Conflux의 Zhang Yuanjie가 DeFi 투자, 채굴 및 위험 관리 전략을 심층 분석합니다.

火币大教育

特邀专栏作者

2020-12-03 03:07

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광업, 투자 및 위험 통제 관리 측면에서 Zhang Yuanjie는 수업 시간에 먼저 유동성 채굴 프로젝트의 개척 모델과 혁신에 주의를 기울여야 하고, 두 번째로 프로젝트의 경제 모델을 연구해야 하며,

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머리말

광업, 투자 및 위험 통제 관리 측면에서 Zhang Yuanjie는 수업 시간에 먼저 유동성 채굴 프로젝트의 개척 모델과 혁신에 주의를 기울여야 하고, 두 번째로 프로젝트의 경제 모델을 연구해야 하며, 세 번째로 우리는 프로젝트와 그 뒤에 있는 팀의 보안에 주의를 기울여야 하며 마지막으로 유동성 마이닝 풀을 신중하게 선택해야 합니다.

교수진 프로필

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다음은 Huobi University에서 편찬한 Zhang Yuanjie 강의 내용의 핵심입니다.

보조 제목

DeFi Aggregator Yearn: 유동성 채굴 극대화

먼저 유동성 채굴의 극치를 이루는 Yearn에 대해 말씀드리겠습니다. Yearn은 여러 DeFi 프로토콜을 지원하는 통합 재무 관리 플랫폼으로, 프로토콜 간에 자동으로 포지션을 이동하여 예금자가 최고의 재무 수익을 얻을 수 있도록 도와줍니다.

이해를 돕기 위해 간단한 예를 들어보겠습니다.알리페이에서 통화자산관리펀드인 위어바오를 구매하셨습니다. 모기지, 소비자 대출 및 직장 은행 예금에 할당됩니다 잠깐만 요, Yu'e Bao는 애그리 게이터라고 할 수 있습니다.

Yearn의 첫 번째 제품은 USD 스테이블코인 자산 관리를 통합하고 USD 스테이블코인을 다양한 기본 USD 이자 수익 계약에 투자하는 것입니다. 다양한 대출 계약에서 USD 스테이블 통화의 소득 수준에 따라 자동으로 분배하는 데 도움이 됩니다. 예를 들어 일정 금액을 입금하면 이율이 가장 높은 곳에 먼저 입금하도록 도와주고, 출금 시에는 이율이 가장 낮은 약정서부터 먼저 출금을 하게 되며, 모두가 이자 수입을 균등하게 공유하므로 Yu'e Bao처럼 통화 자산 관리 펀드를 구매하는 모든 투자자와 동일하며 모든 사람이 이자를 동등하게 공유합니다. 이는 블록체인 대출 계약의 기본 이자부 계약이 점차 시장에 도달하도록 하는 것과 같으며, 서로 다른 대출 계약 간의 이자 차이가 균등해질 것입니다.

YFI는 Andre Cronje와 그의 팀이 만든 yearn.finance의 거버넌스 토큰입니다.사전 채굴, 사전 판매 및 투자자가 없습니다. 3무 주장이지만 YFI는 투자자가 없기 때문에 모든 토큰은 유동성 공급자에게 할당되고 모두가 곧 이 프로젝트에 주목하고 열광했습니다. YFI 자산관리 자금은 한때 10억 달러를 넘었지만 YFI는 3만 달러에 불과해 금세 고갈됐다. 모두가 충분하지 않다고 느꼈고 계속해서 더 발행할 것을 제안했으며 포럼은 매우 인기가 있었습니다. YFI를 더 많이 발굴한 대가족도 있고, YFI를 사용해 체인에서 직접 투표하고 추가 발행 제안을 거부했다.

