"디지털 상공 회의소" Stablecoin 규제 촉진: 혁신 촉진, 오도, 합리적인 규제 포기

제작 | 베이즈연구소

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익명의 소식통을 인용한 블룸버그 보고서에 따르면 미국 증권거래위원회(SEC)는 법안을 제안하고 스테이블코인 산업을 감독하는 데 주도적인 역할을 맡게 될 것이며 자매 기관인 상품선물거래위원회(CFTC)가 역할을 할 것이라고 합니다. 감독 역할. 소식통은 미국 재무부와 다른 기관들이 스테이블코인이 은행 예금과 유사하게 규제되어야 한다는 법안을 통과시키도록 의회에 촉구하는 보고서를 이번 주에 발표할 것으로 예상된다고 전했다. 이 보고서는 Janet L. Yellen 재무장관, Jerome Powell 연준 의장, SEC 의장 Gary Gensler, CFTC 의장 Rosteen Benham을 포함하여 국가 주요 규제 기관의 주요 대표를 포함하는 대통령 직속 금융 시장 태스크포스가 작성했습니다.

첫 번째 레벨 제목

"스테이블코인을 증권으로 사용해서는 안 된다"

규제 당국은 관리형 머니 마켓 펀드와 유사한 스테이블코인을 규제하기 위해 새로운 규칙과 새로운 은행 규칙을 적용하는 것을 고려하고 있습니다. 전체 암호화 업계가 미국 정부가 스테이블코인을 어떻게 규제할지 기다리고 있는 동안 미국 디지털 상공회의소는 스테이블코인을 규제하는 다양한 기관에 로비하기 위해 미국 재무부, 연방준비제도, SEC에 17페이지 분량의 서한을 보냈습니다. 증권이나 머니 마켓 펀드는 블록체인 기술을 사용하여 거래를 즉시 결제하기 때문에 규제를 받기 때문에 사용해서는 안 됩니다.

The Chamber of Digital Commerce는 "디지털 자산 및 블록체인 산업을 대표하는 세계 최고의 무역 협회"로 "디지털 자산 및 블록체인 기반 기술의 수용 및 사용 촉진"이라는 사명을 가지고 있으며 암호화 산업. 조직 구성원으로는 Microsoft, JP Morgan, MasterCard, Fidelity Investments, Messari, Okey Cloud Chain 및 기타 글로벌 비즈니스 및 기술 대기업이 있습니다.

디지털상공회의소 서신에 따르면 스테이블코인은 현행 감독 체계를 표준화하기 위해 각 주에서 적용되는 송금법을 활용해 결제 시스템으로 규제해야 한다.

디지털 상공회의소(Chamber of Digital Commerce)의 설립자이자 회장인 Perianne Boring은 "스테이블코인은 암호화폐 생태계의 중요한 부분이며 기술이 지속 가능한 방식으로 발전할 수 있도록 하는 새로운 정책이나 규정에 매우 중요합니다."라고 말했습니다.

"우리가 이것을 제대로 하는 것이 정말 중요합니다. 스테이블코인이 결제 시스템 도구로 기능하지 못하도록 하는 정책 권고를 받으면 해외로 밀려날 것입니다."라고 덧붙였습니다.

Perianne에 따르면 "스테이블 코인이 증권으로 분류되면 소액 결제로 사용이 제한됩니다."

첫 번째 레벨 제목

“스테이블코인은 장점이 있습니다”

서한에서 Digital Chamber of Commerce는 규제 기관에 스테이블 코인의 장점과 규제 제안을 설명했습니다.

스테이블 코인의 혁신적인 사용으로 오늘날의 결제 시스템을 변화시킬 태세

"Stablecoin은 현재 지불 시스템에 내재된 가장 시급한 문제 중 일부를 해결하는 더 저렴하고 빠른 지불 방법을 제공합니다. 더 빠르고 저렴하며 신뢰할 수 있는 지불의 이점은 경제 부문에서 많은 혁신으로 이어질 것이지만 이러한 이점은 "경제 사다리의 가장 낮은 단계에 있는 사람들에게 가장 큰 영향을 미칠 수 있습니다. Stablecoin 지불 시스템은 인터넷이 정보 공유 방식을 방해한 것과 유사하게 지불을 보내고 받는 방법을 혁신하고 있습니다."

블록체인 기술은 기술적으로 더 발전되고 포괄적인 금융 미래를 만들기 위해 글로벌 금융 시스템을 변화시키고 있으며 스테이블 코인은 이러한 변화를 주도하는 도구입니다. 규제 당국은 스테이블코인이 금융 시스템에 미치는 위험을 최소화하기 위해 원칙에 기반하고 유연하며 맞춤화된 규제 체제를 채택함으로써 미국을 스테이블코인 혁신의 리더로 만들 수 있는 독특한 기회를 가집니다.

이를 위해 우리는 스테이블코인 결제 시스템이 다른 소매 중심 디지털 결제 사업과 같은 방식으로 규제될 수 있도록 하는 기존 연방 및 주 차원의 규제 체제를 보존할 것을 제안합니다.

미국 기반 스테이블 코인은 주 및 연방 수준에서 광범위한 규제를 받습니다.

