DEX 거버넌스 토큰 폭등, 어느 것이 더 안전하게 채굴할 수 있을까? | 로스트 스타 셀렉션

Uniswap, Sushi, Crv, 1inch, DODO 등 DEX 거버넌스 토큰은 최근 비트코인의 흐름을 완전히 무시하고 맹렬히 상승하고 있으며 각 DEX의 실제 거래량도 증가하고 있어 탈중앙화 거래소의 장점이 반영되고 있다.

더 안전한 거래를 제공하는 것 외에도 주요 DEX는 자동 시장 조성자(AMM) 메커니즘을 가지고 있어 참여하는 모든 일반 사용자가 거래 수수료 수입을 얻을 수 있으며 유동성 채굴로 보완됩니다. , 풍족한 영농소득을 쉽게 얻을 수 있는 경우가 많습니다.

그러나 돈만 벌고 잃지 않는 사업은 없을 것입니다.AMM이 포착한 수수료 수입 뒤에 숨겨진 것은 "비영구적 손실"입니다.때때로 심각한 손실을 초래할 수 있습니다.

비영구 손실을 이해하려면 Uniswap의 AMM 메커니즘에서 K=x*y의 상수 곱 방정식을 이해해야 합니다. 이 방정식의 작용 하에서,비영구적 손실은 풀에서 어떤 코인 가격이 오르고 있는지, 코인을 매도하는 것으로 이해할 수 있습니다.이미지 설명

비영구적 손실은 풀에서 토큰 교환으로 나타납니다.

Uniswap의 비영구적 손실의 또 다른 요인은 AMM 풀의 거래 가격이 이를 수정하기 위해 차익 거래에 의존한다는 것입니다. 이것은 비영구 손실의 직접적인 원인입니다.

유동성을 위해 유니스왑의 ETH-DAI 풀에 1 ETH와 100 DAI를 주입했고, 이틀 후 ETH 가격이 두 배가 되었다고 가정하면, 유동성을 인출할 때 돌려받을 수 있는 토큰은 0.5 ETH와 200 DAI뿐입니다.

모든 주류 통화의 경우 그러한 손실을 감수할 수는 있지만 그 중 하나가 공기 통화이거나 다수의 사람들에 의해 통제되는 경우 손실이 심각할 것입니다. 가장 최근의 사례는 Cover 사건인데, ETH-Cover pool에 신규로 발행된 Cover를 대량으로 투입하여 유동성 공급자의 ETH를 교환하고, 신규로 발행된 미인식 Cover를 무수히 획득하였다. 결국 보상을 받았습니다.

대부분의 DEX는 코인을 나열하고 풀을 구축하기 위한 임계값을 설정하지 않기 때문에 이러한 상황이 자주 발생하며 많은 사기꾼이 비영구적 손실을 이용하고 에어 코인을 사용하여 주류 암호화폐 차익 거래를 할 것입니다. 주요 DEX들도 비영구적 손실 문제를 해결하기 위해 다양한 솔루션을 시도하고 있습니다.

Bancor가 채택한 방법은 거버넌스 토큰 BNT를 보상으로 사용하고 비영구적 손실을 입은 사용자에게 BNT를 제공하는 동시에 BNT 토큰의 매도 압력도 높일 것입니다. 이 솔루션에 대한 부적절한 비유는 식당에서 비위생적인 식사를 하고 식당에서 보상으로 쿠폰을 준다는 것입니다. 비영구적 손실을 토큰화하는 등 유사한 솔루션도 있지만, 이러한 토큰의 유동성을 어떻게 해결하고 이를 실현할 것인지가 문제다.

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Balancer는 비영구적 손실의 영향을 줄이기 위해 다중 통화 포트폴리오를 사용합니다.

Curve는 상대적으로 비영구 손실이 없지만 AMM 풀 알고리즘에 대한 개선은 비영구 손실을 피하는 데 도움이 됩니다. Curve의 풀은 1:1에 가까운 스테이블 코인의 거래이기 때문에 불변 곱 방정식의 한계를 없애고 Curve 자체의 사업 특성에 따라 AMM의 불변 곱 방정식을 상수 합 방정식으로 변경하여 k=x+y는 스테이블 코인 거래의 하단 미끄러짐 완료를 단순히 보장합니다.

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DODO는 사용자가 일방적인 시장을 만들 수 있도록 합니다.

DODO는 비영구적 손실의 위험을 직접적으로 줄이는 거래 풀을 인용하는 오라클 시스템을 도입합니다. 그러나 풀에 있는 특정 자산의 유동성이 부족한 경향이 있습니다 DODO의 솔루션은 사용자가 일방적인 시장을 만들 수 있도록 합니다. 트랜잭션 슬리피지 및 사용자가 영구적인 손실 위험을 겪는 것도 낮습니다.

비영구적 손실 문제에 대한 해결책은 각 DEX의 TVL 및 트랜잭션 깊이에 직접적인 영향을 미치므로 사용자의 트랜잭션 경험에 영향을 미치며 더 나은 솔루션을 제공할 수 있는 AMM DEX는 더 나아갈 수 있습니다.