 있지만 SEC는 공개하기 전에 투자를 승인해야 합니다. 어떤 규제 기관도 모든 Coinbase 상장을 확인하지 않습니다. 물론 프로세스가 있을 수 있지만 아무도 감사하지 않는다면 오래된 회사의 재무제표를 신뢰할 수 있습니까?

이렇게 생각해보세요. Google이 Goldman Sachs에 투자한 다음 Goldman Sachs가 Google 작업에 대한 연구 보고서를 게시하고 Google이 자체 투자를 IPO하는 것과 같습니다. 그리고 아무도 그들의 거래가 무엇인지 공개할 필요가 없습니다. 이렇게 열악한 인센티브에 둘러싸여 소중한 정보를 얻고 계신가요?

다음은 투자자를 더 잘 보호하고 이러한 열악한 인센티브 중 일부를 수정하는 데 필요하다고 생각하는 몇 가지 솔루션입니다.

1. 펀드정보 공시 헤지 펀드와 뮤추얼 펀드는 13F와 13D의 규제를 받습니다. 13F에서는 분기별로, 13D에서는 상장 기업의 지분을 5% 이상 인수할 때마다 보유 자산을 공개해야 합니다.

내 요점은 VC 및 기타 암호 화폐 투자자가 암호 화폐에 대해 동일한 작업을 수행해야 한다는 것입니다. 대중에게 팔고 싶습니까? 공개 시장의 규칙에 따라 플레이하십시오. 그렇지 않으면 Coinbase의 10억 개 YouTube 광고를 클릭하는 후원자에게 불공평할 것입니다.

어떤 사람들은 13F와 13D가 쓸모없다고 말할 것이고, 문서를 읽을 수 없는 소액 투자자들에게는 도움이 되지 않을 수도 있습니다. 그러나 나는 그것이 전문 투자자들이 신속한 청산을 한 투자자들의 토큰을 평가할 수 있게 하여 명성을 얻거나 잃을 것이라고 말합니다.

2. 규제완화를 통해서가 아니라 투자자 규칙을 수정합니다. 포퓰리스트는 이렇게 말할 것입니다."허용된 투자자 규칙을 제거하십시오!". 이것은 사람들의 경제 성장 참여를 방해합니다!"나는 확실히 말했다. 하지만 여러분은 공기업을 알고 있습니다(알다시피,"라이센스 없음"투자)도 규제 및 공개 규칙의 적용을 받습니까?

이러한 옹호자들은 공공 시장의 규칙 없이(또한 필요함) 벤처 캐피탈의 규제 완화(필요함)를 원합니다. 이것은 S-1 양식의 공개 제출을 의미합니다. S-1은 일반적으로 투자자와 이사 간의 관계, 위험, 그리고 중요하게는 경영진과 주요 투자자의 소유권을 공개합니다.

전 세계의 Balaji와 Ryan Selkis가 이 아이디어가"죽이다"혁신. 대중적인 믿음과는 달리, 저는 기업이 번거로운 규칙(부담스럽긴 하지만)과 공개 시장이 손실에 대해 더 관대해졌기 때문에 더 이상 비공개로 유지되었다고 생각하지 않습니다.

이는 증가하는 손실 크기로 공개할 수 있음을 의미합니다. 창업자나 투자자로서 희석을 피하고 더 큰(현금) 수익을 얻을 수 있다면 왜 안하겠습니까?

3. 유틸리티 및 거버넌스 토큰의 허점을 막습니다. SEC는 Ethereum의 토큰이 유용하기 때문에 Ethereum이 증권이 아니라고 말하면서 실수로 큰 허점을 만들었습니다.

대부분의 DeFi 사용"거버넌스 토큰"모드에서 하나의 토큰은 하나의 투표입니다.

Celo를 예로 들어 보겠습니다."2018년에서 2020년 사이에 Celo는 약 1억 2천만 개의 CELO 토큰 판매를 통해 4,650만 달러 이상을 모금했습니다.". 이후 토큰의 총 공급량이 10억 개를 초과하지 않을 것이며, 그 중 6%(6천만)만이 출시 시점에 유통되고 있다고 밝혔습니다.

