Gu Yanxi: 전략과 패러다임 변화의 관점에서 디지털 금융 생태 건설의 핵심 분석

후오비 대학교 후오비 교육

Gu Yanxi: 전략과 패러다임 변화의 관점에서 디지털 금융 생태 건설의 핵심 분석

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2020년 8월 21일, American Liyan Consulting Company의 창립자 Gu Yanxi는 Huobi University의 유명 교사 프론티어 수업에 참석하여 "디지털 금융 생태계를 구축하는 방법"을 가르쳤습니다. "라는 주제로 주제 공유를 진행했습니다. 유명 강사들의 최첨단 수업에서 Gu Yanxi는 블록체인 기술의 적용이 어떻게 디지털 금융의 패러다임 변화를 가져왔는지 공유하고 여러 국가의 적용 사례를 분석했습니다.

교수진 프로필

Gu Yanxi는 청산 회사, 결제 회사, 증권 보관 회사를 포함한 금융 시장의 현재 인프라가 중앙 집중식 시스템에 의해 지원되며, 미래에는 분산 회계 기술이 금융 시장 인프라를 지원할 것이라고 믿습니다. 증권업의 청산결제 분야에 블록체인 기술이 적용된다면 청산결제 업무에 근본적인 변화를 가져올 것이다.

교수진 프로필

Gu Yanxi는 미국 Liyan Consulting Company의 설립자이자 블록체인 및 암호화된 디지털 자산 업계의 연구원이자 실무자이며 중국 및 미국 자본 시장의 실무자입니다. 국내외 블록체인 및 기술 매체에 블록체인 및 암호화된 디지털 자산에 대한 다수의 연구 논문을 발표했습니다. 블록체인과 암호화된 디지털 자산에 대한 다수의 연구 논문을 작성했으며 국내외 블록체인 및 기술 매체에 게재했다. "Libra, a Financial Innovation Experiment" 및 "Understanding Libra" 집필에 참여했습니다.

다음은 Huobi University에서 주최한 Gu Yanxi 연설의 핵심입니다.

안녕하세요, 미래의 디지털 금융 생태계를 구축하는 방법을 여러분과 공유할 수 있는 기회를 갖게 되어 매우 기쁩니다.

오늘 공유하는 콘텐츠는 디지털 금융 생태계를 중심으로 진행됩니다. 디지털 금융 생태계란 무엇이며, 블록체인 기술은 은행을 어떻게 변화시키고 금융 생태계의 발전 추세를 보여줍니다.

1. 디지털 금융 생태계란?

시작하기 전에 블록체인 기술의 진화에 대해 간단히 소개하겠습니다. 블록체인은 비트코인의 유통과 함께 등장하기 시작했고, 이더리움 단계에서 큰 변화를 겪었다. 이제 블록체인 기술은 다양한 형태로 발전하여 기존의 블록체인을 그대로 유지하고 있습니다. 첫 번째는 퍼블릭 체인의 형태, 두 번째는 페이스북의 리브라와 같은 허가형 체인, 세 번째는 전통적인 블록체인에서 진화한 분산 회계 기술(분산 회계 기술)로 오늘날의 금융 비즈니스 애플리케이션에 더 적합합니다. .

오늘날 수업에서 공유되는 증권 산업 및 은행 산업의 블록체인 응용 프로그램에 사용되는 기반 기술은 전통적인 퍼블릭 체인이 아닌 분산 회계 기술입니다. R3의 Corda로 대표되는 분산회계 기술 Corda는 전 세계적으로 많은 사랑을 받고 있으며 금융기관에서 많이 채택하고 있습니다.

디지털 금융의 발전 이후 주로 디지털 통화와 디지털 증권의 두 가지 유형이 있습니다. 앞으로 증권업과 은행업에 큰 영향을 미칠 것입니다. 하루빨리 이 길 위에 펼쳐질 수 있다면 금융산업의 차기 발전에 선도적인 위치를 차지하게 될 것입니다.

2. 디지털 금융 생태계의 기본 구성요소

현재 금융시장의 인프라에는 청산회사, 결제회사, 증권보관회사 등이 있습니다. 이 회사들은 모두 중앙 집중식 시스템에 의해 지원되며, 미래에는 분산 회계 기술로 지원되어 금융 시장 인프라를 지원하게 될 것이라고 생각합니다.