YFI의 전체 프로세스를 검토해 보겠습니다. YFI는 첫날 거래될 때 3달러에 불과했고, 유통될 때는 6~7천 달러까지 끌어올린 뒤 다시 하락했다. YFI의 두 번째 및 세 번째 채굴 방법은 채굴을 위해 시장 조성 풀에 경화(DAI, ycrv)를 예치하는 것과 같기 때문에 YFI에 대한 가격 지원을 제공합니다. 채굴이 끝난 후, 아마도 7-8천, 6-7천에서 3-4천으로 약간 떨어졌습니다. 그러나 나중에 다시 올랐습니다.상승의 주된 이유는 모두가 설립자 AC를 매우 존경했기 때문입니다.창립자는 주식을 예약하지 않고 계속해서 제품을 반복했습니다. 당시 그의 능력에 대한 모두의 인정과 감탄은 절정에 이르렀고, YFI의 가격은 가장 높았을 때 40,000달러 이상으로 치솟았으며, 이는 이 프로젝트의 가장 빛나는 시기이기도 하다.

AC는 나중에 NFT 프로젝트 EMN을 개발했습니다. 당시 그는 제품을 개발하고 아직 형성되지 않았습니다. 그의 IP가 매우 크기 때문에 많은 사람들이 돈을 넣었습니다. 나중에 계약에 허점이 생겨 해킹당했습니다. 해커에게 1,500만 달러, 아이러니하게도 800만 달러를 그에게 송금했습니다. 감사합니다. 당신이 없었다면 1,500만 달러를 훔칠 수 없었을 것입니다. 크레딧의 절반은 당신에게 있고 800만 달러를 보내겠습니다. 미국 달러. 해커는 매우 영리해서 전체 커뮤니티의 여론이 그를 꾸짖기만 하고 아무도 그를 꾸짖지 않습니다.

이 사회적 실험에서 AC는 창립자가 자신이나 투자자를 위해 주식을 보유하지 않았고 모두가 그를 매우 지원했기 때문에 커뮤니티로부터 큰 지원을 받았습니다. 그러나 반대로 설립자가 혜택을 받지 못한다면 설립자와 프로젝트 간의 구속력을 어떻게 결정할 수 있습니까? 사랑으로 전기를 만들고 열정으로 이 프로젝트의 지속적인 발전을 지원하는 것 외에 그를 묶을 수 있는 것은 또 무엇입니까?

사실 이 문제를 곰곰이 생각해 보면 토큰 분배를 위한 시간 메커니즘이 조금 더 길어질 수 있다면 경제 모델이나 참여자에 대한 끈기가 더 나을 수 있다는 것을 알게 될 것입니다. 생각해 볼 만한 요소들이 있고, 기존 기업의 상장 방식과는 전혀 다른 아주 참신한 논리다.

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스테이블 코인 거래 플랫폼 Curve

Curve Finance는 비슷한 가격의 토큰을 쉽게 대체할 수 있도록 설계된 자동 시장 조성자(AMM)입니다. 이를 통해 DAI, USDT 및 USDC와 같은 USD 고정 스테이블 코인 또는 sBTC, RenBTC 및 WBTC와 같은 BTC 고정 토큰을 최상의 가격으로 서로 거래할 수 있습니다.

Curve는 2020년 1월에 온라인으로 전환하여 8월 초에 CRV의 초기 사전 실행을 완료했습니다. 공식 출시 당시 Curve의 락업 규모는 이틀 만에 2억 달러에서 8억 달러에 달했고 플랫폼의 거래량도 급증해 전성기의 유니스왑을 넘어섰습니다.

경제 모델 설계 측면에서 CRV 토큰의 총 발행량은 30억 3천만개이며 초기 발행량은 13억개(전체의 43%) %, 1년 이내 선형적으로 발행되며 공식 라운드가 57%를 차지 ), 30%는 주주(팀 및 초기 투자자)에게 할당되고 2년 동안 잠금 해제되며 향후 2~4년 동안 선형적으로 잠금 해제됩니다. 3%는 직원에게 할당되며 2년 동안 선형적으로 잠금 해제됩니다. 5%는 커뮤니티에 할당됩니다. 예비 풀.

8월 14일, Binance, OKEx, Huobi의 3대 거래 플랫폼은 CRV가 동시에 상장될 것이라고 발표했습니다. CRV는 3대 주요 거래소에서 처음 출시되었을 때 10달러 이상에서 80달러까지 올랐지만 가격은 거의 95%나 급락하여 현재 0.5달러 정도를 떠돌고 있습니다.

