DeFi가 빛나지만 스테이블 코인이 더 좋습니다.

일반적인 합의는 DeFi가 2020년 3분기에 매우 좋은 성과를 냈다는 것입니다. 그러나 간과되는 것은 스테이블 코인이 같은 기간 동안 조용히 자리를 잡았다는 것입니다. 지난 10개월 동안 스테이블 코인의 공급량은 약 57억 달러에서 220억 달러 이상으로 증가했습니다. 투자자들이 비트코인의 변동성을 피하기 위해 2분기에 스테이블 코인으로 전환한 것을 고려하더라도 3분기에는 스테이블 코인 공급이 5월 100억 달러에서 현재 220억 달러 이상으로 약 120% 증가한 것으로 나타났습니다.

Tether는 가장 가까운 규제 대상 스테이블코인 공급량의 거의 6배에 달하는 공급량으로 계속해서 선두주자로 자리매김하고 있습니다. 공개적으로 검증 가능한 감사가 없다는 점을 감안할 때 Tether의 시장 지배력은 놀랍고도 문제가 있습니다. 이전 분석에서 사용하려는 욕구로 인해 점점 더 분명해졌습니다."안정적인 자산", 디지털 자산에 대한 시장의 선호도는 서서히 투기에서 실용으로 바뀌었습니다. 제가 이것을 믿는 이유 중 하나는 오늘날 시장의 많은 사람들이 비트코인 ​​대신 테더와 거래하고 있기 때문입니다. Stablecoins는 사람들이 비트코인이 기본 통화가 되는 것에 반대하여 팔렸기 때문에 비트코인의 변동성을 줄이는 데 도움이 되었을 수 있습니다.

첫 번째 레이어의 한계는 한계에 가까운 트랜잭션으로 이어집니다.

스테이블 코인 거래가 발생하는 속도는 한 달에 약 800만 건의 거래로 천천히 한계에 도달할 수 있습니다. 이것은 부분적으로 이더리움에서 자금을 이체하는 데 드는 더 높은 수수료 때문입니다. 현재 바이낸스를 통한 이더리움 네트워크의 USDT 인출 수수료는 약 $4-$6입니다(네트워크 정체에 따라 다름). Tether 및 USDC와 같은 토큰에 대한 솔루션이 등장하고 있으므로 두 번째 계층 솔루션 또는 대체 네트워크를 고려하십시오. 그러나 그들의 생태계는 이더리움처럼 발전하지 못했습니다. 성장률 측면에서 2020년 3분기에는 20% 증가에 그쳤지만 2분기에는 거의 100% 증가했습니다.

다른 많은 지표와 마찬가지로 Tether는 국가 성장의 대부분을 차지합니다. 2020년 초부터 현재까지 거래 점유율의 지배력은 2019년 75%에서 80%에 도달했습니다. 흥미롭게도 DAI와 USDC는 하나는 완전히 규제된 중앙 집중식 엔터티이고 다른 하나는 탈중앙화 대안임에도 불구하고 대략 동일한 수의 거래를 가지고 있습니다. 이는 커뮤니티가 중앙화된 엔터티를 대체할 수 있는 범위를 강조하기 때문에 중요합니다. Tether의 80% 지배력은 초기에 자산을 통합한 교환의 결과입니다.

대조적으로 USDC는 주로 응용 프로그램별 사용 사례(예: 송금)와 토큰 기반 전송 메커니즘을 원하는 기관에 중점을 둡니다. 반면에 DAI는 현재 USDC가 가지고 있는 규제 없이 유사한 시장 점유율을 얻을 수 있었던 커뮤니티 주도 실험입니다. 다양한 지표를 살펴보면 DAI는 상대적으로 더 분산된 스테이블 코인 메커니즘의 주요 경쟁자가 되어가고 있습니다.

이번 분기에 체인의 유통 가치는 4,280억 달러에 달했습니다.

"The State of Stablecoins in Q2"의 견해는 코로나 바이러스 발생 이후 시장 변동성 증가로 인한 거래 관심이 스테이블 코인 성장의 주요 동인이라는 것입니다. 3분기에 우리는 매월 지속적으로 높은 거래량을 보였습니다. 올해 9월에만 전체 1분기보다 온체인에 더 많은 자금이 유입되었습니다. 관심이 되살아나는 이유 중 일부는 DeFi일 수 있습니다. 비휘발성 자산(예: USDC, DAI)에서 수익을 얻을 수 있는 능력이 이번 분기에 스테이블코인 성장을 주도했을 가능성이 높습니다.

