DeFi 대출 사용자를 위한 Damocles의 검: 프로토콜의 청산 메커니즘
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대출 계약에 대한 초고 예금 금리
지난 몇 년 동안 걷고 비디오를 보면서 돈을 버는 맛과 조금 비슷합니까? 그래, 어떻게 이런 좋은 일이 있을 수 있니?
스마트 컨트랙트의 코드 위험을 제외하면 대부분의 경우 무료로 단일 통화 풀을 여는 프로젝트는 많지 않습니다. 둘째, 채굴로 생산되는 소위 코인은 결국 허공에서 태어나는 것이 아니라 다른 사람에게 팔아 실현하고 다른 사람에게서 돈을 벌어야 합니다. 이것은 아무도 사지 않는다면 당신이 채굴한 광석은 공기와 다르지 않다는 것을 의미합니다.
그러나 모든 단일 통화 서약이 허풍을 부리는 것은 아닙니다. 이는 더 실용적이고 안정적인 수입 창출 방법이 있기 때문입니다. 다른 사람에게 이자를 받고 빌려주는 것입니다. 이자의 존재는 경제원리를 바탕으로 하며, 대출자는 돈을 빌렸을 때 돌려받지 못할 위험을 감수할 뿐만 아니라, 돈을 빌려 돈을 더 벌거나 인생을 즐기기 위해 돈을 사용할 기회를 포기하기도 한다. 대출 기간이므로 이자는 합리적이며 항상 존재해 왔습니다.
DeFi 세계에서 우리에게 이자 수익을 가져다 줄 수 있는 것은 현실 세계의 은행과 유사한 대출 계약으로 예금을 흡수하고 대출을 발행합니다.예금자는 이자를 받고 대출자는 이자를 지불합니다.
대출 계약이 이자를 잠식하는 위험
다양한 이자 계산 방법과 DeFi의 현재 뜨거운 추세로 인해 대출 계약에 대한 이자는 기존 은행보다 훨씬 높습니다. 정상 상태도 20% 정도 유지될 수 있습니다. 무위험에 가까운 초고금리는 원외 투자자들이 자금 관리를 위해 USDT 등 스테이블코인을 대량 구매하게 만들었다. 사람들".
위험이 없습니다. 스마트 계약의 위험은 한 측면이며, 더 파악하기 어려운 위험은 "청산"에 있습니다.
지난 일요일 암호화 시장은 큰 폭의 하락을 겪었으며 거의 전반적으로 거의 20 % 하락했습니다 DeBank 데이터에 따르면 지난 24 시간 동안 전체 네트워크 대출 계약의 청산 금액은 미화 4,500 만 달러에 달했습니다. AAVE, Venus 및 Compound가 상위 3위를 차지했습니다. 이날 대재앙으로 플럭스 대출계약이 0원으로 청산됐다는 점은 언급할 만하다.
청산이란 무엇입니까?
현재 주류 DeFi 프로토콜은 모기지 대출입니다.사용자는 대출을 하기 전에 특정 자산을 담보로 예치할 수 있습니다.이것은 실제로 사람들이 자금을 얻기 위해 자동차, 주택 등을 모기지하는 것과 같습니다. 이러한 조작을 통해 사용자는 보유하고 있는 통화를 매도하지 않고 해당 대출 이자의 비용으로 더 많은 투자 자금을 확보할 수 있으며 적절하게 적용하면 강세장에서 투자자에게 매우 강력한 보조 도구가 될 것입니다.
DeFi 모기지 대출 계약에서 모기지 보증금 가치가 대출 가치를 초과하면 대출 계약이 잘 작동하여 차용인이 계약에 예치된 자산을 판매하지 않고도 유동성을 얻을 수 있습니다. 그러나 모기지 예금의 가치가 하락하거나 대출 가치가 상승하면 차용인은 상환을 기피하려는 유인을 가지게 되어 잠재적으로 예금자와 차용인 모두를 곤경에 빠뜨릴 수 있습니다.
그래서 모기지 자산이 대출을 충당하기에 충분하지 않을 때 촉발되는 작업인 청산이 있습니다. 전통적인 금융은 은행이나 전문 청산 기관에 의해 테스트되고 실행되는 반면 DeFi는 스마트 계약 및 청산인에 의해 실행됩니다.