Swerve의 연간 수입은 한때 매우 높았으며 많은 사용자를 끌어들였습니다. Swerve의 고정 포지션은 최대 8억 달러를 넘어섰고 이제 남은 것은 3400만 달러에 불과합니다. Swerve는 모든 사람이 매우 급진적인 토큰 배포 방법을 통해 시장을 만들도록 권장합니다.포크 프로젝트를 가치 이점으로 간주해서는 안 됩니다. 초기 높은 할당이 끝나면 토큰 가격은 일반적으로 절벽에서 떨어질 것이므로 초기 단계에서 가장 좋은 전략은 채굴, 판매 및 인출입니다.

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Sushiswap vs Uniswap: 채굴 인형이 유동성 전쟁을 촉발

인형이 촉발한 유동성 전쟁은 스시스왑과 유니스왑의 경쟁이다.

Uniswap의 본질은 접근이 필요하지 않은 메커니즘에 있으며, 동시에 프로젝트 당사자들이 코인을 상장하고 시장을 만드는 문제를 해결합니다. 중앙화 거래소에서는 코인 상장이 필요하고 많은 절차와 수수료가 발생하게 되는데 유니스왑은 코인 상장 문제를 해결하고 코인 상장에 대한 제한이 없어 큰 인기를 끌고 있습니다. 하지만 당시 유니스왑은 코인을 발행하지 않았고, 그때 스시스왑이 등장했다.

2020년 8월 말에 SushiSwap이 공식적으로 출시되었고 출시 12시간 만에 2억 7천만 달러의 금을 모았습니다. SushiSwap의 유동성 채굴의 연간 수익은 9500%에 달했고 유동성은 3일 이내에 거의 10억 달러에 달했습니다. 즉, 불과 며칠 만에 SushiSwap은 Uniswap에서 유동성의 80%를 확보했습니다. 이후 3대 거래소에 스시가 상장되면서 가격이 11달러까지 치솟았다.

9월에 익명의 SushiSwap 설립자는 모든 Sushi를 버리고 약 256만 개의 Sushi 또는 약 18,000 ETH를 판매했습니다. 스시 가격도 2달러까지 급락했다.

SUSHI 토큰의 가격은 주요 3개 거래소에 처음 상장되었을 때 $10 정도에서 93% 급락했으며 현재 $0.7 정도에서 변동하고 있습니다. 사실 스시스왑은 론칭 이후 단기간에 엄청난 양의 트래픽을 끌어모으는 것으로 유명했는데 지금은 외롭습니다.

Sushiswap은 토큰의 총량을 제한하지 않습니다.각 블록은 100개의 SUSHI 토큰을 릴리스하며 지원되는 모든 토큰 풀에 균등하게 분배됩니다. 처음 100,000 블록에서 SUSHI 출력이 더 높아 블록당 1,000 SUSHI를 릴리스합니다. 따라서 판매 압력이 매우 높습니다. ETH의 경우 15초 동안 블록을 채굴하는 속도로 계산하면 SUSHI는 하루에 거의 600만 개를 릴리스합니다.

Sushiswap의 유동성 경쟁에 자극을 받은 Uniswap은 마침내 코인 발행을 선택했습니다. UNI의 초기 수량은 10억 개이며, 4년 후에 출시될 예정입니다. 그 중 60%는 커뮤니티용, 21.51%는 팀용, 17.8%는 투자자용(4년 내 출시), 0.69%는 컨설턴트용(4년 내 출시)이다. 4년 후에는 연 2%의 영구 확장 비율로 추가 발행됩니다.

Uniswap은 이제 ETH 거래 깊이 측면에서 모든 중앙 집중식 거래소를 능가하는 최고의 ETH 현물 풀을 보유하고 있으며 ETH의 가격 결정력은 점차 CEX에서 DEX로 이동하고 있습니다. 미래에는 이더리움의 주류 토큰을 위한 오라클 머신이 될 수 있습니다.

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GameFi: NFT와 DeFi의 조합

8월 15일, ConsenSys 개발자 Jordan Lyall은 마이닝/포킹 프로젝트를 조롱하기 위해 Twitter에 사진을 올렸고, 빠르게 텔레그램 그룹을 구성했고, Meme air 코인이 탄생했습니다. MeMe의 총 수량은 28,000입니다. 계약 배포자는 2,000 MeMe를 받고 그중 1,000은 시장 조성을 위한 유동성으로 Uniswap에 추가되고 나머지 1,000은 V God에 제공됩니다. 355 개인. Uniswap에 대한 MeMe의 가장 높은 추측이 $40였던 후 현재 약 $7로 떨어졌습니다.