예를 들어, 호주 증권 거래소는 원래의 기본 청산 시스템을 분산 원장 기술을 기반으로 하는 기본 청산 시스템으로 변경하고 있습니다. 스위스에서는 기본 분산 원장 기술 지원 개발이 디지털 자산 교환을 진입점으로 시작했습니다. 태국은 또한 태국 채권 시장 협회, 은행 및 기타 기관과 같은 다양한 부서가 주도하는 블록체인 기술의 적용을 적극적으로 추진하고 있습니다. 일부는 산업에 초점을 맞추고 일부는 전통 산업에 중점을 두며 일부는 IBM을 기반으로 합니다. 스위스의 Corda를 기반으로 금융 인프라를 개발하고 먼저 디지털 자산 거래소를 구축한 다음 인프라 위에 CBDC 발행을 테스트하여 통합 금융 인프라를 구성합니다. 또한 이러한 금융 인프라의 해당 조직 형태는 회원제이며 확장성이 매우 강합니다. 스위스는 이와 관련하여 세계 최전선에 있으며 향후 발전 가능성이 매우 높습니다.

디지털 통화는 Libra, USDT, USDC, Pax, GUSD 등과 같은 호환 디지털 토큰을 포함하여 미래 디지털 금융 생태계의 기본 부분이며 그 중 Libra가 가장 일반적입니다. 현재 CBDC의 발전 과정은 점차 진행되고 있으며 현재 미국은 USD CBDC의 발전을 추진하는 강력한 세력이 있다. 스위스, 태국, 중국의 DCEP(디지털 위안화)도 포함됩니다.

디지털 자산의 발전도 매우 빠르며 초기에는 토큰을 자금 조달에 사용했습니다. 그러나 여러 국가의 규제로 인해 이러한 형태는 과거의 것이 되어 현재는 주로 규정을 준수하는 방식으로 자금 조달이 이루어지고 있습니다. 영국과 미국의 규제 제한으로 인해 제품의 종류가 적고 참여할 수 있는 사람이 적기 때문에 상대적으로 진행이 느립니다. 이런 점에서 미국이 대표적이다.인프라나 디지털 자산의 생성,유통,거래,보관,정산 측면에서 문제가 없지만, 감독 부족으로 많은 수에 적용할 수 없다. 자산의.

현재 전 세계가 이런 난처한 상황에 직면해 있지만 태국과 같은 일부 지역에서는 예외가 있습니다. 금융 감독 측면에서 태국은 디지털 제품을 테스트하고 생산 및 배포하기 시작했습니다. 2020년 1월 Toyota Leasing Thailand는 디지털 채권 발행을 시작했습니다.이것은 테스트 프로젝트가 아니지만 체인의 기업 및 고액 순자산 개인에게 디지털 채권 발행을 완료했습니다. 뉴스 보도에 따르면 채권 발행 절차가 당초 15일에서 3일로 단축됐다는 점에서 의미가 크다. 그러나 오늘날 블록체인 기술과 분산 원장 기술의 발달로 이러한 개선이 예상됩니다. 그러나 여러 가지 문제로 인해 현재로서는 상륙 측면에서 널리 추진되지 못하고 있다.

2020년 6월, 태국은 1월 발행과 다른 디지털 채권 발행 프로젝트를 또 한 번 진행하여 공공 투자자에게 발행했습니다. 총 발행 금액은 2억 바트이며 최소 구매 가격은 100바트입니다. 1인당 구매 금액이 100바트라면 이 프로젝트에 2백만 명의 투자자가 참여할 것이라고 상상해 보십시오.

이는 블록체인과 금융산업의 결합의 가치를 이끌어내고 있으며, 태국은 블록체인 기반의 디지털 자산 발행에 있어 다른 국가들보다 훨씬 앞서 있다. 스위스는 금융 인프라를 구축했지만 금융 상품을 발행하지 않았습니다. 태국의 금융 인프라 계획은 스위스만큼 완벽하지는 않지만 이것이 가능한 주된 이유는 금융 샌드박스의 프로젝트가 금융 규제에 의해 지원되기 때문입니다. 정책 측면에서 태국은 시장에서 디지털 금융 생태계의 발전을 매우 지지합니다.