거래량 데이터를 정리하는 과정에서 주목해야 할 두 가지 중요한 사항이 있습니다.

보조 제목

채택 측면에서 DeFi와 거래소 중 누가 우위를 점하게 될까요?

2020년 2분기에는 효율적인 토큰 유통을 위한 거래소가 필요합니다. DeFi 기반 프로젝트는 이것을 천천히 바꾸고 있습니다. 이것이 사실이라고 생각하는 이유 중 하나는 DeFi 프로젝트가 이제 CeFi 기반 프로젝트보다 더 많은 stablecoin을 잠그고 있기 때문입니다. Uniswap의 스마트 계약은 Huobi보다 더 많은 ETH를 잠갔습니다. Binance와 같은 중앙 집중식 거래소는 이번 분기에 유동성 채굴 기반 제품을 제공하기 시작했습니다. 부분적으로는 DeFi 프로젝트가 이제 중앙 집중식 대안보다 자본 효율적이기 때문입니다. 이것이 사실이라고 믿는 또 다른 이유는 오늘날 DeFi에 매우 중요한 두 프로젝트인 USDC와 DAI가 2분기부터 스마트 계약에 고정된 비율이 급증했기 때문입니다. 1분기에는 공급량의 20% 미만이 스마트 계약에 있었습니다. 현재 공급량의 절반 이상입니다. DeFi 프로젝트는 안정적인 자산의 진정한 블랙홀입니다.

이러한 인식은 DAI가 동료보다 지속적으로 훨씬 더 높은 토큰 속도에 의해 더욱 강화됩니다. Velocity는 토큰이 네트워크에서 얼마나 빨리 순환하는지에 대한 척도로 정의되며 온체인 거래량(USD)을 시가 총액으로 나누어 계산합니다. 즉, 네트워크가 얼마나 활동적으로 사용되고 있는지 추적합니다. 사용량이 높을수록 네트워크 참여자가 발견할 가능성이 높아집니다."공익사업", 유휴 및 기회주의보다는.

다음 단계

내년에 저는 세 가지 중요한 패러다임 전환을 예견합니다.

1. 2계층 솔루션의 출현으로 새로운 소매 애플리케이션이 가능해졌습니다. 현재 상태에서는 스테이블 코인에서 소액 거래가 불가능합니다. 사용자들은 국제 전신 송금을 위해 3일을 받아들이는 것보다 XDAI 송금을 위해 10분을 기다리는 고통을 감수하는 것이 낫다고 생각합니다. 이것은 두 번째 레이어의 굉장함입니다. 이는 완전히 새로운 비즈니스 모델을 창출할 것입니다. 2. 규제 해자는 점점 더 중요한 이점이 될 것입니다. 싱가포르는 이러한 이점을 활용하고 있는 지역 중 하나입니다. DBS가 거래소를 시작하면서 국가가 디지털 자산 기반 프로젝트를 실험하고 있다는 신호가 꽤 분명해졌습니다. 마찬가지로 버뮤다는 CBDC에 대한 실험을 시작했습니다. 스테이블 코인 관련 프로젝트의 경우 우호적이고 고무적인 지역을 선택하면 성장에 큰 변화를 가져올 수 있습니다. 3. 금융가의 역할이 바뀔 것이다. 전통적인 시장에서 벤처 캐피탈은 비즈니스를 구축, 배포 및 확장하는 데 걸리는 시간을 고려할 때 필수 요소입니다. DeFi에서 Harvest.financial과 같은 프로젝트는 신원이 알려지지 않은 상태에서 10억 달러의 고정 가치를 유치했습니다. 2020년에 벤처 캐피탈은 기존 커뮤니티 사용자에게 의존하여 지속 가능한 비즈니스를 구축할 수 있습니다. 이러한 경우 시장 노하우와 전문 지식은 벤처 규모를 확장하는 데 자본만 있는 것보다 더 가치가 있을 것입니다. 그렇기 때문에 다음 큰 펀드는 Y Combinator나 Sequoia와 같지 않을 것입니다.

이러한 예측은 모두 틀릴 수 있으며 정보 제공의 목적으로만 제공됩니다.