미국 달러에 고정된 미국 기반 스테이블 코인 지불 시스템은 광범위하게 규제됩니다. 아래에서 논의하는 바와 같이, 적용 가능한 규제 프레임워크에는 연방 차원의 FinCEN, CFPB 및 CFTC 규정뿐만 아니라 연방 차원의 자금 이체법 및 주 신탁 회사 헌장도 포함될 수 있습니다. 새로운 규제 체제를 개발하기 전에 정책입안자들은 먼저 투명하고 개방된 프로세스를 통해 어떤 격차가 있는지 파악해야 합니다. 우리는 미국 기반의 USD 페깅 스테이블 코인 지불 시스템에 대한 기존 규제 체제에 큰 격차가 없다고 생각하지만 규제 접근 방식을 간소화하고 개선할 수 있는 기회가 있습니다.

미국 시장에 초점을 맞추지만 미국 본사가 없는 달러 페깅 스테이블 코인 지불 시스템도 일반적으로 미국 규정의 적용을 받습니다. 우리가 보기에 미국이 주로 미국 외부에 기반을 둔 스테이블 코인 결제 시스템의 성장에 대응하는 중요한 방법은 미국 규제 환경이 미국 기반의 구조적으로 투명한 달러 고정 스테이블 코인 결제 시스템을 운영할 수 있도록 하는 것입니다. 안전하고 효율적으로. 또한 금융 리스크를 줄이고 규제 차익 거래를 방지하기 위해서는 국제 협력이 필수적입니다. 미국은 금융안정위원회(Financial Stability Board) 및 기타 국제 표준 설정 기관을 통해 계속 협력하고 가능한 경우 다른 주요 시장 관할권과 조정 및 조정하여 위험을 줄이면서 혁신을 허용하는 규제 조화를 보장해야 합니다.

향후 규제 조치에 대한 원칙

디지털 상공 회의소는 다음 원칙이 스테이블 코인 정책에 대한 규제 기관의 결정을 안내해야 한다고 믿습니다.

a) 기술 중립

b) 위험에 비례하여 규제

c) 블록체인 분야에서 미국의 글로벌 리더십 확보

d) 스테이블 코인을 투자 상품이 아닌 일종의 디지털 결제 수단으로 취급

e) 자금 세탁 방지 준수 보장 및 테러 자금 조달 방지 요구 사항

f) 유연한 원칙 기반 규칙 개발

스테이블코인에 대해 완전히 새로운 연방 규제 체제를 만드는 대신 규제 당국은 오랜 기간 검증된 주 및 연방 프레임워크를 포함하는 현재 체제 강화를 고려해야 합니다. 동시에, 국가 은행 규제 기관의 연방 수준 특수 목적 헌장에서 파생된 국가 법적 확실성을 원하는 회사는 연방 수준 옵션을 사용할 수 있어야 합니다.

첫 번째 레벨 제목

규제 당국은 '오해의 소지가 없어야 한다'

반복적으로 스테이블 코인을 "카지노 포커 칩"과 비교한 SEC의 Gary Gensler 회장은 이번 주 시장 정상 회담에서 암호화폐 산업은 "황량한 서부"와 같다고 말하면서 규제 당국에 업계에 권한을 부여할 것을 촉구했습니다. 그들을.

이와 관련하여 디지털 상공회의소는 "스테이블코인이 시스템적 위험을 초래한다는 우리의 견해는 심각하게 잘못된 것"이라고 생각합니다.

상공회의소는 미국 정부가 국가 은행 라이센스를 취득할 수 있는 옵션을 제공할 것을 권장하지만 필수 사항은 아닙니다. 일부 암호화폐 전문가들도 스테이블코인을 머니마켓펀드로 규제하는 것에 반대하며, 스테이블코인의 자산은 소극적 투자로 활용되는 머니마켓펀드와 다르다고 주장한다. 대부분의 스테이블 코인은 가치를 추가하도록 설계되지 않았지만 디지털 결제에 사용됩니다.

스테이블 코인 시장의 급속한 성장을 감안할 때 규제 당국은 점점 더 시스템적 위험을 인식하고 있습니다. 스테이블코인의 총 시가총액은 2021년 초 370억 달러에서 현재 1,300억 달러 이상이며, 더 인기 있는 스테이블코인은 Tether, BinanceCoin 및 Paxos입니다.

상공회의소는 대부분의 스테이블코인 결제 시스템이 항공사 마일리지나 스타벅스 기프트 카드와 같은 기업 보상 프로그램과 규모가 비슷하다고 생각합니다. "스테이블 코인이 시스템적 위험을 초래한다는 우리의 견해는 크게 잘못된 것입니다."

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"위험이 거의 없음"

하지만 정부는 스테이블코인이 안정적으로 기능하지 못할 것을 우려하고 있다. 발행인은 미 국채나 예금 증서와 같은 단기 증권이나 상업 어음 등을 대량으로 보유하고 있으며, 암호화폐가 폭락할 경우 투자자가 갑자기 자금을 인출할 수 있어 투자자의 손실이 발생하거나 최악의 경우 금융 시스템이 붕괴될 수 있습니다. 실행이 있습니다.

Perianne은 "[stablecoin]이 체계적이라는 어떤 증거도 사용할 수 없습니다."라고 말했습니다.

디지털 상공 회의소는 Circle과 같은 스테이블 코인 발행자에 더 관심이 있지만 Tether는 그렇지 않습니다. 디지털상공회의소는 써클 등 미국 스테이블코인 발행사의 보유고가 테더가 보유하고 있는 대량의 기업어음보다 거의 전적으로 현금으로 보유하고 있다고 지적했다. 은행과 달리 미국에 기반을 둔 스테이블코인 발행자는 레버리지가 없으며 시스템 위험이 거의 없습니다.

위험 경고:

위험 경고:

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