또한 미래의 디지털 자산 거래소는 미래 금융 생태계의 핵심 구성 요소가 되어야 합니다. 거래와 결제의 결합에 주목하고 거래와 결제를 원활하게 연결해야 합니다. 예를 들어, 스타벅스와 협력하여 사용자는 언제든지 디지털 통화를 사용하여 커피를 구매하거나 디지털 통화를 사용하여 거래소에서 제공하는 디지털 자산 제품을 구매할 수 있습니다.

3. 블록체인은 디지털 금융 생태계에 어떤 패러다임 변화를 가져왔나요?

블록체인 기술은 중앙 집중화와 근본적으로 다른 분산 회계 기술입니다. 그래서 기술적인 관점에서 보면 기존 패러다임에 대한 변화입니다.

근본적인 변화는 인프라의 변화입니다. 증권사, 거래소, 청산결제사 등을 불문하고 금융상품의 운반자는 중앙집중식 시스템을 기반으로 한다. 또한 제품 유통 메커니즘에 차이가 있습니다.장래 블록체인 기술은 분산 기술을 채택하고 모든 프로세스는 체인에서 완료되며 더 이상 많은 중앙 집중식 시스템의 지원이 필요하지 않습니다.

1차 시장의 경우 더 많은 유형의 자산이 유통될 것입니다. 미래의 디지털 금융 생태계에서 분산 원장은 ABS 발행을 통해 일부 자산을 유동시킬 수 있습니다. 방금 언급한 예에서 태국은 2억 바트(미화 약 650만 달러)를 달성했으며 이러한 사양은 작은 단위로 만들어 고객에게 배포할 수 있습니다.

블록체인은 P2P 직접 거래를 지원하며, 사모펀드가 블록체인에서 유통되면 사모펀드 투자자들은 서로 직접 거래할 수 있으며 거래를 위해 2차 시장에 진입하지 않습니다. 현재 많은 자금이 발행 시장에 적체되어 긴 주기를 거칠 것입니다. 많은 사모펀드 투자자들에게 많은 양의 자금이 오랫동안 축적되어 제때 순환될 수 없습니다. 하지만 블록체인 기술이 도입되면 피어간 직접적인 거래가 가능해진다. 사모펀드 투자자의 경우 쌍방이 동의하는 한 거래를 직접 완료할 수 있기 때문에 사모펀드 단계에서는 지금보다 훨씬 좋은 주식 순환이 가능하며 이는 발행 시장에 매우 큰 변화입니다.

2차 시장에 큰 변화가 있을 것이며 더 많은 거래 상품이 등장한 후 글로벌 7×24시간 거래가 될 것입니다. 미래의 2차 시장에서는 온마켓과 오프마켓 거래 시장 사이에 더 이상 구분이 없을 것입니다. 거래 방식에 있어서 오프사이트는 P2P 거래이고, 온사이트 거래는 중앙집중식 중매 거래입니다. 미래 블록체인 기술의 지원으로 두 가지 거래 방식 모두 가능하며 더 이상 온사이트와 오프사이트의 구분이 없습니다. 2차 시장에 대한 또 다른 변화는 먼저 거래가 있고 그 다음 결제가 두 개의 프로세스로 완료되는 현재 상황이 아니라 거래가 결제라는 것입니다. 이러한 거래 및 결제 방식은 자금의 효율성을 향상시킬 수 있으며, 모든 자금은 저당 없이 해제되어 거래 완료를 보장할 수 있습니다.

구체적인 상륙 상황은 세계 각 지역의 진행 상황이 다릅니다. 미국 보스턴증권거래소는 국가증권거래소 설립을 신청하고 있는데 현재는 기존 증권시장의 구조를 많이 채택하고 있어 실익이 뚜렷하지 않다. 당초 SEC는 2020년 4월 결의안을 낼 예정이었으나 현재 연기된 상태다.

청산 및 결제 측면에서 기존 증권시장의 거래 청산에 블록체인 기술을 적용하는 것은 적절한 선택이 아니라고 생각합니다. 원래 주식 시장에서 거래의 결산에 관여하는 부분이 너무 많기 때문에 진행하기가 매우 어려울 것입니다.