MeMe가 탄생한 지 24시간 만에 텔레그램 그룹 멤버들은 Meme Coin을 기반으로 재미있는 프로젝트를 만들기로 했습니다. 8월 26일 프로젝트가 정식 런칭되었으며, 파인애플을 캐면 교환할 수 있는 카드는 총 10장입니다.

NFT의 도움으로 MeMe 토큰의 가격은 미화 2,000달러 이상까지 올랐으며 현재 미화 400달러 이상을 맴돌고 있습니다.

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올바른 채광 자세1. 먼저 프로젝트가 독창적인지 포크인지에 따라 선구적인 모델과 혁신적인 프로젝트에 주목해야 합니다.

그것이 독창적이라면 커뮤니티는 원래의 능력을 어느 정도 존중할 것입니다.그 시장 가치는 일반적으로 상대적으로 안정적이며 원래 프로젝트에 대한 토큰 배포 주기는 실제로 상대적으로 길다.자신이 더 많기 때문에 계속 반복할 것입니다. 그리고 혁신. 모조 디스크라면 토큰의 초기 분배가 매우 빠르고 초기 순환이 제한적이지만 가격이 비정상적으로 높고 단기적으로 연간 환산 수익률이 매우 높지만 모든 사람이 기억해야 합니다. 모조 디스크가 다른 사람의 코드를 복사하고 있다는 것, 팀이 안정적인지 여부를 말하기 어렵습니다. 이 경우 그들의 토큰이 연이율이 높을 경우 반드시 채굴, 매도, 출금을 해주시기 바라며, 2차 풀에서는 채굴에 참여할 수 없습니다. 에트).2. 프로젝트의 경제 모델을 연구하기 위해 토큰 수에 상한선이 있는지 여부에 따라 다릅니다.

토큰 수의 상한선은 총 시가 총액을 계산하는 데 도움이 됩니다. 총 가치를 계산하기 위한 총 토큰 수 외에도 대략적인 일일 판매 가격, 현재 가격으로 매일 얼마나 많은 토큰이 출시되는지, 토큰 시장이 이를 감당할 수 있는지 여부도 계산할 수 있습니다. 총 시장 가치는 이더리움의 시장 가치와 비교할 수 있으며 일반적으로 이더리움에서 DeFi 프로젝트의 총 시장 가치는 이더리움 시장 가치의 1/10보다 낮아야 합니다. 일일 생산량은 비트코인의 일일 채굴 생산량이 약 1,500만 달러, 이더리움의 채굴 생산량이 약 800위안인 것과 수평적으로 비교할 수 있으며, 이 수치에 접근하는 것은 절대 지속 불가능합니다.3. 프로젝트와 배후 팀의 보안에 주의를 기울이고 계약 감사와 창립 팀의 실명을 통과한 프로젝트를 찾습니다.

큰 V 플랫폼에는 특정 이점이 있습니다. 커뮤니티의 강도는 커뮤니티에 많은 통화 보유자가 있는지 여부에 따라 달라지며 일반적으로 주주가 분산될수록 가격이 더 안정적이고 강해집니다.4. 유동성 마이닝 풀을 신중하게 선택하십시오.우선 혼자 먹는 사람이 가장 많이 먹을 것이기 때문에 우선 최고의 광산을 마이닝해야 합니다.

두 번째로 좋은 것은 주류 통화를 기반으로 한 채굴입니다. 즉, 단일 Ethereum 또는 단일 달러 안정 통화와 같은 단일 통화가 최고이며 시장 조성의 위험이 없습니다. 동시에 우리는 프로젝트 초기 단계에서 2차 시장, 특히 중앙화 거래소에 가지 않도록 주의해야 하며 2차 마이닝 유동성 풀에 참여하는 데 매우 신중해야 합니다. 시장 가치가 합리성으로 돌아온 후 프로젝트의 기본에 따라 투자를 고려할 수 있습니다.

위는 후오비 대학교 글로벌 블록체인 리더 과정에서 장위안지에의 강의입니다.

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