그 이후로 9월 3일에 Coinbase에 상장되었으며(Coinbase 및 a16z 투자) 유통되는 코인의 약 12%가 그 이후 15개월 동안 오늘 37%로 증가했습니다!

이 코인의 가치는"스테이블 코인의 생성을 결정하기 위한 투표", 그래서 물론 우리는 10억 개의 코인이 필요합니다.

유틸리티/거버넌스 코인이 허점으로 남아 있는 경우 발행 회사는 사용자가 실제로 필요한 토큰 수를 공개할 때 공정한 추정을 해야 합니다. 그래야 투자자가 책임을 물을 수 있습니다.

릴리스 일정이 크게 가속화된(월 1.2%로) 2021년 4월 이후 부진한 성능을 살펴보십시오.

4. 더 엄격한 (비)상장 규칙. Coinbase에는 현재 최소 시가 총액, 최소 주주 수 또는 최소 일일 거래량에 관한 규칙이 없습니다. 이것은 aircoin이 아래로, 아래로, 아래로 갈 수 있음을 의미합니다.

결론적으로

결론적으로

우르두어에서 우리는 부족한 사람들을 참차, "숟가락"이라고 부릅니다. 그들이 당신의 필요를 충족시키기 때문입니다. 하루가 끝나면 저는 Substack의 누군가입니다. 하지만 슬프게도 오늘날 암호화 투자의 상태는 당신이 얻는 모든 "연구"가 누군가의 참차에서 나온다고 생각합니다.

Balaji나 Jack이 지금부터 10년 후에 옳다는 것이 입증될지는 모르겠지만 그들 모두 내 말을 지지합니다."찰리 리"(라이트코인 창시자): 비트코인과 같은 디플레이션 자산에 대한 수요가 엄청날 수 있지만, 큰 문제는 누구나 또 다른 유사한 암호화폐를 만들 수 있기 때문에 디플레이션이 전혀 현실적이지 않다는 것입니다.

코인베이스의 2021년 코인 수익은 내년에 어떻게 될까요? 나는 동일한 패턴이 계속될 것이라고 장담합니다. 즉, 코인 가격이 폭발적으로 상승한 다음 비트코인 ​​수익률 아래로 떨어질 것입니다. 적어도 저는 Coinbase 사용자들이 결국 ETF나 뮤추얼 펀드를 볼 수 있는 것처럼 이것을 보게 되기를 바랍니다.

기껏해야 투자자와 거래소는 금융을 재창조하고 싶지만 복잡성을 과소평가하는 사람들입니다. Matt Levine이 말했듯이 많은 암호 화폐는 금융 역사의 실수를 반복하고 있습니다.

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• 8개의 사례에서 비상장 토큰은 Coinbase의 평가 이전에 전혀 거래되지 않았습니다. 이 경우 Coingecko에서 사용할 수 있는 가장 초기의 시장 데이터를 사용했습니다. 흥미롭게도 아직 거래되지 않고 상장된 것으로 평가되는 8개의 코인 중 5개는 a16z 또는 Coinbase에서 투자를 받았습니다! 저는 a16z와 코인베이스를 사용했습니다.

• 나는 a16z와 Coinbase Ventures의 자체 투자 목록을 사용했지만 한 경우(Livepeer) Coinbase가 투자를 했다는 외부 소스를 찾았지만 웹사이트에 기록되지 않았습니다(나중에 게시물을 철회했을 가능성이 있음).

• Coinbase 지원과 지원하지 않음의 시가 총액 비교를 위해 아래 나열된 회사에 대해 나열된 시가 총액을 찾을 수 없습니다. Braintrust, Clover Finance, Jasmy, Kyber Network, Loom Network, Moss Carbon Credit, Voyager Token, Wrapped LUNA, Orchid-protocol.