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DeFi 청산을 유발하는 주요 지표는 미결제 대출에 대한 총 예금의 비율이며 총 미결제 부채가 일정 수준에 도달하면 청산이 발생합니다.
청산 트리거의 비율은 각 제품 팀의 설정에 따라 다릅니다. 특히 모기지 자산이 위치한 블록체인 네트워크의 시장 인지도, 변동성, 유동성 및 성능에 영향을 받습니다.
Maker DAO, AAVE, COMPOUND, VENUS 및 Flux의 청산 트리거 라인이 그림에 표시됩니다.
MakerDAO는 사용자가 담보 비율과 안정 비율의 조합을 선택할 수 있는 방식을 채택하지만 일반적으로 청산 트리거 라인은 상대적으로 높은 위치에 있습니다. 금성은 또한 매우 높은 청산 트리거를 사용합니다.
Flux의 청산 트리거 라인은 가장 낮으며 모기지 금리가 110% 미만인 경우에만 청산이 실행됩니다. Flux의 상대적으로 균일한 청산 트리거 모기지 금리는 사용자가 자신의 위험을 이해하는 데 더 도움이 됩니다.
청산으로 인한 모기지 금리의 차이는 극단적인 시장 상황에 반영됩니다. Bob이 위의 각 프로젝트에서 100 USD를 ETH에 예치하고 50 USDT를 빌려주었다고 가정하면 ETH가 20% 하락하면 Bob의 Maker DAO와 Venus 예치금은 청산되고, Compound 예치금도 청산에 가까워지며, Flux 및 AAVE의 예금은 비교적 안전합니다.
청산 실행 효율성
체인의 거래 수수료 수준과 거래 확인 시간은 청산 프로세스에 영향을 미칩니다. 청산은 청산인이 거래를 개시해야 하기 때문에 청산인은 체인에서 거래 수수료를 지불해야 하며, 획득한 청산 수입이 거래 수수료보다 낮으면 아무도 청산을 수행하지 않습니다. 이것은 전체 플랫폼에 좋지 않습니다. 이더리움의 취급 수수료는 일반 사용자가 감당하기 힘든 지 오래였고 BSC 체인의 Gas도 증가하고 있습니다.
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왼쪽은 Flux의 입금 거래, 수수료는 0, 오른쪽은 Gas가 47로 낮을 때의 이더리움 거래 수수료가 미화 12달러(ETH 가격 기준으로 계산) 올해 1월)
Flux의 차용자도 이 이점을 활용할 수 있습니다.빠른 거래 확인 및 체인의 처리 수수료가 없기 때문에 사용자는 시장이 더 변하기 전에 상환을 완료하거나 담보 운영을 늘릴 수 있는 더 많은 기회를 제공하여 청산으로 인한 손실을 피할 수 있습니다.
청산인 수익금
청산 논리에도 차이가 있다. Flux가 청산하기 전에 스마트 계약은 먼저 청산인의 상환 자금을 대출 풀로 이체하여 대출 풀에 충분한 자금을 확보합니다. 그리고 청산인은 자산 중 하나만 취득할 수 있는 AAVE, Venus, Compound와 달리 청산되는 다양한 자산을 취득할 수 있습니다.
AAVE의 청산인은 담보물의 최대 50%까지 청산할 수 있으며 대출된 자산을 사용하여 청산금을 상환해야 하며 보상은 예치금의 특정 자산일 수 있습니다. 복합 청산인은 모든 연체금을 상환할 수 있지만 연체된 자산만 보상으로 선택할 수 있습니다.
차입은 일종의 레버리지 행위이며 과도한 레버리지는 위험 증가로 이어집니다. 청산은 과도한 레버리지 사용자의 머리에 걸려 있는 다모클레스의 검입니다. 이는 징벌적 조치이며, 청산의 존재는 대부자의 이익을 보호하고 전체 프로젝트의 안정적인 운영을 위한 것이며 투자자가 투자 위험을 파악하도록 상기시키는 것이기도 합니다. 청산에는 투자자들이 신중한 투자를 하도록 장려하는 동시에 더 많은 탐색이 필요한 여러 당사자의 위험의 균형을 맞추는 효율적인 메커니즘이 필요합니다.