은행산업이 가져온 패러다임의 변화는 주로 청산결제업이다. 청산결제회사는 사실상 금융산업에서 은행산업의 근간을 이루고 있으며, 통화에 대한 청산결제 서비스를 제공하고 있습니다. 모든 시스템 지불은 제3자 지불 도구 사용을 포함하여 기본 청산 및 결제 회사에 의해 완료됩니다. 미래의 디지털 금융 생태계에서는 블록체인 기술을 통해 근본적인 청산 및 결제 회사가 필요하지 않습니다. Libra 스테이블 통화와 여러 국가의 중앙 은행에서 발행한 CBDC를 포함하여 블록체인에서 실행되는 한 계정 간 전송이 실현될 수 있습니다. 기본 청산 및 결제 회사가 필요 없이 블록체인 기술을 통해 전송 완료가 보장됩니다. 청산결제는 국경간 분야에서 먼저 적용되고 그 다음에는 기술의 발달과 함께 점차적으로 기존의 단일 법정화폐 관할구역에 적용될 예정이며, 이것이 금융산업에 미치는 영향이 가장 중요하다고 생각합니다.

상업 은행의 경우 매우 큰 도전과 동시에 새로운 기회에 직면해 있습니다. 디지털 통화가 출현한 후, 생태 응용 프로그램의 개발은 매우 활발할 것이며, 이는 확실히 많은 양의 예금이 상업 은행에서 응용 프로그램으로 이전될 것입니다. 향후 디지털 금융 생태계가 발전함에 따라 이러한 예금 손실은 더욱 명백해질 것입니다. 상업은행 예금은 줄어들 것이다. 시중은행 예금의 축소는 대출업무에 직접적인 영향을 미칠 것이다.

그러나 다른 한편으로 상업 은행도 새로운 기회를 갖게 될 것입니다. 증권업 사업에 더 많이 참여할 수 있는데, 예를 들어 블록체인 기술을 기반으로 디지털 금융의 생성과 순환이 더욱 편리해지고 자금의 유동성이 향상될 것입니다. 소상공인대출, 주택대출 등 일부 소액대출상품을 표준화된 금융상품으로 포장하여 유통할 수 있으며, 이 분야의 규모는 매우 클 것입니다. 한편, CBDC는 앞으로도 시중은행을 통해 발행되고 유통될 것이며, 미래 디지털 금융생태계에서도 시중은행의 구조는 계속 존재할 것이며, 중앙은행도 시중은행을 통해 CBDC를 발행하게 될 것이다. 확률이 높은 이벤트.

디지털 통화 측면에서 중국의 디지털 위안화(DC/EP)를 포함하여 많은 중앙 은행이 자체 CBDC를 개발하고 있습니다. Libra, USDT, JPMCoin 등 시장의 Stablecoin도 개발 중입니다. 디지털 자산 거래의 발전은 상대적으로 더디며 이미 디지털 자산 거래를 비롯한 세계 여러 지역에서 진행되고 있습니다. 미래에는 이것이 통합된 디지털 금융 생태계가 되어야 합니다.

거래소는 여전히 존재할 것이고, 향후 거래의 범위는 기존 거래소보다 훨씬 커질 것입니다. 이런 점에서 스위스 디지털 자산 거래소 SDX의 전략은 비교적 옳다고 생각합니다.초기 디지털 자산 거래 사업을 시작으로 현재 스위스 프랑 CBDC 발행을 테스트하고 있으며, 추가로 또 다른 병렬 분산형 분산 통화 세트가 되었습니다. 스위스 금융 시장 인프라에 부기 기술로 지원되는 금융 시장 인프라. 앞으로 이를 기반으로 더 많은 금융사업이 전개될 것이다. 거래소 리테일 사용자의 시작은 CBDC를 적용하는 것입니다. 그러나 CBDC 출시 이후 애플리케이션 시나리오는 거래에 국한되지 않고 CBDC를 사용하여 클라이언트를 통해 커피를 구매하여 일일 거래 시나리오를 열 수 있습니다.

디지털 금융 생태계를 구축하려면 단순성의 원칙, 최소 저항의 원칙, 단기 성과의 원칙, 전략 인식의 중요성이라는 네 가지 원칙을 따라야 합니다.

"Huobi University" Gu Yanxi: 전략과 패러다임 변화의 관점에서 디지털 금융 생태계 구축의 핵심 분석